操作员
Christopher S. Forgy（总裁兼首席执行官）
Samuel D. Bush（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
各位下午好，欢迎参加Saga Communications 2025年第四季度及年终财报发布和电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。
现在，我很荣幸将发言权交给主持人Chris Forgy。先生，话筒交给您。
谢谢Matt，很高兴再次由您担任我们电话会议的主持人。我还要感谢所有抽出时间参加Saga 2025年第四季度及年终财报电话会议的各位。相信我，今天能和大家在这里相聚真是太棒了。我们感谢您对Saga Communications的持续支持、关注和参与，我们相信Saga是全球最好的媒体公司，更不用说其最优质的资产负债表了。
因此，在我发表讲话之前，我想请Saga的执行副总裁兼首席财务官Sam Bush发表他的评论。Sam？
谢谢Chris。本次电话会议将包含有关我们未来业绩和经营成果的前瞻性陈述，其中涉及我们最新Form 10-K中风险因素部分所描述的风险和不确定性。本次电话会议还将讨论某些非GAAP财务指标。所有非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表已附在选定的财务数据表中。
截至2025年12月31日的季度，净收入较去年的2920万美元下降270万美元，降幅9.3%，至2650万美元。本季度收入下降的很大一部分原因是政治收入减少。2025年该季度的政治总收入为25.4万美元，而去年第四季度为200万美元。三个月期间，电台运营费用下降1.9%，约40万美元，至2290万美元。
截至2025年12月31日的12个月期间，净收入较去年的1.129亿美元下降580万美元，降幅5.1%，至1.071亿美元。几乎一半的下降是由于政治收入减少。
2025年全年政治总收入为65万美元，而2024年为330万美元。电台运营费用与2024年持平，为9180万美元。
有两个特殊因素对我们第四季度和年终业绩产生了负面影响。一项非现金减值费用以及先前披露的与两家音乐许可组织达成的全行业追溯费率和解协议。在截至2025年12月31日的第四季度及全年，我们记录了2040万美元的非现金减值费用，其中包括1920万美元的费用，这代表了我们资产负债表上先前包含的所有剩余商誉，以及120万美元的费用，代表我们其中一个市场的FCC许可证价值减少。
我们第四季度录得950万美元的运营亏损，而去年同期的运营收入为100万美元。若不计减值费用，本季度的运营收入将为1090万美元。我们第四季度报告净亏损690万美元，而去年同期净收入为130万美元。若不计减值费用，我们本应报告净收入820万美元，即每股1.27美元，而去年同期为每股0.20美元。
截至2025年12月31日的年度，我们录得1100万美元的运营亏损，而2024年的运营收入为240万美元；若不计减值费用，2025年的运营收入将为940万美元。我们报告截至2025年12月31日的年度净亏损790万美元，而去年净收入为350万美元。若不计减值费用，我们本应报告净收入720万美元，即每股1.11美元，而去年同期为每股0.55美元。
音乐许可和解协议也对运营收入产生了影响，因为它使2025年年末的电台运营费用增加了220万美元。若不考虑此项，本年度电台运营费用与2024年相比本应下降2%，而非同比持平。我们在第三季度的财报发布和电话会议中对此进行了更多讨论。
正如新闻稿中所述，公司于2025年10月17日完成了电信塔及相关物业的出售。这实际上已经酝酿了好几年，最终我们达成了我们认为最适合我们的交易，并推进了交易并完成了交割。我们确认了1160万美元的收益。
包括现金和非现金在内的总收益为1510万美元。非现金收益是我们作为交易一部分签订的长期名义成本租赁的确认价值。由于我们继续在出售的每个站点运营，扣除费用后，此次出售的净现金收益为980万美元。这不包括约40万美元被存放在托管账户中，等待房东最终同意最后一座塔的转让。
我们预计此次转让将在2026年第二季度进行。这笔交易使公司能够将24座自有塔 monetize，这些塔的租赁空间未充分发挥向外部塔空间用户出租的全部潜力。此外，这些塔的 monetize 估值远高于公司整体市场估值所确认的估值。
基于记录非现金收益所需的会计处理，我们将在2026年每季度报告约5万美元的非现金费用，全年为20万美元，因为我们在继续使用已出售的塔时拥有有利的租赁条款。
公司于2025年12月12日支付了每股0.25美元的季度股息。季度股息总额约为160万美元。公司于2026年2月12日宣布了每股0.25美元的季度股息，股权登记日为2026年2月26日，支付日为2026年3月20日。
随着最近宣布的股息，自2012年首次支付特别股息以来，Saga向股东支付的股息已超过1.43亿美元。
截至2025年12月31日的年度，公司还以250万美元回购了219,326股A类普通股。
公司打算在未来支付定期季度现金股息，这与其保持强劲资产负债表的战略目标一致，并且董事会还将继续考虑在未来宣布特别现金股息、可变股息和股票回购。
截至2025年12月31日，公司资产负债表反映现金和短期投资为3180万美元，截至2026年3月9日为3150万美元。公司预计2026年资本支出约为350万至450万美元。
我想强调的是，本季度互动总收入增长25.8%，全年增长19.1%。
第一季度目前同比下降中个位数，互动收入增长26.4%。我们仍有很长的路要走，才能让互动收入的增长超过传统广播收入的下降。
包括政治收入在内，第二季度目前同比下降，我们预计最终下降中个位数。我们预计在2026年下半年恢复收入增长，包括政治收入在内，收入增长幅度在中个位数范围内。
为了加快转型步伐，我们继续推进一项计划，即增加资源以构建我们所需的数字基础设施，处理混合销售流程正在产生的互动订单，并为许多尚未配备销售经理和数字活动经理的市场的本地管理团队提供这些人员。
这将使我们的媒体顾问能够花更多时间拜访现有和潜在客户以争取新业务，因为他们现在将获得所需的协助，帮助构建独特的混合活动，这些活动是发展我们数字业务和缓解广播广告支出下降所必需的。这也使我们能够拥有监控混合活动绩效的人才，这将使我们能够保留更高比例的回头混合客户。
这项举措的费用最初将高于它带来的收入，但这是与其他数字公司竞争并更好地服务客户满足其广告需求的必要支出。总体而言，这将使我们2026年的市场费用增加150万美元。
我们已经招聘了大部分数字基础设施团队，并且正在寻找合适的销售和活动管理人员。这些招聘将在第二和第三季度进行。我们预计内部拥有基础设施团队将降低我们未来的数字履行成本。
总而言之，我们相信Saga处于强劲的财务状况，随着我们的数字计划改善本地广播和互动收入，盈利能力将得到提高。我们目前预计，若不考虑数字计划费用，本年度电台运营费用与2025年持平；若包括数字计划估计费用，则增长3%至4%。我们预计2026年年度公司、一般及行政费用约为1230万美元，与2025年持平。
说完这些，Chris，我把发言权交回给你。
谢谢Sam。干得好。你们中的一些人可能记得20世纪90年代一部不太知名的电影，由《周六夜现场》的Lorne Michaels制作。它由喜剧演员Steve Martin编剧，名为《三个朋友》，由Chevy Chase、Martin Short和Steve Martin主演。
我不会用这个故事烦扰大家，但曾几何时，Saga也有自己版本的“三个朋友”。事实上，他们就是这么称呼自己的。这三个朋友包括Saga的创始人Ed Christian，以及他的两位最亲密的朋友和顾问Dave Stone和Al Lucarelli。
不幸的是，这些朋友都已去世，但Saga朋友中最后一位在世成员在去世前给我的信息至今仍然存在，并驱动着Saga的运营文化。
就在短短三年半前，在Ed Christian的守灵仪式上，在几乎所有人都离开后，Al Lucarelli坐在我旁边，对我说了这些话，我引用一下：“Chris，作为Saga有史以来的第二位总裁兼首席执行官，无论你接下来决定做什么，都要快速做，有力地做，有目的地做。”
我们立即着手进行我们过去三年在这些财报电话会议上一直在谈论的转型变革。
我们开始使我们的主要交付成果组合多样化，包括我们的电子商务平台，该平台同比增长16%，并在2025年为我们的Saga市场创造了250万美元的本地直接收入。
我们的17个超本地在线新闻网站为我们的广播新闻产品提供补充并增加可信度，同比增长18%，贡献了超过250万美元的收入，扣除销售佣金后的利润率为31%。
我们最常使用的两种混合解决方案是搜索和展示，以帮助广告商被找到和选择。搜索同比增长59%，产生220万美元收入；定向展示同比增长44.8%，收入近350万美元。
在线流媒体从一个旨在简单抵消第三方流媒体成本的收入流，转变为我们高度依赖的强大垂直领域。总体而言，这也同比增长8.6%，正如Sam earlier所提到的，所有数字收入举措同比增长19.1%，并且还在增长。
然后，我们实施了一项特殊的资本配置和资本管理计划，其中包括每股0.25美分的持续季度股息，三笔2美元的特别股息分别于2022年10月21日、2023年1月13日和2024年1月12日支付给股东，随后于2024年4月7日支付了0.60美分的可变股息。
接下来，我们开始了一项长期资本配置战略，其中包括股票回购计划。我们通过提供资金来为此次回购提供资金，而不会耗尽我们手头的任何运营现金，也不会为我们的资产负债表增加任何额外债务。
整个项目以及其他一些事情是通过出售我们Saga的22个塔站完成的。该计划还使Saga能够提供额外的研发和必要资源，以开发我们自己不断增长的数字平台。
在此期间，我们还开始并继续推进Saga董事会的扩大和多元化进程。我们还开始寻找削减本地市场费用的方法，以创建更灵活和高效的运营，同时我们正在构建我们的数字平台基础设施。费用削减总额超过140万美元。
我们还开始出售几项非生产性资产，以便为这些资产获得高于公司整体市场估值所确认金额的货币化价值。一个例子是，我们将公司位于佛罗里达州萨拉索塔的自有房产挂牌出售。然而，由于几次飓风肆虐墨西哥湾沿岸，这一过程被推迟，现在情况已经平息，市场看起来更有利于出售。
最后，也是最重要的是，在观察了我们自己和同行的反复尝试后，我们继续安顿下来，教导和培训我们的领导团队和媒体顾问，我们现在称之为“混合”。“混合”是以广告商为中心，而非以产品为中心的方法，它依赖于我们所知道的一些事情以及我们在此过程中所做的其他一些观察。
Saga的数字转型战略是以广告商为优先的方法，同时尊重、保护和发展我们的核心竞争力，即广播，并且始终是广播。
现在，这并不容易。正如我之前所说，这对我们的整个运营造成了很大的负担。这是变革性的。但增长需要改变，改变需要冲突。到目前为止，付出的努力是值得的。
那么我们是如何做到这一点的呢？首先，接受并依赖这样一个事实：广播总是且只会导致搜索。广播总是且只会导致搜索。这没关系。Saga的数字战略旨在让我们的广告商更频繁地被需要、被发现和被选择，通过说服更多的买家和消费者点击他们的网站、打电话或访问他们的业务，并在线搜索他们。
你可能想知道，为什么有时对你们的计划有过度的信心？这真的来自我们所知道的。正如我 earlier 提到的，根据eMarketer的数据，在每年数百亿——数百亿美元的广告支出中，近75%用于数字广告。
预计到2029年，这一数字将攀升至80%以上，就在短短几年后，然而广播行业仅占据了数字广告支出的0.067，即略高于0.5%，数字广告收入总额约为20亿美元。
我们广播行业不能用这样的方法获胜，甚至不能竞争。因此，我们必须做些不同的事情。
因此，数字广告支出显然大幅增加，并且还在增长。这些买家对未满足的需求感到沮丧。他们不喜欢他们正在购买的东西，也不喜欢他们必须从谁那里购买。
他们声称他们信任当地广播销售人员的大部分市场知识和建议，但没有从我们这里购买。因此，教育和培训对我们的领导和媒体顾问至关重要。
有太多的提供商提供太多相互冲突的解决方案，企业不知道该信任谁。因此，在这个颠覆性的市场中，我们需要提供简单性、清晰度和透明度才能获胜。
此外，消费者今天的购买方式和消费者行为也在发生转变。广告策略尚未跟上人们购买时的旅程。在技术与人类或技术与人类行为相遇的地方存在差距。“混合”弥合了这一差距。
因此，最后，我们在培训、研发和整体转型方面所做的所有工作的影响，更不用说我们所看到的结果，激励了我们的董事会、公司团队、市场领导团队、媒体顾问、业务办公室、我们的广播内容创作团队以及内容创作总监完成我们开始的工作。
因此，再次，正如Al Lucarelli所说，Chris，无论你做什么，都要快速做，有目的地做，有力地做。这就是我们在过去三年半中预期要做的事情，并且一直在做，直到工作完成。
Sam，我们有问题吗？
Chris，我们今天没有问题。我想，我们把发言权交回给Matt来结束会议。
再次感谢您参加Saga第四季度及年终财报电话会议。我们真的很感激。我个人很感激，再次相信我，今天能参加这个电话会议我非常高兴和感激。非常感谢。
谢谢大家。今天的活动到此结束。您现在可以挂断电话，祝您度过愉快的一天。感谢您的参与。