杰森·韦尔（副总裁，投资者关系）
咪咪·E·沃恩（董事会主席、总裁兼首席执行官）
卡桑德拉·“桑德拉”·E·哈里斯（高级副总裁、财务总监兼首席财务官）
米奇·库米茨（海港研究公司）
约瑟夫·西维洛（信托证券公司）
山姆·波瑟（威廉姆斯贸易公司）
曼特罗·莫雷诺-奇克（杰富瑞公司）
大家好，欢迎参加格涅斯科2026财年第四季度电话会议。提醒一下，今天的会议正在录音。
现在我将会议转交给杰森·韦尔，财务规划与分析副总裁兼投资者关系副总裁。请讲，先生。
大家早上好，感谢大家参加我们讨论2026财年第四季度业绩的会议。参会者预计将发表反映我们截至今日预期的前瞻性陈述，但实际结果可能有所不同。格涅斯科建议您参考今早的收益公告以及公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括最新的10-K和10-Q文件，以了解可能导致实际结果与今日前瞻性陈述中所反映的预期存在差异的部分因素。参会者还预计将在会议期间提及某些经调整的财务指标。所有非公认会计准则财务指标均在今早新闻稿的附件以及公司网站季度业绩部分的附表中与公认会计准则对应指标进行了调节。我们还在此处发布了一份总结我们业绩的演示文稿。
今天与我一同参加会议的有董事会主席、总裁兼首席执行官咪咪·沃恩，以及财务高级副总裁兼首席财务官桑德拉·哈里斯。
现在我想将会议转交给咪咪。
大家早上好，感谢大家参加我们的第四季度收益电话会议。首先，请允许我花一点时间感谢桑德拉对公司的贡献。自从担任首席财务官以来，她一直是我们重要进展的一部分，加强了我们的财务纪律，在动态的外部环境中导航，并致力于实现有意义的利润改善。我们祝愿她未来一切顺利。我们已经开始积极寻找她的继任者，并计划迅速完成这一搜索。提醒一下，我将担任临时首席财务官，实现无缝过渡，与我们才华横溢且经验丰富的财务领导团队密切合作，并利用我之前担任首席财务官的经验。
今天上午，我将首先回顾本季度和本年度的情况，然后由桑德拉介绍我们的财务状况并阐述来年的指引。之后我会回来讨论我们的战略和27财年的举措，然后开放提问。
我们为26财年画上了一个强劲的句号，第四季度业绩超出了我们的预期，反映了在一年中最重要的购物期的出色执行。我们带着明确的势头进入27财年。正如我们全年所讨论的，消费者环境仍然具有选择性和目的性。消费者在关键购物时刻参与，而在其他时间则退缩，这种模式在下半年变得更加明显。
我们在12月清楚地看到了这一点。在经历了动荡的10月和稳健的11月之后，需求在假日高峰期显著加速。圣诞节前的最后几周是我们一年中最强劲的时期之一。当消费者出来购物时，他们是有目的的。我们有恰到好处的商品组合，我们的员工准备好以任何他们想要的方式为他们服务，他们的反应非常积极。
本季度总体而言，可比销售额增长了9%，在去年强劲的10%可比业绩基础上继续增长。门店表现尤为强劲，得益于假日期间的出色转化率和更高的交易规模，而数字业务在高峰期尤其加速增长。这种跨渠道的平衡表现强化了我们多渠道模式的优势，尤其是在高交易量时期。
Journeys再次引领增长。过去两年我们一直在执行转型和战略增长工作，提升商品组合，专注于以风格为导向的少女市场，打造品牌，改善体验，并推出4.0门店，这继续转化为持续的可比增长和有意义的利润改善，今年第四季度在去年两位数增长的基础上再次实现两位数的可比增长。
Journeys的假日表现是由休闲和运动生活方式鞋类的强劲需求共同推动的。休闲鞋和靴子出现了显著增长，真正推动了业务发展，特别是在关键品牌和系列中。同时，我们继续将运动品类打造为客户的全年品类，这种优势也为该季度做出了贡献。
我们专业的采购团队的工作帮助推动了强劲的全价销售和更高的平均售价，这清楚地证明，当我们提供关键款式和必备产品时，消费者愿意为此买单。最令人兴奋的是，我们在12月和1月增加了总客户数量，并继续获得市场份额。Journeys的表现远远超过了整体鞋类市场，因为Journeys的转型在我们瞄准的更广泛的年轻客户群，尤其是少女群体中获得了重要的吸引力。
我们的4.0门店在假日期间表现出色，并继续优于整体门店，带来了更高的客流量和更高的生产力。这些门店不仅提升了体验，还强化了我们在各个品牌和品类中的权威地位。我们现在拥有超过84.0家门店，它们正成为业绩越来越重要的驱动力。此外，我想向我们所有Journeys门店团队表示感谢，他们在今年的假日期间表现出色，实现了惊人的客户转化率。
在Schuh，英国零售环境仍然高度促销和竞争，假日季表现平淡，尤其是非必需品类别。虽然许多推动Journeys增长的品牌在Schuh也引起了共鸣，但英国消费者更高的价格敏感性使他们更倾向于寻找便宜货。为了在年底实现清晰的库存状况，团队积极应对这一季节，以牺牲毛利率为代价实现了正的可比增长，促销活动对本季度的盈利能力造成了影响。从更广泛的角度来看，我们在英国看到了与Journeys类似的消费者机会，但我们清醒地认识到Schuh未来的工作，正如我稍后将讨论的，我们专注于在27财年恢复毛利率纪律和提高门店生产力。
现在转向我们的品牌业务，在Johnston & Murphy，随着季度的推进，我们取得了令人鼓舞的进展，可比销售额逐月改善，并在假日期间显著增长。服装和配饰表现良好，得益于新趋势、重新聚焦的产品以及更快的创新周期。标志性季度拉链项目的更新以及针织品和西装外套的增长是这些增长的突出贡献因素。
我们与佩顿·曼宁的合作在第四季度开始前启动，产生了强大的参与度和客流量提升，随着假日期间的推进，我们看到门店和数字业务的可比趋势都有所改善。有希望的是，随着更多人重返工作岗位和对打扮的兴趣增加，这种势头在第一季度进一步增强。
Genesco品牌集团继续经历转型年。Levi's和其他授权业务的退出尾声以及关税影响对业绩造成了压力，但我们简化了产品组合，并为今年秋季推出Wrangler鞋类做准备，这使该业务在启动年后有望实现健康增长。
回顾过去，26财年是向前迈出的重要一步。我们在全年每个季度都实现了整体正的可比增长，同时将Journeys的可比增长 streak 延长至连续六个季度，可追溯到25财年。我们在关键客户群体中加强了市场份额，我们的营业收入同比有所改善，尽管面临大规模中断、关税的负面影响、艰难的鞋类市场环境以及更具挑战性的英国市场，我们仍实现了年初设定的每股收益范围。重要的是，我们证明了我们的公司能够在动荡、事件驱动的消费者环境中表现良好。
我们看到在我们每个战略定位良好的业务中都有释放有意义收益的机会，但我们必须改进我们的概念以满足客户的需求，这些需求在近年来发生了迅速变化。Journeys一直是我们的首要任务，我们已经展示了在释放更大盈利能力方面的真正成功。
随着Journeys步入正轨，我们将更多注意力转向其他业务，其中Schuh位居榜首。重要的是，由于库存状况良好且有推动改善的举措，我们进入新的一年处于实现这一总体目标的有利位置。事实上，尽管2月份受到天气影响，北美第一季度开局良好。这一年强化了一个关键：正确的产品、正确的品牌定位、正确的门店和在线体验。所有这些都很重要，当我们将这些调整到位时，我们就能获胜，使我们能够在27财年迈出又一重要步伐。我要感谢我们才华横溢、令人难以置信的员工，他们是我们刚刚结束的一年所取得成就的核心，也是我们未来一年将取得成就的核心。
接下来，我将把会议转交给桑德拉，由她向您介绍本季度的财务细节以及我们对27财年的展望。
谢谢，咪咪。总体而言，本季度我们实现了收入增长，实现了高个位数的可比销售额，显著杠杆化了销售、一般及管理费用，并产生了3.74美元的调整后每股收益，较去年增长0.48美元。全年调整后每股收益为1.45美元，高于我们修订后的预期，远高于去年。第四季度收入为8亿美元，同比增长7%。可比销售额增长9%，其中门店增长9%，直接业务增长8%。重要的是，这标志着我们今年在两个渠道的最强季度可比业绩，实现了我们最高的季度销量，并且是在去年强劲业绩的基础上实现的。
所有业务在本季度都实现了正的可比增长。Journeys以12%的增长领先，这得益于关键系列的持续强劲表现和全价销售。这是在去年第四季度14%的增长基础上实现的，是一个显著的叠加可比结果。Johnston & Murphy的可比销售额增长2%，12月和1月有连续改善。Schuh的可比销售额增长3%，部分得益于假日促销活动。值得注意的是，Schuh的电子商务渗透率在本季度超过了销售额的50%，反映了该市场高度促销的环境和持续的价值驱动在线行为。
这些增长以及有利的外汇影响，部分被持续的门店优化和关闭以及Genesco品牌授权业务的逐步结束所带来的收入下降所抵消。与去年相比，本季度净减少了42家门店，约占门店总数的3%和平方英尺的2%，约占销售额的1%。关闭这些门店对营业收入有积极影响，而且对于许多门店，我们还看到了积极的销售转移。
本季度调整后毛利率较去年下降90个基点。下降主要是由于Schuh的促销活动加剧，以及Genesco品牌持续的关税压力和渠道组合变化。Journeys和Johnston & Murphy的毛利率得到了强劲的全价销售的支持，这在很大程度上抵消了品牌组合变化和关税压力。销售、一般及管理费用占销售额的39.1%，同比杠杆化140个基点。除了与调整门店规模以消除门店费用相关的门店优化努力外，额外的成本行动，包括租金减少、销售薪资效率、运费谈判和其他采购效率，再加上高个位数的可比增长，推动了杠杆化。
尽管预期的品牌营销投资增加以及基于绩效的激励薪酬支出显著增加（主要在第四季度应计），我们仍实现了这一显著的杠杆化。由于我们的强劲表现，本季度调整后营业收入为5600万美元，较去年的4800万美元增长17%。调整后稀释每股收益为3.74美元，而去年第四季度为3.26美元。全年调整后稀释每股收益为1.45美元，而去年为0.94美元，我们以30%的调整后税率结束了这一年。
现在转向资本配置和资产负债表。我们在第四季度产生了1.64亿美元的自由现金流，全年产生了近8400万美元，年末处于正的净现金头寸。年末库存较去年略有上升，反映了在Journeys对关键商品的刻意投资，以支持持续的消费者需求和持续的势头。在固定汇率基础上，Schuh的库存较低，这是由于假日期间大量促销销售的结果，使业务在年底处于更清晰的位置。在Genesco品牌，随着与授权退出相关的产品销售完毕，库存显著下降。
第四季度的资本支出主要集中在零售门店，年底拥有84家Journeys 4.0门店。我们在本季度还开设了四家新的Johnston & Murphy门店。虽然我们在第四季度没有回购股票，但我们在今年早些时候回购了约60万股股票，约占当时流通股的5%。我们当前的授权下仍有2980万美元剩余，提醒一下，自20财年初以来，我们已回购了50%的流通股。我们强大的流动性和循环信贷额度为支持我们的战略优先事项和有纪律的资本配置方法提供了足够的灵活性。
现在转向27财年的指引。我们以坚实的势头结束了第四季度，展望27财年，我们预计Journeys将继续保持强劲，Johnston & Murphy将有所改善，Schuh将进行重置以推动盈利能力。虽然我们在不断变化的外部和消费者环境中导航，但我们期望在今年的增长基础上再接再厉。
在我进入我们指引的具体细节之前，我想强调几个影响今年的关键因素。首先，正的可比增长被门店关闭和授权退出所抵消，导致销售额持平。毛利率改善由Schuh促销减少和授权退出逆风的消除推动，持续的成本纪律，尽管在持平的销售基础上没有杠杆化，以及由于估值 allowance导致的季度税率波动，但全年税率具有可比性。所有这些都导致了全年营业利润和每股收益的健康改善。
让我详细说明每一点，从销售开始。对于27财年，我们预计可比销售额将增长约1%至2%，而25财年增长6%，26财年增长9%。Journeys的可比销售额预计今年再次为正，连同Johnston & Murphy的正可比销售额，将足以抵消Schuh因促销重置而产生的负可比销售额。这是一个深思熟虑的权衡。我们在Schuh优先考虑毛利率恢复和收益改善，而不是短期的可比增长。这些可比增长将因与我们正在进行的门店优化努力（包括Schuh）相关的计划净门店关闭而减少约3000万美元的销售额，以及授权退出带来的约3000万美元的净销售额。因此，我们预计全年总销售额将下降1%至持平。
按部门划分，我们预计Journeys的销售额将实现低个位数增长，因为可比增长部分被计划的门店关闭所抵消。Schuh的销售额预计将下降中个位数，反映门店关闭和促销减少带来的销售逆风。我们预计Johnston & Murphy的销售额将实现中个位数增长，得益于新门店和批发业务的扩张。在Genesco品牌，由于Levi's业务结束与今年晚些时候Wrangler推出之间的时间差距，销售额将下降。
全年来看，我们预计毛利率将改善约50至60个基点，主要由Schuh更多的全价销售带来的毛利率恢复以及Genesco品牌摆脱去年清算的影响所推动。在Journeys，我们预计品牌组合将带来适度的费率压力，但平均售价将增长。
关于关税。尽管由于全年影响，我们预计27财年未缓解的美元敞口会更高，但正在进行的缓解措施，包括定价行动和采购调整，预计将导致约500万至1000万美元的净负面营业收入影响，已包含在这些假设中。
关于闪购，我们预计全年销售、一般及管理费用占销售额的百分比与去年相比仅会杠杆化约10至30个基点，反映支持长期增长的投资以及持续的门店优化努力和成本节约举措，包括我们在1月份宣布的战略技术转型带来的好处。
与往年一样，由于季节性销售模式，盈利能力将集中在下半年。我们预计第一季度后营业收入同比增长将有所改善，但将在很大程度上集中在第四季度，因为我们将受益于更高的销量、改善的门店生产力以及Schuh高度促销时期的消除。
我们的指引假设没有股票回购，导致27财年平均股数约为1090万股。我们预计全年有效税率约为30%。然而，需要特别指出的是，由于我们的税务估值备抵和季节性收益状况，我们预计前三个季度的有效税率将显著降低，约为7%至8%，第四季度进行调整以达到全年税率。这将扭曲季度每股收益比较，特别是在第一季度和第二季度，较低的税率将在亏损季度产生更高的每股亏损。因此，我们建议投资者关注营业收入趋势，将其作为基础业绩的最清晰指标。
基于这些假设，我们预计财年调整后营业收入将在3200万至3800万美元之间，调整后每股收益将在1.90至2.30美元之间。我们预计资本支出约为6500万至7000万美元，主要用于Journeys的改造和Journeys与Johnston & Murphy的选择性新门店。
现在提供一些第一季度的额外细节。我们预计第一季度可比销售额将与全年范围一致，受更强的预期退税和更强劲的Journeys可比销售额推动，但在一定程度上被显著负面的鞋类可比销售额所稀释。即使有正的可比增长，由于我们讨论的原因，销售额仍将略有下降。对于毛利率，我们预计与去年持平，因为随着 year 的推进，有更多的提升机会。
在销售、一般及管理费用方面，由于这是我们销量最低的季度，我们预计杠杆化将处于年度范围的高端。这导致预计调整后营业亏损比去年略多100多万美元，调整后每股收益由于税率影响将比去年低很多。同样，第一季度是同比压力最大的季度。我们预计从这里开始会有所改善，随着更高的销售额和更多的毛利率恢复。
在27财年，我们仍然专注于通过投资我们的业务、继续成本纪律和改善挑战领域的业绩来推动盈利增长。我们的目标是在26财年取得的进展基础上再接再厉，继续将公司重建至历史盈利水平，以释放股东价值。
现在我将会议转回给咪咪，由她提供27财年战略的最新情况。
谢谢，桑德拉。在过去几年中，我们通过以鞋类为重点的战略推进了我们的业务，该战略包括六大支柱，旨在满足不断变化的客户需求并改善我们的成本结构以应对零售格局的变化。回顾过去，在短短五年多的时间里，我们的电子商务业务增长了一倍多，达到近6亿美元，现在占直接面向消费者销售额的25%以上。我们增加了线上下单线下取货（BOPUS）和其他必要的全渠道能力。我们推出了忠诚度计划，并在短短几年内签约了超过1500万会员。我们极大地改进了我们的产品组合。我们建立了有意义的数据分析和客户关系管理能力，并且我们从成本结构中削减了数千万美元，等等。
进入新的一年，我们正在通过我们所谓的“鞋类优先”来调整我们的重点，这是我们战略的推进，使我们的工作更加明确地围绕客户展开。我们未来的优先事项现在集中在四个战略增长驱动因素上。第一，创造和策划制胜产品；第二，提升我们独特的零售和消费者品牌；第三，提供卓越的消费者体验；第四，打造出色的团队。此外，在达到历史利润水平之前，重塑成本结构仍然是一个重点，但现在已嵌入我们的年度计划中。
这四个驱动因素构成了我们的整体公司战略，但每个业务在新的一年都有自己重要的举措来实现这一目标。从Journeys开始。我们曾说过，Journeys的战略增长计划旨在使Journeys成为以风格为导向的青少年，特别是少女的目的地。没有其他概念能涵盖运动、休闲和帆布鞋类。这就是Journeys的差异化所在，代表了我们发现的空白，以利用其优势服务更广泛的对风格和趋势感兴趣的青少年受众，这个受众比我们传统服务的市场大6到7倍，并且在商场中服务不足。
在27财年，您将看到我们在执行这一战略的第二个完整年度中继续取得进展。此外，我们将Journeys一直关注的四个关键领域扩展到五个。这些举措共同使我们能够继续实现可比增长并扩大盈利能力，正如我们到目前为止成功展示的那样。
从产品和鞋类领导地位的多元化开始。我们通过更优质、更高端的产品组合取得了成功，这使我们有信心扩大我们以女性为主导的定位，并与主要供应商开放采购。在过去的一年里，我们通过多个品牌的多元化产品组合实现了增长，并且看到有机会将一些标志性系列扩展到各个类别，包括生活方式、跑步、休闲、低帮和凉鞋。
增长将来自趋势引领和新颖性。从这些类别中，来自我们去年推出的新品牌的增长以及来自现有热门品牌的新款式的增长。通过关注这些关键趋势和新颖性，我们预计今年平均售价将再次上涨。
第二，打造Journeys品牌，将我们焕然一新的趋势和风格导向定位带给更广泛的青少年受众，吸引新客户。我们在秋季活动中通过顶级流媒体平台和社交媒体获得7.5亿次曝光的“生活大声”活动将延续到春季，并增加数百万美元的媒体支出。
对于返校季和假日季，我们将推出新的创意概念，邀请头条人才，并投入更多的媒体支出。我们将提升我们的编辑内容，扩大我们的员工大使计划，并增加社交媒体存在感，以促进发现和我们的定位，即Journeys是获取最新潮流鞋类的地方。作为首选品牌合作伙伴，我们将在去年与耐克发布和与UGG的定制之旅等活动的基础上继续开展合作。最后，我们将推出一个专注于青少年福祉的社区平台，创造活力和积极性来吸引我们的客户群。
第三，重新构想门店网络。我们新的4.0格式是我们战略的关键组成部分，展示了提升实体购物体验的力量，带来更强的新客户获取和更高的可比增长。在未来一年，我们将把4.0门店数量增加一倍，再增加80多家。其中约三分之二将是改造现有门店，其余将是搬迁到更大的店面以及一些额外的新门店以实现更多增长。我们预计年底将有大约20%的门店转换为4.0门店。
另一项令人兴奋的举措是将4.0概念扩展到Journeys Kids，并进行试验以测试结果。这个新的儿童概念将与大型Journeys格式相连，但有一些有意的差异。在其他功能中，Kids 4.0将增加所有尺码范围的展示容量，看看我们是否能够推动更高的门店销量。
我们为Journeys划分的第四个新领域是推动数字进化。随着人工智能的发展，改善智能搜索中的可发现性是一个关键重点。另一个重点是改善网站体验，测试新的在线客户获取和 retention 策略，以及与全访问忠诚度计划相关的策略。最后，释放我们员工的力量。我们在建立更强大的零售团队、参与更好的销售行为和更强的转化率方面的投资获得了回报，我们将在未来一年继续这些努力。
现在转向Schuh，我们在英国看到了与Journeys相同的机会，即成为以风格为导向的年轻人的领先时尚鞋类目的地，重点关注25岁以下的女性客户。因此，我们在去年深秋将Schuh纳入Journeys零售集团和安迪·格雷的领导之下。Schuh已经具备了一些要素，例如新的门店格式，并且正在进行战略工作以完善我们的客户主张和竞争定位。然而，在未来一年，我们的当务之急是采取行动在这个重置年显著提高Schuh的盈利能力。
一些最重要的措施是减少Schuh对折扣的依赖。虽然英国市场一直受到大量促销活动的挑战，但匹配促销有助于销售但损害利润。我们在年底处于清晰的库存状况，使我们能够开始取消几个日历促销活动，并专注于毛利率恢复。这种重置需要一些时间，但我们的目标是回到必备产品的全价销售。
作为其中的一部分，为了进一步推进采购团队在产品提升和品牌获取方面取得的进展，Schuh将利用克里斯·桑泰拉[音译]领导下的Journeys全球零售集团，与我们的主要品牌合作伙伴合作，更好地服务这个令人向往的客户。
这也是我们开始Journeys战略增长计划时的关键组成部分。去年开始的努力将在今年继续，以优化门店网络，关闭非生产性门店，以改善整体成本基础和门店渠道经济效益。最后，我们的目标是在销售薪资和租金减少等领域采取额外的成本削减行动，并实施体验方面的快速改进，如更好的视觉营销和社交媒体更新。随着这些举措的进展，我们将把重点转向Schuh的战略增长计划，进一步关注客户品牌认知和体验。
现在转向我们的品牌平台，Johnston & Murphy将作为现代生活方式品牌扩大其消费者覆盖范围。提供新鲜独特的产品仍然是主要重点。今年的计划是利用J&M的有利趋势转变，更定制化的风格，更多的正式着装，同时保持舒适。我们计划在服装和配饰方面进一步增长，在成功的基础上，通过更短的交货时间为产品组合注入更多新鲜感，并利用针织品等趋势。
在鞋类方面，我们将更新产品组合，增加30%的新推出产品，包括系列更新和像Ripley这样的新概念。我们还将利用加速的开发流程在季节内提供更多新鲜感。我们计划增加品牌和知名度建设投资，如与佩顿·曼宁的成功合作，并通过开设10至15家新门店扩大分销，使我们的门店数量增加5%至10%。最后，Genesco品牌在为秋季推出Wrangler鞋类做准备方面做得非常出色，迅速构建了完整的产品线。
随着我们进入新的一年，我们进化后的“鞋类优先”战略以消费者为中心，在推动增长的同时重建盈利能力。凭借我们已经完成的工作和这一新战略，我们有信心能够推动改善，同时为27财年以后的公司未来增长奠定基础。
接下来，我将开放提问。
谢谢。现在我们将进行问答环节。[操作员说明]谢谢。第一个问题来自海港研究公司的米奇·库米茨。请提问。
是的，感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于Journeys的。我希望您能说明该业务本季度至今的表现如何。另外，低个位数销售增长中包含什么样的可比增长？我猜可比增长可能在中个位数左右。那么，您预计Journeys全年各季度的可比增长会相当一致，还是考虑到返校季和假日季的消费高峰以及消费者非常受事件驱动，预计下半年会更强？我还有几个后续问题。
很好。感谢你今天早上参加我们的会议，米奇。在过去几年里，Journeys的增长和表现让我们非常满意。我想回顾一下，你知道，这是我们Journeys转型的第一个完整年度。所以当你看可比增长情况时，我们在25财年实现了6%的可比增长，然后在26财年达到了9%。这真是令人难以置信的可比增长。
我来回答你的第一个问题，即业务本季度至今的表现如何。正如我所说，我们对本季度至今的表现非常满意。才一个月，是2月份，但我们的跟踪数据在中个位数，而且天气造成了很多干扰，但去年也有很多干扰。
当我们展望未来并预计今年的可比增长时，我们今年不会达到中个位数，但我认为这只是需要注意的。我们对我们拥有的所有举措感到兴奋。我们注意到了去年看到的全年高峰和低谷。我们已经将其纳入我们的预测中。
至于各季度的可比增长，我们预计今年上半年的可比增长会更高。我们正在关注退税，认为这应该会对Journeys的业绩产生积极影响。然后，当然，在今年下半年，该业务在去年14%的基础上实现了令人难以置信的12%的可比增长。所以我们注意到了这一点。我们有所有这些伟大的举措来继续推动业务向前发展。最重要的是，我们正在将Journeys带到一个前所未有的地方，拥有更高端的产品组合，服务更广泛的客户群。
那么——谢谢你，咪咪。我的第二个问题也是关于Journeys的。你能谈谈今年产品组合的一些变化吗？我知道你在之前的电话会议中提到过，你增加了HOKA、Saucony和Nike，而Nike是在年底才推出的。我只是对这些品牌特别好奇。我知道当你推出这样的品牌时，它们最初是在部分门店销售。想知道你是否在增加这些品牌的门店数量，以及在27财年Journeys的产品组合中是否有其他你可以提及的新品牌。我还有最后一个问题。
很好。米奇，我已经谈了很多关于时尚如何在扩大，以及我们的青少年正在接受更多的穿着场合。这里真正重要的一点是，我们需要拥有客户想要的品牌以及他们衣橱中所代表的品牌。这就是我们一直在努力做的。Journeys是这样一个地方，无论什么是相关的，总会有相关的东西。我们将处于有利位置，深入了解对我们的消费者最重要的东西。
所以我今年要谈的是，我们的一年并不依赖于添加新品牌。我们在现有系列中看到了机会。我认为我们的增长是分散的。我认为有10个不同的品牌，我们看到增长分散在这些品牌中，我们看到今年有一些系列有很好的增长机会，可以继续增加。所以，至于新品牌，我们确实期望这些新品牌能带来一些增长。我们确实期望在平衡的基础上增加更多产品。但同样，今年的整体增长并不依赖于添加任何新东西。当我们添加下一个品牌时，我会告诉你。
最后一个关于Schuh的问题。你能说明Schuh在26年对毛利率的压力有多大，以及随着你减少该业务的一些促销活动，预计在27年能恢复多少吗？
当然。我认为重要的是，我们将退出促销活动。我们今年不会完全做到这一点，但我们会在这方面取得很好的进展。我会请桑德拉回顾一下我们在毛利率上损失了多少，以及我们期望回升多少。
是的。米奇。所以26年毛利率的下降，或者说较低的毛利率，大约60%归因于Schuh，其余大部分与授权退出有关，还有一些小的关税影响。
是的。所以我认为总共是250个基点，我们不认为我们会在今年全年完全恢复。我认为我们已经连续几年因促销环境而损失毛利率。我们不能在一年内全部恢复，但我们将有一个非常好的开始。
谢谢。下一个问题来自信托证券公司的约瑟夫·西维洛。请提问。
嘿，各位，非常感谢回答我的问题。你们对第四季度的品类优势以及今年的增长来源提供了很好的说明。你能谈谈帆布鞋类吗？它在假日期间的表现如何，你对2026年该品类的发展有什么看法？
乔，感谢你今天早上参加我们的会议。当我想到Journeys在第四季度的增长以及推动增长的品类时，确实是关于休闲鞋和靴子。在经历了几年没有太多前进动力的靴子品类后，我们看到了靴子的良好增长。所以我们的第四季度全是关于休闲鞋。我们业务令人兴奋的是，我们有很好的平衡，所以我们在一年的其他时间有运动鞋，我们将在整个春季特别倾向于生活方式跑步鞋。
帆布鞋对我们的客户群来说仍然是一个相关且重要的品类。它的价格点比其他一些品类更亲民。但我们看到消费者愿意为他们想要的东西支付更高的价格，我们预计今年帆布鞋品类总体不会增长。
明白了。显然，我们已经讨论了新品牌、更高的热度[音译]、定制活动，你们取得了很多进展。你是否继续看到品牌更多地与你们合作，为客户提供更优质的店内体验？
当然。我们和他们都对我们在过去几年中取得的成就感到非常兴奋，这一切都始于我们试图服务的消费者是谁。我们——我们一直以青少年闻名。我们一直更侧重于女性，但我们正在显著地向这个方向倾斜。当你考虑到这个客户在服装方面得到了多么好的服务时，她得到了很好的服务，你可以想到她在商场里去的10到15个地方，而她可以去买鞋的地方就是Journeys。所以我们的品牌希望接触到这个非常令人向往的客户。这个客户已经表明她喜欢在现实世界中购物。这是一种消遣。很有趣。很有吸引力。她对自己想要的东西非常了解。她紧跟时尚趋势。我们将继续进一步倾向于我们的趋势领导力，倾向于那里的风格设定，并与我们的品牌合作实现这一目标。
所以在我们能够一起做的事情方面，这是一个极好的合作伙伴关系。所以重要的是，我们正在推广Journeys品牌，但也在推广我们的消费者想要的品牌。因此，展望未来，我们已经与我们的品牌进行了合作活动。我们将继续与我们的品牌进行合作活动。我们正在添加更多的优质产品。我们确实看到今年有进一步推高平均售价的机会。消费者的反应非常好。我们致力于开设更多的4.0门店，所以我们为我们的品牌提供了一个很好的环境来展示他们的产品。所以我们将继续建设。
明白了。是的，有道理。关于平均售价的评论，你能大致说明一下这可能来自于继续扩大你的优质产品组合，还是品牌自身设定的产品定价管道的潜在增长？
当然。所以两者都有。当然，行业一直在提价，而且当品牌有热度或产品有热度或系列有热度时，品牌总是有机会适当提价。只需点头，如果你是一个热门品牌，你当然可以——你有机会扩大定价，然后更高关税带来的整体成本压力也在推动其中一些。但这也是因为我们正在改善产品组合的优质性。所以我们实际上正在添加平均售价高于当前整体产品组合的商品。
所以总的来说，这是一个积极的组合，我们总体上看到了一些平均售价的提升，一般来说，一些价格上涨，但也添加了更优质的新商品到产品组合中。
[操作员说明]下一个问题来自威廉姆斯贸易公司的山姆·波瑟。请提问。
大家早上好。感谢让我参加会议。我有几个问题。第一，按概念划分的门店开业和关闭的时间安排是什么？在这其中，你们计划今年开设多少家4.0门店？
山姆，感谢你今天早上参加我们的会议。我会谈论4.0门店，然后我会请桑德拉谈论今年的开业和关闭，以及总体时间安排。但我们对4.0的表现感到高兴。我知道你去过我们的门店。我们在今年成功开设了80多家——我想是84家，我们计划今年再开设80家，这将占我们门店总数的20%。但值得注意的是，我想向你指出，其中约三分之二只是原地改造，这是我们去年主要做的。但约三分之一是更大的门店。
所以我们正在扩大这些——许多位置的占地面积，因为我们真的很喜欢我们所看到的。我们已经能够推动更高的生产力，我们需要更多的空间。特别是在更优质的商场，我们的表现甚至高于平均水平。所以更优质的商场，有更多的机会获得更大的平方英尺，使我们不仅能够从原地改造中获得提升，还能整体增加平方英尺。所以我们将继续这样做。我想我也提到过，我们正在做一个儿童4.0门店，我们将看看效果如何。
桑德拉将介绍开业和关闭的情况。
是的。山姆，在我们发布的总结演示文稿中，按部门列出了明年预计的开业和关闭情况。但总体而言，我们明年预计将开设23家门店，主要集中在Johnston & Murphy，而且将更多地在下半年。关于关闭，我们有大约75家门店。其中约75%将是Journeys，这是正在进行的门店优化，我们围绕租约到期时间进行，然后Schuh约有13家，Johnston & Murphy约有6家。这些实际上是时间[讲话重叠]请讲。
[讲话重叠]等等。我都知道这些。我在文件中看到了。我只是想弄清楚按季度、按概念划分的开业和计划关闭的数量。这就是我想弄清楚的。等等，我知道总数。我只是不想在我的模型中错误地假设你们在错误的时间开设门店或在错误的时间关闭门店。
是的，山姆。关于4.0门店，我们显然在今年早些时候进行，第一季度、第二季度相当平均，第三季度大约是这个数量的两倍。这样它们就能开业、准备好并产生效益。对。然后，关于其他Johnston & Murphy门店，在黄金时期开设。对。第三季度和一些进入第四季度。关于门店关闭，都是围绕租约到期，但主要集中在第一季度和第二季度，第三季度和第四季度逐渐减少。
好的，谢谢。然后你能谈谈你们的——你能谈谈授权业务的销售额，以及在上半年会下降多少——你知道，上半年同比会有多糟糕？在今年的任何时候预计会增长吗？你经营——我认为你曾经有大约30%、35%的毛利率。它下降了。关于让该业务回到那些更高的毛利率的思路是什么？
是的。所以我会给你一些背景，然后让桑德拉提供数字。我们预计销售下降的压力最大。我想我们告诉过你总共净减少30。我们预计第二季度和第三季度的压力最大。第四季度不多，第一季度有一些。所以我想说大约三分之二的损失将发生在第二和第三季度之间。
它曾经是35%的毛利率业务。我们绝对希望回到那个水平。我们还不会到那里。今年，我们正在启动Wrangler，我知道你已经看到了产品线，团队在快速推出完整产品线方面做得非常出色。但是，你知道，我们的计划是，我们的Dockers业务正在下降到Dockers和Wrangler，我们简化了产品组合。而且，你知道，Dockers正在朝着35%的方向发展。我们需要一些时间来试验Wrangler，因此在我们发展该业务之前不会达到那个毛利率水平。
最后，我理解Wrangler在大众市场有机会，但这似乎不是你开始的地方。你能谈谈今年推出的时间和初步计划，比如你打算把它放在什么样的渠道吗？
当然。Wrangler在许多分销层级都有机会。如果你看服装的分销地点，它表明大众市场是一个机会，但我们将从更高的分销层级开始。所以最初的系列，我们将专注于西部风格和工作风格。我们称第一个系列为Horizon Western Specialty Farm and Ranch，我们真正开始的是金字塔顶端的一级分销。这将为以后在大众市场的分销奠定光环。所以我们不会在短期内进入大众市场。山姆，我们将从一些更优质的客户开始。这就是我们建立该品牌鞋类部分的方式。
下一个问题来自杰富瑞公司的曼特罗·莫雷诺-奇克。请提问。
感谢回答我的问题。你能说明是什么推动了Journeys和其他品牌的客单价和客流量吗？还有关于库存，你年底库存增长了2%，我猜这意味着 units 下降了。那么，关于AOR客单价客流量的库存，你能讨论一下吗？之后还有一个后续问题。
当然。曼特罗，我将首先谈谈客流量和客单价等，然后让桑德拉谈谈库存。但总体而言，在第四季度和鞋类行业总体而言，客流量有所下降。我认为整个行业在第四季度的客流量下降了近10%。我认为这在一定程度上是因为消费者更有见识，他们减少了橱窗购物。他们进来时知道自己想要什么。所以进来的客流量是更合格的客流量。
我们一直在努力的是转化率，我们的业务在第四季度总体上看到了更高的转化率。我提到了Journeys的转化率。他们的门店员工真的在做出色的工作，推动客户在租赁线上的转化率达到两位数以上，平均售价是另一个推动因素。所以是转化率和售价，以及交易规模在推动。总体而言，units 下降了。我认为消费者总体上愿意为他们想要的东西支付更高的价格，整个行业的 units 都在下降。但重要的是，他们真的在接受价格点并伸手购买他们想要的必备产品。
关于库存的最后一点，随着 units 下降，但我们也有Genesco品牌集团授权业务的退出，然后Schuh的促销节奏很高，销售了大量库存，因此在当地货币基础上，他们的库存也下降了。
谢谢。我的后续问题是，你有没有说过4.0门店的可比增长比其他门店高出多少？
是的，我们说过。这次，我们说它们的可比增长超过25%，并且继续保持在这个水平。我们看到了更强的一切。你听说了Journeys在第四季度有多强劲，但你可以把我们说的一切都考虑进去，4.0门店甚至更强。更高的客流量、更高的转化率、更高的售价、更多的新客户。新客户将是4.0门店的吸引力所在。这是新Journey战略的明显体现，因此4.0门店吸引新客户的能力更强。所以我们今年将继续推出，并有更多机会这样做。
谢谢。
谢谢。
谢谢。现在，我们将把发言权交还给管理层进行总结发言。
很好。谢谢大家参加我们的会议，我们期待在下次会议上与大家交谈。
[操作员结束语]