操作员
Szymon Serowiecki（投资者关系）
Denis Phares（总裁兼首席执行官）
Wade Seaburg（首席营收官）
Chip Moore（Roth Capital）
Leanne Hayden（Canaccord Genuity）
下午好，女士们、先生们，欢迎参加蜻蜓能源2025年第四季度财报电话会议。目前，所有线路均处于仅收听模式。演示结束后，我们将进行问答环节。[操作员说明]本次电话会议于2026年3月16日（星期一）录制。现在，我想将会议转交给投资者关系部的Szymon Serowiecki。请讲。
谢谢，操作员。感谢您参加今天的电话会议。今天与我一同出席的有蜻蜓能源董事长、总裁兼首席执行官Denis Phares博士，以及首席商务官Wade Seaberg。在今天的电话会议中，我们将讨论2025年第四季度及全年的财务和运营业绩。这些业绩是初步的，因为它们有待在本月晚些时候提交的2025财年10-K表年度报告的编制过程中进行最终确定和调整。更多细节在新闻稿中提供。
在我将会议交给Denis之前，我想就前瞻性陈述做一个简短说明。在本次电话会议中，公司将根据当前预期做出符合1995年《美国私人证券诉讼改革法案》含义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。
实际结果可能因新闻稿和美国证券交易委员会（SEC）定期文件中指出的因素而有所不同。管理层将参考一些非GAAP财务指标。与最接近的相应GAAP指标的调节可在公司网站上今天发布的新闻稿中找到。请注意，除非另有说明，今天讨论的所有比较均为同比基础。现在将会议交给Denis。
谢谢，Simon。也感谢大家今天参加我们的会议。首先，我想花一点时间回顾一下蜻蜓能源在2025年取得的重大进展。在过去的一年里，我们专注于加强财务基础、扩大商业版图以及在多个行业验证我们的技术。我们相信这些努力已使蜻蜓能源能够抓住未来的机遇。一个关键优先事项是加强我们的资产负债表和资本结构。
2025年期间，我们完成了几项融资交易，包括重大债务重组，这显著改善了我们的流动性状况并简化了资产负债表。重要的是，这些行动提供了必要的财务灵活性，使我们能够专注于运营执行并支持我们的商业增长计划。全年净销售额增长16%，达到5860万美元，主要由OEM渠道的增长推动，该渠道收入同比增长34%。尽管整体市场持续面临压力，但由于越来越多的房车OEM厂商持续整合我们的锂动力系统，取得了这一业绩。
年内最值得注意的发展之一是我们在重型卡车行业的进展。经过长期的试点项目后，北美最大的车队之一Werner Enterprises在第四季度下达了首批Battle Born双流动力包订单。我们认为，从试点测试过渡到商业订单代表着对该技术的重大验证，并凸显了我们的系统可以为车队运营商带来的运营效益。虽然该市场尚未贡献实质性收入，但我们取得的进展使我们能够在卡车订单开始正常化时从中受益。
与此同时，我们继续将业务扩展到包括工业、 marine和铁路在内的相邻行业，同时推出扩展Battle Born生态系统的新产品。Wade稍后将更详细地讨论这些发展。在取得商业进展的同时，我们还扩大了知识产权组合，目前包括近90项已授权或待批的专利，涵盖电池技术、系统集成能力和专有软件。这个不断增长的知识产权基础支持我们先进电池技术的长期发展，并强化了我们作为集成电源解决方案提供商的地位。
随着我们的客户群继续向OEM、卡车和工业市场发展，我们认为调整公司的成本结构以适应这些增长优先事项，同时确保整个组织的激励措施与长期股东价值紧密一致是很重要的。本月早些时候，我们实施了一系列战略性调整成本结构的行动。该计划包括几个关键要素。在领导层层面，蜻蜓能源的 executive领导团队成员和董事会已同意在2026财年剩余时间内将现金薪酬减少约20%，自2026年4月1日起生效。
作为现金薪酬的替代，他们获得了基于股权的激励，使领导层薪酬与长期股价表现直接挂钩，并强化了我们为股东创造价值的承诺。这一行动凸显了我们对推动长期股东价值能力的信心。我们还在实施有针对性的员工队伍和薪酬调整，旨在降低整体 payroll 支出。这些行动包括部分员工裁员和薪资调整的组合，预计将使我们的整体 payroll 支出减少约20%。
非执行员工获得了基于股权的薪酬，再次使我们的员工与股东更好地保持一致。第三，我们正在整个组织内减少可自由支配支出，因为我们将资源转向OEM、卡车和工业市场，这些领域是我们看到的最强大的商业机会。这包括减少以DTC为重点的营销支出。综上所述，这些行动预计将产生约490万美元的年化成本节约。我们还预计通过合并租赁空间额外减少400万美元开支。
总体而言，这导致调整后EBITDA每年增加890万美元。重要的是，我们相信该组织现在的规模是适当的，同时仍然保留了随着业务扩展支持有纪律增长所需的资源。正如我们在新闻稿中所述，我们相信这些变化有助于公司实现正的调整后EBITDA，我们预计当业务的年收入运行率达到约7000万美元时实现这一目标。最终，我们采取的行动，包括加强资产负债表、扩大商业伙伴关系和调整成本结构，旨在支持我们在业务继续扩展的过程中实现正的调整后EBITDA的道路，同时也使整个组织与公司股东保持一致。
接下来，我将会议交给Wade。
谢谢，Denis。我想花几分钟讨论我们在商业市场上看到的进展，特别是在重型卡车和相邻行业，蜻蜓能源继续扩大其存在感。从卡车行业开始。正如我们在之前的电话会议中强调的，我们认为重型卡车市场是蜻蜓能源最具吸引力的长期机会之一。警方越来越注重减少燃料消耗、降低运营成本和改善驾驶员舒适度，同时应对日益严格的排放法规。
我们一直在构建的商业机会仍然存在，尽管有意义的收入贡献时间表已经超出了我们最初的预期。虽然这一收入尚未反映在我们2026年第一季度的指导中，但车队参与度继续取得进展。随着车队超越评估阶段，我们现在开始看到更大的承诺出现。随着我们进入2026年，几家车队正致力于部署，每个车队涉及数百辆卡车，反映出对锂动力辅助动力系统作为减少怠速和提高运营效率的实用解决方案的信心日益增强。
在2025年第四季度，我们与Werner Enterprises宣布了一个重要的商业里程碑。在成功的长期试点之后，Werner Enterprises为我们的Battle Born双流动力包解决方案下达了初始生产订单。这是我们系统迄今为止最大的车队部署，为该技术在实际商业运营中的应用提供了重要验证。该计划展示了车队如何减少怠速、降低燃料成本并改善驾驶员舒适度，同时保持正常运行时间。
重要的是，这一订单是在长期货运衰退期间下达的，当时许多承运人正在推迟资本支出，这反映了我们的系统所带来的实际价值。Battle Born双流动力包是我们针对该行业的关键产品之一，在年内也获得了外部认可，荣获了Seal可持续产品和创新奖，该奖项旨在表彰具有可衡量环境影响的创新技术。这一认可凸显了该系统旨在提供的运营和环境效益。
我们的解决方案显著减少了驾驶员休息期间的柴油怠速，在许多部署中，车队的怠速时间减少了近70%，大规模部署时每辆车每年可减少约10至12公吨的二氧化碳排放。转向房车市场，我们在2025年底显著扩大了OEM版图。Battle Born电池现在成为Airstream Awaken RV和Ember RV的部分车型系列的标准配置。这些合作伙伴关系反映了OEM对我们集成锂动力系统所带来价值的日益认可。我们预计这些关系将在2026年继续深化。
除了房车和卡车行业，我们在几个相邻市场看到了令人鼓舞的发展势头。一个显著的例子是铁路部门，美国铁路工程和维护协会最近批准了行业首个锂电池标准。这一发展很重要，因为它为铁路运营商提供了一个清晰的框架，用于评估通信和信号基础设施中的锂基储能系统，这一领域历史上依赖传统电池技术。
在这一里程碑之后，我们与国家铁路供应公司的合作伙伴关系已开始将蜻蜓能源的锂电池系统引入铁路市场，使我们能够支持该行业向更先进、更可靠的储能解决方案过渡。通过我们与领先的动力双体船制造商WorldCat的合作，我们在 marine市场也看到了进展。在早期型号成功部署之后，WorldCat将Battle Born动力系统的集成扩展到更多平台，强化了我们的技术在苛刻 marine环境中的可靠性。
更广泛地说，我们通过为商业应用设计的新解决方案继续扩展Battle Born生态系统，包括工业发电站和补充我们储能系统的集成太阳能产品。在这些市场中，我们看到一个一致的主题：客户正在寻找能够无缝集成到其运营中的可靠、高效的电源解决方案。我们相信，蜻蜓能源将电池技术、系统集成和国内制造相结合的能力使我们能够很好地满足这些不断变化的需求。
接下来，我将会议转回给Denis。
谢谢，Wade。现在谈谈我们第四季度的初步财务业绩。本季度净销售额增长6.9%，达到1310万美元，主要由OEM渠道的强劲表现推动。OEM收入同比增长约30%，因为制造商继续在工厂层面整合我们的锂动力系统，并且我们继续扩大客户群。DTC收入从570万美元下降至470万美元，反映了持续的市场阻力和我们不断变化的公司重点。正如我们之前讨论的，我们的长期增长战略越来越以OEM合作伙伴关系为中心，在这些合作伙伴关系中，我们可以大规模提供集成解决方案。
第四季度毛利润为240万美元，毛利率为18.2%，而去年同期毛利润为250万美元，毛利率为20.8%。运营费用增长29.9%，达到1260万美元，其中包括债务重组带来的一次性费用。净亏损为4500万美元，而去年同期净亏损为980万美元，每股净亏损为14.92美元，相比之下去年同期每股净亏损为13.89美元。调整后EBITDA为负380万美元，而去年同期为负230万美元。全年净销售额增长16%，达到5860万美元，主要由OEM收入34%的增长推动。
毛利率提高370个基点，达到26.7%，因为更高的产量支持了我们制造业务的更好利用率，调整后EBITDA从负1850万美元改善至负1140万美元。展望2026年，我们的优先事项保持一致。我们计划继续扩大OEM合作伙伴关系，在我们的商业市场寻求机会，并提高整个组织的运营效率。短期内，第一季度业绩将反映更广泛经济环境的持续压力，这在我们的核心房车市场尤为明显，尤其是在1月份，以及我们卡车部门的增长慢于预期。
从那以后，活动已显示出稳定的迹象。因此，我们预计第一季度收入约为950万美元，调整后EBITDA亏损为460万美元。随着今年的推进，我们预计随着我们继续努力实现正的调整后EBITDA，整个业务的运营杠杆将得到改善。虽然近期市场条件仍然具有挑战性，但我们相信过去一年采取的行动已显著加强了我们的基础，并使蜻蜓能源在商业渠道扩展时具备更好的运营杠杆。
这些举措还支持我们实现正的调整后EBITDA的道路，并使公司领导层和所有员工与我们的股东更紧密地保持一致。有鉴于此，操作员，我们现在可以开放提问。
谢谢女士们、先生们。我们现在开始问答环节。[操作员说明]第一个问题来自Roth Capital的Chip Moore。您的线路已经接通。
嘿，晚上好。各位好。感谢接受提问。Denis，我想问一下，您能否详细说明一下房车OEM市场的情况。我记得您提到1月份表现较弱，但之后出现了一些更令人鼓舞的迹象。也许您可以谈谈截至3月初市场的情况。
是的，感谢你的问题，Chip。我想让Wade来回答这个问题。
好的，没问题。谢谢，Chip。很乐意回答。是的，我们看到了，这也反映在RBIA公布的1月份数据中。所以我们看到1月份的需求不如OEM厂商在进入1月份时预期的那么强劲，这使得他们需要调整库存规模，使其更符合1月份的需求数据。然而，在2月份和3月上半月，我们看到了一些复苏。我还想补充的是，我们看到很多客户对车型年变更的扩展容量储能感兴趣。
因此，我们预计现有OEM客户的业务将有所扩展。所以——我认为RBIA整体上预测市场持平，就RBIA而言，或者就整体需求而言。然而，我们将看到我们在房车储能领域的业务扩展。
这很有帮助，谢谢。作为后续问题，关于重型卡车市场，这个市场显然已经疲软了一段时间，但我认为大多数预测者都期待有所回升，并且如果这是您的预期，可能在今年下半年还会有一些被压抑的需求，您预计收入增长会在下半年更加集中。有什么补充吗？谢谢。
是的，这种观点与我们与大型和中型车队的对话非常一致。我们看到资本支出开始再次发生，他们已经多年没有购买资本设备了。然后，该市场发生的另一件事是2027年发动机将针对新的NOX排放进行发布，这些发动机显示出更高的怠速率，这使得我们的产品与他们的资本支出更加相关。因此，我预计重型卡车行业下半年将非常令人兴奋。
太好了。抱歉，最后一个问题。听起来你们在淡化或优先考虑DTC业务。我们是否应该认为这方面的业务会适度下降，或者您如何看待这部分业务？谢谢。
是的，Chip，实际上，我们的DTC收入多年来一直呈稳步下降趋势。所以这真的只是这种稳步下降的延续。而且因为我们在系统、车队和OEM方面看到了如此多的增长，将我们的大量精力，无论是营销支出还是产品开发支出，都投入到这些领域是更有意义的。
好的，明白了。我会稍后再提问。非常感谢。
谢谢，Chip。
下一个问题来自Canaccord Genuity的Leanne Hayden。您的线路已经接通。
嗨，各位。非常感谢接受我的提问。首先，我希望您能详细说明一下您从扩展产品线中获得的早期客户反馈。我知道Battle Born太阳能电池板是最近推出的，但任何相关信息都将有所帮助。谢谢。
感谢你的问题，Leanne。是的，我们一直在朝着为工业客户和房车OEM客户提供完整系统的方向发展。因此，这确实有助于我们提高单位成本，因为现在我们不仅提供电池，还提供包括配件在内的整个系统。这就是真正带来回报的地方。但是，此外，我们确实看到大多数细分市场的收入因这些新产品而有所增长。有些人，有些客户单独购买它们，但我想说对我们来说最大的好处是整合到完整系统中。
明白了。好的。是的，这非常有帮助，谢谢。作为后续问题，想知道您能否谈谈您对近期碳酸锂价格波动的敞口。了解到您有一种独特的电池化学和制造工艺。那么这些可能在多大程度上使您免受近期成本上涨的影响？
嗯，整个行业都容易受到包括碳酸锂在内的原材料成本上涨的影响。到目前为止，我们还没有经历过这种情况，但不能确定我们在今年可能不会有轻微的上涨，但我们认为这是能够纳入的，因为总体而言，碳酸锂在整个电池组中是一个相对较小的组成部分。尽管如此，原材料一直很不稳定，因此整个行业在未来12个月可能会看到一些波动。
是的，是的，这完全有道理。如果可以的话，我再问一个问题。非常感谢您提供的关于成本降低计划的所有信息。这很棒。想知道您能否帮助我们更多地思考2026年的现金消耗情况？
嗯，这些削减肯定有助于解决这个问题。所以一段时间以来，我们显然非常关注我们的现金水平。去年年底我们筹集资金时，我们设法解决了资产负债表问题。但展望未来，我们确实专注于损益表。我们专注于确保我们的支出继续减少。我们确实看到一些相邻市场的显著增长。正如Wade所注意到的，即使在我们的房车OEM市场，我们的系统也有更大的采用率。
因此，我们确实看到今年的现金流肯定会有所改善。
明白了。好的。谢谢，Denis。谢谢大家。非常感谢。
谢谢，Leanne。
目前没有更多问题。我将把会议交给Denis Phares作总结发言。请讲。
谢谢大家今天参加我们的会议。我们期待在未来几个季度与您分享更多细节。祝您今天过得愉快。
[操作员结束语]