Kevin A. Maxwell（高级副总裁、总法律顾问、首席合规官兼秘书）
Mark P. Smith（总裁、首席执行官）
Deana L. McPherson（执行副总裁、首席财务官、财务主管兼助理秘书）
Mark Smith（Lake Street资本市场）
大家好，欢迎参加Smith & Wesson Brands公司2026财年第三季度财务报告和电话会议。本次会议正在录制中。现在，我想将会议转交给Smith & Wesson的总法律顾问Kevin Maxwell，他将为我们提供有关今天会议的一些信息。谢谢。请开始。
谢谢大家，下午好。我们今天的评论可能包含前瞻性陈述。我们使用“预期”、“计划”、“估计”、“期望”、“打算”、“相信”以及其他类似表述旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述还可能包括关于我们的产品开发、战略、市场份额、需求、消费者偏好、产品库存状况、增长机会和趋势以及总体行业状况等主题的陈述。
前瞻性陈述代表我们当前对未来的判断，并受风险和不确定性影响，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果与我们今天陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。这些风险和不确定性在我们的SEC文件中有描述，这些文件与今天会议的重播一起可在我们的网站上获取。
我们没有义务更新前瞻性陈述。我们参考了某些非GAAP财务结果。GAAP财务指标与非GAAP财务指标的调节表可在我们的SEC文件和今天的收益新闻稿中找到，每一份都可在我们的网站上获取。此外，当我们提到EPS时，我们始终指的是完全稀释的EPS，任何对EBITDAS的提及均指调整后的EBITDAS。
在我将会议转交给我们的发言人之前，我想提醒大家，当我们讨论NICS结果时，我们指的是调整后的NICS，这是由美国国家射击运动基金会基于FBI NICS数据发布的指标。调整后的NICS排除了那些非枪支购买目的的背景调查。
调整后的NICS通常被认为是零售层面消费者枪支需求的最佳可用代理指标，因为我们仅向执法机构以及联邦许可的分销商和零售商转移枪支，而不直接面向终端消费者。NICS通常不会在任何特定时间段内直接与我们的出货量或市场份额相关联，我们认为这主要是由于渠道中的库存水平所致。今天参加我们会议的有我们的总裁兼首席执行官Mark Smith，以及首席财务官Deana McPherson。
接下来，我将会议转交给Mark。
谢谢Kevin，也感谢大家今天参加我们的会议。我们对第三季度的业绩感到非常满意，该季度在保持定价能力和盈利能力弹性的同时，实现了持续的市场份额增长。这是整个团队专注于并执行我们长期战略的纪律性的直接体现。标志性的Smith & Wesson品牌的实力，以及我们专注于创新以领先市场趋势的激光般的专注，再次推动了本季度令人印象深刻的平均售价，加上单位出货量的增加，不仅带来了稳健的营收表现，还转化为强劲的利润率和资产负债表表现。
我们第三季度的业绩全面超出了预期。净销售额同比增长超过17%，达到近1.36亿美元。EBITDAS为1680万美元，同比增长近21%，调整后每股收益为0.08美元，而去年同期为0.03美元。重要的是，我们还实现了运营现金流的又一个季度显著增长，同比增长超过3000万美元。我们相信，我们有目的的资本部署将使我们能够继续为股东持续创造长期价值。
看看我们按类别划分的业绩。我们的手枪业绩表现出色。我们向体育用品渠道的手枪单位出货量增长了28%，而NICS下降了2.2%。在此期间，经销商库存周供应量保持平稳，这表明市场份额显著增长。这一出色表现由多个因素驱动，包括对我们新产品的强劲需求、产品组合向更高价格型号的有利转变、强劲的消费者需求，以及我们在本季度末1月1日实施的2%至3%的适度价格上涨带来的好处。
值得注意的是，我们在整个半自动手枪系列中都看到了这种增长，这表明团队在整个系列的营销、信息传递、定向促销和新产品开发执行方面所做的努力正在获得回报。长枪的表现与我们在市场中的战略定位一致，我们对在我们积极竞争的类别中的表现感到满意。
本季度，我们向体育用品渠道的长枪出货量下降了25%，而整体NICS下降了5.6%。然而，我们认为这在很大程度上是由于去年同期的渠道填充。我们高端1854杠杆式步枪产品的几款新口径产品的推出，加上狩猎细分市场相对于我们产品线更偏重的自卫细分市场在行业中的相对出色表现。
更深入地探讨创新，本季度新产品占手枪出货量的44%，占长枪出货量的28%。在手枪方面，虽然我们的Bodyguard平台继续取得成功，但正如我刚才提到的，我们在第三季度经历的增长遍及整个半自动手枪系列，我们在亚紧凑型之外推出了几款新模型，其中大多数定位在更高的价格点。
我再次为我们屡获殊荣的产品管理、工程、设计和生产团队感到无比自豪，他们始终如一地交付能够引起消费者共鸣的产品，同时满足他们对我们传奇品牌相关的世界级质量和可靠性的期望。正如我 earlier 提到的，在这种产品组合转变的推动下，我们再次高兴地看到手枪类别的整体平均售价保持强劲，平均售价同比上涨5.2%，超过419美元，也高于第二季度水平。
在长枪方面，平均售价也保持强劲，为535美元，尽管同比下降约11%。同样，产品组合是这里的主要驱动因素，正如我刚才提到的，去年同期包括了1854步枪更高价格新产品的渠道填充。对于这两个类别，Smith & Wesson品牌的实力以及我们确保产品组合与市场趋势保持一致的能力，继续使我们能够保持健康的定价和盈利能力，同时仅选择性地参与促销活动。
现在谈谈我们的资产负债表。我们在减少债务和进一步加强财务状况方面继续取得重大进展。第三季度末，我们的债务为7500万美元，而第二季度末为9000万美元，第三季度结束后我们又偿还了2000万美元。我们对1.75亿美元的内部库存状况感到满意，较去年第三季度减少了2300万美元，导致该季度产生了超过2000万美元的出色现金。
我想再次赞扬团队在调整整个产品组合的生产以符合销售预期的纪律性流程方面所做的辛勤工作，正是这些工作推动了这些成果。我们对经销商库存水平也非常满意，其周供应量保持平稳，整个季度维持在约9周，与我们的目标一致。由于我们在该季度的强劲销售，这表明我们的产品在零售层面有坚实的销售情况。
在我将会议转交给Deana之前，我想谈几点额外的内容。首先，我们在本季度末参加了在拉斯维加斯举行的年度行业SHOT Show，我们对客户对我们的业绩、产品组合和未来战略的反馈感到非常满意。这种反馈，加上我们最近的业绩以及Deana稍后将介绍的本财年剩余时间的强劲前景，表明我们在市场中处于领先地位。展望未来，我们将继续专注于整个业务的执行并维持这些收益。
其次，Smith & Wesson学院在六个月前刚刚启动，加上我们对专业渠道的关注，已经超出了我们的预期。感谢学院工作人员和执法销售团队的辛勤工作，以及我们专门设计的、坚固可靠的执勤武器的持续成功。我们不仅在消费者渠道实现增长，在执法方面也获得了显著的 momentum。
你可能已经看到我们最近获得了多项大型机构奖项，事实上，仅在过去18个月内，我们就向近1000个独立的联邦、州和地方执法机构发货。凭借强劲的销售渠道和不断增长的 momentum，我们对今天的结果感到非常满意，并为能够被这些男女执法人员信任，为他们提供在冒着生命危险保护和服务我们的国家和社区时每天能够安全回家与家人团聚所需的工具而感到无比自豪和谦卑。
总之，momentum 强劲且在不断增强，我们的品牌和产品组合正在推动持续健康的盈利能力，在健康稳定的市场背景下，我们对业务的方向和发展轨迹保持信心。我们继续以经过验证的创新战略引领市场，该战略始终引起消费者的共鸣。在强大的Smith & Wesson品牌的支持下，加上我们对运营卓越和维持强劲资产负债表的承诺，我们处于有利地位，能够继续在市场中获胜并为股东创造长期价值。一如既往，我要感谢我们所有才华横溢的Smith & Wesson员工，感谢他们不懈的奉献和每天运用自己的技能使我们取得成功。
接下来，我将会议转交给Deana，由她介绍财务情况。
谢谢Mark。请注意，除非另有说明，所有比较均为2026财年第三季度与2025财年第三季度之间的比较。我们第三季度的净销售额为1.357亿美元，较去年同期增长1980万美元，增幅为17.1%，这得益于我们新的手枪产品的强劲表现。在本季度，经销商库存的实际单位数量较上一季度末增加了约20%，但与2025年1月底相比仅增加了约4%，周供应量稳定在约9周。
根据我们从客户那里得到的反馈，我们相信未来几个月对我们产品的强劲需求将继续。由于对某些高端产品的持续强劲需求，手枪平均售价较第二季度略有上升，但被我们某些较低价格产品的强劲表现所抵消。长枪平均售价下降约11%，这是由于如Mark earlier 所述，去年同期包括了新产品的渠道填充，导致某些较高价格产品的总体销量下降。
毛利率为26.2%，较去年同期上升210个基点，这得益于生产 volume 的增加、促销成本的降低和联邦消费税的减少，但部分被关税带来的160个基点的负面影响所抵消。在过去12个月专注于降低库存水平后，我们现在正将重点转向增加生产以满足市场需求，这应该会继续对利润率产生积极影响。
运营费用为2890万美元，较去年同期增加570万美元，主要是由于去年记录了230万美元的房地产出售收益。与利润相关的费用和基于股票的薪酬费用的增加导致了剩余的增长。更高的收入和相关的利润率导致净收入为380万美元，而去年同期为210万美元。第三季度GAAP每股收益为0.08美元，而一年前为0.05美元。
在非GAAP基础上，每股收益为0.08美元，而一年前为0.03美元。第三季度经营活动产生的现金为2050万美元，而去年同期经营活动使用的现金为980万美元。这主要是由于库存减少，本季度库存减少790万美元，而去年同期库存增加290万美元。我们在第三季度的资本项目支出为360万美元，而一年前为630万美元。
我们预计全年资本支出将在2500万美元至3000万美元之间。我们支付了580万美元的股息，季度末现金和投资为2350万美元，信贷额度借款为7500万美元。第三季度结束后，我们偿还了2000万美元的信贷额度，使我们的未偿还借款降至5500万美元。最后，我们的董事会已授权向3月19日登记在册的股东支付0.13美元的季度股息，支付日期为4月2日。
展望第四季度，我们相信我们的品牌实力、产品组合和新产品供应正在帮助我们在 otherwise 稳定的市场中推动增长并获取份额。因此，我们预计第四季度销售额将较2025年第四季度增长10%至12%，随着经销商开始为较慢的夏季月份做计划，渠道库存将略有减少。与第三季度相比，第四季度多了8个工作日，并且为满足需求而增加了生产，我们预计第四季度毛利率将较第三季度提高几个百分点，较去年第四季度提高1至2个百分点。
第四季度的运营费用可能较去年第四季度高出约10%，这是由于研发成本、股票薪酬、利润分享和其他与利润相关的成本增加。此外，我们预计第四季度将继续产生健康的现金。我们的有效税率预计约为29%。
接下来，操作员，我们可以请分析师提问了吗？
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自Lake Street Capital的Mark Smith。请提问。
嗨，各位。我首先想问一下最近的定价变化。你们能谈谈已经采取的任何定价措施，无论是全面的，以及你们能量化的任何内容吗？
当然。嘿，Mark。正如我在准备好的发言中提到的，我们实施的价格上涨于1月1日生效。这在很大程度上是全面的。有些类别涨幅稍高，有些类别涨幅稍低。所以，这真的是由每个类别的市场需求和我们的地位驱动的。但总体而言，全面来看，涨幅接近3%。
好的。当你们观察经销商或考虑消费者时，有任何反馈吗，价格上涨似乎顺利实施了还是在定价方面有任何阻力？
没有，完全没有阻力。你可能记得，我们已经有一段时间没有提价了，这次提价确实顺利实施了。没有任何影响。而且正如你从结果中看到的，整个季度的需求实际上有所上升。
太好了。然后我想看看手枪销售情况。那里的业绩非常强劲，特别是考虑到新产品。我很好奇，在不透露太多竞争细节的情况下，你们能详细说明是什么推动了这种强劲表现吗？我想知道，比如颜色选择、一些端口选项或这些帮助因素，或者只是现在为消费者提供了合适的产品？
是的，在过去——实际上是过去几年里，我们的Bodyguard取得了巨大成功。在那个类别，我们在——我们做了很多工作，我经常谈到的长期战略是——确保我们更新整个产品线，我认为，我们开始看到这方面的结果，这真的是——全面的，正是你刚才谈到的所有市场因素，显然，出于你刚才提到的原因，我们不会提供太多细节，但这是——关注市场趋势，有一个真正了解行业和正在流行的趋势的团队，我们需要在哪些方面进行一些更新和改变，并做出这些改变。我们对由此产生的结果感到非常满意。
现在，整个聚合物手枪系列真的开始获得大量的盈利份额。显然，当我们开始从亚紧凑型转向紧凑型和全尺寸市场时，这显然处于定价层级的高端，这确实有助于平均售价和 momentum 的持续。
太好了。然后是类似的问题，转向长枪。我很好奇你们现在能做些什么来推动长枪市场的更多增长。我意识到有一些可比性因素使本季度变得艰难。但是当我们考虑狩猎类别时，是否有进入该领域的兴趣？是否有更多关于短枪管步枪（SBRs）的产品或你们能做些什么来推动更多的长枪业务？
是的，SBRs，如你所知，1月1日发生的税票变更在那个类别中有所帮助。但归根结底，正如我在准备好的发言中提到的，与去年相比，这确实是一个艰难的比较，因为我们当时正在推出杠杆式步枪的最后几款口径，显然这些都处于我们定价的最高端，再次是长枪。但我们的产品组合也更偏重自卫市场和狩猎市场。显然，我们通过1854系列参与狩猎市场，并对那里的表现感到满意。但我只能说，那里对我们来说有很多空白空间，我们一直在寻找很多机会。
太好了。我认为我的最后一个问题，你在评论中提到了一点。关于执法部门的机会和那里不断增长的销售。我很好奇你们在这个过程中处于什么位置，这似乎是一个巨大的市场，我们可能只是触及了表面，这是否是一个重点领域，以及你认为随着执法部门的更多推动，你们是否真的能在收入方面产生重大影响，同样，我很好奇当我们考虑军事领域的国际市场时，是否有类似的机会。
是的，这绝对是一个重点领域。我想你已经关注这个领域足够久了，它的销售周期比消费者方面长得多。所以，我感到满意的是我们拥有的渠道。即使本季度业绩强劲，我们后面还有一个相当健康的渠道。这是学院的所有无形资产以及能够以更有意义的方式为执法客户提供服务的直接结果。
专门设计的产品对产品的改进。那里也在进行创新。这不仅限于国内执法部门。它还扩展到联邦机构、州、地方和联邦，然后扩展到外国军队。所以，在那个领域有很多好的事情在发生。目前它在我们业务中仍然占比较小，但那里有很大的 momentum 和后面相当健康的渠道。
非常好。谢谢各位。
谢谢，Mark。
我们的下一个问题来自Aegis Capital的Rommel Dionisio。请提问。Rommel，请检查你的线路是否静音。我相信他遇到了一些技术困难。目前我们没有更多问题了。
我想将会议转回给Mark做总结发言。
谢谢，操作员。也谢谢大家今天参加我们的会议以及对Smith & Wesson的关注。我们期待下个季度再次与大家交流。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话，感谢您的参与。