Christine Petraglia（投资者关系）
Alan Evans（首席执行官）
Brian Hoff（首席财务官）
Austin Bohlig（Needham and Company）
Matthew Galinko（Maxim Group）
Jonathan Siegman（Stifel）
Barry Sine（Litchfield Hills Research）
Josh Sullivan（Jones Trading）
问候并欢迎参加Unusual Machines公司2025年第四季度及财年财务业绩电话会议和网络直播。[操作员说明]请注意，本次会议正在录制。
现在，我将会议转交给主持人，Unusual Machines公司投资者关系部的Christine Petraglia。现在，请您发言。
谢谢，操作员。大家早上好。今天与我们一同出席的有Unusual Machines公司首席执行官Alan Evans以及首席财务官Brian Hoff。
在本次电话会议中，管理层将发表前瞻性陈述，包括关于我们对业务运营、业务及收入增长的预期，NDAA合规无人机市场的增长，我们预期的增长利润率，我们扩大制造产能的计划（包括电机、电池、摄像头和耳机新生产线的时间安排和成功与否），我们未来实现现金流为正运营的能力，我们的员工扩张计划以及我们可能进行的未来收购。
这些前瞻性陈述中部分或全部预期的结果可能不会实现。影响我们实现这些结果能力的因素包括：我们的足够多客户能否根据无人机主导计划或其他政府计划获得订单并进而向我们下达组件订单的风险，以及潜在的资金削减、项目延迟或采购优先级变化。我们对有限数量企业客户的依赖以及客户集中风险；我们的库存积压可能过时或无法以合理利润率出售的风险；我们管理快速增长的能力，包括整合新员工和维持质量控制；与制造缺陷、延迟或未能实现预期生产效率相关的风险；满足我们计划增长所需的合格劳动力池的可用性；潜在的供应链中断或组件短缺；关税的影响，包括通货膨胀和商品销售成本增加；我们的自动化生产设备可能无法按预期时间线投入运营的风险；我们的审计师可能要求我们对财务报表进行调整的风险，以及我们于2025年11月6日向SEC提交的10Q表格、2025年9月2日、2025年7月15日和2025年5月6日向SEC提交的补充文件以及我们预计在未来几天提交的截至2025年12月31日的10K表格中包含的因素风险。
可能导致我们实际结果出现差异的因素或事件可能会不时出现，我们无法预测所有这些因素。我们在此作出的任何前瞻性陈述仅代表作出之日的观点。除非法律要求，否则我们不承担因新信息、未来发展或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。提醒一下，本次电话会议正在录制，重播将在Unusual Machines公司网站www.unusualmachines.com上提供。
现在，我将电话交给我们的首席执行官Alan Evans。请Alan发言。
谢谢Christine。大家早上好，非常感谢大家在这个周一参加我们的会议。在本次电话会议中，我将讨论我们2025年的年度业绩，并重点强调第四季度的具体结果。2025年，我们创造了约1120万美元的收入。这比2024年同比增长101%。在这一年中，我们通过股权融资筹集了1.578亿美元，并以1.033亿美元结束了这一年，这是我们1.574亿美元总营运资本的一部分。与2025年初370万美元的现金相比，这是资产负债表的巨大增长。
总体而言，2025年的业绩并未清晰地反映出全年发生的巨大变化。这一年是我们业务的转折点，我们从一家在线零售商店转型为无人机组件生产商和企业销售业务。这一点可以从我们企业部门收入占季度收入的百分比中清晰地看出：第一季度为31%，第二季度为48%，第三季度为57%，第四季度为81%。
像我们这样快速扩大业务规模的硬件公司，其收入往往会在业务扩张后约一个季度才显现出来。我们的增长转变始于第三季度，当时我们的员工数量从19人增加到38人。同时，我们的业务面积也从6900平方英尺扩大到2025年底的62500平方英尺。第四季度的财务业绩代表了这一增长过程的开始，因为增长过程始于第三季度，我想更详细地介绍一下。
第四季度是我们连续第七个季度实现收入创纪录，而且优势明显。我们在第四季度创造了约490万美元的收入，环比增长133%。在增长的同时，我们还维持了约36%的毛利率，这超出了我们本季度的内部预期。我们在本季度继续扩大业务规模，员工从38人增加到2025年底的81人，并且我们于11月开始在电机工厂进行一定规模的电机生产。我们预计，第四季度的这种业务增长将在我们于2026年第一季度末提交的10Q表格中体现出来。即使现在，我们仍在继续尽快扩大规模以满足需求，目前员工总数已超过140人。
我们的首次公开募股（IPO）仅在两年前，上市时我们计划转型为无人机组件美国本土生产的领导者。在相对较短的时间内，我们成功实现了这一转型，并且绝对处于快速增长的早期阶段。没有我们整个团队的努力，这一成功是不可能实现的。随着我们的不断成长，我们现在有一些老员工和许多新员工。每个人都在努力工作，为我们面临的所有挑战带来令人难以置信的能量和想法。我相信我们能够应对增长，因为我对与我共事的每一个人都充满信心。所以，我想对Unusual Machines的每一位员工表示感谢。
现在，我将话筒交给我们的首席财务官Brian Hoff，由他详细介绍我们的财务业绩。他讲完后，我将更详细地介绍未来的发展情况。现在，我将电话交给首席财务官Brian Hoff。
谢谢Alan。感谢大家今天上午参加我们的电话会议。我知道Alan已经说过了，但这绝对是事实。2025年是Unusual Machines公司具有变革意义的一年。我们年初的目标是将无人机组件制造引入美国。到年底，我们不仅实现了这一目标，而且以行业所需的惊人速度和规模实现了这一目标。正如我们将要讨论的，这一点已开始在我们的财务业绩中体现出来。但需要说明的是，正如我们在今天上午发布的股东信中所提到的，我们演示中的数字未经审计，可能会有所变动。我们预计审计工作将在未来几天内完成。
第四季度收入为490万美元，环比增长约133%。2025财年末收入为1120万美元，同比增长101%。这是我们开始实现业务规模和转型的开始，正如Alan所强调的，这是由整个企业从零售向企业客户转变所驱动的。再次强调，这是基于我们的企业业务占比，从第一季度的约30%到第四季度的超过80%，并且确实是由我们的制造业投产所驱动的。而且，这仅仅是开始。
毛利率从第一季度的24%上升到第四季度的36%，2025财年全年为35%。随着我们的业务组合从零售转向企业，我们的利润率不断提高。话虽如此，随着我们继续扩大制造规模、投资增长、增加团队成员并提高流程效率，基于特定产品组合，我们预计未来几个季度的利润率会出现一些波动和下降。一旦我们的自动化电机生产线在今年下半年安装完成，我们预计将看到运营效率的提升，并能够增加向客户交付无人机组件的能力。
我们的运营费用从2024年的1850万美元增加到2025年的2900万美元，所有这些都是为了实现这一增长，更重要的是为了未来更大增长而做出的选择，这一增长符合我们的预期。其中最大的增长是非现金股票薪酬支出，2025年为1560万美元。我们的员工人数也从年初的15人增加到年底的81人，扩展了我们的系统，加强了投资者关系和外展工作，以及其他许多为未来发展进行的投资。我们增加了额外的设施，包括电机工厂、 fulfillment中心、耳机工厂，我还想请大家参考股东信表2中我们的GAAP第四季度净亏损与非GAAP净经营亏损，以了解其他收入和支出的更多细节，我们全年的利息收入为80万美元，年内短期投资的已实现和未实现收益合计约为180万美元，2025年短期投资的已实现和未实现收益合计约为410万美元。
转向我们的资产负债表。我们的资产负债表状况良好，反映了我们对增长的持续投资以及我们进入2026年的发展势头。我们关注的三个主要项目是现金、库存和投资组合。我们年末的现金为1.03亿美元，其中包括三次不同的融资，净现金约1.57亿美元。截至年底，我们的库存（包括预付库存）超过1500万美元，我们继续进行采购，以能够满足无人机供应链的需求。
作为我们在行业内建立强大战略合作伙伴关系的战略计划的一部分，我们对无人机公司进行了战略投资，期望这将带来额外的流动性。这三项资产加上没有债务，为我们2026年的额外成功、增长和规模扩张奠定了基础。正如Alan所说，感谢整个UMAC团队。每个人都在非常努力地工作。没有他们，我们就无法实现如此强劲的增长。我们期待将这里打造成一个理想的工作场所。同时，感谢所有股东和合作伙伴。Alan？
谢谢Brian。2026年将是美国无人机生态系统快速增长的一年。抱歉。我们相信，作为小型无人机组件的供应链领导者之一，我们处于极其有利的地位。正如Brian所说，我们有执行的资本，并有责任向客户和股东证明我们能够管理快速增长。我即将详细说明，但希望大家注意，我接下来的评论是前瞻性的，并非绝对保证。
让我们从需求开始谈起。总的来说，目前我们认为当前的无人机市场处于供应受限状态。我们预计今年乃至2027年，需求将超过供应。这种看法是我们能够比传统方式更积极地采购材料、建设产能和进行其他增长投资的假设基础。例如，如果我们现在订购额外的材料，我们预计未来24个月需求的持续增长将消耗我们拥有的任何过剩库存，从业务角度来看，即使在短期内过度建设，也是相对安全的。
这种供需失衡是显著的，由两个因素造成。首先，立法和监管行动将外国竞争排除在市场之外，而国内产能尚处于初期阶段。其次，无人机在乌克兰等国际冲突中的近期成功导致战争部推动对无人机的需求，以及能够支持潜在战时场景所需的无人机需求激增的国内供应链。立法已经筑起了市场壁垒，而战争部正在提供资本流入，以快速推动国内解决方案的成熟。
有几项立法行动共同作用，使国内生产商能够在美国市场取得成功，同时增加了海外竞争对手进入该市场的难度。几年前，随着《美国证券无人机法案》等立法的出台，这一点对无人机公司本身来说已经是事实，但最近在2025年，这一规定扩展到了组件供应商。有一些较小的政府行动例子凸显了这一市场壁垒建立的速度。
2025年初，中国主要供应商T Motor被列入实体清单并被禁止在美国销售，然后在2025年期间，对进口商品征收的关税增加了我们外国竞争对手产品相对于我们国内生产产品的相对成本。但最重大的政府行动是FCC于2025年12月底生效的对所有外国制造的无人机和无人机部件的新许可禁令。这项立法对我们业务的影响怎么强调都不为过。
美国小型无人机市场的年收入约为100亿美元。这意味着零部件的总可寻址市场约在30亿至50亿美元之间。如果无人机市场保持平稳，那么未来所有产品都必须在美国制造或获得FCC的豁免。FCC的这一行动是出乎意料的，它在消费者和企业领域创造了巨大的市场真空，再加上我们从行业军事领域看到的需求。重申一下，我们认为FCC的行动创造了至少30亿美元的非国防组件市场，未来三到五年内将需要国内解决方案，并极大地扩大了我们可以追求的总可寻址市场。
推动需求的第二个政府推动力——仍然在需求方面——是来自战争部的投入。战争部最近启动了几个项目来购买不同类型的小型无人机，包括短程侦察（SRR）专用消耗性系统（PBAs），以及最近最公开的无人机主导计划。
无人机主导计划是战争部试图推动无人机公司和供应链扩展的一个非常公开的例子。他们在网站上公开了整个采购流程。他们计划在2026年购买90000架低成本无人机，2027年购买250000架。仅这一计划就为我们在2026年带来约9000万美元的组件机会，2027年约为2.5亿美元的组件机会。
虽然环境已经设定，需求也存在，但除非我们Unusual Machines能够看到并进入该需求市场，否则这一切都无关紧要。截至目前，我们有大约1200万美元的未完成采购订单正在努力履行。其中约900万美元的采购订单来自非无人机主导计划。无人机主导计划的首批11名获奖者已于周五公布。因此，我预计我们的销售团队可能正在联系他们，希望很快能收到他们的额外订单。
郑重声明，已宣布的无人机主导计划获奖者中，超过一半已经以某种形式成为我们的客户。市场对我们零部件的这种早期需求让我们高度自信，只要我们为客户按时交付优质零部件，我们就能捕捉到总需求和总需求增长的很大一部分。鉴于这种巨大的需求环境，我们已开始尽可能快地扩大规模，以提供尽可能多的产品。在12月底，你可以在我们的资产负债表上看到一些这方面的情况。1月初，我们下达了超过1500万美元的原材料订单，以便从供应链获得制造电机和其他产品的元件。
我们的员工人数从2025年底的81人增加到今天的140多人。我们在电机工厂开始了第二和第三班，目前每月生产约15000台电机。随着我们提高效率，这个数字还在不断增加。我们还在灵活生产设施开始了第二班，在那里我们进行配套和其他工作，以帮助客户更有效地制造他们的无人机。
除了扩大现有产品的规模外，我们还在努力推出新产品，以占领更多的组件市场份额。有些人可能称之为钱包份额。1月，我们生产了第一批美国制造的Fat Shark耳机。我们正在非常迅速地扩大规模，能够每班每天生产100副耳机，预计在4月某个时候达到这一生产速度。我们正在着手建立电池组生产线，预计将于2026年下半年投入运营，并在2026年下半年安装一条非常高容量的自动化电机生产线。这应该能使我们每月生产超过10万台电机。
最后，我们预计到2026年底在美国制造摄像头。我们明确的目标是扩大生产规模，以便能够满足我们销售的所有部件的全部需求，这些部件将用于在无人机主导计划第二阶段获得订单的每家公司。我们预计这将在2026年9月发生，我们希望做好准备。第二阶段要求无人机公司使用国内供应链，或者至少是NDAA合规的供应链，这为我们的部件被设计到他们的产品中提供了重大机会。
这在第一阶段的无人机交付中不是强制性的，但在第二阶段是强制性的。我们希望能够为所有这些优秀的公司提供服务，成为他们的供应商并按时交付，即使他们每一家都需要我们的部件。我们有足够的资金来做所有这些事情。我们在2025年底拥有约1.57亿美元的网络资本和超过1亿美元的现金。我们的增长不受资源限制，我们在扩大规模的同时积极创造收入方面做得非常好。我们的财务状况足够强大，以至于如果出现合适的机会，我们可以考虑潜在的收购，而不必影响我们的增长计划。我们确实认为收购是加快发展的一种重要方式，我们将使用收购Rotor Lab时使用的模板。我们认为，收购加上扩建，将我们的电机生产加速了6到12个月，并使我们能够更快地扩大规模。
总而言之，2025年讲述了我们转型的故事。第四季度展示了从第三季度开始的规模扩张带来的切实成果。我们资金充足，持续增长，并且我们相信未来两年对我们生产的组件有巨大的需求。Unusual Machines处于国内组件市场的前沿，该市场正在经历快速增长。我们的业务资金充足且非常健康。我们正以尽可能快的速度继续增长，我相信我们将在这个快速扩张的市场中占据重要份额。我非常有信心我们的团队能够满足这一需求。我想再次感谢我们的全体员工、所有股东和我们伟大的客户。
现在，我想开放电话会议进行提问。
谢谢。女士们，先生们，现在我们将进行问答环节。[操作员说明]谢谢。我们的第一个问题来自Needham and Company的Austin Bohlig。您的线路已接通。
嘿，各位，感谢回答问题，恭喜本季度业绩稳健。第一个问题是关于积压订单数量的。我想你们说大约是1200万美元。这是考虑总积压订单的正确方式吗？
是的。所以我的整个团队都有些不安。Austin，感谢你的问题，因为我不喜欢“积压订单”这个词。它意味着我们没有按时交付，但这是我们正在努力交付的未完成数量，而且我们仍然在按交付时间表进行。所以1200万美元是我们目前的采购订单金额，然后我们还有客户更长远的预测。
明白了，明白了。然后恭喜你们在无人机主导计划第一阶段有很高的曝光度。你能不能大概介绍一下，对于五到六家客户，每架无人机你们的内容量是多少？他们是购买整个产品组合的内容吗？主要是电机吗？我很想了解一下你们在第一阶段的曝光情况。
是的。因此，在所有参赛者中，很少有客户已经下达了完整的无人机主导计划订单。所以现在他们知道自己获胜了，本周正在讨论这个问题。因此，对于我们的产品组合，可能从为一个客户提供一个部件到提供很大一部分部件不等。但是，你知道，甚至在周末，我们就收到了一些客户询问我们提供的其他部件。所以我不知道具体的组合。我相信Stacy和我们整个 revenue团队会尽我们所能满足他们的需求。
那么最后一个问题，关于全年增长的预期。我们是否应该将2026年的收入建模为季度环比增长？
我们仍在尽可能快地扩大规模。我想说的是可能会有一些问题。你知道，供应链可能会很困难。例如，目前获取气压计存在挑战。随着无人机主导计划的需求消耗大量部件，我们必须进一步提前做好准备。但我预计全年会有季度环比增长，如果需求继续超过供应，可能会面临一些供应链采购挑战。所以，你知道，目标是季度环比增长。我们的采购团队正在提前准备。但你必须备齐材料才能生产部件。如果你在等待一个组件，可能会导致收入出现这样或那样的延迟。
好的，各位，感谢回答我的问题，恭喜取得良好业绩。祝今年好运。
谢谢，Austin。
谢谢。我们的下一个问题来自Maxim Group的Matthew Galinko。您的线路已接通。嘿，感谢回答我的问题，恭喜度过强劲的一年，谈谈自动化电机生产线所需的投资。您期望它在今年能够调整并达到预期产量吗？还是说这更像是2027年的事情？
所以资本支出已经发生，并且已经在我们的账目中核算。实际上，你知道，我们目前的目标是在7月将其投入使用，这有点不确定。但同时，你会看到的成本是材料组件。所以如果你要每月生产10万台电机，你必须提前六个月采购材料。因此，你可能会看到库存在两到三个月前就开始匹配这一需求，然后它会缓慢启动。
我们真的期望它能在第四季度达到合理的规模运行，你知道，如果我们能在第三季度完成，那就太好了。你会看到它的额外成本通常是扩大库存。但由于我们已经朝着每月20到30000台电机的方向发展，你会看到这些可能在第二季度末作为库存和预付库存体现。
明白了。好的，谢谢。然后你提到本季度的毛利率超出了内部预期。你能谈谈随着你们进行这些额外投资并扩展到，你知道，你提到今年某个时候进行电池组生产，毛利率会如何变化吗？
当然。我会解释原因，这样大家都能了解毛利率的运作方式。你扩大业务规模，对吧。你要到一个季度后才能真正看到收入。你甚至要到那之后一个季度才能真正看到毛利率的影响。在很多方面，毛利率，因为从事这项工作的人员属于毛利率范畴，但在产品发货之前不会体现在财务报表中。例如，当我们在11月有人并开始制造电机时，我们11月生产的电机发货量比1月要少得多。
因此，当你启动新流程和新员工时，他们不像经过培训、具备专业知识和采用新流程后那样高效。所以我预计，无论何时我们启动像电机工厂这样的项目，毛利率受到的最大影响都会延迟一个季度。因此，你会预计这些影响会在第一季度出现，然后随着效率、流程和规模的提升而恢复。所以我们原以为快速扩张会导致更大的下降。但新入职的员工 productivity更高，表现出色并快速学习。
我们的团队在控制下降幅度方面做得很好。但我仍然预计，在我们经历这一过程中，最差的毛利率将出现在第一季度和第二季度左右，因为我们刚刚招聘了这么多新员工并创建了这么多新流程，自然会对销货成本产生影响。
非常有帮助。我的最后一个问题，也许你可以谈谈今天组件的竞争环境是什么样的。你知道，你们已经在这方面进行了几个季度的努力，我很好奇是否有人在遵循类似的策略，或者说，在组件方面开始迎头赶上？谢谢。
有几家其他的私营小公司在生产不同类型的部件。此外，我们的一些客户选择自己生产部件。所以我想说，在电子产品、印刷电路板方面，美国有一个非常好的供应链。我想说，在其他方面，没有人的产量比我们高。再说一次，因为我们认为这是一个供应受限的市场，所以我们只是尽可能快地增长，而不用担心竞争对手，因为需求要大得多，我们根本无法集体满足所有需求。
所以现在每个人都可以尽可能快地争取市场份额。因此，我们认为有很多其他公司试图进入美国的这些细分市场。我确实认为，如果你看看去年我们的一些竞争对手，你知道，你会说像Lumineer在零售方面提供优质的FPV产品，他们中的许多建立了符合NDA的供应链，但在FCC裁决方面，外国供应链是一个很大的意外。所以，你知道，我们一直非常积极地将生产转移到美国本土，现在仍然如此。我认为目前在很多类别中，我们是最大的生产商。
感谢。谢谢。我们的下一个问题来自Stifel的Jonathan Siegman。您的线路已接通。
早上好，Alan和Brian，感谢回答我的问题。非常感谢您提供关于市场供应受限的详细信息。在这种环境下，您的产能非常宝贵，您能谈谈如何将资源分配给客户吗？在这个动态市场中，您如何选择赢家？谢谢
Jonathan，感谢。我想说的第一点是这个问题的另一面是很多人问我们为什么不提高价格。所以我想首先说，我们试图建立一种可持续的定价模式的关系，我们不是在这个独特的市场中。我们非常努力地不挑选赢家。我们试图与尽可能多的人合作。这就是我以无人机主导计划为例的原因。我们正在建设产能，为第二阶段的每一位获胜者生产组件。
我们能够供应每一位获胜者吗？他们都会想购买我们的部件吗？可能不会，但我希望他们会。但通过这种方式，当无人机主导计划只选择10家公司时，我们会与30家潜在公司交谈并合作，然后我们将有能力供应10家公司，我们不会被迫让那些可能没有赢得该计划的公司接受组件。因此，我们认为通过根据最终客户需求进行生产，我们能够更好地根据客户的竞争效果将材料流从我们转移到客户。这正是我们试图做的，满足整个美国组件需求，这样我们的客户就不会依赖任何特定的个别计划，我们也不会。
谢谢。祝今年好运。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Litchfield Hills Research的Barry Sine。您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。我想问一下2026年的B2B销售渠道，问题有几个部分，涉及很多数字。在过去一年中，你们向多少家B2B客户发货？1200万美元的积压订单中有多少家客户？展望未来，流程是什么样的？我知道Stacy被提升为首席 revenue官。她的团队是什么样的？我假设随着无人机主导计划的宣布，现在所有人都在全力以赴获取这些订单，但如果您能给我们一些展望，将有助于我们展望明年。谢谢。
是的。所以我认为我们销售的客户数量取决于你想细分到什么程度。我们已经向数百家企业客户销售了小规模的研发产品，其中一些甚至通过我们的零售渠道进行大规模销售。随着一些项目的推进，这一数字在不断变化，但我们没有单一客户集中的情况。现在仍然没有。我不确定今天的确切数字，而且Stacy的团队确实在继续推动这一点。我们认为真正重要的不是新客户拓展，而是更重要的是确保我们所有的客户都满意。
你知道，我相信在过去的一年里，我们的销售团队在提高知名度、获取少量部件以及为大多数人们所知或我们认为有能力扩大规模的无人机公司甚至一些规模较小的公司进行设计方面做得非常好。现在，真正重要的是关系管理，并开始更多地关注他们今天需要什么以及明天需要什么。所以，你知道，我们不在乎是否为200家客户提供服务。我们认为市场会有所整合，可能会减少到50家客户。我们希望确保这50家客户与我们合作时有良好的体验并得到他们需要的东西。
也许能稍微透露一下Stacy的团队是什么样的，现在她手下有多少人？销售有多少人，客户服务有多少人？这个团队是什么样的？
目前有五六个人同时负责销售和客户服务。实际上更多的是关系管理。而且我们正在积极寻找更多的客户经理。好处是这不需要一个庞大的团队，因为我们不必挨家挨户地去推销或做其他事情。他们做得非常好。
如果我能转换一下话题，我知道零售业务不再是重点，但关于这部分业务，你们仍然希望发展它吗？它有多重要？我知道你们增加了一个负责人。我实际上现在看到了rotoriot的电视广告。零售业务的战略是什么？
战略是将其用作销售渠道并提供部件。所以目标是保持它的健康。我们不期望那里有显著的增长。我们期望它进入市场。但它是一个非常好的销售渠道。所以我们的很多客户会从那里购买电机用于研发等，因为他们知道在生产时可以大规模购买。从这个角度来看，我们认为这是我们销售过程中非常重要的一部分。它减少了人们一直发货的需求。从这个角度来看，我们希望看到它在现有基础上有一些增长和活力。但目前，这不是我们业务的优先事项。
好的，这些就是我的问题。谢谢你，Alan。
谢谢，Barry。
谢谢。我们的下一个问题来自Jones Trading的Josh Sullivan。您的线路已接通。
嘿，早上好。随着“Epic Fury”行动的开始，Ellen，您有什么观察？与Unusual Machines和未来战争以及您的定位有关的。你知道，目前我主要关注大型系统，但你知道，如果你看看到目前为止的经验教训。我很好奇你的观察是什么？
是的。所以我会首先说，战争很糟糕，对吧？我们看到的是，通过冲突，人们开发了新技术。在这种情况下，你知道，我认为乌克兰仍然是导致人们关注无人机组件供应的最大驱动力。我想说，当你看看Epicuria，看看其他一切，看看无人机主导计划，无论是积极的还是消极的方面，我认为现任战争部不仅意识到无人机将很重要，反无人机也将很重要，而且我们必须了解这两个方面。
因此，我认为他们会采购大量无人机来测试反无人机系统，以了解他们可能使用的系统。从我们的战争部可能了解对手可能对我们使用什么。我认为你正在看到下一代或下一个冲突作战模式的巩固，你知道，使用机器人，特别是空中机器人。
然后我想问问客户资金方面的问题，你知道，客户在合同、裁决方面看到了什么？环境是否有所改善？资金是否到位？
我不会太深入地跟踪他们中的太多人。我的意思是，他们中的大多数或很多人规模足够大，能够赚钱并且按时支付账单。所以没有人说，嘿，看，我们不能支付组件费用，因为我们在等待付款，我们对此没问题。所以在这种情况下，我假设他们正在收到付款，但除此之外，我们不会深入研究。
然后在2025年的信中，你知道，你描绘了2025年的两个半年。你会如何描述2026年，特别是当你扩大规模以抓住这个巨大的需求环境时？
所以我要用一个比喻，因为我喜欢它，这更像是我的风格，但2025年是火箭的燃料。然后你看到在2025年中期，我们点燃了导火索，就像任何火箭发射一样，开始时非常缓慢。你知道，它只是开始离开发射台。我认为2026年将看起来像发射的下一部分。
太好了，完美。感谢您的时间。
谢谢，Josh。
谢谢。由于目前队列中没有更多问题，我想将电话交回给Evans先生作总结发言。
谢谢大家。非常感谢大家今天上午的时间。如果您有其他问题，请联系我们。再次，我想感谢整个团队使这一切成为可能。希望大家今天上午过得愉快。
[操作员结束语]