金康（首席执行官）
杰森·霍洛威（执行副总裁兼首席 revenue 官）
罗伯特·乔治（首席财务官）
巴里·赛恩（利奇菲尔德山研究公司）
凯西·瑞安（西公园资本）
下午好，欢迎参加WidePoint公司2025年第四季度及全年财报电话会议。我叫马修，将担任今天会议的操作员。参加今天演示的有WidePoint公司总裁兼首席执行官金康、首席 revenue 官杰森·霍洛威以及首席财务官罗伯特·乔治。在他们发言后，我们将开放电话会议，接受WidePoint公司的出版分析师和主要投资者的提问。如果您今天的问题未被采纳，并且希望获取更多信息，请通过WYY@gateway-grp.com联系WidePoint公司的投资者关系团队。
在会议开始前，我想宣读WidePoint公司的安全港声明，其中包括对本次电话会议中前瞻性陈述的谨慎提示。本次电话会议中讨论的事项可能包括有关WidePoint公司未来事件和未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与预期存在重大差异。这些风险和不确定性在公司提交给美国证券交易委员会的Form 10-K文件中有详细描述。
最后，我想提醒大家，本次电话会议的重播链接将在公司网站（www.widepoint.com）的投资者关系部分提供。
现在，我将电话交给Widepoint公司总裁兼首席执行官金康先生。先生，请开始。
谢谢操作员，各位下午好。感谢大家今天参加会议，回顾我们截至2025年12月31日的第四季度和全年的财务及运营业绩。首先，我想立即谈谈所有利益相关者最关心的话题，提供一些说明并重申WidePoint公司在国土安全部CWMS 3.0项目中的竞争地位。
正如大家所知，CWMS 3.0合同的授予时间出现了持续的延迟，这超出了我们的控制范围。需要强调的是，这些延迟完全是过去几个月联邦政府面临的更广泛阻力的结果，包括政府和国土安全部停摆、资金中断以及国土安全部领导层变动，并不表明WidePoint公司的竞争地位或获得合同的前景发生了任何变化。我们为国土安全部提供的竞争优势继续使我们在合同授予过程中与其他竞争对手区分开来。我们的一些竞争优势包括我们的FedRAMP授权状态、强劲的过往业绩、ITMS作为国土安全部的指挥中心平台和记录系统、小型企业分类、设施安全许可、与新工作说明书的一致性以及对政府的最佳价值。我们的信心和定位保持不变，我们坚信WidePoint是国土安全部最合格的合作伙伴。
正如上一季度电话会议中所讨论的，我们根据CWMS 2.0合同获得了六个月的延期，包括两个月的基本期，随后是四个一个月的选择权期。这一延期为国土安全部提供了灵活性，直至2026年5月24日，要么宣布CWMS 3.0合同的中标者，要么发布额外的延期。考虑到所有当前和待处理的任务订单，CWMS 2.0合同下仍有约8000万美元的合同上限。因此，我们预计国土安全部将在第二季度中期之前发布某种形式的更新，无论是CWMS 3.0合同的授予公告还是CWMS 2.0合同下的另一个延长期。我们相信，无论结果如何，WidePoint都处于有利地位。延期将使我们能够继续在现有的CWMS 2.0合同下开展工作，对我们的日常运营没有重大影响。
如果本季度宣布授予决定，我们仍然相信Widepoint最有能力赢得重新竞争。与此同时，WidePoint将继续照常运营业务。请放心，我们将继续全力参与并积极支持国土安全部，CWMS 3.0仍将是我们组织在应对这些不确定时期的首要任务。
WidePoint的运营和业务连续性保持弹性，我们成功度过了2025年底的政府停摆和当前的国土安全部停摆。在当前国土安全部停摆的情况下，我们仍然看到国土安全部的运营和行政活动在继续进行。发票仍在处理中，合同和任务订单在积极修改，我们没有看到行政活动有任何实质性放缓。虽然我们无法预测当前停摆将持续多久，但WidePoint仍然具备良好的适应能力。
接下来谈谈第四季度的一些亮点。在经历了2025年上半年的一些阻力后，我们以强劲的势头结束了这一年。正如我们在第三季度财报电话会议中所概述的，我们采取的战略措施稳定了成本结构，同时保持了人员水平并继续对业务进行再投资，这使我们能够在2025年下半年取得更强劲的业绩。
第四季度收入为4230万美元，调整后EBITDA约为46万美元，自由现金流为33.5万美元，这是连续第34个季度调整后EBITDA为正，连续第9个季度自由现金流为正，并且环比增长。我们预计环比增长的趋势将继续，特别是当我们开始根据SaaS运营商合同确认收入并开始实现我们渠道中的DaaS机会时。
第四季度让我们得以一窥我们稳健的边际增长合同渠道。早在11月，我们获得了一份4000万至4500万美元的SaaS合同，为一家主要移动电信运营商部署我们的ITMS平台。我们目前正在推进实施过程，并且有望按计划从2026年下半年开始根据该合同确认边际增长的SaaS收入。随着我们开始扩大根据该合同管理的设备数量，我们预计将看到我们的边际状况和底线业绩的显著季度提升。
此外，去年10月，我们宣布根据CWMS 2.0合同与美国海关和边境保护局签订了一份移动管理合同。该合同的履行期为一个基准年和一个选择权期，延至2026年12月，总任务订单上限超过2750万美元。我们很高兴地宣布，该合同下的卓越表现于10月开始，这支持了我们第四季度的业绩，并将在未来几个季度继续如此。我们有信心美国海关和边境保护局最终会将履行期延长到一年基准期之后。
过去几个月的一个重要发展是我们主动将部分现有客户转向服务型模式的举措。杰森将详细阐述这一举措背后的战略，但我们很高兴地分享，我们目前正在努力将两个IT MSP客户迁移到我们的DaaS模式，我们预计这将提高收入可见性。
虽然合同授予的延迟可能令人沮丧，但在与WidePoint的潜在客户——大型企业合作时，这是很典型的。然而，我们认识到这些过程可能需要时间，往往比预期的更长，并且在努力满足潜在未来客户的需求和要求时，我们保持灵活和响应迅速。
我们对2026年在渠道中获得大量机会保持希望和谨慎乐观。我们完全致力于克服任何潜在的阻力，无论是与时间相关的延迟还是其他外部阻力，并向我们的股东展示我们渠道的实力和深度。
接下来，我将电话交给杰森，他将提供有关我们销售和营销举措的更多见解。杰森。
谢谢，吉姆，各位下午好。在过去的几个季度里，我们继续强调WidePoint公司商业和政府渠道的深度和质量。正如我们所讨论的，第四季度与三大运营商之一签订的SaaS合同是一项重大成就，展示了我们目前渠道中的机会类型。根据该协议的实施继续取得进展。我们最近完成了部分最小可行产品（MVP）功能测试，目前正在等待运营商提供更多数据集以完成进一步的功能测试。总体而言，进展仍然非常积极，我们预计随着时间的推移，根据该协议将实现实质性增长。
设备即服务（DaaS）继续呈现巨大的上行潜力，我们相信，随着这些机会的实现，我们将提供令人瞩目的投资回报率。第四季度标志着我们在俄亥俄州哥伦布市的DaaS设施正式启用。从那时起，我们开始支持大型移动设备配置和配件销售、IT即服务客户的 depot 维护以及设备回收活动。我们很高兴基础设施已经到位并准备好执行，我们现在正在等待潜在客户的最终批准，以推进并开始合同履行。
正如我们一直强调的，这些讨论是与大型商业和政府企业进行的，包括几家财富100强组织。虽然时间线可能会延长，但我们仍然谨慎乐观，认为许多这些机会将会转化，这将使我们最终能够展示我们DaaS产品的规模和潜力。此外，WidePoint的DaaS产品有潜力在即将到来的2028年洛杉矶奥运会和残奥会中发挥作用。我们正在与CDW积极讨论WidePoint如何作为分包商支持他们为这一大型活动所做的努力。作为长期战略合作伙伴，WidePoint最近支持了CDW在意大利冬季奥运会的活动，我们的解决方案与他们的需求无缝契合。我们期待在需要时继续建立这种长期合作伙伴关系，支持2028年洛杉矶奥运会。我们相信我们的DaaS渠道将会实现，特别是考虑到我们的解决方案提供的价值。
MobileAnchor继续与许多客户一起增长，特别是HUD OIG正在进入第二年，并扩展我们的WidePoint衍生凭证。我们还与 DOJ 开展了MobileAnchor试点，将他们的衍生凭证升级到WidePoint的能力。试点第一阶段为1000个凭证，目标是到2027年增长到130000个凭证。MobileAnchor即将与财政部开展另一项试点，范围与DOJ相同，潜在有120000个衍生凭证。我们与FAA的进展顺利，目标是获得90000个凭证。此外，我们正在与能源部进行初步讨论，包括多个国家实验室和技术中心。请继续关注更多更新。
最后，正如金所提到的，我们已经开始与部分客户接触，开始将他们转向服务交付模式。我们从当前客户群中获得了非常积极的反馈，他们希望随着WidePoint开设DaaS物流设施而进行转换。这为我们提供了几项额外的产品，这些产品再次受到当前客户群的热烈欢迎。请继续关注未来电话会议中有关这一令人兴奋的扩展的更多信息。
现在，我将电话交给鲍勃，讨论我们的财务业绩。鲍勃。
谢谢，杰森，也感谢大家今天参加会议。我很高兴分享我们截至2025年12月31日的第四季度和全年的财务业绩细节。本季度总收入为4230万美元，比去年同期报告的3770万美元增加了460万美元，增幅为12%。我们的全年收入为1.505亿美元，比去年报告的1.426亿美元增加了800万美元，增幅为6%。我现在将进一步细分我们第四季度和全年的收入。
我们本季度的运营商服务收入为2680万美元，与去年同期相比增加了220万美元。全年运营商服务收入为9190万美元，与去年相比增加了510万美元。增长主要是由于我们在第四季度从海关和边境保护局（CBP）获得了一项新的任务订单，涉及30000条新服务线路。
我们本季度的管理服务费用为1050万美元，比去年同期增加了110万美元。这一增长也部分受到新的CBP任务订单的推动。全年管理服务费用为3910万美元，比去年增加了330万美元。增长主要是由于2024年第三季度末为美国政府最终客户实施了一项新的商业合同，而2025年反映了完整的12个月，以及2025年第四季度的CBP任务订单。
本季度的可计费服务费用为110万美元，全年为540万美元，均与2024年基本一致。第四季度的转售和其他服务为390万美元，比去年增加了120万美元。增长反映了潜在增长，但部分被上一年的非经常性调整所抵消。全年转售和其他服务为1420万美元，比去年同期减少72.8万美元。减少是由于客户部分终止了软件转售合同。公司此后已收到对应于退还给政府客户的退款的供应商信用。转售和其他服务具有交易性质。收入的金额和时间可能因时期而异。
第四季度毛利为580万美元，占收入的14%，而2024年同期为480万美元，占收入的13%。全年毛利为2100万美元，占收入的14%，而2024年为1900万美元，占收入的13%。毛利率占收入百分比的提高与我们管理服务中毛利率的提高有关。不包括运营商服务的毛利率百分比这一更重要的指标在第四季度为38%，而去年同期为36%。全年不包括运营商服务的毛利率百分比为36%，而去年为34%。我们的毛利率百分比将根据收入结构在不同时期有所变化。
第四季度销售和营销费用为74.7万美元，占收入的2%，而去年同期为56万美元，占收入的1%。全年销售和营销费用为270万美元，占收入的2%，而去年为230万美元，占收入的2%。我们预计随着我们继续投资于销售和营销工作，这里的美元金额将进一步增加，但我们预计销售和营销占收入的百分比在未来会降低。
第四季度一般和行政费用为520万美元，占收入的12%，而2024年同期为430万美元，占收入的11%。全年一般和行政费用为1970万美元，占收入的13%，而去年为1760万美元，占收入的12%。美元增长主要与员工薪酬和健康保险成本的增加有关。我们预计随着业务增长，一般行政费用将增加，但占收入的百分比将保持不变或降低。
第四季度折旧费用为64.8万美元，而去年同期为23.3万美元。这是由于通过常规资产审查发现的追赶调整，我们确定某些先前归类为在建工程的项目本应更早投入使用，因此我们相应调整了折旧时间。因此，第四季度并不代表我们的持续运行率，在模拟2026年折旧时不应按年计算。2025年折旧费用为130万美元，而去年为100万美元。
调整后EBITDA（非GAAP指标）第四季度为46万美元，而去年同期为63.1万美元。全年调整后EBITDA为110万美元，而去年为260万美元。调整后EBITDA与去年相比下降的主要原因是销售渠道机会向右移动，尽管渠道中的大多数重要项目最终得以实现。
本季度自由现金流（我们定义为调整后EBITDA减去资本投资）为33.5万美元，而去年同期为59.3万美元。全年自由现金流为81.4万美元，而去年同期为250万美元。本季度净亏损为84.9万美元，每股亏损0.09美元，而去年同期净亏损为35.6万美元，每股亏损0.04美元。全年净亏损为280万美元，每股亏损0.28美元，而去年同期净亏损为190万美元，每股亏损0.21美元。我们的年度调整后EBITDA和自由现金流结果主要受到2025年上半年的影响，在此期间，由于几个SaaS和DaaS机会被推迟，我们遇到了阻力。
正如金和杰森在整个电话会议中所讨论的，虽然我们遇到了与时间相关的延迟，但这些机会仍然坚定地存在于我们的渠道中，有可能对调整后EBITDA、自由现金流产生重大影响，并最终使WidePoint能够随着时间的推移实现正的每股收益。为应对这些延迟，我们采取了谨慎的措施来稳定成本结构，同时保持人员水平并继续投资于业务，这推动了下半年调整后EBITDA和自由现金流的显著改善。
具体而言，2025年前六个月，调整后EBITDA和自由现金流分别为27.6万美元和15.5万美元，而下半年调整后EBITDA为80.4万美元，自由现金流为65.9万美元。此外，我们对运营商SaaS公司的持续实施进展感到鼓舞。虽然会有一个 ramp- up 期，但我们的目标是到2026年底完全扩展。正如金所提到的，该合同的收入确认预计将在2026年下半年开始，我们预计这将对我们的边际状况产生积极影响。
最后，来看资产负债表，我们年底的无限制现金为980万美元。我们的循环信贷额度还提供了400万美元的潜在借款能力，为我们提供了额外的流动性选择。尽管如此，我们预计不需要依赖这一设施。此外，WidePoint计划提交招股说明书，以建立一个按市场发行计划（ATO）。这一步骤是一项战略措施，旨在增强财务灵活性，并在我们继续执行增长计划时提供选择权。
重要的是，我们目前没有计划在当前市场估值下利用ATM计划，我们认为当前市场估值没有充分反映公司的长期前景。此外，建立ATM不应被解读为近期资本需求的迹象。任何对该计划的潜在使用都将经过仔细评估，并且只有在与明确界定的创造价值机会相关时才会进行，这些机会支持我们的长期战略并增强股东价值。
我的财务总结到此结束。有关我们财务业绩的更详细分析，请参阅我们在本次电话会议前提交的Form 10-K。现在，我将电话交回给金。
谢谢，鲍勃，也谢谢杰森。为了结束今天的电话会议，我想概述我们将继续投入时间和资源的领域，我们认为这些领域将成为未来增长的关键催化剂。我们的近期重点将继续集中在CWMS 3.0上，随着国土安全部 operations 最终恢复、资金争议得到解决，最终随着合同授予的宣布，我们相信WidePoint将第三次被选中。CWMS 3.0在10年内拥有30亿美元的合同上限，这为未来十年提供了显著的收入可见性。
在此期间，我们将继续根据CWMS 2.0合同支持国土安全部，包括如果CWMS 3.0合同授予延迟可能发布的任何额外延长期。此外，我们的最终目标是进一步改善我们的边际状况。我们相信，我们的SaaS和DaaS渠道将在支持这一目标方面发挥重要作用。通过我们在现有客户群中扩展服务交付模式的新举措，我们正在积极推动未来的边际扩张。在短期内，继续推进运营商SaaS合同的实施进展将至关重要。我们的团队对2026年可能为我们带来的机遇保持乐观，并将努力展示WidePoint渠道的潜力。
我们的准备发言到此结束，现在我们将接受分析师和主要股东的提问。操作员，请您开放电话会议进行提问。
当然。此时，我们将进行问答环节。[操作员说明]。第一个问题来自利奇菲尔德山研究公司的巴里·赛恩。您的线路已接通。
您好。晚上好，先生们。有几个问题想请教。
好的，请讲。
同样，如果您不介意的话，我有几个问题。第一个问题，我想澄清一下您一直在谈论的DaaS合同转换，用简单明了的语言说明一下。您到底在做什么？看起来您在俄亥俄州哥伦布市建了一个新仓库。您以前为那些客户做什么？未来又会做什么？关于这一点，我的另一个问题是，新闻稿说您已经开始主动与现有客户接触。我记得您在讲稿中说，您已经开始与两个客户进行转换过程。所以在这几点上我有点困惑。
当然，没问题。我来解答这些问题。关于我们在DaaS方面的工作，我们的销售渠道中有很多机会，这些机会非常接近，但都被推迟了。我们原以为其中几个会在2025年获得，现在推迟到了2026年。我们谈到的一个重要机会是2028年洛杉矶奥运会和残奥会。这对我们和合作伙伴CDW来说是一个巨大的机会。
在等待这些机会达成的同时，我们正在将一些IT即服务客户转换为设备即服务客户。这意味着我们将能够平滑收入流，从而更好地了解这些收入流，使其更可预测，也更有利可图。我们正在这样做。
我们能够这样做的原因是，我们投资了物流空间，即去年年初租赁的DaaS空间，现在我们已经完成了第一阶段，即完成所有建设、电力和建筑计算机系统的安装，并将物流部门迁至该设施。我们完成了这些工作，并在去年年底举行了剪彩仪式，现在我们准备开始进行所有的 depot 维护、所有的物流服务、软件配置、成像、回收等工作，所有这些都已转移到该设施。因此，我们正在将一些现有客户转换为DaaS模式，一是为了获得更可预测的收入，二是为了提高盈利能力。
那么再深入一点，以前在IT即服务模式下，纯粹是软件许可，没有实物参与。现在，实际上是从哥伦布仓库提供实物设备。对吗？
算是吧。我们的IT即服务确实包括硬件，但很多硬件是一次性购买的，非常不稳定的设备，我们实际上是代表客户购买这些设备，然后实施、管理和维护这些设备。但现在我们所做的是，我们拥有了这个 depot 维护能力，拥有了所有硬件，因此我们正在为我们现在将为IT即服务客户提供的所有硬件提供360度支持服务。
那么，现在处理更多设备，利润率是更低还是更高？
利润率会更高，略高一些，而且会更可预测，因为我们不会像每12个月或每18个月那样进行技术更新。我们将代表客户进行这些技术更新，并维护这些设备，硬件销售不会有那么大的波动。
好的。我的第二个问题是关于Spiral 4。你们赢得了一份重要的合同。你们是美国海军的几家运营商之一。那是一段时间以前的事了。在今天的 earnings 电话会议上我们没有听到太多关于它的消息。你能给我们更新一下Spiral 4的进展吗？
是的，我们确实赢得了那份重要的合同，即Spiral 4合同。从那以后，我们实际上在该合同下获得了八个新的任务订单。我相信，总合同价值约为3000万至3100万美元的收入。所以我们正在履行该合同。我们正在各个阶段对我们提交的各种任务订单进行处理。因此，我们看好2026年将获得更多任务订单。
任务订单仍然定期下达吗？
是的，作为一份IDIQ合同，当旧合同到期时，他们会进行招标，请求报价，然后我们会与其他中标者（我认为还有其他六家中标者）一起提交报价。因此，当这些RFQ发布时，我们会提交提案，希望我们能比竞争对手赢得更多合同。
好的，换个话题，我的最后一个问题是关于资产负债表的。你似乎有一个“幸福的烦恼”，现金太多了。你账面上的现金几乎达到1000万美元，按每股计算，这相当高。显然，你不会在当前股价下动用ATM，这是非常明智的做法。我猜现金的用途要么是收购。你过去做过收购，但在出手时一直相当谨慎，要么是回购。听起来不像是回购。听起来资本支出会下降。所以我们可以排除这一点。我们应该如何看待现金？我们如何将资产负债表上的这一资产转化为股东价值？
是的，我们确实有相当数量的现金，并且多年来我们的现金余额一直在小幅增加。正如你所说，我们在2020年用运营产生的现金收购了ITA。由于联邦政府时不时有停摆的倾向。因此，我们能够通过拥有（我想杰米·戴蒙曾经说过的）所谓的“堡垒资产负债表”来度过这些停摆。
因此，我们想要做的是确保我们有足够的净营运资本，我认为我们有。最近我们没有不得不动用信贷额度。但是，如果联邦政府出现长期停摆，或者由于停摆导致发票支付放缓，我们可能需要现金。但你说得对，我们不会像“喝醉的水手”那样挥霍资本。请原谅我这么说。我们将明智地使用我们的资本。
关于你提到的ATM，我们没有计划根据该计划进行任何销售，因为正如你所说，我们有足够的网络资本。我们提出这一点是作为一项良好的内部管理措施，以防我们能够抓住机会，当某些催化事件发生时，我们希望准备好能够为收购或建立堡垒资产负债表筹集资本。
听起来你的那个评论可能会接到一个喝醉水手的愤怒电话。最后一个问题是，政府停摆期间的现金流，你们还能收到付款吗？我知道你们仍在提供服务，并且他们在延长合同，但现金流是否会流入，这就是你说想要一个堡垒资产负债表时所指的吗？
是的。在政府停摆期间，有时非必要人员（通常相当于一些行政人员或处理发票的人员）会受到影响。有时发票支付会放缓，尽管我们还没有经历过这种情况。鲍勃，你想补充点什么吗？
不，我想说的和你说的差不多，金。我的意思是，我们没有看到。我的意思是，我们每天都在监控现金，我们看到的流入水平和平时差不多。但是，我们只是非常小心，因为你永远不知道是否有人最终不去上班，不处理某些事情。所以这是一个相当长的周期。对吧？开具账单并发送账单。所以可能会有下游影响。所以我们只是非常小心。
是的。我们希望确保我们能够经受住政府的任何这些放缓。
继续谈现金余额。在过去，你似乎说过，你仍然预计可能会有另一笔大型收购，所以你想保留现金。而且你在股票回购方面没有那么积极。这种态度仍然正确吗？
是的，我的意思是，首要任务是确保我们有足够的净营运资本，我们希望保留现金，以防有需要迅速采取行动的增值收购。而且，考虑到各种政府停摆的阻力，我们希望做好准备。我们希望保持弹性，希望随着我们继续运营，随着我们完成一些新的机会，我们能够继续增加现金余额。我们正在寻找潜在的收购，但这类机会很少。所以，杰森，我的意思是鲍勃，你想补充吗？
我还想补充一点，增长需要营运资本。对吧？所以我的意思是，我们必须。当一些大型DaaS机会出现时，我们不想受到阻碍。初始投资不是很大，但增长带来的一般营运资本消耗。我们希望确保我们准备好应对这一点。
好的，非常感谢，先生们。这些就是我的问题。
谢谢，巴里。总是很愉快。
谢谢。下一个问题来自西公园资本的凯西·瑞安。您的线路已接通。
下午好，先生们。考虑到本季度政府活动带来的一些潜在风险，这是一个相当不错的更新。所以我只是想，不是管理服务，对不起，运营商服务出现了很多次，也许鲍勃提到了一些一次性项目。但我只是想问一下，为什么这个季度的运营商服务有点高，这似乎是积极的，但我只是想更好地理解这个数字。
是的，本季度的增长很大程度上是由CBP推动的，其中有管理服务部分和运营商服务部分。所以，我不知道确切的数字，但大部分环比增长来自CBP。
好的，很好。对于我们这些努力成为优秀公民学生的人来说，CBP属于哪个部门？我知道它是国土安全部的一部分，我想，但它是ICE的一部分吗，不，它是独立的。它是ICE的一部分。
不。海关和边境保护局是国土安全部的一个独立组成部分，其任务是处理各种海关相关问题，而不是移民问题。
明白了。好的，谢谢。我还在浏览10-K，我们看到本季度商业收入表现强劲，总增长率为6%。这是一个令人兴奋的指标，我认为显然这是我们未来看到这些更高利润率合同流动的类别。这样看待商业收入这一项目是否正确？
既是也不是。我的意思是，我们的努力一直在继续增加商业方面的收入，但同时我们也在寻求增加联邦政府方面的收入。所以正如我们过去所说，我们现在已经支付了固定成本。因此，我们未来增加的任何新客户都将更加有利可图。就像我们与三大运营商之一签订的运营商合同，这将全部是商业收入，而且也是相当高收入、高利润率的收入。
我们也在调整一些联邦政府客户的费率，以适应过去四五年发生的各种通货膨胀。因此，随着我们增加新客户，我们的毛利率将更高。我们的目标一直是，非运营商服务收入的毛利率达到接近50%。很高兴看到我们的毛利率从33%左右上升到第四季度的38%左右。所以我们正在朝着这个目标继续取得进展。
是的，确实。这正是我真正关注的。这是非常巨大的进步。那么，如果我们跟踪这条商业收入线，您是否觉得26年（不是要提供指导），但感觉如果有些事情朝着您的方向发展，这可能是商业收入线的一个强劲增长年。特别是商业收入。
是的，所以，鲍勃刚刚提醒我，商业线是这些大型集成商之一，为我们进行身份管理。因此，我们应该会看到更多这样的情况。正如杰森提到的，关于移动锚点机会，其中一些将是商业的。当然，我们拥有的所有运营商合同都将是商业的。因此，我们应该会看到商业收入的持续增长。当然，我们还有DWMS CWMS 3.0，如果今年发生，希望能在未来几周内发生，国土安全部将恢复正常，获得全额资金，然后宣布合同授予。如果这一切发生，再加上一些DaaS机会，2026年将是非常好的一年。
是的，我的意思是，当然，用Excel计算可能会有麻烦，但我们可以看到边际贡献将是非常积极的。对吧？那么简单地说，如果政府停摆结束，我知道过去你们倾向于发布年度收入指导，但由于这方面的不确定性，你们已经有所退缩。但是如果所有停摆都结束，我们回到更正常的时期，您认为在某个时候，比如第一季度或第二季度之后，重新发布全年指导数字会是您的偏好吗？
是的，这是个好问题。我们的正常流程是在第一季度电话会议上提供指导，通常是在5月中旬。我们计划这样做，我们希望到5月中旬，国会能够采取行动，批准国土安全部的全额资金。然后CWMS 3.0的公告将发布，我们将能够提供相当准确的指导。但如果没有这些，我们可能不得不将全年指导推迟到第一季度之后。所以，我们希望能像我说的那样在第一季度电话会议上提供指导。
好的。好的，很好。然后，抱歉问了这么多问题。我只是想问一下你们发布的一份新闻稿。我想日期是2月18日。是关于一家 bottler 的，但它是关于管理服务、企业硬件和软件合同的。我只是想问一下，这只是针对移动设备，还是更广泛、更具包容性？因为我认为这是一个非常令人兴奋的商业类型的胜利。
是的，我来回答。嘿，凯西。不，这不是针对移动设备的，而是属于我们的ITMSP或服务型业务组，所以它包含很多方面。正如我们在准备发言中所说，我们正在回去，实际上试图让其中一些客户转换到设备即服务。所以，我们对这个机会感到非常兴奋，并且在这方面有很多势头。但是，是的，请继续关注，因为这个特定客户计划在2026年下半年增长。所以我们谨慎乐观地认为它正朝着积极的方向发展。
好的，太棒了。那么这个领域的合同授予，是一年期还是多年期，只是为了让我们了解这些美元意味着什么？你们的很多政府合同，对吧，期限都比较长。但也许在商业方面只是一年，或者可能是三年，我不知道。
不，这个特定的合同是一年期的，但我们典型的商业合同期限在三到五年之间。但这个特定的合同是一年半。就像我说的，我们希望在下半年增长，如果我们做到了，那么它将变成一个多年期的合同。
是的，这只是你们在商业方面能够做到的一个很好的证明。所以我觉得值得深入探讨一下。这似乎非常积极。
是的，我们正在努力，这是我们继续增长商业方面的优先事项之一，这样，随着我们将收入来源从商业和政府多样化，当联邦方面出现停摆或其他事情时，我们能够更好地度过这些困难。因此，我们有意识地努力继续推动增长政府方面以及商业方面。
是的，非常感谢回答我的问题。我认为在所有阻力下，这是一个非常出色的季度，26年的前景看起来非常积极。谢谢。太好了。
谢谢，凯西。
谢谢。此时，问答环节结束。如果您的问题未被采纳，请通过WYY@gateway-grp.com联系WidePoint公司的投资者关系团队。现在，我将电话交回给金康先生作总结发言。
谢谢，操作员。感谢大家抽出时间参加今天的会议。正如操作员所提到的，如果有任何我们今天没有回答的问题，请联系我们的投资者关系团队。您可以在今天的 earnings 发布稿底部找到他们的完整联系信息。再次感谢大家，祝大家晚上愉快。
[操作员结束语]