Justin Schreiber（董事长兼首席执行官）
Marc Benathen（首席财务官）
David Larsen（BTIG）
Sarah James（Cantor Fitzgerald）
Steve Dechert（KeyBanc Capital Markets）
Ryan Meyers（Lake Street Capital Markets）
Eduardo Martinez-Montes（H.C. Wainwright）
下午好。感谢大家今天参加我们讨论LifeMD截至2025年12月31日的第四季度和全年业绩的会议。今天参加电话会议的有董事长兼首席执行官Justin Schreiber，以及首席财务官Marc Benathen。在管理层准备好的发言之后，我们将开放电话会议进行问答环节。
在我们开始之前，我想提醒大家，在本次电话会议中，公司将发表许多前瞻性陈述，这些陈述受众多风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期结果存在重大差异。这些风险和不确定性在公司的10-K和10-Q文件以及LifeMD可能不时向美国证券交易委员会提交的其他文件中有所描述。本次电话会议期间发表的前瞻性陈述基于公司截至今天（2026年3月9日）可获得的当前信息。公司不承担在今天的电话会议后更新或修订任何前瞻性陈述的义务，除非法律要求。
此外，请注意管理层将讨论某些非GAAP财务指标，公司认为这些指标对评估LifeMD的业绩很重要。关于这些非GAAP指标与最具可比性的GAAP指标之间的关系及其调节详情，可在今天早些时候发布的新闻稿中找到。
最后，我想提醒大家，今天的电话会议正在录音，并将在公司网站的投资者关系部分提供回放。
现在，我想将电话交给LifeMD首席执行官Justin Schreiber。请讲。
谢谢大家，下午好。股市收盘后，我们发布了一份新闻稿，宣布了我们第四季度和全年的财务业绩，并在我们的网站ir.lifemd.com上发布了更新的公司演示文稿。
LifeMD在第四季度和全年表现非常强劲，所有业务线均表现稳健。我们进入2026年时拥有超过322,000名活跃订阅用户，近3700万美元现金，且没有债务，这使我们拥有公司历史上最强劲的资产负债表和流动性状况。在我们的平台上，我们现在每天大约新增1,200名患者，我们的网站每天有超过120,000名独立访客，这清楚地反映了我们品牌的实力以及对我们服务日益增长的需求。
仅我们的体重管理业务在第一季度就出现了创纪录的患者获取量，新注册用户接近每天700人，而客户获取成本连续下降，这种组合让我们非常兴奋。
体重管理对我们来说仍然是一个重要的长期增长机会。超过1亿美国人有临床资格接受GLP1疗法，但只有一小部分人获得了处方治疗。在年底之后，我们通过与诺和诺德的合作成功推出了口服Wegovy，极大地扩大了偏好口服选择的患者的获取渠道。我们是少数几家与诺和诺德和礼来附属药房完全整合的虚拟医疗服务提供商之一，我们乐观地认为这些合作将继续发展和深化。
除了我们目前的合作伙伴关系外，我们还看到与其他大型制药公司和战略合作伙伴的重要渠道机会，我们相信LifeMD的基础设施和患者基础使我们成为该领域极具吸引力的合作伙伴。
在体重管理之后，我们的第二大重点领域是女性健康。我们在推出这项服务上投入的资源比公司历史上任何一次推出都要多。我们首先收购了Optimal Human Health，这是一家由Doug Lucas博士创立的虚拟礼宾女性健康公司。Lucas博士是前骨科医生和骨骼健康专家，他在社交媒体上拥有超过160,000名粉丝，跨平台观看次数超过1000万次，确立了自己在女性荷尔蒙和骨骼健康领域的公认权威地位。
我们还与被称为“荷尔蒙大师”的Tara Scott博士合作。Scott博士是国际知名的医生，拥有妇产科、功能医学和整合医学的董事会认证，拥有26年的私人执业经验和20年的更年期领域工作经验。在未来几周和几个月内，我们将有更多此类 caliber的顾问加入我们的女性健康咨询委员会。正如我们在之前的电话会议中分享的那样，我们致力于打造全国最高质量的虚拟女性健康护理服务，专注于更年期、围绝经期、荷尔蒙健康和骨骼健康。
市场需求很明确。近50%的美国县缺乏妇产科医生，每年有130万女性进入更年期，这造成了对专业荷尔蒙医疗保健的巨大未满足需求。虽然还处于早期阶段，但我们看到单位经济效益正朝着正确的方向发展，预计女性健康将在2026年成为增长的重要贡献者，并在长期成为主要驱动力。
即将到来的催化剂包括为我们的女性健康服务推出保险和医疗保险支持，结合GLP1、荷尔蒙和其他疗法的药房套餐，以及计划在今年晚些时候推出的战略媒体和影响者计划。
转向男性健康，我们的RexMD品牌现在拥有约215,000名活跃患者，在2025年下半年恢复增长，并继续以盈利为基础表现强劲。我们专注于将RexMD的临床服务范围从其核心性健康项目扩展到其他个性化仿制药和复合药物类别。
在过去一周，我们推出了RexMD与NovoCare的整合，现在直接向RexMD患者提供注射和口服Wegovy。我们将在2026年上半年从我们的药房推出五种新的男性医疗保健服务和治疗，包括失眠、勃起功能障碍、皮肤病学和局部疼痛缓解等领域。
此外，我们正在密切关注FDA关于肽疗法的指导方针，并准备推出那些允许复合且有强有力临床数据支持的疗法。
所有这些垂直领域的一个关键推动因素是我们的附属药房，该药房现在在所有50个州都获得了许可，每月处理约20,000张处方。凭借我们最近获得许可的503A复合业务，我们有能力大规模生产个性化复合药物，支持我们在男性健康、女性健康和其他专业垂直领域的努力。我们将我们的药房基础设施视为公司的另一个增长驱动力，有潜力显著扩大利润率并加深整个平台的患者参与度。
3月，我们在30个州 beta 推出了虚拟心脏病学服务。该计划允许新的和现有的LifeMD患者在家中舒适地预约由董事会认证的心脏病专家进行的现金支付或保险覆盖的就诊。我们的附属心脏病专家可以在虚拟环境中治疗一系列疾病，开具和管理药物，并提供饮食和生活方式护理计划。
重要的是，该计划提供的诊断和护理由AI支持的 intake 流程驱动，该流程从健康信息交换中提取患者的医疗历史，并将其与实验室的生物标志物数据和患者 intake 期间提供的信息同步。结果是心脏病专家的体验显著提高效率，患者的体验得到增强，最重要的是，临床结果得到改善。我很高兴看到这个计划的扩展，我相信它将成为我们未来几年在整个平台上对患者进行分类、诊断和治疗的蓝图。
现在让我回顾一下我们2026年的基础设施优先事项。我们专注于三个领域，我们相信这些领域将显著加速整个业务的增长和运营杠杆。首先也是最重要的是人工智能。我们在LifeMD内部建立了一支专门的世界级AI和工程团队，专注于在强大的治理控制支持下，在护理提供、诊断和患者运营中部署先进的智能AI能力。这不是我们外包或在一旁进行实验的事情。这是我们战略的核心，并且今天已嵌入我们的整个平台。
在今年上半年，我们计划推出我们的AI临床决策支持工具。正如我在心脏病学服务中提到的，该工具直接连接到患者的医疗记录，从健康信息交换中提取数据，并整合来自实验室的生物标志物数据，以支持我们附属提供者的诊断和个性化治疗建议。我们期望我们的AI临床决策支持工具能够推动新患者获取，提高基于消息和同步咨询的效率，并使更多患者能够获得我们附属临床医生提供的行业领先护理。
我们看到需求特别高的一个领域是个性化处方，尤其是复合药物。我们的AI工具将能够分析患者的临床资料、实验室结果和治疗历史，帮助提供者设计高度个性化的复合配方，以满足每个患者的特定需求。当你将这种能力与我们的503A复合药房相结合时，你会得到非常难以复制的东西：AI驱动的个性化药物在健康领域大规模制造和履行。
我们相信AI和药房的这种交叉是一个主要的差异化因素，并将推动整个平台更好的患者结果和改进的单位经济效益。我们相信LifeMD将成为使用AI提供紧急和专业医疗保健的领导者，如果不是领导者的话。我们的专有技术、我们在50个州的附属医疗集团、我们的药房基础设施以及我们从超过130万患者咨询中积累的结构化临床数据的结合，使我们拥有我们认为是虚拟健康领域最引人注目的AI驱动护理平台之一。
除了临床方面，我们还将AI和自动化更深入地嵌入我们的运营工作流程，使我们能够处理显著更多的 volume，而不会成比例地增加 overhead。我们看到在2026年全年大幅提高我们的G&A效率的明确途径，我们预计这些投资将随着今年的进展成为利润率扩张的重要贡献者。
我们的第二个基础设施优先事项是福利。今天，我们的平台通过商业和政府支付者合同覆盖超过1.1亿人。到第二季度末，我们预计通过与领先的第三方福利合作伙伴的扩展合作，这一数字将增长到超过2.2亿人。这是一个关键的竞争优势。
当患者能够在我们的平台上使用他们的保险时，我们看到客户获取成本下降了高达30%，此外，我们预计这一人群的保留率将有显著改善。随着我们在体重管理、女性健康和初级保健中加入保险支持，我们相信这一基础设施将成为LifeMD的重要长期差异化因素。
第三个基础设施优先事项是我们的技术平台。我们正在投资为我们的患者构建真正的平台体验，该体验的架构旨在以对患者不可见的方式整合新兴的AI能力和保险福利基础设施。这意味着从基础层面重新思考我们平台的构建方式，现代化我们的底层系统，创建灵活的集成层，并设计患者面对的工作流程，这些工作流程可以无缝吸收这些技术而不会增加复杂性。
今天，AI工具和福利验证在很大程度上作为点解决方案存在于核心患者旅程之外。我们的目标是增强平台，使这些功能成为体验的原生部分，融入患者获取护理、与提供者沟通和管理治疗的方式中。正确的架构是实现大规模无缝患者体验的关键，也是使我们能够随着AI和保险格局的不断发展而快速行动的关键。我们在2025年在这方面取得了有意义的进展，并且在2026年仍然是首要任务。
总之，LifeMD以强势地位进入2026年，体重管理需求创纪录，专业护理平台多元化，药房运营可扩展，制药合作深化，以及积极投资增长的财务灵活性。我们对我们的增长轨迹充满信心，并对未来的道路感到兴奋。
有鉴于此，我现在将电话交给我们的首席财务官Marc Benathen，他将提供更多关于我们第四季度和全年财务业绩及展望的细节。Marc？
谢谢Justin，大家下午好。我们第四季度的业绩非常强劲，超出了我们之前的指导，这是由公司所有领域的出色表现推动的。在本季度，我们的患者订阅用户净新增超过13,000名。这是2025年所有季度中最大的净增长，反映了强劲的业务势头，这是由于LifeMD在我们的体重管理订阅用户群中品牌疗法的渗透率取得了重大进展，以及我们的男性健康业务连续多个季度恢复增长。
到目前为止，在第一季度，我们看到这种势头在2026年第一季度继续甚至加速，GLP1患者新注册人数达到创纪录水平，超过80%的新患者注册使用品牌疗法。我们正在利用我们良好的资产负债表投资加速患者的获取和入职，以最好地为我们在2026年下半年的长期增长和显著势头做好准备。
现在转向第四季度数据。收入与去年同期相比增长4%，达到4690万美元。远程医疗订阅用户增长仍然强劲，活跃订阅用户数量同比增长16%，到季度末接近323,000名。
第四季度的毛利率为87.1%，与去年相比增长了570个基点，这是由于收入组合和我们规模扩大带来的运营效率提高。毛利润为4080万美元，比去年同期增长11%。
我们2025年第四季度归属于普通股股东的GAAP净收入为1900万美元，即每股0.41美元。这一数字包括去年11月出售WorkSimpli的一次性收益。剔除这一一次性收益，我们来自持续经营业务的GAAP净亏损为190万美元，即每股0.04美元。相比之下，2024年第四季度来自持续经营业务的GAAP净亏损为680万美元，即每股亏损0.16美元。
调整后EBITDA是我们定义的非GAAP指标，指归属于普通股股东的收入或亏损，不包括今天新闻稿中概述的各种项目。2025年第四季度调整后EBITDA总计480万美元，高于去年同期的110万美元。
现在转向全年数据。收入与去年同期相比增长25%，达到1.941亿美元。2025年的毛利率为85.7%，由于组合原因，与去年相比略有下降50个基点。毛利润为1.663亿美元，与2024年相比增长25%。
我们2025年归属于普通股股东的GAAP净收入为1120万美元，即每股0.25美元。这一数字包括出售WorkSimpli的一次性收益。剔除这一一次性收益，我们来自持续经营业务的GAAP净亏损为1330万美元，即每股0.30美元。相比之下，2024年全年来自持续经营业务的GAAP净亏损为2630万美元，即每股亏损0.64美元。
2025年全年调整后EBITDA总计1530万美元，而去年同期为370万美元。我们在2025年第四季度和全年结束时拥有3680万美元现金，且没有债务。
转向财务指导。我们预计2026年第一季度收入在4800万美元至4900万美元之间，调整后EBITDA亏损在400万美元至500万美元之间。这种预期亏损纯粹是由我们GLP1减肥业务每天约700名新患者注册的创纪录数量驱动的，同时对我们的品牌和口服疗法业务有巨大需求。我们认为这种可自由支配的投资是未来几个季度潜在增长的主要驱动力。
同时，我们在该业务线中实现了创纪录的需求，CACs连续下降4%。我们非常强劲的资产负债表使我们能够轻松为这项投资提供资金。LifeMD计划在这项投资之后的第二季度恢复调整后EBITDA盈利。
对于2026年全年，我们预计收入在2.2亿美元至2.3亿美元之间，调整后EBITDA在1200万美元至1700万美元之间。到2026年第四季度，我们预计我们的年收入运行率将超过2.5亿美元，调整后EBITDA的年收入运行率将超过2500万美元。
有鉴于此，我们现在——Justin？
谢谢大家。我想现在我们将开放提问。
谢谢。[操作员说明] 我们将接受来自BTIG的David Larsen的第一个问题。请讲。您的线路已接通。
嗨。恭喜取得了不错的季度和年度业绩。您能谈谈您对Wegovy药片和品牌产品的需求情况吗？与2025年第三季度和第四季度以及进入2026年第一季度相比如何？谢谢。
嗨，Dave，我是Justin Schreiber。我来回答这个问题。我的意思是，正如我们在电话会议中提到的，自从该产品在1月初推出以来，需求一直非常强劲。如果你要比较的话，我的意思是，正如我们所说，我们的减肥业务新患者获取量几乎翻了一番。其中很大一部分是由Wegovy药片驱动的。
所以，我认为这是最好的说明方式。而且我们还看到了非常令人鼓舞的单位经济效益，这就是为什么我们决定在这个领域比原本可能的更多地花钱用于新患者获取。
好的。那么当您说患者或单位经济效益时，能否再详细说明一下。比如，Wegovy药片的收入模式是什么？它的定价是否为每月150美元，我认为这是诺和诺德的现金支付价格。关于该产品的毛利率等任何额外信息都将非常有帮助。谢谢。
是的。David，我是Marc。这将取决于剂量，但通常作为一个捆绑包，定价为每月249美元，并且可以从那里上涨。毛利率是健康的。我的意思是，我们每个订单的 margin 大约在100美元左右，这是相当健康的。我们从会计和财务报表的角度处理它，类似于我们处理其他捆绑关系的方式，即我们将净额确认为损益，这纯粹是由 margin 驱动的，因为本质上是今天的产品。未来可能还有其他机会，但今天的产品本质上是一种 pass-through，我们获得的 margin 是来自我们为患者提供的额外服务。
这与我们在品牌注射剂上看到的经济效益非常相似，这是强劲的经济效益，在三年的基础上有多重回报。
好的，那很好。那么关于您将在2026年第一季度进行的投资，能再多说一些吗，这将导致那种EBITDA利润率现象。谢谢。
是的，是的。我是Marc。是的，我预计。我的意思是，看，最大的增长将在销售和营销线上。如果你看2025年，我们在远程医疗业务的销售和营销线通常在2000万至2200万美元左右。显然，前几个季度我们还有WorkSimpli在里面，但纯远程医疗大约在2000万至2200万美元左右。
第一季度我们将达到3000万至3000万美元出头。但这也是在CAC连续减少约4%至5%且 volume 翻倍的情况下，能够以降低的CAC推动这么多更多的 volume 是相当令人印象深刻的。显然，由于 volume 的原因，这将推动增量美元。这些美元将在未来几个季度，特别是在2026年下半年回报给我们。
鉴于那里的需求以及LifeMD在市场中的定位，我们的保险能力，我们共同认为，我们去利用这一点是非常有意义的。
好的，最后一个简短的问题，在我回到队列之前。收入的增长。我想您是在说第四季度的收入可能在6300万美元左右。与第一季度相比增长相当不错。随着我们全年的进展，这一增长的驱动因素是什么，请？谢谢。
主要是订阅用户数量的增长。这主要将发生在GLP1体重业务、女性健康业务的增长中，女性健康业务显然还处于初期阶段。
然后看，Rex业务恢复了连续增长。随着我们每个季度的推进，它将继续成为一个稳定的增长者，但这将是三个领域，你将在全年看到订阅用户数量的增长。
太好了。恭喜取得了不错的季度业绩。我会回到队列中。谢谢。
谢谢。我们现在将转向Cantor Fitzgerald的Sarah James。请讲。您的线路已接通。
谢谢，恭喜取得了出色的季度业绩和令人兴奋的展望。这里有很多增长杠杆需要解读，所以我想继续讨论运行率、收入和收益的话题。当您在2026年底达到2500万美元的年化EBITDA时，您能否帮助我们确定其中有多少增长来自女性健康、体重管理与跨护理药房？2026年的主要驱动因素是什么？
是的，Sarah，我是Marc。首先，我认为重要的是要理解，当我们推出像女性健康这样的新服务时，虽然我们显然在单位经济效益上实现了收支平衡，通常在六到七个月左右，有时早一点，有时晚一两个月，当你扩展到该业务时，在第一年它不会在合并基础上实现EBITDA盈利。它显然会为收入增加相当数量，全年可能在1000万美元左右，到第四季度运行率会更高。但在第一年不会盈利。
所以，今年EBITDA增长的来源，顺便说一下，在我们2027年的财务计划中，随着我们的扩展，它将非常有增长性，我们预计到第四季度，它的运行率将略有EBITDA盈利。但今年增长的很大一部分来自，我们显然有更成熟的男性健康和体重管理业务，在这些业务中继续增加订阅用户数量，跨越高度可杠杆化的固定成本，尽管我们现在正在进行可自由支配的营销投资，特别是在体重管理业务中，以及在较小程度上，扩展男性健康中的一些补充服务和现有服务。这就是今年增长的很大一部分来源。
女性健康在年底将处于良好状态，可能在运行率基础上略有增长，然后在2027年显著增长。
太好了，这很有帮助。为了让我们更好地了解女性健康，当您考虑您进入体重管理或Rex的早期表现时，女性健康在CAC、转换为护理计划、早期保留率等方面与您进入的其他市场相比如何？与您进入的其他市场相比，这里的增长曲线是什么样的？
嗨，Sarah。我是Justin。我来回答这个问题。所以我们看到——我认为从CPC的角度来看，我的意思是，我们看到这些服务的意向比我们推出的任何东西都要高，这在营销方面真的非常令人鼓舞。我们在业务的转化率方面有点挣扎，我们一直在投入大量精力来解决这个问题。这是我在电话会议中提到的一点，我们已经投资——仅在我们的品牌和资产以及令人难以置信的顾问方面——我们真的在公司历史上对女性健康计划的推出投入了比以往任何一次推出都要多的资金。
我们开始看到这样做的好处。我的意思是，在过去30天里，我们至少将CPA削减了一半，或者大约一半，我会说。而且还有很大的改进空间。所以，我们可以看出那里有巨大的需求。我们知道我们有令人难以置信的服务提供我们正在提供的药房产品。我们还有非常大的药房产品组合——我们正在提供的药房产品，包括复合激素疗法，其定价比几乎所有其他地方都要好，我的意思是，特别是考虑到我们提供的高质量。
我们期望看到的另一件事，我们已经看到了早期迹象，就是非常非常好的治疗和保留率。所以其中一些，比如初始治疗和保留率超过80%，这真的很强劲。所以，我们设计这个计划时的整个计划是建立具有令人难以置信的价值主张的东西。我们知道市场上有巨大的需求。合理定价，我们将有惊人的保留率。
是的，看，现在下太大的结论还为时过早。但初步数字真的很好，内部每个人都对此超级兴奋。
很高兴听到这个消息。谢谢。
谢谢。我们将接受KeyBanc的Steve Dechert的下一个问题。请讲。您的线路已接通。
嘿，伙计们，恭喜取得了坚实的季度业绩。只是想知道人们使用Wegovy药片与注射剂的粘性程度，然后如果粘性程度更高，鉴于时间还早，只有几个月，但这在多大程度上被纳入了您的2026年指导？谢谢。
我来回答这个问题，Steve。我是Justin。
哦。
是的。我的意思是，Steve，我们不——所以正如你所说，现在了解太多关于保留方面的事情还为时过早。这不是我们认为对我们所说的今年第四季度达到的运行率有重大贡献的事情。我们一直——我们对它采取了非常保守的立场。我们看到了非常强劲的治疗率，这可能只是因为来到LifeMD的人们知道他们想要Wegovy药片，他们正在接受治疗，他们有治疗资格，而且他们也愿意支付现金。该药物的入门价格为149美元。所以这是一个非常有吸引力的价格点。
所以治疗率和初始保留率肯定比注射剂好。但是，长期保留还有待观察。
好的，谢谢。然后关于您的体重管理平台与竞争对手相比，我的意思是，我们看到礼来上周宣布了一项体重管理服务，我想是这样。然后亚马逊今天早上也推出了一种直接面向消费者的服务。只是您的平台与市场上的一些竞争对手相比如何？谢谢。
我的意思是，看，我认为有几个重要的方面，我们在过去一小时内发布了一份新的投资者演示文稿，该文稿已在我们的网站上发布。其中详细说明了一些这些差异，我鼓励大家看一下。但是，看，你将LifeMD与亚马逊进行比较。第一，我们运营自己的50州提供商集团，主要配备全职提供商，他们在自己执业的领域接受过高度培训。他们专门从事女性健康。他们专门从事体重管理。我的意思是，这与世界上的亚马逊有很大的不同。
我们也是一个护理平台，对吧？所以我们提供不同类型的专业护理。我们提供女性健康。我们提供体重管理。我们提供激素疗法。患者可以获得行为健康和精神病学服务。
所以我认为拥有这些——拥有这些——拥有这种专业护理组合是LifeMD与亚马逊以及实际上与大多数其他公司相比的另一个非常独特的地方。
而且我们还提供我们提供的同步护理。亚马逊确实通过第三方提供商在某些垂直领域提供同步护理，比如你可以与紧急护理的提供商预约同步护理或视频就诊。不过，我不知道他们的体重管理业务是如何构建的。与大多数其他公司相比，LifeMD的一个非常独特的地方是，你可以进行基于消息的咨询，但如果你想通过视频或音频与提供商进行真正的就诊，你可以这样做，而且你将与再次接受过体重管理高度培训的提供商进行就诊，该提供商隶属于持牌附属医疗集团，而不是属于大型第三方人员配置业务的1099提供商。
所以，这些是一些事情。我的意思是，这是一个很大的市场，对吧，有些人会使用亚马逊。有些人对其他品牌有忠诚度。但我们看到对LifeMD服务和我们的药房产品的巨大需求。我们之前就亚马逊推出例如勃起功能障碍产品进行过这种对话。而且，特别是在这么大的市场中，正如你所知，GLP1市场甚至比ED市场更大，它不会对我们的业务产生重大影响。
明白了。谢谢，伙计们。
谢谢。我们将接受Lake Street Capital Markets的Ryan Meyers的下一个问题。请讲。您的线路已接通。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。我的第一个问题是，考虑到你们在第一季度投资的患者获取渠道，你们是否在追求任何不同的营销渠道，营销策略是否有所不同，或者与你们过去所做的类似？
主要是——Ryan，我是Justin Schreiber。这与我们过去所做的非常相似。我们在媒体方面有一些新的合作伙伴，表现非常出色。他们带来了成千上万的新患者。我没有确切的数字可以与你分享。
我们还有一些——在过去30天里，我们有几个较小的雇主加入，这是我们正在试点的一个计划。雇主使用我们平台的反馈非常好。
我们还在与一些非常大的公司进行其他重要的合作，如果我们能够完成这些合作，可能会对LifeMD产生变革性影响。这些事情我们可能会在未来60到90天内看到。所以我们现在有一个非常活跃的患者获取机会渠道。
好的，明白了。这很有帮助。然后考虑到福利基础设施有望在第二季度末覆盖超过2.2亿美国人。当您考虑覆盖患者与现金支付患者的潜在终身价值时，现在有很大差异吗？
这是个好问题，Ryan，我不知道答案。我的意思是，我没有确切的答案，因为保险业务对我们来说太新了。我相信，使用他们的保险或商业保险或医疗保险在LifeMD平台上支付共付额并支付较低会员费的患者，其保留率将比现金支付且不使用保险的患者更高。
所以我认为你会看到更好的LTV和更好的保留率。但我们需要——我们仍然需要证明这一点。我的意思是，看，我们对平台上的保险机会感到兴奋。当我们在过去几个月启用保险时，我们内部对保险的需求感到惊讶。
我们在上次电话会议上谈到了这一点，我认为我们在电话会议前一两周启用了它，看到了几天非常好的需求。当我们开放更多州和合同时，我们又重新启用了它，我们对它对CPA的影响印象深刻。现在这是一个价格较低的服务，我们需要解决我们 billing 流程中的一些问题。
所以我们没有明确的——我们没有——我的意思是，我们对这些患者的长期价值没有我们想要的那么清晰的了解。但我们现在有足够的数据，我认为，知道这里有一个伟大且可行的长期业务模式。我们只需要继续弄清楚。
所以我对此感到兴奋。我认为在未来几个季度，业务将越来越多地转向商业和政府保险患者。我预计这将是我们在未来几个季度向投资者更详细报告的数字。
好的，很公平。谢谢回答我的问题。
谢谢。我们现在将转向H.C. Wainwright的Yi Chen。请讲。您的线路已接通。
嗨，我是Eduardo，代替Yi提问。我想我有一个问题。您能否重申订阅用户总数，并再次详细说明其中专门针对Wegovy药片的数量。我很好奇您是否看到以前使用注射剂的患者转向药片，或者主要是为口服药物注册的新客户？
是的，Marc，我们总共有322,000名订阅用户。正如我们在演示文稿中指出的，今天更新的演示文稿已发布到投资者关系网站。我们的体重管理订阅用户约为80,000多名。我们尚未公布我们的口服Wegovy药片的确切数量，但我们今年看到该产品的需求非常强劲。
显然，它在1月份才开始销售。我们还没有报告第一季度的订阅用户数量，所以我们目前不可以发布这个数据。但是，显然，它将包含在未来的更新中。你看到一些人开始使用它，但老实说，它为我们带来了很多新的患者需求。
明白了。这真的很有帮助。然后谈到药房，我很好奇，既然你们在50个州都获得了许可，RexMD和Shapiro MD目前有多少百分比的履行是内部处理的，内部履行的增量利润率提升是多少？
是的，我们内部履行接近70%的比例。我们看到的利润率提升——我们还没有完全完成这项工作，但我们可能看到大约150个基点到200个基点的利润率提升来自内部。显然，这也给了我们更多的灵活性，这是真正的长期好处，在这些生活方式条件下，我们可以通过个性化和503A复合产品获得的灵活性。
明白了。我不知道您是否愿意详细说明你们正在考虑复合并纳入你们产品的任何其他药物，您认为这些药物将成为药房复合的关键增长驱动力。
是的，我们不方便——我们有一个强大的内部路线图。我们只是目前不方便详细说明。
好的。谢谢回答问题，恭喜取得季度业绩。
谢谢。此时，队列中没有更多问题。我现在将会议转回Justin Schreiber进行闭幕发言。
谢谢大家的问题和对LifeMD的关注。我们期待在报告第一季度业绩时再次与大家交谈。祝大家晚上愉快。
[操作员闭幕词]