Jeff Sonnek（投资者关系）
Craig Hurlbert（执行董事长）
Kathleen Valiasek（总裁兼首席执行官）
早上好，欢迎参加Local Bounti 2025年第四季度财报电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。请注意，今天的活动正在录制。
现在，我想将会议转交给ICR的投资者关系负责人Jeff Sonnek。请讲。
谢谢。今天的演示将由Local Bounti的执行董事长Craig Hurlbert以及总裁兼首席执行官Kathleen Valiasek主持。今天电话会议中发表的评论包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有其他陈述均视为前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的期望和信念以及有关未来事件的多项假设。此类前瞻性陈述受已知和未知风险与不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。其中一些风险和不确定性在公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中已识别和讨论。我们今天还将提及某些非公认会计原则（non-GAAP）财务指标。有关非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP指标的调节，请参阅我们投资者关系网站investors.localbounti.com上的新闻稿。
接下来，我想将会议转交给Craig。Craig？
谢谢Jeff，各位早上好。首先，我想对整个Local Bounti团队表示由衷的感谢，感谢他们本季度乃至整个2025年的出色执行。这些业绩所反映的进展并非偶然。这是整个组织各部门纪律严明、专注工作的成果，我为团队所建立的成就感到无比自豪。当我回顾Local Bounti如今在运营、商业和财务方面的状况，与甚至一年前相比，其发展轨迹是明确无误的。我们为达到这一阶段付出了艰苦努力，外部信号也开始有所体现。现有战略投资者追加的1500万美元投资就是这样一个信号。它为我们在2026年推进优先事项提供了重要的财务灵活性，也表明了围绕Local Bounti定位的信心正在建立。
接下来，我将会议转交给Kathy。
谢谢Craig。我对2025年第四季度的总结很简单，即专注于基本面，而我们的基本面正在发挥作用。第四季度和全年业绩都反映出公司一直在付出艰苦努力。我们一直在建立商业势头、优化运营、收紧成本结构，重要的是，为我们的下一个篇章优化基础。我们非常高兴，我们网络中的三个最先进设施现在都已达到满负荷收获产能。同样重要的是，我们的全部产能在运行率基础上都已承诺给客户。我可以通过两个相辅相成的方面来描述我们的发展势头。首先是我们的商业进展和正在进行的战略合作伙伴讨论，其次是围绕规模化运营的优化。先从我们的商业进展和正在进行的战略合作伙伴讨论说起。这些对话仍然很活跃，并且是Local Bounti长期增长战略的核心。
我们合作的质量和速度持续提升。市场已经发生转变，曾经对受控环境农业持谨慎态度的零售商和战略合作伙伴，现在正在设计将CEA作为永久基础设施的供应链，并且他们正在积极寻找合适的合作伙伴共同建设。这一重大转变为Local Bounti提供了令人难以置信的机会，以展示我们更具资本效率的Stack & Flow技术如何极大地增强他们的专属生产。我们在处理这些机会时保持谨慎，以便能够最好地定位Local Bounti，以实现持久的长期价值。我们的商业战略不仅仅是增加产能。相反，它是优化我们的产量质量，以最大化股东价值。具体而言，我们专注于实现渠道组合的目标多元化，这是帮助我们提升利润率的一个因素，改善这一组合是我们进入2026年的核心优先事项。
事实上，在这一点上，第四季度我们通过一家新的全国性零售商扩大了在特定南部市场的零售业务。我也很高兴地分享，我们刚刚获得了两个新的零售客户，预计将在未来几个月内启动合作。第一个是在一家大型高端零售客户的250多家门店中放置我们的6个SKU，第二个是一家大型区域零售商。这些正是我们商业团队所瞄准的成果类型，我们期待展示我们卓越的服务。我们的渠道反映了我们一直在建立的强劲商业势头，我们对2026年上半年更多的分销机会充满期待。我们的Romano凯撒沙拉套装是另一个很好的例子，说明了我们专注的商业战略。该产品随着每季度速度指标的显著改善而获得了重要的吸引力。
我们在第三季度至第四季度期间的平均每店每周销量增长了约75%，这验证了消费者需求以及我们推动重复购买的能力。当客户和消费者提供反馈时，我们会倾听，而Romano凯撒沙拉是一款强大的产品，它的开发是为了满足需求，并展示了Local Bounti未来可以提供的产品。这也延伸到我们的婴儿叶菜组合，我们认为在这一领域我们有显著的差异化优势来转化机会。这个类别是Local Bounti真正的优势领域，我们各设施的质量始终如一，产量强劲。我们尤其看到芝麻菜有巨大的发展空间，市场上存在明显的供应缺口。我们的零售客户对传统芝麻菜供应表示不满，因为其供应往往不稳定，无法满足消费者的需求。
我们打算最大限度地发挥我们的Stack & Flow能力，通过提供更可靠、更持久、即食的温室种植芝麻菜来满足消费者需求，这是我们将在2026年与零售合作伙伴积极强调的信息。现在，我想花一点时间认可我们的商业和运营领导团队（包括我们的总经理）之间的强大合作关系，这种关系自2025年年中以来不断加强。他们共同建立了一个更具凝聚力和跨职能的环境，推动了整个业务的显著改善。这种协作带来了与主要零售合作伙伴更牢固的关系，帮助实现了长期的商业机会，并改善了我们团队的日常运作方式。从运营角度来看，我们的按时足额交付表现更强，货运路线管理更具纪律性和优化性，包装标准化和 labor效率也在持续进步。
这种协调水平不仅为我们今天的状况奠定了坚实基础，也为我们利用未来机会的能力奠定了基础。转向运营方面。第四季度是最明确的证明，我们的执行正在产生我们预期的结果，在某些情况下甚至超出预期。这是我们在2025年期间投资升级德克萨斯州设施、完成全网络塔楼升级以及优化生产系统的成果。满负荷运行实现了我们最近才达到的全网络一致性水平。一致的吞吐量意味着更可预测的劳动力部署、更稳定的投入成本，以及我们的产量改进计划得以复合的稳定平台。这种运营一致性开始在我们的财务业绩中产生显著影响，我将在稍后介绍。
我们还对加利福尼亚州的设施进行了有选择的投资，以提高运营效率，我们相信这可以使这些 legacy设施的产量提高多达20%，从而增加吞吐量并提高利润率。此外，我们的产量达到了历史最高水平。我们在乔治亚州、德克萨斯州和华盛顿州完成的塔楼升级，以及在我们的Stack & Flow技术支持的设施中部署的计算机视觉和人工智能驱动的种植优化，都如承诺的那样发挥了作用。德克萨斯州还受益于设施持续满负荷运行带来的稳定运营节奏。结果显而易见，新的自动化收割机旨在实现的吞吐量和 labor生产率提升已经实现。满负荷运行也为我们每个设施内持续的成本优化工作提供了信息，使我们能够更好地了解成本驱动因素并采取工具加以解决。
这导致了更一致的调整后毛利率，以及调整后SG&A的显著下降，反映了2025年我们一贯的成本纪律。这些改进的净效果体现在我们的调整后EBITDA轨迹上。展望未来，这项工作的成果将我们的供应链协调为全国农场网络模式。随着我们所有最先进的设施现在都满负荷运行，我们的重点从增加产能转向优化网络作为一个整体单元的表现，以最好地满足客户需求，同时为业务产生优化的回报。网络模式中固有的灵活性具有非凡的价值，将对我们下一阶段的增长成功至关重要。设施是基础设施，模式是我们如何从中提取最大价值。我想认可团队最近的一项成就。
我们很自豪获得了美国专利，标题为“使用计算机视觉和人工智能优化混合种植环境中的种植过程”。该专利保护支撑我们Stack & Flow技术平台的专有方法，正是这些能力推动了我们一直在讨论的产量提升和运营一致性。这是一个重要的里程碑，也是对我们一直致力于建立的技术领先地位的正式认可。现在转向我们本季度的业绩。第四季度收入增长24%，达到1250万美元，反映了我们整个设施网络持续的生产改进推动的连续和同比增长。除了增量分销外，我们还看到重点客户的增长。例如，我们对一家主要电子商务和直接面向消费者客户的季度销售额在2025年加速增长了600%以上，并帮助推动了第四季度的同比增长。
第四季度调整后毛利率约为29%，不包括折旧、基于股票的薪酬和其他非核心项目。相比之下，去年第四季度约为25%，同比提高了约400个基点。第四季度调整后销售及管理费用为430万美元，低于2024年第四季度的530万美元，同比减少约18%。结合我们2025年全年的COGS相关节约行动，我们将年度总费用减少了近1000万美元。第四季度调整后EBITDA亏损收窄至580万美元，而2024年第四季度亏损为930万美元，2025年第三季度亏损为720万美元，同比改善38%，环比改善20%。这是我们的运营杠杆开始发挥作用的最明确的单季度证明。不断增长的收入、改善的毛利率和降低的SG&A正共同促成显著更好的调整后EBITDA表现。我们第四季度GAAP净亏损为870万美元，而去年同期为3630万美元。
这一改善反映了2025年债务重组带来的利息支出大幅降低以及正在进行的运营进展。关于我们的资产负债表，我们年末的现金、现金等价物和受限制现金约为1070万美元。年末之后，我们从一位现有战略投资者那里获得了5000万美元的投资。这是一个重要的信号，一个了解我们业务和技术的合作伙伴选择增加他们的股份。它为我们在进入2026年推进商业和战略优先事项提供了额外的财务灵活性。作为2025年整体资本结构的提醒，我们在第一季度完成了2500万美元的股权融资和全面的债务重组，取消了约1.97亿美元的债务本金和利息，将现金偿还推迟到2027年4月。在第三季度，我们发行了1000万美元的可转换票据，同时相应减少了1000万美元的优先担保债务本金，并达成了各种设备租赁安排。
这些交易共同为Local Bounti提供了财务灵活性，使其在迈向盈利的过程中能够对增长和合作决策采取战略态度。由于债务重组，我们全年的利息支出减少了近2700万美元，即45%。在展望方面，我们预计2025年展示的改善轨迹将继续。收入增长、毛利率稳定和SG&A下降，所有这些都指向朝着实现正调整后EBITDA目标的持续进展。最后，我们正在努力建立一个持久的盈利业务，我相信我们所取得的累积进展将在2026年更加明显。我们周围的战略和商业环境越来越有利，我们的目标是将Local Bounti置于中心位置。我感谢整个Local Bounti团队的承诺，以及我们的投资者和合作伙伴的持续信心。
我们的准备发言到此结束。感谢大家今天参加我们的会议，以及对Local Bounti的持续关注。
[操作员结束语]