Mike Critelli（财务与投资者关系总监）
Ryan Ezell（首席执行官兼董事会成员）
J. Bond Clement（首席财务官）
操作员
Jeff Grampp（Northland Securities, Inc.）
Rob Brown（Lake Street Capital Markets, LLC）
Gerard "Gerry" Sweeney（Roth Capital Partners, LLC）
Don P. Crist（Johnson Rice & Company L.L.C.）
Joshua Jayne（Daniel Energy Partners）
Joichi Sakai（Singular Research）
早上好，女士们、先生们，欢迎参加Flotek工业2025年第四季度及全年业绩电话会议。目前，所有线路均处于仅收听模式。在演示结束后，我们将进行问答环节。[操作员说明]
现在，我想将电话会议转交给财务与投资者关系总监Mike Critelli。请开始。
谢谢，早上好。我们很高兴各位参加Flotek 2025年第四季度及全年业绩电话会议。今天，与我一同出席的有首席执行官Ryan Ezell和首席财务官Bond Clement。我们将首先就运营和财务表现发表准备好的讲话，随后进行问答。昨天，我们发布了2025年第四季度和全年业绩以及更新的投资者演示文稿，两者均可在我们网站的投资者关系部分获取。本次电话会议正在进行网络直播，重播将在不久后提供。
请注意，今天电话会议上的评论可能包含前瞻性陈述，包括我们对未来事件的预测或预期。前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，其中许多超出我们的控制范围。这些风险和不确定性可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。
我们建议听众查看我们的收益报告以及最新的10-K和10-Q文件，以获取更完整的风险因素描述，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。请参考收益新闻稿和投资者演示文稿中提供的调节数据，因为管理层将在本次电话会议上讨论非GAAP指标。
接下来，我将把电话交给我们的首席执行官Ryan Ezell。
谢谢Mike。大家早上好。感谢大家对Flotek的关注以及今天参加我们2025年第四季度和全年运营及财务业绩的回顾。第四季度，我们看到北美运营商保持了第二季度开始的谨慎态度，因为他们继续应对OPEC+闲置产能的回归和持续的全球贸易波动。
尽管动态的地缘政治和宏观经济挑战给市场带来了不确定性，但Flotek团队仍坚定地执行我们的企业战略，推动转型，并实现了连续第三年毛利润和调整后EBITDA的显著改善。如第3张幻灯片所示，通过创新的实时数据和化学解决方案的强大融合，Flotek奠定了数据驱动增长轨迹的基础，该轨迹建立在多样化的经常性收入、高利润率服务和专有技术之上，为客户创造价值并提高股东回报。
转到第4张幻灯片，随着我们的行业转型继续获得动力，Flotek延续了将公司转变为数据即服务（DaaS）商业模式的记录，同时扩大了公司未来增长的总可寻址市场。此外，我们在2025年全年表现出色，导致两个互补业务部门的市场份额均有所增加。数据分析业务呈指数级增长，而在充满挑战的环境中，化学业务通过对安全、服务质量、创新和总价值创造的坚定承诺，表现超过了市场。
接下来，我想谈谈第7张幻灯片中提到的本季度一些关键亮点，Bond将在稍后的电话会议中讨论。2025年第四季度和全年实现了自2017年以来的最高季度和年度收入。数据分析部门实现了公司历史上最高的季度和年度收入。我们的毛利润与2024年第四季度相比增长了24%，与2024年全年相比增长了52%。2025年第四季度，数据分析毛利润占公司总毛利润的48%，而去年同期这一比例仅为8%。
调整后EBITDA同比增长超过123%，而2025年净收入增长191%。最后，我们在2025年完成了PWRtek资产的整合以及战略性进入电力服务领域。这为2026年及以后的高利润率经常性收入增长奠定了基础。所有这些成果都是在现场运营零误工事故的情况下实现的，我们的Prescriptive Chemistry Management和Raceland NTI团队实现了超过10年无误工事故的记录。我要感谢所有员工的辛勤工作以及对安全和服务质量的承诺，以实现这些出色的成果。
现在，从能源和基础设施行业的大背景来看，我们认为，尽管中东持续冲突造成了短期波动和不确定性，但从中长期来看，碳氢化合物需求的基本面将继续增长。由于大量非常规油气的陡峭递减率、整体储层质量下降以及勘探成功率极低的综合影响，预计供需将重新平衡，这将为能源和基础设施服务创造潜在的有利条件。
维持当前产量水平需要大量投资，而满足由人工智能、数据中心和工业重组驱动的不断增长的电力需求，以及老化输电基础设施的可靠性问题，还需要额外支出。我们的传统压裂客户继续利用远程发电需求提供的投资组合多元化机会。Flotek准备通过产品和服务支持这些新兴客户，帮助保护他们的资产，同时优化其运营性能和燃油效率。由于涡轮机和往复式发动机的等待名单长达数年，保护这些资本密集型投资至关重要，同时要实现超过99%的正常运行时间要求的可靠性标准。
现在，从微观角度转向细节，让我们从收益演示文稿的第11张幻灯片开始。我想重点介绍数据分析部门的显著进展，该部门2025年第四季度的服务收入与2024年第四季度相比增长了381%，毛利润率从去年同期的39%提升至2025年第四季度的73%。
数据驱动服务收入的这种转型增长由三个上游技术应用推动：电力服务、数字估值和火炬监测。所有这些都为我们的组织带来了重大进步，同时产生了经常性收入积压。第一个是我们的电力服务，它已从一种新颖的分析方法演变为能源基础设施领域的变革性解决方案，我们称之为PWRtek。从先进分析开始，已发展成为全面的端到端燃料管理平台，重新定义了该行业的性能标准和运营。
查看第13张幻灯片，PWRtek的核心是我们的Verax分析仪，它超越了数据收集，提供贸易交接级别的测量。它提供精确的BTU、甲烷值和体积报告，用于特许权使用费、发票和性能保证。作为补充，我们的专利调节和分配拖车主动去除液体和污染物，将高BTU碳氢化合物进料调节至满足涡轮机或发动机的确切规格。但PWRtek不仅仅是一项技术，它关乎控制。
我们的云门户能够监控实时BTU趋势、H2S警报、科里奥利流量计读数和自动化CNG混合控制，结合自定义警报阈值，自动隔离不合格的碳氢化合物进料，保护高价值涡轮机或往复式发动机免受灾难性损坏，从而最大限度地减少停机时间和运营风险，同时增强安全性。
更重要的是，我们的测量速度能够直接与OEM发动机通信，自动调整发动机运行参数并优化发动机性能。我们认为，目前没有其他分析仪技术能够实现这种级别的实时自动化。最后，我们的35项以上数据分析专利使Flotek在整个天然气价值链中处于领先地位。考虑到我们的能力，我们为现场天然气运营提供无与伦比的监控、控制和安全性。
2026年3月3日，Flotek宣布了其在公用事业基础设施领域的第一份合同，如第14张幻灯片所示。利用我们专有的PWRtek平台，Flotek将与领先的分布式电力服务提供商合作，协调安装高达50兆瓦的最先进发电设备，包括先进的气体分配和智能调节系统，以支持关键的联邦灾难恢复计划。受影响地区遭受了破坏性的风灾，对当地电力基础设施造成了重大破坏。此次部署利用实时数据分析实现无与伦比的效率，确保弹性电力推动社区恢复。
根据合同，Flotek将提供和动员最先进的智能调节橇和先进的气体分配设备以及天然气发电机组。气体分配橇为每台发电机组提供独立的燃料控制，允许无缝维护而不中断电力 flow，并保证即使在最恶劣的条件下也能正常运行。本周，我们的人员已实地评估选址，并继续与工程师和客户合作确定场地设计、确切电力需求和全面部署时间表。
现在，转到第15张幻灯片，我们将深入探讨第二个上游应用——数字估值。这种开创性的用例为石油和天然气行业设定了新标准，通过贸易交接过程的实时数字孪生，前所未有地提高了生产井的透明度并降低了企业风险。通过实时监控碳氢化合物质量和成分，我们为行业和Flotek开辟了新市场。
2025年10月29日，Flotek报告了天然气测量领域的历史性里程碑。XSPCT光谱仪成为第一个达到石油和天然气行业贸易交接标准GPA 2172严格的重现性和重复性要求的光学仪器。XSPCT测量单元旨在提供更准确的体积和成分数据，从而为特许权所有者、运营商和中游公司提供比传统方法更高的透明度。
我们相信，XSPCT的速度、准确性、耐用性以及在GPA 2172概述的严格测量标准下的资格认证，将在与潜在客户的讨论中提供显著优势，因为我们积极扩大其制造和现场部署。自2025年第三季度完成XSPCT试点计划以来，我们以每月超过12万美元的经常性高利润率收入结束了这一年。此外，2026年开局良好，前景广阔，每个机会都能使我们部署的活跃XSPCT单元增加一倍以上。
让我们转向第三个上游应用——VeraCal火炬监测解决方案。我们在2025年第四季度继续经历强劲的运营需求，全年火炬监测总收入超过200万美元。随着我们积极应对不断变化的监管环境，特别是EPA的火炬监测和甲烷排放标准，我们正在深化与领先运营商和火炬技术开发商的战略合作伙伴关系。这种协作方法不仅确保无缝合规，还为客户提供显著的运营效率、有意义的甲烷减排和增强的环境绩效。
显然，我们通过上游应用发展数据分析部门的转型战略正在获得 traction。我们的上游收入从2024年的210万美元增加到2025年的超过2100万美元，毛利润从2024年的120万美元扩大到2025年的1840万美元。但最重要的是，这对我们的利益相关者和投资者意味着什么。
我们的DaaS驱动战略确保可预测的经常性收入和现金流，提供稳定性和长期价值。我们的专有数据技术和卓越的测量准确性实现了速度和决策控制，建立了高进入壁垒，确保客户忠诚度并支持我们基于价值的服务模式。最后，长期高利润率订阅使Flotek能够实现持续增长和利润率扩张，随着时间的推移为股东创造显著价值。
现在，最后，我们的化学技术部门继续表现强劲，这得益于我们的规范化学管理服务的差异化和不断扩大的国际业务。第18张幻灯片突出显示了我们化学部门的弹性表现，2025年全年总收入（不包括OSP付款）与2024年相比增长了25%。尽管根据Primary Vision数据，同期北美压裂船队平均数量下降了24%，从2024年底的201个降至2025年底的154个。
虽然我们预计近期商品价格可能出现波动，但我们看到2026年下半年及以后谨慎乐观的令人鼓舞的指标。我们继续密切监控东半球持续冲突中国际业务的运营和供应链风险。显然，尽管面临中短期阻力，我们的化学团队仍完美执行了我们的战略。尽管由于可能影响完井化学市场的宏观因素，近期活动水平的不确定性仍然存在，但我们仍然专注于克服这些挑战，提供差异化的化学和数据服务，为客户提供行业领先的投资回报。
展望未来，我比以往任何时候都更加相信Flotek的发展势头以及我们在执行转型企业战略时实现持续盈利增长的能力。我们坚定地将Flotek定位为能源和基础设施领域的高增长技术领导者，通过强大整合实时数据分析和先进化学解决方案，精确满足客户不断变化的需求，加速创新。
现在，我将电话交给Bond，由他提供关键财务亮点。
谢谢Ryan。大家早上好。我们的第四季度业绩为这一非凡的一年画上了句号，我们为股东创造了有意义的价值。如昨天第7张幻灯片所示，我们实现了几个重要里程碑，包括自2017年以来的最高季度收入，部分原因是ProFrac在我们供应协议四年多历史中的最大季度贡献，以及数据分析部门收入首次超过1000万美元的季度。
数据分析收入的持续增长直接转化为盈利能力的提升。正如Ryan在第四季度指出的，数据分析占公司总毛利润的48%，较去年同期的仅8%有显著增长。第11张幻灯片突出显示了两个真正令人印象深刻的指标。第一，我们2025年的数据分析毛利润总计略超过1800万美元，较去年的数据分析总收入增长了两倍多。第二，第四季度的数据分析收入超过了2024年全年的数据分析收入。这两个指标都突显了我们2025年在数据分析部门实现的非凡增长。
关于本季度的公司总收入，较去年同期增长33%，并受益于与去年第四季度相比2200万美元（约80%）的关联方收入增长。ProFrac收入增长中约1500万美元与化学相关，而670万美元与PWRtek租赁协议相关。外部客户化学收入较去年同期下降30%，主要原因是11月和12月的活动水平放缓。
然而，尽管Ryan earlier提到了上游完井市场的诸多阻力，2024年全年外部化学收入仍同比增长了出色的26%。数据分析部门又迎来了稳健的一季度，产品收入和服务收入较去年显著增长，推动该部门实现了有史以来最高的季度和年度收入。第四季度数据分析部门收入占公司总收入的15%，高于去年同期的5%。
2025年PWRtek收入总计1580万美元，如第11张幻灯片所示，自第二季度完成PWRtek收购以来，这些资产显然是利润率和盈利能力扩张的催化剂，不仅推动了数据分析部门的改善，也推动了公司层面的改善。提醒一下，根据租赁协议的合同条款，2026年PWRtek收入预计将超过2700万美元，较2025年增长约70%，因此，我们继续预计这些资产将成为我们2026年业绩的重要贡献者。
毛利润与去年同期和财年相比分别增长24%和52%。第四季度毛利润占收入的百分比为22.5%，受到产品组合以及与ProFrac实现的巨额收入季度相关的约500万美元连续减少的短缺罚款的综合影响。销售、一般及管理费用与去年第四季度相比有所增加，主要反映了包括股票薪酬在内的更高人员成本以及更高的专业费用，其中一部分与公司首次综合审计要求有关。
重要的是，随着收入规模的扩大，销售、一般及管理费用占收入的比例从去年同期的13%降至11%，表明随着业务增长，运营杠杆和成本结构效率有所提高。本季度净收入总计300万美元，即每股摊薄收益0.08美元，而去年同期为440万美元，即每股摊薄收益0.14美元。值得指出的是，与去年同期相比，本季度净收入和摊薄每股收益受到更高折旧和利息成本的影响，这主要与PWRtek收购相关，以及由公司递延税项资产估值备抵相关的非现金调整导致的更高有效税率。
第四季度有效税率约为35%，而去年同期为7%。我们预计未来有效税率将正常化至接近21%，并且预计未来几年除与州所得税相关的少量金额外，不会支付现金税。与去年同期相比，2025年期间的每股收益还包括因PWRtek收购相关发行的600万股认股权证导致的更高股数。
尽管认股权证尚未行使，但自第二季度收购完成以来，这些股份已被计入基本和摊薄股数。如昨天的发布中所述，截至2025年底，我们选择更改调整后EBITDA的计算方法，以更好地与SEC关于非GAAP财务指标的指导保持一致。这意味着，对于外部报告目的，我们将不再将合同资产的非现金摊销加回调整后EBITDA。收益发布中的所有调整后EBITDA参考均反映修订后的计算方法。
为了按照我们之前的方法计算调整后EBITDA以与我们最初的调整后EBITDA指导进行比较，只需将新闻稿中披露的合同资产非现金摊销添加到所示的修订调整后EBITDA余额中。这表明，根据我们之前的方法，2025年第四季度的调整后EBITDA约为1010万美元。使用修订后的计算，调整后EBITDA较去年同期增长40%，全年增长123%。无论使用哪种方法，我们的调整后EBITDA都接近原始或修订方法指导范围的上限。
总结我的评论，简要谈谈资产负债表，我们年底的现金为570万美元，ABL贷款提取330万美元。您会注意到，年底总资产增加到略超过2.2亿美元，主要是由于估值备抵的释放使我们能够在资产负债表上反映递延税项资产。
接下来，我将电话交回Ryan进行总结发言。
谢谢Bond。我们2025年的业绩建立在我们现已多年的持续改善财务状况的记录之上，因为我们成功地将组织转型进入新的数据驱动前沿。我们的数据分析部门继续实现爆炸式增长，收入三位数增长，经常性收入流不断扩大，以及强大的多年积压订单，为未来现金流和利润率扩张提供了强大的可见性。
结合我们具有弹性的规范化学管理服务，Flotek执行战略胜利、先进资产整合以及在技术和回报基础上实现差异化的能力，将进一步夺取市场份额并实现持续的顶线和底线改善。我们仍然完全致力于通过利用化学作为共同的价值创造平台，塑造行业的数字化可持续未来，为客户解锁更高回报，并为股东创造引人注目的价值创造机会。凭借我们经过验证的执行力、不断扩大的高利润率能力以及明确的规模增长途径，Flotek已准备好进入为投资者创造价值的激动人心的下一阶段。
操作员，我们现在准备开放提问环节。
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[操作员说明]第一个问题来自Northland Capital Markets的Jeff Grampp。您的线路现已开通。
早上好，各位。
早上好，Jeff。
我想从电力服务方面开始，恭喜最近赢得的合同。除了这个机会之外，您能否谈谈你们正在推进的当前机会管道？只是想了解这些对话的成熟度、所处阶段以及您如何看待今年剩余时间可能出现的其他机会。谢谢。
好的，Jeff。我很乐意提供一些这方面的情况，因为我们对所取得的进展感到非常兴奋，我会回顾一下我在第三季度季度末电话会议上的一些评论，当时我们将PWRtek业务发展部门的推进分为三个主要步骤。一是证明测量的有效性，然后进入不同级别的控制和集成，最后是全面的分配和调节。
我很自豪地说，我们在测量方面成功进入了七个新客户，签订了已执行的采购订单并成功进行了现场试验，现在正在转向长期合同，并考虑部署我们新的先进NGS或智能橇以及ESD。目前，除了我们最近宣布的公用事业工业化基础设施组件的风能项目外，我们在现场大约有六个不同的运营项目。所以进展非常非常顺利。我们也已经开始，我们正在考虑资本支出，制造新的设备运往现场。
因此，从这个角度来看，我认为我们仍有望在年底前将船队规模扩大一倍，如果不是更早的话，在这些机会上。而且我认为——我认为我们的技术在某些恶劣条件下的独特能力为我们打开了一些独特的途径，让我们能够进入一些真正偏远的、你知道的，灾难救援电力地点。这对Flotek来说是一个有趣的机会。
很好，感谢您的回答。还有一个相关问题，这个公用事业基础设施交易的商业模式或合同方式，您认为这是针对该客户需求的一次性项目，还是您认为这对您正在与客户讨论的其他一些机会更具可重复性？
不，我相信这100%是可重复的，Jeff。我认为我们的优势在于监控、调节和设置发电设备，不仅要成功运行，还要安全运行。事实上，我们可以在地球上一些最恶劣的现场天然气条件下做到这一点，无论隔离情况如何，或者我们如何看待现场天然气，这使我们能够与一些大型电力供应商合作，与我们一起推动他们，并与他们一起工作，提供这种电力。
因此，我认为会有很多类似这样的机会，我们希望与更多电力供应商的合作发展能为我们在数据中心和人工智能周围的一些更成熟的基础设施组件内部打开更多机会。目前，我认为前景是朝着这个方向发展的。到目前为止，这对我们来说效果很好，我们希望随着第一季度的进展，能有更多令人兴奋的更新。
听起来不错，Ryan。感谢您的详细说明。我把话筒交回。
谢谢。下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Rob Brown。您的线路现已开通。
早上好。恭喜取得的所有进展。关于电力服务合同或PWRtek合同。您能否澄清一下该合同的运作方式？我记得您说过初始六个月期限，之后有选择权，并且我记得您引用过每兆瓦约100万美元，但想了解收入如何流动以及您期望的时间安排。
好的。我会告诉你，我们可能会对此进行持续更新，这就像许多这些远程发电过程一样。有点——我们在保守的增长方面持谨慎态度。我们的团队整个星期都在现场。我们预计可能在第二季度初到中期开始看到这笔收入，这将是初始动员和设置。电力可能会分为两个地点。一个是为当前社区及其基础设施以及那里的一些服务，特别是医院等提供电力。
然后，还有一个次要地点将为将要建造的额外住房供电，以从被摧毁的地方恢复，并且在我看来，这将分两个阶段进行，但我认为对我们来说，我们预计其中一些将在第二季度开始动员工作，并且全年都会增加。在我们最初的启动阶段，似乎由于建造临时房屋的时间将超过六个月，因此很有可能延长超过六个月。此外，他们最终还计划全面安装一个额外的发电厂。
因此，我们预计这将得到延长，并成为我们的一个不错的合同胜利。独特的模式是，我们最初被接洽是因为我们在调节任何类型或可变类型的天然气方面的独特能力，这样他们就可以为运行中的发电机组提供安全的燃料来源。我认为这使我们能够帮助寻找这些电力供应商并推动他们合作。因此，我认为在这些灾难救援组件中会看到一些类似的模式机会。
我不知道当我们看数据中心时，这种模式有多大作用，因为通常那些是大型兆瓦级安装，但对于这些偏远地区，这对我们来说是一个有利的商业模式，可以帮助电力供应商做到这一点。另一方面，我们将纯粹专注于调节方面。
好的。好的，明白了。然后只是为了澄清，我记得您说过PWRtek合同的收入是2700万美元。这是否包括这个新奖项，还是这个新奖项会是增量的？
是的，新奖项是增量的。这只是我们五年干租计划的原始工作，每年2700万美元，第六年按市场利率延长。新的工业或我应该说，公用事业服务合同是完全附加在其上的。
好的，太好了。谢谢。我把话筒交回。
谢谢。下一个问题来自Roth Capital的Gerry Sweeney。您的线路现已开通。
早上好。Ryan、Bond和Mike，感谢接听我的电话。
嘿，Gerry，你好吗？
我很好，谢谢。我想谈谈您在准备发言中提到的一个领域。您的系统可以直接与发动机通信。我认为这提供了独特的能力来提高发动机流量、效率和发动机寿命。您能否——而且我认为您正在与一些重要的发动机和涡轮机制造商合作。您能否更详细地介绍一下这方面的进展以及26年和27年这个机会可能如何进一步出现？
好的。Gerry，当我们看PWRtek内部的应用时，这对我们来说是一个非常令人兴奋的平台，不会透露任何具体名称。但我会说，我们合作的大多数OEM都是你在大多数这些发电站点看到的名牌公司，特别是在往复式发动机方面。但本质上，无论您使用的是Verax还是XSPCT单元，因为大多数这些发动机希望每天或每隔几天看到一次气体质量测量，只是为了查看它们是否处于需要调整设定点的运行范围。我们的能力允许每五秒将数据直接馈送到OEM发动机。
因此，这允许设定点的闭环控制、运营效率，使他们能够真正调整到最佳运营参数，不仅提高燃油效率、排放标准，还降低发动机的维护成本。因此，对我们来说，一个单元有可能为多台发动机供料，或者我们将其简化为每台发动机配备我们期望的单元。因此，这些项目完全专注于发动机优化和整体性能提升。
而且，我们仍然能够独立运行我们的气体调节上游——在发动机之前进行调节。因此，从技术上讲——这是一个单独的收入流。我们已经与四个不同的OEM就此开展了项目，处于不同阶段。持续时间最长的一个已经进行了大约18个月的研究，并且在高级现场试验中取得了很大进展。我们希望在2026年能更清楚地了解潜在的长期合作关系以及可能的回报。
我们在Flotek最近的社交媒体帖子中提到了一些测试成功。所以我们对此感到兴奋，我确实相信这些可能会在今年年中，如果不是下半年的话，开始货币化，作为许多这些往复式发动机运营的潜在附加项目。
这是不是一种有点不同的方法？我的意思是，电力方面，显然你有数据中心、压裂船队的燃料气等等。但这听起来几乎纯粹是——我刚才提到的那些是保护发动机，不同质量的气体。这更多的是发动机的纯效率机会，并改进和……
是的。
对不起。
你完全正确。价值主张是NGS在各种调节、完美——劣质气体和更好的运营参数方面所做的事情。然后是这些单个单元对每台发动机所做的事情，优化正时、点火顺序、燃料混合，以及所有使其以最佳速率工作的事情，以最大限度地减少降额或不同组件，然后还帮助他们减少全年的维护保养。
明白了。换个话题，您开始强调您在现场的机会或部署。在某个时候，您是否能够细分或告诉我们您在现场有多少数据分析单元用于跟踪目的，或者这会发生吗？或者这是不是要求太多了？可能要求太多了。
我认为在这里——我认为我们的意图是，我们可能在第一季度末，我们将回来更新总数——当我看PWRtek时，我会说，我们拥有并运行的橇的数量，以及我们进行测量以改进分配和PRV（压力减压阀）单元等的地方。我们将开始更多地谈论这些增长数字。
但我要说的是，如果你看看我们与原始PWRtek资产的初始合同，我们正在顺利地在25年将船队数量翻倍。但我们可能会像往常一样在第一季度末开始提供指导时，更新这一情况。所以这将帮助你调整指导。
明白了。好的。感谢您。也恭喜本季度表现良好。谢谢。
是的，谢谢。
谢谢。下一个问题来自Johnson Rice的Don Crist。您的线路现已开通。
早上好，各位。Ryan，关于PWRtek单元的最后一点，为了清楚起见，我相信您从ProFrac购买了大约22个，然后他们又交付了8个。所以翻倍是基于30这个数字，对吗？
是的，我们实际上收到了。我们在第四季度的11月左右几乎收到了所有30个单元。所以，Don，我们谈论的数字是。我们有30个独立单元，构成我们所谓的15对运营资产。我们的目标是基于30个或15对将这个数字翻倍。
好的，是的，只是为了清楚，我想更广泛地谈谈无论是贸易交接单元、橇还是用于火炬的推车的建设情况。这一切进展如何？我想Bond有一个问题，除此之外，我们如何看待今年的资本支出？我猜不会太大，但任何大致的参数都会有帮助。
好吧，我会告诉你——我想说的是，在交付周期方面，我们XSPCT单元和我们称为2C单元的新技术（双通道Verax）在通过GPA 2172标准后受到了良好的反响。我们取得了很大进展。我们在2月份就售罄了2C单元，因此，我们提前——我们已经为大量这些预期单元提前进行了资本支出，并且我们已经提前进行了资本支出，因为我们看到了一些强劲的部署，Don，当我们第一次收购或引入数据分析部门时，我们一次销售这些东西一到两个。
我们现在开始收到两位数的采购订单。我们的Verax系统操作方式的一些独特之处，我们在软件方面取得的一些进展确实有助于集成这些单元，并在一小时内展示日常价值创造。因此，我们看到了显著的采用和吸收。因此，我会说，我们目前处于供应约束状态。但我们正在采取积极措施，比我们年初设想的更快地迅速扩大供应。
因此，我们正在为Bond分配资本。我让你对此发表评论。
是的，Don，我的意思是，当然，我认为26年将是我们很长一段时间内资本支出最大的一年。我认为我们2025年的资本支出大约在200万美元左右。只是粗略数字。我们预计2026年的资本支出将在1000万至1500万美元之间。显然，从资金角度来看，我们有OSP，然后在设备融资方面，我们也在评估选择。
对。OSP应该足以覆盖你必须支出的1000万至1500万美元，对吧？而且这应该都在第一季度到账。
嗯，它不会翻倍，OSP，因为请记住，我们有700万美元与PWRtek交易相关的抵消，这实际上是递延对价。因此，当你看年底的净OSP时，正好是2000万美元，但它确实在很大程度上满足了现金或设备方面的需求。
对。而且你全年也会有现金流。所以，这不是什么大问题。Ryan，我确实想问，显然，中东现在有很多影响，由于敌对行动，但你在那里花了很多时间，你们在那里销售了很多化学品。但只是更新一下你在当地有多少产品，以及除了直接运往其他港口（比如埃及）之外的运输选择，然后再运进去。关于这方面有什么想法吗？
是的，我会分部分说明。所以，第一，当前的运营一直非常顺利。我们的运营团队在现场，我们获得了一些我们一直在谈论的非常规工作，特别是在王国。它的进展非常顺利，可能达到了我们预期的上限，我们看到那里有稳定的增长。
就在我们开始看到这一点时，正如你可以想象的那样，我们交付的所有传统帆船方法，无论是来自海湾合作委员会内部还是我们带来的其他化学品，都出现了供应紧张。我们的一些特殊产品最近有点紧张，特别是由于霍尔木兹海峡的压力等。我们正在确定替代途径。Don，短期内可能会有一些额外成本，因为它们必须经过两次处理。
但同样，我们的目标是成为我们客户的可靠合作伙伴。我们大约提前了——从技术上讲，可能提前了一两个月，因为我们担心这可能会发生。但我确实认为目前我们的供应相对稳定。但毫无疑问，我们将全力以赴，我们将利用我们多年的全球供应链经验以及我们过去在当地的专业知识来了解如何到达那里并稳定供应。
但我确实认为我们将不得不使用所有——我们肯定会使用与我们传统的帆船路线不同的替代交付方法，这可能包括跨 country 卡车运输方法。Don，我们以前在一些情况下做过这个，当我们第一次将化学品运进去时，在COVID期间遇到了一些问题。所以我们熟悉这种替代途径。只是在利润率方面不是最好的。但我们会在短期内解决这个问题，以确保我们继续增长这个收入机会。
好的，但只是明确一点，我的意思是，除了一些额外的运输成本外，活动现在基本上没有变化，对吧，我想是这样，……
是的，我们没有看到太多——是的，我们在沙特阿拉伯没有看到太多中断。我们确实看到我们在数据分析方面做的一些事情，在阿联酋的一些测量安装和其中一些被推迟了几周，只是因为位置和不同的部分。但现在，我们每天早上都在开会。Leon和团队基本上每天早上都在开会。我们现在在沙特阿拉伯稳定运行，因为Ferrari [语音]油田的大部分用于国内能源。所以它会相当稳定地运行。像我说的，我们那里的大客户，一切照常，考虑到他们邻国的不稳定。但他们现在正全速前进。
我只想补充一点。Don，这是基于我们今天所知道的情况。
是的，我的意思是，今晚可能会改变，对吧？
如果情况扩大或延长，情况可能会改变。
对。是的，我明白。但是的，我听到的也是，除非你真的在海岸线上，否则一切照常。就是这样。
感谢您的说明，各位。我把话筒交回。
好的，伙计。
谢谢。下一个问题来自Daniel Energy Partners的Josh Jayne。您的线路现已开通。
早上好。感谢回答我的问题。第一个问题是关于化学方面。显然，大宗商品价格波动，但无论未来几周油价稳定在什么水平，希望在接下来的几周内，您认为运营商最终可能会如何处理比他们今年年初预期更高的大宗商品价格平台？
我知道，您还没有给出今年剩余时间的指导，但我认为业界认为资本支出会持平，这也是这些公司宣布的。但也许只是一些见解，与三到六个月前相比，您是否看到今年2016年下半年对化学的需求比您可能想象的更多？也许只是一些想法。
Josh，这是一个——这可能就像我看一个模糊的水晶球一样深入，对吧？但让我谈谈我在行业中看到的事情，我在一定程度上谈到了它们，当你放眼全球，你会看到——我们仍然看到中长期需求增长的潜力，如果不是更早的话。而且你看到供应重新平衡。但我们看到的是，由于非常规油气在总量中占很大比例，递减曲线贡献确实在减少。
而且你也看到储层质量有所下降，这告诉我他们关注的是从他们正在做的工作中获得最大收益，这意味着倾向于先进技术、效率、创造技术或提高整体性能的东西。所有这些都属于我们通过提供实时数据测量、在我们的PCM业务中基于此做出选择的规范工程流程所擅长的领域。
因此，所有这些都非常适合我们想要做的事情。不仅如此，从产品利润率来看，它们在整个周期中通常为我们带来更好的利润率。我认为，有趣的是，毫无疑问，当你看我们今年第四季度销售的产品时，我们看到压裂船队数量达到了自2021年第二季度COVID后以来的最低水平。我们看到大宗商品价格大致相同，但我们的收入是当时的8倍多，我们获得了显著更好的毛利润。
因此，我们在整个周期中表现出了弹性。我相信，在短期内，我们将继续看到化学部分的需求略有疲软。但我认为我们在今年下半年看到了上行潜力，开始在电话会议上回答问题。而且我认为这将需要Flotek准备好定位的一些先进技术。现在，Josh，这个水平，我的意思是现在很难说，但我确实认为——我确实在今年下半年和27年看到了一线希望。
是的，Josh，我只想补充一点。我认为看看生产商如何应对对冲市场将会很有趣。我的意思是，显然曲线仍然相当倒挂，但我认为即使看过去几个月的峰值，这些数字可能也比今年年初对石油的预期高出很多。因此，如果运营商有机会并提前锁定这些价格更长时间，我的意思是显然这支持更高的资本支出。
当然。感谢您的说明。感谢回答我的问题。
谢谢。下一个问题来自Singular Research的Joichi Si [语音]。您的线路已开通。
早上好，先生们。你们能听到我吗？
是的，先生。
恭喜取得强劲的一年和持续的执行。您——关于您预期的数据分析将占公司盈利能力的一半以上。从质的角度考虑，如果几个大型PWRtek胜利的时间安排发生变化，这个混合目标的敏感度如何？或者即使几个项目推迟到日历年末，50%的阈值是否仍能实现？
是的，我的意思是，如果你看第四季度，我们实际上已经达到了。我们的数据分析毛利润率为40%。因此，考虑到我们谈到的PWRtek或PWRtek租赁协议，2026年将比2025年增长70%，这仅仅是因为全年持续时间比去年的部分年份更长，我们非常有信心2026年数据分析方面将超过50%。
谢谢。目前没有更多问题。我现在将电话交回Mike Critelli进行总结发言。
谢谢Jenny。请参加我们即将于3月23日和24日举行的一些投资者活动，我们将在加利福尼亚州达纳角举行的第38届年度ROTH会议上，与投资者进行一对一会议并参加能源行业炉边谈话。5月26日至28日，您可以在路易斯安那能源会议上看到我们，进行会议并做投资者演示。有关所有其他活动和最新信息，请查看我们网站的活动部分。
是的。我们要感谢今天所有参加会议的人，并与我们一起继续我们的实时数据和化学解决方案。谢谢。
谢谢，女士们、先生们。会议现已结束。感谢大家的参与。大家可以挂断线路了。