Brett Feldman（高级副总裁、财务与投资者关系）
John Stankey（董事长兼首席执行官）
Pascal Desroches（高级执行副总裁、首席财务官）
John Hodulik（瑞银集团）
Michael Rollins（花旗集团）
Sean Diffley（摩根士丹利）
David Barden（New Street Research LLP）
Michael Ng（高盛集团）
Peter Supino（Wolfe Research, LLC）
早上好，欢迎参加美国电话电报2026年第一季度财报电话会议。[操作员说明] 提醒一下，本次会议正在录音。
现在，我想将电话会议转交给我们的主持人Brett Feldman，财务主管兼投资者关系负责人。请开始。
谢谢，早上好。欢迎参加我们的第一季度电话会议。我是Brett Feldman，美国电话电报的财务主管兼投资者关系负责人。今天参加会议的还有我们的董事长兼首席执行官John Stankey以及首席财务官Pascal Desroches。
在开始之前，我需要提醒大家注意我们的安全港声明。声明指出，我们今天的一些评论可能具有前瞻性。因此，它们受到美国电话电报向美国证券交易委员会提交的文件中描述的风险和不确定性的影响。实际结果可能存在重大差异。更多信息以及我们的收益材料可在投资者关系网站上获取。
我还想指出，FCC频谱拍卖113的静默期已经生效。在此期间，申请人必须避免与其他拍卖申请人讨论投标、投标策略和拍卖后的市场结构。最后，我想说明，本次电话会议中关于我们经营业绩和前景的讨论将基于持续经营业务。
接下来，我将把时间交给John。
谢谢Brett，大家早上好。感谢大家今天参加我们的会议。我们在第一季度执行得很好，交付的业绩与我们提供的展望一致，同时实施了几项关键战略举措。上个季度，我们告诉大家，通过以投资为导向的光纤和5G战略，我们已将美国电话电报定位为实现增长改善的公司，而我们第一季度的业绩就清楚地证明了这一点。
我们报告的光纤和固定无线高级互联网客户净增总计584,000名。这是我们有史以来最好的第一季度业绩，也是连续第六个季度消费者和企业净增超过50万。我们还继续看到客户同时购买无线和互联网连接的速度加快。我们42%的高级家庭互联网客户也选择了美国电话电报的无线服务。但剔除与Lumen的交易后，第一季度有机基础上的融合率接近45%。与去年相比增长了3个百分点以上，这是我们有史以来最快的同比融合增长率。
这些结果令人鼓舞，但并不意外。这正是客户告诉我们他们想要的。他们越来越多地选择我们认为市场上最好的固定和移动互联网组合服务。当我们的客户选择美国电话电报的无线和互联网连接时，他们始终表现出更强的品牌喜爱度、更高的净推荐值，并最终与我们保持更长时间的合作。
在2024年的分析师和投资者日，我们分享了一些数据点，强调了我们在融合客户的关键运营指标（如客户生命周期价值和客户流失率）方面看到的相对改善。这些优势仍然强劲，我们预计，随着更多客户从美国电话电报购买无线和互联网连接，我们将展示客户流失率的改善趋势和账户增长的进一步改善。
在第一季度，我们在将美国电话电报定位为连接消费者和企业到互联网的首选提供商方面取得了进一步进展。我们提前完成了与Lumen的交易，增加了110万光纤客户和超过400万个光纤覆盖地点。我们对在几个主要都市区整合这些资产并将业务定位为更快增长所取得的进展感到满意。早期指标是积极的。我们现在通过我们的分销渠道在这些地区提供光纤服务，这推动了销售活动远高于交易前的趋势。
我们正在执行步骤，在收购的地区扩大工程、建设和服务交付规模，并预计随着我们进入今年下半年，我们将在这些地区实现光纤和无线客户增长的稳步改善。当我们专注于客户需求并投资于他们想要的体验和产品时，我们就会取得成功。在第一季度，我们给了客户更多选择美国电话电报的理由。
我们将美国电话电报的保障范围扩大到涵盖Internet Air，并推出了一款新的旗舰应用程序，为客户提供简单的数字优先体验。我们还推出了AT&T OneConnect，使客户能够轻松连接家中和外出时的所有符合条件的设备，无需购买两次互联网接入服务。我们更新了Unlimited Your Way套餐，以提供更多价值。所有这些举措都基于一套一致的原则，这些原则指导我们以客户希望的方式为他们提供服务，提供具有简单性、价值和选择以及融合连接的优惠。
经过多年在光纤和无线网络方面的行业领先投资，我们相信我们现在已经建立了其他人无法赶上的结构性优势。我们通过光纤或5G的高级互联网服务覆盖全国超过9000万个客户地点。我们相信，这为我们提供了比任何同行都更大的可扩展覆盖范围和融合连接，包括在光纤方面的显著规模和性能优势。随着我们以比其他任何人更快的速度扩大部署，这一优势正在扩大。如今，我们的光纤覆盖超过3700万个客户地点，我们有望在本十年末达到6000多万个地点。
正如我上个季度所讨论的，当我们完成光纤地点的工作时，我们相信我们能够以比任何竞争对手更低的边际成本结构为该客户提供互联网接入，同时提供卓越的性能和美国最佳、最快的家庭互联网的行业领先体验。这使美国电话电报能够通过将我们的服务置于融合优惠的中心，并将重点从昂贵的设备补贴转移开，从而在性能和价值上展开竞争。
您看到我们凭借AT&T OneConnect的推出充分利用了这一优势，这是业内首个光纤和无线单一订阅服务，采用固定月费。随着我们加速光纤可用性的扩展，通过提供能够通过推动更深的光纤渗透率和融合客户关系增长来产生有吸引力回报的优惠和营销策略，您应该期望我们以这种方式进入市场。实施这些策略不仅加强了我们在消费者市场的表现，还开始表明相同的策略可以加强我们的企业业务运营。
在第一季度，高级连接业务服务收入有史以来首次实现同比稳定。这反映了光纤和5G的增长改善，现在正在抵消VPN等过渡性服务的下降，因为我们通过光纤和固定无线覆盖的不断扩大的业务地点推动了更好的销售执行。我们凭借所建立的战略基础，处于有利地位。我们的投资使我们能够在2026年加速和扩大战略执行。在这一年中，您可以期待看到我们运营趋势的势头增强。
随着我们继续前进，我们的战略和资本配置将继续专注于满足消费者、企业、公共部门和急救人员的高级连接需求，因为他们采用并依赖人工智能驱动的工具和应用程序。我们预计，人工智能将从根本上改变网络要求，从下载速度扩展到支持对称容量、超低延迟和在持续负载下跨多种接入技术的会话控制能力。这就是我们构建融合网络的方式。
我们承诺在美国连接基础设施方面的投资超过任何同行。到本十年末，我们预计将运营美国最先进、最开放的通信网络，建立在密集的城域光纤和深厚的全国性频谱基础上。有机会比竞争对手覆盖更多的终端用户，再加上我们历史上规模化的城域和长途核心网络，美国电话电报完全有能力在人工智能就绪连接方面引领行业。
对高性能网络的投资是有竞争力的美国人工智能生态系统的关键组成部分。我们继续感谢FCC主席Carr的领导以及委员会为现代化美国网络所做的持续努力。我们认为，在人工智能经济诞生的这一重要时刻，联邦政策方面正在采取的举措是美国维持通信基础设施领导地位的绝对正确举措。
我在纪念第一次电话150周年的里程碑背景下反思这一刻。一个半世纪以来，我们适应了市场、技术的变化和公共政策的演变。这是150年来许多篇章的故事，由自豪而敬业的美国电话电报员工和退休人员共同书写，他们始终响应我们长期以来的服务精神号召。
虽然所有篇章都很重要，但有些结果比其他篇章更具影响力。我相信我们正在进入这样一个篇章。考虑到公司在进入这个决定性时刻时的定位，我对我们最好的日子还在前方感到无比乐观。
接下来，我将把时间交给Pascal。
谢谢John，大家早上好。在合并层面，第一季度总收入同比增长2.9%，服务收入增长1.4%。我们的增长越来越受到光纤和固定无线互联网客户的增长以及我们在选择美国电话电报同时提供互联网和无线连接的客户账户增长方面的成功所推动。
我们继续预计全年合并服务收入将实现低个位数增长，这得益于无线服务、光纤和固定无线收入的增长，部分被过渡性和传统收入的下降所抵消。
第一季度调整后EBITDA同比增长2.3%，调整后EBITDA利润率下降30个基点至37.4%。提醒一下，我们2025年第一季度的业绩包括与供应商结算解决相关的约1亿美元调整后EBITDA收益。
在第一季度，我们在执行正在进行的转型举措方面取得了良好进展，我们正努力在2028年底前实现每年40亿美元成本节约的目标。这些举措包括人员优化和供应商合理化、进一步人工智能赋能带来的效率提升、加速数字化努力以及减少传统运营和支持成本。我们预计第二季度调整后EBITDA增长将改善，因为比较正常化、服务收入增长改善以及我们实施进一步的成本行动。我们继续预计全年合并调整后EBITDA增长在3%至4%的范围内。
自由现金流为25亿美元，处于我们1月份提供的20亿至25亿美元展望的高端。自由现金流与去年相比下降了约6亿美元，这主要是由于资本投资增加了51亿美元，因为我们加快了光纤部署的步伐。对于第二季度，我们预计自由现金流在40亿至45亿美元的范围内，我们继续预计全年自由现金流超过180亿美元。
第一季度调整后每股收益为0.57美元，增长近12%，我们继续预计全年调整后每股收益在2.25至2.35美元的范围内。在我们新的部门报告下，我们超过90%的合并收入和几乎所有的调整后EBITDA都来自我们的高级连接部门。我们相信这种新的报告格式提高了我们从光纤和5G投资中实现的增长以及我们关闭传统铜缆网络进展的透明度。
首先关注高级连接部门，服务收入与去年相比增长了3.6%。无线服务收入同比增长1.7%，这与我们的指引一致，即第一季度的增长将低于我们对全年的预期运行率。我们的无线服务收入增长主要由客户群的增长推动，包括第一季度294,000名后付费电话净增用户。
后付费电话每用户平均收入（ARPU）与去年持平。这与我们提供的ARPU相对稳定的展望一致，因为我们在价值细分市场等渗透率较低的类别中获得客户，并扩大获得折扣但通常与我们保持更长时间合作的融合账户基础。
我们预计第二季度无线服务收入同比增长率将比第一季度报告的增长率有所改善，并维持全年2%至3%的增长展望。这是由我们对新的无限和融合订阅计划带来的客户增长的展望以及我们一起销售无线和家庭互联网服务的扩大机会所推动的。这也反映了我们最近在第二季度生效的定价行动。
高级家庭互联网服务收入同比增长27.3%。这包括从Lumen收购的地理区域的光纤客户两个月的收入，这为我们本季度报告的增长率增加了约650个基点。与无线类似，我们高级家庭互联网服务收入的有机增长主要由客户群的增长推动。高级家庭互联网净增512,000名，这不包括我们在2月初从Lumen收购的110万客户。
这是我们有史以来最好的第一季度，包括273,000名光纤净增用户和239,000名Internet Air净增用户。我们继续预计2026年我们的光纤覆盖将增长约800万个地点，包括从Lumen收购的超过400万个地点。随着我们扩大光纤覆盖，我们预计在今年期间光纤净增用户将出现改善趋势，同时仍考虑典型的季节性因素。
我们的企业光纤和高级连接服务收入（包括企业固定无线和增值服务）也出现强劲增长。本季度，这些收入同比增长7.2%，与上个季度的趋势一致，并且比一年前的中个位数增长有所改善。
正如John所指出的，高级连接业务服务总收入有史以来首次基本同比持平。基于我们改善的销售执行和扩大的光纤覆盖，我们预计高级连接部门内的企业服务总收入在短期内将保持稳定，并在2028年之前继续以低个位数的复合年增长率增长。
高级连接部门的EBITDA同比增长5.6%，尽管面临一些显著的不利因素，我们的EBITDA利润率仍提高了30个基点。这些不利因素包括低利润率设备收入的高个位数增长，以及从Lumen收购的地理区域收入的纳入，这些收入在本季度对EBITDA没有重大贡献。
此外，2025年第一季度我们提到的供应商结算带来的调整后EBITDA收益中，约40%发生在高级连接部门。因此，高级连接部门EBITDA利润率的改善是由服务收入增长以及我之前讨论的成本行动的持久效益推动的。
我们的展望继续预计今年从Lumen收购的运营区域对EBITDA的贡献微不足道。这反映了在这些地区增加支出，以建立一个定位为光纤和无线客户更快增长的业务，随着光纤部署的加速以及我们利用这些地区的现有分销渠道。我们对第一季度后业务的定位感到非常满意，并继续预计今年高级连接服务收入将增长5%以上，EBITDA增长6%以上。
传统服务收入同比下降约25%，与我们2026年下降20%以上的展望一致。我们去年在大部分有线网络覆盖区域停止接受传统服务的新订单，现在我们已获得批准在超过30%的有线中心停止传统服务。
我们正在积极与这些地区的客户合作，帮助他们升级到更高级的服务，如Internet Air和Phone Advanced。客户迁移到更高级服务与我们能够停止传统基础设施运营之间存在滞后。这是传统EBITDA下降约40%大于收入下降的主要原因，我们预计这种动态将在未来几个季度持续。
第一季度末，净债务与调整后EBITDA之比为2.71倍，高于去年第四季度末的2.53倍。这主要是由于与Lumen的交易完成。我们继续预计，在与EchoStar的交易完成后，我们的净杠杆率将增至约3.2倍，然后在2026年底降至约3倍，并在交易完成后约三年内恢复到与我们目标一致的2.5倍左右水平。
第一季度末，我们拥有120亿美元现金和190亿美元的定期贷款可用额度。因此，在我们准备完成与EchoStar的交易时，我们处于强劲的流动性状况。我们还继续预计将在今年下半年与股权投资者完成对收购的Lumen光纤资产的交易。第一季度，我们通过股息和股票回购向股东返还了43亿美元。
我们继续预计今年回购约80亿美元的股票，并在2028年之前保持一致的回购速度，因为我们执行在这段时间内向股东返还超过450亿美元的计划。我为团队成功平衡光纤和5G投资同时保持对股东的一致回报的能力感到非常自豪。
总而言之，我们继续执行良好，我相信随着我们执行战略，我们有能力在2028年之前推动增长改善和一致的资本回报。Brett，我们现在准备好进行问答环节。
谢谢Pascal。操作员，我们准备好接受第一个问题。
[操作员说明] 第一个问题来自瑞银集团的John Hodulik。
如果可以，我有两个问题。首先是关于OneConnect，您能否谈谈它的推广范围？从广告角度来看，您有什么样的支持，目标市场是什么？然后您认为它能在短期内推动用户增长吗？以及您对它可能产生的影响的看法？
其次，电话客户流失率趋势明显改善，上升了6个基点。您之前一直看到两位数的增长。尽管Unlimited Your Way定价有所上涨，我们看到的电话客户流失率的这种改善能否持续？
John，你的第一个问题，你看，如果我们认为它不会产生影响，我们就不会开始这条道路。但或许回到你的问题核心，我认为正如我们推出时所指出的，这将是一种迭代式的推广。我们现在通过OneConnect建立了一个平台，使我们能够开始以不同的方式看待细分市场和客户。我认为你可以通过套餐的定制方式很好地理解它的目标客户类型。
我们看到的事情之一是，首先，自带设备（BYOD）细分市场正在更广泛地增长。这是我们开始推出它的原因之一。我们看到客户更愿意长时间保留他们的设备，他们当然也越来越习惯于将设备从一个运营商转移到另一个运营商。因此，我们希望定制这个套餐，以确保我们能够吸引这些客户，然后将他们与降低客户流失率的网络结构联系起来。
我们的信念是，通过让他们能够简单地使用多个设备，而不必考虑是车内的Wi-Fi、手表还是他们携带的任何其他设备，我们认为这开始将网络作为驱动客户忠诚度和关系的基础，这符合我们的优势。而且正如你所注意到的，这需要你拥有光纤宽带，这也加强了这一点。
我们拥有的最好的驱动客户保留和客户生命周期价值的方法之一是将光纤宽带与无线服务配对。因此，这是一个允许这种情况发生的套餐。它也很好地适合那些目前可能小于家庭套餐规模但随着时间推移可以增长的账户规模。
我认为你应该期望我们现在推出的这个平台能够随着时间的推移进行迭代和发展。在今年的过程中，你将看到该套餐的更多变体推出，开始在市场上更广泛地为符合条件的客户开放。它将是我们产品组合中的几个优惠之一。
你可能注意到，我们刚刚重新设计了所有的费率套餐。这是一个针对特定细分市场和客户群体的特定套餐，我们认为这将有助于融合并随着时间的推移推动客户流失率朝着更好的方向发展。但我们也对其他基础套餐进行了一些调整，以覆盖市场的其他部分。我认为这些只是自然的演变，一方面是由于无线领域的成熟，另一方面是由于市场融合正在发生的变化，使我们能够采取进攻性策略，推出一些重要的东西。
所以，现在，我不能告诉你，在最初的几周内它会有大量的销量。我们没有期望会是这种情况。但我们确实期望该平台能够发展，并在我们前进的过程中成为产品组合的重要组成部分。并且成为将网络置于首位作为吸引客户基础的重要组成部分，而不是人们过去选择服务提供商的其他方式。
关于你的第二个问题，客户流失率趋势能否持续？我的意思是，我不想对此轻描淡写，但我认为随着时间的推移，客户流失率动态只是数学问题。正如我在开场发言中试图阐明的那样，我们管理客户流失率的最佳方式是融合客户。当我们完成行业目前正在进行的重新定位和转变，即让客户与资产基础保持一致时，我相信你自然会看到客户流失率动态的改善。
我们说过，在非Lumen基础上，我们的融合率为45%。在过去几个季度中，我们与你分享的数字显示了这种加速。我们已经给出了未来几年的指引，我们已经计算了我们的光纤覆盖范围、AIA覆盖范围、我们将在这些特定区域瞄准的客户群体以及我们认为我们可以长期留住的客户群体，我们相信这将建立一个可持续的特许经营，并使我们在本十年结束时实现服务收入增长和行业领先地位。
正是这种沿着这些资产基础的融合重新排序将实现这一目标。客户基础向资产基础的重新排序需要一点时间。我认为在过去几个季度中，你看到的客户流失率加速动态在解决过程中会有一点波动。
但就像任何数学方程一样，你会达到那个临界点，开始获得战略的好处，我认为你最终会看到它回到正常水平。当我们告诉你我们拥有出色的融合生命周期价值，例如光纤和无线时，那么我们的投资组合中将有很大一部分代表这个基础，那时盈利能力看起来很好，特许经营看起来是一个非常强大的特许经营。
下一个问题来自花旗集团的Michael Rollins。
John，在您的开场评论中，您描述美国电话电报将在本十年末运营最先进、最开放的通信网络。您能否详细说明美国电话电报如何定义“开放”一词，包括它如何影响您的市场策略以及您如何看待进一步的合作伙伴关系或收购以最大化总可寻址市场（TAM）和资本回报？
其次，如果可以的话，关于消费者和移动业务的账户环比增长，您能否分享一下哪些方面对您有效，以及您如何平衡账户和每账户平均收入（ARPA）的增长与您刚刚描述的融合与您提供的核心移动服务之间的关系？
Michael，所以当我想到“开放”以及我们正在努力的方向时，我要阐明的要点是，第一，你知道我们在无线网络中正在做的事情。我们开放无线网络某些方面的目的是随着时间的推移管理供应链成本和设备性能以及架构。
我认为我们在这方面处于行业领先地位。我预计，随着我们开始部署一些新的频谱（随着我们完成与EchoStar的交易），你将很快看到这一点的第一个实例，因为我们推进并实施该频谱的部署过程以及我们如何构建网络以及我们能够获得的相关好处。这是其中一个方面。
第二个方面是我们正在对网络核心进行的彻底重新设计，我认为这有时会被稍微忽视。正如我之前与你分享的，我们有多个路由基础设施支持业务中的不同产品线或不同细分市场。我们用于消费者宽带固定服务的路由基础设施与我们用于企业服务的不同，也与我们用于无线数据包和服务传输的不同，我们一直在积极投资重新架构该网络，使其扁平化、集成化，以便它是一个处理所有流量的坚实路由网络。
这样做有很多好处。一是，考虑到软件堆栈以及我们如何构建它，它打开了向公共领域提供更广泛API的机会，允许人们以不同方式管理和控制他们的流量。这将带来巨大的灵活性。
如果你想在超大规模企业通过接触终端部分来启动计算和存储的背景下思考它，那么我们的路由基础设施以及我们向客户提供的服务没有理由不具备相同的基于软件的能力，通过API结构以数字方式驱动，不仅允许我们的终端用户，还允许合作伙伴网络客户能够以更低的内部运营成本（全部由软件驱动）控制未来的网络方面。
随着核心变得由软件驱动，它还允许我们使用人工智能作为管理和管理该网络的基础。因此，向我们更广泛的客户群域实例化这些API使网络围绕它变得灵活。所以我想说，这些是开放网络的两个最基本方面，使我们能够有效地向前发展。如果我们拥有出色的首选接入技术，意味着我们可以比任何人在更多地方获得带宽，因此，更深的光纤网络或更密集的频谱覆盖和更好的无线网络，那么这会吸引流量到该网络。
正是软件控制和编程以及密集的接入毛细血管使人们能够说，我可以比任何人到达更多地方，拥有更好的带宽和更好的性能。因此，这就是我想要在该网络上的原因。当重要时，必须是美国电话电报。这就是你如何在长期内从该投资策略和能力聚合中获得回报的方式。
关于账户增长和哪些方面有效，从我们分享的内容来看，融合客户是有效的，我认为这应该是相当明显的。因此，当你看到融合水平的提升，我看到现在正在发生的事情，我们正在获得账户增长。
例如，如果你看一下我们无线账户基础的平均线路规模，那些进来的账户往往低于我们嵌入基础中的平均水平。这表明我们正在获得1线和2线的新账户。他们是全新的。他们是新的光纤用户，新的无线用户。这真的很好，因为最终，这些1线和2线账户将成为未来的3线和4线账户。
正如我在回答John的问题时早些时候所说，如果我们让他们在进来时以光纤为基础，它是市场上任何产品中品牌喜爱度最高的，是市场上性能最好的产品。他们有很好的积极品牌认知。他们更有可能与我们保持更长时间的合作。他们更有可能在未来从我们这里购买更多产品。这是现有客户群的所有数据所表明的。因此，那些全新的客户，那些账户是我想要增长的。
其次，我们从Internet Air以及将无线和Internet Air与新客户结合的能力中获得了一些提升。我们在目标定位上更加具体，例如，在我们知道未来将有光纤的地方，这样我们今天就可以增长该客户群，并最终为他们提供一个非常好、强大、可持续的服务。我想说，这两件事可能是消费者方面的最大影响。
然后我还想告诉你看看企业收入和企业业绩以及我们能够向你展示的成果。如果没有一些新的企业账户增长，就不会出现本季度你看到的高级连接服务收入稳定的情况。我为团队在这方面所做的工作感到非常自豪，并且显然对我们能够保持这一势头感到乐观，随着我们进一步调整分销，我们还有更多可以做的事情。
下一个问题来自摩根士丹利的Sean Diffley。
我很好奇您如何评估和规划卫星在光纤和宽带方面的感知威胁，以及您对直接到手机（direct-to-cell）有什么补充说明？显然，您与AST SpaceMobile有合作关系。您是否考虑过与新兴企业建立移动虚拟网络运营商（MVNO）合作？以及您如何比较卫星与固定无线的经验教训？
Sean，当然。让我——这是一个很长的问题，但让我首先重申我刚才所说的以及我们的方向。我们的方向是在美国建立最好的融合网络服务。这意味着为了做到这一点，你必须拥有你拥有和运营的出色基础资产。
例如，我刚刚与你分享，为什么拥有能够看到网络上每个数据包的核心交换架构、路由架构很重要，因为这是你能够管理服务性能、安全性、跨异构接入技术（如无线、固定光纤、Wi-Fi、其他技术）提供各种能力的方式，以确保通过这些异构架构传递数据包的服务质量。
我们从资产方面处于一个非常好的位置。我们有出色的光纤。我们有出色的无线网络。我们有一个我们了解的庞大客户群，我们知道如何管理他们的账户，我们知道如何管理他们的账单。我们可以随着时间的推移在我们拥有的关系上建立信任。
因此，当你开始考虑更多的接入技术变得可用时，例如直接到手机，我们将看到填补空白的机会，我认为我们自然有能力将这些能力添加到我们已经完成的出色整合中，成为融合接入提供商。
我不想过多强调光纤，但一旦你在客户那里安装了光纤，这是一个非常好的位置，不仅因为它是目前可用的任何技术中每比特最低的边际成本，而且它的性能是优越的。在网络业务中，当你获得顶级性能、最佳性能，再加上低边际成本时，这通常是一个非常好的长期组合。
因此，我们将继续与合作伙伴整合。当我想到低地球轨道（LEO）和卫星时，你以前听过我说过，我认为这对消费者来说将是伟大的创新。我认为它将开辟我们所有人都没有预料到或知道的应用程序，它们将是新的和不同的，它们将帮助整体市场增长。
我认为，现在我们所处的位置，也许几年前我们都会说，这真的会发生吗，从现在起12到18到24个月，我们将在美国拥有始终在线的连接。
这将非常非常重要。我认为我们的客户会想要这一点。我认为我们与拥有解决该问题能力的LEO提供商合作，将这些服务整合到我们的服务中是很自然的。我们在这些客户方面处于有利地位。正如你听到我说的，我对卫星领域的理想结果是，至少有一个以上的卫星星座。
我曾表示，在某个时候，我预计可能至少有三个卫星星座为美国提供有能力的产品和服务。我们现在正与其中一个密切合作，以确保他们启动并可行。那就是AST SpaceMobile。我们一直在投入大部分研发和工作，以将产品与他们将推向市场的产品相匹配，但我完全预计SpaceX最终将拥有强大的直接到设备能力。我预计亚马逊LEO将拥有强大的直接到设备能力。谁知道呢，也许甚至会出现第四个。
我的目标是建立良好的强大批发关系。而且可能不仅仅是与其中一个，可能是与多个，我们以一种能够继续管理我们网络上的流量并控制数据包的方式架构这一点，以便我们能够在异构网络上提供端到端的集成服务。这就是我们正在采取的方向。
现在，如果你考虑直接到设备方法的威胁，你看，在低地球轨道星座启动和直接到设备工作方面有很多工作要做。我认为这会发生。但我不认为从这里到那里会是一条直线。有各种各样的挑战需要解决。一是将卫星发射到空中。二是让它们发射并保持运行。是获得正确的频谱组合，并解决由此产生的功率水平和干扰问题。是调整设备，使其正常工作。
卫星在户外工作得非常好。在室内工作得不是很好。人们有时会忘记，我们在这个国家花了几十年的时间投资通信基础设施，以提高终端用户客户的服务水平和性能，他们已经习惯了这些。那些试图以低成本进入业务或不了解提供最低可行服务所需性能水平的人，结果往往不尽如人意。
客户不再容忍太多中断。并且有几十年的基础设施建设。其中很多是在建筑物内部构建的。我知道在我们公司，我们每年投入约15亿美元来确保医院、体育场、酒店和大学都能很好地工作，你不能只是按一下开关就能做到这一点。
当我想到移动虚拟网络运营商（MVNO）结构时，美国电话电报看待它的方式是，我们喜欢将MVNO视为进入我们无法进入的市场部分的一种方式。它是在我们可能没有很好渗透的细分市场中的延伸，有人可以以更具创意的方式做到这一点。
我们还在确保我们的网络能力以符合我们成为美国最佳融合运营商的长期目标的方式使用的背景下考虑它，这意味着我们不会在没有某些条件、能力和要求的情况下放弃流量，这些条件、能力和要求涉及他们如何与我们开展业务以及该能力如何在市场中实例化。这不仅仅是一个开放的连接到网络，做你想做的事情。
在这种背景下，我现在是否认为我正在关注卫星低地球轨道，并说这是一个移动虚拟网络运营商关系将打开我们今天没有的客户访问的地方。不，我不认为是这样。我认为我有办法为广泛的客户带来正确的价值，正如我刚才所阐述的。
你看，当我在家中安装了光纤时，我不担心在宽带方面与任何竞争对手竞争。正如我所说，最低的边际成本，最好的性能，这在市场上通常表现得很好。我喜欢我们的投资策略，到2030年我们将拥有6000多万个光纤家庭，并依靠该基础非常成功。
下一个问题来自New Street Research的David Barden。
所以，如果可以，我有两个问题。第一个是，John，EchoStar频谱收购，您能否详细说明这将如何增强业务以及我们如何从该机会中产生回报？
其次，您能否更新我们关于铜缆退役计划以及您在FCC方面取得的一些进展，以及这对成本节约和回报意味着什么？
当然，Dave。关于EchoStar方面，你看，这里有两个基本要点。一是，网络性能的改善是显著的，在某些市场，由于频谱的部署，我不是在猜测这一点，如你所知，我们正在收购的部分频谱有租赁协议，我们已经与你分享我们已经将其中很大一部分投入使用。
当我们这样做时，我们已经在那些我们认为最有帮助的市场测试网络感知，我们看到感知正在转变。由于这种感知转变，它自然会帮助我们的无线业务。它将有助于客户增长和保留以及所有驱动价值的事情。
如你所知，当我们能够购买频谱时，会创造经济价值，这是资本效率。它避免了我们不得不以其他更昂贵的方式构建增长和容量，这从一开始就是如此，现在仍然是一个因素。
然后，正如你所看到的，它也允许我们扩大和增加我们的AIA或Internet Air的渗透率和分布。我对我们现在的立场感到非常满意。正如我早些时候所说，这是我们使用的一个极好的工具，一是获得我们以前没有的业务。我认为对于某些类型的企业来说，这是一项非常可持续的技术。
再次，我会回到你看到我们业务表现有所改善的地方。AIA是其中的一部分。它帮助我们进入那些我们以前可能没有光纤但有不同宽带组合或他们需要的配置文件的客户，我们可以与之相关，我们可以参与大型多地点客户的投标。
现在，在许多情况下，我们可以完成100%的投标，而不仅仅是65%或70%的宽带固定基础设施投标。所以这是它帮助我们的重要方式。我认为，特别是在美国电话电报在企业市场细分的优势下，这对我们来说是自然的配对。
在消费者领域，在我们知道将有光纤的市场先行，并积极部署以留住融合客户。这种增长是非常好的增长，因为从固定宽带连接最终过渡到光纤连接，当你在这种情况下有融合客户时，这种过渡是非常有利可图的连接。
在我们知道短期内不会部署光纤的市场，找到合适的细分市场进行攻击，我们可以通过固定无线和无线结合作为融合客户长期留住。这不是那些市场中的每个客户。显然，我称之为规模化的宽带配置文件可能最终会使用地面连接来维持自己，但在那些市场中有很好的地方，我相信固定无线与无线组合是一个很好的组合。
我们已经能够打开并扩大该市场，并在该领域增长，以从该频谱中获得一些回报。关于你的第二个问题，铜缆退役，你看，大约5年前，如果我让你了解内部情况，并开始设定我们在积极关闭业务中的传统基础设施方面的方向，我会告诉你，我可能会从业务中的个人那里得到一些看法，并说，永远不会发生。
我们将长期使用它。对团队的一个很大的赞扬。这不是一个可接受的结果。然后着手做我们需要做的事情，实际上是找到关闭基础设施的路径。五年后的今天坐在这里，看到我们今天在FCC面前拥有的东西，绝对是太棒了。这对这个国家来说是正确的举措，因为旧的铜缆基础设施对任何人都没有好处。
它消耗大量电力。我们有建筑物在冷却，交换机在运行，上面有少量客户。这是几十年前建造的东西。从网络安全角度来看，它不像今天的技术在正确构建时那样安全和强大。它没有我们今天在网络中构建的相同级别的弹性和服务。
我们在无线网络中放置弹性的能力实际上能够承受铜缆（尤其是老化的铜缆）无法承受的其他问题，这显然存在，并且这些网络上可用的高级功能更好。所以这对客户有好处，对美国竞争力有好处，对美国电话电报有好处，因为我们需要消除这些成本。
我们需要关闭该基础设施，我们需要消除业务中的干扰，所有随之而来的大型机以及数十年来监管层叠在其上的所有业务流程。
正如Pascal提到的，我们30%的有线中心现在有明确的关闭时间表。我们有进一步关闭的路径。我认为在接下来的几个月里，你会看到更多的活动。我认为FCC发布的这个命令是一个非常强有力的命令。它为如何解决这个问题提供了一个非常好的路线图。我们有一个非常愿意完成这项工作的委员会。美国电话电报正在动员起来利用这些机会。我们围绕它建立了一个良好的组织。
该组织的领导层在让公司适应我们需要做的一切方面做得很好。关闭这些东西不是我所说的真正性感的工作，但它是必不可少的工作，包括当你完成铜缆后如何处理它，如何取出它并确保你将其货币化以及做你需要做的所有事情。我们正在全面规划，并打算在2030年之前处于一个非常好的位置。这些成本改进和结构都在我们提供的未来指导中进行了预测。
下一个问题来自高盛集团的Mike Ng。
如果可以，我也有两个问题。首先，John，在准备好的发言中，您谈到了从设备补贴转向，更多地在服务上竞争。随着OneConnect获得 traction，这会是更渐进的过程，还是您预计在2.0套餐中也会看到更彻底的补贴转向？
然后，Pascal，重申指引令人鼓舞。您谈到了第二季度加速增长。我想知道您能否提供一些关于全年EBITDA加速增长的关键驱动因素的细节。您如何期望Lumen机会的成本效率和新套餐的 traction 影响全年的增长曲线？
Mike，你的问题的简短答案是，我认为这是产品组合的平衡。我们现在的产品组合在设备上过度索引。这并不是说设备对客户不重要；对于某些客户细分市场，设备将继续并仍然重要，但我认为我们需要一个更平衡的产品组合，确保客户了解关系下方网络的内在价值以及他们为每天依赖的出色服务支付的真实金额，并且他们不会被设备与网络支付的差异所蒙蔽。
我认为我们有机会真正帮助人们理解网络中的内在价值以及访问网络需要做的事情之间的区别。除了设备之外，客户还从其他事情中获得价值。
将这放在首位，确保客户可以选择如何分配那些对他们的忠诚度随着时间推移重要的额外福利和好处，我认为我们可以更好地平衡这个产品组合，我认为我们将随着时间的推移逐步解决这个问题。
我不认为这是一个开关，但你必须有一个基础能力来从中工作，OneConnect是我们可以在未来几个季度迭代和工作的基础能力，以继续平衡这个产品组合。我可以为你回答第二个问题，因为公司里的每个人都非常关注这个特定问题，但我嗓子累了，我会让Pascal为你回答。
当然。Mike，很高兴与你交谈。进入第二季度并在今年剩余时间里有所改善，我们预计服务收入和EBITDA都将逐步加速。有几个因素在起作用。第一，在我们的无线业务中，我们期望继续推动包括无线在内的融合关系的增长。这应该会推动改善。此外，我们有从4月开始生效的定价行动。对于第二季度，不会整个季度都受益，但大部分会。在今年剩余时间里，这些定价行动将获得整个季度的好处。
此外，我们正在扩大Lumen的规模。我们在年初表示，Lumen初期，我们将不得不大量投资以建立该组织，以推动光纤在其覆盖范围内的增量渗透，并真正建立我们自己。这个过程在第一季度认真开始，将继续。但我预计随着每个月的过去，Lumen资产的表现将继续变得更好。我们将继续看到光纤净增用户和融合关系的改善。
此外，关于自由现金流，提醒一下，第一季度由于几个原因总是季节性较低。一是，我们在第一季度支付年度激励薪酬。这是第一季度的重大现金支出。二是，假日季节的大部分设备在第一季度支付。这些不利因素会消失。你还在这个第一季度看到我们开始增加资本，这也是一个不利因素。
随着我们度过今年剩余时间，我预计自由现金流将出现与我们看到的相同的季节性模式，我们保持信心。总而言之，你看，即使在第二季度，我认为你应该看到我们的服务收入轨迹以及EBITDA轨迹的显著改善。所以我对我们的位置和今年剩余时间的节奏感到非常满意。
今天的最后一个问题来自Wolfe Research的Peter Supino。
关于宽带市场的问题。美国电话电报报告了250万DSL用户，随着时间的推移，这一直是光纤业务的宝贵原料。有一个长期下降的业务将在未来几年停止稀释您的增长率，这是一件好事。我想知道DSL业务的普遍衰退，包括您自己的和其他的，是否会影响您对未来几年宽带市场的看法，无论是与光纤 volume 增长、光纤定价还是FWA定价相关，或者所有这些？
Peter，我不认为DSL基础本身的命运会让我对事情有不同的看法。我可能会对市场提出几点观察。一是，这个基础在这个时候变得相当小了。我认为我们应该固有地理解的一件事是，我们的光纤增长数字在过去几年中相对一致。
我们找到想要成为光纤客户的DSL客户的能力现在变得更加困难，因为实际上已经没有多少DSL客户了。因此，当你看我们的光纤增长数字时，早些时候关于新账户的问题，他们是新账户。他们是进来的客户。这就是我所说的全新动态。我们在获取这些全新客户方面做得越来越好。
我认为我要给出的另一个观察是——你有DSL基础的某些部分，在某些情况下，客户是自我选择的。他们可能处于这样一种情况，这是他们在不太好的选择中能得到的最好的。其中一些今天正在得到解决。这是卫星很好服务的地方。这是BEAD解决的问题。但也有价格敏感的细分市场，因为在许多情况下，人们可以以比市场上其他宽带替代品更低的价格购买它。
因此，我认为美国电话电报自然需要成熟的地方，我想确保我们做得很好，是我们应该能够适应各种情况。我们应该能够处理每个客户，一个想要优质、高功率、最有能力的服务的客户，以及一个想要高效、更具成本效益、更注重价值的产品的客户。
当我们在那里安装光纤时，考虑到边际成本结构，它当然允许我们这样做，在任何时候都不会无利可图，这可能与DSL不同。我的意思是，DSL是一个高成本的基础设施来管理。我已经与你分享过，当我们安装光纤时，我们在这些地区的运营成本现在大幅降低。当我们关闭铜缆时，情况会更好。
因此，我们应该在确保我们用我们的产品覆盖市场的所有细分方面做得更好。因此，早些时候关于为什么OneConnect以及我们可以为这些细分市场带来价值的事情的问题，确保我们在这些客户的价格选择上有效地货币化。
我认为我们可以在获取一些价格敏感细分市场方面做得更好一点，不仅通过更好的光纤定价组合，还通过我们在固定无线方面的做法，在那些性能足以满足家庭性质、家庭规模或特定客户需求的地方，你可以在为该客户群提供的产品中推动更多的价值配置文件。
最后，我还要说，这也符合我认为宽带市场的现实，即从0%到40%的渗透率，因为我们建设光纤非常重要。当我们这样做时，回报非常好。我们正在非常好和有效地做到这一点。随着我们开辟新的覆盖范围并加速建设，这一点没有改变。
我们看到我们达到40%的路径非常好，非常强劲。我们继续完善它，变得更好一点，尽管我印象深刻，我之前与你分享过，我们可能比原始业务案例中预期的快一年，这有助于提高回报。
但从40%到50%是不同的。这需要与从0%到40%不同的一系列策略。我提到这一点的原因是，我认为从40%到50%的价值细分市场是我们未来增加新账户的重要细分市场，我们可以以增值的方式做到这一点。因此，对于那些关注新账户的人来说，这是一个驱动因素。
对于那些关注ARPU变化的人来说，你看，即使这意味着我们需要承担一些ARPU稀释，从40%到50%对于美国电话电报来说在经济上是完全合理的、创造价值的和正确的事情。我认为在我们今天的基础规模和正在发生的事情中，你会看到更多这样的情况。其中一些直接指向你提到的DSL坚持客户基础，你需要非常擅长弄清楚如何通过基础中更具价值敏感性、价格敏感性的部分来获取。
操作员，就这样。你可以结束电话会议了。
[操作员结束语]