Joanna Geraghty（首席执行官）
Marty St. George（总裁）
Ursula Hurley（首席财务官）
Jamie Baker（摩根大通）
Mark Streeter（摩根大通）
好的。各位，我们比原计划晚了几分钟。那么让我们从捷蓝航空开始。对于在座的各位，今天和我一起的有公司总裁Marty St. George；Ursula Hurley，在座各位都不陌生，她是捷蓝航空的首席财务官；当然，还有Joanna Geraghty，在那边，哦，在讲台上，更好。很高兴见到你们，非常感谢。我们开始吧。捷蓝航空。
很好。谢谢。很高兴见到大家。首先，Mark、Jamie，感谢你们邀请我们回来。我们非常感谢能来到这里。显然，现在有很多事情在进行中。我们对捷蓝航空在JetForward计划下的执行情况感到非常满意，但大家的目光都集中在宏观环境以及它未来的走向。
我首先想谈谈我们的第一季度。我们今天上午更新了指引，反映出需求加速增长，第一季度表现强劲，我们对当前环境以及单位可用座位里程（CASM）方面的进展感到满意。由于Hernando和Fern风暴的影响，CASM受到了一些冲击，导致了部分下降。然而，扣除风暴影响后，我们的基础单位收入座位里程（RASM）提高了2个百分点，调整后单位可用座位里程（CASM ex）提高了1个百分点，我认为这体现了团队的强劲执行力。显然，目前油价极其波动。我们不知道这种情况会持续多久。因此，我和团队专注于控制我们能控制的事情，这似乎是过去几个月（如果不是更长时间的话）的主题。
在第3张幻灯片中，我们讨论了一些举措。因此，JetForward计划绝对是有效的。2025年，我们实现了3.05亿美元的增量息税前利润（EBIT），我们对已制定的各项举措的基础表现感到非常满意。2025年，我们的单位收入座位里程（RASM）呈积极态势。今年计划实施多项重大举措。最终，我们相信我们的整体客户服务将成为最具竞争力、最具吸引力和最有回报的服务之一，目标是推动长期持续的单位收入座位里程（RASM）增长。再加上我们的成本表现，如果宏观环境有所改善，我们应该能够实现运营盈利的目标。
JetForward计划正在发挥作用。我们在这里列出了所有举措以及它们的实施状态。在我们的第一个支柱——可靠且贴心的服务方面，我们的净推荐值（Net Promoter Score）同比提高了8个百分点，两年内提高了17个百分点。我们的净推荐值现在回到了行业前列，这确实反映了基础表现的早期指标。此外，2025年，我们实现了每一个运营和准点率目标。
在产品和福利支柱方面，我们在EvenMore（高端卡）、BlueHouse（我们在肯尼迪国际机场的新休息室）上表现出色，客户评分首屈一指，并且今年在J.D. Power评选中获得了最佳商务舱产品。在最佳东海岸休闲网络方面，2025年我们网络的20%处于扩张阶段。我们正在重新夺回劳德代尔堡的领导地位。Blue Sky计划已宣布，并于2025年开始部分实施。
最后，第四个支柱——确保我们的财务未来。我们退役了190系列飞机，这是一个很好的举措，现代化了我们的燃油流程，并且显然从运营绩效改善中获得了不错的成本节约。正如我所说，2025年实现了3.05亿美元的增量息税前利润（EBIT）。2026年，我们有望再实现3.1亿美元的息税前利润（EBIT），到2027年，所有这些都将推动息税前利润（EBIT）增量达到8.5亿至9.5亿美元。
花一点时间谈谈劳德代尔堡，这对捷蓝航空来说是一个划时代的时刻。这是一个巨大的机会。我们已经宣布了20条新航线，并显著增加了高需求航班的频次。获得国际海关通道是我们在那里的优先事项。我们已经取得了一些进展。我们将继续专注于此。现在，我们在南佛罗里达出发的跨大陆市场拥有最多的平躺座位。
当你整体看佛罗里达——迈阿密、西棕榈滩、劳德代尔堡——那是我们看到高端客户的地方，也是捷蓝航空的重点关注区域。这是佛罗里达最大的高端市场。毫不奇怪，客户对捷蓝航空在劳德代尔堡的产品反应非常好。在运力增长两位数的情况下，单位收入座位里程（RASM）小幅增长。
Blue Sky计划。2025年，我们宣布了Blue Sky计划并实施了互惠忠诚度计划，我们有多项举措准备在今年实施。对捷蓝航空和Blue Sky计划来说，今年将是重要的一年。我们Blue Sky计划的目标是提升捷蓝航空的相关性。这有助于扩大规模。TrueBlue客户应该几乎没有理由跳出捷蓝航空与联合航空的合作关系去寻找航班。
正如我所提到的，我们已经实现了积分的互惠累积和兑换。大约1.5个月前，我们推出了联程交叉销售，其表现好于预期。在united.com上预订的捷蓝航空主要市场是往返于联合航空枢纽的航线，这些地方是捷蓝航空历史上没有显著业务足迹的地方。所以它正在实现我们预期的目标。
今年晚些时候，你们将看到客户福利的推出，Paisly（非航班辅助服务）将通过united.com上的Paisly平台提供。我们将从汽车开始，然后是酒店，之后会继续扩展。这是捷蓝航空展示Paisly平台可以与其他航空公司合作的机会，希望我们能将其推广到其他航空公司。
国内头等舱，我们不仅为高端客户、顶级客户，而且为所有客户构建强大的产品组合。自从2024年JetForward计划推出Blue Basic以来，我们将行李作为产品套餐的一部分，现在你可以用TrueBlue积分购买Blue Basic。2024年我们推出了优选座位。就在一年前，我们推出了EvenMore，并增加了新的客户功能。然后在2025年，我们对其进行了优化以促进销售，使其成为一个合理的选择，并且你可以用TrueBlue积分购买。
国内头等舱将于下半年推出。我们预计到年底，在非Mint机队中，20%的飞机将配备该产品。我们将首先从A320机队开始，即162座的飞机。然后在2027年，绝大多数国内头等舱产品将完成配置。我们的高端座位占比将从25%提升到27%，但座位总数将保持相对不变。
我们最近还决定，不仅将头等舱座位从两排增加到三排，还将从三排增加到四排，这是认识到高端客户需求的增长趋势。要说我们对覆盖所有这些客户的整套产品的感受，我们对它们的表现感到非常满意，并期待国内头等舱在今年下半年推出。
所有这些都促成了我们所谓的“飞轮效应”。战略举措相互强化，最终应推动持续的收入增长和客户忠诚度。核心思想是，每一项改进都会加速下一项改进。一旦形成势头，它就会自我强化，随着时间的推移推动更高的单位收入座位里程（RASM）、更高的忠诚度、更高的客户保留率和更好的经济效益。
简单来说，更好的运营带来满意的客户。满意的客户变得更加忠诚。更多的网络相关性让客户有更多理由选择捷蓝航空，而我们更好的产品带来更强的收入。Paisly最终意味着从这些客户那里获得更多的钱包份额。客户忠诚度真正成为公司的增长和收入引擎。
最后，所有这一切都归结为我们的三个财务优先事项：实现正的运营利润率，通过我们改进的运营表现、产品和网络，使捷蓝航空恢复持续的运营利润，所有这些都是为了从结构上提高我们的利润率，最终产生自由现金流。自2023年以来，我们战略性地将资本规模减少了30亿美元。我们即将到来的资本支出规模每年不到10亿美元。一旦实现自由现金流，就开始修复资产负债表。
本演示文稿最终有三个要点。第一，JetForward计划正在发挥作用，我们看到了它的效果。所有这些早期指标都证明了这一点。第二，战略正在产生复合效应。当我们考虑提升相关性并在整个客户群体中推动收入收益时，这种效应正在累积，但我们需要宏观背景的配合。我们希望获得这种稳定性。
我认为我们对第一季度的表现以及整个第一季度的加速增长感到满意。需求强劲。环境良好。我们正在努力改善基础业务。飞轮已经开始转动。随着宏观环境更加稳定，我们应该会朝着持续盈利的方向发展。
那么，Jamie，接下来交给你。
很好。谢谢。天哪，从哪里开始呢。那么，你如何向我们保证你们能在劳德代尔堡获胜？你们的竞争对手也对那个机场有规划，有些实力较弱。但当我们思考——我对航空业的简单看法是，它实际上归结为房地产和主导重要市场。用S曲线（找不到更好的衡量标准）来衡量，捷蓝航空在劳德代尔堡能达到什么位置？
是的。也许我先开始，然后Marty，你可以补充。我们已经重新夺回了那里的领导地位。我们现在在劳德代尔堡的航班比新冠疫情前更多。我们仍然认为在劳德代尔堡有意义重大的增长机会。有一个大型航站楼扩建项目正在规划中，我们是其中非常重要的一部分。我们现在的重点是获得国际登机口。
我们的探亲访友（VFR）市场在劳德代尔堡的表现非常好。所以这是我们的优先事项。顺便说一下，这也与我们的Blue Sky合作关系相契合，而且围绕平躺产品的举措是经过深思熟虑的，这对我们在劳德代尔堡市场的一些竞争对手来说很难匹配，我们看到强劲的盈利能力从中体现出来。
Marty，你想补充什么吗？
是的。我想说的唯一一点是，我认为我们的独特之处在于，我们非常积极且愉快地服务于K型经济的两端。我们在南佛罗里达提供的平躺座位比迈阿密的最大竞争对手还要多。而且我们在劳德代尔堡与超低成本航空公司（ULCC）的竞争也非常激烈。我认为捷蓝航空的价值主张是独特的，并且在劳德代尔堡表现非常出色。
你可能记得我们之前的指引——我们对第四季度和第一季度的指引，我们最初说由于在90天内很晚才大幅增加运力，我们将面临逆风，但实际逆风比我们预期的少了一半以上。客户的反应非常积极。对我来说，成功孕育成功，这就是为什么我们继续增长，并且随着设施的可用，我们将继续增长。
而且我知道你们还没有——还没有准备好全面披露国内头等舱产品。我真的希望你们把它命名为“小Mint”，这是《宋飞正传》里的一个梗。
突发新闻，我们不会把它命名为“小Mint”。
你们本可以请《宋飞正传》的演员——David、Alexander，让他们像宣传McDLT那样跳舞。
你会是唯一能认出来的人。
哦，好吧。其他航空公司以前不得不先赠送他们最好的产品——先免费提供，然后才能开始盈利。你有多自信可以跳过赠送环节，直接开始盈利？因为这很不寻常。
是的。我的意思是，我们在Mint产品上就是这么做的。所以对于Mint，当我们推出它时，如果你看看其他航空公司，他们的平躺产品和头等舱产品很多都是忠诚度计划中的升级。虽然我们现在在自己的忠诚度计划中也有这部分内容，但Mint的理念是我们不想免费赠送，因为我们希望客户购买它，但我们也希望有可负担的票价。这样那些通常无法获得头等舱平躺产品的客户也能做到。如果你看看过去几年Mint的表现，我认为我们非常成功。我们打算对我们的头等舱产品，也就是国内头等舱产品，采取完全相同的方法。
EvenMore客户想要比我们现在能提供的更好的产品。我们从他们愿意为EvenMore支付的价格中看到了这一点，特别是在我们的一些非常重要的市场。所以，我们将遵循与Mint完全相同的方法，并努力保护这一点。
好吧，让我反驳一下，因为也许你们没有免费赠送Mint，但如果我没记错的话，699美元——我的意思是，是的，算是赠送了。我的意思是它不是免费的。
但其他人是免费的。
但它相对于……来说是大幅折扣的。
大幅折扣，但有发展路径。而且我认为如果你现在看，特别是在需求高峰期，它不是699美元了。
好的。是的。显然不是。在客舱布局（LOPA）方面，决定将更好的产品从三排增加到四排，我假设这是2x2的布局接近2。有没有考虑过回到150个座位并减少第四个航班？我的意思是，我知道单位可用座位里程（CASM）会因为分母变小而自然上升，但你们也会减少一个航班。这曾经被考虑过吗？
Marty，你想回答吗？
有没有考虑过这一点？没有。
为什么？
我的意思是，从根本上说，我的意思是，我们已经算过很多次了。
收入收益带来的影响要大得多。
额外的12个座位，这12个座位是有收益的。如果我们计算增加一名机组人员的成本。一旦座位数超过155、156，通常是划算的，而且显然是划算的。所以没有——我们的目标是尽可能保持飞机现有的单位成本表现。坦率地说，基于我们在Mint产品和EvenMore上看到的成功，我认为我们提供的产品组合非常令人兴奋。这也包括拥有非常好的经济舱产品。
听着，我们现在还有一些150座的飞机在飞行，它们的经济性与我们在……中看到的非常不同。
有道理。关于你们在第一季度看到的需求强劲，你能提供更多细节吗，比如地区、价格点？我的意思是，你们是全面看到的吗？还是只是高峰期——在过去几年里，我们听到很多关于高峰期越来越高峰，低谷期越来越——“低谷期”这个词不太对，但更弱。是不是……
更弱的数字。
是的。好的。
不，我想说的是，当我们谈论第四季度业绩时，我们提到了整个第四季度需求在加速增长。我们利用这种强劲势头来指引第一季度。你可以看到，扣除风暴影响，今天的指引上调了2个百分点，这种强劲势头实际上还在加速。我认为我们最兴奋的是，我们在高峰期和低谷期都看到了这种情况。
这就是——我想这是原因之一，我只是猜测。我只了解捷蓝航空，但你现在没有看到很多运力方面的激进举措，因为这是我们几年来在低谷期看到的最强劲的表现。所以从这个角度来看，我们显然根据燃油情况制定了应急预案。但考虑到目前的需求环境，我认为我们感觉非常好。而且这确实是全面的。
我听到我们的一个竞争对手提到跨大西洋航线。我们的跨大西洋业务规模很小，我们对目前跨大西洋业务的表现感到满意。我认为如果我们规模更大，情况可能会不同。但在国内，我想说跨大陆和佛罗里达的表现都很好。我想如果非要指出一个相对滞后的，可能是加勒比地区，但仍然非常好，只是不如国内和佛罗里达那么好。
看起来前排有人有问题，但听不清是谁。
是的，我有问题。好的。Ursula，Jamie和我上周在圣地亚哥参加了ISTAT会议，在那里你的财务主管Melinda参加了我的资本市场小组讨论，但我们也会见了几位出租人，他们都说，你们之前披露了一些计划，可能会筹集一些与飞机相关的债务，而且进展非常顺利。我知道你们还没有宣布任何消息，但关于今年筹集资本的基本计划，你能告诉我们什么？
我认为仍然有很多困惑，因为人们看到忠诚度债券的交易价格，就假设你们的下一笔借款利率——现在它们的利率是11%。我希望你们不是以这个利率借款。所以也许你可以澄清一下，你们今年筹集资本的计划进展如何，以及过去几周是否改变了这个计划？
是的。不，谢谢，Mark，你的问题。提醒一下，我们的目标是流动性占过去12个月收入的比例在17%到20%左右。因此，为了在今年全年维持这一流动性水平，我们的基本计划是筹集5亿美元。显然，我们非常关注资本成本。所以我们一直在市场上进行招标。
我们打算用飞机来为这5亿美元融资，目前正在进行中。除此之外，我们正在经历多种不同的燃油情景。所以我认为现在判断我们还需要多少流动性还为时过早。提醒一下，我们在2025年底的流动性占过去12个月收入的比例为27%。所以我们目前有足够的现金水平。
除此之外，我的意思是，提醒一下，我们有65亿美元的未抵押资产。其中30%是飞机和发动机。大约20%是忠诚度计划，另外20%是 slots、登机口和航线。所以我们有很大的灵活性。我认为这很重要。显然，考虑到我们的杠杆率指标和利息支出水平，我们非常清楚我们筹集的债务类型以及我们利用的市场，因为融资成本的原因。所以我对我们目前的状况感到满意。我们将保持灵活性。我们未来有很多选择。
那么可以说，正在进行的5亿美元融资的利率比你们的忠诚度债券低数百个基点吗？
正确。它们比忠诚度债券更具竞争力。
而且你预计，如果你们要在5亿美元之外筹集更多资本，其成本将与你们目前筹集的成本相似？
这是我们的意图，是的。提醒一下，我的意思是，我们在2024年底进行的忠诚度债务融资是为了给我们提供让公司恢复健康并执行JetForward计划的时间。所以我认为那是一个非常特殊的时期，我们利用了一项优质资产，显然不是在我们理想的利率水平上。所以在过去18个月里，这为我们提供了很好的缓冲，我们在前进过程中会非常谨慎地考虑所有融资成本。
记住，我们今年要偿还8亿美元。
是的，我们有一笔可转换债券在4月份到期。所以今年的计划是偿还8亿美元并筹集5亿美元。因此，我们相信在前进的过程中，我们已经达到了债务峰值。
观众中有谁提问吗？那么我有一个关于成本的问题问Marty，这与捷蓝航空有关，但也是一种行业观察，这是我们昨天下午举行的一些小组讨论中出现的问题。关于机场成本上升的现象，昨天提到了洛杉矶的例子，纽约显然非常昂贵。我对劳德代尔堡的费用不太熟悉。但似乎正在发生的是，东西海岸的成本越来越高。我仍在试图弄清楚超低成本航空公司在美国的未来角色可能是什么样的，考虑到当前商业模式的受损情况。
我开始想，机场成本本身是否会导致一些亏损的运力离开海岸，更多地转向中部大陆那些往往成本较低的机场。也许这就是一些受损的航空公司的发展方向，捷蓝航空不在此列，我明确说明。也许有一种向国家中心地带的地理迁移。这是否——这是否可行？你是否认为事情可能会这样发展？更高的机场成本如何影响你们的网络部署？
这是个很好的问题。
有点宽泛——是的。
根据这个时钟，我们还有11分钟，我可以花所有时间谈论这个问题。这对我们来说是一个非常——这是一个我们热衷的话题。我不想点名具体的机场，但我认为总体而言，机场界不太清楚最终客户是谁。最终客户是那些乘坐飞机的人。当机场建造一个每位旅客成本为30美元、40美元的“宫殿”时，天下没有免费的午餐。这最终由客户支付。这最终会影响票价，然后影响需求弹性。坦率地说，我们在拉瓜迪亚机场的业务比四年前小了很多，因为对我们来说，那是一个40美元成本的机场。那个喷泉确实很漂亮，但我不——我认为人们宁愿要低票价也不要一个非常漂亮的喷泉。
有趣的是，对于那些——因为我们是低成本航空公司，我们去机场时坐巴士。当你从巴士上下来时，你会走过许愿井，就在机场旁边，你们中有些人可能见过。我想，我不知道谁为许愿井付费，但答案是我和我的客户为许愿井付费。我个人认为我们不需要许愿井。
但从根本上说，关于你问题的后半部分，运力会流向需求所在的地方。东西海岸往往是非常强劲的市场。再回到我们 earlier 关于服务高端客户和K型经济底部客户的评论，这些是人口稠密的地区。所以不幸的是，这个价格将由客户支付。
将会有更少的航班，因为你能刺激的需求更少，我认为这非常令人遗憾。但坦率地说，这也是我们在很多其他方面专注于控制成本的原因之一。但坦率地说，我保证，如果你对航空公司进行一次关于豪华机场项目的看法的投票，即使不是不记名投票，而是公开投票，结果对机场来说也不会好，至少我会投反对票。
如果我可以补充的话，我的意思是，我花了很多时间在这个话题上，并与不同的港务局会面，真的试图强调你需要竞争，你需要低成本或超低成本竞争。我认为欧洲在一些不同的航站楼所做的，即你有低成本航空公司航站楼和更多全服务航站楼，我认为这是一个可能适用于美国的模式。
我们也有一些港务局，比如马萨诸塞港务局（Massport），他们真的与企业合作，试图找到创造性的解决方案，如何保护低成本航空公司的飞行，以推动机场内的竞争。在肯尼迪国际机场5号航站楼，没有喷泉。我们非常注意我们运营那个航站楼。所以这是一种略有不同的安排，但真正专注于如何不引入大量的机场成本。这样我们就可以为整个范围内的客户提供可负担的票价。我们有大量的客户从肯尼迪国际机场出发，他们不在乎喷泉，我们的大多数客户也不在乎。
成田机场是另一个将折扣航空公司隔离的例子。假设在任何机场，如果我们最终出现双终端的情况，你宁愿选择更高端的——
我们想要一个经济实惠的航站楼。很难因为有一个喷泉和一个很酷的游乐区就向客户多收30美元。
是的。好吧，有道理。Mark还有一个问题。
那么Marty，可能问你。当我们考虑Blue Sky计划以及与联合航空的合作时，随着你们的国内产品演变得更像他们的国内产品——你们有真正的头等舱，没有Mint，显然还有优质经济舱等等——这如何为我们提供从该合作中提升收益的路线图？当你们推出国内头等舱时，从联合航空合作的角度来看，是否会有另一个提升？或者这不是我们应该考虑到计算中的因素？
好吧，我的意思是，我们已经将所有收益都纳入了我们在JetForward计划中展示的计算中。今年晚些时候将推出 mutual 客户福利。所以我确实认为这是我们期望Blue Sky计划包含的内容的一部分。但从根本上说，我经常说，Blue Sky计划从根本上说是TrueBlue合作计划。我们正在为JetBlue积分创造以前不存在的效用。
我们与巴克莱银行在JetBlue信用卡方面有着令人难以置信的合作关系，增长非常好，远高于航空公司的收入增长。但我们确实看到，如果未来TrueBlue积分的效用没有改善，我们看到该信用卡能否继续以之前的速度增长存在威胁。
坦率地说，通过与联合航空的合作，我们现在处于这样一种情况：波士顿或纽约等地的JetBlue客户可以在世界任何地方累积或兑换积分。坦率地说，我认为这种合作在很多方面都是一个双赢的典范。联合航空有他们特定想要的东西。我们有我们特定想要的东西，计算结果可行。到目前为止，我们对它的表现非常满意。
作为后续，你能提醒观众在合作中你们可以和不可以与联合航空讨论哪些内容吗？
是的。我的意思是，与美国航空的东北联盟（NEA）已经明确，你们不能协调航班时刻，也不能共享收入。所以我们有一个标准的联程协议，一种标准的常旅客——互惠常旅客协议，这就是基本框架。显然，Paisly是另一部分。
你们有没有考虑过免疫（反垄断豁免）？我的意思是，我们现在处于与NEA被拆分时不同的监管环境。我不知道相关的时间和费用，但为什么不尝试一下呢。我的意思是，你们似乎很享受NEA存续期间那种密切的沟通水平。
部分方面。
是的。好吧。有道理。详细说说。
是的。我的意思是，部分方面是有效的。我认为拉瓜迪亚机场在我们考虑需要进行的一些网络调整时是一个挑战。我想说，这可能不是合作中最明智的部分。目前，我们专注于按计划实施Blue Sky计划。从长远来看，是否有机会进行更具创造性的思考？当然。我认为——但让我们看看当前的合作能带给我们什么。我真的很高兴。我们今年有很多重要的IT步骤需要采取，团队需要专注于此，然后交付其他JetForward计划的举措。
长期来看，假设你们今年实现收支平衡，2027年产生现金流，你们如何考虑获得增长的权利？我的意思是，在后新冠疫情环境中，你们确实大幅放缓了增长速度。你们推迟了订单。但长期来看，如果你站在你希望的财务基础上，你会看哪些指标来决定是否应该扩大业务范围。
是的。我的意思是，我先开始，然后Urs，你可以补充。所以我认为我们在调整订单方面做得非常好，这样我们就可以专注于让资产负债表恢复健康。一旦我们开始偿还债务，我们显然将面临关于订单以及选择与谁合作的决定，因为那里会有一些很好的机会。
听着，如果我们有很多额外的飞机，劳德代尔堡会很棒，但我们必须用现有的机队来发展劳德代尔堡，因为我们专注于尽量不增加更多的资本支出。所以这真的将取决于资产负债表指标，希望在未来几年内推动这一决定。我们认为，鉴于我们看到的表现，我们现有的一些城市有足够的增长机会，特别是那些南部的城市。
好的。再回到那个不会被称为“小Mint”的产品。是否有信用卡相关的激励措施？我的意思是，我想到西南航空真正发展了他们的产品，其中显然有忠诚度的角度，并且增强了信用卡以提供更多福利。一旦你们有了更好的产品，你们当前的信用卡组合是否足够适合？
所以我今天不想发布任何关于“小Mint”或“迷你Mint”的消息。但我想说的是，我们的目标是确保这是一个满足客户需求的产品。我认为不仅我们自己的客户和信用卡客户会从中受益，联合航空的客户也会受益，因为这是合作关系的一部分。在接近推出时，会有更多消息。
但从根本上说，从我们所做的所有研究和行业中看到的情况来看，对这种产品的需求非常非常强劲。我们对此感到非常兴奋。这就是为什么我们为多种机型增加了一排座位的原因。
客舱布局（LOPA）还有其他变化吗，比如你们必须重新添加烤箱吗？你们会提供热餐之类的吗？这只是一个座位 initiative吗？
这只是座位。而且我认为我们在如何解决头等舱产品将带来的额外客户服务方面非常有创意。
最后一个问题，除非观众有问题，大家还是很害羞。是的。好的。那么最后一个问题，达美航空，不出所料，强调了“护城河”，这是他们常说的。联合航空在过去一两年也一直在讨论这个。我问过Robert Isom这个问题。你认为你们特许经营的差异化品质是什么——不是乘客应该关注的，而是在座的投资者和潜在投资者应该关注的？
是的。我认为有几个方面。也许我首先从流动性和未抵押资产基础开始，这为捷蓝航空提供了我认为可以立足的东西，特别是在像我们现在所处的这种更不稳定的时期。正如Marty所指出的，我们处于K型曲线的两端。我知道其他人说我们几乎只专注于高端客户。
虽然我们在高端客户方面进行了大量投资，但我们没有忘记坐在我们基础座位和EvenMore座位上的客户。我认为这使我们处于独特的位置，因为我们在该细分市场拥有很高的忠诚度。然后可能是我们的网络，在东北佛罗里达有强大的存在，以及非常有弹性的探亲访友（VFR）人口统计。我们的探亲访友（VFR）客户，即前往加勒比海和一些岛屿的客户，他们对捷蓝航空极其忠诚，并且在经济不确定时期往往非常有弹性。
好的。非常好。Joanna、Ursula和Marty，非常感谢，捷蓝航空。谢谢你们。
谢谢。
谢谢。