操作员
Anne Ji（投资者关系高级总监）
胡华智（创始人、董事长兼首席执行官）
冯帅（首席技术官）
王钊（首席运营官）
Conor Yang（首席财务官）
身份不明的发言人
Peggy Wang（摩根士丹利）
沈伟（瑞银）
Laura Li（德意志银行）
Fiona Liang（美国银行）
Alan Lau（杰富瑞）
陈宇（广东证券）
各位好，女士们先生们。感谢您的等待，欢迎参加亿航智能2025年第四季度及财年财报电话会议。请注意，管理层的准备发言和随后的问答环节将主要以中文进行，英文线路可提供相应的同声传译或交替传译。提醒一下，所有翻译仅为方便起见。如有任何差异，以管理层原始语言的陈述为准。
要收听管理层的原始发言，请加入中文线路。此外，中文和英文线路均开放提问，今天的会议正在录音。现在，我将会议转交给亿航智能投资者关系高级总监Anne Ji。Anne先生，请继续。
大家好。感谢大家参加今天的电话会议，讨论公司2025年第四季度及财年的财务业绩。 earnings release已在公司的投资者关系网站上公布。请注意，本次电话会议正在录音，音频回放将发布在公司的投资者关系网站上。
今天参加会议的有我们的创始人、董事长兼首席执行官胡华智先生；首席技术官冯帅先生；首席运营官王钊先生；以及首席财务官Conor Yang先生。在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的预期存在重大差异。有关这些和其他风险与不确定性的更多信息，请参见公司向美国证券交易委员会提交的公开文件。
除非适用法律要求，否则公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另外，请注意所有呈现的数字均以人民币为单位，且除非另有说明，否则均为2025年第四季度和财年的数据。接下来，我现在将会议转交给我们的首席执行官胡华智先生。请讲，胡先生。
大家好，感谢大家参加今天的会议。2025年是亿航智能的关键一年，我们加强了业务基础，并在商业化方面取得了有意义的进展。第四季度，我们取得了强劲的业绩。季度eVTOL销量首次达到100架。收入同比和环比均显著增长，我们实现了有史以来首次季度GAAP盈利。全年共交付221架eVTOL aircraft，创下新纪录，并成功实现了年度收入指引。
我们还连续第二年实现非GAAP盈利。这些结果反映了多年来在产品创新、 regulatory certification、产业生态系统发展和市场扩张方面的持续投资和严格执行，为我们2026年的商业化进展奠定了坚实基础。我很高兴地宣布，我们的旗舰产品EH216-S的商业运营已进入最后倒计时。经过商业运营系统的全面准备，我们即将正式向公众开放商业飞行服务。经过近一年的内部试运行，我们在整个运营链建立了标准化程序，从航线规划、机队管理到登机服务。同时，我们优化了维护系统和安全保障机制，同时积极支持中国民用航空局推进地面运营人员的培训和认证计划。
我们的两家获得OC认证的运营商——亿航通用航空和和义航空，均计划于本月在广州新总部亿航未来城和合肥骆岗公园的运营基地开始向公众提供EH216-S的售票飞行服务。此次推出有望标志着全球首个无人驾驶载人eVTOL aircraft商业服务的开启。
这也标志着亿航智能从技术开发、适航认证到制造和商业运营的全生命周期生态系统的完成。展望未来，我们正从飞机制造商向综合先进空中交通解决方案提供商转变。2026年是中国“十五”规划的第一年。
作为国家战略性新兴支柱产业，低空经济正迎来前所未有的战略发展机遇。支持性政策方向正从鼓励探索转向系统推进，航空管理改革、适航认证框架和基础设施建设不断取得进展。
这些举措共同为行业发展创造了有利的政策环境。考虑到这一点，亿航智能今年的核心战略是继续严格执行，夯实基础，同时稳步推进商业化、运营生态系统发展和全球扩张。首先，亿航智能获得EH216-S的OC认证已近一年。在过去的一年里，我们一直在密集地扩大客户和合作伙伴基础。同时，我们建立了支持商业飞行所需的运营系统。今年，我们的首要任务是向公众推出载人eVTOL aircraft的常规和规模化商业运营，提供可靠的飞行服务并不断改善飞行体验。
我们的目标是将科幻场景转变为人们的日常生活现实。这是许多人一直在等待的里程碑，我们也是如此。但航空业一直是一个需要耐心和责任感的行业，尤其是涉及安全和人命的时候。其次，我们将继续推进全球扩张战略，以泰国AAM沙盒计划为例。
我们正稳步迈向商业飞行运营并建立标杆项目。我也很高兴分享一个好消息，亿航智能有望获得泰国民用航空局颁发的首个无人驾驶载客eVTOL aircraft商业运营许可证，为该国的常规城市空中交通服务铺平道路。第三，我们将加快VT35的商业化准备。2026年，我们的重点将是推进其型号认证，并在更多样化和复杂的环境中进行广泛的飞行测试，以充分验证其载客飞行能力。同时，我们将继续提升EH216系列的性能，扩大非载客产品和应用的部署，包括消防和物流，进一步拓宽我们的市场覆盖范围。第四，我们将通过协调研发制造、供应链和质量管理系统，进一步加强端到端产业链整合能力。我们旨在提高整个价值链的运营效率，强化长期竞争优势，并为行业标准的建立做出贡献。
亿航智能始终坚持安全第一、创新驱动增长和协同发展的原则。
我们将继续推进技术和产品创新，扩大多场景商业运营，并在全球更多地区建立AAM运营模式。同时，我们正在构建集技术研发、智能制造、商业运营服务、基础设施协作和产业教育融合于一体的综合业务模式。我们相信，低空经济产业将从示范项目发展到规模化商业运营，再到公众可及的服务。它将成为激活三维航空资源、培育新型消费形态的重要引擎，真正将产业价值转化为经济和社会效益。在这个关键年份的重要起点，我们新任命的首席技术官冯帅也将参加今天的财报电话会议。在我的领导下，他将负责我们的技术研发、供应链管理、制造和质量体系发展，推动从技术创新到产品交付的更集成的端到端管理方法。
通过加强整个产业链的协调和整合，我们相信我们的创新能力、产品竞争力和整体执行力将继续提升。接下来，我想将会议转交给冯帅。谢谢。
谢谢胡先生。大家好。我是冯帅，亿航智能的首席技术官。非常荣幸首次参加今天的财报电话会议。我很高兴分享我们在第四季度四个关键领域的进展：研发、生产制造、质量管理和供应链保障，我们称之为RPQS中心。我们还将简要概述2026年的优先事项。RPQS中心是我们技术和产业执行的核心引擎。我们以技术创新为基础，以生产能力为驱动，以质量控制为底线，以供应链为基石。这些能力共同支持我们产品的开发、商业化和规模化交付。让我逐一介绍每个领域的重点亮点。从研发开始，2025年第四季度标志着我们核心产品的重大突破。我们的旗舰载客 aircraft VT35完成了多项关键测试，包括多旋翼保护过渡飞行和锁定至固定翼飞行。该 aircraft在10月首次亮相后，还在合肥成功完成了首次公开演示飞行。本季度，我们与中国民用航空局举行了首次型号认证团队会议，标志着适航认证进程迈出了关键一步
我们目前正在进行飞行包线测试，目标是在未来两年内在中国获得型号认证。在非载客业务方面，我们也在多个应用场景下开发和部署产品线和系统。我们的新型GD4.0编队无人机在央视春节联欢晚会上以22580架同时飞行创造了吉尼斯世界纪录，显著提升了我们的品牌知名度，并为无人机产品和表演服务带来了强劲需求。在消防 aircraft项目中，我们正在升级现有型号，同时推进下一代研发以支持应急响应场景。在物流方面，我们正在加速VT系列升力巡航货运 aircraft的开发和首飞，开发长续航空中物流应用。
同时，我们专有的指挥控制系统作为低空经济城市级数字基础设施平台不断发展，目前已在合肥和广州进行试运行，为未来规模化商业运营和空中交通管理提供坚实的技术支持。在制造方面，第四季度我们继续扩大生产能力并增强智能制造能力。云浮生产基地二期扩建顺利完成，使我们计划的eVTOL aircraft及零部件年总产能达到1000架。
自动化生产线已进入试生产阶段，我们的智能制造系统将进一步提高生产效率和供应链管理。同时，合肥、威海和北京的其他设施按计划推进。我们的全国制造布局正在稳步形成。我们采用按订单生产的方式，确保稳定的生产计划，同时为未来的大规模交付做准备。在质量控制方面，我们在整个产品生命周期内保持严格的端到端质量控制。2025年全年，我们的质量管理体系表现强劲，所有关键指标均稳步提升。RPC的认证后适航性实现了第三次零缺陷通过，EN-9100审核继续通过。在供应链方面，第四季度我们进一步扩大了供应商网络，增强了供应链弹性。我们的核心供应商系统保持稳定，关键部件按时交付率达100%，充分支持我们的生产和交付。展望未来，我们将继续保持强大合作伙伴关系的战略，同时引入更多高质量供应商。这种方法将加强我们稳定且可扩展的供应链，为未来的产能扩张和新模型开发提供支持。低空经济代表着技术和数字创新的新前沿，强大的研发和智能制造能力是我们长期竞争力的基础。
作为首席技术官，我将继续领导RPQS团队推动技术创新、先进产品开发和认证、扩大制造能力和智能生产能力、维持严格的质量标准并加强供应链弹性。我们的目标是将技术创新高效转化为实际商业部署，为公司的长期增长提供坚实的技术和产业支持。接下来，我想将会议转交给我们的首席运营官王钊先生，由他更详细地介绍我们的销售和运营更新。谢谢。
谢谢胡先生和冯先生。2025年，我们围绕三个关键优先事项推进业务：安全、运营和商业化。全年，我们实现收入5.09亿元人民币，交付221架eVTOL aircraft，其中包括215架EH216系列和6架VT35系列。我们第四季度的业绩创下新高。我们交付了95架EH216系列和5架VT35系列，产生收入2.4亿元人民币。在中国，我们继续深化在重点城市的布局并建立旗舰合作伙伴关系。在合肥，我们与当地政府的合作从单一产品扩展到全产品组合。合作现在涵盖多种应用，包括EH16系列载人版和消防版、VT35和GD4.0编队无人机。我们还继续加强与贵州安顺和贵州旅游集团的合作。第四季度，向当地市场交付了30架EH216-S，使该客户的总交付量达到50架，支持当地低空经济应用的发展。
建立运营能力一直是全年的主要战略重点。自亿航航空和和义航空于2025年3月获得运营商证书以来，我们开始在整个服务流程中进行广泛的内部测试和运营优化——从 ticket booking和现场验证到登机和飞行运营，以确保无缝的用户体验。同时，我们建立了一套全面的标准操作程序，涵盖电池充电、维护和故障排除，以确保机队的持续适航性和运营稳定性。
基于我们积累的安全和运营经验，我们计划本月正式启动EH216-S的商业运营。亿航通用航空和和义航空将开始向公众销售机票，在我们位于广州的总部和合肥骆岗公园提供EH216-S无人驾驶空中观光飞行。
公众将可以通过亿航出行和和义航空小程序预订航班。早鸟优惠价为每人299元人民币，这将是全球城市空中交通行业首个无人驾驶载人eVTOL售票商业服务，将低空经济从概念转变为公众可及的现实。
在过去的一年里，我们仔细完善了运营的各个方面。我们的方法始终是安全第一、体验至上和可持续发展。在初始阶段为乘客提供高质量的飞行体验对于建立公众信任和支持长期市场采用至关重要。
展望未来，我们将利用OC认证和运营经验，开发涵盖 vertiport规划、航线设计、地勤团队培训和运营系统设置的综合运营解决方案。我们计划在中国和海外更多地点复制此模式，以支持我们的客户和合作伙伴启动商业运营。
值得注意的是，我们正在为我们的运营能力构建核心护城河——专业人才体系。我们正积极与中国民用航空局合作开展大型民用无人驾驶航空器地面操作人员执照管理试点项目。我们已经完成了多轮培训课程的验证和完善。
最近，中国民用航空局为我们扩大了地面操作人员的特别批准执照数量，为我们即将开展的商业运营提供了额外的人才支持。除了满足即时运营需求外，这项举措还有助于建立长期的行业人才培训体系。
我们与监管机构一起，将我们的一线运营经验转化为标准化培训程序。这有助于为新一代航空人才建立专业标准，并加强行业的安全基础。随着时间的推移，随着商业运营的扩展，这个培训框架将使我们能够支持合作伙伴并输出我们的运营能力。
在国际方面，泰国AAM沙盒仍是我们的重点。自去年10月启动以来，我们已经完成了系列验证飞行和持续的试运行。我们现在正与泰国民用航空局密切合作，以获得沙盒计划下的首个商业运营许可证。
如果获得批准，这可能成为无人驾驶载人eVTOL的首个海外商业运营。初始沙盒区域计划在曼谷IMPACT Challenger国际会议中心附近，该中心还将举办国际民航组织第二届先进空中交通研讨会（AAM 2026）。泰国民航局和我们的当地合作伙伴设定了明确目标，到2026年底在20个沙盒区域运营多达100架eVTOL aircraft。
我们的计划是将人才打造为海外运营的典范，并逐步将此模式复制到东南亚和其他“一带一路”市场。总体而言，2025年，我们保持了严谨的增长方式，在严格的安全和法规合规框架下，专注于加强我们的产品、制造和运营系统。
我们相信，建立这些基础能力对于支持未来几年的可持续增长和规模化国际扩张至关重要。同时，低空经济产业正进入重要的政策窗口。中国“十五”规划已将低空经济提升为战略性新兴支柱产业。
这标志着从早期示范项目向国家级产业发展新阶段的过渡。低空经济也已正式纳入2026年生效的新修订的中国民用航空法。展望2026年，我们相信公司正进入新的发展阶段。
在过去的几年里，我们系统地构建了城市空中交通行业所需的关键能力，包括 aircraft研发、适航认证、智能制造和商业运营准备。随着这些财务能力的不断成熟和整合，我们看到业务模式发生三个重要转变。
首先，我们的收入来源将逐渐多元化。除客运外的应用，包括物流、空中消防解决方案和指挥控制系统，正在稳步推进，随着市场发展，可能成为额外的增长动力。
其次，我们正从 aircraft提供商向一站式低空运营解决方案提供商转变。利用亿航通用航空和和义航空的运营经验以及我们的标准化操作系统，我们将为客户提供集成解决方案。这些包括 aircraft交付、垂直[语音]建设、航线规划团队、组建和培训以及运营指导。第三，我们正在建立清晰的海外扩张路径，结合监管沙盒计划、与当地运营商的合作以及我们技术和运营能力的系统部署。泰国是该模式形成的第一个市场，随着全球监管框架的不断发展，我们预计将逐步扩展到其他地区，包括东南亚、中亚和中东。
总体而言，我们仍然致力于安全第一和严格执行的战略。2026年，我们的目标是实现6亿元人民币的年收入，同时以更稳定的速度扩大业务规模。由于行业仍处于早期阶段，我们将继续与监管机构、合作伙伴和地方政府密切合作，帮助低空经济从示范项目走向更广泛的商业应用，释放城市空中交通作为新型交通方式的长期潜力。现在，我将会议转交给我们的首席财务官Conor，由他介绍财务业绩。
大家好。在我进入细节之前，请注意所有呈现的数字均以人民币为单位，除非另有说明。详细分析可在我们投资者关系网站上的 earnings press release中找到。现在我将介绍一些关键财务数据。2025年第四季度，收入为2.438亿元人民币，同比增长48.4%，环比增长1.636亿元人民币。季度增长主要由我们产品销量的增加推动，包括本季度交付的95架EH216系列和5架VT35。全年，eVTOL总交付量达到221架，收入总计5.095亿元人民币，同比增长11.7%，超过了我们的年度指引。
这一增长反映了市场对我们产品的持续需求，以及我们在交付管理、客户支持和商业运营准备方面的有效执行。第四季度毛利率为62.1%，高于2024年第四季度的60.7%和2025年第三季度的60.8%。2025年全年毛利率为62%，高于2024年的61.4%。随着生产规模的扩大，整体成本效率持续提高。总体而言，公司保持了60%以上的毛利率，反映了我们在eVTOL领域强大的产品竞争力、规模化生产能力和成本管理能力。
转向运营费用。第四季度，调整后运营费用（定义为运营费用，不包括基于股份的薪酬）为9930万元人民币，较2024年第四季度的7880万元人民币同比增长26%，较2025年第三季度的8910万元人民币增长11.4%。2025年，调整后运营费用为3.489亿元人民币，较2024年的2.901亿元人民币增长20%。运营费用的增加主要是由于持续的研发创新、产品销售的扩展以及公司的商业化努力。随着业务规模的扩大，我们战略性地扩展了销售网络，加强了运营团队，增加了关键研发人才，同时继续投资于VT35和EH216-F系列等新型eVTOL型号的开发和迭代以及相关技术，以丰富我们的产品 pipeline并为未来的收入流奠定基础。
随着公司收入持续增长，运营费用适度增加，运营效率稳步提高，特别是在第四季度，整体盈利能力显著改善。第四季度，我们实现了首个GAAP盈利季度，净收入达到1050万元人民币，第四季度调整后运营收入达到5430万元人民币，同比增长99.5%，环比实现大幅扭亏为盈。第四季度调整后净收入为7150万元人民币，同比增长96.4%，也实现了环比盈利。在全年基础上，公司连续第二年实现非GAAP盈利，2025年调整后净收入为2940万元人民币。
这不仅凸显了我们抓住了盈利增长的正确方向，也展示了我们将运营杠杆转化为可持续财务回报的能力。展望2026年，公司将继续推进EH216-S的商业运营和销售，扩大非载客业务，并进一步渗透国际市场。全年总收入预计达到6亿元人民币，同比增长约18%。随着我们的制造和运营系统不断成熟，海外沙盒项目进展，全球市场扩张加速，以及对下一代产品的持续投资，我们长期增长的基础不断巩固。这要求我们在资源分配中平衡战略执行和财务纪律，确保每项投资都转化为可持续的长期价值。我们将在扩张过程中继续致力于控制风险和提高效率，为下一阶段高质量可持续增长夯实财务基础，为股东创造长期稳定的价值。谢谢。
谢谢。[操作员说明]第一个问题来自摩根士丹利的Peggy Wang。请提问。
嗨，我是摩根士丹利的Peggy。感谢您回答我的问题，并祝贺第四季度取得良好业绩。我今天有两个问题。第一个是关于地面运营人员的执照，因为我们现在预计很快在中国开始商业运营。那么，管理团队能否分享更多关于获取机组人员所需执照的进展情况？第二个是关于泰国的项目。既然我们也即将获得商业运营执照，预计何时开始贡献收入？未来的数量增长将如何？这就是我的问题。谢谢。
[外语发言]
[外语发言]
我是王钊。我来回答你的第一个问题。如前所述，我们仍在推进操作员培训计划。所有培训材料已提交中国民用航空局审批，部分课程已获得授权。我们预计第一期操作员培训课程将于今年上半年开始。
[外语发言]
好消息是，为了鼓励合格的运营商开展早期商业运营，当局扩大了亿航智能的特别授权运营商数量。短期内，我们可以通过这些运营商开展商业运营。长期来看，我们将通过操作员培训计划补充人才库。谢谢。
[外语发言]
我是Conor。我来回答你的第二个问题。自去年10月以来，我们一直在泰国进行广泛的测试飞行和试运行。中泰两国民航当局已进行深入沟通，并就相互适航认可达成共识。这项工作现已接近完成。
[外语发言]
我们预计在获得泰国民用航空局的最终批准后，将获得EH216-S无人驾驶eVTOL aircraft的首个海外商业运营许可证。这意味着我们将真正实现常态化的城市空中交通服务。
[外语发言]
关于具体的商业运营地点，仍在规划中。将通过沙盒计划进行。因此，一旦获得沙盒商业运营许可，当地客户将开始推进采购订单和交付。我们预计这将在第二季度开始。如果进展顺利，2026年全年可能会有数十架的交付量。谢谢。
下一个问题来自瑞银的沈伟。请提问。
[外语发言]
我是瑞银的沈伟。感谢管理层回答我的问题，并祝贺取得强劲业绩。我有两个问题。一个是关于国内低空产业的当前政策变化，因为我们在两会中看到更多关于这个行业或领域的内容。我的第二个问题是关于海外市场销售指引，管理层能否分享一下？谢谢。
[外语发言]
我是王钊。我来回答你的第一个问题。总体而言，我们认为2026年的整体宏观环境将比2025年更好。如你所知，“十五”规划已将低空经济提升为新兴支柱产业或战略性支柱产业。未来对该行业的资源配置和政策支持力度将大大增强。此外，低空经济的发展已被纳入新颁布的民用航空法，该法将于今年7月生效。
[外语发言]
这意味着该行业正进入一个法治、法规治理和各级标准体系逐步建立的新阶段。这是新航空产业的必要路径。对于亿航智能而言，我们处于该行业的前沿，正在为标准建设贡献第一手经验。我们也预计整体市场环境将改善。谢谢。
[外语发言]
我是Conor。我来回答你的第二个问题。关于海外收入，2026年的整体收入指引为6亿元人民币。2025年海外收入占比为低个位数。展望今年，随着泰国等国家的海外商业运营开展，海外收入预计将较去年显著增长。如果进展顺利，我们预计收入贡献占比可能进入两位数。
下一个问题来自德意志银行的Laura Li。请提问。
嘿，感谢您回答我的问题。我想问一下6亿元人民币的收入指引。支撑这一指引的假设是什么？您能否谈谈通过不同型号或服务收入与 aircraft交付、OEM模式与运营商模式、海外市场来实现收入多元化？您如何看待今年和明年的情况？谢谢。
[外语发言]
是Laura Li吗？
是的。
好的。
[外语发言]
我是会议操作员。我们暂时与发言线路失去连接。请继续等待。会议将很快重新开始。
[外语发言]
谢谢。发言线路已重新加入。现在可以继续。
[外语发言]
抱歉。我们暂时与发言线路失去连接。我们将再次暂停，待他们重新加入后继续。
[外语发言]
感谢您的等待。发言线路已重新加入。现在可以继续。
[外语发言]
[外语发言]
我是王钊。我来回答你的问题。嗯，除了载人eVTOL业务外，我们今年将积极发展非载客领域，如应急消防、物流、GD4.0无人机编队和指挥调度系统。你可以看到，我们实际上在2025年12月交付了8架消防 aircraft。同时，在央视春节联欢晚会上，我们的22580架无人机编队表演为亿航智能赢得了新的吉尼斯世界纪录，并引起了广泛关注。
[外语发言]
正如我所说，这为亿航智能吸引了大量关注，导致该业务的咨询量激增。这些都是我们多元化 aircraft型号和非载客业务的成果。
[外语发言]
随着我们3月份向公众开放商业运营和售票，亿航通用航空将产生一些运营服务收入。但当然，初期对整体收入的贡献不会很大，但这仍然是一个良好的开端。谢谢。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Fiona Liang。请提问。
嗨，感谢您回答我的问题。我有两个问题要问管理层。第一个是关于我们本月在中国的商业运营计划。最初，我们预计在中国两个城市的商业运营机队规模是多少？考虑到当前的票价，我们如何看待单位经济模型以及该运营的利润率是多少？
[外语发言]
抱歉。
[外语发言]
抱歉。
[外语发言]
最初，将有大约6至10架 aircraft，我们将逐步增加用于商业运营的eVTOL数量。每位乘客的早鸟票价定为299元人民币，这基本上可以覆盖飞行成本。关于具体数据，我认为我们需要一段时间才能向公众披露更多细节。
谢谢。我的第二个问题是关于我们的成本控制。亿航智能在2025年最后一个季度的运营费用控制非常好。这背后的原因是什么？展望2026年，我们对运营费用以及运营费用占销售额的比例有何预期？
[外语发言]
[外语发言]
我是Conor。我来回答你的第二个问题。是的，你说得对。总体而言，2025年的SBC费用低于2024年。这导致运营费用的增长低于预期。展望2026年，运营费用的同比增长率预计将低于我们的收入增长率。
我们设定的收入同比增长率为18%，而我们的运营费用增长率肯定会低于这个数字。
好的，谢谢。我的问题就这些。
[外语发言]
谢谢。下一个问题来自杰富瑞的Alan Lau。请提问。
您好，感谢您回答我的问题。祝贺公司第四季度取得强劲业绩，并在3月份实现商业运营。不过，我的第一个问题是关于第四季度的强劲交付。我们看到公司单季度交付了100架[语音]。
我想知道主要客户是谁促成了如此强劲的交付？您是否期望来自同一客户的进一步订单？谢谢。
[外语发言]
[外语发言]
我是王钊。第四季度交付量的增长主要是2025年全年营销努力的结果。其中许多不是第四季度的新客户，而是我们在之前几个季度一直在讨论具体运营计划和场景的客户。最终促成了交付。
[外语发言]
正如我所说，与这些客户的合作最终导致了第四季度的交付。其中一些是回头客。主要贡献来自合肥、文昌、厦门、贵州、四川和广州的客户，我们预计未来也会有回头客的重复订单或购买。
谢谢。非常清楚。然后我的第二个问题是关于3月份的商业运营。我想知道一些细节。首先，应用程序何时推出或公众何时可以在骆岗预订航班？然后是A点到A点的飞行吗，每次载一两个人？谢谢。
[外语发言]
[外语发言]
是的，我们的商业运营将于3月启动。我们尚未公布确切日期，因为我们仍在微调预订平台小程序。但在运营准备方面，我们已经准备好了。至于航线，这是旅游目的的飞行，从A点到B点，搭载一名乘客。我们相信这足以满足客户的需求。谢谢。
下一个问题来自广东证券的陈宇。请提问。
[外语发言]
哦，抱歉。
感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于现有客户的OC申请。公司正在采取哪些举措或努力来促进OC申请？能否分享这些现有客户OC申请的时间表？我的第二个问题，我不确定其他分析师是否已经问过同样的问题。VT35的QC或适航申请有什么更新吗？目前的计划是什么？有任何调整、变化或更新吗？谢谢。
[外语发言]
我是王钊。我来回答你的第一个问题。有两家客户已经获得了OC，他们的商业运营将开始积累非常宝贵的经验，并成为其他客户的示范项目。我们预计地勤人员培训将于今年上半年开始。这将开始为开展商业运营所需的专业知识奠定坚实基础。这也将增加支持其他客户商业运营所需的人才库。
[外语发言]
特别是我们来自贵州的客户已经提交了OC申请材料。此外，与2025年相比，政策环境更加有利。我们已经做了很多工作，并且已经准备好了。因此，我们相信随着我们在这些申请上取得更多进展，今年将有更多客户能够申请并获得OC。谢谢。
[外语发言]
我是冯帅。我来回答你关于VT35认证进展的第二个问题。第四季度，我们的VT35完成了关键测试，包括多旋翼保护过渡、关闭和锁定螺旋桨固定翼飞行。此外，我们还举行了首次适航审查TCT会议。
[外语发言]
我们目前正在进行飞行包线测试。我们的目标是在两年内在中国获得型号认证。谢谢。
谢谢大家。由于时间有限，让我将会议交回给Anne女士作总结发言。
[外语发言]