Amy Mendenhall（副总裁，投资者关系与财务）
Seth Runser（总裁兼首席执行官）
J. Matthew Beasley（首席财务官）
Eddie Sorg（首席商务官）
Mac Pinkerton（首席运营官）
Ravi Shanker（摩根士丹利）
Chris Wetherbee（富国银行）
Jason Seidl（TD Cowen）
Scott Group（Wolfe Research）
Jordan Alliger（高盛）
Bruce Chan（Stifel）
Tom Wadewitz（瑞银）
Brian Ossenbeck（摩根大通）
Stephanie Moore（Jefferies）
Ari Rosa（花旗）
Ken Hoexter（美国银行）
感谢您的等待。欢迎参加ArcBest公司2026年第一季度财报电话会议。在演示期间，所有参会者将处于仅收听模式。之后，我们将进行问答环节。提醒一下，本次会议正在录音。现在我将把会议交给财务与投资者关系副总裁Amy Mendenhall。请开始。
早上好。今天我与我们的总裁兼首席执行官Seth Runzer以及首席财务官Matt Beasley一同出席。我们 executive leadership团队的其他成员也将在问答环节中参与。在开始之前，请注意我们今天的一些评论将包含前瞻性陈述。这些陈述受风险和不确定性影响，详情请参见我们财报发布和SEC文件中的前瞻性陈述部分，以提供有意义的比较。
我们还将讨论某些非GAAP财务指标，这些指标在我们财报发布的表格中进行了概述和描述。GAAP与非GAAP指标的调节在演示幻灯片的“补充信息”部分提供。您可以在我们的网站@arcb.com上查看本次电话会议的幻灯片，该幻灯片已在今天早上提交的8K文件中，或通过网络直播同步查看。现在我将把会议交给Seth。
谢谢Amy，各位早上好。第一季度面临严峻的运营环境，包括恶劣的冬季天气、燃油价格上涨以及持续的不确定性。即便如此，我们仍然专注于我们能够控制的方面，以纪律性执行我们的长期战略，并推进支持盈利增长、效率和创新的举措。我对ArcBest团队在动态环境中的应对方式感到无比自豪。他们保持纪律性，与客户保持密切联系，并继续提供灵活、高效和集成的解决方案，以满足不断变化的需求。
客户需求保持稳定，我们继续看到业务渠道的改善。虽然更广泛复苏的时间和速度仍难以预测，但情况正变得更具建设性。制造业活动的领先指标已进入扩张区间，这对未来的货运需求是有利的。与此同时，由于部分监管执法和运营成本上升导致运力继续退出行业，卡车运输市场正显示出收紧的早期迹象。
在与客户的交流中，对执行、可靠性和可见性的重视日益增加，这些优先事项与ArcBest为客户提供服务的方式高度一致。在此背景下，我们将于5月推出ArcBest View。该平台使客户能够通过单一直观的界面，在我们的物流解决方案中进行报价、预订和跟踪货物。我们与客户密切合作开发了ArcBestView，早期反馈非常令人鼓舞。结合我们的集成解决方案和数字能力的持续进步，该平台增强了我们帮助客户快速响应、管理复杂性和构建更具弹性的供应链的能力。
重要的是，此次推出反映了我们一直在有意构建的更广泛能力。随着时间的推移，我们在网络技术和运营工具方面的投资不仅加强了当前的执行能力，还扩展了我们为客户提供的服务范围。展望未来，我们将继续推进在投资者日概述的举措，我们的团队仍专注于并致力于实现我们的长期目标。让我向您介绍本季度的进展。在资产基础部门，每日发货量同比增长2%，达到近20,000票/天，尽管本季度初的恶劣冬季天气影响了运量和服务。
服务此后已恢复正常，并保持在较高水平。我们在网络设备和劳动力规划工具方面的投资使我们能够在夏季及全年剩余时间内维持强劲、一致的服务。我们在定价方面也保持纪律性。第一季度递延价格上涨平均为6%，这是自2022年第三季度以来的最强表现。这反映了我们对收入质量的持续关注。此外，动态报价池的扩大使我们能够做出更实时的定价决策，使我们更具选择性，并进一步优化收益率和盈利能力。
本季度，我们的管理解决方案业务需求持续增长，实现了又一个创纪录的业绩，每日发货量实现两位数增长。这种势头反映了更强劲的业务渠道、更深层次的客户参与，以及我们团队在帮助客户管理日益复杂的供应链方面所带来的价值。在卡车运输方面，我们仍然专注于优化货运组合和保持定价纪律。由于运力市场收紧、燃油价格上涨和收益率质量改善，单票收入同比和环比均有显著改善。
在整个业务中，我们继续在效率和创新举措方面取得进展。持续改进培训现已在约75%的网络中实施。团队专注于流程纪律、安全和新工具的采用，这项工作正在产生切实成果。迄今为止，这些努力已产生3200万美元的年化成本节约，随着今年剩余时间的实施继续进行，预计还会有额外收益。我们在城市路线优化项目上也取得了重大进展，并有望完成最新阶段的部署。
这项人工智能驱动的举措正在减少人工工作，改善路线规划，并提高整个网络的资产利用率。第二和第三阶段预计将在未来几个月内全面投入运营。迄今为止，该计划已实现1500万美元的年化节约，同时还提高了网络效率和服务。我们在城市路线优化方面看到的成功反映了ArcBest的更广泛理念。我们从强有力的想法开始，在业务中进行测试，快速学习，完善有效的方法，然后有纪律地扩展。
这种方法正在塑造我们部署人工智能的方式，并指导我们技术路线图上的下一波举措。我们的人工智能战略是深思熟虑的，并与我们的业务优先事项紧密结合。我们在能够产生有意义的运营和财务影响的地方部署人工智能，并将人工智能能力嵌入到整个组织的核心举措中。同样重要的是，我们不会在复杂的业务中强制使用单一解决方案。相反，我们为正确的需求应用正确的工具。
这种方法使我们能够快速而有目的地前进，同时保持确保这些解决方案安全、负责任和可扩展所需的治理。我们相信，当人工智能增强我们的员工能力并实现更好的决策时，它能带来最大价值。我们的方法是实用且有纪律的。我们投资于具有明确回报的举措，在能加速进展的地方进行外部合作，将先进技术与已经使ArcBest脱颖而出的网络流程和专业知识相结合。
最重要的是，我们的客户仍然是这项工作的中心。数字工具正在帮助我们更好地为他们服务，而客户期望从ArcBest获得的专业知识、响应能力和可靠性保持不变。在我们的技术路线图中，包括人工智能驱动的举措，我们正在调整资源、简化流程并更有效地使用数据，以帮助抵消通胀成本压力、改善决策并降低我们的服务成本。这项工作正在推动整个业务的显著生产力提升。
例如，在轻资产部门，我们继续改进管理和优化采购费率的方式，特别是在市场条件变化时。报价收集、自动谈判和运力采购增强等举措正在实现更快、更明智的决策。总之，我们的技术和人工智能举措正在加强我们的业务。它们正在改善我们的工作方式，提高运营绩效，并帮助ArcBest在今天有效执行，同时为长期发展奠定基础。展望未来，我们仍然专注于消除障碍并简化整个组织的工作方式。
这意味着使团队能够更有效地协作、更快地行动，并专注于对客户最重要的事情。随着我们继续调整和精简运营，我们正在加强当前的执行能力，并为未来打造一个更敏捷、更具可扩展性的ArcBest。接下来，我将把会议交给Matt，由他介绍财务业绩。
谢谢Seth，各位早上好。在第一季度，纪律性执行、运营专注和成本控制使我们能够在充满挑战的环境中前行，同时继续为业务的长期成功定位。在合并基础上，第一季度收入为10亿美元，同比增长3%。非GAAP运营收入为1300万美元，而去年同期为1700万美元；调整后每股收益为0.32美元，而2025年第一季度为0.51美元。在部门层面，资产基础部门运营收入同比下降900万美元，而轻资产部门产生非GAAP运营收入300万美元，较去年增长400万美元。
转向资产基础部门，第一季度收入为6.55亿美元，按日计算增长2%。ABF的运营比率为97.3%，较去年提高140个基点，环比提高110个基点。每日吨位增长7%，反映出每日发货量增长2%，单票重量增长5%。我们庞大且不断增长的数字报价池继续提高我们对需求的可见性，并扩展我们在网络内的选择。这使我们能够瞄准某些重量较大的货物，这些货物在运营上非常合适，并能产生有吸引力的增量利润贡献。
在单票重量增加的支撑下，单票收入略有增长，但被每百磅收入下降4%部分抵消，这主要反映了货运结构向重量更大的货物转变。在成本方面，运营费用增加的原因有几个，包括支持发货量增长所需的额外劳动力、工会工资率的年度合同增长、燃油价格上涨以及与设备投资相关的折旧费用增加。
转向4月份迄今为止的趋势，每日发货量同比下降1%，而单票重量增长6%，导致每日吨位增长5%。我们开始看到卡车运输额定货物的适度改善，加上货运结构的其他变化，促成了单票重量的增加。4月份单票收入同比增长10%，主要受货运重量增加和每百磅收入增长4%的推动，这在很大程度上反映了燃油附加费收入的增加。
剔除燃油附加费后，每百磅收入下降低个位数，主要是由于货运结构的变化。从3月到4月环比，单票重量持平，每日发货量增长1%，每日吨位也增长1%。单票收入提高了约4%，原因是每百磅收入增长4%，主要反映了燃油成本的上升。剔除燃油附加费收入后，每百磅收入环比略有增长。4月份的燃油影响比第一季度更为明显，第一季度仅包含一个月的燃油价格上涨。
燃油成本上升增加了燃油附加费收入，但也提高了整个网络的运营成本。虽然我们的燃油附加费机制旨在随着时间的推移收回更高的燃油成本，但燃油价格快速变动的时期可能会在收入确认和这些成本发生之间造成短期时间差异。历史上，ABF的非GAAP运营比率从第一季度到第二季度大约提高350个基点。根据当前趋势，我们预计第二季度业绩将环比提高约400至500个基点。
这一展望反映了我们商业渠道的持续势头、定价举措的纪律性执行以及近期燃油价格变动的影响。转向轻资产部门，第一季度收入为3.78亿美元，按日计算同比增长7%。每日发货量增长10%，创下第一季度新纪录，这是由于管理解决方案的强劲增长，超过了我们对利润较低的卡车运输量的战略性减少。单票收入下降3%，原因是与运力收紧和燃油成本增加相关的费率上升被更大比例的管理业务所抵消，管理业务通常涉及更小的货物尺寸和更低的单票收入。
我们在成本方面也取得了重大进展。每单销售、一般及管理费用下降15%，达到历史最低水平，这得益于生产力举措和更高比例的管理业务，管理业务的服务成本更低。员工生产力也达到历史新高，人均每日发货量增长26%。因此，轻资产部门在第一季度实现了300万美元的非GAAP运营收入。转向轻资产部门4月份的趋势，每日收入同比增长约24%，主要由管理业务带动的17%发货量增长推动。
单票收入增长7%，反映了燃油成本上升和卡车运输市场运力收紧的早期迹象。展望未来，我们预计轻资产部门第二季度非GAAP运营收入将在约100万至300万美元之间。这一展望反映了持续的收益率纪律、积极的成本管理和改善的生产力表现，这些共同为长期盈利增长提供了坚实基础。转向资本配置，我们继续采取平衡的长期方法，在支持增长的同时保持强大的财务纪律。
随着市场条件改善，支持未来增长所需的许多网络、技术和生产力投资已经到位。我们相信，业务能够从需求改善中受益，而无需大幅增加资本要求，这应该会支持有吸引力的投资资本回报率。向股东返还资本仍然是一个重要优先事项。在2026年第一季度，我们通过股票回购和股息相结合的方式返还了超过1000万美元。
展望未来，我们预计将根据股价 opportunistically 进行回购，同时继续优先考虑高回报的有机投资，并对资产负债表采取有纪律的方法，这仍然是一个显著优势。我们有充足的流动性，净债务与EBITDA比率远低于标准普尔500指数平均水平。这一财务状况提供了灵活性，以应对不确定性，在我们看到有吸引力回报的地方进行投资，并在机会出现时迅速做出反应。正如Seth所说，我们专注于我们能够控制的方面，以纪律性执行我们的长期战略，并推进支持盈利增长、效率和创新的举措。
展望未来，我们对我们的战略方向以及实现我们在投资者日概述的长期目标的能力充满信心。主持人，我们已准备好开放问答环节。
提醒一下，如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。提醒一下，每位参会者限提一个问题。第一个问题来自摩根士丹利的Ravi Shanker。您的线路已接通。
很好，谢谢。各位早上好。会议开始时提到你们看到情况正变得更具建设性。您能详细解释一下吗？哪些终端市场，或者说美国哪些地区出现了这种情况？您预计这在今年全年会是相当广泛的吗？
嘿Robbie，我是Seth。感谢你的问题，早上好。我们看到需求趋势已经开始稳定，尽管总体水平仍低于周期中期的正常水平。制造业和住房市场继续像我们过去讨论的那样对我们的运量造成压力，特别是在单票重量方面，这确实仍然低于网络的正常水平。尽管面临这些阻力，我们的资产基础部门发货量仍同比增长2%，我们的动态发货量也开始趋向更重，这反映了我们在网络中货运选择的一些改善。
4月份的吨位和发货量也环比增长。它们与正常的季节性趋势一致，这是我们进入今年剩余时间的一个令人鼓舞的迹象，我们真正关注的是定价纪律、服务一致性和成本控制，同时在这个燃油价格和各种事情都在发生的动荡时期与客户保持密切联系，运力基本面继续朝着更具建设性的方向发展，这确实是未来市场更加平衡的最早迹象。
你已经听说了卡车运输公司的持续退出，监管环境更加严格，行业车队老化，这让我很高兴我们在这个周期中对车队进行了投资。因此，需求拐点的时间仍然不确定，但供应合理化正在取得进展，这是好的。过去三个月制造业PMI已进入扩张区间，这只是货运需求走向的重要方向指标。住房和汽车行业仍然受到限制，但随着今年晚些时候可能的降息等情况发生，它们可能会有所改善。
但随着情况正常化，我们可用的网络运力、强大的客户关系和业务渠道使我们能够高效且有成效地捕捉增量需求。在过去三个月里，我花了很多时间与客户交流，我清楚地看到他们正在被他们信任的合作伙伴所吸引，这些组织能够在这样的时期带来一致性、洞察力和稳定性，因为变化仍然很快。我们真的将这样的市场视为机会，并且在这个周期中进行了有目的的投资，以确保我们在下次拐点之前做好准备。
简而言之，我们正在投资、倾听和执行，无论整体环境如何，都为我们的客户和股东创造价值。
下一个问题来自富国银行的Chris Weatherby。您的线路已接通。
嘿，谢谢。早上好。我想稍微谈谈您关于TL额定货运的一些评论。也许可以考虑更广泛的卡车运输市场以及它可能意味着运量转回的情况。似乎您在一定程度上看到了这一点，您提到监管改善对您有利。所以，我想，在您看来，今年剩余时间，除了4月份已经看到的情况之外，这个机会看起来如何？您预计从运量角度会看到什么样的顺风？
嘿Chris，还是Seth。我会先谈谈卡车运输方面，然后Eddie可以就一些卡车运输额定业务转向资产基础部门发表一些评论。但在卡车运输方面，大多数企业托运人都做出了积极回应，并在需要时批准了涨价，因为他们看到了运力方面的情况。我们看到短期涨价以及小型投标的转变，以减轻我们的现货风险，同时保持客户期望的服务。
就像我在之前的评论中所说，需求更加稳定，但由于成本增加、监管压力以及所有正在发生的事情，供应限制继续存在。因此，现货费率目前超过合同费率15%至20%（扣除燃油因素后）。第一季度合同费率同比增长低至中个位数。我们预计随着我们进入第二和第三季度，这一增长可能会达到低至中两位数的范围。这是来自卡车运输方面的情况。
因此，展望未来，我们将继续优化我们的卡车运输量，以承接盈利的新业务，并剔除一些我们无法盈利执行的业务。但我对团队印象非常深刻。如果你看我们的轻资产部门，第一季度我们实现了300万美元的盈利，而整个2025年我们全年仅实现了150万美元。所以我真的为团队的执行力感到自豪。我会把话筒交给Eddie，让他谈谈一些卡车运输额定货物进入资产基础网络的情况。
是的，Chris，我是Eddie。你知道Seth之前提到过这一点，但你知道，我们已经看到，你知道，卡车运输运力市场收紧，导致现货费率上升，再加上燃油价格上涨，我们开始看到一些业务早期迹象转向我们的综合物流解决方案和零担运输。这真的是在我们的交易市场中的第一个迹象，你知道，我们每天的报价高达250,000多个。所以我们看到我们有机会获得从卡车运输到零担运输潜在溢出的早期迹象。
这真的给了我们一个很好的机会来找到这些机会中最高质量的收入，然后部署动态定价或我们的批量报价工具之一，在我们的网络中有意义的地方捕捉这些业务。所以我不会说这是强劲的溢出，但确实有一些早期迹象表明其中一些正在回到零担运输和我们的综合物流服务中。
下一个问题来自TD Cowan的Jason Seidel。您的线路已接通。
谢谢主持人。各位早上好。想稍微谈谈您关于我们尚未接近周期中期的评论。您现在显然获得了更好的定价，这在我们走向周期中期需求阶段时非常令人印象深刻。在所有条件相同的情况下，您认为卡车运输领域的定价会走向何方？
是的。嘿Jason，还是Seth。
嘿，早上好。
嘿。核心零担定价继续改善，这确实得到了理性市场的支持。即使在环境疲软的情况下，我们继续采取的纪律性行动。我们预计随着市场条件的变化，这种纪律性将保持下去。你在我们的报告中看到，本季度递延合同续约增长了6%。这是自2022年第三季度以来的最强结果。这确实强化了我们拥有的核心客户关系的信心和持久性。
客户仍然与我们在一起，只是在这个周期中发货量减少了，正如我们所讨论的。因此，随着运量恢复和运力收紧，我们预计这种定价纪律将持续，并最终转化为进一步的费率改善。而且随着运量改善，我们预计现有客户会带来更多核心业务。因为我之前提到了留存率数据。现在Eddie刚才提到的是我们对动态报价货运的战略，它没有改变，但其有效性随着报价池的扩大而提高，就像我们在投资者日讨论的那样。
因此，更大的报价池使我们在目标货运范围内有更多选择，这使我们能够选择最适合我们网络的货运，以提供高质量的定价和盈利能力。在过去六个月中，随着报价池的扩大，这些货物的重量有所增加。我想说，随着这种选择权的增加，我们获得了更好的定价。但同时，当我们看我们的核心业务渠道时，它继续变得更加强劲。因此，当我们获得新业务时，我们有灵活性来优化组合并最大化增量利润贡献。
我们在定价纪律方面有着悠久的历史。我们根据每个客户在网络中的表现来评估业务组合，而不是单一的定价指标。我们仍然专注于盈利增长，确保我们为所提供的价值获得适当的报酬。我们继续在服务效率方面进行有针对性的投资，增强客户价值主张，同时改善我们的成本结构。ArcBest View将于5月推出，这只是另一个例子。到目前为止，客户的反馈非常好，所以我们将继续专注于高效地为客户服务，并确保我们在整个周期中保持定价纪律。
下一个问题来自Wolf Research的Scott Group。您的线路已接通。
嘿，谢谢。早上好。那么，第二季度的运营比率指南表现优于季节性，有什么方法可以补充一些细节，是什么驱动了这一点？其中有多少是燃油的传导，还是运量有所改善。只是有什么想法？然后再跟进一个关于燃油的问题。如果我回顾过去柴油成本大幅上涨的时期，我们通常会看到单票收入趋势、每百磅收入趋势有更大的增长。现在对于您来说，关于燃油的思考方式与我们过去的思考方式有什么不同吗？
是的，Scott。嘿，我是Matt。所以你知道，当我们考虑从第一季度到第二季度的一些环比趋势时，你知道，实际上，我们看到的表现优于预期的情况是全面的。所以，你知道，如果你看每日收入、每日发货量、每日吨位、单票重量、每百磅收入，你知道，所有这些在我们对第二季度的当前预测中都优于我们看到的10年历史水平。
因此，燃油在第一季度确实是一个因素。即使没有燃油变化，我们仍然会在本季度的指导范围内。你知道，燃油变化不是第二季度表现优于预期的主要驱动因素。它们是，你知道，我们预测的业绩的一个驱动因素。但实际上，是业务在商业方面和收益率方面的整体强劲表现推动了环比表现。再次，你知道，如果我们看10年历史，我们看到从第一季度到第二季度大约有350个基点的改善。
但是当你考虑到我们看到的强劲表现，再次像我说的那样，在收入、发货量、吨位、单票重量、每百磅收入、定价等各个方面，所有这些加在一起，使我们处于我们为本季度预测的400至500个基点的改善范围内。
下一个问题来自高盛的Jordan Oliver。您的线路已接通。
是的，嗨。早上好。我想回到单票重量的问题上。我知道你们提到过，你知道，货运结构和组合的变化是其中的重要部分。当然，历史上单票重量通常与经济改善相关。所以我只是想知道，在您看来，即使我们进入4月份，您看到的单票重量增长是否部分与经济有关，还是真的只是组合变化？谢谢。
嘿Jordan，我是Seth，早上好。我们核心业务的单票重量仍然受到制造业经济疲软的影响，这可能导致托运人像我们过去讨论的那样减少货物尺寸。但正如我提到的，我们的留存率处于良好状态。所以我们开始看到我们的核心业务开始产生更多。我提到动态发货量一直趋向更重，所以这将影响单票重量。这确实是直接结果。
随着我们扩大报价池，它使我们能够实时更具选择性，优化我们的收益率、网络和组合以及盈利能力。因此，更大的报价池带来的这种增加的可见性和选择权确实使我们能够接受某些在我们网络中非常合适的更重的货物。4月份，单票重量同比增长约6%，这受到更重的动态货物以及Eddie earlier提到的一些卡车运输额定货物的影响。
所以我们开始看到适度的改善。但我想说这仍然相当早期。提醒一下，我们在单票重量上受到的影响比其他公司稍大一些，因为我们提供的UPAC服务，由于住房市场和利率的情况，导致家庭货物搬迁减少，这些货物通常发货量较少，但性质上更重。通常从第一季度到第二季度，我们的UPAC业务开始改善，但仍低于历史正常水平，所以我们有很大的运营杠杆。
因此，我们相信随着卡车运输市场运力正常化，更多的这种卡车运输货物将转回零担运输领域，正如我们已经提到的。此外，我们管理业务的渠道继续增长。随着管理业务的增长，它为我们的其他服务线提供了货源，我们可以为网络选择最佳的货运。在我们的历史中，我们经历了很多周期，现在仍然有很多不确定性。但我为团队感到自豪的是，他们专注于执行，与客户保持密切联系，并在价格上保持纪律性，因为我们为任何环境做好了准备，无论是上升、下降还是其他任何情况。
客户在这些对话中欣赏的是，他们能够与我们合作，并说，嘿，我的燃油价格上涨了，或者发生了这种情况，或者我找不到运力。我们与客户合作，因为我们想说“是”。这真的是我们的战略。所以我们拥有行业中最好的团队之一，我对我们在短期和长期执行的能力充满信心，无论正在发生的环境如何。
下一个问题来自Stifel的Bruce Chan。您的线路已接通。
是的，谢谢主持人。各位早上好。只是关于轻资产业务的一个问题。我知道你们一直非常关注那里的生产力。似乎其中很大一部分来自管理业务的组合。假设我们正在开始一个周期，您如何看待发货量增长以及卡车经纪业务可能需要的额外人员？抱歉，如果我在开场发言中错过了这一点，但也许您可以提醒我们现货与合同的组合情况。
嘿Bruce，还是Seth。我先开始，然后如果Mac有什么要补充的，他也会插话。但我真的为团队在第一季度实现300万美元的非GAAP运营收入感到自豪。就像我 earlier说的，我们在整个2025年只赚了150万美元。所以我们今年开局强劲。我们看到的卡车运输运力持续退出令人鼓舞。我们确实看到了以管理业务为首的强劲发货量增长，管理业务又创下了一个季度的纪录。这说明了我们在这个周期中为将管理业务定位为真正的综合物流公司所做的投资。
运营费用降低，我们在季度末实现了轻资产部门的历史最高生产力以及历史最低的每单SG&A成本，这些都促成了生产力的提高。这是由于我们在这个周期中对技术的投资，以及试图在不增加人员的情况下实现增长。以及我们为培养员工所做的工作，以确保他们为下一个周期做好准备。所以4月份的发货量和收入正在增强。所以我们在8K中提到了我们的运营收入范围为100万至300万美元。
但我们继续采取行动调整成本，以更好地使资源与业务水平相匹配。但我真正感到兴奋的是Mac已经上任三个月了。他是我们团队的一个巨大补充。我们继续努力提高客户群的盈利能力。我们专注于通过技术部署提高生产力。我们在很多方面都处于早期阶段。所以我会把话筒交给Mac，看看他有没有什么要补充的。
Bruce，我是Matt。也许我再补充一点。所以如果你看过去一年我们的现货与合同组合，你知道，它大致平均分配，大约50:50。这也是我们在第一季度看到的水平。
下一个问题来自瑞银金融的Tom Wadewitz。您的线路已接通。
是的。很好。早上好。所以想稍微回顾一下。我知道您有一些关于零担定价环境的问题。如果我们看一下，考虑到燃油和其他因素，你知道，单票收入。听起来4月份增长相当不错，但也听起来其中很多是燃油。那么您认为？我们应该考虑6%的合同续约和单票重量的改善需要多长时间才能体现出来。如果考虑剔除燃油的单票收入，对吧。
因为听起来如果看4月份与3月份相比，这可能有点持平。所以只是想更多地了解我们何时能看到定价驱动因素对剔除燃油的单票收入的改善，你知道，这方面的时间表是什么？
是的，谢谢Tom。我是Seth。然后我会先开始，然后把话筒交给Eddie。所以我想稍微谈谈燃油，因为燃油附加费确实只是定价的一个组成部分，通常通过我们的燃油附加费机制保护我们。随着燃油价格上涨，然后下降，它会正面保护或帮助客户。所以但燃油附加费涵盖的不仅仅是燃油成本，这是我想插话的，因为它包括叉车用的丙烷、铁路、采购运输，所有这些其他成本，我想提一下。
所以这不仅仅是我们运输的货物的收入。我们还有额外的成本。所以。我会把话筒交给Eddie来回答你的其他问题。
是的，所以我真的从收益率的角度考虑，这是我们从去年下半年开始真正关注的事情。所以今年第一季度取得了非常强劲的结果，增长超过6%，你知道，我们正在为核心零担业务建立更好的整体业务组合。你知道，显然随着燃油价格上涨，你知道，它不仅带来更高的收入，还有更高的成本。燃油附加费和这些成本的时间安排有时会使看到这种情况下的收益变得有点困难。
但总体而言，我们对我们的业务组合感觉非常好。收益率纪律很强。我们致力于继续提高零担价格。让我们对此有信心的是，你知道，我们在2025年有强劲的增长，2026年继续增长。我们的销售渠道强劲且持续强劲，特别是我们的管理解决方案。你知道，我们已经多次提到这一点，但不断扩大的报价池将使我们能够进一步调整业务组合，为我们的系统和网络获得最有利可图的业务。
所以从收益率角度来看，我们感觉非常好。你知道，即使燃油价格可能上涨或下跌，我们的收益率基本面将继续保持强劲。
好的，谢谢。然后如果我只是。
下一个问题来自摩根大通的Brian Ossenbeck。您的线路已接通。
嘿，早上好。感谢回答问题。也许只是一个问题，嘿，早上好Seth。也许Matt也可以插话。只是关于我们看到的所有关于卡车经纪业务的头条新闻，涉及“变色龙承运人”的风险，随着蒙哥马利案的关注度提高，当然，以及安全风险可能如何扩展或责任风险可能扩展到卡车经纪商。只是想了解根据最近的头条新闻，您在承运人基础方面正在做什么，以及监管机构甚至最高法院可能出台的政策有什么影响。
然后你知道，如果这通过了，法院裁定责任应扩展到经纪商，您认为这对整个行业有什么影响？我知道有很多变动的部分，但显然这看起来是我们会讨论一段时间的事情。所以很想听听您的想法。谢谢。
是的。是的，Brian，谢谢。我是Seth。所以我会回答你的第一个问题。关于新闻中所有这些事情，安全确实一直是AHRQ Best运营的根本。虽然最近的媒体关注确实集中在特定情况上，但我们仍然专注于纪律性执行和符合适用法律法规的一致运营实践。所以我们使用基于合规的结构化流程来选择和监控第三方承运人，持续关注授权、保险、安全状况，不符合这些要求的承运人没有资格为我们运输货物。
FMCSA为承运人安全提供了这个国家监管框架。我们显然在其中运营，但我们也投资于支持纪律性风险管理和运营一致性的系统和流程。所以目前，我们预计这些发展不会改变我们的前景或我们对安全和合规的方法，因为它已经嵌入到我们的运营中，并反映在我们的业务运营方式中。所以我们的客户期望我们安全和负责任地运营，我们继续与客户进行开放和建设性的对话，以支持他们的长期增长目标。
所以至于卡车运输运力以及所有这些事情的进展，当你看到卡车运输因素的供应链持续退出，这是由于破产、你提到的这些监管问题，还有很多关于Delilah法案、非 domicile CDLs的事情，总体上有很多事情在发生。所以实际上，归根结底，我们所做的是专注于我们能控制的事情，与客户合作应对这种不确定性，我们相信我们的服务处于良好状态，能够引领抓住巨大的机会，并与客户进行良好的对话。
所以我希望这回答了你的问题，Brian。
下一个问题来自Jeffries的Stephanie Moore。您的线路已接通。
嗨，早上好。谢谢各位。很高兴与你们交谈。我想也许谈谈你们的2028年目标。显然，当你们最初给出这些目标时，宏观或潜在的货运环境与今天的情况似乎不同。所以也许只是谈谈在宏观环境更稳固或似乎是货运环境的情况下，实现这些目标的进展。也许在您考虑这些目标时稍微谈谈。谢谢。
嘿Stephanie。早上好。我们对我们的长期观点和在投资者日概述的目标有信心。我们在这些目标中没有预计2026年会出现显著的货运复苏。所以我们看到的复苏比我们预期的要早。但我们仍然需要看到更一致的需求。我们对 earlier提到的卡车运输退出和三个月的PMI读数为正感到鼓舞。显然，伊朗的战争和相应的燃油价格上涨可能会影响通胀利率。但我们看到了供应方面的影响，我们正在寻找需求继续拐点。
当我考虑我们在资产基础和轻资产部门的业务时，我们的重点是建立一个可扩展、有纪律的运营，不仅能够充分利用我们的举措，还能利用业务中的运营杠杆。在过去的几年里，我们在网络和技术上投入了大量资金，正如Eddie earlier提到的，在定价方面保持非常有纪律性。随着市场改善，我们预计这些投资将转化为更大的网络密度、更好的过剩运力利用率、每站更多的货物，这将允许增量运量通过已经到位的资源流动。
在投资者日，我们概述了随着市场拐点的盈利潜力。在我们的资产基础业务中，我们模拟了非GAAP运营比率较2024年提高约100个基点，如果工业生产恢复趋势、住房正常化和卡车运输现货费率改善，上行空间可达280个基点。在轻资产部门，我们模拟了加急业务改善1000万美元，以及每年每单净收入75美元，随着加急制造业复苏和卡车运输费率正常化，上行潜力可达3000万美元。
然后我们谈到的卡车经纪业务，每单边际利润每增加10美元，相当于底线增加350万美元的增量利润。因此，随着运量拐点，我们预计这种增量边际利润将改善，我们感觉良好，我们正按计划实现我们在投资者日概述的长期目标。
下一个问题来自花旗集团的Ari Rosa。您的线路已接通。
嗨，早上好。所以刚才的连接不是很好，所以我可能错过了部分内容。但是Seth，您担任首席执行官已经几个月了。显然，您对业务并不陌生，但我很想听听您担任这个职位几个月后的反思，以及您对潜在事情的思考方式与Judy经营业务的方式有何不同。显然，您有长期目标，我们理解这意味着我们目前所处的位置。
但只是更广泛地谈谈您如何思考管理业务以及您的目标可能与您的前任有何不同。谢谢。
很好。谢谢Ari。早上好。嗯，我想首先说，我相信我们公司的战略，以及我们实现9月份投资者日概述的长期目标的能力。我总是回到客户身上，在我与客户的对话中，我们的解决方案引起了他们的共鸣。我们作为拥有资产的物流合作伙伴在市场上真正与众不同，这与我们的许多竞争对手所做的有很大不同。通过找到对客户说“是”的方法，我们认为这将使我们在收入、利润和客户保留方面处于有利地位。
所以我真正关注的是优化我们的销售资源，让人们处于最能成功、赢得和发展业务以及发展我们长期关系的位置。我们继续优化我们的成本结构。我们还努力改善客户体验，这就是为什么我认为ArcBestView在5月推出时，它在市场上真的会与众不同，并且允许我们以自助服务的方式为客户提供他们正在寻找的信息。
所以在我担任这个角色的前三个月里，我真的相信加速我们的战略将为客户和股东创造持续的价值。环境在过去五六年里真的一直不可预测。但我可以告诉你我为什么对未来有信心。我们的战略听起来不错，我们很好地度过了这次市场低迷。我们为未来的任何变化做好了准备。当市场转向时，我们的业务有巨大的运营杠杆。
这个团队专注于他们控制范围内的事情，我们将这些时期视为机会。我们通过过去五年的所有投资为增长做好了准备，以及在资产基础网络技术方面的投资带来的边际扩张。我只是觉得我们面前有很多机会，我们通过强劲的渠道数量看到了这一点。新业务继续加速我们的交叉销售努力。我们的技术驱动型举措继续以更快的速度推进。
我真的为技术团队以及他们为我们的业务和客户所做的工作感到自豪。我们继续赢得外部奖项，这对我来说真的验证了战略，并告诉我我们为市场带来的差异化价值，这将使我们在短期和长期赢得胜利。所以我的目标真的是加速我们已经取得的进展。但我可以告诉你，如果没有我们了不起的员工，这一切都不可能实现。所以我们的员工是我们成功的核心。
我花了很多时间与员工在一起。我真的为他们每天为客户所做的工作感到无比自豪。所以我们相信我们有能力实现我们的长期目标，为客户创造价值，这最终将转化为股东价值创造。
最后一个问题来自美国银行的Ken Huckster。您的线路已接通。
嘿，很好。早上好。嘿Seth和Matt。所以只想稍微谈谈动态货运的粘性。也许在过去，您陷入了太多的动态货运，并且您想，你知道，当您想转向自有运力的货运时。我有没有听到您有一个更新的流程，可能实现更多的流动性？也许您可以谈谈您现在对过剩运力的看法，然后我想对Stephanie说，您提到事情可能回升得更快一些。所以只想了解从ISM上升到获得发货量增长的时间框架的想法。
考虑到竞争环境，我不知道其他人是否更具竞争力，这对近期发货量有什么影响。所以也许里面有几个问题。但有什么想法吗？
是的，很好。谢谢Ken。我很欣赏这个问题。我会先回答，然后如果我的团队中有任何人有任何评论，他们也可以插话。但我先从动态货运开始。我们的业务主要是核心业务，所以这确实是我们花费大量时间的地方，正如Eddie earlier提到的核心已发布业务。所以动态货运的组合有一点变化。这真的是因为报价池的增长。我们实际瞄准的发货量相对一致。
只是因为我们有更大的报价池，组合发生了变化，我们可以优化我们的网络。所以重要的是要理解，我知道我之前提到过，我们每天基于当前市场价格和可用运力，以利润最大化为基础优化我们的组合。因此，随着运力开始下降，我们预计我们的选择权将改善。我们扩大报价池越多，我们就越能实时选择。我认为这真的很重要。
我们在投资者日提到过，但自从动态货运开始以来，随着报价池的增长，我们的单票收入提高了50%以上。我过去也说过，但我们的同行使用3PL来进行这些调整。但我们就是3PL，重要的是要理解，作为拥有资产的3PL，为我们的客户提高了选择权。至于过剩运力和我们的扩展能力，我们真的将其分为三个方面。
人员、设备和房地产。在人员方面，我们在劳动力规划工具上投入了大量资金，我们感觉我们已经准备好迎接一个强劲的服务夏季以及今年剩余时间。所以我们对此感觉很好。设备方面，我们拥有道路上最新的车队之一，因为我们在这个周期中对投资保持了纪律性。然后是房地产，我们增加了800多个门到网络，并持续进行增强。所以我们感觉我们的定位非常好。
我们谈论的所有这些优化努力，随着业务量的拐点，我们只需要招聘更少的人，这很好，因为这使我们能够对客户说“是”。
问答环节到此结束。现在我想请Amy Mendenhall致闭幕词。
只想感谢今天加入我们的所有人。我们非常感谢您对ArcBest的兴趣，希望大家今天过得愉快。
今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。