Dennis Mathew（董事长兼首席执行官）
Vikash Harlalka（New Street Research）
请大家就座。欢迎来到下一场会议。对于那些不认识我的人，我是Vikash Harlalka。我是New Street Research的有线电视分析师。我很高兴欢迎Optimum的董事长兼首席执行官Dennis Mathew。Dennis担任首席执行官刚满三年半，他肩负着扭转Optimum的艰巨任务。在接下来的30分钟里，我们希望了解2026年的进展情况。Dennis，感谢您的到来。
是的，非常高兴能和大家在一起，谈论我最喜欢的话题之一——Optimum的转型。
好的。让我们直接进入正题。您能谈谈2026年的优先事项以及对2026年最终结果的任何指导吗？
好的。正如大家听到我谈论我们的转型一样，这是一段相当漫长的旅程。最初的几年确实是关于稳定公司、我们的运营、质量、我们的工作方式、财务纪律和执行力。我们在重建文化和建立一支令人难以置信的领导团队方面做了大量工作。令人兴奋的是，我们现在正因这一进展而获得认可。当我们进入2026年时，我们真的想开始采取攻势。例如，我们希望稳定宽带业务。在这个竞争激烈的环境中稳定宽带业务，我们知道客户想要质量和价值。
因此，在最初的几年里，我们必须做大量艰苦的工作来提供高质量的产品、高质量的网络、高质量的客户体验，我们看到这些正在转化为成果。虽然还有更多工作要做，但我们已经能够组建一支令人难以置信的团队，确保我们朝着正确的方向前进，并重建与客户的信任。现在我们需要注重价值，为客户提供价值，同时为所有利益相关者创造长期价值。因此，我们将详细讨论这一点，但我们将投资于我们的市场战略，以便我们能够恢复宽带业务的稳定和长期增长。
正如大家所知，如果你们一直关注我们，我们的第二个优先事项是以财务纪律严明的方式做到这一点。这不是一场竞底竞赛，也不是不惜一切代价的增长。我们必须以纪律严明的方式做到这一点，过去几年你们已经看到我们做到了这一点，因为我们已经掌控了每用户平均收入（ARPU）、运营支出（opex）和资本支出（capex）强度。这些都需要大量的艰苦工作，我们希望继续这一旅程。正如大家所知，过去一年，我们在息税折旧摊销前利润（EBITDA）方面有一个非常具体的目标，确保我们停止了同比下降，并在去年真正划清了界限，我们将继续以财务纪律运营。
第三，我们希望为长期增长进行投资。过去几年，我们的资本支出强度有所缓和，因为我们真正专注于确保每一分钱的支出都能带来回报，并且我们以非常有纪律的方式进行建设和升级，以最大限度地部署资本。因此，我们将继续投资。我们将继续投资于我们的混合光纤同轴电缆（HFC）网络。这是一个令人难以置信的网络，我们希望投资于中分割（mid-split）技术。我们希望在整个覆盖范围内投资于多千兆速度的增长。我们希望投资于新的建设项目。
我刚上任时，不幸的是，建设工作没有以有纪律的方式进行。确实没有。因此，特别是在过去一年里，我们将团队整合在一起，这样我们就知道何时建设、在哪里建设、为什么建设，并且我们可以以更有效的方式将建设货币化。然后，大家已经看到Lightpath业务出现了一些令人兴奋的增长。我们是否预计资本支出会同比增加，因为我们正在投资于长期增长，我们很高兴以这种方式为企业提供回报。
明白了。你们本月早些时候推出了新的定价。您能谈谈背后的基本原理以及实施情况吗？
是的。我很高兴——通过我们的新定价，我们一直在改进我们的市场策略，并且我们一直在测试各种不同的市场策略。正如大家所知，竞争环境比以往任何时候都更加激烈。正如我过去提到的，当我们考虑东部地区时，我们有70%的区域被光纤过度建设，面临光纤竞争，并且在东部和西部都有固定无线业务。在西部，我们也看到光纤过度建设增加到现在的50%以上。因此，我们认为我们需要在这个领域具有高度竞争力，但同时要以有纪律的方式进行。因此，我们在整个覆盖范围、整个地区、所有销售渠道推出了新的定价。
第一，这只是让我们能够以更简单的方式运营，当我们考虑用户获取成本时，这确实帮助我们更高效地运营。第二，以一种在整个覆盖范围内具有高度竞争力的方式进行，无论竞争情况如何。但同时，我们希望推动移动业务、推动我们的增值服务、推动这些新产品的附加销售，以确保我们能够适当掌控ARPU。因此，令人兴奋的是，我们还处于初期阶段，竞争仍然激烈。因此，当我考虑我们的用户表现时，季度环比来看，竞争非常激烈。因此，我认为我们的表现相对于第四季度将保持大致持平。但话虽如此，我们一直很忙碌。
在过去的几个月里，我们一直忙于实施这一新的营销策略、新的销售策略，与我们的留存团队一起努力工作，确保我们现在能够以最高水平运营，恢复宽带业务的稳定，然后掌控ARPU，这样当人们打电话时，我们现在销售千兆和多千兆服务。我们在销售移动业务、视频业务以及这些新产品，以便我们能够在前进的过程中真正最大化销量和价格。
明白了。这一切对第一季度的用户趋势意味着什么？您能分享任何早期结果吗？我想我听到您说与第四季度持平。
是的。我认为情况将会如此。是的，竞争仍然激烈，因此我们的业绩将与第四季度大致持平。但通过这些新策略，我们将监控非常具体的指标，看看它们如何转化为实际结果。我们正在查看呼叫量、购物者数量、我们推动移动业务附加销售、这些增值服务附加销售的能力，以及销售千兆和多千兆服务的能力，最终恢复宽带业务的稳定和增长。所以现在还处于初期阶段，但我乐观地认为，我们有一个可以执行的策略，就像我们过去在所有其他产品和服务上所做的那样。
正如我们在2025年底所做的那样，我们特意表示，我们将进行投资。我们将把部分节省下来的资金用于投资，以便我们能够在最高水平上竞争，但我们是以一种我们知道可以看到回报的方式进行的。我们不想在不知道能够为投资提供回报的情况下投入资金，现在，经过过去几年在奠定基础方面所做的所有工作，包括我们的后台、系统以及我们为团队成员提供的工具，我们能够掌控获取定价、ARPU侵蚀，并以有纪律的方式开展宽带业务。
明白了。暂时转向光纤，您的光纤计划、光纤建设计划进展如何，我们如何看待未来几年的新增覆盖用户？
是的。我对我们的光纤计划和网络以及我们如何继续发展这一战略感到非常兴奋。自从我加入以来，我们不得不对该战略进行一些调整，现在我们已经制定了一个多年的网络计划，这在过去是不存在的。当我考虑我们的HFC网络时，我们将投资于千兆和多千兆速度，并且在考虑HFC时，我们确实在继续推动这些投资的道路上。但在光纤方面，我们将光纤用于所有新的建设项目。去年新增了超过175,000个覆盖用户，其中绝大多数是光纤，无论是在东部还是西部。这真的很令人兴奋。我们覆盖范围内的四个城市在增长方面排名前16位。正在发生很多新的增长，现在我们以一种能够更有效地将投资货币化的方式进行。因此，今年我们也将继续倾向于这种新建设投资，并在前进的过程中继续以光纤丰富的方式推动这一进程。
那么在第四季度，你们放缓了光纤迁移。您能谈谈背后的过程吗？当时的想法是什么，您计划何时再次加速光纤迁移？
是的。因此，我们希望推进光纤迁移，但同样，我们希望以财务纪律严明的方式进行。事实是，当我刚加入时，情况很糟糕。一团糟。甚至无法正常工作。例如，完成一次迁移需要五六个小时。因此，在最初的几年里，我们必须解决所有这些技术问题、流程问题，以便我们实际上能够迁移用户。当我们迁移视频产品时，它甚至无法工作。现在我们有了产品。它可以工作了。问题在于，所有的迁移都发生在用户留存阶段，这确实影响了我们推动ARPU的能力。
之所以发生在那里，是因为我们没有强大的基础管理计划、基础管理基础设施，无法在非留存时刻与客户进行对话。我们应该一直这样做。我们应该就新产品、新服务进行这些对话。这听起来很基本，但事实是我们根本没有底层系统。现在我们有了这个基础设施，我们希望制定一个策略，允许我们在适当的时间点迁移客户，为他们提供巨大的价值，让他们获得正确的体验，但不会侵蚀ARPU。例如，我们最好的产品没有理由侵蚀ARPU，它应该产生ARPU。因此，我们需要以更有效的方式做到这一点，我们正在朝着这个方向前进。团队正在制定策略，我期待在今年年底重新推进光纤迁移。
明白了。再稍微深入一下这个话题，你们有计划停用同轴电缆网络吗？
我们目前没有这些计划。我们的HFC网络非常强大，我们对此感到兴奋。随着我们继续推进光纤迁移，我们正在研究如何在前进的过程中战略性地利用该网络。因此，没有专门停用它的计划，但我们正在评估如何最有效地利用该基础设施并将其货币化。
明白了。您能谈谈新视频套餐的进展吗？在第四季度，你们取得了很长时间以来最好的视频业绩。我们能期待这种情况继续下去吗？
是的。我——这太不可思议了，对吧？视频的演变以及消费者消费视频的方式。我看着我的孩子们，心想：“哦，天哪，这就像我甚至无法理解。”他们都是用户生成的内容等等。因此，当我担任这个职位时，每个人仍然像1995年那样运作，比如，我们不能与我们的节目合作伙伴进行这些对话，而忽略房间里的大象。比如，我们不能有这些包含所有人们不看的内容的庞大套餐，为什么——人们不想为那些内容付费，为什么我们要强迫人们为内容付费？
比如，让我们以客户为中心，让我们就他们重视什么和不重视什么进行真正的对话。将没人看的内容与人们看的内容捆绑在一起，我们只是让客户感到疯狂。因此，大约两年前我们开始进行这些对话，好消息是，许多节目合作伙伴已经与我们一起帮助我们构建这些与客户产生共鸣的新套餐。因此，我们有娱乐套餐、额外套餐、全能套餐。娱乐套餐，就是纯粹的娱乐。有美食频道、探索频道。比如，这些客户获取新闻和体育节目。也许他们甚至不看体育节目。
顺便说一下，有很多地方可以获取新闻，所以他们对此很满意，他们只需要一个满足家庭需求的轻量视频套餐。有些人说：“嘿，我需要多一点。我需要一些广播节目、一些新闻和一些体育节目。”额外套餐与该客户群体产生共鸣。然后当然，我们这里有些人，对吧？我们想要一切。我们想要所有东西。我们喜欢体育。我们喜欢所有的娱乐节目。把所有东西都给我们。因此，这些套餐帮助我们在销售点推动视频业务，同时也为我们现有的客户群提供了巨大的价值，他们会说：“Dennis，我快疯了。这太多了。太贵了。我受不了了。”然后我们会说：“嘿，这个怎么样？”“好吧，我不需要完全放弃，”因为他们仍然喜欢线性体验。
有些客户想要组合套餐。因此，现在我们能够以与他们产生共鸣的价格点为他们提供线性体验。现在我们还能够为他们提供一些流媒体服务，如Netflix、Disney Plus、Hulu等其他服务。因此，这就是我们所处的世界，我们必须能够提供引起共鸣的娱乐和视频产品，并且我们在进入第一季度时继续看到良好的势头，这种套餐正在引起共鸣。我们15%的视频用户现在使用这些新套餐，我乐观地认为，我们将能够在销售点以及作为我们基础管理策略的一部分继续推动这些套餐。
感谢您的介绍。暂时转向无线业务，您能谈谈2026年您的无线战略如何演变以及趋势如何吗？
是的。我对移动业务感到非常兴奋。我们目前只有8%的用户使用移动业务，因此这对我们来说是一个巨大的机会。我来的时候，我们必须重新推出移动业务，并将其真正作为我们产品组合的重要组成部分，因为它是一款很棒的产品。我们希望成为家庭内外的首选连接提供商，我们在家庭中有令人难以置信的网络，在家庭外也有很棒的网络。因此，我们必须做的是，我们一直在将其整合到我们的定价、包装、市场策略和零售中心的旅程中。
我来的时候，我们正在建设零售业务，我说，我们为什么要建设零售业务？原因不明确。我说，好吧，让我澄清一下。我们建设零售业务是为了销售移动业务，我们可以有这个令人难以置信的场所来谈论这个产品。因此，过去一年，我们必须专注于不仅销售它，而且以高质量销售它。高质量。现在，我们有客户正在携号转网。近50%的客户正在携号转网。超过35%的客户正在购买新设备并为设备融资。因此，这使我们在第四季度将客户流失率改善了700个基点。
随着我们进入今年，我们希望加速发展，因此我们有新的日常低价。我们让购买新设备变得更容易。我们正在改进我们的信贷策略。我们有一个遗留的信贷计划，这使得事情变得非常困难。我想，好吧，为什么我们不销售更多的线路？哦，我们把它变得不可能了，这就是原因。因为这就是原因。我们没有为我们的优质客户提供适当的信贷额度，因为人们想要新手机，对吧？我不知道为什么。我们都想要新手机。这就是一种现象。就像一种瘾。所以每个人都想要新的。我们必须让他们更容易购买新手机。
同样，这一切都像是基本常识，但我们正在取得进展，这种进展使我们能够继续获得动力，但不仅仅是为了销售而销售，而是以高质量的方式进行，因为我们知道这有助于宽带业务。这提供了客户留存的好处。这最大化了客户生命周期价值。因此，我们对移动业务感到兴奋。我们仍处于非常早期的阶段，但我感觉很好，我们现在拥有了它。我们在所有销售渠道都有参与，并且我们有高质量的参与，我们以正确的方式销售它，不仅在销售点，而且在我们发展基础管理策略时也进入我们的用户群。
明白了。您谈到去年年底专注于客户质量，并且您刚刚再次提到了这一点。我们能期待2026年客户净增数加速增长吗？
我希望我们每天都能变得更好。我们正在这条道路上。我相信我们已经奠定了能够做到这一点的基础。因此，我们专注于长期价值，这就是为什么我们决定，嘿，正如我所提到的，去年我们想暂停一下，以便我们能够更好地让我们的销售团队在携号转网、推动设备融资方面实现高质量销售，我们正在这条道路上，并且我们正在取得进展。
明白了。转向Lightpath，您能给我们提供一些关于超大规模客户合同的信息，并帮助我们了解这个机会吗？
是的。我的意思是，这是一个令人兴奋的增长领域。在过去几年中，我们宣布在超大规模客户机会方面赢得了超过3.6亿美元的订单。我们在收入方面看到了令人难以置信的同比增长，同比增长35%。团队正在做令人难以置信的工作。他们在那里以非常高的水平竞争。渠道仍然强劲，团队正在建设基础设施，执行计划，提供巨大的价值，因此他们只是以非常高的水平竞争，我非常乐观他们将继续这样做。他们已经证明他们可以执行。团队已经证明我们可以建设基础设施，我们可以执行，因此我很高兴他们在前进的过程中继续推动这种势头。
Dennis，我们得到的一个问题是，为什么在Lightpath发行资产支持证券（ABS）债务？您是否考虑在不久的将来在Optimum发行ABS？
是的，我们正在考虑所有选择。我过去曾提到过，我们的优先事项之一也是确保我们拥有能够长期提供价值的资本结构。我们确实认为，我们需要大幅减少债务，并真正调整资产负债表。因此，今天没有什么要宣布的，但我们正在继续评估所有选择，并确保我们能够为所有利益相关者提供最大价值。我们希望以高水平竞争，我们希望投资于增长，我们希望为所有利益相关者提供价值。我们有合适的团队，我们正在这条道路上，我们准备继续前进，我们正在积极努力，以拥有能够做到这一点的资本结构。
您会考虑出售您在Lightpath的股份吗？
我们一直在评估增值选项，但今天没有什么要宣布的。
在我们结束之前，您能给我们更新一下您如何管理您的资本结构吗？
是的。正如我刚才提到的，同样，今天没有什么要宣布的，但我们确实认为我们需要大幅减少债务，我们需要有一个合作伙伴，使我们能够拥有为所有利益相关者提供长期价值的资本结构，我们对此致力于此。
对我们的投资者有什么最后的话吗？
是的。我想说的是，这是一个竞争激烈的环境，但我们正在控制我们能够控制的事情，我们对业务有更多的掌控。这是三年半的转型，我为团队在帮助我们改变运营方式、为客户提供价值的方式、管理财务纪律方面取得的进展感到难以置信的自豪，我们致力于继续为所有利益相关者提供最大价值。
Dennis，感谢您的精彩讨论。
太好了。谢谢。谢谢大家。