Anthony Capuano（总裁兼首席执行官）
Drew L Pinto（执行副总裁、首席收入与技术官）
身份不明的参会者
大家早上好。感谢大家这么早参加会议。我知道在座的各位都睡了个好觉，而且很早就上床休息了。我们非常高兴万豪管理团队能来到这里。我们有首席执行官Tony Capuano，以及执行副总裁兼首席收入与技术官Drew Pinto。我将首先提问。这是一场炉边谈话。我们会在最后留出一些时间进行问答，但我想，我对这场全面且内容丰富的讨论感到非常兴奋。
我也是。谢谢你们邀请我们。
让我们从宏观层面开始。
好的。
战略重点。您认为万豪2026年的首要任务是什么？您对美国和国际市场的优先事项的考虑有何不同吗？
嗯，其实没有太大不同。我的意思是，美国市场相对更成熟一些，但总体而言，优先事项是相似的。我想说，第一，我们正努力构建这个生态系统，对吧？一个几乎没有客户流失的生态系统。而Bonvoy计划是这个生态系统的连接纽带。因此，首先要确保我们在全球范围内拥有最优质的品牌和体验。这关乎加速净单位增长。其理念是，如果我们在会员想去的任何地方、世界上的任何地方、为任何旅行目的都能提供合适的产品，那么他们就真的没有必要去这个生态系统之外寻找了。所以，这是其中很大一部分。然后我认为是技术，这也是我很高兴Drew能在这里的部分原因，我主要从两个角度来考虑这个问题。
正如我们过去所讨论的，我们正在对三个最重要的技术系统进行大规模的平台重构，即物业管理系统、中央预订系统以及忠诚度系统，这应该会带来相当大的变革，Drew可以给大家一些细节。
还有所有新兴技术，人工智能，对于那些打赌在头两分钟内不会提到AI的人来说，你们输了。但这肯定会影响我们总部层面的效率，也会影响酒店层面一些历来手动操作的流程，使其变得更高效。
然后，当我们更深入地关注基本面时，对吧？我想了解一下当前或今年迄今为止的每间可售房收入（RevPAR）趋势，显然，考虑到中东的动荡局势。你们在那里看到了什么，以及如何看待对该地区的影响？
当然。可能和去年情况差不多。1月和2月，全球范围内开局非常强劲，无论是绝对需求还是平均每日房价（ADR）增长，都超出了我们对今年前两个月的预期。3月，显然，你们看到了中东冲突的影响。在很大程度上，目前冲突的影响似乎主要局限于该地区。正如预期的那样，我们看到了取消预订的情况。显然，航空运力受到了严重干扰，这产生了影响。但到目前为止，我们还没有看到它波及中东以外的地区。为了让大家有个概念，看看我们目前的全球库存，我们全球约4%的客房在中东，约7%的待开发项目，以及约4%的全球费用来自该地区。但冲突已经持续了15、16天，所以我每天都在和团队交流，我们正在密切关注。有趣的是，在阿联酋这样的市场，冲突开始时入住率非常高，因为人们无法乘坐商业航班离开该地区。但现在我们的入住率相当低，显然，无论是从人道主义角度还是商业角度，我们都希望冲突能迅速和平解决。
您如何看待对其他地区的影响或连锁反应，无论是欧洲还是美国出境前往欧洲或中东的情况？
是的。我们查看了未来的预订情况。中东地区的预订出现了一些疲软和取消。目前欧洲市场保持良好。如果冲突扩大，显然存在真正的风险。我认为更大的问题在于油价以及这对商业航班价格的连锁影响，以及这可能如何影响。在我们99年的历史中，我们经历过油价飙升。有时这会产生影响，特别是对于美国出境市场，他们可能会选择驾车前往的目的地而不是乘飞机前往的目的地，但我们在驾车可达的目的地也有很好的分布。
明白了。2026年的亮点之一是世界杯。您已经给出了一些相关参数，但我想了解一下最新的假设？有多少业务已经入账？您看到了什么，以及如何通过调整酒店定价来实现利润最大化？
所以，现在还为时过早。我的意思是，我们仍然认为全球范围内可能有大约40个基点的增长空间，或者抱歉，在美国市场约35个基点，全球约40个基点，但现在还早。考虑到许多后续轮次的比赛，没人知道谁会参加那些比赛，目前的预订量与我们的预期相符。正常情况下，国际入境游客占比约10%至12%。世界杯的预订中，国际入境游客约占24%，是正常水平的两倍，我认为这是一个相当令人鼓舞的迹象。
对于来到美国这11个左右的城市，甚至北美16个城市的人们，您有任何数据点或趣闻吗？他们是否延长了行程，前往其他地区，或者停留了X天？
是的，现在还太早。我的意思是，我们预计会出现这种情况。但同样，看看我们在卡塔尔和之前的世界杯主办城市所看到的，很大程度上取决于谁能晋级，对吧？有时人们会预订单程机票入境，希望他们的球队能晋级，然后延长停留时间。
如果考虑宏观经济和消费者健康状况，您如何每周、每月进行监测？
当然。
消费者状况，以及您如何看待您在高端市场的表现（您在该领域肯定有很大的影响力）与低端市场（随着时间的推移，您可能会有更多增长）的表现？
我想说几点。首先，我们关注的所有指标与你们所有听众关注的指标相同。我们密切关注国内生产总值（GDP）。我们关注就业数据。我们关注企业收益，所有这些都是关于消费者信心趋势如何演变的良好指标。我认为我们感到相当乐观，如果假设冲突仍然相对集中在一个地区，展望未来几个月，我们认为随着关税减免和退税开始发放，这将提振美国消费者信心，这对我们的业务来说可能是个好消息。在奢侈品领域，这可能是过去几个季度我们财报电话会议上最有趣的话题。可以理解的是，关于奢侈品消费者的韧性有很多问题，但我们继续看到强劲的需求和强大的定价能力，考虑到我们在全球拥有如此庞大的投资组合和待开发项目，这对我们来说非常令人鼓舞。
然后，关于你们的品牌，对吧？我不知道确切的数量，我们姑且称之为——
我也不知道。
大约30个。
我认为大约是40个。
大约40个，是的。好的。
这取决于你如何计算。
您如何看待这个数量随着时间的推移是会增加还是减少？是否有一些品牌需要更多投入，有一些品牌您非常满意？
是的。我喜欢我们品牌组合的广度。我喜欢它为我们的客人和Bonvoy会员提供的广泛选择，也喜欢它为我们的业主和特许经营社区提供的广泛选择。但是，如果你的战略考虑到如此广泛和多样化的品牌组合，随之而来的要求是确保你为组合中的每个品牌都有一个清晰明确、独特的定位。万豪的指导原则之一是“成功永无止境”，所以总有更多的工作要做。但我认为我们已经在绝大多数品牌上实现了这一点。这种清晰明确且独特的定位在某些品牌中比其他品牌更清晰，我们将继续努力确保在整个组合中都能实现这一点。
然后，在单位增长和开发方面，您的指导目标是4%至4.5%的客房——
4.5%至5%。
抱歉，4.5%至5%。是的。
Jackie差点从椅子上跳起来。
我看错笔记了。显然，转换是主要驱动力。在当前这种不稳定的融资和开发环境中，维持这一速度的最大机遇和风险是什么？
是的，我的意思是，我们有超过600,000间客房的待开发项目，新建和转换项目比例良好。在过去几个季度，我们看到签约和开业数量中，转换项目占30%至40%，这一比例相当稳定。今年将要开业的新建酒店显然都在顺利建设中，我们对这些新建酒店的状态和预计开业日期有很好的了解。在转换方面，我觉得我们可能没有足够多地谈论的一点是，当然，我们的交易团队每天都在全球范围内寻找单个酒店的转换机会，无论是独立酒店的转换还是竞争品牌的转换，我们将继续这样做，这将继续是我们增长的重要来源。但我们重点关注并投入资源的是组合转换，显然MGM就是一个很好的例子。我们推出了一个名为“Series by Marriott”的平台，这使我们能够将中端和高端组合纳入系统。去年，我们与印度的一个名为Fern的集团宣布了一项交易，在单笔交易中，我认为我们获得了大约8,000间客房。这不是并购交易，不是收购，而是组合转换，我认为这将继续是我们非常重要的重点领域。
您如何看待这些更大规模的组合式交易，并确保获得相应的经济效益？因为我认为我们都喜欢单位增长。
是的，当然。
我们都喜欢这种可见性，但我们也希望确保有相应的经济效益。
是的。你有理由期望我们所做的绝大多数转换，无论是单个单位转换还是组合转换，其费用结构都将非常典型、非常传统。MGM是不寻常的，但实际上，这是世界上最大的住宿公司和世界上最大的博彩公司的合作。双方都认为他们为这种关系带来了很多价值，这需要在交易结构上有一些创意。但我们绝大多数的转换交易都将采用非常典型的费用结构。
好的。然后，关于整个待开发项目，您能谈谈连锁规模和——
当然可以。
地理分布以及您最兴奋的是什么？
即使你不问，我也会主动说的，因为我认为这是我们增长故事中很棒的一部分。在这600,000间客房的待开发项目中，大约40%属于高端和豪华类别，显然这些层级能产生最显著和优质的费用。所以，这是故事中很棒的一部分。另一个值得关注的方面是我们进入中端市场，这只有几年时间。我认为目前它在待开发项目中只占大约5%左右，但这些平台是增长最快的平台之一。当你考虑到我们所看到的消费者分化时，通过我们在中端市场的增长，能够满足那些仍有旅行欲望但希望更经济的低收入家庭，同时通过我们行业领先的豪华组合满足高收入家庭，我认为这是一个非常强大的组合。
如果我们展望未来五到十年，您如何看待您在中端、中高端与豪华连锁规模方面的发展？
是的，我的意思是，我不认为它们是相互排斥的。在其他场合，有人问过我，你是不是为了支持中端市场而减少了在高端和豪华市场的增长？绝对不是。这不是一个非此即彼的决定。我们正在大力推进，因为我们在中端市场有很长的增长空间。但我们继续，今天早上我们的一个委员会会议批准了三个新的美国豪华项目。所以，我们正在非常努力地扩大在豪华领域的领先优势。
好的。然后，关于您的业主和特许经营商，我认为他们越来越感到沮丧，运营环境非常艰难。您如何与他们合作以降低成本并继续提供有吸引力的价值主张？
是的。这是公司目前最大的重点领域之一。几周前，我在洛杉矶参加了ALIS投资会议，并参加了首席执行官小组讨论。我的朋友，洲际酒店集团的Elie Maalouf，发表了一个我认为非常有见地的观察。他说，只要在等式的另一边有一个愿意的资产密集型合作伙伴，这些轻资产模式就很棒。因此，我们的业主和特许经营社区的健康和财务实力至关重要。那么，我们如何努力帮助他们？我们正在研究影响他们回报的等式中的每个变量。你可以和Drew谈谈。他日常工作的一部分是创收，但我们正在尽一切努力积极增长收入。
我们正在查看损益表中的每一项费用，并寻找提高效率的机会，无论是通过重新思考酒店运营方式带来的效率，还是新兴技术和人工智能带来的效率。我们正在努力提高运营利润率。我们正在查看我们的加盟成本。随着我们在总部层面变得越来越高效，是否有机会将其中一些效率传递给我们的业主？去年，我们大幅降低了Bonvoy计划的收费率，这对我们的业主来说是一个很大的推动。所以，我们将继续关注每个变量。
那么，这很好地过渡到下一个问题，关于Bonvoy计划、收费以及与业主的关系。您的信用卡费用增长了35%，这是您2026年指导目标和增长的主要驱动力。您能否逐步介绍一下 royalty rate（特许权使用费率）增长背后的过程和理由？
当然可以。
以及您如何看待联名计划在未来几年的经济发展？
是的。所以，主要驱动因素是多方面的。第一，我们之前有一个合同关系，对我们有一些限制，我们重新谈判了这种关系，给了我们一些灵活性。但最大的驱动因素是我们继续推动的效率。你知道，我们对总部成本进行了相当深入的审查，结果节省了近1亿美元的净管理费用。第三个方面是系统的持续增长，信用卡计划的增长，信用卡持卡人消费的增长，把所有这些放在一起，给了我们做出这一改变的机会。
但我想告诉你的是，当我们考虑这一改变时，我们考虑了许多限制因素。我们希望确保Bonvoy计划本身的财务健康和稳定性一如既往地强劲，事实上，它现在是有史以来最强大的。第二，我们希望确保如果我们做出这一改变，不会显著削弱Bonvoy会员的价值主张，事实上，我们没有。第三，我们希望确保如果这导致向我们的业主和特许经营商收取的费率大幅增加，我们就不会这样做。事实上，正如我提到的，我们实际上降低了收费率。所以，正是整个系统的增长使我们能够进行这种调整。
之后您是否收到了业主的反馈？大概是什么样的反馈？
是的，我会说他们参与度很高。你知道，他们基本上问了和我刚才说的三个类别相同的三个问题。他们想知道为什么。他们想知道这会对他们产生什么影响。这会导致收费率增加吗？他们非常关心Bonvoy计划以及它对他们酒店的强大需求驱动力。这会以某种方式破坏该计划的经济基础吗？我们向他们保证不会。他们说，如果你看看忠诚度博主的内容，Bonvoy会员的价值主张非常有吸引力。他们希望确保我们不会严重削弱这种价值主张。
然后，虽然我不想深入机制层面，但就您目前所处的位置与您可能达到的位置相比，是否有进一步提升的机会？并且只是确认我的理解，这完全独立于您与——的 interchange（交换费）谈判。
是的。我们对目前的结果非常满意，之所以满意是因为它满足了这三个限制因素，而且这与我们与信用卡合作伙伴正在进行的谈判是完全独立和不同的。
好的。也许我们可以转向人工智能。
当然可以。
我们谈到了战争。
是的。
稍微问一下Drew——
早上好。
显然，Tony，你也可以发表评论。您如何看待生成式人工智能从根本上改变客人的旅程和体验，以及万豪在未来三到五年内在这一领域的竞争地位？
首先，非常感谢你邀请我，很高兴和你谈谈我们在这里的计划。我想说的是，总体而言，我们认为这对我们来说是一个非常好的机会。正如你在自己的个人生活中使用人工智能工具所体验到的那样，我认为它正在以对客户有利的方式重塑商业。所以，第一，人们更容易找到公司可能提供的广泛产品。当然，正如Tony刚才提到的，我们的投资组合范围很广，既有酒店产品，也有随之而来的体验。因此，能够更轻松地发现这些对客户来说非常有价值。另一件事，我个人在使用这些工具时也很享受，那就是它不仅可以提供市场上的所有选择，还可以根据你正在寻找的东西为你推荐适合你的东西。所以，我们认为这是一个很好的机会，我们对自己有独特的资格利用这一机会感到非常有信心，因为我们的规模、我们拥有的忠诚度计划、我们直接渠道的实力，还有不要忘记，我们整个生态系统合作伙伴的实力。鉴于我们的规模、我们在分销方面的积极表现、我们与这些合作伙伴的深厚关系，我们能够以我认为其他人很少能做到的方式与他们合作，因为我们长期建立的关系，所以我们可以一起真正创新。
那么，如果我们先谈谈分销方面——
当然。
您已经开始试点哪些项目？在哪里看到了成功？在未来三到六个月内，在客户体验方面我们可能会看到哪些推出的功能？
当然。如果可以的话，让我先提供一个更广泛的背景，然后再回答这个具体问题，因为重要的是要看到，正如Tony提到的，我们正在对公司进行全面的数字和技术转型，所以这远远超出了人工智能。从我们的核心系统到我们的数据平台，再到我们数字网站的重新平台化，所有这些都是为了创造出色体验的一部分。我还要说，在我们目前的人工智能努力中，我们正从——开始进行试点和概念验证。几年前我们成立了GenAI工作室。这是成功的，我们真正需要做的是扩展，所以在过去的九个月里，我们一直在做的就是构建那些不那么令人兴奋但对于以我们公司所需的规模和保真度进行扩展至关重要的底层架构。所以，我们一直在构建这些，我们在客户方面有用例。我们为我们的员工提供用例，以真正让他们的生活更轻松，这样他们就可以花更多时间与客人在一起，也为我们的业主和特许经营商提供用例。举个例子，我们正在努力为他们提供关于他们收入生产力的更好见解，以及他们的收入机会，这样他们就可以提高酒店的每间可售房收入（RevPAR）。人工智能连同我们正在做的所有其他事情开始释放这一潜力。
但给你一些具体的例子，有几件事你会看到。第一，我们希望确保我们的直接渠道强大、相关，并且客户喜欢来我们这里。这始终是我们分销战略的首要重点。所以，你将看到的一个非常明显的变化是在marriott.com和我们的应用程序上的自然语言搜索。我们现在正在开发这个。我们计划在未来几个月内进行试点，然后在年中全面推出。我们对此非常兴奋。这也使我们能够做下一件事，那就是我们将真正增强客人和酒店在抵达前相互通信的能力。很长一段时间以来，我们在入住期间通过应用程序提供聊天功能。我们将改进这一点，但现在，借助新技术，我们也能够扩展这一功能。所以，在你的整个旅程中，你几乎都可以与酒店建立联系。这些只是我们正在努力的几个例子，我认为这些只是我们正在进行的这些底层努力将使我们能够做的事情的开始。
然后，您如何看待与OpenAI、Gemini等公司的关系随着时间的推移发展？考虑到这显然是不稳定的，事情发展得非常快，但当您考虑到20多年前与在线旅行社（OTAs）发生的事情，并着眼于这个机会集时，您如何设想它的发展？您的最佳情况或理想情景是什么？
是的，现在下结论还为时过早，这正是我们正在这样做的原因。我认为你完美地触及了这一点。我认为作为一个行业，我们只能代表自己，但你知道，我在分销领域花了很多时间。作为一个行业，我认为我们都认识到，大约20年前左右，当整个范式被定义时，我们在一旁坐了太久。正如你在整个行业看到的那样，这次不同了。所以，我们真的在与OpenAIs和谷歌合作，原因有两个。第一，这都是探索。我们在尝试学习，他们也在尝试学习，一切都在发展，这就是为什么现在真的很难说这一切将走向何方。我们希望确保我们参与其中并在这个过程中学习。
第二，可能更重要的是影响力。所以，我们希望能够影响这个模型，确保它符合我们的分销标准，帮助我们的业主和特许经营商拥有适合他们的客户获取策略和方法，这将是可持续的。同时，确保有良好的竞争，并且这真的将成为我们可以代表我们的酒店从中受益的地方。这就是为什么我们很早就参与其中，并在这个过程中努力弄清楚。实际上，我每周都会从团队那里得到更新，例如，作为这个试点的一部分，我们可能会与谷歌合作开展新的营销创意。就像今天，这真的还在发展中。
所以，考虑到现在还很早，但到目前为止，有哪些比较成功的努力？或者您能分享一些关于参与度或预订量等方面的指标吗？
现在真的太早了——我们没有什么具体的可以分享。不过，我会告诉你，我们运行自然语言搜索有一段时间的一个地方是我们的Homes & Villas by Marriott Bonvoy网站。所以，这是我们做的测试案例之一，我们实际上是在大约两年前，几乎就是今天推出的。我们最初的计划是运行一小段时间，然后转移到我们更大的平台，marriott.com和我们的应用程序。但有太多东西需要发现，事情变化太快，所以我们花了一些时间来学习。看到该网站上的行为和结果非常有趣。所以，我会给你两个大致的观察结果，但我认为你会觉得它们很有趣。第一，我的期望是客户采用它的时间会比我们预期的要长一些，因为我们已经推出了这个功能，客户在自然语言搜索框中仍然做的头号搜索基本上是我们所说的价格、日期和空间，就像你知道你要去哪里，你想去这些日期。这和你今天在搜索栏中输入的内容相同。所以，我听说，我想是Skift创造了“搜索框的暴政”这个词，对吧？我们都已经习惯了这么长时间，行为改变需要一点时间。我们甚至在Homes & Villas上做了一些提示性的提示，比如“哦，你可以问这些问题。你可以发现这样的房子。”
所以，这是第一点，我认为很有趣。第二点，可能更指导我们将要推出的开发，那就是当你为客户打开一个可以说“问我你想要什么”的框时，你会得到很多可能与“嘿，我想找到某个酒店或某个房子”无关的问题。我们会收到关于“我的Bonvoy忠诚度积分余额是多少？”“不同酒店的宠物政策是什么？”等等问题。所以，对我们来说，构建一个真正集成、真正出色、非常丰富的体验非常重要，因为我们希望客户在使用时喜欢它。我们希望确保我们能够预测他们要去哪里，并帮助他们获得他们正在寻找的答案。
那么，我想从财务角度来看，显然因为还太早，不会有确切的数字。您认为这是一个收入最大化的机会，还是一个利润率机会？或者它能让您在业主中获得不同的地位，从而促进单位增长。您如何看待它对实际运营业绩的影响？
我认为主要的两个指标可能是流量和网站的粘性，无论是我们的直接渠道还是我们将要合作的合作伙伴。但我认为这里有一个很大的转化机会。还不知道具体是多少，但仅仅是你能够真正找到你想要的酒店或体验这一事实。其中还包括辅助产品的购买量。如你所知，我们是世界上最大的餐厅、高尔夫、水疗运营商之一。我们有所有这些很棒的产品。我们最大的挑战一直是，在这个非常有限的空间里，如何以相关且非常个性化的方式向客户展示这些产品？我们正在做的事情正在解锁这一切。所以，我认为那里也有机会。
回到你关于业主的问题，这是他们最感兴趣的事情之一。他们倾向于将新技术平台、新兴技术视为提高利润率的机会，当然有很多这样的机会。但我经常从业主社区听到，考虑到我们为客人提供的产品和服务菜单，在预订时将这些产品和服务纳入预订路径的能力，我认为代表着真正有意义的收入增长潜力。
有趣。然后，在成本方面或者更多的是在获取方面。OpenAI、谷歌，您正在与他们合作。您如何看待这些渠道的经济性与传统搜索和在线旅行社（OTAs）相比的发展？
嗯，这同样还为时过早，可能是我们面临的最基本问题。这就是为什么我们很早就参与其中，成为对话的一部分。我们需要确保这种范式的发展和变化所带来的商业模型是我们能够支持和维持的，并且我们的业主和特许经营商能够维持。你知道，他们非常直言不讳，这是理所当然的，我们与他们合作，确保我们行业的客户获取和保留模型是可以支持的、有利可图的，这是我们每天醒来都在思考的问题，无论是技术、人工智能、营销，都回到这一点。我们需要确保我们以可持续的方式健康成长。
而且过去几年您在技术方面投入了很多。现在我们开始看到，我认为，至少在成本方面的一些影响和好处。我认为您的一般及行政费用（G&A）今年会增长几个百分点，去年增长不多。那么，这种效率有多少是可持续的？您觉得在公司和成本方面还有更多的机会吗？
我绝对认为有机会，因为我们正在进行的很多投资是规模化的，所以我们试图让事情具有广泛的基础，以便可以在各种地方使用。因此，虽然我们目前在某个领域可能没有用例，但我们正在构建底层基础设施，以便可以利用它。所以，我确实认为我们有机会继续推出，无论是人工智能还是更广泛的技术，以帮助自动化事情或处理手动流程或数据，使其更高效。所以，我确实认为我们面前有一些机会。我看到的更重要的事情，这是令人鼓舞的，虽然我们正在处理这些大项目并在我们的人工智能团队中扩展它们，但我看到的趋势甚至更多的是人工智能现在正在渗透到我们所做的一切中。我们本来要投资的项目，可能没有人工智能组件，我们从未想过会与人工智能相关，现在突然之间，我们几乎要求其中包含人工智能解决方案，并且我们将其设计为其中的一部分。这不是全部，但我们所做的任何事情，无论是财务、人力资源、营销还是其他任何事情，我们都会说，这个解决方案的人工智能部分在哪里，这样我们才能确信我们正在进行正确的投资。
有趣。所以，听起来它几乎完全嵌入到日常运营决策中了？
是的，而且它发展的速度。我的意思是，每个人都知道，不仅仅是我们公司，整个领域发展得有多快。但即使在我们公司内部，我们也在迅速转向，我们在这里建立了选择权，这样我们就可以强调我们认为会获得最佳回报的地方，而现在看来，这甚至比我们将要推出的某个特定功能更有前景。
而且，您一直在重新构建核心技术系统，对吧？那么，考虑到您在这个过程中所处的阶段，在利用人工智能方面是否存在限制？或者您觉得您已经接近尾声，现在可以开始采取进攻性策略了？
好消息是，诚然，当我们开始设计那个重大转型时，人工智能还不是今天的样子。但好消息是，我们以非常灵活、易于扩展且易于适应的方式构建了我们的架构。因此，引入人工智能几乎是一个很好的附加组件，有助于放大我们正在做的事情。所以，我们对此感觉非常好。另一件事是，它正在开辟我们以前没有的整个数据源。例如，物业数据或客户数据。由于这些非常本地化的旧系统，我们过去在做我们想做的事情时受到限制。现在，这为我们打开了所有这些机会，然后将人工智能应用于这些机会，以帮助我们提到的那些用户，这是我们以前没有的。所以，如果有的话，这是非常好的基础工作，开辟了我们以前认为不可能的能力。
关于人工智能，我们有没有遗漏什么您觉得我们忽略了的，而且它发展得如此之快，所以当我们两周前写问题的时候？
是的。不，我不这么认为。我认为我对此的最大看法是，它正成为更广泛战略中越来越关键的组成部分，无论是技术战略，还是Tony和我真正努力做的，不仅仅是为了技术而谈论技术，而是它如何应用于推动业务成果，无论是商业成果还是我们拥有的其他关键绩效指标（KPIs）。我们这样做是有目的的，所以我们确保投资和努力朝着这个目的前进。我们现在正在将人工智能融入其中，而不是让它成为一个独立的离散事物，我认为这真的很重要，因为你可能会迷恋某个人工智能解决方案，并认为，好吧，这将解决一切问题，而我们学到的是，它必须真正集成，无论是数据、安全，还是像我一开始说的客户，不会局限于一个领域，他们会希望你已经考虑过这一点，并考虑过他们的体验。所以，这确实是我们关注的地方。
明白了。好的。
我可能要补充的唯一一点，这是在Drew评论的基础上。在分销、总部层面有各种各样的机会，有很多提高利润率的机会，在酒店层面也有提高利润率的机会。我们可能没有足够多地谈论面向客人的机会，这是关于使用这些新兴技术为我们的员工创造能力，对吧？我们从事的是人际连接业务，如果这项技术为他们创造了更好地与客人互动的能力，我认为这对我们来说是一个巨大的胜利。
是的，而且如果他们在网站上感受到了，那么——
exactly.
我们实际上回到Tony，这有点与人工智能相关，但更广泛。万豪历史上通过有机增长和收购实现增长。考虑到股票的交易价格以及投资者赋予的倍数，您如何看待公司目前的并购机会？而且，考虑到我们花了很多时间谈论人工智能在成本方面的好处，这在某个时候会成为您考虑并购机会时的因素吗？
是的，我认为技术格局不一定会改变我们在并购方面的核心理念。在我们行业领先规模的众多好处中，我们并不觉得迫切需要通过并购交易来获得规模。我们已经有规模了。所以，我们对此非常谨慎。当你看看我们多年来所做的并购交易时，它们有一些共同的特点。第一，它们往往填补空白。这可能是品牌架构上的空白，也可能是地理上的空白，或者两者兼有。第二，我们会看它是否具有可扩展性，可以是区域层面的可扩展，也可以是全球层面的可扩展。当我和团队审视我们今天的品牌架构时，不一定有明显的空白。
在地理上，我们即将开设第10,000家酒店。我们在143个国家开展业务。待开发项目中还有20多个国家。但有些地区我们目前的足迹还不够大，所以我们会继续关注。我们在考虑并购时会使用我们一贯的财务纪律。但有一些亮点，我们最近完成的是citizenM。我们对它在品牌架构中的定位感到非常兴奋，我们的业主社区对该品牌的增长前景也非常兴奋。
从中有没有什么惊喜或经验教训？我知道规模不大，但——
我不认为有惊喜，但我认为，我们有了一个很好的开始。Drew，也许你想谈谈这个。
是的。
但我认为我们的早期经验验证了我们在评估收购时的直觉，那就是他们在技术方面非常出色，对吧？在我加入公司以来，我们一直在尝试自助服务终端。他们已经解决了这个问题。他们的自助服务终端产品非常出色，非常直观，运行良好。同样，我们所有人都有过在酒店里使用iPhone或平板电脑来管理整个房间的体验，我们常常因为太难弄明白而把它扔到一边。同样，他们也解决了这个问题。他们有一个非常直观的平板产品，可以管理灯光、温度。你可以点餐，可以和员工聊天，所有这些事情。所以，我认为你会看到我们在投资组合的其他部分采用类似的版本。
有趣。
你有什么想谈的吗？
是的，我只想补充一点，从收入需求方面来看，我们对客户在我们平台上的反应非常满意。对该品牌的兴趣非常浓厚。我们带来了大量的交易量。渠道组合非常强劲，有了很大的改善。所以，我们对此非常满意。特别是，我们还有B2B方面的业务，也就是我的团队所代表的那些客户，他们的反应也非常好。所以，他们对这个品牌非常感兴趣。所以，从收入方面，我们非常满意，从忠诚度Bonvoy方面，也非常满意。正如Tony提到的，我们一直在学习并努力变得更好。我们很早就看到了他们的技术，说，哇，这很好。我们如何从中学习？我们如何利用它？所以，我们现在正在进行这些对话。
有趣。我们还有大约五分钟。我还有几个问题，但我肯定想开放给现场提问。肯定有——
这就是在拉斯维加斯早上8点时段的风险。
好吧。那我继续。我想会有勇敢的人提问的。关于品牌扩展，我们之前稍微谈到了数量，但考虑到您已经有40多个细分市场，您在哪里看到空白或机会？
当然。
超过40个细分市场？
是的，我的意思是，我想到的一个是，在回答你之前的一些问题时，我谈到了我们在奢侈品领域的领先地位。奢侈品中一个不断增长的子集是选择你的形容词，健康、长寿，无论你想如何描述它，我认为这对我们来说是一个真正的机会。我们最成功的品牌扩展之一是丽思卡尔顿隐世精品度假酒店（Ritz-Carlton Reserve），到目前为止，它一直是目的地度假酒店的应用。我认为有选择地推出城市版的丽思卡尔顿隐世精品度假酒店是一个机会。然后在纽波特海滩附近，我们正在纽波特海岸将鹈鹕山度假村（Pelican Hill）改造成我们的第一家瑞吉庄园（St. Regis Estates），这是瑞吉品牌的一个品牌扩展，我认为也有一些选择机会。
除了奢侈品领域，在低端市场，是否也有这些空白，或者相对较少？
是的，我想说，我们进入中端市场还处于初期阶段。我们进入这个市场才2.5年。我认为我们在以 transient（短期住宿）为重点的中端市场和以 extended stay（长住）为重点的中端市场都做得很好。在长住中端市场，消费者和开发商的需求都非常大。我觉得我们已经建立了一个很好的投资组合，但我们会继续关注。尽管Sonder的最终结果不尽如人意，但我们确实认为在另类住宿长住领域有真正的机会，我们将继续关注。
好的。最后一次机会。好吧。
好的。
非常感谢。
谢谢。
非常感谢。谢谢邀请我们。