操作员
Christian Arnell（投资者关系）
罗卫东（董事长兼首席执行官）
邦善仁（首席财务官）
Calvin Wong（Spica Capital）
孙杰克（格隆汇研究）
女士们、先生们，感谢您的等候。欢迎参加极光2025年第四季度及财年 earnings 电话会议。[操作员说明] 现在，我将会议交给今天的主持人Christian Arnell。请讲，先生。
谢谢。大家好，感谢大家今天参加我们的会议。极光的 earnings 报告已于今天早些时候发布，可在投资者关系网站ir.jiguang.cn上查阅。今天参加电话会议的有董事长兼首席执行官罗卫东先生、首席财务官邦善仁先生以及总经理陈光炎先生。在他们准备好的发言之后，他们将在接下来的问答环节回答大家的问题。在我们开始之前，我想提醒大家，本次电话会议包含符合1934年《证券交易法》第21E条（经修订）以及1995年《美国私人证券诉讼改革法》定义的前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和经营状况，这些难以预测，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和/或因素的更多信息，请参见公司向美国证券交易委员会提交的文件。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。接下来，我将把会议交给罗先生。请讲。
谢谢，Christian。大家好。欢迎参加极光2025年第四季度 earnings 电话会议。在我评论第四季度业绩之前，我想提醒大家，我们已在投资者关系网站上上传了季度 earnings 演示文稿。在我们今天进行会议时，您可以参考该文稿。我对极光正在发生的各种事情感到非常兴奋。收入正在激增，我们的财务状况前所未有地强劲。在本次会议结束时，我相信您会同意我们2025年和第四季度的数字确实非常出色。正如我们过去所做的那样，当回顾第四季度和全年时，一个词浮现在脑海中：纯粹辉煌的一年。为什么？因为我们录得了公司历史上首个全年GAAP净利润。
不仅如此，我们在本季度之前实现了连续三个季度的GAAP净利润。同样重要的是，季度收入超过了1亿元人民币大关。这真是历史性的一年。现在让我更深入地探讨促成这一成功的杰出工作和数字。首先，本季度集团收入飙升至1.052亿元人民币，同比增长显著的两位数13%，环比增长16%。这一表现是在我们第三季度 earnings 电话会议中给出的指引基础上实现的。其次，我们的全球旗舰产品EngageLab继续全面发力，在全球范围内赢得新客户。这一势头推动EngageLab 2025年12月的年度经常性收入（ARR）达到创纪录的1000万美元，同比增长186%。
此外，毛利润同比增长23%，环比增长9%。这是过去16个季度中我们看到的最高毛利润。最后但同样重要的是，我们在现金管理方面又迎来了出色的一个季度。经营活动净现金流入达到3510万元人民币，是自2020年第四季度以来的最高水平。本季度有如此多的历史新高，我为我们团队取得的成就感到无比自豪。今天能与大家分享这些结果真的令人欣慰，这是由我们的战略、努力和热情驱动的，而非运气。极光的每一个人都日复一日地为我们的集体目标付出了真正的努力和精力。2025年是我们迄今为止最成功的一年之一，是真正的承诺和强大执行力的结果。
话虽如此，工作尚未完成。我们过去几年建立的坚实基础使我们能够取得更大的成就。我真诚地认为我们已准备好迎接下一波全球机遇，我们的业绩记录证明我们能够做到。随着我们进入2026年，我们将继续沿着过去几年所展现的纪律和专注的扩张道路前进，增强我们的产品和服务，加速增长，并保持强大的财务管理。我对2036年将带来的东西感到乐观。前方的道路充满机遇，我们最辉煌的时刻还在前方。在经历了纯粹辉煌的一年之后，我们2036年的主题很明确——加速增长。现在让我分享更多关于各业务表现的信息。
自转型为纯SaaS业务模式以来，我们第四季度集团总收入历史上首次超过1亿元人民币大关。我们实现了同比和环比增长。特别是，同比收入的绝大部分来自开发者订阅服务的强劲数据。我们2025年在不同市场的稳健执行提供了一个出色的平台，推动了我们的营收表现。本季度，开发者订阅服务和垂直应用均实现了两位数的同比收入增长，加速势头稳健。开发者服务收入（包括订阅服务和增值服务）表现强劲，同比增长7%，环比增长18%。订阅收入表现良好，同比增长13%，环比增长7%。
增值服务收入环比增长令人印象深刻的101%，但同比下降13%。我们的核心业务开发者订阅服务收入为6190万元人民币，同比增长13%，环比增长8%。同比收入增长主要由客户数量和每用户平均收入（ARPU）的增加推动。本季度，订阅收入突破每季度6000万元人民币大关，达到历史最高水平。现在是时候谈谈你们许多人一直在等待的内容了——关于我们的全球旗舰产品EngageLab的最新情况，自推出以来，它每个季度都继续保持显著的增长轨迹。首先，截至2025年12月，EngageLab的ARR达到了一个新的重要里程碑——1000万美元。
在第三季度实现三位数增长之后，我们本季度录得186%的同比ARR增长。其次，我们的EngageLab又迎来了一个非常强劲的季度。截至2025年第四季度末，累计签约合同价值达1.57亿元人民币。仅在第四季度，我们就签订了超过2900万元人民币的新合同。在我们看来，这简直是出色的。我们预计未来24个月这种收入增长势头将继续。第三，我们在全球各个角落赢得了新的全球客户。我们的客户数量同比增长142%，达到1641家。我们的全球市场推广举措在推动这一增长方面被证明非常有效。第四，我们的EngageLab产品和服务现在已销往全球70多个不同国家和地区的客户。
仅在第四季度，我们就将业务扩展到了18个新国家。最终，EngageLab在全球市场的推出取得了巨大成功。回顾2025年，我们对全球旗舰产品的扩展感到非常满意。自从我们在2022年第四季度推出EngageLab以来，我们已经取得了长足的进步。简而言之，EngageLab提供一套全渠道基础设施产品和服务，帮助我们的客户以高效且有效的方式加强与用户的互动。EngageLab的客户来自各个行业垂直领域，没有特定的行业集中风险。我们在2025年录得的非常强劲的数字让我们对这项业务的加速发展道路充满信心。
除了2025年的历史数据外，在2026年初，我们已经看到海外市场在潜在销售线索和客户方面的健康迹象。让我也谈谈我们在全球的优秀合作伙伴。截至2025年12月，在我们的EngageLab生态系统中，我们在不同国家和地区拥有17个合作伙伴。这些合作伙伴是通过严格且通常是多阶段的流程挑选出来的。我们认为他们作为我们在不同市场的代表，这意味着我们对这些合作伙伴未来在海外市场的贡献有很高的期望。他们是我们可持续长期增长的另一个重要驱动力。我们将继续与更多本地合作伙伴合作，以更好地利用他们的资源和本地网络。
在订阅收入中，本季度的一些显著客户包括但不限于Kimi大语言模型、极兔快递、花旗银行和中国联通。增值服务收入为1420万元人民币，环比增长101%。环比收入的稳健增长主要由于广告商支出的显著增加。第四季度的传统季度在线购物节也对环比收入的显著增长做出了贡献。现在让我将会议交给邦善仁，他将为大家介绍本季度垂直应用的指标和财务表现。请讲。
谢谢，Chris。接下来，我将介绍包括金融风险管理和市场情报在内的垂直应用收入。总体而言，垂直应用本季度表现良好，收入实现同比和环比增长。在垂直应用中，金融风险管理收入同比强劲增长43%，环比增长12%。金融风险管理再次表现出色。它录得43%的同比稳健收入增长和11%的环比增长。值得注意的是，该部门在2025年的四个季度中每个季度的收入都超过2200万元人民币。特别是，强劲的同比表现是由20%的客户数量增长和20%的ARPU增长推动的。
我们在第四季度签约或续约的客户包括但不限于中赢小贷金融、小赢科技、成都银行以及中国各地的许多持牌信贷或金融机构。另一方面，由于中国APP数据的市场需求持续疲软，市场情报收入同比下降24%，环比下降3%。这一结果符合我们的预期。接下来，我将介绍一些损益项目。我们的毛利润又迎来了一个出色的季度，同比增长23%，环比增长9%。我们的6970万元人民币毛利润也是过去16个季度中录得的最高毛利润。本季度，我们的收入同比增长13%，而毛利润同比增长23%。值得注意的是，我们在第三季度也看到了这一趋势。
这讲述了一个明确的故事。我们正在增强产生高质量、高利润率收入的能力。我们强劲的毛利润数字在使我们在2025年实现全年盈利方面发挥了重要作用。在净利润方面，经过连续三个盈利季度后，我们进入了一个新的领域。我们2025年首次实现全年GAAP净利润。这是我们以高昂的姿态结束辉煌的第四季度和2025财年的绝佳方式。关于运营费用。第四季度运营费用为6820万元人民币，同比增长13%，环比增长6%。总体而言，我们对支持收入和盈利能力增长的运营费用趋势感到满意。我现在将更深入地介绍各个运营费用类别。
研发费用同比增长16%，达到2830万元人民币，主要由于员工成本及相关费用增加。技术服务费也导致研发费用同比增加。销售和营销费用也同比增长16%，达到2840万元人民币，主要由于与本季度录得的收入增长和现金收款相符的销售佣金增加。用于全球业务扩张投资的营销费用也导致销售和营销费用同比增加。一般及行政费用保持在1140万元人民币，与去年同期相比没有变化。接下来，我将分享我们密切监控的三个非常重要的关键绩效指标（KPI）。
我们的净美元留存率（NDR），这是SaaS公司常用的KPI，在截至2025年12月31日的过去12个月期间，我们核心开发者订阅业务的净美元留存率为103%。这是净美元留存率连续第二个季度超过100%的阈值。我们为这个数字感到自豪，因为这表明我们的SaaS业务模式被市场广泛接受。客户随着时间的推移增加了在我们平台上的支出。其次，另一个跟踪SaaS公司业绩的财务KPI是递延收入总额。这代表从客户那里预先收取的用于未来合同履行的现金，超过了我们上一季度的历史高点，在2025年第四季度达到1.787亿元人民币。
这一历史最高递延收入余额是高质量、可扩展业务的标志。它标志着强大的客户忠诚度、可预测的未来收入、健康的现金流和有效的销售策略。第三，我们继续保持健康的应收账款周转天数，为37天。这个数字简直太棒了。它表明我们正在快速有效地收现，这确实改善了我们的财务流动性，同时降低了坏账和可疑债务的风险。实现这一点没有捷径。这完全是我们团队勤奋、努力和及时与客户沟通的结果。关于现金流。我们本季度又录得一个出色的数字。在截至12月31日的季度，我们录得3510万元人民币的经营活动净现金流入。
这超过了上一季度，现在是我们自2020年第四季度以来最好的季度现金流结果。另一个要与大家分享的指标是，我们的现金及现金等价物余额同比增加了5380万元人民币。截至2025年12月31日，它大幅增长45%，达到1.73亿元人民币。这不仅反映了我们财务业绩的显著提升，也反映了我们整体运营质量的有意义改善。现在，让我花几分钟时间回顾一下。正如Chris在本次会议开始时提到的，这是纯粹辉煌的一年。在整个2025年的12个月里，我们一直保持高度的专注和严谨。
加上财务纪律，我们的财务状况已从根本上改善并朝着正确的方向发展。我们结束了非常强劲且出色的2025财年。我们今天呈现的数字说明了一切。在本季度，我们实现了许多历史里程碑，每一个都是我们2025年出色表现的有力证明，每一个都为我们展望2026年接下来的12个月积累了势头。首先，我们实现了历史上首个全年GAAP净利润。第二，集团季度收入超过1亿元人民币大关，这是我们转型为纯SaaS业务模式以来的历史首次。第三，我们的核心开发者订阅业务本季度收入达到创纪录的6190万元人民币，首次突破6000万元人民币大关。我们的旗舰产品EngageLab继续闪耀。
我们的EngageLab业务在2025年12月达到了另一个非常重要的关键里程碑——ARR为1000万美元。这代表了惊人的186%的同比增长。第五，毛利润同比显著增长23%，是过去16个季度中的最高水平。第六，经营活动带来3510万元人民币的净现金流。我们核心开发者服务的净美元留存率（NDR）超过100%，达到103%。2025年的数字证明了我们出色的执行力。我们已经实现了大部分（如果不是全部）目标。考虑到这一点，Chris和我相信我们处于非常有利的位置，可以将这种势头延续到2026年。现在，让我们转向业务展望。
基于当前可用信息，公司预计2026年全年收入指引在4.5亿元人民币至4.8亿元人民币之间，与2025年相比，同比增长非常稳健且强劲，为20%至28%。增长展望基于当前市场状况，并反映了公司当前对市场和经营状况以及客户需求的初步估计，所有这些都可能发生变化。最后，在我结束之前，我将简要更新一下股票回购计划。在截至2025年12月31日的本季度，我们回购了73,000股美国存托凭证（ADS）。自回购计划开始以来，我们累计回购了400,000股ADS。我们的准备发言到此结束。现在我们很高兴回答大家的问题。操作员，请继续。
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自Spica Capital的Calvin Wong。您的线路现已开通。
晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。首先，恭喜你们今天交出了一份纯粹辉煌的财务业绩。第四季度和2025年全年的数字都非常、非常令人印象深刻。我的一个问题是，如果可以的话，管理层能否透露一下，为了取得这么好的财务业绩，你们做得最好的三件事是什么？
嗨，Calvin。很高兴收到你的来信，感谢你的美言。让我来回答这个问题。是的，我们非常自豪能够在会议早些时候分享如此出色的财务数据。要达到今天的成就绝非易事，我们努力且明智地应对全球动荡的商业环境。至于我们做得好的三件事，让我来说说。首先，必须是勇于走出舒适区。回顾2022年，当时Chris首次提出将海外扩张作为极光的下一个重要战略举措。在那个时候，我想我们没有任何海外员工，也没有中国以外的任何合作伙伴。
但当时的前瞻性愿景是勇敢的。我认为做出正确的出海决策是我们做对的第一件事。如果我们没有做出这样勇敢或大胆的决定，我们今天就不会有这样的对话。其次，将产品服务供应转向中国以外的市场是另一个游戏规则改变者。如果我们只是口头上说说出海，我们就不会取得今天的成功。在过去的两到三年或三到四年里，我们投入了大量的投资和资源，为海外市场开发了全新的EngageLab产品，该产品具有针对全球客户的独特规格和功能。以及满足全球客户需求的海外数据中心。
如果你懒惰或走捷径，或者只是将我们在中国已有的产品用于海外市场，那是行不通的。第三个因素是整个组织致力于支持Chris提出的出海倡议。当我们开始时，没有如何出海的指南来指导我们。我们采取了艰难的方式，自己摸索，自己动手。我还记得在EngageLab启动的早期阶段，Chris和我站在新加坡科技博览会上的展位上介绍EngageLab并回答潜在客户的问题，从那以后我们已经走了很长的路。回顾一下，第一，我们做出了出海的正确决定。第二，我们在正确的产品供应方面做出了认真的承诺和投资。第三，整个组织都同步并致力于这一战略举措。这让我们回想起一些往事。希望我回答了你的问题，Calvin。
非常清楚。太好了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自格隆汇研究的孙杰克。您的线路已开通。
晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。我是格隆汇研究的孙杰克。祝贺管理团队又一个季度取得了良好的业绩。特别是，全年GAAP净利润是一个非常重要的转折点。我对管理层的问题是，我们应该如何看待2026年第一季度及以后的运行率财务数据？谢谢。
嗨，Jack。感谢你的问题。你说得对，我们在2025年实现了全年GAAP利润，这是非常棒的一年。同样重要的是我们今天早些时候公布的出色的第四季度数据。在第四季度，我们的总收入超过1亿元人民币，超过了我们在第三季度提供的收入指引，创下了我们历史上最好的季度收入。当然，你也听说了我们的全球旗舰产品EngageLab继续保持着良好的加速势头。我们实现的所有KPI都显示出同比和环比的有意义且显著的增长。无论是ARR、客户数量、签约合同总价值还是确认收入，它们都超出了我们所有的内部目标。
当然，所有这些都是我们三年前开始的辛勤劳动的成果。这样的结果不会在一夜之间或一个季度内发生。当我们在2022年底承诺出海时，我们就看到了EngageLab增长的种子。我们在基础设施方面投入了适当的资源和资金，在确保扩张的同时不会盲目支出。现在我们已经为EngageLab奠定了坚实的基础，增长前景非常确定。我们过去一直如一地实现了这样的环比增长。如果我可以总结一下应该如何看待极光，你可以认为我们的业务是：第一，我们已经证明能够实现全年净利润和正现金流入。第二，国内业务继续保持稳健且相对稳定的增长。第三，我们的全球旗舰产品EngageLab将在未来三年内提供大部分增长动力。第四，我们的AI战略将提供下一阶段的增长动力。因此，我们整个管理层对2026年及以后的业务前景非常有信心。希望这回答了你的问题，Jack。
是的，非常清楚。非常感谢。
谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。现在我将把会议交回给Christian做总结发言。
感谢大家今晚参加会议。如果您有任何进一步的问题或意见，请随时联系极光投资者关系团队。本次会议到此结束。祝您晚上或早上好。谢谢。
[操作员结束语]