Brian J. Blaser（总裁兼首席执行官）
Andrew Cooper（雷蒙德·詹姆斯公司）
（突然开始）雷蒙德·詹姆斯机构投资者会议。我是Andrew Cooper。我在雷蒙德·詹姆斯公司负责诊断和生命科学工具领域的研究。很高兴QuidelOrtho团队能够参加。我们有首席执行官Brian Blaser；首席财务官Joe Busky；Juliet Cunningham和我也在听众席中。Brian将为我们做演示，之后我们将下楼到Amarante 1会议室进行分组讨论。
那么，谢谢你，Brian。
好的。谢谢Andrew，下午好，奥兰多现场的各位以及通过网络直播参加我们会议的各位。请切换到下一张幻灯片。
在开始之前，我想指出，在我们的演示过程中，我们将讨论前瞻性陈述和非公认会计原则计量。我们鼓励您查看我们的SEC文件，了解有关潜在风险的详细信息。好的，让我——我想快速概述一下今天要讲的内容。我将首先介绍为什么我们在诊断领域一些最具吸引力的细分市场中占据差异化地位，以及我们如何通过创新、执行和严格的资本管理，处于有利位置以实现可持续的长期增长。
我们的产品组合涵盖整个护理连续体，为参考实验室、医院、医生办公室和诊所提供服务。这种多元化提供了稳定性，同时也让我们接触到广泛的测试环境和需求驱动因素。我们还拥有业内最大的装机量之一，在140个国家的75,000名客户中安装了超过145,000台仪器。我们有五个商业区域，北美是我们最大的区域，占我们收入的55%，并且我们在所有地区都有良好的稳定增长。
我们的业务通过共同的持久运营模式联合在一起。这些都是"剃刀-刀片"模式平台，专注于高价值的患者关键测试，产生持续的耗材需求。事实上，我们今天大约96%的收入是经常性收入，这种经常性收入水平提供了有意义的可见性、可预测性，并为强劲的利润率扩张和现金生成奠定了坚实基础。下一张幻灯片。
那么，回到宏观环境，诊断测试的增长受到许多重要的长期结构性驱动因素的支撑，这些因素正在影响我们所有人。我们都在变老。人口老龄化、医疗保健的持续分散化、新兴市场投资的扩大以及对健康和预防保健的日益关注。这些力量共同重塑医疗保健需求，并推动诊断解决方案的稳定长期使用。我们的产品定位于从这些趋势中受益。我们支持全球几乎所有护理环境中的客户完成整个患者旅程。因此，考虑到这一背景，我将转向我们瞄准的特定市场细分以及为什么我们认为它们提供了令人信服的持续增长机会。下一张幻灯片。哦，已经到了。
在更广泛的体外诊断（IVD）市场中，我们专注于约500亿美元的极具吸引力的细分市场。我们的产品组合涵盖四个关键领域，其引人注目的之处在于这些市场中每个业务的实力和质量。我们的实验室业务去年占我们总收入的55%，是一个高度稳定、可预测的增长驱动力。它建立在5至7年的长期合同、90年代中期的续约率、新业务的高胜率以及持续的高客户满意度基础上。重要的是，我们在该业务中的净推荐值（衡量客户满意度的指标）非常高，并且该业务持续在中个位数增长范围内增长。
我们的免疫血液学业务在全球排名第一，虽然这是一个20亿美元的较小市场，但它是一个稳定的低个位数增长业务，随着时间的推移，通过进一步投资有机会实现中个位数增长。在即时检验领域，这是一个90亿美元的细分市场，我们提供呼吸系统和心脏免疫测定的全套近患者测试。我们在美国呼吸系统疾病（流感、RSV、链球菌和COVID检测）方面处于领先地位，并且在即时心脏检测方面也是领导者。
最后，新技术的采用是一个重要的长期驱动力。如今的分子诊断市场是2019年的2.5倍，并且还在继续扩大，这就是为什么我们希望抓住这一增长机会。我们对扩大在分子市场的存在感到非常兴奋，该市场规模约为90亿美元，并且以高个位数增长。正如我们之前宣布的，我们正在收购总部位于英国的LEX Diagnostics，我将很快更详细地介绍LEX和该平台。
但现在，我想更深入地探讨推动我们今天增长的关键平台。因此，在实验室业务中，我们的VITROS产品线提供可扩展的集成系统，以满足我们客户的需求，主要是在医院参考实验室。我们的优势领域是中小型医院，我想说的是，虽然从整体上看我们排名第五，落后于许多高吞吐量的竞争对手，但我们在中型医院细分市场的份额要高得多，并且我们在全球安装了超过15,000个系统。
在今年计划推出的几款产品中，我们预计将推出VITROS 450，这是自2019年以来的第一个新VITROS平台，也是VITROS 350的继任者。它基于我们的无水干片化学技术，450是一个完全现代化的系统，主要为关键的海外市场设计。我们预计在今年上半年晚些时候推出该产品。客户对该系统的早期反馈非常积极且令人印象深刻。
我们还合作提供面向海外市场的新型创新免疫测定平台，这些平台将扩展我们的检测项目，在这些系统上增加25种以上目前VITROS平台上没有的新检测项目，使这些新合作伙伴系统上的检测项目总数超过70种。与450一起，这创造了一个组合产品，为我们提供了在有吸引力的海外细分市场竞争更多全项目招标的机会。在我们的免疫血液学业务中，我们的VISION Swift和VISION Max平台继续在全球血型和抗体筛查领域保持领先地位。转到下一张。
在即时检验领域，我们的Sofia平台在全球累计安装量超过100,000台，并且仍然是我们用于流感、RSV、链球菌、COVID和许多其他测试的主力平台。我们继续在美国呼吸系统疾病检测领域保持领先地位，我们的流感-COVID联合检测在呼吸道疾病季节始终占流感收入的50%以上。
在分子诊断方面，我们很高兴——LEX Diagnostics获得了510(k)和CLIA豁免许可，我们目前正在完成收购过程。LEX旨在通过真正的PCR化学技术，在即时检验环境中提供一个全自动的拭子到结果系统，实现速度和灵敏度的提升。这将使其成为市场上最快、最直观的PCR平台之一。一旦收购完成，我们预计将在26-27呼吸道疾病季节及时推出该平台进行商业化，然后在2027年扩大规模。我们对这里的增长机会感到非常兴奋。我相信这为我们提供了最好、最大的近期收入增长机会之一，同时也是一个强大的利润贡献者。下一张幻灯片。
因此，2025年对我们来说是关键的一年。我们在2025年的创新方面取得了真正的进展，一个很好的例子是我们最近在VITROS平台上获得了高敏肌钙蛋白检测的许可并推出了该产品。它为我们的检测项目增加了重要功能，支持在紧急和急性护理环境中更快、更有信心地做出决策。展望未来，今年将是我们重要的产品年，将推出多个平台并进行有意义的检测项目扩展。这些是由有机研发、战略合作伙伴关系以及我们对LEX Diagnostics的待完成收购共同推动的。从系统到信息学和自动化，这些新产品旨在提供强大的客户价值，并在我们的已安装客户群中推动有意义的拉动效应。
因此，展望未来，我们的战略基于四大支柱：提供卓越的客户体验；有纪律地执行；推动盈利、可持续增长；以及一个统一的QO团队。我们从一个非常强大的基础开始。我们的实验室和免疫血液学业务在长期合同和深厚客户关系的支持下提供稳定、可预测的增长。此外，我们加强了对商业执行的关注，拥有一支致力于推动盈利增长和客户终身价值的全球团队。
我们还开始了一系列下一代平台的工作和检测项目的增量扩展，同时继续加强我们的成本结构和提高运营效率。最后，我们将继续有机增长，并在可能的情况下通过有针对性的合作伙伴关系和小型并购实现增长。因此，综合来看，这些举措为我们提供了多种手段来实现可持续的长期增长，并超过中个位数。
我确实想提一下，我们今年对领导团队进行了一些调整。我们几乎组建了一个全新的团队，我非常感谢他们为我们组织带来的领导力。我们这里的每个团队成员都从各自领域带来了卓越的专业知识，帮助我制定战略，加强我们的纪律文化、问责制、流程严谨性和团队合作。我们真的在一起打造一个新的QO团队，专注于交付结果和实现目标。
因此，我将花几分钟时间介绍我们2025年全年业绩和2026年财务指引。我们的团队在2025年执行情况稳健，实现了我们的财务指引，报告收入为27.3亿美元，剔除COVID和捐赠者筛查收入后增长5%。我们实现了5.97亿美元的调整后EBITDA，利润率为22%，与上一年相比增加了240个基点。全年调整后稀释每股收益为2.12美元，同比增长15%。此外，我们通过债务再融资加强了资产负债表。到2025年底，我们还实现了1.4亿美元的成本节约。
在这里你可以看到我们2026年全年的指引，显示我们对增长和利润率扩张约130个基点的持续预期，反映了我们的成本纪律和业务效率举措。我想说的是，我们今年在指引中引入了自由现金流指标，这反映了我们对产生更高现金流和减少债务的高度关注。说到这里，在2026年，我们预计将产生显著更多的现金，特别是从去年的负7700万美元转变为指引中点的正1.4亿美元。这在中点是2.17亿美元的增长，这使我们能够在2027年下半年实现自由现金流转化率50%的运行率目标。
我们对盈利增长的持续关注包括在盈利市场的商业执行、设施整合和直接采购方面的额外成本节约，目标是到2027年年中将调整后EBITDA扩大到20%中高段。现在，我已经讨论了增加现金流的重要性，但我想补充的是，我们在2026年的全公司激励计划中增加了一个重要的现金流目标。因此，我们的团队非常关注这一目标的实现。我们的最终目标是到2027年将我们的净债务杠杆率降低到目标的2.5到3.5倍。
因此，我将在这里总结一下，把所有内容整合起来。在右侧，你可以看到我们如何思考我们的市场定位和长期增长概况。去年，我们实现了5%的收入增长（剔除COVID和捐赠者筛查收入），我们预计将继续以中个位数增长。我们在正确的市场运营，得到强大的基本面和不断扩大的全球产品组合的支持。重要的是，我们在盈利能力、现金流转换和净债务杠杆方面看到了明显的进展。从长远来看，我们相信我们处于有利位置，可以实现超过中个位数的增长，前方仍有多个机会。
因此，我将结束我的发言。感谢大家的关注和对QuidelOrtho的兴趣。谢谢。
太好了。我们将前往Amarante 1会议室进行分组讨论。谢谢。