布兰特·斯坦德里奇（高级执行副总裁兼消费者与区域银行业务总裁）
扎卡里·沃瑟曼（高级执行副总裁、首席财务官）
乔恩·阿夫斯特罗姆（加拿大皇家银行资本市场）
感谢各位的到来。很高兴亨廷顿银行能参加此次会议。我们安排——布兰特将首先发表开场致辞。扎卡里随后会补充一些内容，之后我们将进行问答环节。所以，布兰特，感谢你能来。
好的。非常感谢。各位早上好。乔恩，也感谢你和加拿大皇家银行今天的接待。我们非常感激。
正如乔恩所介绍，我是布兰特·斯坦德里奇，亨廷顿银行消费者与区域银行总裁，今天和我一起出席的是我的同事扎卡里·沃瑟曼，他是我们的首席财务官。我们今天的目标是简要介绍我们的业务模式以及在合作伙伴整合方面取得的进展，然后由扎卡里接着介绍。在准备好的发言之后，乔恩将主持问答环节。
那么，在开始之前，请大家看幻灯片2关于前瞻性陈述的内容。
让我们从幻灯片3开始。我们以强劲的势头进入2026年。我们的业务模式正在发挥作用，带来了稳健的收入、收益和有形账面价值增长，并产生了顶级回报。随着Veritex和Cadence的合作现已成功完成，我们增加了进一步推动这一势头的能力，为未来发展奠定基础。
扎卡里和我今天想给大家传达四个关键信息。首先，我们构建了一个高度差异化的超级区域银行模式，拥有多个增长引擎，我们认为这一模式具有独特性。其次，我们专注的执行力正在转化为整个业务的强劲有机增长。我们正在拓展客户关系，扩大钱包份额，并在每一个主要业务线持续交付成果。第三，我们在整合新合作伙伴方面采取了严谨的方法。我们的操作手册既推动成本协同效应，也带来收入协同效应，并且我们的执行方式能够保护最重要的东西——支持客户，并用心将新同事融入我们的文化。第四，我们的模式正在带来出色的收益增长，这将在短期、中期和长期支持大量的资本回报和有形账面价值扩张。
当你将这些要素结合起来，你就创造了一个强大的价值创造飞轮。严谨的执行驱动结果。结果增加了我们在人才、能力和市场方面的投资能力，而这种再投资又加强了业务实力并再次加速增长。这就是我们价值创造故事背后的引擎，坦率地说，我们仍处于早期阶段。
幻灯片5深入介绍我们的商业银行。在过去几年里，我们打造了全国最具活力和增长最快的商业银行之一。截至年底，包括Veritex在内，在与Cadence的合作完成之前，我们为全国客户提供服务，拥有约700亿美元的贷款和510亿美元的存款规模。我们的模式以建议、指导和深厚的专业知识为核心。我们有17个独特的垂直领域，通过专业的银行服务全面服务不同行业。我们的商业银行得到一系列增值能力的支持，包括资本市场和支付业务。
这种全国规模、专业知识和增值能力的结合使我们能够服务从私营中型市场公司到大型企业的客户群体。我们的银行家在市场中运作，了解他们的客户，并提供屡获殊荣的服务，建立持久、高质量的关系。
幻灯片6类似地介绍了我们的消费者与区域银行。该部门的关键区别特征是我们差异化的本地交付模式。我们通过服务消费者、小型企业和中型市场客户的本地团队，将我们商业能力的全部广度、范围和全国规模，包括我们的17个独特垂直领域，带到本地市场。我们的模式由本地领导层运营，我们的领导者负责整合整个亨廷顿银行的业务。我们在业务覆盖范围内有21位区域总裁，每位都拥有决策权和完整的损益责任。
这种结构通过了解市场并有权采取行动的本地银行家，将整个亨廷顿银行平台带给客户。我们的银行家深入市场，以建议为导向，并致力于整合整个银行资源来支持本地客户的目标。当你将这种模式与强大的数字能力和严谨的风险管理相结合时，它会推动持续的高增长。
现在转向幻灯片7。在我刚才在最后两张幻灯片中描述的方法推动下，我们的核心业务继续表现异常出色。不包括上个月完成的Cadence合作的影响，我们的核心业务实现了12亿美元的贷款增长和13亿美元的存款增长。这两项指标都使我们有望实现2026年独立业务指导目标，即11%至12%的贷款增长和8%至9%的存款增长。
我们的增长势头在客户群体、产品和地区之间广泛存在。区域银行业务、中型市场银行业务以及我们的专业贷款垂直领域和资产融资在本季度至今都是强劲的贡献者，其中德克萨斯州是我们扩张地区的领导者。在资金方面，存款收集依然强劲，这得益于企业和消费者领域主要关系的持续增长。我们在消费者和商业贷款方面的渠道健康，为未来几个月的增长提供了良好的可见性，并强化了我们对2026年前景的信心。
总之，我们的核心增长势头继续由持续的客户获取、更深层次的关系以及跨产品、地区和客户群体的严谨执行所驱动，这正是我们的模式旨在实现的目标。
转向幻灯片8，我们整合合作伙伴组织的能力是亨廷顿银行的核心差异化优势，过去一年展示了我们操作手册的有效运作。让我们从Veritex开始。整合已经完成。整合过程高效且执行良好，从宣布到系统迁移仅用了187天。我们有望实现已确定的成本协同效应，到第二季度全面达到运行率。早期的客户和同事参与已经在推动收入协同效应。
转向Cadence，我们预计会有类似的结果。人才决策很早就完成了，为我们的新同事创造了清晰度，并使我们能够留住表现最佳的银行家。事实上，保留率一直处于我们预期的高端。此外，系统整合规划按预期推进，使我们能够清晰地看到成本协同效应的获取。
这两项合作扩大了我们的业务范围，增加了我们模式的规模，并在极具吸引力的市场中推动了我们的增长轨迹。
幻灯片9概述了我们的合作如何转化为实际的盈利能力和投资能力。正如我们上个月所指出的，这两项合作预计在全年运行率下将带来4.35亿美元的成本协同效应。Veritex将在下个季度达到7000万美元的年度运行率，Cadence有望在第四季度实现3.65亿美元的运行率。这些协同效应预计将使2026年的运营费用减少约3.4亿美元，2027年将额外带来1亿美元的收益。
这种盈利能力的扩张直接增加了我们对推动卓越表现的增长计划的再投资能力。总之，严谨的执行带来持久的节约并支持收益增长势头，这增强了我们在整个业务中投资和复合业绩的能力。
幻灯片10详细说明了这些合作如何转化为可持续的收入增长。我们看到四个主要类别的收入协同效应，并且我们已经看到了早期的进展。首先，我们将完整的亨廷顿银行平台引入我们的合作市场。我们在这方面看到了早期的势头。
例如，一些Cadence客户已经在利用我们更大的贷款能力，这反映了我们资产负债表的实力和我们能力的广度。我们还从Cadence客户群在增值服务方面产生了增量费用收入，如商户收单、资本市场、经销商库存融资业务、设备融资和财富管理等领域。
在德克萨斯州，随着我们的业务存在显著扩展，这种势头正在加速，使我们能够赢得更多业务。一个明显的例子是我们的汽车业务。许多Cadence客户拥有长期的银行关系，但坦率地说，他们无法获得全套的汽车相关产品，包括我们的库存融资。正如大家所知，亨廷顿银行在这方面拥有深厚的专业知识，当我们引入这些能力时，我们看到与我们已经合作的汽车经销商有很强的吸引力。
市场上更多的资源使我们的团队能够更有效地竞争，扩大渠道，并推动更深层次的存款和产品渗透。我们也开始深化Cadence的客户关系，早期证据令人鼓舞，包括Cadence市场的存款增长。所有这些扩张都得到了我们营销和数字获取能力的支持，我们认为这是行业领先的。
在德克萨斯州，我们在最大的市场拥有密度和优先级。我们正在利用我们的营销和数字获取引擎来扩大渠道顶端并提高转化率。我们还打算继续投资以推动未来的增长。我们正在以技术和产品开发的形式进行投资。我们正在增加具有专业能力的银行家。随着时间的推移，我们将增加在Cadence业务覆盖范围内特定市场和城市的分支机构密度，就像我们在卡罗来纳州所做的那样。这类投资创造了持久的全企业收入扩张。
如你所见，我们已经确定了亨廷顿银行可以在两个业务中提升业绩的几个类别。我们预计未来三年累计收入协同效应将超过5亿美元，2028年达到3亿美元，并从那时起继续增长。
综上所述，我们核心业务的执行仍然专注。新合作市场的增长势头正在加速。我们对费用节约和收入协同效应都有清晰的认识。这些是加速我们价值创造飞轮的关键驱动力。
接下来，我将交给扎卡里介绍财务前景。
谢谢，布兰特。各位早上好。很高兴能和大家在一起。
转向幻灯片11。正如布兰特刚才所讨论的，核心业务继续表现非常出色。在独立业务基础上，不包括Cadence，第一季度净利息收入跟踪在我们10%至13%的独立业务指导范围内。在费用方面，尽管第一季度往往是全年名义金额最低的季度，但不包括Cadence的核心表现跟踪到13%至16%的年度增长指导，反映了支付、财富和资本市场等领域的广泛增长势头。最后，不包括Cadence的核心费用在第一季度季节性较高，但仍符合我们全年10%至11%增长的预期。
重要的是，我们预计全年收入增长将显著超过费用增长。因此，我们仍然有信心在2026年实现150个基点至200个基点的核心运营杠杆和500个基点至600个基点的总运营杠杆，这既反映了基础业务中嵌入的运营费用纪律，也反映了Cadence成本协同效应的增量贡献。正如我们所预期的——我们预计2026年第四季度末效率比率将低于55%。
当我们将Cadence包括在内时，合并公司的收益状况变得更加强大。全年来看，Cadence预计将贡献约18亿美元的净利息收入、3亿美元的费用收入和约11亿美元的运营费用。
我们所交付的业绩继续反映我们的基本运营原则。执行仍然严格且专注，核心收入增长强劲，我们严格遵守总体中低风险偏好。我们对2026年和2027年的持续增长、不断扩大的盈利能力和有意义的运营杠杆有清晰的认识，支持我们实现2027年每股收益1.90至1.93美元的目标。
正如我们上个月所指出的，我们对2027年收益前景充满信心的一个因素是我们的股票回购计划。基于我们强劲的收益轨迹和资本生成能力，我很高兴地宣布，我们决定加快并扩大2026年的股票回购活动。
让我在下一张幻灯片上详细说明。幻灯片12捕捉了我们刚才讨论的所有动态——我们强劲的核心表现、我们获取成本协同效应的能力以及我们的投资和收入协同效应——如何转化为有意义的股东价值创造。
首先，收益轨迹异常强劲。我们2027年每股收益目标较2025年交付的收益增长超过30%，这得益于贷款、存款和费用业务的持续有机增长，加上不断扩大的运营杠杆和严谨的信贷管理。这反映了核心业务的综合势头以及Cadence的增量贡献。
其次，这种收益增长推动了更高的回报和更高的效率。我们预计将把ROTCE扩大到18%至19%，使我们处于同行组的顶级水平。因此，我们预计内部资本生成将支持到2027年及以后的高个位数至低两位数的每股有形账面价值增长，同时保持有吸引力的股息支付。
第三，我们仍然专注于向股东返还资本。随着资本生成继续加速，我们预计通过股票回购增加资本回报。到目前为止，我们在过去几周刚刚回购了1.5亿美元的股票，我们现在预计2026年回购约5.5亿美元，远高于我们 earlier设定的今年2亿美元的初始预期。股票回购能力的增加是因为Cadence交易完成时的账面价值稀释远好于我们的初始预期。
对于2027年，我们预计将获得新的股票回购授权，以扩大我们现有的10亿美元计划，并将回购增加到11亿至12亿美元之间。这将使两年的计划回购总额达到约17亿美元。这将意味着2026年回购约2%的股份，到2027年底累计回购约4.5%至5%。这些回购将有助于我们的每股收益增长，并支持我们对2027年1.90至1.93美元目标的信心，同时不会阻碍我们将资本分配到我们的首要任务：为高回报的有机增长提供资金。
总之，这些动态反映了我们盈利能力的强度、不断改善的回报状况，并推动了有意义的内部资本生成。反过来，这增加了有形账面价值增长，支持了我们的股息收益率，并随着时间的推移实现了更高的股东总回报。
转向幻灯片13，我将总结所有这些内容。我们的模式在整个业务中都在发挥作用，我们所展现的势头强化了我们对收入和收益增长持久性的信心。随着业绩的复合增长，我们的再投资能力扩大，这种再投资加强了竞争差异化和市场机会，从而推动长期增长。我们正在按计划执行，严谨地整合合作伙伴，并重新设计成本基础，以进一步扩大投资能力并支持运营杠杆。
我们今天分享的成果是这一模式的直接产出。我们正在提供同行领先的收益增长，向股东返还资本，并创造强大的价值。
接下来，我将把时间交给乔恩进行问答。
谢谢，扎卡里。布兰特，我们先从你开始。在你的发言中，你谈到了强劲的核心业务表现和增长。整合工作显然正在加速。是什么让你有信心你的团队能够继续这种有机增长速度而不受干扰？
首先，我们将这些合作视为增长的跳板，而不是替代增长。因此，公司内部有大量的精力专注于确保我们实现有机增长。我们在结果中证明了这一点。如果你看一下团队在本次演示中提供的结果，你会发现我们在第四季度有非常强劲的增长，而且今年也有一个非常强劲的开端。所以结果表明了这一点。
关于整合，我们有专门的团队负责此事。这样，我们的一线同事——无论是与Cadence或Veritex合作的同事，还是组织核心的一线同事——都不会真正专注于整合工作。他们专注于每天为客户提供服务。
我们公司的增长杠杆是广泛的。所以我们有很多不同的地方可以继续增长和投资，而且核心业务继续表现良好。从根本上说，驱动我们核心业务和许多这些新投资的是我们所描述的模式，它正在发挥作用。
上周末我在德克萨斯州，有机会见到了一位刚刚加入我们的新客户，这段关系始于信托关系。现在是财富关系，现在是完整的中型市场银行关系。在与该客户交谈时，你为什么选择亨廷顿银行，这实际上就是我们的模式。
第一，你可以将所有的产品专业知识和能力带到桌面上，但你是以一种整合的方式，通过我认识的本地人员来做到这一点。因此，这种模式在各个方面都在发挥作用。
好的。关于在德克萨斯州的话题，你能谈谈人员流失情况吗？你在发言中提到了，但这显然是人们正在谈论的事情。
听着，任何时候市场出现混乱，你都想利用这一点，我们绝对已经做到了。这是我们计划的一部分，而且这始于我们的方法，即关于合作关系。马尔科姆和丹都将在未来很长一段时间内参与亨廷顿银行的业务，他们的领导和联系对我们以及所涉及的团队都非常重要。
我们也很早就开始了人才规划过程，事实上，在这两个组织中，我们在宣布之前就已经确定了组织和关键领导者。就规模较大的Cadence而言，前100名左右的领导者在宣布之前就已经确定——我的意思是在宣布之前。事实上，我们在宣布之前就与他们中的许多人进行了交谈，然后我们在10月27日宣布，但到12月15日，所有6500名同事都知道了他们在公司的状态。我们认为，这种确定性坦率地消除了你在这样一个时期可能遇到的很多挑战。这对客户也有好处，因为你可以对客户说，你认识并合作了很长时间的那个人会一直在那里。
给你一些数据，我们确定了1000名创收人员，我们向他们提供了留任方案。我可以告诉你，这个留任方案显然包括对我们的保护性条款。有5个人没有接受留任方案。在6500名Cadence同事中，自宣布以来有66人离职。在这66人中，一半可以说是令人遗憾的流失，因为我们确实有一些团队没有足够的职位，幸运的是他们能够在其他地方找到工作。但总体而言，情况非常好，我们的意图是首先关心员工，这会随着时间的推移带来更稳定的体验。
好的。再问一个关于市场竞争的问题。我们有另一些德克萨斯州和东南部的银行在这里谈论竞争加剧。你在这些市场看到了什么？
嗯，我的意思是，我们的市场在一段时间内一直具有竞争力，这些市场也是如此。正如我 earlier所说，我们对2026年存款和贷款增长的指导感到非常有信心，我们今年的开局也表明情况仍然如此。我想和你分享的是，从存款角度来看，竞争很激烈，但我不认为这是非理性的。如果你看看我们存款增长的核心，我想指出两点。
第一，多年来，我们一直专注于增加我们拥有的消费者和企业主要银行关系的数量，我们在这两个方面都看到了领先的增长率。这是我们存款增长的核心。其次，随着时间的推移，我们在管理存款组合方面发展了很多能力。我们对我们现在两个州的20个业务覆盖区域的定价有非常细致的分析视图。我们对存款组合的历史定价也有细致的视图，并了解这些客户的敏感性。
因此，这种对管理组合的分析性、严谨性关注，加上对产生新客户群的关注，带来了非常强劲的存款增长，我们相信我们在这些新市场也能非常成功。
很好。所以没有什么是你们无法应对的。
没错。
好的，扎卡里，感谢你关于回购的更新。内容相当全面，本季度至今1.5亿美元，今年剩余时间还有4亿美元，明年11亿至12亿美元。是什么推动了这种水平的活动？我想你谈到了0.03至0.04美元的贡献，以及通往2027年的桥梁。谈谈为什么是这种水平的活动以及推动因素是什么。
是的，正如我所说，我们真的非常高兴能够正式启动这个计划。我们已经谈论了一段时间，鉴于收益状况的强劲，鉴于公司的资本实力，我们预计在完成Cadence的关闭后立即开始这个计划，我们正是这样做的。事实上，正如我在准备好的发言中指出的，Cadence合作最终在法律生效日1的账面价值稀释程度较低。大约少了3.5亿美元。我们将每一美元都投入了股票回购计划，我们很高兴这样做。
因此，正如我所说，累计起来，这将已经约占股票的5个百分点。仅在过去一个月，就已经回购了略低于0.5个百分点的股票。所以我们对此真的非常满意。不过，所有这些都以我们的首要任务为前提，即增长高回报的有机贷款增长。正如我们所指出的，不仅今年已经在增长，而且我们有很大的信心在2026年继续保持这种增长，并对之后的持续增长有清晰的认识，特别是由收入协同效应驱动。
好的。关于协同效应，简要谈谈你预计协同效应在26年和27年的流动情况，即时间和规模。
当然。我来回答这个问题。就——正如布兰特所指出的，我认为整合过程正在顺利进行。实现成本协同效应所需的决策和规划都已完成，现在我们只是在执行这些活动并看到它们实现。Veritex的成本协同效应将在第二季度全面进入运行率。Cadence将在第四季度全面进入运行率。这应该会对效率产生非常有意义的提升。正如我所提到的，我们预计今年第四季度末效率比率将低于55%，并在2027年进一步将其降低，2027财年全年将实现另外1亿美元的成本协同效应。
从收入协同效应来看，预计今年在5000万至7500万美元之间，这将帮助我们自筹资金推动收入协同效应计划的进一步扩展，2027年收入协同效应增长至1.5亿美元，2028年额外收入协同效应达到3亿美元，在此期间盈利能力不断提高。
好的。你提到了全年指导以及你对全年范围的信心。关于第一季度至今的情况，你有什么想补充的吗？
第一季度看起来非常好。我们以强劲的势头进入今年。贷款渠道看起来非常强劲。显然有机会继续推动存款量和成本，预计净息差将扩大，净利息收入将继续增长。因此，我们在第一季度看到的一切都继续跟踪我们的全年指导。信贷状况非常好。显然，我们正在密切关注当前的市场波动，但到目前为止，我们没有看到对我们业务的任何影响，我们的客户看起来相当有弹性。
布兰特，从客户的角度你看到了什么吗？
我同意扎卡里刚才描述的。我们目前没有看到这一点。我的意思是，例如，我们的商业客户从一年前的关税开始就经历了一些外部冲击。所以他们已经学会了调整，而且他们似乎在我们现在所处的环境中正在这样做，我们显然在密切关注。在消费者方面，由于1月份的天气，我们的一些消费者业务的消费者和交易量受到了一些影响，但我们目前没有看到任何会让我们担忧的事情。但在当今世界，我们正在密切关注。
是的。好的。在最后一分钟，也许你们中的任何一位，也许先从你开始，扎卡里，如果你愿意的话，但过去一个月左右市场一直很不稳定，当你退后一步思考市场反应时，你如何阐述亨廷顿银行的投资论点？我想你会说这是过度反应，也许你在试图在这里筑底，但你会如何阐述这个论点？
从根本上说，我们正在运行的模式，我们相信会产生显著的价值。我们是一家高度差异化的超级区域银行。我们拥有多个增长杠杆，实现长期可持续的收益增长和收入增长，并具有顶级回报，所有这些都有助于增加有形账面价值，增加股东的资本回报。
看看我们今天分享的信息代表什么：30%的收益增长，持续扩大的顶级回报，以及公司5%的股票回购，再加上非常有吸引力的股息收益率。所以我们的角色是推动这种表现，我们坚信我们将实现它。
我没什么可补充的。我只想说，我们所做的投资，我们对模式的改进，我们向市场交付的业绩，我们相信对今天的投资者和长期投资者都有好处，我们相信随着时间的推移，我们的股票将反映这一点。
是的。好的。我们时间到了，但谢谢你们来这里。谢谢。
很高兴能和大家在一起。