Michele Satrowsky（公司财务主管）
Brad Martin（首席执行官）
Carlos Doglioli（首席财务官）
操作员
Gregory Burns（Sidoti & Company, LLC）
您好，感谢您的等待。欢迎参加大西洋电信网络2025年第四季度财报电话会议及网络直播。[操作员说明]
现在我将会议转交给Michele Satrowsky。您可以开始了。
谢谢，操作员，各位早上好。
今天与我一同出席的有大西洋电信网络首席执行官Brad Martin，以及首席财务官Carlos Doglioli。今天上午，我们将回顾2025年第四季度及全年业绩，并提供2026年展望。提醒一下，我们已于昨天下午股市收盘后公布了2025年第四季度业绩。投资者可以在我们的投资者关系网站上找到 earnings 发布稿和电话会议幻灯片演示。
我们的 earnings 发布稿和演示文稿包含某些前瞻性陈述，涉及我们对未来运营的当前预期、目标和基本假设。这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与描述的结果不同。
此外，为了向投资者提供有用信息，我们今天的评论包括非公认会计原则财务指标。有关这些指标的详细信息、与可比公认会计原则指标的调节，以及可能影响我们未来经营业绩的因素的更多信息，请参阅我们网站（ir.atni.com）上的 earnings 发布稿或提交给美国证券交易委员会的8-K文件。
现在我将电话转交给Brad。
早上好，感谢大家参加我们讨论大西洋电信网络2025年第四季度及全年业绩的会议。
在深入细节之前，我想表彰我们所有市场团队的出色工作。我们今年在财务业绩和业务基础健康状况方面取得的进展，反映了他们对卓越运营以及为客户和股东创造长期价值的承诺。
我们的第四季度业绩显示了我们战略计划的持续执行，并进一步验证了我们在各业务部门实施的运营改进。本季度，我们实现了收入增长，扩大了调整后息税折旧摊销前利润，提高了营业收入，同时继续扩大我们的高速宽带覆盖家庭和高速用户基础。全年来看，债务执行转化为更高的运营盈利能力、更强的现金生成能力，以及业务与我们对移动、高速数据以及差异化运营商和企业解决方案的战略重点更好地保持一致。虽然要完全优化业务还有更多工作要做，但我相信我们走在正确的轨道上。
2025年是大西洋电信网络的转折点，我们从稳定业务转向明确展示战略进展。我们增加了经营活动提供的净现金，在继续投资网络的同时降低了资本密集度，并在我们的各个市场扩大和提高了移动和高速用户基础的质量和持久性。同时，我们提高了营业收入，扩大了全年调整后息税折旧摊销前利润，并保持收入与去年基本持平。加上最近宣布的待售美国西南部铁塔组合，这使我们能够以更大的弹性、更多的灵活性以及对核心战略目标的明确关注进入2026年。
让我花点时间回顾一下我们两个业务部门在第四季度的表现。在国际部门，我们的网络投资和对服务质量的关注正在推动移动和高速数据用户的增长，并促进调整后息税折旧摊销前利润的扩大。我们看到网络性能更好、客户保留率更高和数据使用量更高带来的好处，这些共同支持了这些市场更持久的盈利状况。我们仍然专注于深化客户关系、继续升级我们的网络并优化我们的运营，以进一步提高盈利能力和长期价值。
在我们的美国部门，我们正从我们为应对不断变化的行业动态而执行的战略转变中看到切实的好处，特别是在竞争方面。随着我们的大型运营商客户扩大和成熟他们自己的产品供应，我们的方法是深化我们作为合作伙伴的角色，增加运营商管理服务，同时在西南某些消费市场稳步摆脱 legacy 补贴和低利润率的消费者产品。这一战略正在获得 traction，因此我们看到了业绩改善，特别是在2025年下半年。我们在阿拉斯加和新墨西哥州拥有稳固的业务，以光纤和光纤馈送的固定无线基础设施为支柱，支持消费者宽带和运营商服务的增长。
在过去一年中，高速宽带覆盖的家庭数量增加了25%，这主要是由于阿拉斯加在安克雷奇、费尔班克斯、朱诺和基奈半岛部署了光纤馈送的固定无线解决方案。这些努力促进了第四季度的收入增长，并为额外的用户增长创造了机会。同时，我们的结构性成本行动推动了更高的营业收入和改善的利润率，特别是在2025年下半年。在国内，我们的宽带基础设施扩张按计划继续推进，本季度有几个政府支持的项目通过了关键里程碑。这些投资仍然是我们美国长期增长战略的核心，随着部署完成，将增强我们的网络能力并创造新的收入机会。
我们继续利用可用的政府资金，包括联邦宽带计划，同时保持谨慎、有纪律的资本部署方法，并将支出与最高回报机会保持一致。我们最近还推进了几项重要的战略举措。首先，我们收到了临时BEAD奖项和初步承诺的通知，在新墨西哥州和阿拉斯加等关键市场总额超过1.5亿美元，扩大了我们在服务不足社区通过光纤和高速宽带覆盖更多家庭的机会，并加强了我们在这些地区作为首选合作伙伴的地位。我们有选择地对待这些计划，预计将用我们自己的资本投资总项目成本的约10%至15%，确保BEAD支持的建设符合我们的财务回报阈值和长期基础设施战略。我们目前预计这些举措将从2027年及以后开始对我们的业务业绩做出贡献。
此外，我们完成了某些美国频谱资产的出售，使我们能够释放价值并进一步优化我们的运营，加强我们对基础设施和基于服务的收入流的关注。总之，这些行动支持了我们美国业务的长期增长潜力，并展示了我们为网络扩张吸引增量政府资金并以有纪律的方式将非核心资产货币化的能力。
就在年底后，我们采取了另一个重要步骤，宣布待售我们的美国西南部铁塔组合，总现金对价最高为2.97亿美元。完全完成后，我们预计此次剥离将略微减少与这些资产相关的收入和息税折旧摊销前利润，同时提供有意义的收益以加强我们的资产负债表并支持我们的长期增长计划。这笔交易从我们多年来建立的资产中释放了价值，重要的是，它使我们能够在整个大西洋电信网络更加专注于我们的移动、宽带和运营商服务业务。结合我们在2025年实现的运营改进，铁塔出售增加了我们的财务灵活性，并增强了我们投资于可持续长期价值创造的能力。
在整个2025年，我们做了我们说过要做的事情，推进我们的战略计划，以提高我们运营的盈利能力和现金生成，维持高质量的收入流和客户关系，优化我们的运营结构并加强资产负债表。我们还在我们的各个市场扩大了我们的移动和高速用户基础。这些成果增强了我们的信心，即我们正在打造一个更强大、更高效的大西洋电信网络。展望未来，我们对各业务部门的稳定势头感到鼓舞，并继续专注于有纪律的执行。
我们2026年的优先事项是将过去几年我们在网络和系统方面的投资转化为利润率扩张、现金流和进一步的资产负债表实力。我们正以更高效的运营模式，在国际和美国业务部门都带着积极势头进入新的一年。我们保持有纪律的资本配置方法，并利用可用的政府资金支持网络的持续增长，同时提高回报。待售的铁塔交易是释放资产价值和加强我们资产负债表的关键里程碑，我们打算利用增加的灵活性来支持我们最优先的增长机会。
在我将其交给Carlos详细回顾我们的财务表现之前，我想给大家一个明确的结论。我们2025年的业绩表明，大西洋电信网络比一年前更强大、更高效，定位也更好。我们仍然有信心能够在这一进展的基础上，为我们的股东创造长期价值。
有鉴于此，我将其交给Carlos，由他详细回顾我们的财务表现。
谢谢Brad，各位早上好。
让我带您了解2025年的业绩，并提供一些关于我们2026年展望的背景。我们的第四季度为一年的财务业绩改善画上了句号，尤其是在下半年。第四季度总收入增长2%，达到1.842亿美元，而去年同期为1.805亿美元。剔除建设和其他收入，通信服务收入增长3%，这得益于多种服务产品的增长。全年收入基本持平，为7.28亿美元，符合我们的预期。运营商服务、建设和其他收入的增长抵消了移动和固定收入的下降，部分原因是我们在美国市场摆脱 legacy 产品。
第四季度营业收入为1570万美元，高于去年同期的870万美元。这一改善反映了成本管理努力的好处，包括销售、一般和管理费用的减少以及资产处置收益。全年营业收入增至2840万美元，而2024年的营业亏损为80万美元，其中包括3530万美元的商誉减值费用。
第四季度归属于大西洋电信网络股东的净亏损为330万美元，即每股0.32美元，而去年同期的净收入为360万美元，即每股稀释后0.14美元。这一变化反映了2024年第四季度890万美元的税收优惠的缺失，以及2025年将 minority 股权投资按市值计价导致的其他费用增加。全年净亏损收窄至1490万美元，即每股1.38美元，而2024年净亏损为2640万美元，即每股2.10美元。
第四季度调整后息税折旧摊销前利润为5000万美元，比去年同期的4620万美元增长8%。全年调整后息税折旧摊销前利润增长3%，达到1.9亿美元，而2024年为1.841亿美元。季度和全年的同比增长反映了我们对成本管理和利润率改善的持续关注。
现在转向部门业绩。我们的国际部门在2025年继续实现收入增长和利润率扩张。有针对性的资本投资以支持我们的商业进展，加上有纪律的成本管理，即使我们在某些市场应对加剧的竞争动态，也促成了更高的调整后息税折旧摊销前利润。具体而言，第四季度国际收入增长近3%，从去年同期的9480万美元增至9730万美元。2025年全年收入增长1%，从2024年全年的3.775亿美元增至3.819亿美元。国际部门第四季度调整后息税折旧摊销前利润增长1%，达到3270万美元，全年增长约4%，达到1.316亿美元。
在我们的国内部门，第四季度收入从去年同期的8580万美元增长1%至8690万美元。2025年全年收入下降略低于2%，至3.461亿美元，而2024年全年为3.516亿美元。国内部门第四季度调整后息税折旧摊销前利润增长11%，达到2160万美元，全年下降约2%，至7850万美元。该部门的业绩反映了上半年摆脱 legacy 和补贴驱动收入流的影响，以及下半年在运营商解决方案方面更强表现的好处，这得益于持续的利润率改善努力。
现在让我转向资产负债表和现金流亮点。截至2025年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总额增至1.172亿美元，而2024年底为8920万美元。总债务为5.652亿美元，而一年前为5.574亿美元，导致年底净债务比率为2.36倍，较2024年12月31日的2.54倍有所改善。提醒一下，约60%的总债务位于子公司层面，对大西洋电信网络母公司无追索权。经营活动提供的净现金同比增长5%，达到1.339亿美元，部分原因是改善的营运资金管理。
全年资本支出为9000万美元，扣除8460万美元的可报销资本支出，而2024年为1.104亿美元，扣除1.085亿美元的报销。我们全年的资本支出处于我们指导范围的低端，这是由于一些投资的时间安排，这些投资现在预计并已纳入我们2026年的展望。净资本支出的同比减少也反映了我们维持更正常资本支出水平的承诺。
我们维持了每股0.275美元的季度股息，于2026年1月9日支付给截至2025年12月31日登记在册的股东。本季度我们没有回购任何股票。
转向2026年展望。正如Brad所提到的，本月早些时候，我们宣布我们的Comnet子公司同意将美国西南部214座铁塔及相关业务组合出售给Everest Infrastructure Partners的关联公司，总现金对价最高为2.97亿美元。我们继续预计初始交割将在2026年第二季度进行，总收益约为2.5亿至2.7亿美元，随后12个月内将根据建设和运营里程碑进行额外交割。对于2026年全年，不包括待售美国铁塔组合的任何影响，我们预计调整后息税折旧摊销前利润将从2025年水平小幅增长至1.9亿至2亿美元的范围。
我们2026年的展望包含了与我们美属维尔京群岛市场高成本资金支持结束相关的约500万美元的不利因素。基于对铁塔出售初始交割时间在第二季度的当前预期，我们预计该年度调整后息税折旧摊销前利润展望将减少约600万至800万美元。我们还预计资本支出将保持在1.05亿至1.15亿美元的有纪律范围内，扣除可报销支出，并反映最初预计在2025年的一些投资的时间安排。加上可用的政府资金，这支持了网络的持续增长，同时保持我们对现金生成和杠杆管理的关注。我们计划在铁塔组合出售初始交割后酌情重新审视和更新我们2026年的展望。
在将电话交回Brad之前，让我提供一些关于我们预计2026年各季度表现的见解。第一季度，我们预计调整后息税折旧摊销前利润将较去年同期有所改善，我们预计下半年将实现大部分年度业绩，这与我们典型的业务季节性一致。作为实现我们年度调整后息税折旧摊销前利润展望计划中嵌入行动的一部分，我们预计上半年将产生300万至400万美元的重组和改组费用，其中大部分成本将在第一季度发生。展望未来，我们的财务重点保持不变：推动运营效率以支持利润率扩张，继续以有纪律的方式分配资本，维持健康的资产负债表并扩大现金流。我们相信我们2025年的业绩和2026年的展望显示出朝着我们长期目标的进展，并符合最大化股东价值的目标。
有了这个财务概述，我将在我们开放提问之前把电话交回Brad做总结发言。
谢谢，Carlos。
总而言之，我们以坚实的运营势头、更强的现金生成能力以及更专注、更高质量的收入组合结束了2025年，这支持了我们的长期战略。我们正以更健康的资产负债表、更高效的成本结构以及对我们战略举措和待售铁塔交易进一步好处的清晰认识进入2026年。
有鉴于此，我们现在开放电话进行提问。
谢谢。[操作员说明]我们的第一个问题来自Sidoti的Greg Burns。线路已接通。
早上好。您能否帮助我们理解铁塔资产的出售可能如何影响您在美国的业务模式，这是否会以任何方式影响您向运营商提供管理服务的能力？
早上好，Greg。是的。所以这实际上是一个未改变的业务模式。今天，我们在第三方铁塔和自有铁塔上提供与运营商相关的服务，几乎各占一半。所以业务模式将继续保持，我们只是会在第三方铁塔上做更多工作。
好的。很好。然后我看到你们继续增长高速数据用户，宽带用户总数继续下降。我们是否正在接近一个点，也许你们正在减少或不再强调的一些 legacy 服务停止对该业务的整体增长造成拖累？或者就宽带用户增长而言，我们明年应该期待什么？
所以Greg，是的，正如你所提到的，一些宽带用户的减少是由于我们关闭了 legacy 服务。这包括一些市场的 legacy 铜缆服务，在这些市场我们过度建设并关闭了服务，并决定不在某些地区重建。同样，在西南部的一些地区，我们已经撤出了那些无利可图的地区，正如我在准备好的发言中提到的，我们决定不一定在消费者层面竞争。我们将继续与主要运营商合作。我在发言中提到了BEAD成果。我们确实预计这将是未来几年扩大我们高速用户基础的关键驱动力，显然也会扩大我们的资产和设施。
好的。随着阿拉斯加高速数据网络覆盖范围的扩大。您能否谈谈您在市场推广或销售策略方面所做的一些改变，以加速服务的渗透和增长？
是的。所以阿拉斯加——我们的阿拉斯加市场历来在很大程度上偏向企业和运营商。在过去一年中，我们宣布了相当大规模的固定无线解决方案建设。我们也一直在阿拉斯加的某些地区建设光纤到户设施。在过去几年中，我们在阿拉斯加有了新的领导团队。我们正在投资后台平台，以有效地增强客户互动。所以这是我们的目标，并继续专注于提高我们在那里的执行能力。但我们还有工作要做。我们在今年下半年确实看到了用户获取方面的一些进展，特别是在阿拉斯加，尽管起点较低，但我们的高速数据用户实际上同比增长了11%。
好的，谢谢。
谢谢。女士们，先生们，我看到提问队列中没有更多问题了。现在我想把电话交回Brad做总结发言。
谢谢，操作员。再次感谢大家今天参加我们的会议并提问。
我们对2025年取得的进展感到鼓舞。我们对我们所走的道路充满信心。我们专注于在今天的电话会议中概述的优先事项上执行，在未来几周和几个月里，我们的团队一直在会议和一对一会议中与你们中的许多人会面。我们期待继续对话，并在我们进入2026年时继续向您更新我们的进展。
谢谢，祝您有美好的一天。
[操作员结束语]