Vitalie Stelea（副总裁，财务与财政）
Mike Battaglia（总裁兼首席执行官）
Michael Bercovich（首席财务官）
Craig Irwin（ROTH资本伙伴公司）
Ryan Pfingst（B. Riley证券公司）
Sameer Joshi（H.C. Wainwright & Co, LLC）
欢迎参加Blink Charging公司2025年第四季度及全年财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式，正式演示后将进行问答环节。[主持人说明]请注意，本次会议正在录制。
现在，我将会议交给主持人——Blink Charging的财务与财政副总裁Vitalie Stelea先生。先生，请讲。
谢谢Ali，欢迎参加Blink 2025年第四季度及全年财报电话会议。今天与我们一同出席的有总裁兼首席执行官Mike Battaglia，以及首席财务官Michael Bercovich。今天的讨论将涉及非GAAP指标。这些指标已在我们财报演示文稿的附录中与最具可比性的美国GAAP指标进行了调节。您可以在Blink的投资者关系网站上找到该演示文稿以及我们的其他财报材料和重要内容。今天的讨论还可能包含有关我们预期的前瞻性陈述。实际结果可能与所述结果不同，可能导致实际结果不同的最重要因素包含在2025年第四季度财报演示文稿的第2页。除非另有说明，所有比较均为同比数据。有关其他活动，请关注Blink投资者关系网站“活动”部分的新闻稿。
现在，我将会议交给Blink Charging的总裁兼首席执行官Mike Battaglia。Mike，请讲。
好的。很好。谢谢Vitalie，各位下午好，感谢大家今天参加我们的会议。我很自豪地报告，2025年第四季度对Blink Charging而言是一个关键转折点。作为公司历史上最重大的转型，我们的“Blink Forward”计划基本实现了其2025年目标。本季度标志着公司从重建基础向为下一阶段增长做准备的过渡。我们年初在全球拥有近[技术问题]
抱歉，女士们、先生们，我们暂时与发言人失去了联系。请稍等片刻，我们应该会让他们重新加入会议。
本季度标志着公司从重建基础向为下一阶段增长做准备的过渡。我们年初在全球拥有近600名员工，而今天，我们的团队不到300人，但他们高度专注且技能娴熟。我们从根本上重塑了公司的运营方式，变得更加精简、更有纪律性，并专注于财务卓越，结果正在显现。让我向大家介绍“Blink Forward”计划取得的成就。一年前我接任总裁兼首席执行官时，我清楚地认识到Blink应该作为一家以财务为中心的企业运营，我们应该从根本上改变我们的文化，并以不同的愿景推进Blink的发展。这一愿景的核心是建立一家能够独立财务立足、有纪律地运营并随着时间推移实现盈利增长的公司。我们于2025年5月启动了“Blink Forward”重组计划，旨在加速实现盈利，并专注于重要事项，包括长期可持续增长。
我很高兴地说，我们在几个关键方面几乎实现了所有既定目标。我们向合同制造的转变现已完全完成并投入运营。我们已退出内部生产，并正在利用美国和印度的第三方制造合作伙伴。这为我们提供了更大的灵活性，优化了营运资金，降低了 overhead（间接成本），并提高了供应链弹性；同时保留了我们在硬件、固件和软件方面的专有知识产权的全部所有权。重要的是，我们的库存状况已大幅改善，我们保持精简的资产负债表，使我们能够灵活应对不断变化的市场需求。作为此次调整的一部分，我们在年底对约600万美元的 legacy（遗留）库存进行了重新评估并随后注销，我们的未来库存水平将反映合理且轻资产的状况，目标是资产负债表上约1500万美元。
转到幻灯片4。我们在2025年全年采取了大胆行动。首先，我们的运营费用显著降低。经调整后，第四季度运营费用约为1710万美元，较2025年初2520万美元的调整水平下降约32%。如果我们将第四季度的总调整后运营费用年化，并与2024年全年调整后运营费用进行比较，您会发现同比减少3900万美元。这是36%的降幅，我要再次强调，这是36%的降幅。重要的是，这些削减并非为了缩小公司规模。而是为了创造支持未来可持续增长和创新所需的运营杠杆。其次，虽然我们的一些竞争对手背负着资本密集型、资产 heavy（重资产）的做法，但我们转向更灵活的合同制造模式和更好的营运资金纪律，将成为我们追求盈利的关键支柱。
这是我们能够大规模部署电动汽车基础设施，同时保持财务灵活性和纪律性的基础。第三，或许也是最重要的一点，我们加快了收入结构向更高质量、可重复和经常性服务收入的转变。第四季度，我们的服务收入达到1470万美元，同比增长62%。服务收入占我们总收入的54%，高于去年第四季度的32%。2025年全年，服务收入同比增长45%，达到4930万美元。正如我们之前所说，这是Blink的未来。我们的战略通过12月成功的后续股权融资得到了进一步验证。我们以无认股权证的方式成功筹集了2000万美元目标资金，大部分收益用于扩展我们的直流快充网络，我们预计这将提供可重复的高质量收入流。这是我们建立持久盈利业务战略的核心。
我们的“Blink Forward”战略建立在六大支柱之上：以客户为导向的市场领导地位、可持续盈利能力、扩展充电解决方案、获取市场份额、发展经常性收入以及获取成本效益高的资本。这些支柱中的每一个都指导了我们的转型，我们将在2026年继续执行这些支柱，在未来几年平衡增长、创新和盈利能力。在幻灯片5上，您可以看到我们2025年全年的季度业绩轨迹。第二、第三和第四季度的收入稳定在2700万美元左右，同时我们从根本上改善了收入的质量和结构。这里的情况很清楚。我们调整了业务规模，将重点转向可重复和经常性收入流、更高利润率的产品销售，并大幅降低了成本结构。随着业务现已调整规模并稳定下来，我们的重点正从重组转向扩大有效业务。
现在让我们转到幻灯片7上的第四季度亮点。第四季度总收入为2700万美元，而2024年第四季度为2800万美元。虽然 topline（ topline ）收入相对持平，但这是我们战略性转向精简轻资产Blink的刻意结果，该Blink更具敏捷性，能够适应不断变化的市场现实。我们在产品销售方面具有选择性，专注于高利润率的增值机会，同时投资于扩大我们的可重复和经常性服务收入基础。这种有纪律的方法使我们能够追求增值且与长期价值创造一致的增长机会。第四季度GAAP毛利率为15.8%。这主要受到590万美元非现金库存调整的影响，这些调整与我们向合同制造的过渡以及我们成为资产轻、资产负债表稳健精简公司的总体方向有关。剔除这些一次性项目，我们的调整后毛利率为37.8%，远高于2025年第三季度34.5%的调整后毛利率。
我们在行业内具有很强的竞争力，预计随着2026年的推进，毛利率将有所改善，全年目标约为35%。收入质量说明了真正的情况。充电服务收入同比增长49%，达到930万美元，这得益于我们不断扩大的Blink自有充电网络以及第四季度欧洲市场的强劲表现。2025年全年，网络费用同比增长53%，达到1220万美元，这得益于我们网络上充电量的增加，特别是收取更高网络费用的直流充电器。在幻灯片8上，我想重申，我们的Blink自有充电器组合仍然是强大的增长引擎。Blink自有站点的充电收入同比大幅增长，2025年美国Blink自有地点的直流快充收入增长超过200%。
由于我们12月成功的融资，我们有大约30个直流快充站点，代表约150个端口处于不同的审查和建设阶段。当这些站点上线时，它们将成为未来可重复和经常性收入的重要来源。我还想强调我们最近的一些直流快充安装项目，包括我们与Royal Farms合作的直流充电器组合。2025年的收入增长超过300%，达到近95万美元。2024年，这些地点在几乎相同数量的充电器上实现了22.5万美元的收入。这种增长主要是由更高的利用率推动的，因为司机越来越认识到Blink是不断增长的直流快充服务提供商。我们最近激活了丹佛地区的一个新站点，该站点配备了Blink迄今为止最强大的直流快充器，可提供高达600千瓦的功率。早期利用率呈上升趋势，反映出对超快充的强劲需求。
这种部署展示了支持可预测停留时间的高功率快充站点类型，并代表了引人注目的长期增长和价值创造机会。转到幻灯片10。我们的费用纪律在第四季度继续改善。剔除 Mobility（移动）部门的商誉和无形资产减值的非现金费用以及未来将消除的费用后，运营费用约为1710万美元。这低于2025年第一季度的2520万美元。我们在全年将调整后运营费用运行率降低了30%以上，与2025年初的运行率相比，年化费用减少了3200多万美元。现金管理也保持强劲。本季度的现金消耗约为200万美元，与第三季度的220万美元相当，是我们在2025年上半年经历的水平的一小部分。营运资金和成本管理方面的这种持续纪律正在为可持续运营奠定基础。请记住，Blink的资产负债表上没有债务。这种财务纪律水平为我们提供了灵活性和坚实的基础。
因此，我现在将会议交给我们的首席财务官Michael Bercovich，由他更详细地回顾财务状况，我将在会议结束时介绍我们的展望。Michael？
谢谢Mike，各位下午好。2025年是Blink Charging历史上具有里程碑意义的一年，我很自豪能成为其中的一员。这一年的特点是建立更强大的财务基础，并为未来的可持续运营定位业务。让我们转到幻灯片12查看我们的选定财务数据。2025年第四季度收入为2700万美元，而2024年第四季度为2800万美元。全年总收入为1.035亿美元，而2024年为1.24亿美元。第四季度产品收入为1100万美元，而去年第四季度为1720万美元。正如Mike earlier（ earlier ）所描述的，这反映了我们刻意将收入质量置于数量之上的战略决策。我们专注于更高利润率的产品机会，并在我们追求的交易中保持纪律性。通过我们对销售评估的专注方法以及向合同制造的过渡，我们预计随着2026年的推进，产品利润率将有所改善。
这反映了一种更具纪律性和可扩展性的产品收入方法，支持长期盈利能力。2025年第四季度服务收入增长62%，达到1470万美元，高于去年第四季度的900万美元。全年服务收入增长45%，达到4930万美元。这种增长验证了我们投资于Blink自有和运营基础设施及网络服务的战略。这些服务收入具有可重复和经常性，有助于提高收入质量和盈利能力。其他收入（包括保修费、赠款和回扣以及其他收入项目）在第一季度为130万美元，而去年第四季度为180万美元。减少的主要原因是采购第三方延长保修合同，导致我们的保修收入确认方式从总收入基础修改为净收入基础。
第四季度GAAP毛利润为430万美元，占收入的15.8%。相比之下，2024年第四季度的毛利润为440万美元，占收入的15.7%。我想指出的是，第四季度包括约590万美元的非现金调整，主要与我们的制造转型相关的库存以及年底库存合理化。剔除这些项目，毛利率约为37.8%，显著高于我们在今年第三季度报告的34.5%，同比毛利率提高了1100个基点，我想重复一下，1100个基点。2025年全年，报告的毛利率为24.6%，受全年各种非现金库存费用的影响。剔除这些费用，全年毛利率约为36%。转向运营费用。第四季度报告的总运营费用为3700万美元，其中包括1790万美元的商誉减值和80万美元的移动部门无形资产减值。
剔除这些非现金项目，突出的运营费用为1830万美元，当我们进一步剔除约120万美元已在未来消除且预计不会再发生的费用时，调整后运营费用约为1710万美元。相比之下，2025年第一季度的调整后运营费用为2520万美元，全年减少了32%。这些减少反映了我们成本基础的结构性变化，而非临时措施。薪酬支出从第三季度的1170万美元降至1050万美元，环比改善10%，反映出裁员的全部好处。一般及行政（G&A）费用从第三季度的530万美元降至340万美元，环比减少36%，这得益于整个组织持续的成本优化。第四季度的G&A为340万美元，其中包括130万美元因成功回收努力而转回的坏账准备。
如果没有这种转回，我们第四季度的G&A费用将为470万美元。第四季度报告的净亏损为3270万美元，主要由我提到的非现金费用驱动。调整后净亏损约为690万美元。全年报告净亏损为8340万美元，而去年为2.013亿美元。全年稀释每股亏损为0.76美元，而2024财年为2美元。2025年调整后每股收益亏损为0.63美元，而2024年同期调整后每股收益亏损为0.64美元。2025年第四季度调整后EBITDA亏损为1030万美元，而2024年同期调整后EBITDA亏损为1480万美元。对660万美元的经常性不利因素（具体为590万美元的库存合理化和140万美元的“Blink Forward”重组补偿成本）进行标准化，并对70万美元的G&A收益进行调整后，我们的调整后EBITDA亏损收窄至仅370万美元。
这一结果代表了财务业绩的实质性多季度改善。2025年调整后EBITDA总亏损为5810万美元，而2024年调整后EBITDA总亏损为5270万美元。关于我们的资产负债表和流动性。正如我们之前宣布的，我们在第四季度成功筹集了资金，加强了我们的财务状况，为我们的直流快充投资计划提供资金。本季度的现金消耗为200万美元，与第三季度的220万美元相当。这种一致性表明我们的营运资金和成本纪律是持久的，而非一次性的。展望我们的业务前景，我想提供四个关键领域的指导。第一，收入增长。对于2026财年，我们的目标总收入在1.05亿至1.5亿美元之间，较2025年增长1%至11%。
这是由可重复和经常性服务收入的持续扩张、选择性的增值战略产品销售以及Mike在本次电话会议 earlier（ earlier ）提到的不断增长的直流快充足迹的贡献所驱动。这一收入目标范围尤其令人鼓舞，因为它代表了我们去年重组计划带来的纯粹增长。接下来，我们将继续推进我们的直流快充网络战略。虽然我们今天在这些站点上投入了大量资金，但我们预计这些投资将在2026年底开始产生初步收入贡献，2027年将是直流网络扩张和我们向更强大的经常性收入模式过渡的第一个全年规模收入。这种增长是由我们建立的核心运营框架驱动的，而不是资产负债表扩张或成本结构升高，这是我们在一些竞争对手身上看到的模式。
第二，毛利率。我们的目标是2026财年毛利率约为35%。具体水平将取决于二级（L2）和直流充电器之间的产品收入组合、市场条件以及关税对我们供应链的影响。我们看到，随着我们充分实现合同制造的好处和有利的收入组合转变，毛利率有100至300个基点的改善机会。第三，现金流和流动性。运营纪律直接转化为我们的底线和现金保存目标。连续第二个季度，我们包括必要资本投资在内的总现金消耗稳定在每季度约200万美元，我们可以在2026年第一季度看到同样的模式。通过成功执行我们的营运资金和流动性管理计划，我们延长了我们的运营时间，使我们能够从强大的位置为我们的直流快充增长计划提供资金。
最后，第四，盈利路径。随着运营费用同比下降约30%，运营显著精简，我们正积极致力于实现运营现金流盈亏平衡。我们预计调整后EBITDA亏损将较前期显著减少。这种改善得到了我们通过成本削减和收入组合转变创造的运营杠杆的支持。我们还期望持续的运营改进使公司走向盈利。这是我们的目标，是内部衡量标准和KPI，我们将继续在收入增长和费用优化两方面采取措施来实现这一目标。我们的目标杠杆包括我们的收入增长和专注且有纪律的产品销售，以及各种战术机会，以削减与人员无关但与运营卓越相关的大量成本。
我们相信，通过我们在过去一年中已经展示的成功执行，我们将看到利润率的进一步提高。改进的方面包括优化充电需求费用、简化我们的支付处理和SIM卡费用结构，以及合理化充电器资产。我们已经完成了内部审查，并通过统一努力，对这些项目进行了进度跟踪和相应报告。我们的一些同行继续面临 legacy（遗留）债务和高现金消耗的困扰。我们无债务的精简资产负债表状况使我们能够进行资本高效的直流快充基础设施部署，这是我们在保持财务灵活性和纪律性的同时走向盈利的显著差异。
我现在将会议交还给Mike进行总结。请讲，Mike。
好的。谢谢Michael，而且这次通话没有中断，这很好。因此，2025年第四季度全年是Blink Charging的一个决定性篇章。当我们在2026年继续推进“Blink Forward”计划时，我们的重点是建立一个能够独立站立和发展的业务。我们从根本上改造了这家公司，并取得了几个显著的里程碑，包括大幅减少员工数量和运营费用，向合同制造过渡并改善营运资金，将季度现金消耗从1500万美元减少到200万美元，改善我们的可重复和经常性收入结构，以有利条件筹集2000万美元，并开始部署我们的高速直流充电足迹。自从我担任首席执行官以来，我已经明确了我们的目标，并且我们已经朝着这个目标执行。我们说了，我们做了，结果在今天的业务中可见。这种有纪律的方法将继续指导我们进入2026年及以后的运营。
因此，我要感谢Blink团队在过去一年的转型中表现出的韧性和专注，我还要感谢每天依靠Blink为其车辆提供能源的客户和司机。因此，现在让我们进入问答环节。主持人？
谢谢。女士们、先生们，现在我们将进行问答环节。[主持人说明]我们的第一个问题来自ROTH资本伙伴公司的Craig Irwin。您的线路已接通。
晚上好，先生们。祝贺你们在这种环境下的强劲执行力。那么Michael，我想首先问一下你们的重组影响，对吧，你们为2026年更好的盈利能力重新定位业务的方式。我想最大的项目是你们的制造重新定位以及围绕营运资金管理方式的战略变化。这为你们带来了很多改善。这是一个非常显著的——非常显著的现金需求减少。但总体效益至少在我看来仍在显现。你能帮助我们了解这在今年如何继续使你们受益吗？你们的现金消耗降至每季度200万美元，这令人难以置信，再次好于上一季度。但这在今年如何继续使组织受益？这会进一步降低运营支出吗？会改善整体现金需求吗？你能谈谈设施足迹吗？公司是否可能进行其他关键变革？
Craig，我先开始，然后我相信Michael会加入这个话题。因此，我们今年在Blink引入的一个概念，我们一直在谈论的是“彻底简化”的概念。因此，我们将其应用于公司的所有业务。因此，我们如何能够减少整个组织各个方面的复杂性，以实现对业务核心部分的专注执行。让我稍微展开一下。因此，当你看到你提到的从内部生产到合同制造的重大转变时，好处是什么？好吧，首先，我将从底线开始，然后再倒回去。底线是，我们的单位成本没有变化，所以想想看。我们自己制造设备，我们将它们外包给合同制造商，单位成本保持不变。那么这意味着什么？
这意味着我们不必管理整个供应链，我们不必库存零件，我们不必预测单个组件。我们显著降低了资产负债表上的库存风险。因此，这使我们能够简单地规划需求。因此，我们可以预测一个SKU、两个SKU、五个SKU，而不是与组件和制造相关的500个SKU。这也使我们能够携带更少的库存，从而从营运资金的角度来看更加高效，并将业务更多地视为准时制库存类型的环境。我们从未制造过直流快充器。如果你仔细想想，我们一直在采购它们，现在我们只是简单地扩展这一点，并在二级（L2）方面也这样做。所以Michael，我想你对此可能也有一些看法。
是的，绝对。Craig，这是一个很好的问题，实际上可能是过去几个季度业务中最重要的转变之一。改善确实是由Mike提到的多种因素共同驱动的。首先，我们在所有事情上都变得更加纪律严明，现金消耗在收款方面，对吧？我们比历史上任何时候都更快、更一致地收款，这将对我们的营运资金产生重大影响。正如你所说，连续两个季度，并且已经暗示了2026年第一季度。其次，我们通过“Blink Forward”计划下采取的行动从结构上减少了运营费用，这是一次性的好处。这不是一次性的好处，这是成本基础的完全重置。正如Mike所谈到的，减少库存水平，这都是我们向合同制造过渡的一部分，并且确实变得更加纪律严明和专注。释放了现金并降低了资产负债表强度，这再次是如果你比较公司，我们的资产负债表非常轻，这将使我们能够灵活，能够敏捷。因此，当我们把所有这些放在一起，你会看到一个效率高得多的运营模式，我们期望继续以这种降低的水平管理现金消耗和我们的业务。
太好了。太好了。嗯，这是很大的进步，实际上很好地引出了我的下一个问题。因此，投资界对当前的电动汽车和充电需求环境非常现实。所以我认为没有人会不理解你们今年的收入指导。不过，我认为有一个领域是一个不错的惊喜，那就是毛利率线。因此，如果单位成本不变，这不会直接受益于你们实施的营运资金和制造战略变化。所以显然是组合和内部举措，这是你们的控制，对吧？这是你们的举措，推动了毛利率执行好于我们所看到和预期的。你能再多谈谈利润率方面的机会吗，这是如何为你们实现的，你们为此工作了多久，以及你们对这一轨迹的信心，因为这显然是在你们的控制之下，你们做出了改变，并且正在交付成果。
是的。这确实是一个很好的问题，我还是先开始，然后让Michael来补充。我想我们很高兴回答这个问题。因此，首先，当你看看我们在2025年取得的进展时，我们用非常大的杠杆重组了业务。我们将员工数量减少了近50%。我们查看了软件订阅以及所有你为了削减成本而会去的正常地方。我们合理化了设施。因此，我们退出了一些设施以节省成本。我的意思是我们做了很多很多事情，但它们都是重大且可见的。现在我们在2026年要做的正是你问的问题。我们看到的——我们看待业务的方式是，我们说好吧，那些事情是可见的。那些表面之下、不立即可见但影响我们利润率的潜在成本是什么。Michael在他的评论中提到了一些。比如保修成本、运输成本、SIM卡费用，就像手机SIM卡一样，它们也进入充电器。所以我们为这些支付了多少？我们在网络上产生的支付服务交易费用。能源管理方面，比如需求费用，以及我们如何更好地采购能源，这样我们就不会受到直流快充器的需求费用的影响。所以我们正在关注的多个方面将直接影响利润率。
Mike，这完全正确。是的，完全正确。这些改进与我们在2025年所做的非常不同，我不会再一次列出我们谈到的杠杆本身。但简而言之，25年我们专注于更大的结构性杠杆，正如你所说，减少了低利润率活动的暴露，重组了运营，重置了成本基础，26年。正如你所说，服务改进之下，这完全是关于运营优化，这就是令人兴奋的地方，因为我们正从重组中脱颖而出，非常强大。单独来看，这些都是较小的杠杆，但总体而言，它们可以推动有意义的利润率扩张，我们相信这将帮助我们继续推进我们的多年战略。
这很有意义。这非常有意义。那么多年战略再次完美地契合了我的最后一个问题，如果可以的话。所以我们都知道，你们在过去一年里一直在努力制定实现EBITDA为正的战略，对吧？我知道你们不仅想快速增长，在整体需求环境下以最佳速度增长，而且我知道你们想在赚钱的同时做到这一点。作为公司的外部观察者，你能指出任何可能促进这一目标的主要项目吗？显然，收入是受环境驱动的。是否有其他因素，如投资组合的变化或你们想要弥补的差距，可以帮助你们实现这一目标？考虑到董事会必须改进目标披露，我们是否可以考虑一个时间线或一个宽松的目标？但如果我们只谈愿望，那可能是一个漏洞，你知道我的意思。
是的。Craig，我还是先开始。因此，首先，我们公司一心想要实现盈利，我们不会等待市场带我们到达那里。我想再说一遍，我们不会等待市场带我们到达那里。因此，我们希望将去年设定的这一主题延续到现在，也就是说，我们会告诉你我们对业务运营环境感到满意的内容，然后我们希望实现这一目标，并希望超越这一目标。因此，我们现在没有给出指导，但我们将继续在费用方面进行优化。然后Craig，这很有趣。我的意思是，就我个人作为公司首席执行官而言，去年完全是向内聚焦的；是削减开支，是重组，是确保我们调整业务规模。
今年我要把这留给我的同事Michael Bercovich，我的全部重点是与销售团队合作增长 topline（ topline ）收入，因为这是我们需要做的。在增长 topline（ topline ）收入的过程中，我们需要真正理解、真正追求并真正专注于行业中正在发展的产品销售细分市场，而不是人们一直希望的幻影细分市场，而是实际活动发生的地方，以及Blink如何在这些特定垂直领域最大化其地位？因此，我们不会追逐所有东西。我们将追逐那些有意义的、我们看到市场的东西。所以Michael，我不知道你是否有什么要补充的。
是的。Mike，谢谢你的补充。对我来说，这完全是关于你提到的两件事，运营卓越。去年我们击中了很多球，很多事情对我们来说都很顺利。今年将是运营卓越，继续转动我们已经转动的每一块石头，并再次转动它。销售，具有更高毛利率的明智销售，以及完成我们已经谈到的可重复和经常性收入的转变。我们对直流快充网络有启发，以产生更多更高利润率、可重复的销售，这将帮助我们实现盈利。我们确实提供了指导，今年我们预计调整后EBITDA的亏损将显著降低，我们从第四季度就看到了这一点，数字降至400万美元以下，我们继续将其降低。从这里开始，我们需要继续投资于业务。继续做我们所做的事情，我们就会到达那里。这是我知道我们作为一个团队正在努力的事情，Craig？正如我所说，毛利率有100到300个基点的很多机会。然后在运营费用方面，我们将继续这样做。但我们非常、非常专注于重要的事情，业务和盈利能力对我们来说极其重要。
谢谢。我们的下一个问题来自B. Riley的Ryan Pfingst。您的线路已接通。
感谢回答我的问题。我想第一个问题是关于2026年的收入范围。你能谈谈全年的节奏吗，然后可能有哪些驱动因素可以让你达到范围的高端而不是低端？
是的。因此，从节奏上看，如果你回顾我们的业务历史，2024年我认为有点异常。但如果你至少回顾自从我2020年加入以来，收入模式基本保持不变，即第一季度通常会经历一些季节性，然后从第一季度开始全年逐步上升。所以我认为我们会看到一些相同的情况。如果你看看我们如何达到范围的高端，部分原因将是电动汽车销售方面的市场活动。因此，如果你看看电动汽车销售的预测，它完全符合我们的预期，即在电动汽车税收抵免到期后，电动汽车销售大幅下降，现在又开始缓慢回升。问题是下半年会是什么样子，最终市场份额在哪里。我认为它将在7%到8%的范围内，我不是唯一一个这样认为的人。因此，这意味着下半年将比上半年强劲得多，你会看到汽车制造商在那段时间发布新产品。
这是一个因素。另一个因素是我们成功安装我们 pipeline（ pipeline ）中的30个直流快充项目。因此，我们有一系列新站点即将上线。我们在评论中强调了其中一些。实际上，在我们融资之前，我们就提前加载了很多项目。我们批准了几个项目，这样它们实际上在本月（即4月）以及5月到6月和全年都有很好的上线流程。这是另一个因素。最后一个因素是市场整合有利于Blink。我之前说过，但现在我看到我们每周都有很多M&A机会出现在我们的办公桌上，我们现在没有触及这些。其中很多公司将无法生存，我们认为我们将从我们一个季度又一个季度谈论的整合中受益，而且毫无疑问，目前正在发生整合。
感谢您的回答。您刚才的回答也正好回答了我的后续问题。但下一个问题是关于美国电动汽车市场发展过程中的竞争格局，以及这可能以M&A或市场份额增长的形式给您带来哪些机会？
是的。我先开始。Michael也可能加入这个话题。但我过去说过，我喜欢M&A，我喜欢它作为——但它必须是。在Blink，我们在完成所有工作后不会做的一件事是忽视核心，做一些可能危及我们创造的运营杠杆的事情。因此，我们已经看到很多东西出现在我们各自的办公桌上，但大多数是资产出售。当你进行资产出售时，你要收购东西的唯一方式是它对我们正在做的事情具有高度增值性。任何不高度增值的东西，我们都会立即驳回。任何可能增值的东西，我们都会时不时地看看。但到目前为止，我们还没有看到真正引起我们注意的东西。所以Michael，我不知道你是否有什么要补充的。
是的，Mike，有一点要补充你所说的。我们创造的是一个轻资产、资本密集度较低的资产负债表，这将帮助我们执行我们的计划。我们看到一些竞争对手仍然生活在过去，他们仍然背负着债务，继续消耗大量资金，在这种环境下，这对生存和他们的业务非常不利。这是我们今年通过“Blink Forward”计划并推出完全不同的战略所解决的问题之一。因此，我们对小机会持开放态度，但我们也专注于我们的计划执行，并旨在准确交付我们计划的内容。
感谢你们，伙计们。
谢谢。[主持人说明]我们今天的最后一个问题来自H.C. Wainright的Sameer Joshi。您的线路已接通。
嘿，下午好Michael。恭喜取得进展。这是很好的紧缩开支。我知道这可能很难，但恭喜在这方面的执行力。那么，在2026年及以后，增长领域是什么？更多的是自有和运营吗？是从已安装基础增加服务收入，还是正如您刚才谈到的一些M&A问题暂时搁置，但可能在2027年及以后发挥作用？
是的。是的。很好的问题。因此，我们在评论中提到的一件事，而且很微妙，是我们网络的合理化，这意味着什么？这意味着电动汽车基础设施业务“插旗占地”并建造充电器然后等待用户的时代已经结束。我们现在专注于投资组合的生产、投资组合的盈利能力、单位经济效益。因此，我们正在审视非生产性资产。坦率地说，在这个阶段，我不一定关心从Blink自有角度来看有多少充电器连接到网络，我想知道并只保留最好的那些。因此，增长绝对来自优化那些被证明具有生产性和盈利性的站点。这是关于利用我们现在拥有的深度分析来准确选址直流快充站点。然后，显然是通过我们的分销渠道抓住所有出现的产品销售机会。
明白了。也许是对前一个问题的后续。您谈到了30个站点和150个端口。Michael提到了对已安装基础的大量投资。什么可以使这30个站点的数量增长到，比如说，40或50个？以及您正在进行哪些侦察活动来寻找可能产生高服务收入的此类位置？
是的。Michael，你想从财务角度先回答第一部分，然后我可以回答第二部分吗？
是的，绝对。Sameer，如果你还记得，我们的融资部分，我们谈到了大部分投资和我们筹集的大部分现金应该用于建立一个非常强大和盈利的直流快充网络，我们已经有了积压订单，我知道Mike会谈到这一点。因此，从执行的角度来看，我们确实需要资金。正如Mike今天 earlier（ earlier ）所说，我们已经提前加载了，我们已经开始采购和建设活动，因为我们对我们的融资努力充满信心。Mike，回到你那里，因为我知道你想谈谈积压订单和交付。
是的。所以有几件事。Sameer，我们大约有1亿美元的项目积压订单，如果我们有资金的话，我们可以安装这些项目。那么下一个问题是，你打算如何获得资金？正如我们一再提到的，公司没有债务。这给了我们灵活性，但我们要确保的是，我们承担的任何债务都不是为了债务而债务，而是可以由我们投入的项目的现金流来偿还。因此，我们需要向金融合作伙伴证明这一点，以便获得不仅仅是你提到的数量，实际上我们的抱负远不止于此。因此，我们必须证明单位经济效益。我们如何证明单位经济效益？我们在合适的规模安装充电器。我们如何选择合适的站点？我们关注大都市区，我们感兴趣的是密度。我们希望参与人口密集的大都市区，包括城市和郊区，这些地区的电动汽车销售渗透率高，该市场现有的充电器足迹显示出高利用率，并且地理上存在差距，然后我们将追逐这些差距。所以我不会说出具体的市场，因为我不想透露，但我们在美国有多个大都市地区作为目标，我们将在那里部署站点。
明白了。非常好的回答。最后一个问题，关于现金流管理或营运资金管理。你目标的库存约为1500万美元，我预计这是用于销售的，对吧？这是用于产品销售的吗？
是用于销售的。
明白了。谢谢。祝2026年好运。
谢谢。女士们、先生们，我们已经到了问答环节的结束。因此，我想将会议交还给Vitalie Stelea先生作任何总结发言。
好吧，感谢大家通过电话或在线参加。如果有任何其他问题，请随时通过ir@blinkcharging.com给我们发邮件，我们期待在未来与您互动。本次通话结束。
[主持人结束语]