Cate Goldsmith（投资者关系）
Ryan S. Steelberg（首席执行官兼董事会主席）
Mike Zemetra（首席财务官）
欢迎参加Veritone公司2025年第四季度初步未经审计财务业绩电话会议。[操作员说明]请注意，本次活动正在录制。
现在我想将会议转交给投资者关系部的Cate Goldsmith。请开始。
谢谢大家，下午好。
今日收盘后，Veritone发布了一份新闻稿，公布了其截至2025年12月31日的第四季度及全年初步未经审计财务业绩。该新闻稿可在Veritone网站的投资者关系部分查阅。参加今天电话会议的有Veritone的总裁兼首席执行官Ryan Steelberg以及首席财务官Mike Zemetra，他们将发表准备好的讲话。
请注意，今天电话会议上讨论的某些信息将包含前瞻性陈述。这包括但不限于有关我们的业务战略以及未来财务和经营业绩的陈述。这些前瞻性陈述受风险、不确定性和假设的影响，可能导致实际结果与所述结果存在重大差异。其中某些风险和假设在Veritone向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中进行了讨论，包括其Form 10-K年度报告。这些前瞻性陈述基于截至2026年3月26日的假设，Veritone没有义务修订或更新这些陈述，除非可能在随后与公司2025年第四季度及全年经审计财务业绩相关的新闻稿中另有说明。
在本次电话会议中，我们将讨论的实际和预测财务指标包括非公认会计原则（non-GAAP）指标。这些指标与相应公认会计原则（GAAP）指标的调节表已包含在我们今天发布的新闻稿中。
最后，我想提醒大家，今天的电话会议正在录制，并将通过Veritone网站（www.veritone.com）投资者关系部分的链接提供回放。
现在我想将电话会议转交给我们的总裁兼首席执行官Ryan Steelberg。
下午好。
我很高兴提供我们第四季度初步财务业绩的最新情况，讨论今天与甲骨文（Oracle）宣布的战略交易，并提供更多关于我们一些较新且令人兴奋的业务机会的战略见解，包括我们与某些超大规模企业合作取得的重大进展。由于我们正在讨论初步结果，今天在我们准备好的讲话之后将不举行问答环节。
我们今天提供的第四季度初步业绩显示收入范围相当广泛，在1810万美元至3000万美元之间。这一范围几乎完全由我们在2025年第四季度完成并签署的一项单一交易推动。该交易是一项复杂的多方非货币交易，包括以1290万美元的价格现场销售我们的aiWARE技术栈和应用软件。作为交换，我们获得了某些无形资产权利以及直接和优先访问大量客户的机会，这些客户控制着各种数字数据集，供未来在VDR和AI模型训练中使用，固定收入分成比例为50%，这比我们目前VDR的利润率有显著提高。
虽然软件的合同价格为1290万美元，但从纯粹的GAAP会计角度来看，很难确定销售的适当公允价值，因为数据权利的实现具有前瞻性，考虑到数据销售和VDR市场相对较新但增长迅速。因此，从收入角度来看，软件的单独售价可能会大幅折扣。重要的是要注意，1290万美元的价格已包含在我们之前的第四季度收入指导范围中，但最终可能会处于该范围的低端，这是非常明确的两种结果。
话虽如此，我们正积极与内部和外部资源合作，以确保该价值在我们2025年第四季度业绩中得到公允反映，我们预计在提交10-K文件时完成。无论最终的GAAP会计结论如何，我想解释为什么这笔交易对Veritone具有重要战略意义，以及为什么我们有信心最终将这笔面值1290万美元的活跃交易转化为更大的价值。Veritone目前拥有独家和非独家权利及关系，可从内容和知识产权所有者（如NCAA、CBS新闻和其他特许客户）那里 monetize 一些最有价值和标志性的体育、娱乐、公共安全和新闻数据集。
然而，对VDR特定内容的需求大幅增加，且内容需求差异很大。我们目前并没有与无限数量的数据供应商签订合同并获得通用访问权。举个例子，在2025财年，我们被迫拒绝了超过1000万美元的真实数据订单，因为我们无法在超大规模企业和模型开发合作伙伴要求的时间范围内获取所需数量或特定类型的内容或数据。因此，除了我们正常的业务开发努力外，这项战略交易是未来解决方案的一部分。作为这项交易的结果，我们现在优先获得了潜在VDR客户的访问权，这些客户目前控制着超过5000万小时的可 monetize 数据集。
为了更好地理解这一点，NCAA视频库的整个精选目录还不到这个规模的1%。仅举一个来自这笔交易的新客户的例子，我们最近与其签署了协议，这是一家大型快餐特许经营商，为Veritone提供其多摄像头视频监控录像目录的访问权，这些数据是超大规模企业进行前沿和世界模型开发的高需求数据。我们的预测保守估计，这笔交易中潜在VDR客户的整体数据集在未来3年内可能产生超过1亿美元的VDR收入。
此外，我们在这些数据上的固定利润率显著高于我们历史上的VDR利润率。虽然从会计角度来看，相应的收入可能最终会随着时间的推移确认，但我们现在可以访问大量有价值的数据集，这些数据集可以通过我们的VDR平台 monetize，而无需前期现金支出即可获得。我们预计最早在2026年第二季度开始 monetize 这些数据集。我知道我花了很多时间讨论这笔交易，但我们希望我们的投资者能够详细了解情况以及这个重大机会。
接下来，我非常兴奋地介绍并讨论我们刚刚与甲骨文宣布的开创性协议，这笔交易已经酝酿了将近一年。甲骨文交易是一项多年战略合作伙伴关系，旨在通过甲骨文云基础设施（OCI）加速Veritone的aiWARE平台、应用程序和数据服务的部署，并内置大量财务现金激励措施，使Veritone能够以更高效的计算和存储成本扩展其云基础设施。根据协议条款，甲骨文云基础设施将成为Veritone面向商业、公共部门和高增长Veritone数据精炼厂（VDR）市场的下一代AI解决方案的基石。
随着对可扩展和安全AI基础设施的需求达到前所未有的水平，Veritone将利用OCI的高性能AI超级集群为其aiWARE平台和数据解决方案提供动力。这种合作伙伴关系确保Veritone的客户群能够利用AI的变革潜力，并获得甲骨文分布式云提供的卓越性价比、安全性和数据主权。
与甲骨文签署合作协议是Veritone帮助企业从其数据中发现真相使命的一个关键里程碑，甲骨文在这一合作伙伴关系中的财务承诺验证了我们在管理非结构化数据方面的领导地位以及我们提供市场上一些最强大AI解决方案的承诺。通过将关键工作负载迁移到OCI，我们正在为Veritone数据精炼厂（VDR）释放新的可扩展性水平，并为我们的公共部门和商业客户提供在AI驱动的世界中保持领先所需的性能和安全性。请查看我们投资者网站上的联合新闻稿以了解更多信息。
关于我们的核心运营业务。在过去两年中，我们一直在有条不紊地重新调整Veritone的方向，围绕一个单一明确的愿景，重新确立aiWARE作为企业和公共部门AI及非结构化数据的基本编排和智能层。今天，我自豪地宣布，Veritone的转型已经完成。我们已将这个组织重塑为一家专注于平台驱动的公司，现在我们正从运营、财务和技术实力的位置上执行战略。2024年，我们开始重新定位公司。2025年，我们验证了该模型，而今天，我们不再处于转型阶段。
我们已经退出了非核心资产，简化了运营结构，并将资源集中在可扩展的、平台驱动的收入流上。我们现在正在部署资本，扩展我们的平台，并推动定义市场领导者的那种运营杠杆。我们进展的最显著证据是Veritone数据精炼厂（VDR），更重要的是，我们现在服务的那些超大规模领先客户。最初作为有机构建的独特平台能力，现已演变为规模化的令牌生产引擎，为世界主要超大规模企业和基础模型开发商提供动力。
我们的战略是将专有非结构化数据集转化为经常性收入，这一战略在最高层面得到了验证。我们现在积极与所有主要参与者签订合同并从中产生收入，包括NVIDIA、亚马逊、谷歌和Meta等。既然我们增加了对丰富数据的访问和供应，并与所有主要超大规模企业建立了合同，我们看到了深化和扩大与每一个这些合作伙伴参与的明确机会。
根据标准普尔（S&P）的数据，2026年超大规模企业的总资本支出预计约为7000亿美元，作为清洁、模型就绪训练数据的领先提供商，Veritone有望在这一投资中占据越来越大的份额。在供应方面，我们有效地使企业能够将其非结构化音频、视频、图像和文本视为可再生的、可 monetize 的资产类别，以满足这种AI需求。如前所述，我们必须非常专注于数据获取的成本效益。
在VDR供应方面，除了我上面详细说明的战略交易带来的数据集外，我们还继续通过其他渠道签署和扩展我们的可用数据集组合，并提高我们精炼、处理和准备这些数据集用于许可、分发和销售的能力。历史上，销售和代理过程在很大程度上依赖于业务开发和人工努力，尽管这是有效的，但限制了我们显著加速数据集产品和组合的获取和分发的能力。我很高兴在几周前我们宣布基于aiWARE推出Veritone数据市场（Veritone Data Marketplace）的基础上，这种情况将会改变。
Veritone正式迈出了AI供应链发展的下一步。为了融入数据经济，我们最近宣布推出Veritone数据市场，这是一个旨在改善和简化数据生态系统而不影响控制、透明度或质量的平台。这个市场是我们Veritone数据精炼厂（VDR）的重要合作伙伴。虽然VDR充当使非结构化数据具备AI就绪性的令牌化引擎，但VDM（Veritone数据市场）作为可信和经认证的分发中心，确保这些资产可 monetize、可交易且受治理。我们对这为数据许可市场双方带来的价值感到特别兴奋。
拥有宝贵档案和数据集的权利持有人现在有了一条清晰的 monetize 路径，并拥有完全的资产控制权。同时，AI开发人员可以访问涵盖从娱乐到人类行为再到机器人技术等行业的深度专有数据目录。这些数据集甚至可以在获取前评估元数据密度和模型拟合度，确保它们针对基础架构进行了优化。以前仅对有限客户群可用的Veritone数据市场，现在可供内容所有者和AI开发人员使用，以加速负责任的AI开发。我们自豪地引领以合乎道德的方式采购高质量数据，并通过满足超大规模企业社区需求的受治理、透明市场提供这些数据。
我们的公共部门部门开始全面执行，实现了68%的同比强劲增长。这一成功建立在三个明确的战略支柱上：首先，高影响力应用。我们的Veritone iDERMS套件正在彻底改变生产力，实现了没有Veritone就根本不可能实现的关键任务工作流。这极大地扩大了我们在SLED（州、地方和教育）、高等教育、联邦SIV和国际机构的目标市场。其次，无与伦比的部署灵活性。aiWARE和iDERMS专为最敏感的环境设计。无论部署在政府云中还是完全网络隔离的空气隔离环境中，我们都能满足最严格的安全和主权要求。
现在有了甲骨文，我们将在国内和全球范围内将其提升到更高的性能和安全水平。第三，真正的开放架构。与我们的许多竞争对手不同，aiWARE是一个完全开放的平台，我们能够大规模摄取数据并与任何应用程序或数据集连接，而无需供应商锁定，这使我们成为联邦AI monetize 和战争部AI优先战略的首选基础设施。这一基础导致了与空军OSI和JPS Trust现代化计划的深度集成。随着我们的渠道达到创纪录水平，我们第四季度的胜利，包括一所主要的美国大学、前五名的治安部门和另一个主要的州高速公路巡逻队，真正证明了我们是公共部门值得信赖的AI合作伙伴。
在商业企业方面，我们成功地将我们的数据运营化为AI飞轮。通过连接专有供应或激增的AI需求，我们构建了一个可扩展的架构，其中 volume 驱动价值。更多的数据吸引更多的买家，这直接推动我们的利润率扩张和再许可效率。结果不言而喻。在第四季度，我们的许可团队执行了224份订单，比去年增长近10%。我们的业务遍及全球，为谷歌和高盛等顶级公司、NBC环球等主要制片厂以及ESPN、NFL和汤姆·布雷迪的“体育信仰”（Religion of Sports）等顶级体育实体提供关键媒体资产。这种势头直接推动了我们高利润率的软件业务。
软件交易 volume 同比增长14%，第四季度达到33笔交易。我们看到了强大的保留和扩展组合，与索尼影视和SummitMedia等核心合作伙伴续约，同时赢得了Snap等新客户，并加深了与伦敦马拉松和奥古斯塔国家高尔夫俱乐部等知名赛事的关系。我为我们的Hire部门（现已更名为Broadbean by Veritone）感到无比自豪，该部门又度过了强劲的一年。尽管面临宏观招聘逆风，Broadbean仍保持并贡献了强劲的利润率，这对Veritone的整体增长和成功至关重要。
为了了解我们Broadbean部门的规模，2025年，Broadbean分发了超过760万份独特工作，支持了超过4000万份独特招聘广告。结果是，我们直接向客户的ATS和招聘系统推动了令人印象深刻的1.32亿次申请和点击参与。每个月，平均有3万名独特的人力资源专业人员依靠我们的软件来管理他们的人才招聘。
其他亮点包括我们的全球媒体服务部门，实现了创纪录的一年，净收入同比两位数增长。事实上，第四季度是我们有记录以来最强劲的季度，这是我们首次突破1000万美元的媒体管理门槛。我们将这种势头直接带入了2026年。我很高兴地宣布与英国工作和养老金部达成一项重大SaaS交易。这一合作伙伴关系确立了Veritone作为英国政府招聘的基石，因为我们的软件现在将为司法部、环境、食品和农村事务部（DEFRA）以及内政部的招聘广告提供支持。
此外，我们在Workday白金合作伙伴计划的第一年取得了成功，获得了59笔新交易，比上一年增长30%。随着财富和福布斯全球500强品牌渠道的不断扩大，我们才刚刚开始。展望未来，我们准备推出我们的下一代工作管理模块和开创性的Agentic AI Broadbean框架。这不仅仅是一次升级，我们相信这将再次为我们数万名月度Broadbean用户带来生产力革命。
展望2026年。在我们进入新的一年时，我们的重点很简单：有纪律的规模化。我们专注于将5000多万美元的VDR渠道转化为已确认的经常性收入，并扩大我们的公共部门部署。我们将继续将资本分配给平台扩展，并将继续评估加强我们数据和编排护城河的选择性战略机会和合作伙伴关系。Veritone已经度过了转型期。我们拥有平台、合作伙伴和财务基础，以引领AI驱动的数据经济。
谢谢大家。现在我想将会议转交给我们的首席财务官Mike Zemetra。Mike？
谢谢，Ryan。
鉴于我们财务业绩的初步性质，我今天将只讨论我们对2026财年的指导以及一些资产负债表更新。我们的软件产品和服务收入渠道以及长期前景继续处于历史最高水平。具体而言，我们继续看到商业VDR和公共部门的强劲需求。2026年，包括谷歌、亚马逊、Meta、NVIDIA等在内的超大规模企业各自预测在2026财年花费数千亿美元用于其AI计划，包括对其大型语言模型的进一步投资。根据Fortune Business Insight的数据，2025年全球AI训练数据集市场规模约为36亿美元，预计从2026年的44亿美元增长到2034年的232亿美元，复合年增长率（CAGR）为23%。
从模型训练的角度来看，我们相信我们处于有利位置，可以利用这一潜在收入机会，因为更成熟的模型现在正大力投资于丰富的视频数据，我们相信Veritone在这方面具有明显的竞争优势。截至今天，我们仅VDR的近期销售渠道就超过5000万美元，并且继续增长。2025年我们最重要的经验之一是扩大VDR客户的数据集可用性范围，并提高部署这些数据集的速度。
正如Ryan所提到的，我们在2025财年无法获得数百万美元的潜在VDR收入，仅仅是因为我们无法及时获取VDR客户要求的内容。为了在2026年解决这一问题，我们将专注于以最有效和最具成本效益的方式增加数据供应，我们还将投资于VDR周围的工程和产品，包括Veritone市场，我们的目标是通过独家访问数千个更多数据提供商来加深我们的竞争护城河。
正如Ryan所讨论的，由于我们第四季度的战略数据集交易，我们现在可以访问控制超过5000万小时有价值视频数据集的客户，包括世界上一些最大的零售、旅游、娱乐和快餐提供商。我们相信这些近期战略决策将使我们能够在2026财年及以后继续以等于或高于2034财年大型语言模型支出23%的预计复合年增长率增长我们的VDR收入。在公共部门，数字证据管理解决方案的总可寻址市场（TAM）目前超过100亿美元，并且以两位数的速度增长。
在2026财年，我们的目标是公共部门同比增长60%至70%。这一增长预计将来自现有联邦合同（包括与DLA和OSI的合同）下的扩展产品，以及西欧的新国际交易。总体而言，我们核心AI平台的积压订单和销售渠道目前超过2亿美元。随着Veritone在数据作为货币市场中继续处于独特地位以捕捉更多机会，我们预计这一渠道以及我们 monetize 大量令牌化音频和视频内容的潜力将进一步增加。
在运营支出方面，我们预测2026财年的销售、营销和一般及行政（G&A）费用与2025年相比相对持平，预计这些领域的支出占总收入的百分比将同比有所改善。我们预计研发支出从第一季度开始并在整个2026财年在绝对美元基础上同比略有增加，因为我们继续投资于我们的VDR和公共部门收入计划，包括Veritone市场以及2026年计划的新软件产品功能和增强功能。
请注意，与2025年一致，我们预计2026年的收入将逐季度连续增长，2026年第一季度收入接近2025年第一季度。这部分是由公共部门推动的，我们预计从2026年上半年末开始，来自现有大型联邦交易的收入增长更高，加上我们预计在未来一年宣布的某些国际合同的时间安排。此外，基于对某些VDR交易的讨论和时间安排，包括2026年第一季度末几家大型超大规模企业的签约，我们预计VDR的收入增长将从第二季度开始并在2026年下半年更加明显。我们收入预测的主要风险是VDR的基于消费的性质，以及政府合同和决策的时间安排。
此外，我们对VDR渠道的可见性通常在交付前2到3个月，内容的性质和 volume 的决策可能会根据客户的需求及其对交易模型的预期影响而变化。考虑到这些因素，再加上政府决策的复杂性，特别是在战时，我们将只提供2026财年的财务指导，我们计划在下次财报电话会议上更新。更具体地说，在2026财年，我们预计收入将在1.3亿美元至1.45亿美元之间，按中点计算，较2025年初步财务范围的低端同比增长47%。我们预计公共部门收入同比增长60%至70%，其余增长来自我们的商业企业部门，主要来自VDR。
我们的Veritone Hire产品和服务包含在这一增长中，考虑到当前的宏观招聘环境，我们预计Veritone Hire同比持平或略有下降。我们的管理服务预计同比增长10%至15%，主要是由于我们在业务代理方面看到的近期改善。我们预计毛利率在60%至65%之间波动，这取决于该期间的收入预测组合，非GAAP净亏损在1350万美元至2250万美元之间，按中点计算，较2025年初步财务范围的低端同比改善54%。
这一变化反映了收入的时间推移、之前讨论的研发计划增加以及2026年VDR组合导致的毛利率压缩。我们相信我们仍在通往盈利的道路上，最早可能在2026年第四季度实现盈利，这在很大程度上取决于2026财年VDR在公共部门的计划复合增长。
最后，我想强调我们对资产负债表所做的几项重大改进。在第四季度，我们偿还了100%的高级有担保定期债务，并回购了当时未偿还可转换票据的约50%。这使得我们的年度债务持有成本从约1400万美元减少了90%，仅为80万美元。我们以2770万美元的无抵押现金和现金等价物结束了2025财年，没有任何限制性契约，4500万美元的1.75%可转换债务和9260万股流通股。我们预计一旦完成2025财年业绩，将提供第四季度和2025全年的完整财务报告，我们预计在提交2025年Form 10-K年度报告时提供。
我的准备发言到此结束。Ryan？
谢谢大家今天抽出时间。
Veritone在短短几个季度内取得了长足的进步。在过去两年中，我们将业务重点围绕aiWARE——我们的核心平台，它实际上为我们整个公司和产品提供战略提供动力。我们对开始经历的规模化感到非常兴奋。例如，VDR已经演变为真正的生产引擎，我们与所有主要超大规模企业都有合作，这是一项巨大的成就。战略数据集交易和我们与甲骨文的合作伙伴关系是我们成功的额外证明，它们正在扩大我们对高价值数据的访问，并为我们提供更高效扩展的基础设施。
随着我们进入2026年，我们的重点是通过将渠道转化为收入、扩大数据供应并继续建立我们创造的运营杠杆来实现有纪律的规模化。我们拥有适当的平台、合作伙伴和基础。现在是关于执行并扩展到我们认为非常大的机会中。需求仍然强劲。我们的渠道继续增长，我们与超大规模企业的合作关系前所未有地牢固。
感谢大家今天的时间，我们期待下个季度与大家交流。谢谢。
[操作员结束语]