Ian Karp（投资者关系负责人）
Vikram Karnani（总裁兼首席执行官）
Scott Dreyer（执行副总裁兼首席商业官）
Colleen Tupper（执行副总裁兼首席财务官）
Jeevan Larson（Truist Securities, Inc.）
Brandon Folkes（H.C. Wainwright & Co., LLC）
David Amsellem（Piper Sandler & Co）
问候。欢迎参加Collegium制药公司2025年第四季度及全年财报电话会议。[操作员说明]
现在我将把会议转交给Collegium的投资者关系负责人Ian Karp。谢谢。您现在可以开始了。
很好。谢谢。欢迎参加Collegium制药公司2025年第四季度及全年财报电话会议。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Vikram Karnani、首席财务官Colleen Tupper以及首席商业官Scott Dreyer。
在我们开始今天的会议之前，我们想提醒参会者，今天呈现的任何信息均不旨在进行促销，并且今天发表的任何前瞻性陈述均是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。请注意，此类前瞻性陈述涉及风险和不确定性，详见公司向美国证券交易委员会提交的定期报告。我们未来的业绩可能与我们今天讨论的当前预期存在重大差异。
我们的收益新闻稿和本次电话会议将包括对某些非GAAP信息的讨论。您可以在我们的公司网站上找到我们的收益新闻稿，包括相关的非GAAP调节表。
有鉴于此，我现在将会议转交给我们的总裁兼首席执行官Vikram Karnani。
谢谢，Ian。大家早上好，感谢参加我们2025年第四季度及全年财报电话会议。2025年是Collegium具有变革性增长的一年。由于强大的商业执行和战略性的资本部署以支持长期价值创造，我们取得了强劲的财务业绩。重要的是，我们在三个战略优先事项上取得了重大进展，包括推动Jornay PM的显著增长、最大化我们疼痛产品组合的持久性，以及战略性地部署资本以进一步提升股东价值。
在第四季度，我们看到Jornay在处方医生和我们的关键患者群体（包括儿科、青少年和成人）中继续保持增长势头。我们感到鼓舞的是，本季度Jornay的总处方医生数量再次达到历史新高，考虑到Jornay首次推出已超过六年，这一点尤其令人印象深刻。这一增长得到了始于第三季度的强劲返校季以及全年近期销售和营销投资的积极影响的支持。
与此同时，我们的疼痛产品组合继续带来显著收入，第四季度实现了有意义的同比增长。疼痛产品组合的持续表现使我们实现了全年总收入和调整后EBITDA的创纪录水平，同时产生了可观的现金流，为我们的资本部署战略提供了动力。
我们对患者和我们所服务社区的奉献是我们每天的驱动力，也是我们成功的基础。随着我们的成就而来的是进一步支持患者和回馈社区的重大机会和责任。昨天，我们发布了2025年ESG报告，重点介绍了我们在做好事的同时行善的各种方式。我鼓励您查看这份现已在我们公司网站上发布的报告。我要感谢整个Collegium团队，他们始终致力于以诚信和同理心开展业务，因为我们实现我们的战略优先事项并为处于我们一切工作核心的患者服务。
2025年，我们取得了创纪录的营收和利润结果，全年净收入增长24%，调整后EBITDA增长15%。全公司的强劲执行使我们实现了年度财务指引。在我们拥有Jornay的第一个完整年度，我们推动了处方量和收入的显著增长。Jornay处方量同比增长20%，净收入达1.489亿美元，与2024年备考收入相比增长48%。我们的疼痛产品组合在2025年产生了6.317亿美元收入，同比增长6%，我们的三种核心疼痛药物均实现了全年增长。疼痛产品组合的持续稳健表现进一步强化了我们的信念，即这些收入在未来几年将被证明具有持久性。
此外，我们在2025年从运营中产生了超过3.29亿美元的现金，年末现金超过3.86亿美元，较2024年底增加约2.24亿美元。我们的净杠杆率现在低于1倍，这是我们在2025年初为自己设定的一个雄心勃勃的目标。
最后，我们在执行资本部署战略方面取得了重大进展。12月，我们宣布完成9.8亿美元的银团信贷额度，这显著改善了我们的利率和债务条款，并在我们继续寻求通过业务发展扩大和多样化我们的产品组合的机会时提供了额外的灵活性。
我们首个银团信贷额度的成功完成反映了我们财务前景的实力，并表明我们致力于维持强劲的资产负债表。今年早些时候，我们通过股票回购计划回购了2500万美元的股票，强调了回购作为我们资本部署战略重要组成部分的重要性。
现在谈谈最近的公司更新。为了符合我们最大化疼痛产品组合生命周期并确保我们的药物对患者可及的战略，1月我们宣布与Hikma Pharmaceuticals就我们2024年先前宣布的Nucynta和Nucynta ER的授权仿制药协议签订了供应和质量协议。这允许Hikma推出Nucynta产品的授权仿制药。Hikma最近推出了Nucynta的授权仿制药，预计将在2026年第一季度推出Nucynta ER。我们的授权仿制药协议为我们提供了显著的利润分成，使我们能够最大化Nucynta系列的价值并与第三方仿制药有效竞争。
我们还继续加强支持我们产品组合的临床证据，完成了四项Jornay PM的真实世界证据研究和三项疼痛产品组合的研究，为医疗保健专业人员提供了有意义的新见解。我们还支持了评估Jornay PM在成人和合并精神疾病患者中的研究者发起的研究，帮助扩大对临床兴趣日益增长的患者群体的理解。
进入2026年，我们仍然专注于之前提到的三大优先事项，最终目标是改善患者生活并为我们的股东创造短期和长期价值。首先，我们将在推动Jornay增长方面取得的进展基础上再接再厉。2025年，我们加快了Jornay的增长轨迹，与2024年备考数据相比，处方量增长20%，净收入增长48%。正如预期的那样，我们开始看到2025年为提高Jornay知名度而进行的销售和营销投资带来的实际好处。这些努力包括扩大我们的ADHD销售团队和推出新的商业举措，我们预计这些举措将在2026年全年继续推动增长势头。正如我们2026年指引所反映的，我们预计Jornay收入为1.9亿至2亿美元，同比增长超过30%。
其次，我们将继续最大化我们疼痛产品组合的持久性。2025年，我们的疼痛药物收入增长6%，产生了强劲的现金流，使我们能够进一步投资于我们的业务并支持我们的资本部署战略。
第三，我们仍然致力于有纪律的资本部署。我们的方法平衡了通过业务发展、债务偿还和机会性股票回购实现的产品组合扩张和多样化。我们新的银团信贷额度提供了额外的灵活性，以进一步推动长期价值创造，因为我们努力扩大和多样化我们的差异化药物产品组合。
凭借我们 proven 的业绩记录，我们为2026年及以后的短期和长期增长做好了充分准备。我们的疼痛产品组合提供了强大的财务基础，我们继续从该基础上投资于我们的业务。Jornay是一种具有进一步显著增长空间的差异化药物，为神经精神病学和儿科学提供了一个锚点，我们可以从这个锚点继续扩展我们的产品组合，从而加强了这一基础。
我们成功的业务发展记录，包括我们快速整合和投资新收购资产的 proven 能力，为长期价值创造提供了途径。有鉴于此，我现在将交给Scott讨论商业亮点。
谢谢，Vikram，大家早上好。Jornay PM在第四季度继续表现良好，因为我们利用了第三季度创造的势头，并在返校季最大化了机会。在第四季度，我们的处方量、处方医生数量和市场份额都有所增长。在强大的品牌差异化和医疗保健提供者认知的支持下，再加上刚才提到的增长轨迹以及我们持续的商业投资，我们今年有充分的条件再次推动Jornay的额外增长。
Jornay是一种高度差异化的药物，是唯一一种每日一次晚间给药的ADHD兴奋剂，可在觉醒时、下午和晚上提供症状控制。许多患者，包括儿科、青少年和成人，报告说开始一天的生活存在挑战，这是Jornay的关键差异化领域，因为它在患者早上醒来时开始发挥作用。除了觉醒时的疗效外，全天的症状控制对大多数患者都很重要，因为它可以消除在学校或工作中额外服用增强剂的需要，而Jornay提供的疗效可持续一整天。
医疗保健提供者对Jornay的认知仍然高度积极。在市场研究中，医疗保健专业人员将Jornay评为产品差异化方面的第一ADHD品牌，其得分是同类别所有其他药物的两倍多。此外，超过60%的医疗保健提供者表示强烈的增加处方意愿，这在所有其他品牌ADHD药物中是最高的。我们还知道，如果患者或护理人员明确要求尝试Jornay，医生通常会满足这一要求。
我们的商业团队仍然专注于提高对Jornay独特和差异化特征的认识，以进一步推动使用，我们看到未来有机会推动额外增长。除了提高医疗保健提供者、护理人员和患者的认识外，其他机会包括延长持久性的举措和进一步渗透成人市场的行动。
Jornay是2025年第四季度和全年治疗ADHD的增长最快的兴奋剂，在该季度和全年均创下处方记录。第四季度，处方量超过20万张，同比增长16%，2025年处方量超过76万张，同比增长20%。这一表现反映了全年强劲的商业执行，包括关键的返校季，以及2025年我们新的销售和营销投资的早期影响。我们扩大的ADHD销售团队和新的营销活动在返校季之前战略性地到位，以在这段时间最大化机会。我们继续看到他们对处方量的影响延续到第四季度。
12月，平均每周处方量达到约16,600张，而7月为13,800张，增长了20%。我们很高兴看到这种势头持续到1月，平均每周处方量约为16,800张，考虑到典型的第一季度动态（由于年度免赔额重置和患者自付费用增加，销量面临季节性压力），这一点尤其令人鼓舞。我们预计2026年处方量将强劲增长，因为我们将继续实现扩大的销售团队和营销活动的全年效益。
Jornay广泛的处方医生基础也继续增长，第四季度达到超过29,000人的历史新高，同比增长21%。我们不仅看到新处方医生的增长，而且整个2025年处方深度也有所增加，特别是针对我们的目标医生。Jornay在长效品牌哌醋甲酯市场的份额在第四季度增长到近26%，同比增长6.5个百分点。重要的是，我们看到我们业务的两个患者群体（儿科和成人）都实现了增长。
第四季度，占总处方量约80%的儿科和青少年群体同比增长14%。占处方量约20%的成人群体同比增长24%。我们看到成人市场有额外的机会，包括提高医疗保健提供者对其成年患者对觉醒时疗效未满足需求的认识，这种需求比他们想象的要大。我们仍然专注于通过提高认识和保持广泛的患者可及性来推动Jornay的显著增长。
2025年，我们进行了有针对性的投资，以提高更多处方医生的认识和采用率，并提高护理人员和患者的认识，使他们向医疗保健提供者询问Jornay。我们扩大的销售团队针对约21,000名处方医生，高于扩张前的17,000名。重要的是，他们还增加了与关键医疗保健提供者的互动频率。截至2025年底，我们作为扩张一部分新增的大多数目标医生都已为Jornay开具了处方，并且到年底他们的处方深度有所增加。
在去年努力的基础上，我们继续推出新的营销活动，旨在提高医疗保健提供者、患者和护理人员对Jornay的认识。我们的非个人营销努力包括一项全面广泛的活动，通过网络和社交媒体内容围绕医疗保健提供者，支持我们的销售团队提高对Jornay差异化特征的认识。在跨越第三季度和第四季度的返校季期间，我们增加了对这些关键非个人促销计划的投资，覆盖了另外50,000名不在销售团队目标范围内的ADHD处方医生。
总体而言，我们的数字营销行动针对约70,000名医疗保健提供者。此外，我们在返校季期间对数字营销进行了大量且增加的投资，以激活成年患者和护理人员，因为我们知道他们的请求是新处方的最大驱动力之一。
最后，我们还专注于维持Jornay广泛的付款人覆盖。我们很高兴地分享，我们已在一项主要商业医疗保健计划下获得了新的 formulary 准入，将于5月1日生效，估计将Jornay的覆盖范围增加450万覆盖人群。
现在谈谈我们的疼痛产品组合。Collegium是负责任疼痛管理的领导者，拥有独特且差异化的药物组合Belbuca、Xtampza ER和Nucynta系列，它们共同约占品牌ER市场的一半。我们的疼痛产品组合具有高度差异化和强大的品牌基础。Belbuca仍然是唯一一种使用丁丙诺啡颊膜技术的长效阿片类药物。在市场研究中，它在差异化和好感度方面被评为第一品牌ER阿片类药物。
同样，Xtampza是唯一一种使用我们专有的、同类最佳的滥用威慑技术DETERx的缓释羟考酮药物，在差异化和好感度方面被评为第一ER羟考酮药物。2025年第四季度和全年，我们的疼痛产品组合表现强劲，继续为我们业务的财务实力提供动力。我们的疼痛产品组合总收入在季度和全年均实现了中个位数增长，处方表现符合我们的预期，这强化了我们的信念，即这些药物的生命周期可能比目前市场所认可的更长、更强劲。
Belbuca和Xtampza的平均每周处方量在10月至12月特别强劲，为我们进入今年带来了积极势头。此外，尽管这些品牌已处于生命周期后期，我们继续看到大量且（就Belbuca而言）不断增长的处方医生基础，进一步支持我们对两个品牌持久性的预期。正如我们之前所说，我们仍然致力于在保持广泛付款人覆盖的同时，最大化我们疼痛产品组合的收入。
提醒一下，我们预计我们的ADHD和疼痛产品组合都将受到典型第一季度动态的影响，此时由于年度免赔额重置和患者自付费用增加，销量和毛利率面临季节性压力。这符合我们的预期，并反映在我们2026年的财务指引中。我们以强势地位进入2026年，因为我们仍然专注于推进今年的优先事项。我们在2025年整个产品组合再次实现了强劲表现。
我为我们商业团队的执行力感到自豪，这使我们能够以强势地位进入2026年，因为我们仍然专注于推进我们增长Jornay和最大化疼痛产品组合的优先事项。我现在将会议交给Colleen讨论财务亮点。
谢谢，Scott。大家早上好。我很高兴地分享，我们又一年取得了强劲的财务业绩，并实现了2025年的财务指引。这一成就证明了我们整个组织的运营执行和财务纪律。2025年全年净收入达到创纪录的7.806亿美元，同比增长24%。调整后EBITDA达到创纪录的4.605亿美元，同比增长15%。我们还产生了3.293亿美元的强劲运营现金流，年末现金等价物和有价证券为3.867亿美元。
2025年第四季度和全年的其他财务亮点包括：本季度产品总净收入为2.054亿美元，同比增长13%，2025年达到创纪录的7.806亿美元，同比增长24%。Jornay PM本季度净收入为4590万美元，同比增长57%，2025年为1.489亿美元，与2024年备考收入相比同比增长48%。Belbuca本季度净收入为5910万美元，同比增长7%，2025年为2.217亿美元，同比增长5%。
Xtampza ER本季度净收入为4860万美元，同比下降6%，2025年为1.993亿美元，同比增长4%。Nucynta系列本季度净收入为4790万美元，同比增长15%，2025年为1.963亿美元，同比增长11%。Nucynta系列收入同比增长主要是由于根据我们的付款人战略管理毛利率带来的盈利能力改善。
本季度GAAP运营费用为6760万美元，同比增长12%，2025年为2.836亿美元，同比增长37%。本季度非GAAP调整后运营费用为5750万美元，同比增长13%，2025年为2.373亿美元，同比增长58%。2025年运营费用的增加反映了Jornay商业化的持续成本，以及我们为推动未来增长而进行的有针对性投资，包括销售团队的扩张和新的营销活动。本季度GAAP净收入为1700万美元，同比增长36%，2025年为6290万美元，同比下降9%。请注意，本季度和全年的GAAP净收入受到与清偿先前债务和用新银团信贷额度再融资相关的约1600万美元一次性债务清偿损失的影响。
本季度非GAAP调整后EBITDA为1.273亿美元，同比增长18%，2025年达到创纪录的4.605亿美元，同比增长15%。本季度GAAP每股收益基本为0.54美元，稀释后为0.46美元，而去年同期基本为0.39美元，稀释后为0.36美元。全年GAAP每股收益基本为1.98美元，稀释后为1.73美元，而去年基本为2.14美元，稀释后为1.86美元。本季度非GAAP调整后每股收益为2.04美元，而去年同期为1.77美元。全年非GAAP调整后每股收益为7.42美元，而去年为6.45美元。有关GAAP与非GAAP结果的调节，请参见我们今天早些时候发布的新闻稿。
截至2025年12月31日，我们拥有3.867亿美元的现金等价物和有价证券，较2024年底增加2.239亿美元。年末净债务与调整后EBITDA的杠杆率低于1倍。我们重申1月份发布的2026年财务指引。我们预计产品总收入在8.05亿至8.25亿美元之间。这代表同比增长4%，由Jornay的增长和我们疼痛产品组合的持久收入推动。我们的收入指引反映了我们与Hikma的授权仿制药协议的估计影响。我们与Hikma的协议为我们提供了显著的利润分成，使我们能够最大化Nucynta系列的价值并与第三方仿制药有效竞争。
与往年一致，以及影响我们行业的典型第一季度动态，我们预计2026年第一季度收入将出现适度的环比下降，原因是年度免赔额重置增加了患者的自付费用。我们预计Jornay收入在1.9亿至2亿美元之间，同比增长31%。2025年底，Jornay全年毛利率约为64%，我们预计2026年毛利率将稳定在60%左右。提醒一下，毛利率往往按季度波动，由于典型的季节性动态，我们预计第一季度毛利率最高，上半年毛利率高于下半年。
我们预计调整后EBITDA在4.55亿至4.75亿美元之间，同比增长1%。我们仍然致力于通过有纪律的资本部署为股东创造价值。我们的资本部署战略平衡了通过业务发展、债务偿还和机会性股票回购实现的扩张和多样化。正如Vikram所提到的，我们仍然积极参与评估通过业务发展进一步扩大和多样化我们产品组合的机会，我将在稍后详细说明。
12月，我们宣布成功完成首个银团信贷额度，突显了我们财务前景的实力。9.8亿美元的信贷额度将于2030年到期，包括5.8亿美元的初始定期贷款、3亿美元的延迟提取定期贷款和1亿美元的循环信贷额度。初始定期贷款用于偿还我们先前6.46亿美元定期贷款中的5.81亿美元余额，延迟提取定期贷款和循环信贷额度目前均未提取。
我们新的信贷额度显著改善了我们的利率和债务条款，预计将带来有意义的年化利息节省。信贷额度还提供了额外的资本，可用于为未来的业务发展机会提供资金，为股东推动长期价值。2025年，我们通过加速股票回购计划向股东返还了2500万美元的价值。我们当前董事会授权的回购计划中仍有1.5亿美元，可使用至2026年12月31日。
我们在业务发展方面保持纪律性，并继续评估商业化或接近商业化的资产，这些资产具有成本效益的销售和营销要求，并且排他性持续到2030年代及以后。我们专注于我们可以利用我们的专业知识和已建立基础设施的治疗领域，包括神经精神病学、儿科学和疼痛，同时也对其他具有成本效益的专科适应症或罕见疾病持开放态度，前提是它们提供建立系列产品的令人信服的途径。我相信，当合适的机会出现时，我们有能力在这一记录的基础上再接再厉。
我现在将会议转回给Vikram。
谢谢，Colleen。2025年是Collegium执行强劲的一年，我们实现了财务承诺并完成了战略优先事项。我们以巨大的势头进入2026年，并明确专注于推动Jornay PM的进一步增长、最大化疼痛产品组合的持久性以及战略性地部署资本。这些优先事项使我们能够为股东创造长期价值，因为我们正在建立一家领先的、多元化的生物制药公司，致力于改善患有严重医疗状况的患者的生活。
我现在开放电话进行提问。操作员？
[操作员说明]第一个问题来自Truist的Les Sulewski。请提问。
嘿，我是Jeevan，代替Les提问。感谢回答我们的问题。2026年Jornay指引的基础假设是什么，我们应该如何考虑可能导致上行空间的因素？此外，该领域是否有任何竞争发展可能影响Jornay的需求？谢谢。
是的，谢谢你的问题，Jeevan。我想如果我理解你的问题，你是在问是什么假设推动了Jornay的2026年指引。正如我们在准备好的发言中所说，我们预计这一增长将由需求增长驱动，因为我们预计2025年至2026年毛利率相对稳定。如果你不介意重复你的第二个问题，那将很有帮助。
是的，当然。ADHD市场是否有任何竞争对手的发展可能潜在影响Jornay的需求？
听着，我们监控市场上所有典型的竞争动态。我们评估可能进入这个领域的未来产品 launch。到目前为止，无论是当前动态还是未来产品 launch，我们都没有看到太多可能影响Jornay需求的实质性变化。提醒一下，Jornay仍然是该领域为数不多的差异化药物之一，特别是因为我们专有的递送技术，这对患者产生了有意义的影响，特别是那些面临早晨挑战的患者。我们预计这在未来任何时候都不会受到影响。
谢谢。下一个问题来自H.C. Wainwright的Brandon Folkes。请提问。
嗨，感谢回答我的问题，并祝贺取得的所有进展。我可能有两个问题。我知道你们没有给出Jornay的峰值销售范围，但你能帮助我们了解你对达到峰值的增长路径的看法吗？你认为在你们手中需要3到5年的增长才能达到峰值吗？其次，随着Nucynta授权仿制药上市，Belbuca和Xtampza在其生命周期的这个阶段对促销的敏感度如何？与这两种产品中的任何一种仿制药上市相比，你如何看待这些产品背后的商业基础设施？你们撤回投资的障碍是什么？谢谢。
是的，谢谢你的问题，Brandon。我将回答Jornay PM的峰值销售问题，然后让Scott可能回答Nucynta的问题。你说得对，我们之前没有谈论过Jornay PM的峰值销售，主要是因为正如我之前所说，我们继续为Jornay PM的销售和营销活动投资。提醒一下，我们在去年4月将销售团队从125人扩大到180人。我们还说过，大约需要6到9个月才能真正开始看到扩张的影响。
我们现在正处于那个时间框架内，我们开始看到扩大团队的影响，我们预计这将在2026年全年继续。因此，我认为一旦我们更好地了解这些商业投资的影响，我们将更好地了解峰值机会以及增长路径。因此，我们期待向您更新Jornay的情况，包括峰值以及我们达到峰值的速度。关于Nucynta的问题，也许我会交给Scott和Colleen来发表意见。
我先开始，Brandon。我想你首先问的是，随着Nucynta授权仿制药的上市，这如何帮助我们思考销售团队？Belbuca和Xtampza对促销的敏感度如何？它们绝对是相互独立的。Nucynta处于生命周期后期，对促销的敏感度较低。Belbuca和Xtampza对促销的敏感度较高。情况不同，对吧？这不是与其他销售团队竞争的问题，而是一个高度复杂的市场。因此，我们的销售代表正在帮助办公室应对付款人环境并继续改变行为。因此，绝对对促销敏感。我们需要我们的团队。提醒一下，这是非常高效的。我们有100人在那个销售组织中支持超过6亿美元的收入。所以我们认为我们处于有利地位。
是的，Brandon，我补充一下。正如我们之前所说，特别是我们的现场团队，正如Scott刚才提到的，专注于Xtampza和Belbuca，由于不确定性，我们将通过任何潜在的专利到期日期进行投资。如果发生事件，我们可以快速转向，并且有能力适度减少那里的投资。这就是我们处理它的方式。然后我可能会回来提醒你关于Jornay PM的专利到期——我们的基本情况知识产权到2032年。考虑到它的差异化，当你考虑寿命时，你应该考虑那个日期。
太好了。非常感谢。
[操作员说明]下一个问题来自Piper Sandler的David Amsellem。请提问。
嘿，谢谢。我有几个问题。一个关于资本部署。Vikram，我知道你过去谈论过罕见疾病，考虑到你的背景，我想知道你如何看待收购市场上专注于罕见疾病的资产，并将其作为一个滩头堡，在此基础上你可以添加更多罕见疾病资产，你可以利用患者服务和报销中心。我知道这显然是你有很多经验的事情，但这是你正在考虑的事情，还是你更倾向于你现有的专业治疗领域，比如精神病学？这是第一个问题。
其次，更一般地谈谈Jornay的销售团队。总是有扩张的空间。ADHD当然是一个大市场，但你如何考虑销售团队的合理规模或未来进一步扩张的潜力，无论是今年还是明年？谢谢。
谢谢，David。关于资本部署，我想提醒大家，我们的资本部署，特别是从业务发展的角度，正如我们之前所说，我们正在寻找的资产类型是商业化或接近商业化的，主要基于美国，专利到期日在2030年代及以后。在理想情况下，我们可以在已经进行了大量商业投资的领域获得这些资产，对吧？所以如果你考虑精神病学和儿科学，我们的Jornay PM销售团队已经拜访了大量的处方医生，这将是理想的，这样我们可以获得显著的运营杠杆。
现在，我们之前也说过，我们对其他潜在领域持开放态度，但它们确实需要更具资本效率。正如你正确指出的，罕见疾病往往是那些可以在一定程度上与治疗领域无关，但你可以建立一个通过创建重要商业化方法来创造运营杠杆的系列产品的领域之一。其中之一是患者服务、报销中心等的支柱。正如我们之前所说，当我们考虑如何为未来构建我们的产品组合时，这两个领域对我们都有吸引力。
关于Jornay PM销售团队的扩张，我认为我们之前所说的仍然适用。当我们在4月扩展到180名代表时，我们这样做是因为我们相信，考虑到处方医生的数量、处方行为的样子以及各个十分位数的情况，180人是正确的数字，所以我们相信我们的规模是合适的。当然，如果将来我们觉得需要进一步扩张，因为我们只是限制了自己的增长，那么我们绝对会重新考虑。但在目前这个时候，我们相信180人是正确的数字，我们期待看到我们今年将推动的势头。
好的。这很有帮助。谢谢。
谢谢。
谢谢。此时，我将把发言权交回给Vikram进行总结发言。
好吧，谢谢大家参加我们的电话会议。祝大家今天剩下的时间过得愉快。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。感谢您的参与。祝您有美好的一天。