Ari Danes（投资者关系与财务高级副总裁）
Jamaal Lesane（首席运营官）
Victoria Mink（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
Steven Sheeckutz（花旗集团）
Peter Supino（Wolfe Research有限责任公司）
Joseph Stauff（萨斯奎哈纳金融集团）
David Karnovsky（摩根大通）
David Joyce（Seaport Research Partners）
早上好。感谢您的等候，欢迎参加麦迪逊广场花园体育公司2026财年第二季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人发言结束后，将进行问答环节。现在，我想将会议转交给投资者关系部的Ari Daines。请开始。
谢谢。早上好，欢迎参加MSG体育2026财年第二季度财报电话会议。我们的首席运营官Jamal Lesane将首先介绍公司的战略和运营最新情况。随后，我们的执行副总裁、首席财务官兼财务主管Victoria Mink将回顾我们的财务业绩。在我们的准备发言结束后，我们将开放问答环节。如果您没有今天的 earnings 发布稿，可在我们公司网站的投资者板块获取。请注意以下内容：今天的讨论可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。
任何此类前瞻性陈述均不构成未来业绩或结果的保证，且涉及可能导致实际结果与前瞻性陈述中结果存在重大差异的风险和不确定性。有关风险和不确定性的讨论，请参阅公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。公司没有义务更新本电话会议中可能讨论的任何前瞻性陈述。在今天 earnings 发布稿的第4页和第5页，我们提供了合并经营报表以及经营收入与调整后经营收入（AOI）的对账表，AOI是一项非GAAP财务指标。接下来，我将把会议交给Jamal。
谢谢Ari，大家早上好。2026财年第二季度，MSG体育产生的收入约为4.03亿美元，调整后经营收入约为3000万美元。这些结果反映了关键运营领域的积极势头，所有场内类别（包括票务、套房、赞助以及食品、饮料和商品）的场均收入与2025财年第二季度相比均有所增长。这些结果还反映了由于MBA新的全国媒体协议、我们与MSG Networks修订的本地媒体 rights 协议的影响以及我们对球队的持续投资，全国媒体 rights 费用有所增加。
展望未来，随着我们业务各领域的持续发展势头，我们仍然处于有利地位，能够为股东创造长期价值。现在，让我们更详细地讨论今年的运营情况。球迷对我们球队的热情在我们业务的各项结果中继续体现。尼克斯队和游骑兵队本赛季的季票续费率约为94%。此外，我们一直专注于优化个人和团体销售的定价和组合，以最大化每场比赛的收入。因此，我们在本财年第二季度的场均票务收入同比增长，这也反映了在球队去年激动人心的季后赛之旅后，季票价格组合的上涨。
今年，我们还在庆祝游骑兵队的百年赛季，多代球迷和前游骑兵队球员加入我们在花园广场举办的一系列精心策划的主题之夜，以彰显我们传奇球队的历史。这场庆祝活动将在11月游骑兵队100周年纪念巅峰赛中达到高潮。这个特别的赛季包括我们商品系列的两款新添加产品：一款纪念我们100年历史的百年球衣，以及另一款纪念我们参加NHL年度冬季经典赛的球衣，球员在该比赛中穿着这款球衣。此外，我们还为尼克斯队和游骑兵队推出了许多其他新的商品。
今年，我们继续与Kith和New York or Nowhere等独特品牌合作，推出独家零售产品，这些产品引起了球迷的共鸣。事实上，当尼克斯队的新Kith系列于11月推出，游骑兵队的百年系列于10月在花园广场首次亮相时，单场比赛的商品销售额均达到了各球队历史上的最高水平之一。在这些努力的帮助下，本季度的食品、饮料和商品人均消费与去年同期相比有所增加。对游骑兵队百年赛季的热情也延伸到了我们的营销合作业务。
9月，公司宣布与Game 7达成一项重要的多年协议，其中包括将这个由游骑兵队传奇人物Mark Messier联合创立的多平台体育娱乐品牌命名为游骑兵队有史以来第一个球衣补丁合作伙伴。Game 7现在出现在我们今年的主场、客场和百年球衣上，并且是游骑兵队最近一个百年赛季主题之夜的呈现合作伙伴。本财年到目前为止，我们的营销合作业务势头还体现在其他一些公告中。在过去几个月里，我们与普华永道（PwC）和Polymarket签署了新的多年合作伙伴关系，并与安海斯-布希（Anheuser Busch）和Infosys达成了多年续约。
在高端 hospitality 方面，我们继续看到花园广场套房的强劲新销售和续约活动。此外，今年我们从最近翻新的几个Lexis级套房中看到了增量收入的好处。我们在这些类别的进展使我们有望在2026财年实现营销合作和高端 hospitality 的增长。转向媒体 rights，正如我 earlier 提到的，NBA与迪士尼、NBC环球和亚马逊的新全国媒体协议于本赛季开始，这反映在今天的业绩中。此外，我们的业绩反映了尼克斯队和游骑兵队与MSG Networks修订的本地媒体 rights 协议。
提醒一下，这些修订包括尼克斯队和游骑兵队每年的 rights 费用分别减少28%和18%，自2025年1月1日起生效，同时取消了年度 rights 费用的增长。展望未来，下周结束时，我们将自豪地观看多名游骑兵队球员代表他们的祖国参加2026年冬季奥运会。在篮球方面，尼克斯队延续了去年季后赛的势头。如您所知，在2025财年，球队欢迎阿布扎比文化和旅游部作为其新泽西补丁合作伙伴。
在这种关系和全球对球队的热情基础上，尼克斯队于10月访问阿布扎比参加了两场季前赛。此外，本赛季的前几个月以尼克斯队在12月赢得联盟第三届赛季中期锦标赛NBA杯而告终。接下来，我们期待看到Jalen Brunson和Karl Anthony Towns参加2026年NBA全明星赛。因此，总而言之，我们的业务凭借其强劲的基本面，继续受益于强劲的消费者和企业需求，我们对拥有两支标志性体育球队的价值一如既往地充满信心。
接下来，我将会议交给Victoria。
谢谢Jamal，大家早上好。本财年第二季度的业绩反映了尼克斯队和游骑兵队的季前赛和25-26常规赛的开始。在此期间，我们两支球队共举办了39场季前赛和常规赛，而去年为35场，这对本季度的业绩产生了积极影响。这种时间上的好处将在本财年下半年逆转。2026财年第二季度，总收入为4.034亿美元，而去年同期为3.578亿美元，这反映了与去年相比花园广场主场比赛增加以及所有关键收入类别的增长。
在场均基础上，收到的赛事相关收入为1.672亿美元（主要包括门票、食品、饮料和商品收入），同比增长20%，而套房和赞助收入为9850万美元，同比增长24%。全国和本地媒体 rights 费用为1.223亿美元，同比下降4%。这主要反映了我们与MSG Networks修订的本地媒体 rights 协议的影响，部分被NBA新的全国媒体 rights 协议带来的更高全国媒体 rights 费用所抵消。调整后经营收入增加940万美元至2970万美元，主要由于收入增加，部分被更高的直接运营费用所抵消。
直接运营费用的增加主要反映了更高的球队人员薪酬和相应的奢侈税、更高的收入分成费用（扣除托管后）以及其他成本增加。这部分被去年同期确认的某些球队人员交易的净准备金的 absence 所抵消。我还想指出，我们2026财年第二季度的AOI包括990万美元的非现金场馆经营租赁成本，而去年同期为930万美元。转向我们的资产负债表，11月我们为尼克斯队和游骑兵队的高级有担保循环信贷额度进行了再融资。这些再融资改善了我们的平均借款利率，并将每个额度的期限延长至新的五年期，将于2030年11月到期。
此外，尼克斯队循环信贷额度下的总容量增加了1.5亿美元，达到4.25亿美元，未偿还借款没有变化。这些再融资既证明了我们资产的质量，也证明了对我们球队和联盟长期前景的信心。在本季度末，我们的现金余额约为8100万美元，债务余额为2.91亿美元。其中包括尼克斯队高级有担保循环信贷额度下的2.67亿美元和从NHL获得的2400万美元预付款。因此，总而言之，我们对业务的发展轨迹以及为股东创造长期价值的能力保持信心。
现在我将会议转回给Ari。
谢谢Victoria。接线员，我们现在可以开放问答环节了吗？
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号1。如果您想撤回问题，只需按星号1。再次提醒。第一个问题来自摩根大通的David Karnovsky。您的线路已接通。
嗨，我是David的Doug Wardlaw，我想问的是，考虑到您目前的现金和债务余额，能否更新一下您对任何潜在资本回报的想法，我们是否应该认为这在很大程度上取决于球队的季后赛表现？谢谢。
嗨，Doug，感谢你的问题。因此，在考虑和确定资本分配方式时，我们会考虑所有变量。话虽如此，我们的长期资本分配优先事项保持不变。首先，是保持适当的流动性，为我们的运营提供资金并投资于我们的核心业务。其次，我们希望确保我们有一个强劲的资产负债表。截至12月31日，我们的未偿还借款没有变化。但作为我们最近再融资的一部分，我们提高了利率，包括降低了游骑兵队的承诺和借款利率，并将每个额度的期限延长至新的五年期。
你知道，此外，我们根据NBA最近提高的球队债务限额，将尼克斯队循环信贷额度下的借款能力增加了1.5亿美元，达到4.25亿美元。我们总是考虑具有战略和财务意义的机会，并认为这些再融资为我们提供了增强的财务灵活性。第三，我们计划对现金流的其他用途采取 opportunistic 态度，我不排除未来实施资本回报计划的可能性。
下一个问题来自花旗的Stephen Schicuts的Lina。您的线路已接通。
嗨。感谢您回答我的问题。我想知道您能否评论少数股权出售是否仍然是一个潜在选择。
早上好，Steve，感谢你的问题。关于少数股权出售，我们没有任何消息。我们对我们球队的价值充满信心。我们认识到市场上最近报道的交易。这些交易证实了我们的信念，即这些是稀缺的有价值资产。我们认为我们目前的股价没有适当反映这一价值。因此，我们永远不会排除出售少数股权的可能性。但正如我所说，我们目前没有什么要报告的。
明白了。这很有帮助。那么再问一个问题，如果可以的话。我想知道您如何看待定于2027年开始的薪酬税收抵扣变化的潜在影响。
当然。嗨，Steve。你知道，我们继续评估税收法规变化的影响，你知道，但提醒一下，你知道，它对我们公司生效。截至2028年6月30日的年度。但目前，我们。我们没有更多的信息可以分享。
明白了。谢谢。
下一个问题来自Seaport的David Joyce。您的线路已接通。
谢谢。您能否提供关于不断变化的RSN和本地媒体 rights 格局的最新展望？诚然，您现在与MSG Networks有一个固定的安排，但在其他一些体育项目中，其中一些 rights 已被联盟收回。想知道您看到了什么以及您对这一格局的看法。谢谢。
早上好，David。是的，如你所提到的，RSN行业显然在继续发展。正如我刚才所说，我们认识到市场上发生的事情。在我们的情况下，我们仍然相信本地媒体报道的价值，特别是考虑到像纽约和三州地区这样的大市场，我们的球迷不断寻找为他们量身定制的独特内容，这反过来有助于提高球迷参与度。你知道，在这方面，我们有一个很好的合作伙伴MSG Networks，他们帮助我们向球迷提供定制的本地内容。
提醒一下，我 earlier 提到过，我们与MSG Networks的修订协议将持续到28-29赛季结束。因此，我们仍然专注于维持我们与MSC Networks和本地球迷的重要联系。因此，是的，我们将继续监测影响RSN行业的变化，但我们也对我们作为两支顶级体育球队的 rights 持有者的地位保持信心。
很好。谢谢。
下一个问题来自Wolff Research的Peter Supino的Alaina。您的线路已接通。
嗨，早上好。我想知道您能否谈谈游骑兵队。显然，我们都希望在冰上取得更好的成绩，我想知道您能否告诉我们。这是否可能影响未来的财务状况。无论是来自季后赛，错过季后赛等等。谢谢。
当然。早上好。感谢你的问题。让我从两个方面来谈。你提到的第二部分，财务方面。看，从我们今天的业绩可以看出，我们的业务仍然强劲。在本季度，我们看到所有场内收入类别场均都有增长。这包括票务，我们有热情的球迷群体继续支持他们的球队。这包括赞助和高端 hospitality，我们今年的业绩反映了多年协议的好处以及强劲的续约和新销售活动。这还包括花园广场的人均消费强劲，我们今年到目前为止看到的商品销售日达到了各球队历史上的最高水平之一。
现在，关于季后赛，你知道季后赛之旅有两个直接的标志。第一个当然是宝贵的额外主场比赛。第二个是，从历史上看，如果我们的一支球队没有进入季后赛，我们不会提高季票价格。因此，我们当然在关注排名。但就目前而言，我们完全专注于使这个赛季尽可能成功。无论是今晚欢迎多代游骑兵队球迷和校友球员来纪念100年的游骑兵队冰球历史，还是昨晚庆祝尼克斯队的双加时胜利，我们都期待着在本赛季剩下的时间里继续庆祝。
谢谢。
谢谢，Peter。
谢谢，Peter。我们再接听一位来电者。
当然，最后一个问题来自萨斯奎哈纳的Joe Stauff。您的线路已接通。
谢谢。早上好，Jamal。我想知道您能否提供有关赞助增长和进一步套房升级机会的最新情况。
当然。很乐意，Joe，早上好。我们在业务的两个领域都看到了良好的势头，首先是营销合作。本财年到目前为止，我们有许多新的交易和续约，其中包括我 earlier 提到的与安海斯-布希和Infosys的多年续约，以及与普华永道和Polymarket的新多年交易。而且，关于我们与Game 7的新合作伙伴关系，我怎么说都不为过，这是一个由游骑兵队传奇人物Mark Messier联合创立的多平台体育娱乐品牌。你知道，那个球衣补丁库存对我们来说是优质库存。
在这个历史性的赛季，将我们有史以来第一个球衣补丁卖给Game 7，对我们来说感觉非常协同。与Mark、Isaac Cherra以及Game 7团队的其他成员合作非常令人兴奋。然后在高端 hospitality 方面，在2025财年创纪录的收入之后，我们继续看到企业合作伙伴的强劲需求。这带来了强劲的套房续约和新销售。基于此，我们通过与MSG娱乐合作，在25-26赛季之前翻新了几个雷克萨斯级套房，从而利用了这一势头。
我们今年看到了这些翻新的好处，Joe，这符合我们改善客户体验同时为我们的业务创造增量收入机会的目标。因此，总体而言，我们看到了积极的势头，我们目前有望在本财年实现营销合作和高端 hospitality 的增长。
谢谢。
问答环节到此结束。现在我将会议转回给Ari Deans致闭幕词。
感谢您的参与。我们期待在下次 earnings 电话会议上与大家交流。祝您今天愉快。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。