John Kraft（战略与财务负责人）
Thomas W. Warsop, III（总裁兼首席执行官）
Robert Leibrock（首席财务官）
Jeff Cantwell（Seaport Research）
George Sutton（Craig-Hallum）
Charles Nabhan（Stephens）
感谢您的等待。我叫Janice，今天将担任本次会议的操作员。现在，我想欢迎各位参加ACI Worldwide, Inc. 2025年第四季度及全年财务业绩会议。[操作员说明]
谢谢。现在我将会议转交给John Kraft。请讲。
谢谢大家，早上好。在今天的电话会议中，我们将讨论ACI Worldwide 2025年第四季度和全年业绩，以及我们对2026年的财务展望。之后我们将开放提问环节。本次网络直播的配套幻灯片可在aciworldwide.com的投资者关系栏目下找到，并将在会议结束后继续提供。
一如既往，今天的电话会议涉及安全港条款和前瞻性陈述。您可以在我们的财报新闻稿和向SEC提交的文件中找到这些陈述的全文。这些文件描述了可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所示结果存在重大差异的重要风险因素。
今天上午与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Tom Warsop，以及首席财务官Bobby Leibrock。Tom将首先概述我们第四季度和全年的业绩、战略亮点以及我们在长期计划方面取得的进展。Bobby随后将更详细地回顾我们的财务业绩，包括部门业绩、现金流以及我们对2026年的展望。之后我们将开放提问环节。接下来，我将把话筒交给Tom。
谢谢John，各位早上好。感谢大家参加我们2025年第四季度及全年财报电话会议，首先我来谈谈主要亮点。2025年对ACI来说是非常强劲的一年。我们实现了又一年的两位数收入增长、利润率提升和稳健的自由现金流，所有这些都符合或优于我们两年前在投资者日概述的长期财务框架。
2025年全年，我们实现总营收17.6亿美元。较2024年增长10%，这是我们连续第二年实现两位数收入增长。调整后EBITDA增长9%至5.07亿美元，调整后净EBITDA利润率扩大至42%。
我们还在继续执行我们的资本配置战略。我们的资产负债表依然异常强劲。2025年底，我们手头现金为1.96亿美元，净债务杠杆率为1.2倍。这使我们拥有显著的灵活性，既能继续执行我们的增长计划，又能向股东返还资本。2025年，我们回购了420万股股票，约占年初流通股的4%，耗资2.03亿美元。
这一强劲表现直接反映了我们对多年价值创造战略的坚定专注。提醒一下，我们的战略强调在核心垂直市场的增长、有纪律的运营执行以及以回报为导向的资本配置方法。
我还想花点时间讨论一下2025年我们在部门层面取得的一些重要战略成就。首先，在我们的支付软件部门，2025年我们通过将银行和商户业务整合为一个新的部门（我们称之为支付软件部门），在扩大这两项业务规模方面迈出了重要一步。这提高了效率，加速了创新，并简化了我们的运营结构。这部分业务实现了9%的收入增长和10%的调整后EBITDA增长。需求基础广泛，发卡和收单解决方案增长11%，在2024年强劲的两位数增长基础上继续增长。同年，实时支付业务也实现了显著增长，获得了中央基础设施和银行解决方案的新合同。
第四季度，我们与一家大型欧洲银行就我们的云原生支付中心Connetic签署了合作协议。这是2025年的第二笔Connetic签约，进一步验证了其差异化架构和我们的长期现代化愿景。客户兴趣持续升温。Connetic是我们长期战略的核心。它为客户提供经过验证的技术所带来的即时稳定性，以及通过现代云原生架构实现现代化的路径。Connetic的能力、ACI经证实的可靠性和未来就绪性的结合是主要的差异化优势。
今年早些时候，我们在发卡和收单部门还签署了亚太地区最大的竞争性客户获取项目之一。我们在让这位客户上线方面取得了进展，我们完全期望将其作为参考案例，积极争取其他使用过时系统的潜在客户。
在实时账户对账户支付方面，我们继续签署新客户，并扩大与现有客户的合作范围。第四季度，我们与马来西亚的实时账户对账户国家基础设施PayNet签署了重要的扩展协议。第四季度，我们还与哥伦比亚中央银行Banco de la Republica成功上线，这对ACI来说是一个非常具有战略意义的区域胜利。我们还与加拿大领先的数字支付网络续签并扩大了合作关系。在美国，FedNow和RTP的采用率正在缓慢上升，我们乐观地认为交易量将继续增长并变得重要。
2025年，ACI的账单部门再次实现了强劲、一致的业绩，全年收入增长13%，部门调整后EBITDA同比增长，反映了交易的持续增长以及对我们市场领先的Speedpay平台的推进投资。该部门受益于核心电子账单支付交易增长的持续势头以及客户对ACI的未来平台Speedpay ONE的持续采用。我们增加了许多新的账单客户，并扩大了与许多其他客户的关系，包括该国最大的保险账单机构之一和一家顶级信用合作社，以增加新的支付类型和升级的现代支付体验。随着越来越多的账单机构整合到现代化的外包数字账单支付平台，ACI在账单市场的份额不断增加。ACI正日益成为首选合作伙伴。
稍后我会让Bobby介绍财务情况。但首先，我想谈谈许多投资者最关心的一个话题，即生成式AI对软件行业的影响以及随之而来的波动性。在ACI，我们将生成式AI视为一个重大机遇，而非威胁。我们已经在整个企业内部部署它，以提高工程生产力、增强客户成果并降低结构性成本，同时支持我们强劲的利润率和现金流状况。关于AI是否会从根本上颠覆软件行业，有很多猜测。虽然现代AI工具在生成代码方面非常有效，我们也广泛使用它们来生成代码，但ACI的平台不仅仅是软件模块或计算机程序的集合，它们是在全球范围内运行的大规模、关键任务交易处理系统，建立在数十年的支付专业知识、深度嵌入的监管和网络规则以及来自数十亿交易的专有数据之上。
生成式AI是一个强大的工具，但它只是设计、运营和持续发展工业级支付平台所需的一个组成部分。从技术角度来看，我们的优势基于三个基础：大规模的交易级数据、在支付消息流和异常处理方面的深厚领域专业知识，以及为始终在线的高吞吐量环境设计的高度弹性基础设施。AI增强了这些基础，而不是取代它们。当这三个基础结合在一起时，它们很难被取代，并为ACI提供了持久的长期竞争优势，带来了强大的粘性关系。
我们ACI主要从三个方面应用AI。首先，工程生产力。我们的开发团队结合使用行业标准和专有AI工具，在极其复杂的代码库中加速设计、编码、测试和维护。这些平台涉及数千个相互依赖的组件、集成和特定国家/地区的变体，AI帮助我们的工程师加快速度，同时保持客户所需的可靠性和安全性。随着采用的深入和培训的完成，我们预计这些生产力收益将随着时间的推移而复合增长。
其次，运营效率。我们正在使用AI来自动化和扩展我们业务中知识密集型的工作流程。一个例子是我们能够实时索引、查询和分析我们的全部客户合同文本。这使我们能够立即评估整个已安装客户群的监管影响、合同义务和定价条款，从而显著提高法律和合规职能的生产力，同时在我们扩大业务规模时降低成本。
第三，我认为也是最重要的，增强客户价值。我想举一个ACI Connetic中的例子。我们正在应用基于数十亿历史交易数据训练的AI模型，来解决支付中最复杂和成本最高的问题之一：异常处理和支付修复。如今，许多大型机构雇佣数百人手动解决大量支付中的错误。通过将AI驱动的智能直接嵌入交易流程，我们能够在出现错误时自动识别可能的更正，从而显著减少人工干预。其结果是降低运营成本、加快结算速度，并显著改善客户体验。这种能力不能仅由LLM（大型语言模型）创建，它需要深厚的领域专业知识、专门构建的软件，当然还有无与伦比的大规模数据。
简而言之，虽然我们理解围绕AI和软件的广泛担忧，但在ACI，我们正在积极拥抱它。我们在全公司采用AI优先的方法，通过我们所谓的Velocity计划进行协调，并且我们已经在生产力、效率和客户成果方面看到了切实的好处。简单地说，我们的弹性基础设施、广泛的专有数据和独特的领域专业知识相结合，将使ACI能够继续提供关键任务支付和账单软件，这些软件深度嵌入客户的运营中，很难被取代。我们相信，随着支付技术的不断发展，这将使ACI保持领先地位。
在我将话筒交给Bobby之前，最后一个重要事项。我很高兴地分享，作为我们持续的董事会更新流程的一部分，我们今天宣布任命Kim deBeers，其独特的技能组合和深厚的专业及咨询经验将进一步加强董事会的治理方法和风险文化，补充我们其他董事的背景。此次任命是在2025年10月先前宣布任命Didier Lamouche和Todd Ford之后进行的。作为计划继任的一部分，Jan Estep和Charlie Peters已从董事会过渡。我个人想欢迎Kim，当然也要感谢Jan和Charlie多年来的有益服务。我很享受我们在一起的时光，并期待听到你们未来的事业发展。
总之，2025年是ACI Worldwide取得重大进展的又一年。我们实现了强劲的平衡增长、不断扩大的盈利能力，以及包括我们云原生Connetic平台在内的所有解决方案在全球范围内不断扩大的需求。我们继续投资于我们的AI优先路线图，包括Connetic的功能，如实时支付和数字货币连接（包括稳定币），这反映了我们在2025年全年讨论的主题。我为我们的团队感到自豪，并对未来继续我们股东价值创造之旅的机会感到兴奋。我将把话筒交给Bobby，由他详细介绍我们的财务业绩和2026年展望。Bobby？
谢谢Tom，各位早上好。我将首先简要回顾我们的第四季度业绩，然后重点关注2025年全年业绩，这反映了我们长期的全年业务管理方法。最后，我将介绍我们对2026年的展望和资本配置优先事项。
第四季度是强劲执行一年的坚实收尾。该季度总营收为4.82亿美元，同比增长6%，经常性收入为3.04亿美元，同比增长13%，反映了两个部门的持续强劲表现以及对我们以软件为主导的经常性产品的需求增长。全年总营收为17.6亿美元，较2024年增长10%。经常性收入为12.1亿美元，增长11%，突显了我们收入基础的持久性和质量。我们实现调整后EBITDA 5.06亿美元，同比增长9%，净调整后EBITDA利润率扩大至42%，反映了有纪律的执行和我们软件模型固有的运营杠杆，这为继续投资业务和向股东返还资本提供了灵活性。
净新增ARR预订量增长7%至7000万美元，而新许可和服务预订量为2.55亿美元，下降12%。这种同比比较主要反映了不同时期合同签署的时间差异，2025年代表了更正常的第四季度至第一季度预订节奏，潜在需求或交易质量没有变化。正如Tom所概述的，我们的业绩反映了两个部门的广泛需求以及客户对我们现代支付和账单支付平台的持续采用。
在支付软件部门，收入增长9%至9.42亿美元，调整后EBITDA增长10%至5.44亿美元。我们继续看到对基于云的产品的需求增加，SaaS收入在第四季度增长15%，全年增长11%，同时我们更广泛的支付软件产品组合也持续强劲。发卡和收单、实时支付、欺诈管理和商户解决方案等领域均实现广泛增长。我们还在推进ACI Connetic方面继续取得进展，包括Tom提到的作为我们长期平台和现代化战略一部分的关键客户胜利。随着全球支付复杂性的增加，我们的大型银行和处理器客户继续随着时间的推移扩大与ACI的关系。
转向账单部门。收入增长13%至8.18亿美元，调整后EBITDA增长7%至1.41亿美元。增长得益于现有客户的持续交易量以及公用事业、政府和消费金融领域强劲的新业务势头，因为更多的账单机构整合到现代化的数字账单支付平台。该部门继续保持一致的表现，其收入状况和利润率结构易于理解且可预测。我们还在推进Speedpay ONE（我们的下一代账单平台）方面继续取得进展，该平台支持我们该部门的长期现代化战略。两个部门都提供具有经常性收入和多个终端市场敞口的平衡增长概况，同时每个部门都继续投资于现代平台和能力，以满足不断变化的客户需求。
转向现金流和资产负债表。2025年经营活动产生的现金流为3.23亿美元，而2024年为3.59亿美元，反映了营运资本（包括应收账款和递延收入）的正常时间差异。潜在的现金生成依然强劲。年末我们手头现金为1.96亿美元，总债务为8.23亿美元，导致净债务杠杆率为调整后EBITDA的1.2倍，低于我们2倍的目标杠杆率范围。我们的资产负债表仍然是重要的战略资产，为投资增长和向股东返还资本提供了灵活性。资本配置仍然是我们价值创造框架的核心组成部分。2025年，我们通过回购约420万股股票（约占流通股的4%）向股东返还了2.03亿美元。截至年底，我们当前的股票回购授权仍有4.56亿美元剩余。
转向我们对2026年的展望。基于Tom所描述的势头，我们的指引反映了我们经常性收入基础的持久性，以及由新客户获取、钱包份额扩张以及云原生和实时支付能力的日益采用所驱动的持续增长。全年来看，我们预计在恒定汇率基础上收入增长7%至9%，即18.8亿美元至19.1亿美元。第一季度，我们预计收入在4.05亿美元至4.15亿美元之间。在收入阶段方面，我们继续预计下半年收入占比更高，2026年上半年约占全年收入的44%，下半年占56%，与历史季节性一致。我们预计全年调整后EBITDA为5.3亿美元至5.5亿美元，第一季度为8800万美元至9300万美元。这一展望反映了在对高回报举措进行再投资并保持支持我们长期路线图的灵活性的同时，继续保持成本纪律。
在我们考虑2026年的资本配置时，我们的方法反映了我们当前财务状况的实力和灵活性。我们预计在2026年将约50%至60%的经营活动现金流用于股票回购，具体取决于市场状况和业务需求，同时继续进行有机投资，并在我们的目标杠杆率范围内保留用于有纪律的战略并购的能力。为了提供更多透明度并帮助投资者理解调整后EBITDA以下的项目，我们目前的预期包括全年净利息支出约3000万美元，折旧和摊销约9000万美元，非现金薪酬支出约6500万美元至7500万美元，有效税率约25%。我们还预计2026年资本支出约4500万美元，现金税在8000万美元至9000万美元之间。在股数方面，我们预计稀释后流通股约为1.05亿股，不包括未来股票回购活动的任何影响。
抛开详细的指引，我想将我们2025年的业绩和2026年的展望置于更广泛的背景下。自从去年加入ACI以来，整个组织的执行一致性和财务纪律一直很明确。2025年，我们实现了两位数的收入增长、扩大的利润率、强劲的现金流生成和有意义的资本回报。展望2026年，我们带着坚实的势头、强劲的客户需求和财务实力进入新的一年，这使我们既能向股东返还资本，又能投资于引人注目的创新议程以支持持续执行。有鉴于此，Tom和我很乐意回答大家的问题。
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自Seaport Research的Jeff Cantwell。请讲。
嗨，非常感谢。我认为您在准备好的发言中已经回答了目前关于AI的主要问题，所以感谢您所做的一切。我想问一个关于2026年收入指引的问题。您能否梳理一下其构成要素和节奏？关于构成要素，我很好奇您如何实现下半年的加速增长？这是来自支付软件部门还是账单部门？背后的驱动因素是什么？其次，是什么让您有信心能够在下半年加速收入增长？我知道你们往往有很高的可见性。所以我想深入了解下半年加速增长的驱动因素是什么？谢谢。
嘿，Jeff，早上好，我是Bobby。我来回答。感谢你的问题。为了让你更好地理解，如果我回顾一下2025年，我们实现了10%的增长。正如我们所说，我们年初表现强劲，2025年上半年增长15%，全年增长10%。所以正如你所指出的，部分原因在于不同年份的阶段对比。但我很感谢这个问题，因为它确实显示了我们进入2026年所看到的实力。想想我们7%至9%的增长指引。我首先要说的是——这在我们两个部门之间是相当平衡的。我们看到账单部门和支付软件部门都有实力为这一高个位数增长做出贡献。正如你所提到的，鉴于我们的高经常性收入模式，我们对今年的指引有很高的可见性。当你考虑上半年与下半年时，很大程度上与我们在可见性中看到的续费阶段有关，以及我们今年签署的实施项目和新预订等。因此，我们对全面的需求以及全年的表现感到满意。
Jeff，我是Tom。Bobby已经说过了，但我换种方式说一下。正如你强调的，我们有很高的可见性，而且不仅仅是在续费方面。提醒大家一下，我知道你们都知道这一点，但当我们签署续费时，无论何时签署，收入都是在续费日期确认的。所以我们可以做很多事情来加速签署，但我们无法改变收入确认的时间。因此，我们在这方面有很高的可见性。我们对2025年签署并将在2026年实施的交易也有很大的可见性——我们特别谈到了其中一些交易。收入确认通常发生在上线时，尤其是在账单和商户业务部分开始看到交易量的时候。因此，我们在这方面有很高的可见性。这些交易正按预期实施，因此我们对收入的实现有很高的信心。我们的关键产品，尤其是Connetic产品，有非常强劲且不断增长的销售管线。因此，所有这些都给了我们很大的信心，而且下半年的权重比去年略高，但这是正常的，每年都会有一些波动，主要基于续费情况，也与我们签署并预计实施的交易有关。
明白了。然后这有点技术性，但如果我们取2026年指引的中点，调整后EBITDA虽然大致跟踪收入增长，但似乎暗示略有压缩。所以我的问题是，您能谈谈原因吗？也就是说，今年的业务计划中有什么，或者我们是否应该将其归因于你们过去几年表现出的一些保守主义？今年调整后EBITDA利润率的主要亮点是什么？谢谢。
是的，我来回答。正如你所指出的，在收入方面，正如我提到的，我们指引7%至9%的增长。我们对此感到满意，也对其可见性感到满意。我们对业务中看到的运营杠杆也感到满意。EBITDA的增长指引也在6%至9%左右。因此，两者都处于高个位数范围。深入来看，我们在2025年扩大了约100个基点的利润率。我认为2024年约为300个基点。我们正在展示运营杠杆。如果回顾过去一年，2026年的情况将与2025年类似，我们将把这些投资重新用于我们的新平台，如Connetic和Speedpay ONE。如果评论2025年，100个基点的利润率背后，我们通过重新确定优先级，将对Connetic平台的投资增加了一倍。今年我们同样关注生产力。其中一些是全年投资的灵活性，因为我们继续构建这些平台，Jeff。但我们对此感到满意。我还要提到的是，希望你能理解EBITDA线下项目的额外透明度。我们试图向你展示我们的可见性。我们必须对此进行建模。我认为，当你考虑到推动EPS和其他方面的其他因素时，在高个位数EBITDA的基础上实现良好的两位数增长是可能的。
是的。Jeff，关于你提到的保守主义。我认为——我希望每个人都同意，在过去几年里，我们一直努力做到言行一致。所以你可以称之为保守主义。我认为我们称之为谨慎。我们希望确保给你们的指引是我们有高度信心的。我们希望确保继续履行我们对你们的承诺。
下一个问题来自Craig-Hallum的George Sutton。请讲。
谢谢。首先，Tom，这是我听到的关于AI与你们业务相关性的最令人印象深刻的解释。所以我认为这很有帮助。我想谈谈Connetic的销售管线。你继续提到不断增长的管线。显然，在你今天所说的之前，你只与一家银行签署了一个小用例，但听起来除了你今天刚刚宣布的银行之外，还有更重要的事情即将到来。所以，你能详细介绍一下这个管线吗？
当然。你完全正确。我们预计新签约的增长会相对较长。你可能记得，我们可以回顾一年多前，我想我在财报电话会议上告诉大家，我实际上没有允许销售团队销售Connetic，因为我们想确保我们已准备好，产品已到位，我们是在去年第一季度末开始积极销售的。所以，我们对目前获得的市场吸引力和销售情况感到非常满意。它们符合预期，这很棒。但真正的问题是销售管线如何。我们对管线感到非常满意。Connetic是我们整体管线中增长最快的部分，且幅度显著。这正是我们所期望的，也正是我们想要的。另一个重要点是，我们确实开始了——你提到，我想你说的是有限的用例。我们的第一个签约是一家欧洲银行的一个非常重要的用例。同样，我们理解这一点，因为欧洲的金融机构在即时支付方面面临很大压力和关注。我们知道客户需要这种帮助，这就是为什么我们完全构建了Connetic的这部分功能。我们继续扩展，Bobby刚才谈到了对未来产品的持续投资，Connetic是其中的重要组成部分。我们继续扩展功能，很快，我们将推出ACI Connetic的卡业务部分。这将显著扩展我们的Connetic通用版本可以支持的用例。所以这很令人兴奋。但即使在我们推出该部分之前，我们也看到管线逐月显著增长。这些是漫长的销售周期。对这些金融机构来说，这些是重大决策。同样，我们预料到了这一点，但我们正在取得出色的进展。管线在增长。我们继续添加功能，并将继续添加功能，这将继续提高兴趣水平。还有一个我认为非常重要的点，当我查看Connetic的整体管线时，2026年潜在的成交机会中，约三分之二在数量上是中型金融机构。所以请记住，如果我们回顾一下，你可能还记得我们明确表示我们的目标是中型市场，这是我们公司以前从未瞄准过的。因此，该管线的增长实际上比总管线更快。同样，我们目前正在处理的机会中，三分之二位于中型市场领域，这对我们来说是全新的。所以，这都是好消息。我们对此感到兴奋。我们的销售团队对能为客户提供这些真正有吸引力的价值主张感到非常兴奋。
关于实时支付的另一件事。你提到增加了一些新客户。作为一名高尔夫球手，我用这个语境来问：在你看来，我们在实时支付渗透方面处于哪个阶段？
我喜欢这个比喻，George。我们——我认为我们仍处于周期的相当早期阶段。在过去的三四年里，ACI在实时支付方面做得很好。正如我提到的，我们在实时支付方面取得了各种不同的胜利。我们有一些非常重要的实施案例，例如我特别提到的哥伦比亚案例。我们看到交易量在增长，这最终将带来收入增长。2025年，这部分业务增长了约8%，我们预计它将继续成为我们整体增长的重要贡献者。但我要说，我们仍处于早期阶段。我们已经谈了很多。我们取得了良好的增长。我们在全球各地有很多胜利案例。但我认为就整体采用率和交易量而言，我们仍处于相对早期的阶段。抱歉，你说的是高尔夫。所以，是在前九洞，George。
最后一个问题来自Stephens的Charles Nabhan。请讲。
嗨，早上好。感谢您回答我的问题。我想更详细地谈谈前面两个问题中的一些内容。过去，你们称续费带来的提升是一个顺风因素。你们提到了CPI、定价，以及来自交易量的提升。您能否谈谈这个顺风因素？以及您是否看到续费带来的提升有任何变化？听起来实时支付的采用仍处于早期阶段。但是，您是否看到续费提升有任何变化？听起来我们——再次，听起来我们仍处于前九洞，但当我们考虑2026年和2027年的构成要素时，我想对此有更清晰的了解。
是的，我来回答，Chuck。感谢你的问题。我是Bobby。我将从两个业务部门来谈。我认为很多时候当我们谈论那四五个领域时，我们谈到了支付软件部门，我稍后会谈到。但首先，我从去年增长13%的账单业务开始。在该业务中，经常性收入业务、处理模式、云原生模式，这13%实际上有几个方面。一是我们看到的高保留率、其下的新客户以及交易量。我们看到该业务有继续增长的机会。一是通过价格，二是通过我们可以投入的增值服务。在该业务模式中，我认为前三个方面更多是关于保留率、交易量和新客户。我认为我们在第四和第五个方面有机会，即价格和增值服务。所以这13%非常稳健。第二部分，也是你问题的主要部分，你主要问的是支付软件部门，我们去年增长了9%。在前一年2024年实现两位数增长的基础上，我们对此非常满意。在这之下，与账单业务类似，我们的保留率非常好。除此之外，我们看到的交易量在整个市场的交易基础上继续以中个位数增长，我们在这一领域获得了可观的价格。然后我认为，在实时支付方面，尤其是在欺诈和支付智能能力方面，我们正处于早期阶段，我们正在投资这些能力，这将继续发展这些客户关系，然后是Connetic。所以，这些就是各个部分。不过，第五个方面始终是新客户。这是我们在2025年取得更好进展的领域。Eric和我们这个领域的总经理团队对新客户、新客户管线的关注只会加强。因此，我认为该业务在扩展到其他产品组合和新客户方面的最后两个方面有很好的上行空间。
是的。Chuck，还有一件事要补充。你特别问到了续费提升。我们在这方面继续看到非常强劲的表现。我们非常擅长推动交叉销售、向上销售和定价，所有这些都有助于续费提升。所以，我们非常擅长这一点。我们预计——我们没有看到——我们看到的是上行空间，而不是下行。
明白了。作为后续问题，我想问一下战略并购。你在准备好的发言中提到了这一点。我想了解一下——你们去年做了一笔小交易。我想知道在无机增长方面，你们是否有任何特别感兴趣的领域？
是的，当然。关于这一点，我的看法和很长时间以来一样。我们关注两个主要领域，并且会伺机而动。这不是我们每天都在寻找要买的东西。但有几个领域。一是能够加速我们在Connetic方面的工作，因为正如我之前提到的，我们继续向Connetic添加特性、功能和能力。如果我们找到一项技术，而且很可能是技术收购，我们购买它是因为我们喜欢这项技术。如果我们发现能让我们更快地构建我们认为Connetic具有市场领先能力的东西，那对我们来说将非常有吸引力。如果我们找到合适的机会，我们当然有能力。这是第一点，加速Connetic。第二，如果我们能——如果我们找到能让我们进行地理扩张的东西，例如，世界上没有多少地区是我们没有重要业务的，但有几个空白，专注于特定地区可能对我们很有吸引力。所以，这是我们一直开放的两个主要领域，我认为我们仍然对这些领域持开放态度，但重点是确保我们真正推动Connetic，尽我们所能加速它，包括Bobby之前提到的有机投资，然后可能是无机投资。虽然没有——我没有任何要宣布的，但这对我们来说会很有趣。
而且我认为，Tom，如果我可以补充的话，Chuck，让我把它放在我们更广泛的资本配置战略背景下。去年，我们产生了3.23亿美元的经营活动现金流，其中超过2亿美元通过股票回购返还给了股东。我们继续投资于业务。我们将债务杠杆率降至1.2倍。我们今年想要做的是提前行动，让投资者相信我们有类似水平的计划，将50%至60%的经营活动现金流用于股票回购，这些现金流往往会转化为约60%，即我们EBITDA的三分之二，今年返还给股东。除此之外，这使我们能够灵活地做Tom刚才所说的机会性并购。正如我在评论中所说，你也在我们的新闻稿中看到了，我们认为我们可以在我们看到的2倍杠杆率范围内做到这一点。因此，纵观市场，我认为我们试图就今年如何配置资本提供更多透明度，并有机会像Connetic一样进行有机业务投资，继续寻找无机机会，但通过股票回购向股东返还50%至60%的资本，以维持我们对股东的承诺。
是的，当然。
Janice，还有其他问题吗？
没有其他排队的问题了。我将把会议转回给Tom做总结发言。请讲。
谢谢Janice。感谢大家参加我们的会议，也感谢富有洞察力的问题。我只想做几点总结发言。我们对2026年感到非常乐观。我们对看到的势头感到非常乐观。我们的指引反映了我们对销售管线、续费和实施时间表的清晰可见性。我们今天上午已经谈了很多。我们在全公司采取AI优先的方法。我们已经在客户成果和生产力方面看到了切实的好处。同时，我们非常清楚在我们行业中什么能创造持久的优势。我们运营的平台是关键任务型的。显然，它们非常可靠，并且需要继续保持下去。它们深度嵌入客户的关键工作流程中，我们处于全球、高度监管且日益复杂的支付流的中心。从我们使用Connetic的云原生编排到Speedpay的“永不漏付”标准，ACI领先的领域专业知识和无与伦比的全球数据在数十年中为我们赢得了信任。凭借清晰的战略、有弹性的产品组合、加速的增长和显著的财务灵活性，我们处于有利地位，能够继续为股东创造长期价值。再次非常感谢大家的参与。祝大家有美好的一天。