Jared Pollack（投资者关系）
Mariam Sorond（首席执行官）
Tim Gray（首席财务官）
Mike Crawford（B. Riley Securities）
David Joyce（Seaport Research Partners）
您好，感谢您的等待。我叫Tiffany，今天将担任本次会议的操作员。现在，我欢迎大家参加NextNav 2025年第四季度财报电话会议。[操作员说明]
现在，我将把会议交给Jared Pollack[语音提示]。Jared，请开始。
大家下午好，欢迎参加NextNav 2025年第四季度财报电话会议。今天参加会议的有NextNav首席执行官Mariam Sorond和首席财务官Tim Gray。
在开始之前，我想提醒大家，本次会议将包含某些构成1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述的内容。前瞻性陈述可能通过使用“可能”、“预期”、“相信”、“期望”、“打算”、“应该”、“可能”以及类似表达来识别。此类前瞻性陈述可能涉及NextNav对未来业绩、未来前景、发展和业务战略的预测，受已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，其中许多超出NextNav的控制范围，并可能导致实际结果有所不同。
特别是，此类前瞻性陈述包括某些与FCC相关的里程碑的实现和FCC批准、NextNav的预测、计划、目标和期望，以及NextNav未来的业务战略和竞争地位。这些陈述基于管理层当前的期望和信念，以及关于未来事件的一些假设。
请注意不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅反映作出之日的情况，NextNav没有义务更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求。有关风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向SEC提交的文件中包含的风险因素和其他披露。在准备好的发言之后，公司将举行由操作员主持的问答环节。此外，我们讨论的重播将发布在公司的投资者关系网站上。
现在，我将会议交给Sorond女士。请讲，Mariam。
谢谢Jared。下午好，感谢大家今天参加我们的会议。
我将首先介绍我们FCC流程的重要更新。本月早些时候，FCC正式向白宫OMB发送了一份针对PNT技术和解决方案的拟议规则制定通知（NPRM）草案。这是流程中的关键一步，我有信心NPRM将推进至报告和命令阶段。这一进展凸显了FCC对解决识别GPS弹性备份和补充方案的国家安全紧迫性的关注。它反映了在本届政府领导下，在短时间内取得的令人难以置信的里程碑和非凡势头。
虽然我感到非常兴奋，但这并不令人意外，因为这一进展与我在前几个季度表达的对FCC方向的信心一致。NextNav团队与高度参与的FCC一起不懈努力，我们对目前的状况感到非常自豪。在全球风险加剧的时刻，随着 adversaries继续投资于自己的地面PNT能力，这标志着NextNav解决方案对关键国家安全优先事项的重要验证。美国必须抓住这一时刻。
NPRM的跨部门审查正在按预期进行。虽然我们尚不知道其具体内容，但我们知道NPRM可以有多种形式，基于现有记录的强度和完整性，我们仍然相信有直接的路径通向报告和命令。NextNav在“系统中的系统”框架中发挥着重要作用，该框架结合了多种地面和天基能力，为美国的关键基础设施构建冗余和弹性，这种冗余目前存在于我们的 adversaries（包括俄罗斯和中国）中，但美国没有。
NextNav提出的解决方案在这个“系统中的系统”框架中是独一无二的，需要只有NextNav才能提供的能力，这是一种独特的大规模定位、授时和3D地理定位服务的组合，具有商业可行性，我们相信可以在本届政府期间提供。此外，我们的解决方案具有未来适应性，不需要纳税人资金。预期的NPRM得到了完善和完整记录的支持，尽管正如我们在之前的财报电话会议中所述，流程的确切时间仍在我们的控制之外。
我们赞扬政府和Carr主席在这个问题上的务实领导，并期待在流程推进过程中继续与FCC和主要利益相关者建设性地合作。随着围绕弹性和关键基础设施的全国性对话不断扩大，NextNav正越来越多地为行业和政策的最高领导层做出贡献。为此，我很高兴加入CTIA董事会，并与一群充满活力的领导者一起参加了我的第一次董事会会议。
我期待推进协会的使命，帮助扩展5G网络的能力，以加强美国的国家安全基础设施，确保我们的行业在全球范围内仍然是创新、公共安全和国家安全的黄金标准。此外，NextNav通过参与最近的活动，包括2026年巴塞罗那世界移动通信大会和2026年迈肯南佛罗里达对话，继续推进监管和行业受众之间的对话。
这些论坛的讨论突出了几个关键主题。首先，人们清楚地认识到，多个公共和私营部门组织正在致力于PNT能力，PNT日益被视为5G和6G的杀手级应用，可能是这些网络最有价值的变革性用途之一。其次，很明显，加强脆弱系统的弹性对于威慑和重新获得美国在关键技术中的领导地位至关重要。在讨论中，GPS存在明显的脆弱性，包括室内覆盖缺口、干扰和欺骗，只需在线购买200美元的干扰器就可以破坏信号，更不用说adversary的能力了。
中东冲突的最新发展，包括广泛的GPS和通信干扰，凸显了这些中断可能迅速升级并破坏关键系统的程度。这就是为什么地面组件至关重要，而NextNav拥有能够提供定位、授时和3D地理定位能力独特组合的最大覆盖范围。独立于我们与FCC的工作，NextNav继续推进其技术和商业化努力。
首先，我们非常自豪地开始运营世界上第一个5G驱动的PNT网络，这标志着向商业化迈出了重要一步。虽然FCC授予NextNav实验性许可，允许在特定地理位置开始这项测试，但我要重申，测试本身是为了早期商业化目的，并且独立于FCC的NPRM流程。
接下来，我们宣布与日本MetCom扩大合作关系。我们认为，这种合作有力地验证了对弹性地面5G基3D PNT解决方案的需求，并代表了美国市场之外的潜在重大商业机会。根据协议，MetCom已获得我们的技术许可，在日本主要大都市地区提供新的地面授时服务，这既突出了交易的强度，也凸显了我们平台的国际可扩展性，特别是考虑到我们基于3GPP标准的方法，这使得美国以外的技术合作特别有吸引力。
在复杂的地缘政治环境中支持我们的盟友至关重要。作为一家上市公司，在我们推进基于地面市场的GPS备份和补充方案时，加强治理非常重要。为此，我们很高兴欢迎Lisa Hook担任董事会新的首席独立董事。她在技术、电信和国家安全交叉领域拥有数十年的上市公司董事会经验。她作为Neustar（一家公开交易的全球信息服务公司）的首席执行官，领导公司度过多年复杂的技术和政策挑战，这使她成为我们执行使命时的理想思想伙伴。
现在，我将把时间交给Tim，由他回顾我们的财务状况。Tim？
谢谢Mariam，大家下午好。
基于2025年为增强公司流动性所采取的行动，NextNav继续保持财务实力和战略优势，拥有强劲的现金状况、宝贵的频谱资产以及我们弹性成熟技术的实地测试的持续发展。在流动性方面，我们第四季度末拥有约1.52亿美元的现金、现金等价物和短期投资。我们将继续管理资本使用，以推进我们的宏伟目标，对流动性和商业化采取审慎的方法。
此外，我们有大量权证将于2026年到期，根据股价表现，这些权证有可能提供超过2亿美元的额外资本。因此，我要非常明确地表示，我们相信我们有足够的资金和跑道支持多年运营。关于第四季度，有一个值得注意的财务项目。提醒一下，与我们未偿还的私人权证和衍生负债相关的收益或损失会根据股价波动而波动。虽然上一季度我们有收益，但本季度我们报告了损失。
第四季度，我们确认了与衍生工具和权证负债公允价值变动相关的约4800万美元损失。这些非现金损失的影响导致我们本季度的净亏损约为6800万美元。这些费用是公司在2025年初获得资金的结果，这使公司处于非常稳固的地位。
现在，我将会议交给操作员进行提问。操作员？
[操作员说明] 第一个问题来自B. Riley Securities的Mike Crawford。请提问。
谢谢。是的。我们很高兴看到FCC在3月2日将这份促进PNT技术发展的文件发送给了OMB。但是你们看到了实际发送内容吗？我们知道这与之前考虑的内容有什么不同吗？
嗨，Mike，谢谢你的问题。NPRM已经起草完成，正在跨部门审查过程中。我们还没有看到内容。这是流程的一部分。内容将在与NTIA、IRAC和OMB OIRA完成跨部门审查流程后公布。
好的，谢谢你，Mariam。那么，你们收集的数据显示，当你们有10×5频道时，能获得更精确的PNT。那么，你认为当我们获得NPRM并最终形成报告和命令时，我们可能会看到这一点吗？
嗯，当然，我们一直在测试，并且我们正在朝着10+5的能力进行测试，这是我们商业化努力的一部分。这基本上也是5G网络在定位方面的运作方式。当下行链路为10兆赫兹时，定位会更加准确。因此，我们已经向FCC提交了这些研究，我们仍然有信心与FCC合作推进，以确保我们满足GPS的备份和补充要求。
谢谢。好吧，我们希望在4月或5月看到这一点。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Seaport Research Partners的David Joyce。请提问。
谢谢。能否请您提供迄今为止与MetCom合作的任何有趣的经验教训，并将其与如何帮助加速美国的商业化联系起来？
David，谢谢你的问题。我认为，这绝对是一个国际机会。MetCom是我们这方面的一部分，我们对与他们的合作以及他们在日本所做的这一新发展感到非常兴奋。我认为，正如我们所说，这个解决方案可以走向全球，并且具有国际机会。我们今天面临的许多GPS或一般GNS的干扰和欺骗问题是一个全球性问题。因此，当MetCom向市场公布结果时，我们将分享他们的成果。但目前，这是推进我们之间合作关系的重要一步。
非常感谢。
不客气。谢谢。
问答环节到此结束。现在我将会议交回给Mariam Sorond进行总结发言。
最后，NextNav对FCC在近期就NPRM进行投票并明确迈向报告和命令的道路保持高度乐观。我们期待继续与FCC和主要利益相关者合作。我们为在提供弹性、具有未来适应性的GPS补充和备份方面取得的进展感到非常自豪，在这个关键时刻加强美国的经济和国家安全。谢谢大家。
[操作员结束语]