Rhonda Bennetto（高级副总裁，投资者关系）
James Xiao（首席执行官兼董事）
Sheri Savage（首席财务官）
Charles Shi（Needham & Company）
Robert Mertens（TD Cowen）
Christian Schwab（Craig-Hallum Capital Group）
Edward Yang（Oppenheimer & Co.）
下午好，女士们、先生们，欢迎参加超科林半导体2026年第一季度财务业绩电话会议。目前，所有线路均处于仅收听模式。在演示之后，我们将进行问答环节。如果在通话期间任何时候您需要立即帮助，请按星号零联系操作员。本次通话于2026年4月28日星期二进行录制。
现在，我想将会议转交给投资者关系部的Rhonda Bineto。请开始。
谢谢操作员。各位下午好，感谢大家参加我们的会议。今天与我一同出席的有首席执行官James Zhao、首席财务官Sherry Savage以及营销副总裁Cheryl Knetzer。James将首先就行业情况发表一些准备好的讲话，并重点介绍超科林半导体未来的一些机遇。Sherry将随后进行财务回顾，然后我们将开放电话会议进行提问。今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响。有关更多信息，请参阅我们SEC文件中的风险因素部分。
所有前瞻性陈述均基于截至今天的估计、预测和假设，我们不承担更新这些陈述的义务。本次电话会议后，我们对财务业绩的讨论将以非GAAP为基础。GAAP与非GAAP的调节可在今天发布在我们网站上的新闻稿中找到。此外，从本季度开始，我们的非GAAP结果现在排除了外汇未实现损益的影响，我们对先前期间的修订参考已包含在2月份发布的第四季度收益新闻稿中，现在我想将电话会议转交给James。
James，请开始。
谢谢Rhonda，各位下午好。
感谢大家参加2026年第一季度收益电话会议。在我的准备发言中，我将分享我对近期和长期市场驱动因素的看法，并强调超科林半导体在这个多年上升周期中如何拥有明显的竞争优势，以利用各种机遇。之后，Sherry将提供财务更新，然后我们将开放电话会议进行提问。我们以强劲的势头开始了这一年，第一季度的收入和收益超过了我们指导范围的中点，这得益于我们在广泛的产品、服务和客户中的稳健执行。
正如您在我们的第二季度指导中所看到的，在全行业对人工智能驱动计算的投资不断增长的支持下，我们看到半导体领域的势头正在增强。我要感谢我们的全球团队，他们每天都展现出紧迫感、专注力和卓越的运营能力。他们对客户的承诺以及对推动持续改进的努力正在提升我们今天的业绩，并使超科林半导体能够在人工智能驱动增长的下一阶段竞争并取得胜利。人工智能基础设施的快速扩张正在推动整个半导体生态系统的投资增加，超大规模企业和云提供商预计将在2026年部署大量数据中心容量，支出约6000亿美元，从而大幅推动需求增长，存储公司为解决瓶颈问题而进行的投资将消除整个服务器供应链的主要限制，增加晶圆厂单位需求以支持其增长。
生成式和智能体人工智能的快速采用正在推动人工智能数据中心的增长，我们现在也看到了物理人工智能的早期影响。这一新浪潮正在推动对人工智能内存和领先的晶圆厂逻辑的需求增加，进一步加速晶圆厂产能投资。这些投资正在推动WFE支出的激增，特别是在领先的晶圆厂逻辑、高带宽内存和先进封装方面需求强劲，这些都是人工智能工作负载的关键推动因素。设备复杂性的增加正在提高工艺和设备强度，特别是在沉积和去除方面。
为了维持WPE周期并扩大超科林半导体的机会，需求每周都在持续增长，我们预计随着客户对晶圆厂时间表、交付计划和 ramp 准备情况的了解更加清晰，这种势头将会增强。客户的长期预测和产能需求增强了我们对WFE需求持续增长的信心。由于我们的服务业务直接与Waferstars相关，我们也看到跨IDM和晶圆厂的晶圆数量在增加，这得益于人工智能需求和持续的晶圆厂扩张。随着更高的工具利用率为我们的服务业务创造了持久的多年增长动力，我们与客户和行业的共识一致，即我们正处于多年周期的早期阶段，该周期应在今年下半年及以后加速。
强劲的需求伴随着新兴的供应侧限制，包括洁净室容量和新建晶圆厂所需的时间。因此，当今的环境不仅受需求驱动，还受行业高效扩展能力的驱动。通过执行我们的超科林半导体3.0增长战略，我们正在战略性地定位以取得胜利。在这种环境下，ramp准备仍然是重中之重。在超科林半导体3.0下，我们以紧迫感和客户至上的现场执行，调整我们的团队、系统和供应链，以速度、质量和一致性交付。
我们将人工智能驱动的ramp视为通过提高利用率和更高效的运营及基础设施来推动增长和扩大利润率的重要机会。同时，我们正在推进我们的MPX战略、新产品推出、开发和转型，通过我们的全球卓越中心加快上市时间。通过更早地与客户共同创新，缩短NPI周期，加强响应能力和供应链弹性，我们能够在客户附近更快地实现大批量生产。
这使我们能够以速度和规模执行，支持增量份额增长，因为客户优先考虑开发速度和ramp速度，同时通过更高的产量、改进的产品组合和更高的效率推动超科林半导体的运营杠杆和利润率扩张。为了支持ramp准备和NPX，我们在第三个超科林半导体3.0计划——数字转型方面取得了重大进展。我们正在用人工智能兼容的解决方案升级我们的系统、流程和数据基础设施，以提高可见性、缩短周期时间并提高生产力，同时实现更快的客户响应。
这些努力正在加强我们人工智能驱动运营的基础，提高敏捷性，推动生产力提升，并将超科林半导体转变为更具可扩展性的企业，以抓住这个多年人工智能驱动的行业上升期的增长机会。我们的全球业务目前支持约30亿美元的收入，通过适度的增量资本投资可以扩展到40亿美元。假设在劳动力发展、战略供应链和运营扩展方面继续取得进展，我们预计随着产量的增加，基础设施容量不会成为我们的限制因素。
这应该能让超科林半导体提高运营杠杆，提高盈利能力，并创造可持续价值。最后，虽然长期前景依然强劲，但近期环境仍然充满活力，客户支出、潜在供应链限制和地缘政治存在差异。在这种环境下，有纪律的执行将决定赢家。通过与主要客户的可信赖合作关系、强大的ramp准备以及能够实现速度、敏捷性和规模的全球业务，我们相信我们处于有利位置，可以抓住未来的大部分机会。
现在我将电话会议转交给Sherry，她将总结我们第一季度的业绩并向您更新我们的第二季度指导。我期待在财务总结后回答您的问题。谢谢。
谢谢James，各位下午好。感谢大家参加我们的会议。在今天的讨论中，
我将只参考非GAAP数字。正如James所提到的，我们正从多年人工智能驱动扩张的早期阶段看到增长势头增强，我们正以紧迫感执行，以支持客户ramp，同时保持对运营效率、成本纪律和利润率改善的高度关注。2026年第一季度，总收入为5.337亿美元，而上一季度为5.066亿美元。
产品收入为4.657亿美元，而上一季度为4.424亿美元。第一季度服务收入为6800万美元，而第四季度为6420万美元。我们的全球业务目前支持约30亿美元的收入，通过适度的增量资本投资可以扩展到约40亿美元。随着劳动力和运营扩展的持续进展，我们预计随着时间的推移产量增加，不会出现产能限制，我们预计将受益于改善的运营杠杆和相应的利润率扩张。
第一季度总毛利率为16.5%，而上一季度为16.1%。产品毛利率为14.6%，而第四季度为14.1%，服务毛利率为30%，而上一季度为29.7%。毛利率的改善主要得益于更好的产品组合和更高的产量推动工厂效率。利润率继续受到产量组合和制造地区的波动以及材料和运输成本的影响，因此会有差异。本季度的运营费用为6110万美元，而第四季度为5660万美元。
运营费用占收入的百分比为11.4%，而上一季度为11.2%。本季度总运营利润率为5.1%，而上一季度为4.9%。我们产品部门的利润率为4.2%，而之前为3.9%，服务利润率为11.5%，而上一季度为12.4%。第一季度税率为20%。与我们的预期一致，我们在高税率和低税率管辖区之间的收益组合可能导致我们的税率在全年波动。对于2026年，基于4630万股流通股，我们预计税率将保持在20%左右的低水平，本季度每股收益为0.31美元，净收入为1450万美元，而上一季度净收入为1090万美元，每股收益为0.24美元。
在本季度，我们做出了战略决策，进一步加强我们的资产负债表并显著降低我们的持续资本成本。2月，我们定价了6亿美元的零息可转换优先票据发行。我们使用部分收益全额偿还了我们的B类定期贷款，将年度现金利息支出减少了约3000万美元。季度结束后，我们将循环信贷额度从1.5亿美元再融资并扩大到2.5亿美元，将利息 margin 降低75个基点，并将到期日延长至2031年，进一步增强了我们的流动性和财务灵活性。
这些行动预计将把我们的加权平均借款利率从约6.2%降至约1.4%。转向资产负债表，现金和现金等价物为3.235亿美元，而上一季度末为3.118亿美元。本季度经营现金流为负3330万美元，而上一季度为正810万美元，这主要是由于我们增加库存以满足近期需求并支持未来增长导致的营运资金增加。
我们看到，在全行业对人工智能驱动计算的持续投资支持下，进入今年下半年及以后，整个半导体领域都在广泛改善。我们仍然专注于保持利润率扩张的纪律，并随着时间的推移推动可持续的股东回报。转向第二季度的指导，我们预计总收入在5.65亿美元至6.05亿美元之间，每股收益在0.44美元至0.60美元之间。
现在，我想将电话会议转交给操作员进行提问。
谢谢女士们、先生们。我们现在开始问答环节。要加入提问队列，您可以按星号然后按1。在您的按键电话上，您会听到确认您请求的提示音。如果您使用扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号然后按2。
我们的第一个问题来自Needham的Charles Shih。您的线路已接通。
嘿，下午好，James和Sherry。James，第一个问题可能是，您今天看到的WFE前景如何？我认为在您准备好的发言中有一行提到，您谈到了解决内存瓶颈以及这与如何增加晶圆厂单位产出的关系，我不确定那一行的背景。您是否在暗示，也许今天内存WFE增长相当高？也许其中一些优势将更多地转向领先的晶圆厂逻辑？我不确定您那句话的意思，但在您回答WFP前景问题时，能否详细说明一下？谢谢。
谢谢Charles。是的，WSE前景确实比我们上一季度看到的继续增长。我们确实从客户那里看到，他们在2026年的报价为1400亿至1450亿美元。因此，这取决于您看到的25年数字最终结果，这是18%至20%的同比增长。我们看到类似的势头，客户谈论2027年15%及以上的增长。关于内存增长的问题，我认为我们有点看到，在过去三四个季度中，EI容量在某种程度上受到内存容量的限制，现在我们看到所有主要内存客户都在投资他们的新建工厂，并升级他们现有的晶圆厂，以最大限度地利用他们当前的业务。因此，这实际上为整个行业解锁了受限的容量。因此，我们看到基本上所有三个领先客户台积电、英特尔和三星都有更多的新领先时代新工厂启动。
明白了。那么第二个问题，James，了解到前景一周比一周强劲。您特别提到了边缘沉积，我认为这是众所周知的。但是，您的终端市场中是否有任何部分可能仍然有点缓慢，甚至相对而言？没有听到您谈论光刻。没有听到您谈论您的中国国内客户。这些领域发生了什么。谢谢。
是的，我认为首先这是一个很好的问题。如果您真的看到WFE整体增长最快的部分，那实际上是领先的晶圆厂逻辑和内存方面的HBM以及先进封装。因此，就资本强度而言，这些更像是 hatch 和去除激励。因此，相对而言，您听到我们的客户说，他们看到上半年沉积和边缘占WFE的5月30日，下半年他们看到WFE增加到30日的高位。
因此，自然因为这个高增长领域是边缘和DAP密集型的，所以我们看到深度和边缘在整体wfe中的份额更高。我们看到的持平区域可能是整体非 tap 和边缘部分。令人惊讶的是，落后节点晶圆厂逻辑也没有下降。它们更像是持平的中国。正如我们之前讨论的，24年和25年是一种建立库存的情况。因此，它们实际上在全球WFP中占35%至40%的比例。现在我们看到它们回到正常的20%左右的全球WFPE比例。所以我不认为这是异常值。更多的是回到正常的业务情况。
明白了。如果可以的话，也许我的最后一个问题，如果我正确理解客户的典型行为。我认为今年，我的意思是今年是他们竞争谁能更快地向客户运送工具的一年。在这种情况下，您如何评估客户的请求是否合理，是否有任何机会您会看到一些不合理的请求，并可能以牺牲未来几年的增长为代价。您如何处理这样的情况，以及您如何分配容量，增加容量等。只是一个高层次的哲学问题，想了解您在这样的环境中如何运作。谢谢。
你知道，这确实是一个很好的问题。我认为我真的看到了行业的非常健康的运动。我的意思是，我们看到客户实际上给了我们长期预测，这样我们就可以更好地进行规划，长期预测实际上显示了增长势头。他们给了我们信心，真正利用我们当前的产能，并有信心规划下一步的扩张。正如我在之前的收益电话会议和这次会议中提到的，我们确实有能力每年达到30亿美元的运行率。
目前的运行率仍然是20亿，22亿。因此，我们有足够的空间来应对客户的额外需求，我们的实体产能可以处理高达40亿美元。因此，通过最少的资本投资，我们可以有六到九个月的时间来建设该产能，因此我们真的可以达到40亿美元的运行率。因此，在这方面，我们处于有利位置，可以满足客户的需求下降。
谢谢你的说明，James。谢谢。
我们的下一个问题来自TD Cowen的Krish Sankar。您的线路已接通。
嗨，我是Robert Mertens。代表Krish，感谢回答我的问题。我想第一个问题是关于您的中国国内业务。您能否分享一下3月份季度的销售百分比数字，以及考虑到中国目前的半导体客户表现相当不错，您如何预期这部分业务的趋势？
是的。正如我们之前讨论的，我们中国业务的百分比，中国国内业务占我们总收入的不到5%。我们保持这种范围，我们看到的是，中国国内的我们客户将逐渐增加他们在中国WFE市场的份额。我们也看到随着我们与这些中国客户的份额增长，增长机会。
我们的下一个问题来自Craig Hallom Capital Group的Christian Shwa。您的线路已接通。
非常感谢出色的季度和前景。鉴于需求一周比一周改善，我想这是非常清楚的。但是，当您展望全年时，您是否知道下半年与上半年的收入百分比是多少？
是的，很好的问题。所以正如你所看到的，在我们的预测中，我们看到从第一季度到第二季度有接近两位数的环比增长。我们预计未来会有类似的增长范围，下半年也是如此。
完美，谢谢。然后你能给我们一个，你知道，考虑到40亿美元的收入，你知道，由增加的WFE驱动，但你知道，最终看到晶圆启动的非常实质性的增加来推动你的服务业务。当你谈论40亿美元的收入潜力和另外10亿美元可以通过适度的资本和通知来上线时。你预计40亿美元的收入组合会是什么？那将是服务吗？
是的，我认为这是个好问题。所以正如我们所讨论的，我们看到我们的服务收入实际上是晶圆启动的函数，并且该业务的一小部分也与WPE增长直接相关。因此，在汇总基础上，我们预计服务方面今年将有两位数的增长。展望未来，我们仍然看到10%至12%的范围作为我们整体收入的百分比。
对。最后，你知道，从历史上看，如果我们回到2021年，就像上一个加速的WFE支出周期一样，你知道，UO大幅增长了WFE增长，我们是否应该假设大的，你知道，不仅是市场份额增长，当然还有你增加产能的能力可能获得份额。但是，至于超过wfe增长，在安装晶圆厂设备和完成晶圆启动之间存在滞后 period，这是服务业务的驱动因素，我想总的来说。我们应该这样考虑你增长超过wfe的主要驱动因素，还是你认为这个周期你更有能力获得市场份额？
是的。所以我们肯定看到我们将随着WFE增长而增长，并且在产品方面和服务方面都有真正的上行潜力。对我来说，策略总是捍卫我们处于领先地位的核心，然后发展SEM。因此，随着客户扩展他们的产品组合，我们进入新的模块和新的气体面板业务，最后在拐点获胜。因此，以更强的MPI能力定位自己，以便我们能够与客户的NPI路线图保持一致，并在下一个节点拐点获胜。
明白了。太好了，谢谢。没有其他问题了。谢谢。
我们的下一个问题来自Oppenheimer的Edward Yang。您的线路已接通。
嗨，James，Sherry团队。感谢您的时间。第一个问题与收入方面强劲的第二季度指导以及今年剩余时间有关，我们应该如何看待毛利率的进展？
是的，随着我们度过这一年，毛利率应该会开始继续改善。你知道，显然，第二季度会略有上升，然后随着收入可能上升，在这一年中继续增长。所以显然，产品组合和发货地点确实在其中发挥了作用，并且随着我们度过这一年，情况会发生变化。但我们确实看到它在接近第四季度时上升。
Sherry，如果我能更深入地了解产品组合，我的意思是你有过多的不同产品和服务。仅关注产品方面，你知道，你的最低和最高毛利率差异是什么，你知道，你最高的利润率产品是什么，也许可以详细谈谈。
是的，我们可能不会公布太多关于特定产品利润率的信息。但是，你知道，正如我之前提到的，我们有一个很大的利润率钟形曲线。因此，根据它是组件部分还是模块或气体面板，它们的范围可以在10%到50%到60%之间。因此，这实际上取决于这些产品组合的绝对数量，以及收入进入我们的速度以及我们可以雇佣劳动力和其他相关成本的速度，这些都会影响我们的整体毛利率。因此，这些是随着我们增长收入而影响我们利润率的关键因素。所以利润率的钟形曲线很大。这些产品中也有相当多不同的产品和不同的利润率。这就是为什么详细说明所有这些变得复杂的原因。
明白了。也许问James一个问题。除了WFE的总体提升，你提到了你的超科林半导体3.0战略。我知道这是一个长期愿景，但只是对这方面的进展感兴趣，共同创新者和MPX框架，只是想知道客户对这方面的接受程度如何。以及你知道，我们什么时候可以期待看到围绕MPX框架的具体市场份额增长或新模块胜利。
你知道，我们有一个很好的问题。我们正在投资我们的，我称之为区域化卓越中心。所以基本上我们在美国有MPI卓越中心。我们进一步加强了这一点，实际上我们正在亚洲和欧洲扩展我们的MPI能力。因此，客户希望工程师共同创新，定义规格，并在其核心工程团队附近设计系统和模块。这实际上在欧洲、美国，并正在扩展到亚洲。所以我们根据客户的需求来跟进。
然后我们也会按地区将其转移到我们的HVM站点。也分布在所有地区，美国、欧洲和东南亚。这实际上与我们客户的战略非常一致，他们也将其全球工程业务转移到其高价值生产站点附近。因此受到客户的好评。我们看到一些早期的势头，这实际上正在加速我们与客户的MPI参与。我们已经与现有客户建立了相当强大的MPI参与管道。这个区域化的卓越中心进一步增强了我们的能力。
好的，谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自TD Cowan的Karish Sankar。您的线路已接通。
嗨。谢谢。我意识到在我的第一个问题之后我把自己静音了。我的第二个问题是关于利润率概况的，但你刚刚回答了，所以我不会让你重复自己。再次感谢。
谢谢你，Robert。
谢谢。
我想将电话会议转回给Sherry Savage进行公告。
谢谢，操作员。我有一个公告要发布，我想在这个电话会议上分享，因为我个人认识今天在座的许多人。经过深思熟虑，我决定从超科林半导体退休。在过去17年中成为超科林半导体旅程的一部分是一种难以置信的荣幸。我为我们共同建立的成就感到无比自豪，我深深感谢我们团队、领导层和董事会的信任、合作和支持。我相信超科林半导体在未来几年处于理想的位置，能够继续增长和成功。在我们寻找我的继任者（同时考虑内部和外部）之前，我将保持完全参与。我将继续在幕后确保平稳过渡。感谢你们让这段旅程对我来说有意义且有回报。我真的很感谢你们多年来给予我的支持。
最后，感谢大家参加今天的电话会议，我们期待在报告第二季度收益时与大家见面。谢谢。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断了。