操作员
Brian Johnson（高级副总裁，投资者关系与业务发展）
Darren Rebelez（董事长、总裁兼首席执行官）
Steve Bramlage（首席财务官）
Corey Tarlow（Jeffries）
Mark Harding（瑞银集团）
Chuck Grum（Gordon Haskett）
Kelly Bonille（BMO Capital Markets）
Michael Mintani（Evercore ISI）
Bonnie Herzog（高盛）
Jacob Akin Phillips（Mellus Research）
Edward Kelly（富国银行）
Brad Thomas（Keybanc Capital Markets）
Jack Harden
Scott Stringer（Wolf Research）
各位下午好，感谢您的等待。欢迎参加Casey's General Stores 2026财年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将进行问答环节。[操作员说明] 请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将会议转交给今天的发言人，高级副总裁、投资者关系与业务发展负责人Brian Johnson。请开始。
早上好，感谢大家参加我们讨论截至2026年1月31日的第三季度业绩的会议。我是Brian Johnson，高级副总裁，投资者关系与业务发展负责人。今天与我一同出席的有董事长、总裁兼首席执行官Darren Rebelez，以及首席财务官Steve Bramlage。
在开始之前，我要提醒大家，我们在本次投资者电话会议中发表的某些声明可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性声明。这些前瞻性声明包括与Fikes交易的潜在影响、对未来期间的预期、可能或假设的未来经营业绩、财务状况、流动性及相关来源或需求、公司的供应链、业务和整合战略、计划和协同效应、增长机会以及门店业绩相关的任何声明。
有许多已知和未知的风险、不确定性和其他因素可能导致我们的实际结果与这些前瞻性声明所表达或暗示的任何未来结果存在重大差异，包括但不限于近期收购的整合、我们执行战略计划或从战略计划中实现收益的能力、产油区冲突的影响和持续时间及相关政府行动，以及我们最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告中描述的其他风险、不确定性和因素，这些报告可在我们的网站上查阅。
本次电话会议中发表的任何前瞻性声明均反映了我们截至今天对未来事件的当前看法，Casey's没有义务因新信息、未来事件或其他原因更新或修订前瞻性声明。本次电话会议中提及的非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节，以及第三季度运营费用增加的详细分类，可在我们的网站www.casey's.com的投资者关系链接下找到。
话虽如此，我现在想将会议转交给Darren，由他讨论我们的第三季度业绩。Darren？
谢谢Brian，各位早上好。在我们进一步详细讨论出色的第三季度业绩之前，我想赞扬Casey's的整个团队为服务顾客所付出的辛勤工作。团队在各个方面的高水平执行力反映在我即将分享的数字中。但在此之前，我想强调Casey's在我们业务范围内产生的积极影响。支持社区是Casey's的核心宗旨，目前我们正与DoorDash合作启动“喂养美国”活动。
该活动将惠及我们业务范围内的60多家当地食品银行。感谢参与此活动以对抗饥饿和粮食不安全问题的顾客和团队成员。现在让我们讨论本季度的业绩。摊薄后每股收益为3.49美元，较去年增长50%。净收入为1.3亿美元，较去年增长49%。公司产生的EBITDA为3.09亿美元，较去年增长27.5%。在店内，预制食品和现调饮料保持强劲势头，这得益于有吸引力的价值主张和持续的创新，例如我们的两款新特色披萨——扭曲意大利辣香肠披萨和终极肉类披萨。
利润率扩张主要由杂货和一般商品推动。通过我们的联合业务规划流程，我们的顾客可以提前获得Monster的Ultra Red、White and Blue raz口味产品。为庆祝美国独立250周年，该产品在阵亡将士纪念日前将几乎仅在Casey's门店销售。在加油站区域，我们的团队执行良好，同店加油量连续第五个季度增长，同时燃油利润率超过每加仑0.40美元。
我现在想回顾一下我们的业绩，并分享各个类别的一些细节。第三季度店内同店销售额增长4%，两年复合增长率为7.9%，平均利润率为42.2%。同店预制食品和现调饮料引领增长，销售额增长4.3%，两年复合增长率为9.2%，平均利润率为58.3%。延续上一季度的势头，整个时段的整个披萨和热三明治在第三季度表现良好。同店杂货和一般商品销售额增长4%，两年复合增长率为7.4%，平均利润率为35.7%。
能量饮料和尼古丁替代品继续表现优于该类别，实现两位数增长。在燃油方面，同店燃油销量增长0.4%，燃油利润率为每加仑0.41美元。根据OPE的燃油销量数据，中大陆地区本季度下降约4%，表明我们继续获得市场份额。第三季度，不包括信用卡费用的同店运营费用增长4.6%。同店劳动时间略有下降。随着公司继续优先考虑效率，同时关注顾客满意度——本财年的满意度得分达到历史最高水平。
现在我想将会议转交给Steve，由他讨论第三季度的财务业绩。Steve？
谢谢Darren，早上好。在开始之前，我也想对团队成员的辛勤工作和取得的优异成绩表示感谢。本季度总收入为39.1亿美元。较去年增长1200万美元，增幅0.3%，主要得益于店内销售额的增长以及燃油销量的增加。这几乎被较低的零售燃油价格所抵消。业绩还受到同比运营门店数量增加约1%的有利影响。本季度店内总销售额为14.8亿美元，较去年增长8000万美元，增幅5.7%。
本季度，预制食品和现调饮料销售额增长2600万美元，达到4.23亿美元，增幅6.5%。杂货和一般商品销售额增长5400万美元，达到10.6亿美元，增幅5.4%。本季度零售燃油销售额下降5700万美元，原因是燃油销量增长2.3%被平均零售价格下降4.6%所抵消。同期平均零售价格为每加仑2.72美元，而去年同期为2.85美元。我们将毛利润定义为收入减去商品销售成本（不包括折旧和摊销）。
Casey's本季度毛利润为10.1亿美元，较去年增长9400万美元，增幅10.3%。这得益于店内毛利润增长5100万美元（增幅8.9%）以及燃油毛利润增长4620万美元（增幅15.3%）。店内毛利润率为42.2%，较去年上升130个基点。
预制食品和现调饮料利润率为58.3%，较去年上升50个基点。本季度奶酪价格为每磅2.05美元，去年同期为每磅2.12美元。下降了3%，约为利润率带来20个基点的收益。利润率还得益于浪费减少，但部分被促销活动所抵消。杂货和一般商品利润率为35.7%，较去年上升150个基点。这一变化受到商品成本管理强劲以及该类别内有利的产品组合转变的影响。
本季度燃油利润率为每加仑0.41美元，较去年增加0.046美元/加仑。本季度总运营费用增长4.1%，即2740万美元。总运营费用比较受益于去年与Fikes收购相关的1300万美元一次性交易和整合成本，这相当于同比约2%的收益。总运营费用增长中约1%是由于单位增长，我们比去年多运营31家门店。
同店员工费用约占增长的1.5%，原因是劳动力费率上升，但部分被同店劳动时间减少所抵消。本季度由于业务范围内的不利天气导致的除雪费用约占增长的1%。最后，较高的可变激励薪酬和慈善捐款约占增长的1.5%。本季度净利息支出为2340万美元，较去年减少600万美元。这主要是由于偿还了与Fikes交易相关的债务。
本季度折旧为1.141亿美元，较去年增加890万美元，主要是由于运营门店数量增加。本季度有效税率为24.1%，去年同期为19.2%。今年税率上升是由于去年Fikes交易完成后对州递延税负债重估产生的一次性收益。
我们的财务灵活性仍然出色。1月31日，我们的总可用流动性为14亿美元，本季度末信贷额度债务与EBITDA比率为1.6倍。本季度，经营活动产生的净现金2.6亿美元减去PP&E购买支出1.84亿美元，公司产生7600万美元的自由现金流，而去年同期为9100万美元。在3月的会议上，董事会投票决定将季度股息维持在每股0.57美元。
此外，第三季度我们回购了约7600万美元的股票。我们正在更新先前公布的2026财年 guidance如下：2026财年EBITDA现在预计增长18%至20%。公司现在预计店内同店销售额增长3.5%至4.5%，店内利润率在41.5%至42.5%之间。总运营费用预计增长约10%，本财年税率预计在23.5%至24.5%之间。我们年度 guidance的其余部分保持不变。
现在，我们2月份的业绩如下：店内和店外的同店销量均表现强劲，这反映在更新的年度 guidance中。燃油每加仑成本约为0.40美元左右。当前奶酪成本与去年相比略有优势，我们预计第四季度运营费用将增长中个位数。这部分归因于预期较高的可变激励薪酬。
我现在想将会议转交给Darren。
谢谢Steve。大约一年前，我们在得梅因市场的225家门店开始测试鸡翅。很高兴地宣布，截至第三季度末，我们已将其扩展到550多家门店。我们的烹饪团队出色地确定了口味组合，推出了五种酱汁和三种干调味料，受到了顾客的欢迎。我们推出鸡翅的目标是补充披萨，并在预制食品业务中创造一个增量消费场景。
虽然我们尚未有关于鸡翅的财务数据可分享，但该平台在很大程度上是增量的，因为在销售鸡翅的门店中，我们的披萨销量在本季度实现了高个位数百分比的增长。在Casey's Rewards计划中，我们达到了一个重要里程碑，现在会员已超过1000万。这要归功于从营销到门店运营以及所有相关人员的整个团队，为顾客在店内和加油站提供了真正的积分赚取和使用价值。随着我们的不断发展，我们很高兴有更多顾客加入Casey's Rewards平台。在燃油方面，我们的燃油团队继续提升能力。他们优先发展企业对企业关系，提高自我供应能力，并专注于增加Casey's卡车的燃油运输能力。
这一点，再加上我们强大的店内产品供应，使我们在加油站区域具有战略优势。最后，由于我们现在处于三年战略计划的最后一个季度，我想宣布我们已确定日期——6月24日举行下一次投资者日。我们将在纽约市举行，并计划在该活动上发布我们的下一个三年战略计划。我可以透露一个小秘密：我们计划在活动中提供我们著名的披萨。现在我们将接受大家的提问。
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自Jeffries的Corey Tarlow。您的线路已接通。
好的，谢谢，早上好。Darren，我想知道您能否评论波动性对您业务的影响，以及对近期事件及其可能对燃油销售或盈利能力产生的一些影响的看法。
好的，当然，Corey。如你所知，在这个行业中，波动性是常态。因此，像目前伊朗发生的事件这样的情况时有发生。我们最近的此类历史是几年前俄乌战争开始时。通常，在这种情况下，汽油成本上升，主要由原油驱动，然后传导到整个系统。批发价格上涨，零售价格也上涨，但往往更慢。
因此，当最终出现拐点且成本开始下降时，利润率在曲线前端会略有压缩，零售价格也会下降，但同样往往更慢，利润率会扩大。因此，从整个周期来看，历史上燃油利润率最终会出现净增长，但前端会略有收紧，后端会略有扩大。当我们回顾俄乌战争的最新事件历史时，情况正是如此。
利润率确实略有压缩，但并不严重。我的意思是，在2022年那个季度，我们受到俄乌战争的首次冲击，那个季度我们的燃油利润率为每加仑0.36美元。随后的三个季度都超过了每加仑40美分。所以，再次强调，会有一点收紧，但从利润率角度来看这不是什么大问题。在销量方面，对于绝对零售价格，我们确实要到零售价格接近每加仑5美元时才开始看到任何程度的需求破坏。
而我们今天的情况是，在我们的业务范围内，零售价格约为每加仑3美元。因此，在我们担心销量之前，还有很长的路要走。
这非常有帮助。非常感谢。Steve，我想跟进一下。当您考虑店内同店销售额增长3.5%至4.5%时，您的一些最大供应商已经表示他们正在投资于价格。您如何看待全年 guidance中的定价影响，以及您对未来的定价预期是什么？因为我相信您也提到了促销活动的增加。非常感谢。
好的。Corey。嘿，早上好。谢谢。作为店内销售增长的组成部分，我们一般不会严重依赖价格。如你所知，本季度我们的定价反映略低于3%，这主要是在尼古丁类别，我们倾向于转嫁制造商的价格上涨。我的意思是，我们店内产品的优势，尤其是预制食品，很大程度上取决于我们努力维持的价值主张。
我们几乎没有提价。我认为实际上，由于本季度大宗商品的情况，预制食品类别内的净定价为负。因此，随着我们的QSR竞争对手在过去几年继续提价，这确实帮助了预制食品类别的销量增长。我们将继续采用这一策略。我们希望在这方面保持价值主张。因此，我预计我们不会在预制食品方面大力提价。如果需要，我们总是有这个保险政策，但我们根本不需要这样做。
在杂货方面，我们确实使用定价来维持利润率。这对我们来说是年度合同业务。因此，我们将继续在该类别中根据从合作伙伴那里获得的通胀和定价进行提价。关于你提到的促销活动，尤其是在杂货类别中，通常在很大程度上或完全由供应商合作伙伴的促销支持所抵消。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自瑞银集团的Mark Harding。您的线路已接通。
早上好。非常感谢您接受我的问题。首先，杂货和一般商品表现稳健。您能否提供更多关于非酒精饮料增长的推动因素？我们假设Monster在下个季度会带来更多收益。但如果您看到了这方面的推动因素，请务必告诉我们。另外，您认为是否存在因严重冬季天气前的囤货行为对该细分市场有所帮助？谢谢。
好的，Mark，我是Darren，关于非酒精饮料，主要由能量饮料推动。本季度能量饮料整体增长约14%。我们的风味增强水也有强劲增长。因此，这两个类别确实推动了非酒精饮料的表现。在囤货方面，我认为本季度我们没有看到这方面的行为变化。而且我不确定第三季度有什么因素会导致这种情况发生。所以，不，我们在本季度没有看到这种行为。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Gordon Haskett的Chuck Grum。您的线路已接通。
嘿，非常感谢。早上好。出色的季度。您提到季度至今的销售额强劲。然而，您暗示的第四季度 guidance在复合增长率上有相当大的下降。所以我想知道我们能否调和这一点，也许深入了解不同收入群体客户的整体健康状况。您最近看到了哪些变化？
好的，也许，Chuck。我将谈论客户健康状况。我会让Steve谈论 guidance和那个差距。从消费者角度来看，客户健康状况方面，我们仍然看到所有收入群体的客户都在我们的门店购物。当然，高收入群体表现更强，但我们在低收入群体中也在增长业务。就行为差异而言，我想说中高收入群体表现大致相同。他们仍然在我们的门店购物，购买所有类别的商品。他们的行为几乎没有变化。
低收入群体仍然在与我们一起增长。我认为这一点很重要。他们的增长速度比其他群体慢，但在预制食品方面，他们的增长实际上与高收入群体一样强劲，甚至更强。我认为这确实反映了我们的预制食品类别相对于QSR和其他全国性品牌披萨竞争对手所提供的价值主张。
在预制食品中，他们也更倾向于现调饮料，因为与杂货和一般商品中的瓶装和罐装饮料相比，现调饮料通常代表更好的价值。在杂货和一般商品方面，低收入消费者的购买速度略慢，但再次实现增长。这在逻辑上是合理的，因为他们可能有机会去杂货店批量购买，单位成本比我们能够提供的更低。
但这就是我们在消费者方面看到的情况。我仍然对消费者的整体健康状况及其购物习惯感到非常满意。Steve，你想谈谈 guidance吗？
好的，当然。早上好，Chuck。我们通常不会提供太多季度特定数字，因为我们可能不够精确。但进入第四季度，我们正尽力为大家提供一些大致的计算。所以我认为在店内数字方面，今年迄今为止我们的店内数字约为3.8%左右。该店内范围的中点正好在我们目前的水平附近，可能略高一点。因此，最终我认为这种大致计算表明第四季度应该与今年迄今为止的店内表现非常接近。我们预计不会有显著差异。
好的，非常感谢。然后关于杂货利润率的增长，非常健康。增长了150个基点，谈到了商品成本管理和产品组合。也许深入谈谈商品成本管理方面，您在与供应商的合作中处于什么阶段，以及其中有多少是产品组合的影响。这样我们可以思考未来几个季度的情况。谢谢。
好的，我是Darren。关于商品成本管理，我认为这确实是我们联合业务规划流程的体现。我们的采购团队与供应商合作伙伴合作得非常好，制定了能够让我们更有效地管理商品成本，同时为我们所有人发展业务的计划。所以我想说这就是你在商品成本管理方面看到的情况。产品组合实际上有几个不同的方面。杂货和一般商品中增长最快的子类别是非酒精饮料。
而且该类别也具有最高的利润率，为本季度的利润率扩张做出了贡献。所以这是有利的产品组合。我还要提到的是尼古丁类别。这是几个因素的组合。可燃香烟的占比下降，这是该子类别中利润率最低的部分。尼古丁替代品，即袋装产品业务本季度增长31%。电子烟业务又增长了12%。随着针对非法电子烟的执法行动有所改善，这些产品的利润率都比可燃香烟高出一倍以上。
因此，当你将所有这些因素综合起来时，确实对杂货和一般商品类别的利润率产生了有利影响。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自BMO Capital Markets的Kelly Bonille。您的线路已接通。
嗨，早上好。感谢您接受我们的问题。Darren，您——我想您评论过，通常要到燃油零售价格接近每加仑5美元时才会看到需求破坏。显然我们离那个还很远。我只是好奇，在过去几周，您是否看到了对消费者行为、客流量或店内销售额的任何影响，以及如果这种燃油利润率环境保持高位或继续上升，您是否在制定任何促销方面的应急计划。
好的，Kelly。在这个周期阶段，我们没有看到任何顾客行为变化的迹象。当然，人们不喜欢看到汽油价格上涨。但再次强调，我要说明的是，在过去一周左右的事件之后，零售价格平均上涨了约每加仑0.30美元。在每加仑0.30美元的涨幅下，我们现在的平均零售价格在每加仑3美元左右。这仍然比俄乌战争开始时的起点低0.30美元。所以过去一年左右，燃油价格确实下降了很多。
所以我们实际上处于一个非常低的位置。因此，最近的小幅上涨仍然使我们的绝对零售价格相对于近期历史处于非常低的水平。所以，再次强调，我们仍然没有看到任何行为变化。如果我们开始接近每加仑5美元的范围，我们肯定会采取一些措施来刺激需求。但就目前而言，我们门店的客流量一直是积极的。这要归功于我们的商品销售、食品团队和门店运营团队，他们每天都在经营出色的门店以吸引顾客。
这在各个方面都奏效了。因此，相对于其他替代品，我们的价值主张仍然非常强劲。因此，在燃油价格较高的环境中，我认为更多消费者会更谨慎地选择消费地点，他们会看到我们门店每天提供的价值主张。我认为这最终会对我们有利。
谢谢。我还想问一下鸡翅。听起来现在已经在550家门店推出。您能否多谈谈该计划向更多门店推广的时间和节奏。另外，您如何考虑该产品的定价？我认为我们看到的是8块鸡翅7.99美元。好奇您如何看待该类别的价值主张与披萨、热三明治或其他核心预制食品产品相比。
好的。关于时间安排，我们将在一段时间内进行更有计划的推广，基本上会按配送中心进行，以确保供应链高效运行。请记住，这不仅仅是销售新产品。我们需要在门店安装设备来实现这一过程。我们必须进行大量培训。所以我想说，在未来两年内，我们将推广到整个连锁门店。关于定价，我们打算采用与披萨类似的定价方式，即与任何全国性品牌竞争对手保持一定的价格差距。
因此，我们鼓励试用和采用，并继续提高该业务的销量。我们推出该平台的最终目标实际上是在披萨之外创造一个增量消费场景。因此，它当然可以作为披萨的附加产品。但凭借其质量和价值主张，它也可以作为独立的增量消费场景。早期迹象表明，我们既向只购买鸡翅的顾客销售产品，也看到购买鸡翅的顾客因此增加了光顾频率。所以我们对到目前为止的进展感到非常满意。我们还有很长的路要走，但目前一切都很顺利。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Evercore ISI的Michael Mintani。您的线路已接通。
是的。嗨，早上好。感谢您接受我的问题，并祝贺取得的业绩。我想问两个方面的问题。一是Steve，您能否讨论一下本季度实现的协同效应，以及CEFCO全年协同效应的现实预期。然后关于鸡翅，我们应该如何考虑潜在的资本支出投资？是轻资产还是重资产，您如何看待随着时间的推移这种分配？同样在运营费用方面，您是否需要增加全职员工来提供鸡翅的价值主张？
好的。嗨，早上好Mike，我是Steve。我可以先谈协同效应，然后Darren谈鸡翅。关于Fikes的整合，我们正处于预期的位置，这是我可以给出的总体评论。如果你回顾我们在交易完成时预期并谈论的协同效应捕获。所以一年前的这个季度，这些协同效应的早期阶段将是一些G&A捕获，我们的表现与预期一致，可能略领先，当然还有一些燃油收益捕获，包括将两个实体的供应协议合并，我们实际上在本季度刚刚完成。
现在每个人都在相同的时间线上，在这些谈判中享有相同的 volume benefit，以及定价，我们实际上在第一天就接管并集中了定价。因此，大部分协同效应已经实现。我们已经开始在店内缓慢获取一些协同效应，因为我们将一些产品放入我们之前转换的一些概念验证门店中。我们现在正在转换另外50家之前有厨房的门店。
本财年末将再转换50家。这些门店也将开始显示预制食品协同效应，这是我们预期捕获的总协同效应的约40%，最终将是预制食品，因为我们将在转换计划之后推出披萨。所以，长话短说，正如我们在年初所传达的那样，Fikes今年肯定为我们创造了EBITDA。协同效应捕获与我们的预期一致。预制食品协同效应的大部分捕获将在下一财年的上半年开始，并在全年逐步增加。
好的，Michael，我来谈鸡翅。从资本支出角度来看，这是一个相当轻的投入。实际上只是在门店安装商用炸锅，我们已经有电力和通风罩。生产产品需要一些小器具，但仅此而已。我们有数千家门店需要安装，所以需要一点时间。但从资本支出角度来看，这不是重大投资。在劳动力方面，增加劳动力的方式更具科学性。
不仅仅是增加全职员工。我们通过时间动作研究进行了相当 robust的劳动力建模流程，以了解在我们的厨房中生产任何产品实际需要多少劳动力。然后团队预测这些门店的需求。基于此，他们会为门店分配增量劳动力。如果销量足够高，可能需要增加全职员工。我想说在现阶段，大部分情况下需要增加工时，但不一定是全职员工。
但每家门店都根据该计算有自己特定的分配。随着实际销量的变化，这会有所波动。这就是我们处理劳动力的方式。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自高盛的Bonnie Herzog。您的线路已接通。
谢谢。早上好。我希望您能谈谈长期新门店增长的可持续性。好奇您认为可持续的新门店增长速度是多少，您的 pipeline中有多少个选址。我想知道您是否仍有望实现今年的 guidance，增加80家新门店，这意味着第四季度约有60家新门店开业。另外，你们是否有望在本财年末增加500家新门店？谢谢。
好的，Bonnie。我们肯定有望在今年开设80家门店。我不确定您看到的第四季度数字是多少，但我们不需要在第四季度开设60家门店就能达到80家的目标。记住，这包括新建门店和并购门店，在这两个方面，我们都处于有利位置，可以在第四季度完成并实现今年80家的目标。今年的80家门店将使我们在三年规划期内达到500家门店，最初计划是350家，后来我们提高到500家。
所以对此感到非常满意。在可持续的基础上，我们在新建门店（NTIs）的 pipeline方面处于有利位置。我们现在购买房地产，实际上是将其纳入2028或2029财年的 pipeline，因为目前 pipeline状况良好。在并购方面，我想说团队对小型交易的 pipeline感到非常满意。记住，我们喜欢同时推进新建门店和并购。如果并购的估值过高，我们可以更多地依赖新建门店来保持门店的稳定增长。
最后，在速度方面，我们的增长算法在较高层面上相当简单。我们从有机增长（即运营核心业务）获得约4%的增长，包括同店销售额、燃油、盈利能力、运营效率，然后从新门店获得4%的增长。所以每年，我们的目标是每年将门店数量增长4%左右。本财年我们故意略微放缓，以便有机会整合CEFCO收购，因为这需要大量工作。但之后我们将回到4%的门店增长率。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Melius Research的Jacob Akin Phillips。您的线路已接通。
嘿，早上好。感谢您澄清门店扩张的问题。我只是好奇，随着我们接近新的战略计划，我不会问具体数字，但我们应该如何考虑从这里开始的最大增长杠杆？您概述了门店扩张，并且您最近谈到可能会向门店增加一些劳动力，而不是持续减少同店工时。所以在收入和利润方面，我们应该考虑哪些杠杆？
好的。你知道，Jacob，我认为首先，我不想过多分享下一个三年计划的内容。我希望你能来纽约和我们一起吃披萨，我们将在6月告诉你所有细节。但是，是的，从根本上说，我们仍将通过开设新门店、高效运营业务、增长店内销售额来发展业务。所以我们会有各种各样的细节。但这些是我们将继续做的事情，以发展我们的业务。
在劳动力方面，我在过去几次电话会议中提到，当我们进入现在即将结束的这个三年战略规划周期时，我们表示将在三年内每年减少1%的同店劳动工时。通过运营团队和持续改进团队的出色工作，我们实际上已经超额完成了这个目标。但这不是一个可以永远持续的事情。所以正如我之前所说，我认为我们已经接近尾声，我们将继续寻找提高效率的方法，但你不应该期望我们会继续以减少同店劳动工时的节奏前进。
话虽如此，随着业务增长和销量增加，将需要增加一些劳动力来满足需求，并将顾客满意度保持在目前的历史最高水平。所以，但这一切都伴随着增量销售额、增量利润率、增量毛利润。因此，当业务需要这些额外工时，我们很乐意增加。反之，如果业务下滑，我们会减少工时，以调整劳动力分配与业务需求相匹配。
明白了。然后关于奶酪，快速问一下。您能否更新一下我们您每年使用的奶酪磅数。您说第四季度奶酪价格略有下降，但您能否更新一下未来几个季度的锁定敞口有多少？
好的，我们大约使用4500万磅。是的。本季度约1150万磅，全年约4500万磅。我们本季度和接下来几个季度的奶酪锁定率为80%。当我们能够锁定有利价格时，我们喜欢保持这个水平。这是轻微的有利，不是巨大的有利。然后我们还有20%可以在条件有利时现货购买。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自富国银行的Edward Kelly。您的线路已接通。
嗨，早上好，各位。我首先想跟进一下鸡翅的问题。我知道我们不想给出太多数字，但好奇您如何看待鸡翅的整体利润率影响，然后退一步说，添加炸锅。我不想超前，但您如何考虑该类别中其他产品的潜力？
好的。在利润率方面，我们喜欢鸡翅的利润率概况。显然，它是一种蛋白质，而不是像披萨那样更多基于面团的产品。因此，它的利润率不如披萨高。到目前为止，由于占比还不够大，所以对利润率没有实际影响。随着时间的推移，如果它成为足够大的业务，可能会对利润率产生一点压力，但会增加毛利润美元并改善客流量等。所以我们对此没问题。
我们的目标不是利润率，而是毛利润美元增长。因此，只要能实现这一点，我们就满意。在其他产品方面，我想我们还没有谈到的是，我们除了鸡翅还推出了薯条。这是搭配鸡翅最常被要求的配菜。所以我们现在正在销售鸡翅或薯条。我们也在使用更大的炸锅烹饪一些我们店内已有的其他产品。随着时间的推移，我们是否会扩展这一点还有待观察。
但目前，在鸡翅业务增长方面，我们还有很长的路要走。所以我们更专注于做好这一点，提高销量，每周创造增量消费场景，然后再开始处理其他产品。
很好。然后关于并购问题的后续。我好奇您认为Fikes的整合进展如何，这对您执行另一笔大型交易的能力意味着什么，如果有机会出现，以及您对当前市场的看法。
好的，在整合节奏方面，到本财年末，我们将转换50家门店。目前我们已经转换了约25家。我们的节奏是每周约3家。所以到本财年末，我们将完成第一批50家的转换。明年的计划大致是在下一财年完成其余的转换。会有一些滞后，但大部分工作将在下一财年进行。从资产负债表角度来看，我们现在可以进行另一笔交易。
显然，我们的杠杆率很低。我们有充足的流动性。我们有能力做到这一点。实际上，从时间上来说，如果现在开始进行与Fikes规模相似的交易，需要时间。所以，是的，如果有机会出现，我们有能力执行大型交易。如你所知，那种规模的连锁企业数量有限，可操作的数量更少。
我们一直在与潜在卖家接触并推进这些流程。但缩小我们选择范围的一个因素是，我们对资产质量设定了相当高的标准，因为我们为任何收购带来的最大协同效应是我们的预制食品。因此，物理建筑需要能够容纳添加厨房，或者房地产足够大，我们可以扩建建筑并添加厨房。
在我们收购的门店中，这必须占足够高的比例才能使交易对我们可行。所以我们有点挑剔，但我认为这种挑剔随着时间的推移证明是有益的。所以我们喜欢市场为我们设定的环境。我们只需要合适的时机和愿意出售的卖家，以便我们能够抓住这些机会。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Brad Thomas。您的线路已接通。
早上好。感谢您接受我的问题。请允许我也对出色的季度表示祝贺。我想问一下竞争格局，我知道Casey's在农村市场保持着优势地位。但好奇Darren，您能否更多地评论您从其他便利店竞争对手和餐厅竞争对手那里看到的情况？
好的，这是一个竞争激烈的环境。我认为，首先，我先谈谈餐厅。我认为整个餐厅行业，尤其是QSR和披萨企业，面临相当大的压力。Casey's相对于这些企业的优势在于我们从事三项业务：燃油业务、杂货业务和预制食品业务。餐厅只从事一项业务，即食品业务。
因此，他们必须吸收过去几年我们都经历的所有成本增加，并在预制食品中消化这些成本。这转化为菜单价格上涨。我认为这已经得到了充分证明。因此，餐厅定价与我们定价之间的差距在过去几年中扩大了。因此，我们的价值主张变得更加强大。所以我对我们相对于全国性品牌QSR连锁店的地位感到非常满意。提醒一下，我们一半的门店甚至没有全国性品牌的披萨竞争对手，而另一半有。
我们相对于他们有非常强大的价值主张。同样，在便利店方面，我认为我们也有同样的优势。我们在郊区有很多门店。我们面临行业内一些最优秀的竞争对手，我们在那里表现非常好，主要是因为我们有差异化的食品供应，这确实是独特的，代表着巨大的价值主张，难以执行。所以大部分便利店行业甚至没有预制食品项目，而那些有的主要从事三明治或炸鸡业务。
不是披萨，当然也不是我们这样的披萨。因此，我们在行业中确实有一个独特的利基市场，我认为过去几年的业绩表明，这个利基市场确实引起了顾客的共鸣，我们在所有环境中都表现出色。
这非常有帮助。也许我可以再问一个后续问题，试图将油价可能走向的问题与您6月更新的财务 guidance联系起来。是否有一个特定的汽油和油价，我们可以考虑或应该考虑算法会发生变化？是您之前提到的每加仑4美元吗，Darren？只是好奇您从长期角度如何看待这一点。
好的，Brad，我想说长期来看这不会改变任何事情。幸运的是或不幸的是，我在这个行业已经足够久，经历了许多这样的周期，每一个周期都像我之前描述的那样运行，即利润率在曲线前端略有压缩，在后端扩大。所以我认为从长期增长算法的角度来看，今天发生的事情不会改变任何事情。它会有始有终。谁知道这会持续多久，我想说昨天我们在24小时内经历了一个完整的周期。
所以很难说这一切会如何发展，但最终会正常化，所以长期算法将保持不变。就本季度而言，我想回到Steve评论的我们的经验。我们本季度开局强劲，这反映在 guidance中。您2月份的利润率经验是每加仑0.40美元，我们将不得不看看本季度剩余时间的情况。但我的意思是，我不知道如何预测。
昨天成本从高位到低位波动了0.30美元，所以我在过去一小时没有看新闻，不确定今天发生了什么。但我们会适当管理，并看看本季度的结果如何。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Stephens的Jack Harden。您的线路已接通。
是的，嗨，我是Jack Harden，代表Paran Sharma提问。感谢您的问题。我想问一下劳动力。过去几年我们在减少同店劳动工时方面做得非常出色。在这一点上，我们应该如何看待进一步提高生产力的空间？我们是否更接近稳定状态的劳动力模型，您是否看到从这里有增量机会？
好的，Jack。几分钟前我评论过，我认为我们可能更接近稳定状态。而且，我们有一个持续改进团队是有原因的。我们将始终寻找使门店工作更容易的方法，有时这最终会减少所需的劳动力。但同样，我们始终专注于发展业务。当你销售更多东西时，需要更多劳动力来生产、库存和销售这些东西。所以这会有起伏。
我不期望看到过去三年那样的劳动力减少。但再次强调，我们将始终专注于严格管理该费用项目，并在需要的地方增加，在不再需要的地方减少。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Wolf Research的Scott Stringer。您的线路已接通。
嘿，各位，感谢你们抽出时间，你们保持了燃油销量 guidance的变化，但今年迄今为止的表现非常积极，因为你们正在获得市场份额。那么至少可以说你们正处于全年范围的高端吗？
是的，Scott，我不会说我们处于范围的高端。我会说我们处于范围内，这是我们目前对大家进行 guidance的舒适区间。所以是的，到目前为止的表现令我满意。
明白了。然后关于烟草销售也有一些积极的评论，特别是烟草替代品。这些新产品是否有可能使整个类别恢复正增长？
是的，我认为有这种潜力。我们最近看到的是，可燃香烟的下降速度略有放缓。从单位角度来看，它仍然在下降，但速度不如过去几个季度快。因此，下降速度放缓，加上可燃香烟的通胀，再加上替代品和电子烟的增长，实际上使该类别实现了正增长。这已经有一段时间没有发生了。
所以我们将不得不看看情况如何发展。但在这一点上，情况确实如此。整个尼古丁类别实际上开始出现一些增长。
谢谢。女士们，先生们，我们即将结束一小时的电话会议。现在我想将会议转回给Darren Rebelez作总结发言。
好的，谢谢，感谢大家今天抽出时间参加我们的电话会议。在结束之前，我想再次感谢我们的团队成员本季度的所有辛勤工作。祝大家本周剩余时间愉快。
[操作员结束语]