操作员
Neal Nackman（首席财务官）
Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）
Robert Drbul（BTIG LLC）
Victoria Apostolico（KBCM）
Mauricio Sarna（瑞银集团）
美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加GIII Apparel集团2026财年第四季度及全年收益电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将进行问答环节。[操作员说明]请注意，今天的会议正在录制。
现在，我想将会议交给今天的发言人Neal Nackman。先生，请讲。
早上好，感谢大家参加我们的会议。在开始之前，我想提醒参会者，今天电话会议和问答环节中发表的某些声明可能构成联邦证券法意义上的前瞻性声明。前瞻性声明并非保证，实际结果可能与前瞻性声明中表达或暗示的结果存在重大差异。可能导致公司实际经营业绩或财务状况出现差异的重要因素在公司向美国证券交易委员会提交的文件中有讨论。公司没有义务更新任何前瞻性声明。此外，在电话会议期间，我们将提及非GAAP净收入、稀释每股非GAAP净收入以及调整后EBITDA，这些均为非GAAP财务指标。我们已在新闻稿中提供了这些非GAAP财务指标与GAAP指标的调节表，该新闻稿也可在我们的网站上查阅。
现在，我将会议交给我们的董事长兼首席执行官Morris Goldfarb。
谢谢Neal，也感谢大家参加我们的会议。2026财年是GIII的关键一年。尽管环境艰难，但我们团队取得的成果以及在推进长期战略方面取得的重大进展让我感到自豪。在我们逐步退出Calvin Klein和Tommy Hilfiger业务的过程中，我们加速了产品组合的战略转型，解锁了新的增长机会，并巩固了GIII的基础。我们品牌的影响力和全球认可度，加上我们严谨的运营模式和强劲的资产负债表，使我们能够在高度动态的零售环境（包括不断变化的关税条件和成本压力）下提供引人注目的产品和差异化的品牌体验。
在重塑产品组合的过程中，我们正更加专注于成为品牌建设者以及自有和授权品牌的长期管理者。同时，我们有针对性地投资于基础设施、技术和人才，以支持下一阶段的增长。第四季度，剔除萨克斯百货破产的影响，我们的基本业绩表现强劲，全年每股收益本可以超过我们指引的高端。
全年来看，我们的主要自有品牌DKNY、Donna Karan、Karl Lagerfeld和Vilebrequin共同实现了中个位数增长，帮助抵消了退出PVH授权业务的影响。这些品牌在增长的同时，收入质量不断提高，正价销售率上升，全球相关性增强。这清楚地验证了我们的战略方向。
接下来，我将回顾我们2026财年第四季度和全年的业绩。第四季度净销售额为7.71亿美元，全年为29.6亿美元。相对于指引，由于我们在12月萨克斯百货申请破产前停止向其发货，销售额受到约2000万美元的负面影响。第四季度和全年的强劲利润率超出预期，这得益于更高的正价销售以及更均衡的分销，折扣渠道的渗透率降低。
我们通过新品牌成功确立了更高的价格点，并看到了消费者的积极反应，进一步支持了我们的利润率扩张机会。第四季度非GAAP稀释每股收益为0.30美元，全年为2.61美元。第四季度，我们因萨克斯百货破产计提了约1750万美元的坏账费用，这对收益造成了0.30美元的负面影响。
转向我们的资产负债表。我们的营运资本状况良好。年末库存状况良好，单位数量减少，同比下降4%。年末现金超过4亿美元，总流动性超过9亿美元。这是在通过股票回购和新的现金股息向股东返还超过5000万美元之后的情况。我们保持着强劲的财务状况，有足够的灵活性继续投资于我们的品牌和基础设施，以支持长期增长。
转向我们的战略重点。在过去几年中，我们的战略非常明确：简化产品组合，专注于我们最具影响力的自有品牌，打造一家具有更大控制权和长期增长潜力的公司。2026财年是这一旅程中又一个重要的步骤。抓住自有品牌的长期潜力是我们的首要战略重点。这些品牌是盈利能力的强大且可持续的驱动力，能够带来更高的利润率和增量授权收入。在这一年中，我们的自有品牌表现出强大的消费者共鸣，这得益于引人注目的产品、严谨的分销和有效的营销。我们看到了稳健的正价销售率、健康的利润率和增强的品牌参与度。
我们的主要自有品牌实现了中个位数增长，今年占收入的近60%，高于去年的约50%。我们通过四个关键领域推动这一增长：第一，产品和消费者参与。我们继续通过持续的营销策略投资于品牌建设举措，该策略利用顶级人才、优质内容和有针对性的全球活动来扩大影响力并推动转化；第二，推动直接面向消费者。我们专注于加强数字业务，以提高自有网站和合作网站的流量和转化率。同时，我们在北美零售部门的转型举措执行良好，优化门店布局以提高生产力和盈利能力；第三，国际扩张。2026财年净销售额中仅有略超过20%来自美国以外地区，机会仍然巨大。我们正有纪律地推进全球扩张，优先考虑合适的市场、合作伙伴和基础设施，以确保长期可持续增长；第四，通过授权进行品类扩张。我们的合作伙伴帮助我们将生活方式产品扩展到互补品类，扩大了品牌影响力并加深了与消费者的联系。
作为回报，GIII获得了高度增值的授权收入流，其中绝大部分直接计入我们的底线。我们认为，随着时间的推移，通过新的授权合作伙伴发展我们的品牌有巨大机会。现在，我将向大家介绍本年度的品牌亮点。Donna Karan继续成为我们最强大的新市场增长引擎之一，在健康的平均单位零售价格和销售率的支持下实现了强劲的盈利能力。2026财年，该品牌实现了约40%的增长，突显了品牌重新推出的实力以及我们在各渠道看到的势头。
谈几点亮点。在北美，我们在关键批发客户的分销正在扩大，持续的销售率支持了零售商的信心。年末，我们拥有约1900个销售点，预计秋季将再增加400个。donnakaran.com的销售额今年增长了近170%，这得益于流量增长超过120%。回头客占销售额的近20%，我们在这一年中获得了近10万名新客户。该品牌在零售商网站上继续表现良好，随着我们在线扩展生活方式产品，我们预计数字势头将继续。
通过授权和产品扩展实现的品类多元化正在扩大品牌的影响力。Donna Karan周末系列于11月推出，反响强烈，而授权品类继续表现良好。香水业务今年增长约20%，主要得益于Cashmere Mist系列的持续强劲表现，该系列仍然是高端香水中的顶级产品之一。我们的新珠宝系列开局良好，将于今年春季在部分百货商店推出。
我们的营销投资正在全球关键市场强化品牌的权威性和文化相关性。今年，我们的广告活动邀请了像Kate Moss和Claudia Schiffer这样的标志性、有影响力的女性，她们体现了品牌精神，并为系列带来了真实性。同时，我们看到一线名人选择该品牌的强劲自然势头，突显了它继续捕捉女性今天想要如何自信、轻松地着装的需求。
展望未来，在北美取得成功的基础上，我们仍然专注于在保护其高端定位和强大品牌资产的同时，有计划地在品类、门店和地域上进行扩展。随着品牌知名度的提高和多个增长杠杆的推进，我们预计2027财年将实现强劲增长，并对Donna Karan的长期发展轨迹以及10亿美元的年度GIII净销售额潜力充满信心。Karl Lagerfeld又度过了出色的一年，实现了高个位数增长。通过与Paris Hilton合作的有影响力的营销活动，品牌热度得到加强，在全球范围内的关键接触点增强了消费者参与度。在此势头的基础上，我们将继续与Paris合作今年的春夏系列。
在北美，由于我们扩大了生活方式产品组合并在关键客户中扩大了分销，全年销售额增长了高 teens。该地区的销售点已增长到约3000个，预计到秋季将新增300多个销售点。在我们的北美直接面向消费者业务中，我们继续优化零售门店布局并加强数字业务。今年，该品牌在门店和电商渠道的同店销售额均实现正增长，其中karl.com的增长超过20%。在国际市场，尽管欧洲消费者趋势疲软，但品牌仍实现了中个位数增长，利润率有所扩大。Karl Lagerfeld Jeans系列仍然是主要增长驱动力，全年增长30%，有助于吸引更年轻的消费者。
我们正优先提高国际业务的生产力和改善运营，以推动各渠道更强的盈利能力。全球有超过170家Karl Lagerfeld品牌独立门店，我们正在有计划地扩大全球零售布局。今年，通过我们的合作伙伴在包括拉丁美洲和墨西哥在内的关键战略市场开设了15家新店，我们继续将亚太等渗透率不足的地区作为未来增长的目标。
我们的授权和酒店业务继续强化Karl作为具有 aspirational 相关性的全球生活方式品牌的地位。今年，我们签署了在葡萄牙和中东的豪华品牌住宅授权协议。2026财年，该品牌的报告净销售额约为6.3亿美元，全球零售销售额超过17亿美元。展望未来，我们专注于加速全球扩张，扩大数字业务，并通过扩展生活方式产品和品牌活动吸引更广泛的消费者。这些举措增强了我们对Karl Lagerfeld强大增长跑道的信心，有望长期实现超过10亿美元的GIII净销售额机会。
转向DKNY。我们的战略仍然专注于投资品牌的展示方式和地点，明确强调推动正价销售。在过去12至24个月中，我们采取了严谨的方法来提升品牌展示、优化分销并加深与年轻消费者的互动。我们的北美直接面向消费者业务有所改善，门店和官网实现了两位数的同店增长和更高的生产力。
值得注意的是，dkny.com的销售额全年增长约40%，反映出消费者对系列产品的强烈参与度。在北美，增加的营销支出和有针对性的活动引起了目标受众的共鸣，对时尚新品产生了强烈反响。在国际市场，关键市场的品牌建设活动提高了知名度，并推动了以牛仔裤和手袋为主导的成衣增长。DKNY创造了几个突出的品牌时刻。我们推出了两个全球广告活动，2025年春季与Lila Moss合作，2025年秋季与Hailey Bieber合作，显著提升了品牌知名度和文化相关性。社交参与度同比增长近300%，秋季活动创造了品牌历史上最强劲的社交表现。Hailey将回归2026年春季系列，并辅以全球媒体计划。
我们以营销为导向的故事讲述转化为了成果。Paula Commuter Tote成为我们今年销量第一的手袋系列，沉浸式快闪店和体验活动将品牌的纽约市DNA带到了关键市场，为其提供了支持。更广泛的高影响力品牌时刻，包括迪拜哈利法塔的标志性投影和190块屏幕的全市数字接管，进一步提升了知名度和品牌热度。2026财年，DKNY的报告净销售额约为6.5亿美元，全球零售销售额超过24亿美元。
展望明年，我们的重点是产品创新、扩展生活方式产品组合以及在北美扩大分销。在国际市场，我们正在欧洲和中国释放增长潜力，我们最近在那里引入了新的授权合作伙伴，并将于今年春季开设新的上海门店。我们还通过新的合作伙伴在亚太和印度等市场看到了机会。通过严谨的执行和明确的战略重点，我们对DKNY实现10亿美元GIII净销售额的机会充满信心。
Vilebrequin，我们的高端泳装品牌，尽管欧洲市场背景具有挑战性，但仍实现了低个位数的销售增长。在强大的全球品牌知名度和参与度的支持下，我们的目标消费者需求保持弹性。增长由更高的平均单位零售价格推动，反映了品牌的定价能力、高端定位以及对其豪华泳装和生活方式产品的持续需求。
业绩主要由欧洲的强劲表现引领，特别是在法国和加勒比地区，同时数字业务持续增长。在酒店业务方面，我们在戛纳以及多哈和克里特岛的合作地点取得了强劲表现，并新增了第四个合作伙伴——阿曼的海滩业务。迈阿密的一家新屋顶餐厅也将在未来几周内开业。展望未来，我们的战略仍然专注于具有更高平均单位零售价格的高端产品、推动全球知名度的创意合作、以酒店为主导的分销以及作为增量品牌建设者的精品店布局。
随着我们释放其长期全球潜力，Vilebrequin将继续成为我们自有产品组合中的关键参与者。除了自有品牌外，授权品牌仍然是我们战略的核心支柱，重点加强当代时尚和运动生活方式品类。这些细分市场使我们能够利用核心竞争力，捕捉增量市场份额和销售额。2026财年，剔除PVH和其他已退出的授权业务，我们的授权品牌实现了中个位数增长。
以Starter为首的团队运动业务继续扩大我们在授权体育市场的影响力。该部门服务于高度参与的体育迷，并通过体育场、体育用品和专业零售以及战略数字渠道解锁额外分销。随着Converse的加入（我们在下半年推出，已经为 topline 销售做出贡献），该产品组合在2026财年的净销售额超过1.3亿美元，我们看到未来有望增长到5亿美元。在当代时尚领域，我们正在打造一个补充自有品牌并加强我们在现代生活方式品类中存在感的产品组合。
BCBG于2025年秋季推出，随着今年门店数量的增加，表现良好。1月，我们签署了一项新的French Connection授权协议，在北美设计和分销男女服装及精选配饰。这一新增产品增强了我们的当代产品系列，预计从今年开始贡献收入。关于我们的Calvin Klein和Tommy Hilfiger授权，随着授权到期，我们继续谨慎管理这些业务。2026财年，它们贡献了约8.3亿美元的收入，我们预计2027财年将产生约3.6亿美元的收入，然后在2028财年到期。
转向我们增强全渠道的下一个重点，我们有望在2027财年使北美零售部门恢复盈利。通过管理层变动、减少门店数量和更好的商品推销，我们加强了执行并改善了品牌形象。因此，我们在2026财年将运营亏损进一步削减了50%以上。数字业务仍然是关键的增长和利润驱动力。我们自有网站的销售额今年增长了30%以上，主要得益于donnakaran.com的大幅增长。这一势头强化了该渠道的重要性以及我们满足消费者无论在哪里购物的能力。
在包括亚马逊和Zalando在内的市场平台上，我们为未来业务实现了强劲的底线盈利能力和 topline 业绩。这得益于广告效率和促销纪律，在减少开支的情况下推动了更强的投资回报率。我们将通过新的品类推出和产品组合扩展，继续扩大品牌在各平台的影响力。同时，我们正在投资数据和AI能力，现代化我们的企业系统，增强数字内容和消费者洞察，以提高参与度和转化率。这些努力共同使我们能够实现盈利增长，同时在各渠道提供更丰富的品牌体验。
在成本结构方面，我们继续积极专注于在整个业务中推动成本节约和效率，包括优化我们的供应渠道基础设施。展望2027财年以及与PVH授权归还相关的预期销量损失，我们正在实施进一步的成本削减，以推动长期利润改善。在我们努力提高生产力和盈利能力的过程中，这将释放资源，进一步投资于我们最优先的增长举措。到目前为止，我们已经确定了供应链、组织结构以及可自由支配支出方面的2500万美元成本节约，并预计在2028财年实现这一经常性节省。我们将继续评估我们的成本结构，并寻找可以释放节省的其他领域，以进一步调整我们的未来模式。
转向我们的展望。随着我们继续转型业务，我们的展望反映了在剩余PVH授权到期的短期内，收入下降但利润率状况改善。我们专注于推动毛利率扩张，精简成本结构，并以更大的纪律运营，以提高盈利能力和效率。同时，我们仍然致力于发展我们的未来品牌，产生健康的现金流，并保持非常强劲的资产负债表。
进入2027财年，我们凭借品牌势头、不断扩大的利润率以及投资于自身和战略机会的灵活性，处于强势地位。全年，我们预计净销售额约为27.1亿美元，这反映了我们即将到期的Calvin和Tommy业务减少约4.7亿美元。同时，我们的未来业务预计将实现高个位数增长，这得益于自有品牌的持续势头。全年非GAAP稀释每股收益预计在2美元至2.10美元之间。最后，我要感谢我们的全球团队的持续努力和奉献。他们的执行力、创造力和承诺是我们成功的驱动力。
现在，我将会议交给Neal，他将向大家介绍第四季度和全年的财务业绩以及我们2027财年的展望。
谢谢Morris。截至2026年1月31日的第四季度净销售额为7.71亿美元，与去年同期的8.4亿美元相比下降8%。相对于我们的指引，由于我们在12月萨克斯百货申请破产前停止向其发货，销售业绩受到约2000万美元的负面影响。批发部门的净销售额为7.37亿美元，而去年为7.99亿美元。我们看到自有品牌和未来授权产品组合的健康增长，抵消了Calvin Klein和Tommy Hilfiger授权业务的销售下降。零售部门第四季度的净销售额为6300万美元，而去年第四季度的净销售额为5600万美元。我们在Karl Lagerfeld Paris、DKNY和Donna Karan实现了强劲的两位数同店销售额增长。
第四季度毛利率为37%，而去年同期为39.5%，反映了关税的负面影响（这是全年受影响最大的季度），部分被向更多正价销售的有利组合转变所抵消。批发部门的毛利率为34.8%，而去年同期为38.1%。零售部门的毛利率为46.3%，而去年同期为48.3%。第四季度非GAAP销售、一般及管理费用为2.6亿美元，而去年第四季度为2.44亿美元。
第四季度反映了与萨克斯百货破产相关的1750万美元坏账费用，这导致我们的销售、一般及管理费用高于计划。第四季度非GAAP净收入为1300万美元，即稀释每股0.30美元，而去年第四季度为5800万美元，即稀释每股1.20美元。第四季度每股收益反映了萨克斯百货破产申请约0.30美元的影响。剔除这一因素，我们第四季度的收益本可以超过内部预期。
让我们回顾截至2026年1月31日的整个财年。全年净销售额为29.6亿美元，而去年为31.8亿美元。批发部门的净销售额为28.7亿美元，而去年为30.8亿美元。下降主要是由于Calvin Klein和Tommy Hilfiger业务下降2.54亿美元，主要原因是退出授权。这些下降部分被我们未来的自有和授权品牌的增长所抵消，特别是我们的主要自有品牌全年实现了中个位数增长。
零售部门的净销售额为1.86亿美元，比去年的1.66亿美元增长约12%。增长由我们的自有数字业务推动，特别是donnakaran.com，我们还看到Karl Lagerfeld和DKNY零售门店的强劲同店销售额增长。全年毛利率为39.4%，而去年为40.8%。同比毛利率下降反映了约6500万美元的未缓解关税影响。虽然毛利率低于去年，但由于向更多正价销售的有利组合转变，实际毛利率高于预期。批发部门的毛利率为37.4%，而去年为39.4%。零售部门的毛利率为50.1%，而去年为50.4%。全年非GAAP销售、一般及管理费用为9.75亿美元，占销售额的33%，而去年为9.68亿美元，占销售额的30.4%。销售、一般及管理费用占销售额百分比的增加主要是由于萨克斯百货破产申请导致的计划外坏账费用增加。
下半年，我们开始看到优化仓库容量的努力带来的好处，并预计这种效率改善将持续到2027财年。我们继续严格审查和控制费用，除萨克斯百货的坏账费用外，我们符合计划。我们还继续投资于基础设施、技术和人才以及营销，以支持品牌的长期增长。全年非GAAP净收入为1.16亿美元，即稀释每股2.61美元，而去年为2.04亿美元，即稀释每股4.42美元。剔除萨克斯坏账费用0.30美元的影响，全年非GAAP稀释每股收益本可以超过我们指引范围的高端。
转向资产负债表。我们加强了资产负债表和流动性状况，年末现金为4.07亿美元，总流动性超过9亿美元，同时通过股票回购和新的现金股息向股东返还超过5000万美元。提醒一下，我们在去年12月启动了有史以来第一个股息计划。
库存状况良好，从去年的4.78亿美元降至4.6亿美元，下降4%，反映了我们严谨的库存管理方法。单位数量与去年相比下降高个位数。与去年的成本差异反映了今年单位成本的上升，这是新关税的结果。
我们强劲的财务状况和产生现金的能力为我们提供了充足的选择权，我们仍然致力于平衡的资本配置框架。首先，我们将继续投资于自身，以有机方式长期发展业务。其次，我们将寻求战略机会，包括收购以及新的品牌授权。第三，我们将通过 opportunistic 股票回购和季度股息继续向股东返还资本。
转向我们的展望。2027财年全年，我们预计净销售额约为27.1亿美元，同比下降8%。这反映了Calvin Klein和Tommy Hilfiger产品损失4.7亿美元的销售额，部分被我们未来产品组合的增长所抵消，我们预计未来产品组合将实现高个位数增长。2027财年非GAAP净收入预计在8800万美元至9200万美元之间，即稀释每股2美元至2.10美元。相比之下，2026财年非GAAP净收入为1.16亿美元，即稀释每股2.61美元。全年调整后EBITDA预计在1.58亿美元至1.62亿美元之间，而2026财年为1.92亿美元。
2027财年第一季度，我们预计净销售额约为5.3亿美元，而2026财年第一季度为5.84亿美元。我们预计第一季度净亏损在1300万美元至1800万美元之间，即每股0.30美元至0.40美元。相比之下，2026财年第一季度非GAAP净收入为840万美元，即稀释每股0.19美元。我们预计毛利率将提高约150个基点。由于时间安排和春季营销举措，我们的销售、一般及管理费用将受到更高营销支出的影响。
现在让我讨论几个建模要点，首先是关税。我们的指引反映了最高法院最近裁决前有效的关税率，并假设最新的2025年IIFA贸易政策。我们的展望中没有预期关税政策的任何变化或退款。在销售节奏方面，我们预计上半年销售额下降将大于下半年，这反映了我们预计几个新的品牌授权将在今年年底扩大规模。在毛利率方面，我们预计全年毛利率将提高多达300个基点，导致毛利率百分比显著高于历史水平。随着下半年关税影响的消退，我们的关税缓解努力将使利润率受益。
此外，随着PVH授权的更大部分在今年到期，向更高利润率自有品牌的渗透转变将使利润率受益。第一季度，我们预计利润率增长将低于全年其他季度。提醒一下，我们去年第一季度没有受到去年关税增加的影响。
关于销售、一般及管理费用，我们预计全年费用将出现杠杆效应下降，因为我们的新业务在扩大规模，同时我们继续投资于人员、技术和营销支出以支持增长，而 topline 受到Calvin Klein和Tommy Hilfiger销售大幅下降的影响。由于春季营销举措的时间安排，我们预计第一季度杠杆效应下降最大，并预计随着全年的推进将逐步改善。
同时，我们已经确定了几项成本节约举措，预计在2028财年将产生2500万美元的经常性节省。我们预计全年净利息收入约为200万美元，估计税率为30%。我们预计资本支出约为4000万美元。最后，我们的指引中没有预期今年的任何潜在股票回购。我们的业务仍然具有强大的现金生成能力，尽管我们预计收益低于2026财年。我们预计今年将产生非常健康的自由现金流，以进一步增强我们当前强劲的财务状况。
我的发言到此结束。现在我将会议交回给Morris作总结发言。
谢谢Neal，也感谢大家今天参加我们的会议。我为我们的团队以及我们在打造世界上一些最好的时尚品牌方面所取得的进展感到无比自豪。我还要感谢我们的合作伙伴和股东在我们继续转型GIII并长期创造价值过程中的持续支持。
操作员，我们现在准备接受一些问题。
谢谢。[操作员说明]。我们的第一个问题来自BTIG, LLC的Bob Drbul。您的线路已接通。请讲。
嗨，早上好。
早上好，Bob。
Morris，有几个问题。第一个问题，关于您今年自有品牌的可见性，就零售商向您的批发合作伙伴订购秋季产品的情况而言，我想现在对春季有很好的可见性，但对秋季也是如此。您能给我们讲讲您如何看待库存水平、订单情况，尤其是从自有品牌的角度，我认为这与您正在进行的营销投资有关，特别是第一季度的情况？谢谢。
谢谢Bob。正如您在我们的演示中听到的，也可能在您阅读的内容中看到的，我们去年自有品牌表现良好。去年，我们的业务和自有品牌实现了高个位数增长。我们公司面临的压力实际上是退出的品牌，不仅是退出品牌的规模，还有退出品牌时的利润率恢复。退出品牌的未来不确定性给我们的产品销售能力带来了压力。
因此，我们对自有品牌非常有信心。正如我们所说，我们正在获得更多的空间，其中一个品牌，我们预计至少增加400个销售点，另一个品牌增加300个。所以我们很兴奋。我们的订单簿对此有所预期，我们的库存也非常合理。当你有意识地将分销转向更多正价业务时，你会愿意降低库存水平的风险，以保护一些主要品牌。
因此，你会发现未来我们的库存水平将更加可控，有意识地努力降低折扣销售的比例。也就是说，增长首次来自美国以外地区。我们在世界上对产品有高需求的地区尚未完全渗透。Donna Karan除了香水之外，没有一分钱的产品在其他地区销售。因此，这个品牌将在未来几个月在全球亮相。
正如你所提到的，营销支出将相当积极，以支持我们发展自有品牌的举措。我们在营销方面做得很好。我们的Donna Karan、DKNY和Karl Lagerfeld的营销努力获得了媒体出版物的奖项，说实话。因此，我们的团队在过去18或24个月中首次受到挑战，这实际上是我们的营销团队第一次在广告活动上采取积极态度，因为我们需要发展自有品牌。而且这奏效了。效果非常好。他们为我们公司赢得了声誉和成功。感谢我们的营销团队。
谢谢Morris。我想再问一个不同的问题，你们能给我们更新一下Converse的推出情况吗？进展如何，你们学到了什么，以及今年的前景如何？谢谢。
我们接手了Converse。我们与耐克有过旧的历史。一个鲜为人知的事实是，GIII有一个工作室，在Michael Jordan品牌推向市场时进行了开发。所以我们在90年代初与耐克有过合作。也许是1995年，我不记得具体日期了。我们继续与他们做一些自有品牌业务，通过与Haddads的合作（他们做儿童Converse），他们与耐克有很好的关系。我们正在全球打造这个品牌。Converse给了我们在北美以外扩张的权利。我们读到的和你读到的一样。
这个品牌可能存在一些不确定性和疲软。但目前这对我们来说并不适用。他们的战略还没有。我是说他们的，我会去问耐克这个品牌的战略是什么，因为我们再次，我们有点像是“为主服务的仆人”。耐克想把品牌带向何方，我们就需要跟随。
我们每天都在开设新的客户。这个品牌有市场需求。这是一个令人惊叹的品牌。希望耐克支持这个品牌的增长。我们正在尽我们所能，正如我们所展示的。当我们有控制权时，我们非常出色。在我们控制力较弱的地方，我们无法主导。我们受授权方的指导。所以很难告诉你品牌的走向。我可以告诉你，如果耐克支持，我们可以把它带到什么地步，我认为我们有一个令人难以置信的业务。
太好了。非常感谢你，Morris。
谢谢。
谢谢你的问题，Bob。
谢谢。请稍等，我们的下一个问题。我们的下一个问题来自KBCM的Victoria Apostolico。您的线路已接通。请讲。
嗨，各位。谢谢回答我的问题。我想谈谈收购和授权。随着我们进入2026年，考虑到强劲的资产负债表和向这些自有品牌的持续转变，你们如何优先考虑收购与新的授权机会？
所以Victoria，我不确定我们会优先考虑哪一个，我们正在寻找令人惊叹的收购，同时也在寻找令人惊叹的授权。我们的资产负债表支持我们为大规模收购提供资金的能力，我们的人才库支持，我们的资产负债表再次支持我们管理出色授权的能力。所以我不认为这是一个问题，我们可以两者都做，这正是我们正在做的。我们已经授权了一些令人惊叹的品牌，因为那是当时的机会。合适的收购还没有出现，我们已经将符合我们能力的品牌和业务纳入其中，我们可以轻松管理。
好的，谢谢。然后您谈到了品类扩张，比如香水、眼镜、家居酒店。您认为其中哪一个最有可能成为有意义的收入贡献者？
所以如果我们看Karl Lagerfeld，你会看到酒店业务在过去，我想说，过去18个月是关键驱动力。Vilebrequin也一样。当你看DKNY时，它更多是消费者驱动的，我们正在签署全球授权，我们在拉丁美洲签署了协议。我们在中国有新的协议，我们正在向印度扩张，这是针对广泛的产品范围。有些将基于分销商，有些将基于分类。所以两个品牌的亮点是酒店业务和DKNY。我们没有看到DKNY作为酒店或餐饮提供商的兴趣，但在消费者方面非常强劲。
好的，谢谢。
谢谢。
谢谢。请稍等，我们的下一个问题。我们的下一个问题来自瑞银集团的MinFan。您的线路已接通。请讲。
你好。嗨，我是瑞银集团的Mauricio Serna。我想注册信息可能弄混了。有几个问题。首先是Donna Karan。很高兴看到上一财年强劲增长40%。也许，您能给我们一个现在业务规模的概念吗？然后关于增长展望，未来业务实现高个位数增长，您能分解一下吗，比如其中有多少来自主要自有品牌，有多少来自过去几年推出的授权品牌？谢谢。
所以第一个问题，Donna Karan的规模。我们不披露业务规模，但我可以告诉你，在开展业务的18个月里，让我们回到我们开始Calvin Klein的时候，它增长到12亿美元的销售额。我们在Donna Karan的18个月里比Calvin Klein时更大、更领先。所以我想说，我们对定位非常满意，我们对分销持谨慎态度，这是一个非常可扩展的业务。它不打算成为设计师品牌，也不打算成为精品店品牌。
它旨在填补我们最擅长的百货商店的货架，我们将扩大它的规模。我们在Calvin Klein没有的一个额外特点是，我们对自有品牌拥有全球权利。因此，在全球范围内有扩展这个品牌的机会。所以我们处于早期阶段。你将看到巨大的百分比增长，我们正处于百分比确实会在未来产生影响的阶段。我不是说我们在谈论一个增长50%的1000万美元的举措。
是的。关于你问题的第二部分，我们看到并预计主要自有品牌将实现高个位数增长。当你看整个未来产品组合时，我们也看到了良好的强劲增长。这个未来产品组合将包括主要自有品牌，还将包括我们拥有的其他一些自有品牌，当然还有授权产品组合。所以我们预计所有这些部分加起来将实现高个位数增长。
太好了。谢谢Neal。谢谢Morris。再快速跟进一下关于毛利率的评论。我想您提到全年毛利率将扩张300个基点。我想根据您关于EBITDA或EBIT的说法进行计算，这意味着销售、一般及管理费用美元金额将增长约3%。只是想确认一下，这个计算是否正确。如果是这样，如果增长约2%、3%，销售、一般及管理费用美元增长的驱动因素是什么？谢谢。
是的，Mauricio，我认为你的计算相当接近。未来销售、一般及管理费用的扩张主要是维持我们现有的人才库。我们将对基础设施进行一些额外投资。我们一直在增加一些技术支出，因为有所有新的技术，并且只是继续升级我们使用的系统。所以这实际上是这三个组成部分将继续成为我们的投资支出。当然，当你的 topline 大幅下降时，很难在短期内实现杠杆效应，或者说这样做肯定是不明智的。正如我们在电话会议中提到的，我们将寻求成本节约举措。我们还没有将其纳入2027财年的计划中。我们预计这将在2028财年逐步实施。
明白了。非常感谢。
谢谢。现在我想将会议交回给Morris Goldfarb作总结发言。
感谢大家花时间与我们在一起并听取我们的故事，我们下季度再聊。
[操作员结束语]