操作员
Lara Zhao（投资者关系经理）
Sishi Zhou（首席财务官）
女士们、先生们，晚上好、早上好，感谢您参加一起教育科技2025年第四季度及全年财报电话会议。[操作员说明]
现在我将会议转交给今天的主持人，一起教育科技投资者关系经理Lara Zhao女士。请Lara开始。
谢谢操作员。大家好，感谢大家今天参加我们的会议。我们的收益报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站上查看。今天与我们一起参会的有首席财务官Sishi Zhou女士，以及我本人，投资者关系经理。Sishi将向大家介绍我们最新的业务表现和战略，我将更详细地讨论我们的财务表现。在准备好的发言之后，Sishi将在问答环节回答大家的问题。
在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议包含1934年《证券交易法》第21E节和1995年《美国私人证券诉讼改革法》所定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的期望以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性或其他因素，所有这些都难以预测，其中许多超出了公司的控制范围。
这些风险可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述存在重大差异。有关这些或其他因素——其他风险、不确定性或因素的更多信息，已包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。
现在我将电话转交给我们的首席财务官，由她回顾我们的一些业务发展和战略方向。Sishi？
谢谢Lara。大家好。感谢大家参加我们2025年第四季度及全年财报电话会议。在开始之前，我想说明，本报告中的财务信息和非公认会计原则数据均以持续经营为基础，并以人民币列示，除非另有说明。
让我先从我们最新的业务更新开始。2025年第四季度，我们核心业务继续稳步推进，收入实现同比和环比增长。我们基于学校的订阅模式业务持续扩张，在总收入中的占比不断提升，成为本季度的关键贡献者。同时，我们成功推出了面向消费者的新产品“一起爱学”，该产品紧密契合国家“人工智能+教育” initiative，充分利用了过去十年积累的品牌认知度和用户信任。
我们的新AI会员产品自推出以来，预售订单强劲，市场反馈高度积极，显示出未来几个季度强劲的增长前景。值得注意的是，新产品的强劲预售需求带来了自由现金流的显著增加。截至季度末，我们保持了4.07亿元人民币的健康现金余额，反映了我们新AI驱动产品的良好发展轨迹以及对未来现金流的积极预期。
现在让我详细说明。2025年第四季度，我们录得净收入3890万元人民币，环比增长94.6%，同比增长6.4%，这得益于订阅模式下经常性收入的增长以及我们对成本控制的持续投入。第四季度增长率恢复至46.1%的正常水平，同比增长12.5个百分点。受益于持续的效率提升，我们的净亏损同比收窄16.8%。在新C端业务的强劲势头和运营效率的持续改善推动下，本季度我们实现了正的净经营现金流入。
本季度，我们基于学校的订阅模式业务保持积极进展，在总收入中的占比不断提高。该板块净收入的增长反映了其经常性特点，因为它继续有效扩展。基于学校的订阅业务的稳步发展不仅增强了我们的财务健康状况，包括毛利率和其他关键指标，还帮助我们接触到更广泛的潜在用户群体，提升了品牌影响力，为C端业务的推出奠定了坚实基础。
响应国家将人工智能融入整个教育过程的倡议，并以“让学习成为美好的体验”为使命，本季度我们成功推出了面向C端用户的AI个性化学习会员产品“一起爱学”。凭借多年积累的用户信任、来自 district 级和学校项目的强大品牌背书、成熟的智能硬件能力以及坚实的AI基础，新AI会员产品获得了强烈的市场热情和强劲的预订单量。
在该产品的设计中，我们致力于让用户在更短时间内获得更个性化、更有效、更愉悦的学习体验。它深度整合了我们的硬件和软件能力，以及过去十年构建的独家内容资源。我们的智能笔在尊重传统纸笔习惯的同时，捕捉完整的书写过程数据。它高效地将手写笔记和练习答案数字化，可视化用户的思维过程，而不仅仅是上传最终答案。
通过可视化这些思维模式，我们能够提供个性化的学习诊断，生成AI驱动的定制练习节点，并智能推荐类似的学习练习，实现高效且有针对性的学习练习。用户使用[无法识别]记录的自己的笔记支持自定义标签、分类和快速搜索。因此，用户可以快速识别自己需要改进的学习领域，而无需花费额外时间手动整理纸质笔记、编写练习笔记或搜索相关问题。
此外，我们的AI规划师基于个性化诊断提供学习监督，并根据当地学习进度和个人进展制定量身定制的学习计划。这使用户能够专注于自己的成长领域并高效提升。这些个性化练习和规划能力得益于我们十年来对本地学习概况的深刻洞察，并得到了我们平台上大规模常规全场景使用的海量数据支持。
该产品还具备互动工具，包括AI问答和AI传输等，以及一套增值学习资源。值得注意的是，我们引入了Tobii智能兔，这是一个通过自然语音交互提供情感支持的智能学习伙伴。它提醒用户学习，提供鼓励，使学习体验更温暖、更具吸引力，帮助用户坚持个性化学习之旅。展望未来，我们将继续探索“人工智能+教育”的创新实践，并稳步迭代和升级我们的产品。随着我们进一步加强品牌影响力和提升用户价值，服务G端、B端和C端用户的业务板块将协同增长。
以上是业务更新的内容。现在我将电话转交给Lara，由她介绍我们最新的财务表现。谢谢。
谢谢Sishi，也感谢大家参加今天的电话会议。我现在将向大家介绍我们的财务和运营结果。请注意，我将谈到的所有财务数据均以人民币列示。
我们很高兴地宣布2025年第四季度取得了健康的财务业绩，收入环比增长94.6%。2025年第四季度的毛利率为46.1%，与去年同期相比同比增长12.5个百分点。同时，我们对运营效率的持续关注导致2025年第四季度和整个财年的亏损收窄。尽管为支持新的AI驱动消费者业务的推出，销售和营销费用有所增加，但我们2025年第四季度和全年的总运营费用分别减少了10.9%和24.3%，导致公认会计原则下的亏损分别收窄16.8%和20.0%。
接下来，我将更详细地介绍我们第四季度的财务数据。净收入。2025年第四季度，我们录得净收入3890万元人民币，而2024年第四季度为3660万元人民币，同比增长6.4%，这主要得益于基于学校的订阅模式业务净收入的增长，该业务随着持续扩展而显示出其经常性特点。
2025年第四季度的收入成本为2100万元人民币（300万美元），与2024年第四季度的2430万元人民币相比，同比下降13.6%，这主要是由于随着经常性收入和订阅模式占比的增长，我们的教学和学习SaaS产品的 district 级项目交付量减少，而订阅模式需要更少的硬件和软件交付。
2025年第四季度的毛利润为1790万元人民币（260万美元），而2024年第四季度为1230万元人民币。2025年第四季度的毛利率为46.1%，而2024年第四季度为33.6%，同比增长12.5个百分点。增长主要归因于毛利率较高的学校订阅业务贡献增加，以及随着订阅模式业务增长而增强的运营杠杆。
2025年第四季度的总运营费用为7250万元人民币（1040万美元），其中包括890万元人民币的基于股份的薪酬费用，与2024年第四季度的8140万元人民币相比，同比下降10.9%。2025年第四季度的销售和营销费用为4020万元人民币，包括170万元人民币的基于股份的薪酬费用，与2024年第四季度的2020万元人民币相比，同比下降99.0%。这主要归因于为支持新的AI驱动消费者业务的推出而增加的市场人员及相关费用。
2025年第四季度的研发费用为1630万元人民币（230万美元），包括290万元人民币的基于股份的薪酬费用，与2024年第四季度的1700万元人民币相比，同比下降3.8%。下降主要是由于与去年同期相比，基于股份的薪酬有所减少。
2025年第四季度的一般及行政费用为1600万元人民币（230万美元），包括430万元人民币的基于股份的薪酬费用，与2024年第四季度的4420万元人民币相比，同比下降63.8%。这主要是由于基于股份的薪酬减少以及2024年第四季度一次性减值损失准备费用的影响。
2025年第四季度的运营亏损为5486万元人民币（780万美元），而2024年第四季度为6910万元人民币。2025年第四季度运营亏损占净收入的百分比为负140.2%，而2024年第四季度为负188.8%。2025年第四季度的净亏损为5300万元人民币，而2024年第四季度的净亏损为6370万元人民币。2025年第四季度净亏损占净收入的百分比为负136.1%，而2024年第四季度为负174.2%。
2025年第四季度的非公认会计原则调整后净亏损为4410万元人民币（630万美元），而2024年第四季度的非公认会计原则调整后净亏损为4010万元人民币。2025年第四季度非公认会计原则调整后净亏损占净收入的百分比为负[无法识别]，而2024年第四季度调整后净亏损占净收入的百分比为负109.5%。有关美国公认会计原则下的净亏损与非公认会计原则调整后净亏损的 reconciliation，请参阅本新闻稿末尾标题为“非公认会计原则指标与最具可比性的公认会计原则指标的 reconciliation”的表格。
截至2025年12月31日，现金及现金等价物、受限制现金和定期存款为4.07亿元人民币（5820万美元），而截至2024年12月31日为3.593亿元人民币。展望未来，我们将继续加强核心优势，以AI能力的提升作为可持续增长的关键驱动力。同时，我们将进一步增强跨业务协同效应，强化业务韧性，支持长期发展。这些综合努力使我们能够结合各自的优势，提供真正引起共鸣的以消费者为中心的产品，创造一条为学习者和股东创造持久价值的可持续增长路径。
以上是我们准备好的发言内容。谢谢。操作员，我们现在准备开始问答环节。
谢谢。[操作员说明]我没有看到任何问题。现在我将会议转回Lara Zhao女士作总结发言。
谢谢操作员。最后，我代表一起教育科技的管理团队，感谢大家参加今天的电话会议。如果您需要任何进一步的信息，请随时直接与我们联系。感谢大家今天的参与。本次会议结束...
[操作员结束语]