操作员
Michael Wilhelm（企业发展与投资者关系负责人）
Enric Asuncion（首席执行官兼执行董事）
Isabel Lopez Trujillo（首席财务官）
大家好，欢迎参加Wallbox 2025年第四季度及全年财报电话会议和网络直播。
目前，所有参会者均处于仅收听模式，以防止任何背景噪音。
在发言人发言结束后，将进行问答环节。[操作员说明]
现在，我想将会议转交给Wallbox的Michael Wilhelm。Michael，请开始。
谢谢大家，早上好，下午好，各位听众。
感谢大家参加今天的网络直播，讨论Wallbox 2025年第四季度及全年业绩。
本次活动正在网络上直播，可从我们网站的投资者板块访问，网址为investors.wallbox.com。
今天与我一同出席的有Wallbox首席执行官Enric Asuncion和Wallbox首席财务官Isabel Lopez Trujillo。
今天早些时候，我们发布了一份新闻稿，公布了截至2025年12月31日的第四季度及全年业绩，该新闻稿也可在我们的网站上找到。
在开始之前，我想提醒大家，今天会议上发表的某些声明属于前瞻性声明，可能会受到与未来事件和/或公司未来财务业绩相关的风险、不确定性的影响。
实际结果可能与预期存在重大差异。
可能影响业绩的风险因素在公司最近向美国证券交易委员会提交的公开文件中有详细说明，包括于2025年5月6日提交的截至2024年12月31日财年的20-F表年度报告。
我们将以国际财务报告准则（IFRS）格式呈现未经审计的财务报表，该报表反映了管理层对实际业绩的最佳评估。
另外，请注意，我们在本次会议中使用了某些非国际财务报告准则财务指标，这些指标的调节表已包含在发布于我们网站投资者板块的演示文稿中。
此外，这些准备好的发言稿副本可从投资者关系网站的季度业绩部分获取。这样，大家今天可以更轻松地跟上我们的节奏。好了，言归正传，我现在将会议转交给Enric。
谢谢Michael，也谢谢各位今天参加我们的会议。
在我们进入第四季度亮点之前，我想回顾一下定义2025年的成就和挑战。
我们实现了年初设定的许多目标，这些目标都集中在建立一个更具韧性的组织，以应对区域动荡的市场环境。
在整个2025年，我们在战略优先事项上有纪律地执行[难以辨认]。首先，我们专注于运营和领导力卓越。
我们继续对组织进行合理调整，这直接改善了我们的底线。
同时，我们通过在销售、运营和财务领域引入高级人才来加强我们的领导团队，以推动我们的下一阶段增长。
其次，我们优先考虑高效创新。即使在精简资源基础的同时，我们仍然致力于我们的创新基因。
这促成了Supernova PowerRing的推出以及我们领先的双向充电器Quasar 2的商业推广。
此外，我们通过为Supernova直流快充充电器获得CTEP认证，扩大了在美国的业务范围，为美国市场带来了重要的新机遇。
最后，我们采取行动优化资本状况并提高公司的财务稳定性。
我们通过减少现有库存和改善营运资金管理来释放资本。
此外，我们获得了250亿美元的新投资，并与核心银行合作伙伴和主要股东达成了一项关于更新资本结构的指示性商业协议。
商业方面，本年度的亮点是软件服务及其他业务的增长，与2024年全年相比增长18%；从地域增长角度来看，北美市场表现最为强劲，尽管电动汽车市场持平，但同比增长16%。
回顾2025年的整体业绩，收入总计1.451亿欧元，我们交付了约14.4万台设备，其中536台为直流设备。
虽然这反映出收入较去年下降11%，但我们的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）显著改善了51%，为负2950万欧元。
这一结果是我们2024年调整后EBITDA改善幅度的两倍多，表明我们的成本优化努力成效显著，劳动力和运营支出较去年下降25%。
此外，我们的毛利率显著改善，目前为38.3%，较去年提高了410个基点。
然而，显著的效率提升也在一定程度上解释了收入表现疲软的原因，因为向更优化组织的转型确实需要通过过滤非核心业务并将资源转移到Wallbox的关键市场来重新聚焦我们的业务范围。
我们认为，随着交流和直流产品销售额同比分别下降13%和32%，我们可以进一步阐明收入增长放缓的原因。
首先，我们需要改进我们的销售和服务职能，这在近年来受到了优化工作的影响。
这不是唯一受到影响的职能，我们意识到，如果我们想恢复增长路径，我们需要转移资源，以更好地支持我们的客户、分销合作伙伴、安装人员和商业合作伙伴。
我们拥有强大的产品组合，客户信任我们的产品。同时，我们需要在销售点和售后支持方面做得更好。
正如之前宣布的那样，我们已经做出了初步改进，包括任命新的首席商务官Ignasi Alastuey、在整个组织中实施新的销售领导以及招聘额外的销售和服务人员。
现在我们正在实施重塑的销售和服务战略，预计在短期内开始取得成效。
影响收入的第二个因素是我们资本重组的待完成。
在直流产品销售方面，客户继续重视我们的产品，并对订购我们的产品保持兴趣。
然而，在我们完成再融资和明确长期财务结构之前，我们确实面临参与某些询价或招标的特定限制。
尽管再融资过程目前对收入有影响，但我们相信，这一预计很快完成的里程碑将成为增长的催化剂，因为它将加强我们的商业地位。
此外，客户对最近推出的Supernova PowerRing表现出浓厚兴趣，我们预计很快开始销售。
我们相信，随着新的销售和服务组织的实施以及再融资的完成，我们能够重新确立增长轨迹。
尽管存在区域波动，但随着电动汽车转型的推进，我们预计将处于更有利的位置，以利用住宅、商业和公共部门对优质充电解决方案的持续需求。
此外，我们继续改进业务的所有其他方面，不断实施效率措施、提高毛利率并开发我们的产品组合。
我们认识到仍有许多需要改进的地方，我们没有达到我们的预期份额，但在运营上，我们的业务比前几年更好，收入相对于成本一直在增长。
为此，我们感谢我们的供应商、客户、员工、股东和银行合作伙伴。感谢你们的支持以及对Wallbox愿景的认同。
现在我们将进入第四季度的亮点，分享我们对市场的看法，并提供我们正在进行的销售和服务变革的更多细节。
之后，Isabel将更深入地介绍我们的财务业绩、关键财务指标，并提供再融资过程的当前状态细节。
最后，我将回来结束本次谈话，分享我对未来一年的期望，并提供2026年第一季度的指引。
第四季度收入为3370万欧元，低于指引，同比下降10%。
如果与2024年同期相比，我们不同业务活动的表现有所不同。
首先，在欧洲地区持续增长的推动下，我们的交流产品销售额较上一季度增长3%，表现稳健，但同比下降15%。
直流产品销售额环比显著下降，但同比增长29%。
从地域角度来看，北美市场由于电动汽车销量显著下降，亚太和南美市场由于资源和优先级的转移，均环比下降。
总体而言，在第四季度，我们在整体可寻址市场（我们将其定义为除中国以外的所有电动汽车销售地区）环比持平的情况下，交付了超过3.3万台交流设备和140台直流设备。
第四季度毛利率为37.3%，处于37%至39%的指引范围内。
这低于上一季度，但大致与2025年的平均毛利率结果一致。
下降的主要原因是产品组合和碳信用额度的使用。
相比之下，我们继续改善材料成本，并具有积极的价格效应。
Isabel将在会议稍后回到这个话题。
劳动力成本和运营支出为2210万欧元，环比改善3%，同比改善23%。
现金成本（定义为劳动力成本和运营支出，不包括研发激活、非现金项目和一次性费用）同比改善25%。
正如在上一次财报电话会议中强调的那样，我们在成本降低方面取得了巨大进展，同时与去年同期相比，我们的收入相对于劳动力成本和运营支出有所改善。
虽然我们的主要目标是恢复增长势头，但我们相信，在为这个新阶段重塑组织的过程中，通过改进流程和系统，可以实现额外的效率提升。
此外，我们旨在通过投资销售和服务组织，同时调整组织其他部分的成本，继续改善收入相对于劳动力成本和运营支出的比例。
2025年第四季度调整后EBITDA亏损为730万欧元，未达到指引范围，较上一季度略有上升。
与去年同期相比，调整后EBITDA亏损收窄46%，销售低于预期是本季度未达指引的主要原因。
通过投资销售和服务、完成再融资以及利用我们作为电动汽车充电市场领导者的现有地位，重新确立增长对我们实现盈利的道路至关重要。
2025年第四季度，欧洲贡献了2460万欧元的合并收入，占总营收的73%。
与上一季度相比，该地区增长4%，西班牙、法国、英国和葡萄牙等市场表现强劲。
尽管业绩增长与欧洲电动汽车销量环比增长22%不匹配，但这表明我们正在重新夺回在某些欧洲市场的地位的积极趋势。
展望未来，随着欧洲电动汽车转型继续保持强劲势头，我们相信该地区将成为近期增长的重要驱动力，特别是我们更加注重加速交叉销售活动，旨在在亚太地区销售更多Wallbox产品，并在其他地区交叉销售商业eM4产品。
最近与Eneco宣布在比荷卢经济联盟地区通过eM4充电解决方案扩展商业生活基础设施的合作伙伴关系，突显了这些努力。
北美贡献了850万欧元，占总营收的25%，扭转了过去几个季度的强劲势头，该地区同比下降19%。
这主要是由于美国电动汽车市场因取消激励措施和税收抵免而同比下降40%。
此外，加拿大电动汽车市场全年保持疲软。
然而，考虑到这一市场背景，业绩表现稳健，我们甚至看到了该地区未来的增长机会。
首先，我们预计双向充电器Quasar 2将为美国带来额外增长。与前几个季度相比，我们在第四季度表现出强劲增长。
该产品与电动汽车销量的相关性较低，因为它被视为家庭能源管理解决方案，开辟了不同的可寻址市场。
此外，我们正在开发用于商业应用的CTEP认证Pulsar，使我们能够大规模进入加利福尼亚市场。
在加拿大，已推出UEB激励计划，并与中国达成了新的贸易协议，我们相信这将推动电动汽车市场。
最重要的是，我们在该国引入了混合销售结构，利用独立销售代理增加我们的本地 presence，以抓住增长机会。
与前几个季度一致，亚太和拉丁美洲目前是Wallbox的小区域，本季度分别贡献约8.7万欧元（不到1%）和53.8万欧元（约2%）。
由于我们将资源转移到关键市场，对整体业绩的影响较小在意料之中，但我们继续通过分销合作伙伴进行销售，这使我们未来有可能在这些市场加速增长，而无需大量投资。
包括ABL和Quasar在内的交流产品销售额为2310万欧元，约占我们全球合并收入的69%，较上一季度增长3%。
我们很高兴看到交流产品销售出现改善的初步迹象。
Pulsar Max是整体收入的最大贡献者，Pulsar Max插座、Pulsar Pro和Pulsar Pro插座环比增长最强劲，而在北美，由于电动汽车销量显著下降和关键客户订单暂时放缓，Pulsar系列整体季度表现放缓。
与上一季度相比，Pulsar Pro的销售增长良好，反映了我们在改善该地区商业市场立足点方面的努力。
此外，Quasar 2的贡献较上一季度增长超过200%，我们预计这一趋势将继续。
总体而言，Wallbox拥有领先的交流产品组合，具有广泛的智能充电和能源管理功能。
现在，我们的畅销产品Pulsar Max具有更高的可靠性和额外的保修。产品的价值主张非常有吸引力，并且很快将配备改进的销售和服务组织。
我们预计直流产品类别将表现良好，这已经反映在未来几个季度更强劲的渠道中。
第四季度直流产品销售令人失望，为340万欧元，占销售额的10%。
这一结果反映出环比显著下降41%，不幸打破了我们在该类别前三个季度看到的改善趋势。
然而，与去年同期相比，确实增长了29%。
我们认为，这种混合趋势与由于我们的再融资待定处罚而参与某些直流快充解决方案的询价或招标的特定限制以及季节性因素有关。
正如 earlier 所提到的，客户仍然有兴趣购买我们的直流快充解决方案，Isabel肯定会更详细地评论再融资过程，以提供关于我们财务稳定性的额外信心。
在产品开发方面，继上一季度我们分享的预览之后，我们推出了Supernova PowerRing，这是Wallbox的下一代直流快充解决方案。
这种新的充电解决方案由DC Link驱动，这是我们的专有技术，可将多个Supernova充电器连接到共享电力系统中。
在PowerRing集群中，充电器实时交换和使用电力，确保每千瓦都得到高效利用。
两到三个单元的集群可以从任何插座提供高达720千瓦或400千瓦的总容量，并且无需重大基础设施升级，只需添加更多环即可轻松扩展容量。
软件服务及其他类别第四季度产生720万欧元收入，占总营收的21%，与上一季度大致持平。
安装和服务活动较上一季度温和增长，但同比下降。
在软件方面，同比增长112%，继续显示强劲势头。总体而言，它仍然是一个重要的类别，我们看到软件和服务都有增长机会。
在我们的可寻址市场（定义为除中国以外的所有地区），第四季度销售了210万辆电动汽车。
虽然这同比增长18%，但环比增长停滞，与上一季度持平。
主要原因是北美市场，由于美国取消激励措施和税收抵免，EBIT销售额大幅下降。
正如我们在第三季度财报电话会议中评论的那样，这是可以预见的，我们预计这一点，包括联邦排放规则的回滚，将在短期内影响整个美国市场。
相比之下，在州一级，有旨在支持电动汽车市场发展的举措，例如在加利福尼亚州。该州提议为首次购买电动汽车的买家提供2亿美元的电动汽车激励计划。
正如在美国提到的，我们计划重新优先考虑在电动汽车市场仍然稳固的州的努力，为加利福尼亚市场推出新的商业产品，并期望Quasar 2作为家庭能源管理设备带来增长机会。
在加拿大，市场全年疲软，第四季度也不例外。
然而，最近有两项重要发展可能会改变该国的电动汽车市场。首先，推出了新的电动汽车可负担性计划，为电池电动汽车和燃料电池电动汽车提供高达5000美元的补贴。
其次，加拿大宣布与中国达成初步贸易协议，我们预计这将随着时间的推移允许引入[难以辨认]负担得起的电动汽车。
欧洲电动汽车市场保持强劲，同比增长40%，是我们可寻址市场中最大的贡献者，销售了130万辆电动汽车。
德国、西班牙、意大利和葡萄牙是增长最强劲的国家之一，因为电动汽车普及率正在赶上北方国家。
虽然欧盟2035年零排放目标在欧盟层面未能以原始形式维持，但个别国家已宣布额外激励措施，以支持向电动汽车的转型。
德国推出了一项新的30亿欧元电动汽车激励计划，西班牙宣布了其Auto+计划，2026年拨款4亿欧元用于购买电动汽车的直接补贴，法国将其现有的电动汽车购买激励计划延长至2026年全年。
展望未来，我们相信欧洲的势头将保持，我们可以通过新的销售和服务组织从这一积极趋势中获利。
包括亚太和拉丁美洲在内的世界其他地区的增长在今年最后一个季度放缓，但同比增长47%。
正如本次会议中提到的，目前该地区不是我们的核心重点。虽然我们继续与优秀的分销合作伙伴和关键客户合作，但随着该地区电动汽车销售的强劲增长，我们将有能力抓住机会，同时限制我们的组织风险敞口。
现在，我想谈谈一个重要话题，即强调我们为改善销售和服务组织所做的变革。
正如会议开始时提到的，我们对组织合理调整所取得的进展感到满意，但现在我们需要通过这种更高效的设置重新确立增长轨迹。
与我们的新任首席商务官Ignasi Alastuey一起，我们重新定义了销售战略以及如何最好地开拓我们的关键市场，即北美和选定的欧洲国家。
该战略围绕三个支柱展开，同时改善我们的服务设置。第一个支柱是挽回流失客户，我们旨在通过关注我们最近的改进以及对服务和产品质量的坚定承诺来重建信任，包括为我们最受欢迎的产品Pulsar Max提供延长的五年保修。
第二个支柱是获取新客户，我们与新的销售开发代表一起采取了更积极的方法来传递我们的价值主张，我们认为随着我们从产品导向型公司向客户导向型公司转变，这包括向客户提供充电解决方案、售罄支持和强大的服务覆盖。
第三个支柱是通过更严格的净推荐值（NPS）监控、季度业务审查会议、联合活动、专门的客户成功经理以及推出额外的交叉销售产品来巩固和进一步发展现有客户。
我们相信，通过这种客户分类和对每个类别的改进服务，我们将能够重新加速增长轨迹。然而，如果不同时改善我们的服务组织以及我们在产品质量和保修服务方面所做的改进，这是无法实现的。
因此，我们正在实施一种新结构，包括将现有容量增加一倍，根据每个利益相关者的需求重新调整服务，并加强更多的技术支持能力。
需要服务的关键利益相关者是B2B客户，如分销合作伙伴或直接客户安装人员和终端客户。
对于我们的B2B客户，我们引入了区域二级支持，在国家层面为客户提供更近距离的技术支持，并与销售团队携手合作。
对于安装人员，我们在总部引入了高度技术性的二级支持中心，为我们的认证安装合作伙伴提供更深入的知识。
过去，安装人员和最终用户在同一个联系点获得支持，但服务请求存在实质性差异，因为安装人员在安装过程中面临潜在的紧急技术问题。更快、更量身定制的支持对于帮助我们的安装合作伙伴取得成功至关重要。
此外，我们计划将Cosmos（我们的产品诊断系统，具有实时遥测功能）直接提供给我们的认证安装人员，以便更快地解决问题，而无需首先与Wallbox互动。
对于最终用户，我们通过引入更多自动化和人工智能来改进一级支持。
最终用户方面的大多数问题是由误解或配置错误引起的，我们旨在通过快速的多渠道问题解决和信息分发来解决这些问题。
客户将能够通过Wallbox应用程序、WhatsApp或直接拨打我们的电话与AI代理聊天和通话。更具体的问题将由内部一级人工支持团队处理。
现在，在我将会议转交给Isabel进一步评论我们的财务细节之前，我想欢迎她重新加入Wallbox担任我们的新首席财务官。
Isabel在科技、工业和服务行业拥有20年的国际财务领导经验，她的回归将在支持Wallbox下一阶段的纪律、财务执行和可持续增长方面发挥核心作用。
她曾于2021年5月至2025年1月担任Wallbox的财务副总裁，负责监督全球财务运营并支持关键举措，包括公司向上市公司的转型及其国际扩张。
Isabel，请讲。
谢谢Enric。早上好，下午好，各位。
很荣幸担任Wallbox的新首席财务官，我很高兴今天与大家分享我们正在为重新确立增长轨迹、为组织再融资和改善财务职能所做的工作。
我们正处于公司历史的转折点，展望未来有许多令人兴奋的事情。
对我而言，目标很明确，首要任务是尽快完成再融资，我将很快对此发表评论。
此外，我和我的团队的目标是通过提供财务基础和见解来支持整个组织，特别是销售团队，以不断推动增长机会。
最后，通过引入正确的系统和流程，继续有机会精简组织，这可以提高效率、支持成本纪律，还可以实现战略性资本配置。
Wallbox是一家伟大的公司，拥有强大的产品和知名的商业合作伙伴。
我们销售和服务组织的显著改善以及再融资的完成，为我为我们重返增长轨迹做出贡献提供了坚实的基础。
现在，在我深入讨论我们的再融资过程细节之前，我想为大家提供一些关于2025年最后一个季度的情况。
第四季度收入为3370万欧元，未达到我们的指引范围，环比下降5%，同比下降10%。
主要原因是直流快充销售放缓，环比下降41%。
此外，北美电动汽车市场疲软开始反映在我们的业绩中，第四季度是全年最慢的季度。
另一方面，交流产品呈现出积极的环比趋势，我们相信通过加强销售团队和商业交流充电的机会，尤其是在欧洲，这一趋势可以继续。
第四季度毛利率为37.3%，在我们的指引范围内。
这反映了一个坚实的结果，材料成本和定价的改善被产品组合的负面影响所抵消。
直流快充充电器是利润率最高的产品，直流销售额环比下降对集团毛利率产生了负面影响。
此外，如上次财报电话会议所讨论的，由于加拿大市场销售较低，第四季度碳信用额度的影响有限。
总体而言，我们对债券成本改善和价格上涨的积极趋势感到满意。
这意味着从根本上毛利率正在改善，但现在这需要反映在我们的业绩中，因为营收增长将为我们提供更大的规模。
第四季度劳动力成本和运营支出总计2210万欧元，同比改善23%，环比略有改善。
现金成本（定义为劳动力成本和运营支出，不包括研发资本化、非现金项目和一次性费用）同比下降25%。
正如之前所传达的，我们继续在组织合理调整和投资销售和服务组织之间取得平衡。
此外，我们看到通过在正确流程下实施更多自动化来提高效率的机会，不是为了降低成本，而是为了在相同成本基础上支持增长。
本季度合并调整后EBITDA亏损为730万欧元，超出指引范围。
这反映出与去年同期相比令人印象深刻的46%的改善，证明了我们在提高运营杠杆方面的重大努力。
营收是我们未能实现调整后EBITDA指引的主要原因，展望未来，我们预计底线的大部分改善将来自收入增长。
2025年12月，我们与核心银行合作伙伴桑坦德银行、西班牙对外银行（BBVA）和凯克萨银行（CaixaBank）以及主要战略股东达成了一项里程碑式的商业协议，以更新我们的资本结构。
该协议为未来几年提供了清晰、可持续的财务框架和坚实的财务基础，使Wallbox能够与成熟的全球电动汽车市场同步增长。
根据该计划，我们通过三个关键组成部分重组和延长现有债务。一笔5500万欧元的银团定期贷款，2030年到期。
其特点是积压摊销计划，从2026年第三季度开始有限的季度付款，并在2030年之前逐步扩大。
一笔6320万欧元的一次性偿还票据，2030年12月到期。这利用及时支付利息来维持我们的即时现金状况。
一笔5230万欧元的银团营运资金额度。该额度于2028年12月到期，包括两次连续的自动12个月延期，以支持我们的运营扩展。
除了债务期限延长外，该结构还包括拟议的2250万欧元流动性注入。
这包括来自参与债券的1250万欧元新贸易承诺以及来自现有和新股东的1000万欧元股权投资。
在过去的几个月里，我们努力推进这项协议并纳入更多的债务持有人。虽然我们12月的初步公告涵盖了我们现有债务的约65%，但我很高兴地宣布，我们现在已经获得了更多主要贷款人的参与，使我们的总参与率达到公司现有总债务的86%以上。
随着谈判的继续，我们预计其余债务持有人也将跟进。
此外，我们最近实现了另一个里程碑，加泰罗尼亚金融研究所（Institut Catala de Finances）承诺投资500万欧元，作为1000万欧元股权投资的一部分。
我们预计将在未来几周内完成这些谈判并完成再融资。
来自我们的贷款人、长期股东以及最近的半公共投资基金的这种协调支持，突显了对Wallbox产品战略和业务计划的信心。
凭借这种新的资产负债表结构和增强的流动性，我们相信我们有必要的时间来推动业务实现正现金流。
我们预计这一弹性基础与我们改进的运营设置相结合，将使我们处于有利地位，以抓住电动汽车充电和能源管理领域的全球机会。
考虑到再融资过程的重大进展以及我们如何改善公司财务稳定性的背景，我想评论一下我们2025年第四季度的财务指标。
本季度末，我们拥有约960万欧元的现金、现金等价物和金融工具。
贷款和借款总额为1.65亿欧元，环比下降8%，其中包括5500万欧元长期债务和1.1亿欧元短期债务。
现金和债务状况的下降与贷款委员会信贷工具的退役有关，该工具没有为整体现金运营增加任何价值。
本季度资本支出不存在，因为支出仍然有限，由于本季度的应计调整，产生了小幅负面影响。
虽然资本支出投资较去年同期几乎减少了100%，但这并不意味着我们停止创新。我们最近不断推出Supernova PowerRing等新产品，并继续开发现有的产品组合。
库存为4750万欧元，较上一季度减少6%，同比下降32%。
凭借年底的这一结果，我们实现了库存减少目标，这反映了运营现金的显著释放以及更高效材料成本的机会。
此外，我们非常重视营运资金管理，以及再融资期间的整体现金管理。我们的许多供应商正在与我们合作优化库存水平和付款条件，以在波动的电动汽车市场中更具弹性。我们感谢他们的持续支持。
通过所有这些努力、销售暂停、运营卓越、供应和成本管理、库存减少、有限资本支出投资和债务再融资，我们正在显著减少现金消耗并改善公司的财务状况。
我们相信我们很快就能建立长期资本结构，预计这将减轻不确定性，并为Wallbox的未来提供坚实基础。Enric，我将把会议交回给你进行一些总结性评论。
谢谢Isabel。虽然我们2025年的业绩受到电动汽车市场波动和公司转型阶段尾声的影响，但这一年也以朝着更具韧性的组织迈进的基础性里程碑为特征。
我们显著提高了毛利率和运营效率，在实现盈利和现金生成的道路上，业务从根本上得到了改善。
我们在2026年初朝着正确的方向前进，对销售和服务组织的战略投资有望利用我们广泛的产品组合和现有市场地位，实现营收增长。
此外，在我们的银行合作伙伴和主要股东的支持下，我们即将完成新的资本结构。一旦完成，我们可以将重点从稳定转向加速，我相信我们拥有实现这一目标的所有要素。
过去几年充满挑战，但我们相信全球电动汽车转型仍然不可避免，市场机会巨大。Wallbox已经度过了必要的过渡期，一旦订单融资得到处罚，它将成为一个比以前更强大的平台。
凭借精简的组织、高利润率的产品组合和新的销售领导力，我们相信我们处于有利地位，可以抓住未来的重大市场机会。因此，我想讨论下一季度的指引。
对于2026年第一季度，我们有以下预期：收入在3300万欧元至3600万欧元之间，毛利率在38%至40%之间，调整后EBITDA亏损在负500万欧元至负300万欧元之间。感谢大家的时间。
[操作员结束语]