迈克尔·毕晓普（执行副总裁、首席财务官、公司秘书兼财务主管）
杰森·菲尤（总裁兼首席执行官）
蒂芙尼（操作员）
杜尚特·艾拉尼（杰富瑞）
杰森·蒂尔钦（Canaccord Genuity）
马纳夫·古普塔（瑞银）
瑞安·普芬斯特（B. Riley）
科林·鲁施（奥本海默）
诺埃尔·帕克斯（Tuohy Brothers）
您好，感谢您的等待。我叫蒂芙尼，今天将担任本次会议的操作员。现在，我谨欢迎各位参加燃料电池能源2026财年第一季度财务业绩电话会议。[操作员说明]
现在，我将把电话转给首席财务官迈克尔·毕晓普。迈克尔，请讲。
谢谢，操作员。各位早上好，感谢大家今天参加我们的电话会议。今天上午，燃料电池能源发布了我们2026年第一季度的财务业绩，我们的收益新闻稿可在我们网站的投资者部分查阅，网址是www.fuelcellenergy.com。除了本次电话会议和收益新闻稿外，我们还在网站上发布了幻灯片演示文稿。网络直播正在录制，会议结束后约两小时将在我们的网站上提供回放。
在开始之前，请注意，您今天将听到或获得的一些信息包含1934年《证券交易法》所指的前瞻性陈述。此类陈述表达了我们对未来的期望、信念和意图，包括有关我们预期财务业绩、燃料电池技术的持续开发、商业化和融资的计划和期望、我们预期的市场机会以及我们的业务计划和战略的陈述。由于诸多风险和不确定性，我们实际的未来结果可能与这些前瞻性陈述所描述或暗示的结果存在重大差异。有关此类风险和不确定性的更多信息，请参见幻灯片演示文稿中的安全港声明以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，特别是我们最新的10-K表格中的风险部分以及任何随后提交的10-Q表格季度报告。
在本次电话会议中，我们将讨论某些非公认会计准则财务指标，我们建议您查阅我们的网站、收益新闻稿以及幻灯片演示文稿的附录，以了解这些指标与公认会计准则财务指标的调节情况。我们的收益新闻稿和今天的网络直播演示文稿可在我们网站的投资者关系选项卡下查阅。
在本次电话会议中，总裁兼首席执行官杰森·菲尤与我一同出席。在我们准备好的发言之后，领导团队将回答大家的问题。
现在我将话筒交给杰森致开幕词。杰森？
各位早上好，谢谢，迈克。感谢大家今天参加会议。在开始之前，我想提及中东正在发生的事件。我们心系该地区受影响的平民，并感谢美国军人以及我们的盟友中那些为保护稳定和保障生命安全而勇敢服务的人们。我们希望所有无辜者都能安全，并希望能有一条通往和平的道路。
话虽如此，我想谈谈燃料电池能源的业绩以及我们团队持续取得的进展。在深入讨论本季度之前，让我先做个铺垫。燃料电池能源为关键应用和电网弹性提供持续、可扩展的电力。我们的使命保持不变。然而，我们周围的世界正在迅速变化。人工智能、数字基础设施和计算密集型工作负载的爆炸式增长，与无法足够快速扩展的电力系统产生了冲突。互联时间线现在需要数年而不是数月，客户根本无法等待那么久。这种环境需要经过验证、可扩展且可立即部署的解决方案。而这正是燃料电池能源的优势所在。我们无需用我们的解决方案来证明分布式基荷电力的需求。几十年来，我们已经在公用事业规模、现实世界和苛刻环境中证明了这一点。
请翻到第4张幻灯片。今天我将重点讨论几个关键主题。首先，在商业方面。数据中心正在推动对不依赖电网时间的电力需求。我们的直流原生连续平台是数据中心的现成支柱。我们不仅在对话中看到了这种转变，也在积极进入我们 pipeline 的项目类型中看到了这种转变。其次，在运营方面。我们在韩国的势头体现在为世界上最大的近60兆瓦燃料电池厂提供服务，以及根据100兆瓦数据中心谅解备忘录开展的合作。此外，我们正在将碳捕获从概念推向部署。
在鹿特丹的埃克森美孚埃索炼油厂，我们将展示我们的平台所能做的事情：从外部点源捕获碳，同时发电、提供可用热能并生产氢气。一个集成系统，多种收入流，零能源浪费。我们还在实施美国制造规模扩大的初始阶段，以满足不断增长的电力需求。第三，在财务方面。我们强劲的流动性状况使我们能够有纪律地把握这一机会，优先考虑执行、证明和长期价值创造。在所有这三个方面，我们强调证明而非承诺。
让我从商业更新开始，请翻到第6张幻灯片。我们的价值主张基于五个基本要素：加速发电时间、可扩展性、资本保全、原生直流电力效率和加速回报。加速发电时间。我们设计的解决方案能够快速为站点供电，为客户提供可靠能源，并在更短的时间内实现收入 generation。这种无需电网连接的快速部署消除了典型的延迟，使运营和货币化更快开始。基础设施级可扩展性。我们的技术允许从初始兆瓦级项目无缝增长到数百兆瓦，确保基础设施级可靠性。随着需求的增长，我们经过验证的解决方案使大规模扩展变得高效。资本保全和监管弹性。灵活的分阶段资本部署意味着客户随着增长进行投资，最大限度地降低风险。我们超低排放的特点减少了许可障碍，使监管导航更容易。
人工智能原生架构。直流原生电力支柱与人工智能和高密度计算工作负载的要求完美契合，消除了低效的交流到直流转换。这种兼容性支持下一代数据中心设计，并最大限度地提高系统效率。收入和回报加速。通过提供快速发电时间、更大的可用容量以及不依赖电网时间的灵活资本部署，我们能够实现更快的回报。
接下来，我们将深入探讨其中两个领域，人工智能原生架构和通过热集成实现的效率，请翻到第7张幻灯片。随着人工智能工作负载重新定义电力需求，我们帮助客户重新思考其设施内的电力输送。我们提供原生直流输出的能力非常突出。虽然大多数数据中心在内部使用直流电，但大多数发电系统在电力到达机架之前仍需要多次交流到直流转换。每次转换都会增加成本、复杂性、能量损失、热量和潜在的故障点。通过产生原生直流电力，我们的平台减少了转换，简化了电气架构，并提高了系统效率和可靠性，特别是在人工智能所需的规模和密度下。这种转变并非理论上的。行业领导者已公开阐述了这一点。
在2025年GPU技术大会（即众所周知的GTC 2025）上，NVIDIA首席执行官黄仁勋在接受《数据中心动态》采访时表示：“我们正从每机架数十千瓦转向数百千瓦，并最终走向兆瓦级机架。电力和冷却现在是人工智能基础设施的基本限制因素。”同样，Vertiv首席执行官吉奥·阿尔贝塔齐也公开指出，机架密度已接近1兆瓦。当机架密度接近兆瓦级时，基础设施必须相应扩展。我们的1.25兆瓦模块化模块提供原生直流输出，直接与1兆瓦机架架构对齐，实现了从发电到计算的更直接、更高效的路径。发电时间和电力效率不再是次要考虑因素。它们是部署的关键因素。这不仅仅是未来的概念。直流生态系统已经在电动汽车、可再生能源和储能领域蓬勃发展。
现在，数据中心运营商正在积极提出一个合乎逻辑的问题。发电是否应该更直接地与电力消耗方式保持一致？请翻到第8张幻灯片。对于一家发电公司来说，减少电力需求可能听起来违反直觉。但这正是我们的平台所能实现的。实际上，这是一个资本效率的问题。冷却约占数据中心总电力消耗的25%至30%，随着人工智能工作负载增加机架密度和热强度，这一比例还在上升。冷却是必不可少的，但它不会产生收入。分配给冷却的每一兆瓦都是未分配给计算的一兆瓦。
电源使用效率（PUE）衡量到达IT设备的能量与支持基础设施消耗的能量之比。随着密度的增加，管理PUE成为数据中心经济学中更重要的因素。我们的平台技术提供了差异化的解决方案。作为热电联产的一部分，我们产生高质量的热能。当与吸收式制冷相结合时，原本会被排放的热量被转化为冷水，以支持冷却需求。结果是集成的电力、热量和冷却配置，减少了电力冷却负荷，提高了PUE，并将更多可用电力转移到产生收入的计算中。在电力受限的环境中，这不是增量效率。这是一种结构性优势。
本季度，我们推进了与可持续发展资本（SDCL）的战略合作。我们共同确定了全球高达450兆瓦的离散数据中心和分布式发电机会。燃料电池能源将提供电力平台以及长期运营和服务能力。SDCL带来机构资本、结构化专业知识和基础设施资产管理。我们的合作旨在解决客户最关心的问题：经过验证的技术和可靠的规模化执行。我们正有纪律地推进这些机会，专注于发展里程碑，谨慎管理风险，我们将构建每个项目，为客户、合作伙伴和股东创造持久价值。
请翻到第10张幻灯片。在第一季度，我们提交了超过1.5吉瓦的提案，其中数据中心现在占我们 pipeline 的80%以上。这反映了客户在电力、可靠性、部署速度和长期风险缓解方面思考方式的结构性转变。我们的平台与这种需求非常契合。我们的重点是有纪律的转化。我们专注于将 pipeline 中的高质量机会转化为合同项目，与合适的交易对手方和融资结构建立积压订单，并将合同项目推进到商业运营阶段。我们将继续强调持久性而非速度，将资本和资源分配到风险调整后回报和执行确定性最强的地方。
现在让我们转向运营。韩国仍然是我们重要的运营和商业市场，也是一个明确的规模证明点。本季度，Goonga绿色能源公司（GGE）和中国广核（CGN）的模块交付推动了我们的产品收入。如果两个模块早几天调试完成，收入本可以增加约600万美元。这两个模块现在已经上线，并将为2026年第二季度的收入做出贡献。重要的是，我们在韩国的项目展示了少数平台能够做到的事情：多个20兆瓦电厂的公用事业规模部署，以及58.8兆瓦在市场上平均可靠运行10年。运营历史很重要。它是规模、可融资性和执行力的切实验证，这些属性越来越受到全球数据中心客户的要求。
此外，在我们根据与InuVerse的谅解备忘录合作支持韩国大邱人工智能数据中心的过程中，InuVerse最近宣布了一个重要步骤：与大邱大学签署了土地购买协议，用于开发大邱人工智能数据中心。信息是一致的。客户正在选择具有大规模已证明性能和长期运营信誉的平台。我们正在将碳捕获从开发推向部署。4月，我们预计将向埃克森美孚鹿特丹综合制造基地运送两个碳捕获模块。该项目将标志着碳酸盐燃料电池首次直接从外部排放源捕获碳，同时产生电力、氢气和可用热能。这种能力不是理论上的，也不是在其他地方复制的。我们的熔融碳酸盐平台独特地能够在源头捕获碳，同时保持功率密度，并从同一资产产生多个收入或运营费用节约流。这种整合有可能显著降低捕获的净成本。
今年晚些时候，我们相信这种差异化将在鹿特丹全面展示。捕获的二氧化碳最终可以整合到Porthos基础设施中，这是一个正在北海开发的大规模开放式运输和存储网络。我们认为这个项目不仅仅是一个演示，更是商业化的催化剂。碳捕获代表了燃料电池能源的第二个独特增长因素，与分布式发电不同且互补。它使我们能够进入客户需要具有经济耐久性的实际脱碳解决方案的市场。这种能力将使我们的平台处于不同的类别。碳捕获是我们碳酸盐平台的核心，为面临日益严格排放标准的客户创造了根本不同的长期途径。
我们对制造规模采取有纪律的方法。在康涅狄格州托林顿的工厂，我们正在进行初步投资，以从目前每年100兆瓦的最大年化产能提升至350兆瓦，在现有占地面积内实现超过三倍的增长。这种产能扩张利用了以美国为基础的供应链、经过验证的电化学、不依赖稀土材料，以及超过23年的公用事业规模制造和运营经验。重要的是，我们之前已经展示了扩展能力。我们在托林顿生产燃料电池堆，并将其运往韩国进行最终组装和调试，实现本地化价值创造和物流协同效应。我们在德国应用了相同的模式，在国内制造堆，并支持最终组装和部署到欧洲市场。
我们知道如何通过模块化复制和分布式组装来扩大产能，而无需建造全新的工厂。规模对我们来说不是理论上的。这是我们已经实现的执行。我们预计在2026财年投资2000万至3000万美元来支持这种优化。除此之外，扩张将由需求驱动。我们将根据合同量和结构化合作伙伴资本来建设产能，而不是超前建设。先进的制造技术，包括自动化和模块化复制，为我们提供了清晰的路径，可以高效地扩展到1吉瓦及以上。但我们会谨慎行事，使资本部署与持久的、可融资的需求相匹配，并保持对股东资本的管理。
现在，我将把话筒交给首席财务官迈克尔·毕晓普，讨论我们第一季度的财务业绩。
谢谢，杰森，各位早上好。我将在第16和17张幻灯片上介绍我们第一季度的财务业绩和积压订单，然后在第18张幻灯片上讨论流动性和产能利用率。在2026财年第一季度，我们报告的总收入为3050万美元，而去年同期的收入为1900万美元，增长约61%。这一增长主要是由于根据长期服务协议向GGE和CGN交付模块。我们本季度的运营亏损为2630万美元，而2025财年第一季度为3290万美元，改善约20%。
本季度归属于普通股股东的净亏损为2370万美元，即每股0.49美元，而去年同期为2910万美元，即每股1.42美元。每股净亏损的改善反映了归属于普通股股东的净亏损减少以及自2025年1月31日以来由于股票发行导致的加权平均股数增加。2026财年第一季度的净亏损为2610万美元，而2025财年第一季度的净亏损为3240万美元。在非公认会计准则基础上，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）在2026财年第一季度为负1700万美元，而2025财年第一季度为负2110万美元。请参阅收益发布的附录，其中提供了非公认会计准则财务指标的调节。
现在转到第17张幻灯片，我将详细介绍收入的构成和关键驱动因素，收入为3050万美元。产品收入为1200万美元，反映了根据长期服务协议交付和调试的总共四个模块，其中两个用于GGE，两个用于CGN。本季度收入比计划低约600万美元，原因是两个已交付和安装的模块的调试时间在季度结束后不久才投入使用，而原计划在第一季度内进行。截至2026年1月31日的三个月，服务协议收入增至320万美元，而去年同期为180万美元，反映了GGE长期服务协议下更高的服务活动。
发电收入从1130万美元略微下降至1100万美元，反映了公司发电运营组合中电厂的产出降低。先进技术合同收入从570万美元下降至430万美元。本季度收入包括与埃克森美孚技术与工程公司（EMTEC）的联合开发协议相关的170万美元，以及与EMTEC和埃克森美孚公司的关联公司Esso Netherlands B.V.收到的与鹿特丹项目相关的采购订单相关的190万美元。截至2026年1月31日的三个月，政府和其他合同确认的收入约为70万美元。
查看幻灯片的右侧，2026财年第一季度的毛亏损总计590万美元，而去年同期为520万美元，主要与制造差异导致的毛亏损增加以及先进技术合同的毛利润降低有关，部分被服务协议收入的毛利润增加和发电收入的毛亏损减少所抵消。2026财年第一季度的运营费用从2025财年第一季度的2760万美元降至2040万美元，主要原因是研发费用减少410万美元，行政和销售费用减少150万美元，以及2026年第一季度没有记录任何重组费用，而2025年第一季度包括150万美元的重组费用。
最后，在幻灯片的右下角，您会看到积压订单同比下降约10.8%至11.7亿美元，主要是由于2025年1月31日至2026年1月31日期间确认的收入，部分被新合同积压订单所抵消。
现在转到第18张幻灯片。我们的流动性仍然是一个优势。截至2026年1月31日，我们拥有现金、受限制现金和现金等价物3.796亿美元。在截至2026年1月31日的三个月内，我们根据修订后的公开市场销售协议以每股8.82美元的平均售价出售了约640万股公司普通股，产生的净收益约为5490万美元。季度结束后，我们又以每股7.67美元的平均价格出售了300万股，产生的净收益约为250万美元。本季度，我们还与美国进出口银行完成了新一轮债务融资，获得了约2500万美元的总收益。我们认为这是对出口我们差异化的美国能源技术的持续支持，同时通过长期服务协议在韩国等国际市场扩大公用事业规模电力的交付。
最后，我们在努力加强财务基础的同时，仍保持纪律，同时加强商业执行。我们看到数据中心市场的势头正在加速，不断变化的电力需求正在创造有意义的近期和中期机会。我们的重点是转化这一 pipeline 机会，并通过提高托林顿工厂的利用率来推动运营杠杆。如前所述，一旦托林顿工厂达到每年100兆瓦的年化生产速度，我们的目标是实现正的调整后EBITDA。同时，我们通过资本高效的融资结构，包括与EXIM的安排和与SDCL的合作，保持资产负债表的实力。
现在我将把电话交给操作员开始问答环节。
[操作员说明] 第一个问题来自杰富瑞的杜尚特·艾拉尼。请讲。
嗨。是的。早上好。感谢您回答我的问题。各位，我只想谈谈你们提交的1.5吉瓦的提案。在我们看到项目被添加到积压订单之前，接下来的步骤是什么？
是的，杜尚特。非常感谢你的问题。关于积压订单，只是为了澄清我们的立场，我们积压订单中的所有内容都是确定的、承诺的订单，然后才进入积压订单。因此，即使获得项目 award，在我们完成所有合同之前，我们也不会将其移至积压订单。因此，从我们提交的提案来看，团队现在正在进行技术细节，初步考虑合同问题，并试图与这些客户合作，将其推进到全面合同谈判并最终完成合同。我们认为，我们在这组项目中的机会将在未来几个季度开始显现，但团队目前正在积极就所有这些项目进行谈判。
明白了。这很有帮助。然后，也许还要谈谈与InuVerse的谅解备忘录。您能否谈谈其中的关键里程碑，以及如何将其转化为最终协议？
当然。正如我们所讨论的，其中一个关键里程碑实际上是他们巩固并确定了土地。现在已经完成了。因此，下一阶段实际上是确定承购方以及谁将参与韩国的那个站点。因此，对我们来说，我们将开始参与该站点的电力输送架构设计和规划，与InuVerse合作。
明白了。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Canaccord Genuity的杰森·蒂尔钦。请讲。
早上好，感谢您回答我的问题。在准备好的发言中，您谈到过去一年数据中心的销售 pipeline 百分比翻了一番。具体而言，关于与SDCL的合作，您能否谈谈他们带来的经验，这如何改变您正在探索的项目类型的计算，以及这些项目可能推进的时间线？
是的。当然。杰森，谢谢。因此，如果您考虑SDCL，SDCL作为一家私募股权公司，或者实际上是一家基础设施基金，您可以这样看待他们。如今，他们拥有多个吉瓦的项目，作为提供商运营和维护这些项目。SDCL非常相信以分布式方式提供可持续发电项目。因此，他们带来的不仅是财务投资方面的机会还有他们在交付大规模基础设施项目以及参与运营和维护这些项目方面的经验。因此，当我们考虑我们交付项目的方式，我们远程运行和维护的能力，提供服务包装时，我们认为我们与SDCL的结合非常强大，并且在我们希望能够为客户提供的服务方面保持一致。
好的。太好了。这非常有帮助。然后作为一个快速的后续问题，托林顿的运行率在第一季度比第四季度低一些。您能否谈谈其中的一些利弊？我们应该如何考虑接近100兆瓦目标的限制因素和时间线？
当然。早上好，杰森，感谢您参加电话会议。所以这真的只是第一季度的季节性因素。它比我们第四季度的水平略低。今天，我们的目标当前运行率在40-41兆瓦范围内。但正如杰森所描述的，随着我们在新商业方面获得 traction，我们将寻求提高该运行率，正如我在发言中讨论的，当运行率达到100兆瓦时，我们仍以实现正的调整后EBITDA为目标。
太好了。非常感谢。
下一个问题来自瑞银的马纳夫·古普塔。请讲。
早上好。我实际上只有一个问题。您能否谈谈吸收式制冷机的好处？如果将燃料电池与吸收式制冷机结合使用，与简单循环燃气轮机或联合循环燃气轮机相比，它如何使燃料电池产品更具竞争力，对系统的整体效率有何影响。如果您能谈谈这些动态，我将非常感激。谢谢。
非常感谢您的问题。如果您回到我们演示文稿的第8页，我们试图在那里展示一个非常简单的利用吸收式制冷的好处的例子。当您考虑20%至30%的电力用于冷却时，我们通过利用平台的热特性（即提供高质量蒸汽的能力）并与蒸汽高效吸收式制冷相结合来提供吸收式制冷的能力，增加了实际提供冷却解决方案的效率。您不仅可以获得额外的冷却能力，还可以减少所需的电力，有效地提高该数据中心的PUE。
举一个简单的例子，如果您考虑一个100兆瓦的数据中心，其中约69.5兆瓦用于IT负载，通过利用制冷，您可以增加用于IT负载的电力。如果您考虑提供吸收式制冷之间的抵消，所需的资本支出，但运营效率和电力的恢复和减少，我们在这里展示的例子是，在20年期间，您可以获得约1.27亿美元的增量价值。因此，我们认为这是一个非常强大的价值主张。并且这样做的能力是平台固有的。
因此，我认为随着功率密度和热量的不断增加，以及对向机架提供更多计算能力的更大关注，吸收式制冷成为数据中心客户的一个非常有吸引力的机会。作为一家公司，我们已经展示了我们做到这一点的能力。我们已经提供了吸收式制冷解决方案。如果您仅仅考虑我们在这方面需要具备的核心能力，那实际上是热量的回收和输送。
因此，如果您不仅仅看我们在吸收式制冷方面所做的事情，看看我们今天提供区域供暖的解决方案，或者我们向整个蒸汽回路提供蒸汽，为整个工业综合体提供蒸汽，真正展示了我们在这方面的能力。因此，我们认为我们具有独特的优势，可以通过吸收式制冷真正提供强大的价值主张。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自B. Riley的瑞安·普芬斯特。请讲。
嘿，早上好，各位。感谢您回答我的问题。对于第一季度提交的1.5吉瓦提案，您能否按地理位置或平均项目规模进行细分？
是的。因此，这些项目中的绝大多数都集中在美国市场。它们涵盖了从超大规模企业到托管服务提供商、基础设施参与者、房地产开发商和电力土地开发商等各种客户类型，如果你考虑我们正在谈论的整个机会集。这些项目的平均规模通常在50至300兆瓦范围内，当你考虑每个设施时。因此，你可能有更大的站点，但当你考虑在特定位置为多个站点供电，以及随着这些数据中心扩展其容量时，我们看到构建块大小与我们的可扩展性非常匹配。
明白了。谢谢你，杰森。然后，关于预计下个月发货的两个碳捕获模块，您能否谈谈接下来的里程碑？
是的。因此，我们将把模块运往鹿特丹，埃克森美孚正在完成他们在那里的埃索炼油厂需要做的工作。因此，团队将进行整合过程。我们实际上正在建立平台，以便能够直接从埃索炼油厂捕获烟气。最终，完成这项工作后，我们将展示我们直接从点源捕获碳，同时产生电力、氢气和热能的能力。
我们认为，能够提供这三个增量价值流的组合，当然还有直接在点源捕获所带来的效率，使我们有机会提供我们最终认为将是非常有吸引力的低捕获成本。此外，这个演示将展示的另一件事是其他碳捕获技术很难做到的，那就是实际上从较低CO2浓度流中捕获碳。因此，当你开始达到6%、8%、12%的碳流时，捕获CO2变得更加困难。我们将展示我们能够多么高效和有效地做到这一点。因此，我们认为这个演示将很好地展示这两件事：三个收入流的同时生产以及在低CO2浓度流中捕获CO2的能力。
明白了。谢谢你们。
谢谢。
下一个问题来自奥本海默的科林·鲁施。请讲。
非常感谢你们。您能否谈谈您在一些数据中心上使用的模块化设计，我们可以考虑的构建块，以及这个第一个 award 最终在多大程度上能够为其他客户构建类似类型的设施提供模板？
科林，感谢你的问题。我们的构建块大小是1.25兆瓦的构建块大小。当我们考虑部署更大的站点时，我们将它们配对，你可以将其视为2×2配置。因此，我们本质上为客户提供2.5兆瓦的模块。因此，如果你考虑数据中心最终想要做什么，他们不仅想要匹配计算所需的电力，还想要匹配整个设施所需的电力。正如我们刚才讨论的，如果他们利用我们的吸收式制冷能力，他们实际上需要更少的电力。
随着数据中心的扩展，我们与数据中心客户同步扩展的能力，我们认为这给了我们优势。因此，如果你考虑一个100兆瓦的数据中心，他们需要的下一个电力块可能不是另一个100兆瓦。也许更像是20或50兆瓦。因此，我们的模块化使我们能够精确匹配数据中心客户的电力需求。
除此之外，当我们考虑我们提供的整体价值主张时，不仅在加速发电时间方面——我们已经展示了我们在现有部署中提供基础设施级可扩展性的能力——而且我们认为我们还提供另外两个非常有吸引力的东西。最终，当市场朝着那个方向发展时，客户向直流过渡的能力。我们的构建块是1.25兆瓦，机架尺寸将达到1兆瓦，这与我们的构建块完美匹配。
其整体目标实际上是减少所需产品的数量、连接点的数量、管道和布线的数量以及使数据中心运行所需的其他东西。因此，我们的1.25兆瓦平台的这种匹配性非常有吸引力。然后另一个方面是我们真正提供资本保全和监管弹性的能力。
因此，当你考虑不断变化的监管环境时，我们的低排放概况、我们没有硫氧化物、氮氧化物和其他颗粒物、我们近乎静音的运行以及我们的平台已准备好部署碳捕获，最终利用这一点并在客户准备好时提供给他们的能力，我们认为这使我们处于非常有利的位置。在杠杆方面，我们认为最初的商业胜利成功地向该数据中心客户部署和交付电力将成为我们提供公用事业规模分布式发电能力的又一个证明点。现在，我们将拥有一个数据中心客户的参考，我们认为这最终对我们的销售团队和他们正在合作的其他客户关闭交易非常有帮助。
非常感谢。然后转向运营方面，随着收入规模的扩大，你们似乎准备好实现相当大的运营杠杆。您能否谈谈组织还需要哪些其他要素才能真正抓住数据中心方面的机会？
早上好，科林。感谢您的参与。是的，正如您所提到的，我们已经为规模化做好了准备。正如我在发言中所说，随着我们接近100兆瓦的生产 volume，我们将实现调整后EBITDA为正。而且，正如杰森在他的发言中谈到的，当你看到我们如何扩展到100兆瓦以上时，我们有计划将托林顿扩展到至少350兆瓦，然后还有进一步的计划。我们今年已分配了一定范围的资本，开始进行长期项目。例如，我们正在安装一个高容量的流延机。这就是今天工厂里正在进行的一个例子。
但我们还谈到的是本质上的中心辐射型模式，以真正优化托林顿，将最终组装和调试设施带到离客户更近的地方，我们将通过降低运营成本和向公司或客户的运输成本，以及能够本地化某些活动，从中获得大量杠杆。这是我们过去在韩国和德国的活动中遵循的模式。所以这些是我要指出的几个例子。
非常感谢你们。
谢谢。
下一个问题来自Tuohy Brothers的诺埃尔·帕克斯。请讲。
嗨。早上好。我有几个问题。我想知道您能否谈谈您在合同谈判中总体看到的情况，因为您说您的 pipeline 中有很多是数据中心业务。我特别想知道，与历史相比，这个客户群在服务条款方面是否有任何差异，无论是他们是否愿意与您签订服务协议，他们是否在定价上有任何犹豫，或者他们是否对期限敏感。任何类似的事情都会非常有趣。
诺埃尔，感谢你的问题。因此，当我们与数据中心客户进行对话时，如果我们暂时专注于这一点，我们没有看到对服务协议的抵制。我的意思是，如果你考虑他们的核心业务，他们希望为客户提供数据中心计算。他们不一定想从事管理发电资产的业务。我们平台的优势之一是我们可以并且确实远程运行和操作平台。我们的服务包装包括所有服务和维护以及作为服务协议一部分的这些模块的重新供电。
因此，我们没有看到任何对此的抵制。我们正在与客户就期限进行对话，因为客户确实试图在如何布局他们的完整架构和继续考虑电网连接何时可用之间取得平衡，然后这最终如何影响所部署的架构。因此，在电网连接可能在五年或更长时间内不可用的纯表后场景中，他们真的想考虑，一旦电网连接可用意味着什么电力需求，以及该电网连接是否甚至达到数据中心所需的电力水平。
因此，我们正在进行的对话是关于电网如何发展，我们以并行方式运行，他们将电网视为获取增量电力的一种方式，或者甚至可能作为数据中心备份架构的一部分。这更多的是整合对话，而不是我们与客户进行的非此即彼的对话。
太好了。谢谢。您正在谈论托林顿100兆瓦产能的前景，并最终看到通往350兆瓦产能的道路。随着数据中心市场如此强劲，似乎有一种必然性或异常程度的可见性，表明增长趋势非常强劲。我只是想知道，在融资方面，您或接近您的各方是否有任何兴趣确保融资？
我的意思是，也许不是在执行方面触发它，而是例如，基础设施基金或类似的东西现在愿意进来并说，您的需求很可能会使您达到该产能，我们现在能否设定可能的样子，即使只是有条件的？所以我只是想知道这一点，因为正如我所说，可见性似乎很好。
嗨，诺埃尔。我是迈克，感谢你的问题。是的。因此，正如我们所阐述的，我们在数据中心机会方面有非常强大的商业 pipeline。我们谈到了最近15亿瓦的提案。公司正在围绕这些机会进行大量规划。我谈到了托林顿扩展到350兆瓦，杰森的发言谈到了托林顿工厂之外额外的潜在扩展，500兆瓦到1吉瓦。因此，作为我们规划的一部分，我们也在为此规划融资。正如杰森在他的发言中所说，当我们接近最终投资决策时，我们将有更多关于产能扩张以及可能随之而来的融资的信息。
好的，太好了。非常感谢。
谢谢。
问答环节到此结束。我现在将把电话转回给杰森·普ugh致闭幕词。
谢谢，蒂芙尼。感谢各位参加今天的电话会议。总之，第一季度反映了几个关键领域的进展。强劲的收入增长、加强的运营纪律、改善的流动性以及商业和运营优先事项的持续推进。更重要的是，这些结果强化了一个更广泛的观点。我们已经证明分布式基荷电力是可行的。正在变化的是谁需要它，多么迫切以及在什么规模上。我们仍然致力于有纪律的执行，转化 pipeline，深思熟虑地推进像鹿特丹这样的重要项目，并继续为长期扩展我们的平台。
在结束之前，我要感谢我们的团队成员、客户、合作伙伴和股东的持续支持。燃料电池能源的团队仍然专注于执行我们的战略，推进我们的技术，并提供可靠、有弹性的电力解决方案，以加强世界各地的能源基础设施。再次感谢您今天的时间，我们期待在下个季度向您更新我们的进展。
[操作员闭幕词]