Craig Mychajluk（投资者关系）
Richard S. Warzala（董事长、总裁兼首席执行官）
James A. Michaud（高级副总裁兼首席财务官）
Tomohiko Sano（摩根大通）
Greg Palm（Craig-Hallum资本集团有限责任公司）
Max Michaelis（Lake Street资本市场）
Ted Jackson（Northland资本市场）
各位下午好，欢迎参加Allient公司2025财年第四季度财务业绩电话会议。[操作员说明]。
现在，我想将会议转交给投资者关系部的Craig Mychajluk。请开始。
好的。谢谢大家，各位早上好。我们非常感谢大家今天抽出时间以及对Allient的关注。今天参加电话会议的有我们的董事长、总裁兼首席执行官Dick Warzala，以及我们的首席财务官Jim Michaud。Dick和Jim将回顾我们2025年第四季度和全年业绩，提供战略和运营更新，并分享我们的展望。之后我们将开放提问环节。提醒一下，我们的收益报告和随附的幻灯片演示可在我们的网站allient.com上查看。
如果大家要跟进，请翻到幻灯片2查看我们的安全港声明。在今天的电话会议中，我们将发表涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。实际结果可能与所指示的结果存在重大差异。这些风险和因素在我们的SEC文件和收益报告中有所概述。
我们还将讨论某些非公认会计原则（non-GAAP）指标。我们认为这些指标有助于评估我们的业绩。您不应孤立地考虑此额外信息的列报，也不应将其替代按照公认会计原则编制的结果。我们在收益报告随附的表格以及幻灯片中提供了非公认会计原则与可比公认会计原则指标的调节表。
因此，接下来请翻到幻灯片3，我将把发言权交给Dick。
谢谢Craig，欢迎各位。我们带着明确的优先事项进入2025年：扩大结构性利润率、加强资产负债表，以及围绕持久的长期增长驱动力调整产品组合。在这一年结束之际，我很高兴地说，我们在这三个方面都取得了显著进展。我们实现了强劲的第四季度业绩，重要的是，我们以整个业务的改善势头结束了2025年。
第四季度有几个亮点，但可以用几个主题来概括：工业需求改善、全组织的纪律性执行，以及由我们的“即刻简化加速”计划推动的结构性利润率扩张。这一业绩不仅是更高销量的结果，也是运营杠杆的体现。这是产品组合的改善，以及持续的成本纪律直接转化为更强的盈利能力。
我们看到最大的垂直领域——工业领域的状况有所改善。我们全年讨论的显著自动化去库存似乎基本结束，订单模式正恢复到更正常的水平。同时，支持数据中心基础设施的电力质量解决方案需求依然强劲。
本季度汽车业务表现强于预期，主要与商用汽车生产时间安排有关。虽然我们不认为这是结构性转变，但它对本季度的收入有所贡献。医疗业务保持稳定一致，航空航天与国防业务反映了正常的项目时间动态。因此，我们在第四季度经历的是产品组合的广泛参与。垂直领域的这种平衡很重要。它强化了模式的多元化，并支持我们业绩的持久性。
同样重要的是，我们实现的利润率扩张不仅仅是由销量驱动的。与去年的业绩相比，它反映了更好的产品组合、改进的成本结构以及在“即刻简化加速”计划下的持续执行。我们过去几年一直在进行的运营工作现在已明确嵌入到业务模式中。
转到幻灯片4，从全年来看，2025年是关于加强公司基础的一年。我们在“即刻简化加速”计划下制定了明确目标：降低复杂性、提高吞吐量，并以可持续的方式加强利润率。我们为2025年设定的结构性节约目标范围为600万至700万美元。虽然尚未完成，但我们在该目标上取得了重大进展。
这些节约通过以下方式实现： footprint优化，我们正在整合重叠的业务，并将资源集中在我们具有规模和竞争优势的领域；加速产品开发，我们简化了流程并缩短了产品上市时间；精益制造原则，我们改进了标准工作并减少了车间的非增值时间，这与有助于降低成本同时提高质量和可靠性的最佳实践一致。这是一个持续的过程，永无止境。
一个能说明这三点的例子是我们Dothan工厂的转型。我们去年宣布这是我们重组战略的一部分，计划将Dothan工厂专注于先进制造能力，包括机械加工。因此，我们将组装工作转移到拥有互补能力的工厂。尽管这项工作仍在进行中，但预计将降低成本并减少我们北美业务的复杂性。
总体而言，我们实现了全年创纪录的毛利率。我们的营业收入增长速度远高于收入增长。我们产生了创纪录的经营现金流，并显著减少了净债务，将杠杆率降至使我们拥有真正财务灵活性的水平。如今的资产负债表与一年前相比有了很大不同，这很重要，因为它使我们能够投资于有机增长、支持新计划启动，并从优势地位追求有纪律的资本配置机会。
接下来，让我把发言权交给Jim，由他更深入地回顾财务状况。
谢谢Dick，各位早上好。转到幻灯片5。第四季度收入同比增长17%，达到1.434亿美元，按固定汇率计算有机增长15%。增长主要由工业需求增强推动，特别是自动化和电力质量应用，以及汽车市场内商用汽车出货量的增加。从地域角度来看，56%[语音]的收入来自美国，其余主要来自欧洲、加拿大和亚太地区，与我们多元化的业务布局一致。
让我按主要垂直领域介绍业绩，因为这才是真正的关键所在。工业领域收入本季度增长24%。主要驱动力是自动化需求增强，因为在长期去库存周期后，我们最大的自动化客户的订单模式恢复到更正常的水平。此外，支持数据中心基础设施的电力质量解决方案需求依然非常强劲。这些应用继续受益于电气化和数字基础设施投资。
汽车领域收入增长35%。这主要是由于与转型车型项目相关的商用汽车出货量增加。正如Dick所提到的，我们认为这是生产计划时间安排导致的，而非新的长期运行率。建筑市场也有所改善，动力运动领域的状况相对于早期的疲软似乎已趋于稳定。医疗领域收入增长9%，得益于手术器械的稳定需求以及精密运动应用的持续增长。
航空航天与国防领域下降5%，反映了国防和太空项目出货量的波动性，以及先前宣布的M10 Booker坦克项目取消的影响。重要的是，基础国防项目活动依然稳健。分销渠道销售额增长11%，尽管这仍是总收入的较小组成部分。
转到幻灯片6。这里我们展示了过去12个月的收入构成，以及每个市场的同比变化和变化的关键驱动因素。这张幻灯片确实突出了业务发展的重要方面，您在产品组合中看到的变化是有意为之的。工业领域仍然是我们最大的垂直领域，并越来越多地以更高价值的应用为支柱，包括数据中心基础设施的电力质量、与自动化相关的运动解决方案以及与电气化相关的应用。这是我们一直投入工程重点和资本的领域。
航空航天与国防继续作为有意义且不断增长的贡献者。虽然季度出货量可能波动，但基础项目活动和管道依然稳健，该垂直领域提供了更长的周期可见性。医疗领域保持稳定一致。手术应用继续是可靠的贡献者，我们的精密运动能力使我们在该领域处于有利地位。
汽车领域虽然仍然重要，但在产品组合中的占比低于以前。这部分是市场驱动的，但也是战略性的。我们有意从低利润率项目转向整个产品组合中的更高价值应用。因此，当您回顾时，与仅仅几年前相比，如今的产品组合更能增加利润率，并且更好地与持久的长期增长驱动力保持一致。这种演变很重要，因为它支持我们实现的利润率扩张和收益持久性。
在幻灯片7上，毛利率同比扩大90个基点，达到32.4%。改善得益于更高的销量、有利的产品组合以及“简化”计划带来的运营效率。环比而言，毛利率有所下降，主要是由于汽车收入占比更高，而汽车业务的相对利润率较低。全年毛利率扩大150个基点，达到创纪录的32.8%。
转到幻灯片8，以及利润率和营业收入扩张背后的驱动因素。2025年突出的不仅是总体业绩，还有我们实现这些业绩的方式。正如Dick所概述的，“即刻简化加速”计划旨在结构性地降低复杂性、提高吞吐量并加强利润率。您在这里看到的运营业绩是这项工作的财务体现。我们在2024年和现在的2025年实现的结构性节约已嵌入业务中，并直接体现在杠杆率和营业收入扩张上。
年内与这些行动相关的重组成本主要与Dothan工厂的转型有关。迄今为止，转型是成功的，不仅在成本方面，在运营方面也是如此。我们正在实现增强的制造重点和预期节约的早期要素。当您将这些结构性改进与改善的销量和产品组合相结合时，对杠杆率的影响就很明显了。
在运营层面，我们在费用纪律方面取得了显著改善。我们从更高的销量中获得了收益，同时控制了销售、一般及管理费用（SG&A），使营业收入的增长显著快于收入增长。第四季度，营业收入增长76%，达到1140万美元，占收入的7.9%。全年营业收入增长46%，达到4400万美元，占收入的7.9%。
转到幻灯片9。您可以清楚地看到结构性利润率扩张和纪律性执行如何转化为有意义的底线增长。本季度净收入增长超过一倍，达到640万美元，即每股摊薄收益0.38美元。调整后净收入为930万美元，即每股0.55美元。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1900万美元，占收入的13.3%，同比增长170个基点。
全年净收入为2200万美元，即每股摊薄收益1.32美元。调整后EBITDA为7690万美元，占收入的13.9%，同比扩张210个基点。我们全年的有效税率为23.3%。对于2026年，我们预计税率在21%至23%之间。
转到幻灯片10。这张幻灯片反映了我们在年初概述的三个财务优先事项方面的纪律性执行。这些优先事项是：改善营运资本和库存效率；消除结构性成本；减少债务并加强资产负债表。
从现金生成开始，我们全年实现了创纪录的5670万美元经营现金流，较上年增长35%。这种现金转换水平反映了盈利能力的提高和营运资本管理的改善。2025年，库存纪律是一个主要重点。尽管全年经历了自动化正常化和稀土因素的影响，但我们将库存周转率从2024年底的2.7次提高到3.2次。这是一个有意义的进步。我们收紧了规划流程，使生产更紧密地与需求信号保持一致，并减少了先前周期中积累的过剩库存。重要的是，我们在做到这一点的同时保持了较高的客户服务水平。
在应收账款方面，全年的应收账款周转天数（DSO）从去年的60天改善至57天，这反映了更好的收款、更强的 billing纪律和改善的客户组合。当您将库存周转率的提高与DSO的减少相结合时，您会看到结构性更好的营运资本状况。2025年的资本支出为700万美元，重点投资于客户项目和生产力举措。对于2026年，我们预计资本支出在1000万至1200万美元之间，主要支持客户项目和增长计划。
因此，幻灯片10实际上是关于执行的。我们说过我们会改善营运资本，我们做到了。我们说过我们会推动结构性成本改善，我们做到了。我们说过我们会减少债务。这在下一张幻灯片中清晰可见，因为资产负债表的情况与我们刚才讨论的执行直接相关。总债务降至1.804亿美元。净债务降至1.397亿美元，同比减少4840万美元。我们的杠杆率从2024年底的3.01倍显著改善至1.82倍。我们银行定义的杠杆率年底为2.34倍，舒适地处于 covenant 水平内，并提供了显著的空间。
更强的收益、改善的现金转换和纪律性的资本支出相结合，使我们能够在一年内大幅去杠杆。这很重要，原因有二。首先，它降低了财务风险，并随着时间的推移减少了利息负担。其次，它创造了投资于有机增长、支持新计划启动并从优势地位评估有纪律的资本配置机会的灵活性。
因此，当您将幻灯片10和11放在一起看时，它们讲述了一个清晰的故事。运营改进转化为现金。现金转化为去杠杆，而去杠杆转化为灵活性。这就是我们一直努力实现的财务飞轮。
接下来，如果您翻到幻灯片12，我现在将把电话会议交回给Dick。
谢谢Jim。随着我们进入第四季度，订单趋势有所改善。自动化需求正在稳定，与数据中心基础设施相关的电力质量需求依然强劲，我们的航空航天与国防渠道继续提供长期周期可见性。订单环比和同比均有所增长，我们以略高于1的订单出货比（book-to-bill ratio）结束了这一年。这很重要，因为它反映了我们进入2026年时的积极势头。
年底积压订单约为2.33亿美元，其中大部分预计将在3个月至9个月内转化，与我们的历史模式一致。我们今天拥有的可见性支持今年有一个建设性的开端。展望2026年，我们相信我们有能力在此势头的基础上再接再厉。同时，我们保持现实。宏观环境在某些终端市场仍然不均衡。客户资本支出可能分阶段进行，政策和关税考虑仍然是更广泛格局的一部分。我们继续密切监测事态发展，并将根据需要进行调整。
关于最近的最高法院裁决和更广泛的贸易政策讨论，我们正在继续评估任何潜在影响。正如我们之前讨论的，过去几年我们采取了积极措施来多元化我们的供应基地，在适当情况下实现某些采购的本地化，并通过定价和运营调整管理关税风险。我们在评估这些发展时保持纪律，并将根据需要进行调整。
给我们信心的是我们所控制的因素。我们控制我们的成本结构，并且它在结构上比几年前更好。我们控制营运资本纪律，并且我们在2025年证明了这一点。我们控制资本配置，并且在过去一年中显著加强了资产负债表。我们继续围绕更高价值的运动控制和电力解决方案调整产品组合，服务于电气化、自动化、能源效率、增加的国防支出和数字基础设施等持久的长期驱动力。这些驱动力不是短周期主题。它们代表了能源生成和使用方式、系统自动化方式以及基础设施建设方式的长期转变。Allient的技术与这些转型直接一致。
我们以改善的利润率、更强的现金流和显著更强的资产负债表结束了2025年。这种组合提供了灵活性和弹性，并使我们能够在不同的市场条件下执行。我们相信我们将从优势地位结束2026年。我们有绝佳的机会利用我们通过“即刻简化加速”计划建立的基础：简化我们的组织、降低成本，并在未来很好地加速增长率。
接下来，操作员，请开放提问环节。
我们现在开始问答环节。[操作员说明]。我们的第一个问题来自摩根大通的Tomo Sano。请提问。
嗨，各位早上好。
早上好，Tomo。
感谢您回答我的问题。那么，幻灯片——抱歉，虽然预计会出现周期性的宏观复苏，例如ISM指数改善，但Allient显然通过“即刻简化加速”等计划推动结构性增长和利润率改善。那么，展望2026年，您认为增长和利润率扩张的更大贡献者是外部顺风还是您自身的自助措施？请提供更多关于2026年的信息。谢谢。
好的。那么，如果我——让我回答你的第一个问题，我理解的是，你想知道我们预计2026年哪些长期因素将为我们带来最大的增长机会。对吗？
我想更多地了解您所看到的复苏的周期性特征与2026年您所看到的结构性主题之间的关系。
Tomo，抱歉，我不知道是我们这边的线路还是你那边的线路有问题，但你的声音断断续续，我很难听清一些评论或问题。
对不起。我的意思是，您能谈谈2026年吗，销售增长是由周期性复苏驱动还是由结构性项目驱动，在收入方面，我也想了解利润率方面的情况。谢谢。
好的。我现在听清了。首先，正如我们在这里讨论的，随着我们重新定位业务并关注我们看到的一些长周期、长期驱动力，我们提到了数据中心基础设施，我们确实看到这种情况将继续。我们看到——我认为过去几天讨论较多的一个问题是能源方面，以及他们将如何发电。似乎一些公司正在自己采取措施来解决这个问题，我认为这是一个主要关注点。这不会影响我们。显然，我们需要电力。
随着数据中心的扩张继续，我们在确保电力高效、有效地输送以及消除电网内的失真等方面发挥着相当重要的作用。因此，我认为我们确实看到这个机会现在将持续到2026年及以后。同样，这基于基础设施。基于资本项目。当然，这些取决于主承包商和/或开发商确定这些项目的合适时机。
至于——然后至于航空航天与国防，或者我们更应该称之为国防而非航空航天，它受到许多因素的影响。现在，考虑到目前伊朗正在进行的战争，我认为我们需要一点时间来弄清楚这将如何影响我们的业务，无论是立即还是长期。现在下结论还为时过早。至于我们一直积极参与的其他项目，这些是国防应用方面的一些关键驱动力，无论是无人机、导弹防御等等。我的意思是，我们在这些市场已经参与了一段时间，我们确实看到这种情况将继续。当然，这里发生的一件事是，国防产品和供应商要求必须位于北美或美国，这对我们来说绝对是一个优势，因为我们在北美拥有相当重要的制造基地和设计工程团队。
我们看到机会的其他领域，当然，我们认为医疗领域不会放缓，人工智能在医疗领域的出现以及复杂诊断工具的使用。同样，我们多年来参与的一些关键领域，我们继续参与，我们对此非常兴奋。自动化将会到来。自动化以我们正常或典型的工业自动化形式出现，甚至在机器人领域，有时被称为类人机器人等令人兴奋的领域。同样，这是我们参与的另一个领域，我们将继续参与，我们看到那里的增长和稳定。欧洲市场，尤其是德国，似乎仍然有些疲软，他们预计2026年不会有增长。因此，我们将看看今年的情况如何发展，但我们现在得到的预测是，德国的工业市场实际上今年可能会下降，我们确实看到了一些改善的迹象，但我们得到的最新信息是情况可能并非如此。
这就是——我认为我们在许多不同市场的多元化对我们很有利。而且有很好的平衡。我的意思是，我们确实相信工业部门将继续增长，因为我们在该部门有自动化，正如我们所说，还有数据中心基础设施。因此，我们确实看到这种情况将继续增长，我们看到国防领域的增长，无论是周期时间，正如Jim提到的，政府取消了M10 Booker项目，这是他们根据战场上的优先事项和面临的挑战进行的重新调整。
至于利润率，利润率对我们来说是一个很大的基于产品组合的因素。我可以告诉你，我们对新应用的关注和重点一直在市场上，并将继续如此。我们的投资将用于利润率达到或高于我们平均水平的市场。这一直是我们的重点，并将继续是我们的重点。资本支出将与此保持一致。因此，我认为我们状况良好。我们的订单出货比正在改善。这是我们密切关注的事情之一——以确定我们是否已经转化了我们正在努力的一些机会，并且它正在订单中体现出来，这些订单稍后将在出货中体现出来。
这是一个冗长的回答。希望我已经涵盖了所有内容。如果没有，你可以让我补充。
谢谢。非常有帮助，Dick。谢谢。还有一个关于资本配置的后续问题。恭喜杠杆率改善和强劲的现金流生成。2026年，在有机增长投资、并购和股东回报之间，您如何优先考虑资本配置？
当然。我想告诉你，再次，进入2026年，我的意思是，我们感觉我们的机会管道相当强劲。我们将进行的投资将用于支持我们现在可以控制和掌握的一些重要机会，我们需要投资来实现其中一些机会。因此，这将是我们未来投资的主要部分。
我还想告诉你，我们正在密切关注收购管道，我们当然有一些我们不会在电话会议上讨论的领域——我们正在密切关注。如果机会出现，我的意思是，我们认为我们处于有利地位来利用这一机会并推进它。
而且，我想明确的是，“即刻简化加速”计划，我们还没有完成。我们看到我们已经开始——我们有几个计划正在顺利进行并成功执行，但2025年有一些事情没有完成，我们将带入2026年，我们将有纪律地完成它们并降低成本。我们还看到我们有其他机会。
当我们查看我们的基础设施和业务布局等时，继续降低成本，以更高效的方式开展业务。所以这不会结束。这将继续。这不像我们疯狂推进了几年，然后就全部完成了。不是的。我们面前还有更多机会。2026年不会是我们坐下来说，好吧，让我们深呼吸，看看我们所做的事情，然后继续前进的一年。我们将积极寻求更多机会来改善我们的成本基础，而且这些机会是存在的。
这也很有帮助。非常感谢。我就这些问题。
谢谢，Tomo。
下一个问题来自Craig-Hallum的Greg Palm。请提问。
谢谢。各位早上好。恭喜以良好的方式结束2025年。
谢谢，Greg。
感谢。Greg，
我不记得你们上一次从第三季度到第四季度收入连续增长是什么时候了。也许发生过一两次。但我理解可能有一部分是由于商用汽车的超预期增长，正如你们所提到的。但从更广泛的角度来说，还有什么推动了你们通常看到的好于预期的季节性？明确地说，第一季度到目前为止的趋势如何？
是的。好问题，Greg。因为这是不正常的，你完全正确。你关注我们很长时间了，正如我们所说，进入第四季度总是——有一些未知因素。我们看到过需求积压、供应链危机等年份，这些导致了我们一年中正常周期性模式的一些不规则性。
事实上，我们有一些，我称之为，我们没有预料到的提前拉货。因此，这在一定程度上提高了第四季度的销售额。我们在商用汽车方面提到的一个因素，我们认为这不会产生——这是基于一些积压需求的一次性激增，我们看到它将恢复正常。
在其他几个领域，有一些惊喜，我称之为，我不会详细说明它们是什么。但他们在拉货。然后当我们进入新的一年时，我们看到这反映在第一季度的需求略有下降。因此，我们将不得不——我们将解决一些抵消因素，并看看情况。当然，现在还为时过早，但我们将看看结果如何。
但这有点不寻常，感谢你指出这一点，因为——有——我只想说，有三个不同的驱动因素。一个是一次性的，将恢复正常，另外两个，在我们开始这一年后，我们确实看到在提前拉货后有所减少。但没有什么我们认为会改变年度正常运行率的事情。这只是不寻常。
抛开这一点，您现在在各个市场看到的需求类型是什么？有没有任何变化？我知道2025年情况有所好转，但有没有任何优势？而且很好奇，当您回顾过去一周发生的事情时，今年可能会带来哪些风险甚至机会？
当然。我的意思是，我们的订单输入似乎非常好，我们全年都看到了一些改善。正如你所提到的，对我们来说，我们非常密切地关注这一点，因为这显然是我们将看到转化为出货量的指标。因此，这是令人鼓舞的。我们看到其中一些继续良好地流入。
至于过去一周发生的事情，我的意思是，当然，毫不奇怪，我想，我们在国防业务方面，我们当然提供现在正在使用的产品。这如何转化为订单，我们也——当产品被大量消耗而我们没有看到生产订单像预期的那样快发生时，我们感到惊讶，这表明有大量库存。我们认为库存已经被消耗掉了。我们看到一些国防相关产品开始再次发货。
所以如果你问我们的直觉，那就是肯定需要增加我们交付的一些产品来进行补充。总量是多少，影响是什么？我很难说，我们也很难说，但我相信我们很快就会开始看到一些。
我知道您提到了无人机，这是您最近更多提到的一个机会。您能否分享一下在这方面看到的任何进展，以及可能出现的机会是什么？
当然。我们公司在高性能解决方案、定制工程等方面受到高度评价和尊重。我想说，我们在该市场的活动主要集中在该领域，并且正在加速。就机会管道、我们正在进行的原型制作、我们正在进行的报价而言，这肯定在加速。但它似乎也在扩展到1类或第1组，无论你如何描述它，设备，并引起了我们的注意。
我们看到的一个机会领域是，我们知道如何批量生产产品。我们拥有的一个优势是，正如我们过去所说，我们希望将汽车业务保持在个位数，那就是我们确实知道如何通过使用自动化来成本竞争地生产更高 volume 的解决方案。因此，我认为这非常令人鼓舞，我认为这是我们将我们多年来获得和发展的专业知识重新部署到其他一些领域的真正机会。
虽然——定价和利润率可能不一定与更高性能的定制工程产品相同，但销量确实为您提供了从 volume 和运营利润率角度增加业务的机会。因此，这是我们看到的一个领域。向北美转移无疑增加了询价。正如我所说，我们——我们在不同的应用中从事业务。我们看到我们在电子、控制、电机等方面的技术基础，在轻量化和复合材料方面，这绝对给我们提供了扩展的机会。所以我们对此非常兴奋。
好的。很好。我想最后一个问题。我记得去年，你们宣布了主要数据中心工作的设施扩建。我很好奇其现状如何？一旦完成，您是否觉得有足够的产能来利用？您在机会方面看到了什么？
是的。回答你的问题，进展非常顺利。第二季度末、第三季度初将全面投入运营。时机再好不过了，我只能这么说。我们看到的机会以及我们提前解决扩展能力和业务布局的事实，在市场需求持续上升的情况下，我们绝对是幸运的。因此，我认为今年晚些时候，你将开始看到该领域的一些相当显著的 volume 增长，我们的时机很好。
好的。完美。感谢所有信息。谢谢。
谢谢，Greg。
下一个问题来自Lake Street资本市场的Max Michaelis。请提问。
嘿，各位。感谢回答我的问题。只想回到数据中心机会。从您在问答环节和准备好的发言中的评论来看，似乎可以说您预计2026年数据中心机会的增长率将超过2025年。对吗？
是的，我们是这么认为的。我想告诉你的是，机会肯定存在。正如Greg之前问过关于我们设施扩建的问题，我们的主要设施，去年获得批准并正在接近完成，这对我们能够处理我们预期看到的增加的需求至关重要。
我想告诉你的是，去年我们生产的一些产品加速交付了。当你关注我们时，你需要密切关注订单输入率以及我们在那里看到的情况，因为这不是一个平稳、逐步改善的业务。你肯定会看到机会和订单时间的一些相当大的跳跃，需求和出货何时发生，这不仅仅是一条直线。我们可能会在今年的第三和第四季度看到一些增长。
这种增长主要是由新合同赢得和新客户推动的吗？或者你们——或者是与现有客户扩大钱包份额的混合？
市场本身正在扩张，我们——我们过去曾谈到过我们的一些能力，这些能力使我们在市场上处于非常有利的竞争地位。我认为这正是——这绝对是推动它的原因。所以，这是市场扩张，我们支持和服务市场的技术也得到认可，并加速了我们的一些机会。我不想——你们是新来的，感谢你们作为分析师加入我们。过去，我们谈到过我们在威斯康星州的一项收购，该收购为我们提供了在墨西哥的能力和制造能力及业务布局。我们在很大程度上利用了这一点，帮助我们加快了满足这些需求的能力，事实证明这对我们非常有帮助，因为我们一直在解决其中一些问题。
因此，这是我们的能力、我们的生产能力、我们正在进行的扩展以继续改进这一点，以及我们的技术，这给了我们在市场上很好的竞争优势。我不是说我们是唯一的，但我们显然有一种被认为是高性能且极具成本效益的产品。
好的。我的最后一个问题。随着M10 Booker项目的结束，我的意思是，您能与我们分享其他任何项目，让我们了解您接下来的发展方向吗？或者这是您不能分享的？
不，我宁愿不分享。当我说，当然，我们可以分享。但国防项目，正如我们从M10 Booker中发现的那样，这不是一个一年的项目。那是一个六、七年的项目。如果你看一下，说背后有逻辑，正在发生什么，随着战场的转变，无人机的使用，导弹的使用，地面部队的减少，Booker是一种更大的车辆。对于某些应用或某些领域对这些更大车辆和地面部队的需求本身不会消失。但我们将看到的是，我们看到向更小、更敏捷、更自主的车辆转变，我们在这些方面也处于有利地位。
所以，有一件事只是为了让我们传达信息，正如我们过去收购公司一样，我们更看重完全集成的解决方案。我们确实提供了一些相当显著的优势，因为我们有——我们可以处理电气化，我们可以处理驱动。所以，我们有电机、控制器、驱动器、I/O，还有轻量化和复合材料。这些复合材料被广泛使用。复合材料不仅仅是——我提到了轻量化，但使用轻量化还有其他原因，结构完整性或更高的强度、EMI保护以及轻量化，以提高效率，无论是电动还是混合动力车辆，以提高电池寿命等等。
因此，我想告诉你的是，再次，我们处于一个非常独特的位置，能够向一些主承包商提供所有这些。此外，战争部现在大力推动的一件事。我的意思是，加速发展，像Booker项目那样长达六、七年的漫长设计周期，最后取消，游戏的速度将绝对关键。如果你有已经在其他市场使用的产品可以利用，这会给你带来一点竞争优势。
还有他们的车辆。在许多情况下，它们是车辆。由于我们在汽车市场的一些产品非常强大，我们能够利用这些。因此，商用现货（COTS）产品至关重要。我们可以利用这些，我们可以再次应用工程和修改以适应目的，无论是更坚固、更环保、更轻、更高性能等等。
因此，我们对此非常兴奋，我们已经进行了投资。你们还没有——我们还没有看到这些投资的回报，但我们高度自信我们正在为未来做好定位。
太棒了。谢谢
[操作员说明]。我们的下一个问题来自Northland证券的Ted Jackson。请提问。
非常感谢。你们听起来非常乐观。这真的很有感染力。
谢谢。Ted。
我有几个问题。那么Dick，关于工作本土化及其对您的推动。您一直在回避这个问题。而整个NDAA的事情，将这些东西带回国内有两个方面。一个是实际制造，另一个是供应链。我认为对于Allient来说，制造方面非常直接。到1月份全面生效时，您是否需要在供应链方面做任何工作以符合NDAA？
一个非常好的问题。答案是那里总是有工作要做。对于一些高性能产品中使用的稀土矿物和材料，没有快速的答案。所以，你完全正确。我的意思是，我们有能力在北美生产。我们有充足的产能。过去几年我们一直在讨论的一些工作，我们的设施合理化，它就在那里，这对我们有利。我们公司拥有约120万平方英尺的制造空间。在北美，其中很大一部分。所以——我们释放了大量空间，可以重新部署，如果某些，我们称之为，可能采取的举措有快速需求和增长。
供应链是另一个——这绝对是另一个挑战。我们一直在全力以赴地研究它，并且正在努力。我们有一个团队在做这件事。但我不会告诉你——我不能坐在这里告诉你，它已经完全解决了。我们受制于其他政府和他们可能实施的其他政策，但我们一直在努力将影响降至最低，巩固供应链来源，但其中一些增长并没有像我们希望看到的那样快，或者政府希望看到的那样快。因此，政府显然将不得不考虑这一点，并真正决定有一个愿望和一个现实以及是否满足。我认为我们今年将解决其中的一些问题。
但这是一个很好的问题。这是我们正在处理的事情。我们正在尽一切可能进行资源配置。在其中一些事情发生之前，我们已经开始了供应链区域化，这与关税、 duties 和限制等无关。这更多是一个合乎逻辑的业务决策。所以我们已经做好了相当充分的准备。另一方面，我们无法控制。当一些其他因素发挥作用时，可能会影响我们。所以Jim，你有什么要补充的吗？
是的。Ted，我想告诉你的是，这实际上与Dick刚才提到的相呼应。联邦政府确实——正在美国的许多公司投资数十亿美元。显然，我们一直与所有这些公司保持联系。但正如Dick刚才提到的，稀土和材料加工等方面的所有供应链都需要时间来发展。我不认为这一切会在1月1日发生。但我可以告诉你，我们这里有团队正在与各种不同的供应商勤奋合作，我们正在为我们与政府投资的这些公司合作奠定基础。
所以，我不想涉及磁铁，但让我们继续，但——我跳到这里。但对您来说，供应链方面的主要问题是磁铁周围的稀土。我的意思是，每个人都有这个问题。我必须相信政府非常清楚这一点。我的意思是，您是否与政府有任何对话？他们是否理解在某种程度上，您必须实际一些？或者您只是自己承担这个问题？然后——
Ted，正如Jimmy提到的——Ted，正如Jim提到的，他说，我们一直与政府和政府的主要官员保持密切联系，携手合作——这就是为什么我对你说，在某个时间点，实际上——有愿望和推动，但也有这一切可能发生的时间现实。但我们可以——我可以告诉你，我们携手合作，我们参与其中。我们正在与得到支持和投资的已确定来源合作，好吗？所以——我们不会放弃。我们不会止步于此。因此，这是一项持续的努力，以确保我们正在努力所有角度，并与现在正在开展的关键政府官员和活动保持非常密切的联系。
除了磁铁，是否还有其他关键组件或零件是您必须出去寻找资源或需要寻找资源以符合要求的？
有——是的，回答你的问题，还有其他组件，但它们没有那么复杂或难以获取。我的意思是，你可能——这更多是成本因素。还有其他影响这一点的因素。因此，在不涉及我们看到的不同组件的所有细节的情况下，你会看到某些领域的供应短缺，即使是电子组件，你也会看到基于其他领域需求的一些事情出现，它们正在给供应链带来压力。
但回答你的问题，是的，有其他关键组件，如果你谈论电机——电机要运行，无论是叠片钢、轴承，它是——但有替代品。替代品可能更昂贵，但有替代品。磁铁本身有点独特。因此，突出磁铁方面很重要。其他的是存在的，但它们会受到其他因素的影响。
所以无论如何，这听起来将是每个季度讨论的话题。所以随着你逐步推进，你不是唯一的一个。我的意思是有这么多不同的公司。我现在转向商用汽车市场和第四季度。所以你在第四季度有一个“蟒蛇吞猪”的情况。我想问问，第一，你是否可以量化一下，帮助我们重新调整第四季度——我们的第一季度会是什么样子，你知道我的意思，因为你通常从第四季度到第一季度有一些季节性，只是为了确保我们——我认为这对所有分析师完成他们的26年数字都有帮助。
然后在更宏观的层面上，我的意思是，商用汽车市场肯定——我的意思是，我不会说肯定，但在我看来，它似乎正在反弹。你已经看到运费率上升。如果你听PACCAR和沃尔沃以及所有8级卡车公司从11月开始，他们看到订单活动预订大幅增加。这种情况持续到1月。我和他们的一些供应商谈过。这种情况持续到2月。因此，假设这种情况继续下去，你将看到很多这种情况转化为改善的需求环境，可能当我们进入26年下半年，并为27年做好准备。你能谈谈你在该市场供应的产品，以及你如何看待该市场在今年和27年的发展？
好的。那么你的问题是关于我们供应商用汽车的产品，还是我们供应卡车和建筑或所有这些的产品？
我想你可以说所有这些。我的意思是，我不想太细粒度，但我总是对不止一个感兴趣。我是美国人。
好的。所以我想告诉你的是。是的，我们确实看到——我们可以呼应我们确实看到了一些改善。当我们谈论汽车时，感谢你提出这个问题，因为很多时候，人们对汽车有自己的定义。我们对汽车的定义是商用汽车、公共汽车、建筑、船舶、农业、卡车和铁路。这就是我们的汽车业务。这就是我们所认为的汽车。因此，我们必须不断提醒人们，当我们谈论汽车时，不要把我们当成一家汽车公司。
我们已经提到我们的目标是将其保持在个位数。主要原因是它的设计周期很长。竞争非常激烈，资本密集度很高。我们选择将资金投资于其他领域。但我们确实看到了差异——我之前向你提到过，动力运动已经变得像汽车——商用汽车一样，虽然程度不同，但确实如此。但我们确实看到几乎所有领域都有所增长，你可以看到第四季度一次性影响在未来的影响，我会告诉你大约250万美元，好的，在第四季度。
那么——至于应用，当你进入农业、建筑等领域时，我们涉及多个应用，不同类型的执行器等等。但我们在车辆中基本上涉及的关键要素之一是转向应用。因此，无论是汽油还是电动，它都是不可知的。因此，我们可以在每种情况下使用。我们还参与一些大型车辆的电动液压系统，主要是在转向领域。因此，我们在转向方面有很强的专业知识。这就是我们不仅在该车辆领域，而且在一些工业应用中关注的重点，好吗？这对你有帮助吗？
有帮助。而且我知道我们快到时间了，所以我就问到这里。再次感谢。
好的。谢谢，Ted。谢谢大家。我想如果没有更多问题了，我相信没有了。操作员，你能确认一下吗？
是的。问答环节到此结束。我想请管理层作总结发言。
好吧，谢谢大家参加今天的电话会议，并感谢大家对Allient的关注。我们将于3月17日在华盛顿特区参加摩根大通工业会议。一如既往，请随时与我们联系，我们期待在2026年第一季度业绩公布后再次与大家交流。祝大家有美好的一天，电话会议到此结束，操作员。
[操作员结束语]