肯尼·格林（投资者关系）
科比·马伦科（首席执行官）
拉姆·马赫内斯（首席商务官）
卡琳·平托-弗洛门博伊姆（首席财务官）
乔治·吉安纳里卡斯（Canaccord Genuity）
苏吉·德席尔瓦（ROTH Capital）
凯西·瑞安（West Park Capital）
女士们、先生们，感谢大家的等待。欢迎参加Arbe Robotics 2025年第四季度及全年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在管理层正式陈述之后，将给出问答环节的指示。[操作员说明]提醒一下，本次会议正在录制。大家现在应该都已收到公司的新闻稿。如果没有收到，请访问公司网站www.arberobotics.com或致电EK Global投资者关系部。
现在，我将把电话交给EK Global投资者关系部的肯尼·格林先生。格林先生，您可以开始了吗？
谢谢。各位，早上好/下午好，欢迎参加Arbe讨论2025年第四季度及全年业绩的电话会议。在我们开始之前，我想提醒听众，本次电话会议中提供的某些信息可能包含前瞻性陈述，今天 earnings 发布中概述的安全港声明也适用于本次电话会议。如果您尚未收到发布稿，请在公司网站的投资者关系部分查看。
今天，与我们一同出席的有Arbe的联合创始人兼首席执行官科比·马伦科，他将首先提供业务更新。然后，我们将把电话交给首席财务官卡琳·平托-弗洛门博伊姆女士，她将回顾财务状况，以及Arbe的首席商务官拉姆·马赫内斯先生。最后，我们将开放电话会议供听众进行问答环节。
接下来，我想请科比·马伦科发言。科比，请讲。
谢谢肯尼。各位早上好，感谢大家参加我们的会议，回顾Arbe 2025年第四季度及全年业绩，以及我们2026年的战略方向和展望。在过去几个月里，我们进行了全面的战略审查，并做了一些调整。我们扩大了关注范围，将重点放在我们认为采用周期更短、近期收入机会更明确的市场，同时关注赢得主要原始设备制造商（OEM）交易这一长期目标。
这种关注点的转变是因为我们看到国防、国土安全以及乘用车以外的其他交通应用领域势头强劲，在这些领域我们正看到越来越多的商业吸引力。我们还采取了提高效率的措施，将成本基础降低了约15%，并通过几周前完成的由机构主导的1850万美元融资增强了资产负债表，延长了我们的财务跑道，以充分支持我们下一阶段的执行。在本次电话会议中，我想详细介绍我们的战略演变，突出近期的商业进展，并概述我们对2026年的预期。
西方市场三级自动驾驶（Level 3）的采用时间表仍不确定。相比之下，中国的OEM（包括我们最近宣布的一家新公司）在自动驾驶和传感技术方面正在取得进展。除此之外，我们看到了可作为Arbe有意义增长引擎的近期收入机会。因此，我们决定将营销和销售重点扩大到西方汽车OEM项目之外。我们正优先考虑中国OEM以及国防、国土安全、自动驾驶出租车、海洋安全和智能基础设施等市场，在这些市场中，我们的超高分辨率雷达具有明显的差异化优势。
这些垂直领域的客户已经在下达订单，我们渠道中的机会往往具有更短的周期。我想指出的是，西方汽车OEM仍然是Arbe的长期增长引擎，我们仍将竞争进入西方OEM的Sensrad套件。然而，我们今天的战略扩大了我们的范围，并减少了对其延长时间表的依赖。
作为这一战略变革的一部分，我们今天宣布了一项计划中的领导层过渡，以支持Arbe下一阶段的执行。拉姆·马赫内斯在过去八年中担任Arbe的首席商务官，领导我们的战略、销售、产品和支持职能，他将从2026年4月1日起担任首席执行官。同时，我将以Arbe总裁的新角色继续全面且积极地参与公司事务。拉姆得到了我们董事会和我的充分信任，他在嵌入式系统、半导体和汽车行业拥有30年经验，包括在德州仪器担任12年高级领导职务。他具有强大的执行思维、深厚的产品和客户理解，以及将复杂技术从开发推向生产和商业化的成熟经验。随着拉姆作为首席执行官领导日常执行，我将专注于我们的长期战略，特别是在国防市场推进新举措，发展关键合作伙伴关系，并指导战略投资，以帮助加速我所认为的可持续长期增长的新阶段。
现在，我将把电话交给拉姆，请他讲几句。
谢谢科比。我非常感谢董事会以及Arbe联合创始人科比·马伦科和诺姆·阿金德对我的信任和信心。我要感谢科比从公司成立之初就领导Arbe，并建立了坚实的基础，这使我们现在能够过渡到批量生产并迈向全面商业化。我对未来的机会感到兴奋，我致力于利用我们强大的产品。我期待着领导Arbe进入下一阶段的增长和成功。
回到你那里，科比。
谢谢，拉姆。谢谢，拉姆。谈谈近期的亮点。2025年，我们取得了坚实的进展。首先，在汽车方面，我们宣布与中国一家国有OEM达成新的批量生产设计订单。由我们的超高清雷达芯片组提供支持的海拉科技LRR610雷达被选定用于四级自动驾驶（Level 4）车辆项目。预计量产车辆将于2027年开始进入市场，我们看到了巨大的长期潜力。
其次，根据我们向汽车以外领域扩展的战略，国防和国土安全领域继续获得牵引力。我们的一级供应商Sensrad已为美国陆军的Forterra自动驾驶车辆项目下达了芯片组订单。Forterra为下一代国防无人地面车辆提供装备，塑造在恶劣环境中的作战行动。由Arbe芯片组提供支持的Sensrad超高清成像雷达已集成到Forterra AutoDrive感知套件中，以提高在非结构化和GPS拒止环境中的环境感知、障碍物检测和导航能力。同时，我们正在将我们的芯片组集成到一家领先的国土安全供应商雷达系统中，为国防部队、执法部门、周边安全和其他国土安全应用提供联合系统级解决方案。这些合作显著扩大了Arbe在关键任务国防市场的存在。
第三，我们在自动驾驶出租车应用方面看到了势头，已经在多个国家支持多个自动驾驶出租车项目。虽然这个市场的规模小于乘用车市场，但我们看到了强大的长期潜力。第四，在海洋安全领域，Sensrad最近从WATCHIT获得了大量后续订单，用于由我们的芯片组提供支持的海洋碰撞预防系统。该技术为WATCHIT Eye提供动力，这是一个已商业化的系统，已被豪华游艇的领先制造商Azimut-Benetti集团选中。
第五，我们在智能基础设施应用方面看到了牵引力。2025年12月，Sensrad向其中国客户天一交通科技交付了后续的4D成像雷达订单。使用基于Arbe的雷达的其他智能基础设施项目正在进行中。我们继续与NVIDIA密切合作，将我们的超高分辨率雷达集成到他们的DRIVE Hyperion平台中，将我们高度详细的传感与先进的AI计算相结合，以支持可投入生产的车辆自主性。
最后，我们的技术领先地位在2025年获得了两个行业奖项，包括Just Auto卓越奖和AutoTech突破奖。展望2026年，我们对采用周期更短的市场的关注预计将在今年开始对收入做出贡献。我知道我们仍在与全球汽车OEM保持接触，虽然我们预计随着时间的推移将继续获得更多的设计订单，类似于我们最近在中国的OEM订单，但我们不再提供关于其时间安排的指导。
总之，我们相信我们为未来几年做好了充分准备。我们正在多元化我们的潜在收入基础，将重点从乘用车OEM项目扩大到国防和其他非汽车垂直领域。我们以更强大的资产负债表、更低的支出 footprint 和更高的效率开始2026年，这将延长我们的财务跑道。在几周后的第二季度初，我将从一个强势地位将首席执行官的 reins 交给一双强有力的手。展望未来，我相信Arbe越来越处于长期可持续增长的有利位置。
我想把电话交给我们的首席财务官卡琳，由她来回顾财务状况。
谢谢科比，大家好。让我更详细地回顾一下我们2025年第四季度和全年的财务业绩。2025年第四季度的收入总计50万美元，而2024年第四季度为10万美元。2025年全年总收入为100万美元，而2024年为80万美元。截至今天的积压订单为130万美元。2025年第四季度的毛利润为负10万美元，而去年同期为负20万美元。2025年全年毛利润与2024年持平，为负80万美元。
转向运营费用。2025年第四季度的总运营费用为1150万美元，低于2024年第四季度的1260万美元。2025年全年运营费用总计4710万美元，而2024年为4890万美元。运营费用同比下降，主要是由于基于股份的薪酬降低。这反映了早期的股权授予现已完全归属，以及我们最近的奖励大约一半以现金、一半以股权的形式结构，导致今年的股权费用降低。这一下降部分被不利的外汇影响以及在较小程度上基于绩效的薪资增长所抵消。因此，2025年第四季度的运营亏损为1160万美元，低于2024年第四季度的1280万美元亏损。2025年全年运营亏损为4790万美元，而2024年的亏损为4960万美元。
调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）是一种非GAAP计量指标，不包括非现金基于股份的薪酬和非经常性项目的费用，2025年第四季度的亏损为970万美元，而2024年第四季度的亏损为900万美元。2025年全年调整后EBITDA亏损为3760万美元，这是由于现金授予奖励和不利的外汇影响，而2024年调整后EBITDA亏损为3330万美元。我们认为，这种非GAAP计量指标在管理层评估我们的现金使用以及规划和评估未来期间的现金需求方面很重要。
2025年第四季度的净亏损为1020万美元，而2024年第四季度的净亏损为1220万美元。2025年全年净亏损为4520万美元，而2024年的亏损为4930万美元。2025年的净亏损包括280万美元的财务收入，而2024年的财务收入为30万美元。2025年全年财务收入包括存款利息收入、看涨期权收益，以及未分类为权益的认股权证的认股权证负债变化和租赁负债重估的影响。这些部分被外汇重估损失以及在较小程度上的发行成本所抵消。
转向我们的资产负债表。截至2025年12月31日，Arbe持有4500万美元的现金及现金等价物和短期银行存款。2026年1月，我们通过承销公开发行筹集了1850万美元的总收益，从而提供了稳健的资产负债表，延长了财务跑道，以充分支持我们下一阶段的执行。
关于我们的指导，为了扩大我们的商业业务潜力，我们决定将战略重点从西方汽车OEM项目扩展到我们认为具有更短采用周期和更直接商业潜力的机会，包括国防、自动驾驶出租车、自动驾驶卡车和越野市场。我们的扩展战略旨在加速收入生成，同时保持与全球汽车OEM的合作，作为公司长期愿景的一部分。
基于当前的市场状况和可见的客户参与，公司提供以下2026年展望。收入在400万至600万美元之间。2026年调整后EBITDA预计亏损在2800万至3100万美元之间，反映了公司加强的资产负债表和采取的成本削减措施。此展望反映了管理层截至今天的当前预期，并可能根据市场条件、客户采用时间表和其他因素而变化。
Arbe预计在最近宣布的设计订单之外，随着时间的推移将继续签署更多的汽车OEM设计订单。然而，未来订单的时间安排仍然取决于OEM的采用周期，这比之前预期的要长。因此，公司不提供关于额外汽车OEM设计订单时间安排的指导。
现在，我们很乐意开放电话会议接受大家的提问。操作员？
谢谢。[操作员说明]第一个问题来自Canaccord Genuity的乔治·吉安纳里卡斯。请讲。
大家好。感谢回答我的问题，欢迎拉姆。恭喜。
谢谢。
也许首先从似乎正在获得势头的国防应用开始。您能帮助我们了解您在该市场看到的每辆车或每个应用的芯片数量，以及到目前为止每辆车的吸引力如何吗？谢谢。
您是指非汽车领域还是自动驾驶出租车领域？
首先，纯粹是国防应用。国防应用是否有不同的结构，意味着它们需要不止一个芯片。谢谢。
所以在国防应用中，我们有几个目标垂直领域。首先，有Forterra，这基本上非常接近常规汽车，因为它是自动驾驶。它是越野的，是军用的，是美国陆军的，但基本上非常接近汽车领域。所以，这意味着每辆车一个雷达。我们在渠道中有其他客户也在追求同样的机会，但请记住，由于数量少，这些芯片组的价格比汽车领域高得多，我们的毛利率也高得多。第二个垂直领域是周边防御和无人机 detection。为此，我们需要提供360度解决方案，这意味着每个单元基本上四个雷达。同样，由于国土安全和国防的数量和价格，毛利率将比常规汽车领域好得多。我想说，在自动驾驶出租车领域也是如此。低数量代表着更好的毛利率。当然，如果你将其与每年数百万辆的数量相比，情况就不同了。但由于三级自动驾驶的假设是收入增长将非常低，我们相信到27年，我们从三级自动驾驶获得的收入可能要到31或32年才能实现。
那么，也许稍微关注一下自动驾驶出租车。您在市场上看到的机会是与中国的传统和非传统OEM合作吗？还是更多的是西方的非传统和传统OEM？
是与不是OEM的自动驾驶出租车运营商合作。我们不认为——我们不认为OEM将控制自动驾驶出租车业务。我们相信参与者不是OEM。我们了解这些参与者。从Waymo到Nuro再到Avride，我们相信所有这些都将成为这个市场的领导者。我认为这不是OEM的市场。
好的。那么您在自动驾驶出租车市场看到的与非中国OEM的兴趣如何？
不是很多。我认为西方OEM，当然除了特斯拉，已经失去了对自动驾驶出租车的兴趣。
明白了。也许只是——我想澄清一下您关于自动驾驶出租车收入潜力的说法。您认为这是可能在2027年从收入角度开始增长的东西吗？还是您说在本十年晚些时候？
自动驾驶出租车，我们将在26年就看到收入，并且我们相信在26年——27年、28年会看到增长。
那么，我的最后一个问题是关于自动驾驶卡车，即自动驾驶卡车的机会。我们应该如何看待这一点，以及在那里赢得订单和收入增长的潜力？谢谢。
是的，情况相同。我们已经宣布了一个卡车客户。是的，我们相信当我们提到自动驾驶出租车时，我们也包括自动驾驶卡车。
明白了。非常感谢。
下一个问题来自ROTH Capital的苏吉·德席尔瓦。请讲。
嗨，科比、卡琳和拉姆，祝新角色一切顺利。那么，您谈到了非汽车机会。您能谈谈那里的销售周期，以及它比乘用车短多少，以及您追求该市场多长时间了吗？听起来您已经在那里有了一些 traction。
首先，感谢您即使从伦敦也参加我们的会议。我们在去年第三季度末左右开始这种转变，当时我们看到三级自动驾驶的延迟以及OEM的数量和兴趣比预期的要低一些。所以，我们看到这里的销售周期要短得多。我想说，从与客户的第一次会议到至少一个有意义的订单，需要六个月。在开始阶段——中期，当然有1到10到20个单位的评估订单。然后从六个月开始，我们可以获得有意义的订单，即数百个甚至更多单位。
好的。而且听起来在这次电话会议上，科比，您正在正式化这项努力，或者至少正式传达它。您将采取哪些内部步骤来部署人员以瞄准这些非乘用车机会？
首先，我们有专门的销售运营团队。您将看到我们今年的营销努力和参加的会议，它们都已转变为也包括非汽车领域。而且从组织内部来看，我们当然做了必要的事情来支持它，因为支持要复杂得多。每个客户都有自己的需求和自己的变化。我们在这里也与Sensrad合作，有些客户我们需要直接支持。所有这些都是我们正在做的事情。
很好。那么最后一个问题，科比。您能谈谈这个非乘用车市场竞争格局的差异吗？或者它与汽车市场相似？任何相关信息都会有所帮助。
所以，在自动驾驶出租车和自动驾驶卡车领域，我们基本上遇到的是与汽车领域相同的竞争对手。然后在其他垂直领域，如国防、海洋等。在国防方面，目前在77千兆赫频段没有能够真正与我们提供的产品竞争的解决方案。有24千兆赫的雷达，Echodyne和MatrixSpace雷达是这个市场的参与者。但我们相信，首先，目前需求很大。每个人都有空间。77千兆赫从价格和天气方面都有很多优势。24千兆赫频段在湿度和雨天存在问题，不像77千兆赫那样具有弹性，在这些应用中，这当然是至关重要的。
好的，谢谢科比。谢谢大家。
下一个问题来自West Park Capital的凯西·瑞安。请讲。
是的，谢谢。早上好。这是一个令人兴奋的更新。我能问几个快速的建模问题吗？所以400万至600万美元的指导听起来现在的预期都是非汽车领域的？还是在这400万至600万美元的收入指导中包含一些汽车领域的部分？
这是——所以我们提到过——主要是非汽车领域，我们确实提到过——海拉，这也是——
这是汽车领域。
这是汽车领域。
好的。好的。这很有帮助。然后快速问一下运营费用数字。您认为第四季度的数字在26年大致保持一致吗？或者您认为这个数字会进一步下降？只是关于方向的想法，不是给出具体数字？
当然。正如我们提到的，我们进行了重组，以便公司能够继续其运营。所以，我假设我们指导的调整后EBITDA反映了这种新的费用水平。所以，它会略有下降，以便能够[语音]我们。
好的。是的。这两点很有帮助。然后广义上讲，国防是一个非常令人兴奋的行业，智能城市和所有这些物理AI终端市场也是如此。您的产品是否适合改装而不是新造，比如说，现有的军用车辆是否正在配备自主性或以某种方式升级以使用像您的芯片组这样的先进技术？
当然。这就像自动驾驶出租车和自动驾驶卡车一样。基本上，平台本身可以在后期安装雷达。所以，这是售后市场，当然我们也可以支持改装。
好的，这实际上非常令人兴奋。
[语音重叠]一个大型RFP，用于已经部署了数千辆的装甲[语音]车辆的改装。
对。您认为在进行改装方面有兴趣和动向吗？
是的，当然，当然，当然。有新的——我认为我们为战术部队提供无人机 detection 的能力确实受到客户的赞赏。而这都是改装。
好的。是的，这实际上非常令人兴奋，因为这不仅上市速度更快，而且规模相当大，对吧？升级所有现有设备可能是一个非常令人兴奋的机会。然后最后一个关于国防的问题。除了美国，您的客户是否也可能为西欧部队制造产品，所以您还有其他国防部队的候选客户吗？
是的，当然。除了美国和以色列，我们当然也在关注西欧军队。
好的。好的。然后最后一个问题，汽车领域的放缓。这是否与电动汽车与内燃机（ICE）的节奏有关，或者OEM在向三级和四级自动驾驶过渡方面有其他因素？
我认为这既有关联也没有关联。当然，OEM在电动汽车上投入了大量资金，而电动汽车的发展基本上正在放缓。这导致OEM出现了数百亿美元的巨额减记。当然，这迫使他们减少员工人数并削减开支。这都在延迟他们三级自动驾驶的研发。所以，这不是因为电动汽车不存在，而是因为电动汽车给他们造成了重大损失。
明白了。这实际上非常有帮助。这很有意义。那么，除了这种短期放缓之外，随着新市场的出现以及希望27年汽车领域的进展，26年的前景看起来相当令人兴奋。我的问题就这些。感谢这些回答和讨论要点。
[操作员说明]。目前没有更多问题。马伦科先生，您想做总结发言吗？
是的。我代表Arbe的管理层，感谢我们的股东对我们业务的持续关注和长期支持。在我结束之前，我想说，我非常享受担任Arbe首席执行官的时光，我为我们的成就感到自豪。多年来，我们建立了强大的技术基础，实现了重要的里程碑，并为公司下一阶段的增长奠定了基础。虽然我们已经取得了很大成就，但未来还有更多的事情要做，我很高兴在不久的将来将首席执行官的 reins 交给拉姆。我对拉姆的领导充满信心，并期待作为Arbe的总裁与他密切合作，继续执行我们的战略并创造长期价值。有鉴于此，我们将结束本次电话会议。祝您今天愉快。
[操作员结束语]