Serena Wang（投资者关系）
何健（首席执行官兼董事）
季苏海（首席财务官）
Joe Rameely（Rameely资产管理公司）
各位女士们、先生们，大家好。感谢您参加兰亭集势2025年第四季度及全年财报电话会议。[操作员说明]
现在我将把会议转交给主持人Serena Wang女士[语音]。请Serena开始。
谢谢操作员。大家好，欢迎参加兰亭集势2025年第四季度及全年财报电话会议。
公司的 earnings 结果已于今日早些时候通过新闻专线发布，并可在公司投资者关系网站ir.ador.com上查看。今天参加会议的兰亭集势人员包括首席执行官何健先生和首席财务官季苏海先生。何先生将概述公司的战略和亮点，随后季先生将介绍财务业绩。在我们的准备发言之后，我们将开放提问环节。
在我们开始之前，请注意，今天的讨论可能包含根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与公司当前预期存在重大差异。
要了解可能导致结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的因素，请参阅公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的20-F表格。除非适用法律要求，否则公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。
另请注意，兰亭集势的 earnings 新闻稿和本次电话会议包括对未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。请参阅公司的 earnings 新闻稿，其中包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的调节表。
现在，我想将会议转交给兰亭集势首席执行官何先生。请开始。
嗨。各位早上好、晚上好。感谢您参加兰亭集势2025年第四季度及全年财报电话会议。我们很高兴地报告2025年第四季度和全年的出色业绩，这标志着我们向全球消费者生活方式公司转型的关键里程碑。
2025年，我们实现了连续盈利季度，第四季度利润创历史新高，并实现了显著的全年扭亏为盈。尽管电子商务环境充满挑战，我们在第四季度恢复了积极的同比收入增长，增长9%，同时该季度净收入达到创纪录的330万美元，全年净收入为830万美元。
我们将兰亭集势在线平台发展为消费者生活方式公司的战略显然正在奏效。通过捕捉消费者偏好和情感，我们提供差异化产品，通过深厚的情感共鸣推动消费者参与。
兰亭集势在线平台现在专注于节日、假日和特殊场合，提供高度定制的长期产品，满足消费者的情感和生活方式需求，而非纯粹的功能需求，从而使我们能够获得溢价。为了进一步补充和加强我们作为消费者生活方式公司的定位，我们还采用了品牌矩阵战略，自2024年以来成功推出了三个自有服装品牌，分别涉及女性时尚、高尔夫服装和轻便派对礼服。
这些品牌围绕30岁及以上女性的社交属性构建，在度假、社交高尔夫和派对等场景中提供情感价值和更轻松、愉快的生活方式体验。兰亭集势的在线业务和新品牌共同创造了强大的协同效应，触动心弦并与我们的核心客户建立情感联系。这种双管齐下的消费者生活方式定位统一方法取得了巨大成效。
2025年，我们的品牌服装业务增长超过143%，已占总收入的17%，高于2024年的6%。在更强的定价能力和品牌服装业务增长的推动下，我们2025年的全年毛利率达到65%，是2013年上市以来的最高水平，同时实现了620万美元的正经营现金流。
此外，我们充分利用人工智能捕捉实时营销趋势，并在产品设计、摄影风格、营销渠道和客户服务等业务各方面提高运营效率。
自2023年以来，端到端的人工智能自动化还促成了58%的劳动力优化，从而进一步提高了我们的利润率和财务业绩。
2025年确实是我们作为上市公司历史上的一个里程碑。在我们应对充满挑战和激烈竞争的电子商务环境、实现业务扭亏为盈并恢复盈利之际，展望2026年，我们仍然致力于持续转型为全球消费者生活方式公司，并对我们实现整体收入和利润增长的能力充满信心。
接下来，我将把会议交给季苏海，由他介绍我们的财务业绩。
谢谢何先生。各位早上好、晚上好。在我们讨论财务数据之前，请注意，除非另有说明，所有数据均以美元列示。正如我们的首席执行官在发言中提到的，我们去年确实取得了出色的财务业绩。第四季度，我们的总收入为6300万美元，同比增长9%。
与前几个季度的同比下降相比，这标志着我们的收入重新增长，因为我们不仅在利润上，而且在收入上成功实现了业务扭亏为盈。第四季度毛利润为3900万美元，同比增长16%。毛利率从去年同期的59%提高到本季度的63%。这主要得益于我们更高毛利的自有产品线和按需印刷服装等定制产品。
第四季度总运营费用同比增长8%至3600万美元，其中履约费用增长7%至400万美元，反映了收入的增长。销售和营销费用增长15%至2600万美元，而一般和行政费用下降15%至500万美元。
总运营费用占收入的百分比大致保持不变，为57%。主要由于收入增长和毛利率扩大，我们第四季度的净收入达到330万美元，而去年同期仅为50万美元，创下2022年以来的季度利润纪录。
接下来看2025年全年业绩。总收入同比下降12%至2.24亿美元，主要由于我们转向专注于盈利能力，从2025年第一季度到第三季度，下降幅度显著放缓，第四季度恢复正增长。全年毛利润为1.46亿美元，同比下降5%。然而，毛利率从去年同期的60%提高到65%，是我们2013年上市以来的最高水平。这主要得益于成功推出更高毛利的自有产品线。
2025年总运营费用同比下降11%至1.38亿美元，其中履约费用下降12%至1700万美元，销售和营销费用下降8%至1.03亿美元，一般和行政费用下降24%至2000万美元。
总运营费用占收入的百分比大致保持不变，为61%。主要由于毛利率扩大和运营效率提升，我们2025年实现净收入830万美元，而2024年为亏损250万美元，展现了显著的盈利扭亏为盈。
此外，我们2025年产生了620万美元的正经营现金流。现金流量表的详细信息可在我们将于下周提交的20-F表格中找到。
总体而言，2025年是我们显著扭亏为盈的一年，去年的财务业绩为我们进入2026年提供了巨大的动力和信心，我们相信2026年将是又一个成功的创纪录年份。
我的发言到此结束。现在我们开放提问。操作员，请继续。
谢谢操作员。请继续。如果您想提问，请在电话上按星号1，等待您的名字被宣布。如果。如果您想取消请求，请按星号2。如果您使用免提电话，请拿起听筒提问。您的第一个问题来自Romeli资产管理公司的Joe Romeli。
是的。嗨，何健和季苏海。我有几个问题。第一个是，你们预计明年会是增长的一年吗？然后我会问第二个问题。
嗨，Joe。是的，感谢你的问题。是的，明年，我们非常有信心我们将实现又一年的增长，不仅在利润上，而且在收入上。我们尚未正式提供指引，但可能要到第一季度才会提供。
很好。然后我的第二个问题是，你能描述一下你们的股东结构吗？内部人士持有多少百分比，还有其他大型投资者吗？谢谢。
是的。我认为内部人士和董事总共持有大约70%的股份。因此，大约只有30%在公开流通。总股数约为1800万份美国存托凭证（ADS）。每份ADS约代表12股普通股。
好的，太好了。谢谢。非常感谢。很棒的扭亏为盈故事。做得非常出色。
谢谢。
[操作员说明]目前没有更多问题。现在我将交回进行总结发言。
好的。再次感谢您今天参加我们的会议。如果您有更多问题，请随时通过我们网站上提供的联系方式联系兰亭集势投资者关系部门。祝您度过愉快的一天。
[操作员结束语]