操作员
Eric Brock（董事长兼首席执行官）
Ryan Hartman（总裁兼首席执行官）
Neil Laird（首席财务官）
Meir Kliner（Ondas Autonomous Systems总裁）
Austin Bohlig（Needham & Company）
Jonathan Siegmann（Stifel Financial Corp）
Timothy Horan（Oppenheimer）
Maxwell Michaelis（Lake Street Capital Markets）
Michael Legg（Ladenburg Thalmann）
Alexander Latimore（Northland Capital Markets）
Matthew Galinko（Maxim Group）
欢迎参加Ondas公司2025年第四季度及财年电话会议 [操作员说明] 在我们开始之前，公司想提醒您本次电话会议可能包含前瞻性陈述尽管这些前瞻性陈述反映了Ondas当前的最佳判断，但它们受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所暗示的结果存在重大差异。
这些风险因素已在美国证券交易委员会（SEC）的定期文件以及周一发布的收益新闻稿中讨论，两者均可在公司网站上查阅Ondas没有义务修订或更新任何前瞻性陈述以反映未来事件或情况，除非法律要求。
在本次电话会议中，Ondas将提及某些非GAAP财务指标这些非GAAP指标并非按照公认会计原则编制非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表已在我们周一发布的新闻稿中列出，该新闻稿可在我们网站的投资者关系部分查阅
此非GAAP信息是对按照GAAP编制的财务业绩指标补充，而非替代或优于GAAP指标然而，管理层认为这些非GAAP指标为投资者提供了有关我们业务潜在趋势的宝贵信息另请注意，今天的活动正在录制
现在，请允许我将发言权交给董事长兼首席执行官Eric Brock请讲
谢谢，操作员，早上好感谢您今天加入我们，并感谢您对Ondas的持续关注让我先为今天讨论奠定基础简而言之，Ondas正在实施我们过去一年中始终概述的整体战略增长计划我们正在做我们说过要做的事情
我们看到整个业务势头强劲收入增长和市场采用率不断提高验证了我们的战略同时，我们的收购正在增加重要的战略价值，并扩大我们可以向客户交付产品范围重要是的，这并非孤立发生
我们业务战略正在积极推动规模化运营平台建设该平台旨在支持全球部署本地化和长期增长随着运营平台规模扩大，我们开始看到它反映在我们财务模型中因此当您审视今天的Ondas时，您真正看到一家战略转化为执行执行构建平台，平台驱动财务成果的公司
我们相信，随着我们进入2026年及以后，这种动态使我们具备显著增长潜力现在让我们转向议程
我想强调今天投资者更新将与我们典型收益电话会议有所不同我们现在已到3月底重要的是，我们在1月份OAS投资者日提供了全面战略更新，并在整个季度提供了额外财务和业务更新
因此我们不会详细回顾2025年情况，而是将重点放在Ondas转型以及这种转型如何在2026年第一季度继续加速请注意，考虑到Ondas近几个月重要活动，我们今天准备发言时间会较长
我们目标是让您清晰了解业务如何在技术组合、不断扩展运营平台和市场战略以及财务模型快速成熟方面实现规模化我们将从简要介绍开始，然后讨论我们与海德堡成立合资企业ONBERG Autonomous Systems，这是我们欧洲战略关键组成部分
我们还将介绍周一宣布World View收购案，该收购计划于2026年第二季度完成，以及我们与Palantir合作，以及我们如何共同构建可扩展、软件定义多域ISR平台Neil随后将简要回顾财务状况
之后，我们将简要更新Ondas Networks情况重点介绍Ondas Autonomous Systems及其战略增长计划，并强调我们如何随着业务规模化创造和复合价值最后，我们将展望未来，然后开放电话会议接受提问今天上午，我很高兴与我们领导团队主要成员一起出席，包括首席财务官Neil Laird、Ondas Autonomous Systems联合首席执行官Oshri Lugassy以及OAS总裁Meir Kliner你们都对他们相当熟悉
Neil和我将主持今天演示，并力求高效利用您时间Oshri和Meir将在问答环节回答问题，特别是有关我们技术平台运营和增长计划细节现在，我将继续强调我们在整个业务中看到势头，重要的是这种势头如何在2026年加速
从2025年开始，我们核心业务和战略举措均表现强劲我们创造了超过5000万美元收入，远高于我们早期目标，并以显著扩大积压订单结束这一年，反映客户需求和市场采用率不断增长
同时，我们将2026年收入展望提高至至少3.75亿美元，较先前预期大幅提升这既反映了我们核心业务实力，也反映了战略增长计划影响重要的是，我们正在为这种增长提前投资，特别是在2026年上半年，以支持我们预期下半年及以后收入显著增长
在战略方面我们在加速构建系统体系平台方面取得了重大进展仅在第一季度，我们就宣布了5项增值收购，扩展了我们在多个领域能力，同时改善了我们财务状况
我们凭借极具吸引力资本状况做到了这一点，年底备考现金余额超过15亿美元，这使我们能够灵活地大规模执行战略最后，我们继续投资于领导力和运营基础设施，以确保我们能够有效整合和扩展这些能力因此，退后一步看您会发现，这家企业不仅在2025年超出预期而且还加速了其战略路线图，我们正带着高度信心将这种势头带入2026年我很高兴介绍ONBERG我们与海德堡欧洲合资企业这Ondas全球扩张关键一步也是我们欧洲本地化市场平台
如今提供国防和安全解决方案不仅需要先进技术还需要本地制造、人才以及与国家和地区优先事项保持一致在欧洲尤其如此，那里国防支出不断增加，以快速部署现代能力，包括无人和自主系统ONBERG是我们对这一市场需求回应
与德国领先工业平台海德堡成立这家合资企业提供了满足欧洲主权要求本地制造、工程和生命周期支持海德堡与德国和北约政府及国防采购渠道以及相关客户既定关系进一步加强了我们地位通过将Ondas系统体系专业知识与海德堡本地基础设施相结合，我们正在创建一个与主权保持一致平台，准备在整个欧盟交付大规模项目
ONBERG已经确定了对OAS平台强劲需求，特别是在德国和乌克兰，那里对自主系统需求迫切从战略上讲，ONBERG使我们能够作为本地化供应商直接参与欧洲项目，这对在该市场获胜至关重要
从财务角度ONBERG代表着显著增长潜力虽然我们当前欧洲业务正在增长，但我们预测尚未包括ONBERG新增收入随着ONBERG在未来几个月投入运营，我们预计它将在现有目标基础上推动显著增长Ondas持有ONBERG 51%控股权，确保我们随着平台扩展获取价值
因此总体而言，ONBERG是我们全球战略重要延伸本地化我们平台，扩大我们目标市场，并使Ondas能够参与世界上增长最快国防市场之一现在我想转向我们认为Ondas最重要战略发展之一，即收购World View以及我们与Palantir合作
从World View开始此次收购为我们平台带来了独特且极具战略意义能力——平流层持续感知平流层位于传统空域和近地轨道之间，越来越被认为是国防、国土安全和商业ISR应用关键领域通过增加这一平流层层面，我们正在加速构建系统体系架构，从地面和空中扩展到真正多域ISR平台
同样重要的是如何整合这种能力，这正是Palantir发挥作用地方我们对这一合作感到非常兴奋我们相信，随着我们在全球扩展这一平台，Palantir是Ondas最重要力量倍增器之一
通过这种关系，我们可以访问Palantir完整AIP软件栈，从Warp Speed和Foundry等运营平台到Maven等关键任务系统以及先进指挥控制能力
这实现了软件定义ISR架构，平流层、空中和地面系统数据实时融合为可操作情报重要的是，这不仅仅是技术集成，而是积极商业合作我们已经在市场开发方面合作，寻求我们综合能力具有差异化定制解决方案和项目机会
随着我们扩展分层ISR平台，Palantir也在战略上参与，帮助塑造我们如何随着时间扩展因此，退后一步看，World View、Ondas和Palantir结合正在创造独特、可扩展、多层ISR平台，将感知、数据和决策制定整合到统一运营系统中
我们相信这一平台使我们在下一代国防和情报项目中处于极其有利地位，我们预计随着我们进入2026年及2027年，这一合作将成为增长重要驱动力，加速我们渗透我们认为大规模分层ISR系统巨大高价值市场机会能力
在我们深入探讨World View平台及其如何融入我们更广泛ISR战略之前，我想花点时间介绍World View总裁兼首席执行官Ryan HartmanOndas整个领导团队，包括Oshri和我自己，都很高兴能与Ryan和World View团队合作，加速我们系统体系路线图
Ryan是真正行业先驱，在雷神公司和Insitu拥有关键经验，并曾担任FAA NextGen咨询委员会和FAA无人机咨询委员会UAS代表他在将先进航空航天技术扩展到实际关键任务部署方面拥有经证实记录
我们相信Ryan及其团队将在扩展这一平台和捕捉未来重大机会方面发挥关键作用，特别是在美国，我们正在国防、情报和国土安全市场扩展Ryan将向您介绍World View平台，包括Stratollite系统、关键用例以及它如何整合到我们更广泛软件定义多域ISR架构中他还将谈到我们与Palantir合作如何帮助我们加速市场开发和扩大项目机会
Ryan，请讲
Ryan将向您介绍World View平台，包括Stratollite系统、关键用例以及它如何整合到我们更广泛软件定义多域ISR架构中他还将谈到我们与Palantir合作如何帮助我们加速市场开发和扩大项目机会Ryan，请讲
Ryan Hartman
总裁、首席执行官兼董事
谢谢，EricWorld View团队很高兴与Ondas联手，并期待与您以及Ondas和OAS整个领导团队密切合作我也感谢有机会今天与我们投资者在一起我很高兴分享我们对互联智能多域ISR生态系统愿景，以及为什么World View是这一未来如此重要组成部分
在World View，我们帮助使平流层成为可运营领域长期以来，平流层在很大程度上被忽视它位于传统飞机运营和太空之间在科学上已被理解，但尚未完全用于持续感知
这种情况在2023年初以非常明显方式发生了变化，当时中国高空气球事件重塑了各国政府对平流层战略重要性看法World View处于独特地位，能够满足美国战争部、国土安全部、全球盟国政府以及日益扩大商业客户对平流层情报、监视和侦察不断增长需求
我们构建平流层平台可以在感兴趣区域上空停留30天或更长时间我们通过利用平流层不同高度存在4个方向风带来实现这一点通过用压载空气改变高度，我们可以在目标区域上空导航或驻留
原则上很简单，但执行很复杂，因为您要利用平流层物理特性进行为期一个月任务导航成为产生水平结果垂直决策我们称这些平台为StratollitesStratollites在平流层运行，这是一个经常被忽视但具有战略重要性大气层
它们提供了持久性、接近性、分辨率和灵活性独特组合无人机精确且响应迅速，但其续航时间以小时衡量卫星具有全球性和可预测性，但它们在固定轨道运行，重访次数有限Stratollites填补了这两个领域之间空白它们可以提供比卫星更高分辨率感知，比无人机更长续航时间
我们将其构建为灵活平台架构，而非单一用途资产我们设计了不同形状和大小Stratollite系列，以满足不同任务要求，从具有大尺寸、重量和功率容量长续航、可导航高度控制系统到短续航战术自由漂浮系统
最重要是，我们根据任务配置有效载荷无论客户需要电光数据、高光谱成像、红外传感、通信能力，还是其中任何组合以及更多，我们都可以根据目标定制系统
这种可配置架构使我们能够服务广泛国防和商业任务，从海上监视和战区行动到边境安全、关键基础设施、能源、采矿、灾害响应和野火监测
今天，随着更多客户了解平流层持续感知和洞察战略和经济价值，我们看到需求在扩大例如，目前像我们这样平流层平台正被考虑作为1万亿美元Golden Dome系统关键层
我们也在积极准备将我们技术纳入支持美国战争部Epic Fury等现役行动但平流层只是一个领域它提供独特优势，就像无人机、地面系统和天基资产提供各自独特优势一样即使在无人机领域，不同类别系统也满足非常不同运营需求
这正是World View和Ondas独立且早期认识到情况World View愿景是超越单一域感知公司，向更广泛、集成多域AI驱动ISR架构发展Ondas一直在追求高度互补愿景，在相邻领域构建自主系统组合，同样相信ISR未来不是逐个平台，而是网络化、可互操作和以决策为中心
这种共同愿景是为什么联手如此有意义这不是一家公司插入另一家公司路线图情况，而是两家公司从不同优势点朝着同一未来迈进结合World View带来平流层层面和持续感知传统，Ondas带来互补自主系统和构建多域集成传统
together，我们可以比任何一家公司单独行动更快、更协调地发展因为更广泛ISR市场今天仍然存在结构性问题在整个行业，大多数系统仍在围墙花园中运行，数据馈送分离、工具分离、团队分离、时间线分离
客户不得不拼凑碎片，只是为了了解正在发生事情，更不用说采取行动操作员不应该关心数据来自哪个领域操作员应该关心决策是否正确、快速和负责任通过与Ondas联手以及通过我们最近宣布与Palantir合作，我们正在构建真正系统体系，具有统一作战图统一情报
这意味着一种工作流语言和一套决策循环，可以在正确时刻指派正确资产如果需要持久性和接近性，平流层可以驻留并支持靠近感兴趣区域边缘推理
如果需要精确和快速战术响应，无人机或地面系统可以执行任务如果需要更广泛背景，卫星等其他领域可以完成画面使这种多域画面可操作是我们在其下构建Palantir驱动AI基础设施在运营层面，它通过连接当今经常碎片化工作流，帮助提高规划、生产、任务管理和机队协调效率
在任务层面，它实现边缘推理，可以从这些领域摄取、融合和关联数据到单一作战图结果不仅仅是更多可见性，而是决策就绪洞察，帮助操作员了解重要事项、更快采取行动并更有信心地这样做
在运营上，这也创建了更统一结构，允许公司组合保持其以平台为中心专业知识，同时受益于通用ISR工具集、共享任务、处理、利用和分发工作流以及在创造杠杆地方共享支持功能
最简单理解方式是：我们正在以前所未有方式将持久性、自主性和AI连接到一个运营工作流中我们正在构建我们所谓互联智能生态系统实际上，这意味着连接平台、传感器、软件和操作员，以便客户可以更快地从数据转向决策
这就是我们认为市场发展方向收集更多数据是不够价值在于更快、更连贯地跨域将这些数据转化为决策我们相信ISR未来是多域、可互操作和以决策为中心
World View带来平流层层面，Ondas带来互补自主系统，Palantir带来软件和AI支柱我们共同构建更互联运营方式
Eric，我把发言权还给你谢谢
现在我将电话交给Neil，由他提供详细财务更新
谢谢，Eric我们很高兴报告强劲第四季度和全年业绩，我们认为这代表了业务增长拐点，无论是有机增长还是通过我们战略增长计划
我们相信这些结果验证了我们核心业务实力和运营模式可扩展性，因为我们进入了显著更大增长阶段第四季度收入为3010万美元，同比增长629%，环比第三季度增长近200%这一表现处于我们初步指导高端，反映了Ondas Autonomous Systems部门强劲需求重要的是，有机收入增长也很强劲，同比增长63%，主要受Iron Drone和Optimus系统持续交付推动
毛利润为1270万美元，毛利率为42%，较去年21%和第三季度26%有显著改善这反映了有利产品组合以及收入规模扩大对成本基础益处运营费用增加至3610万美元，主要是由于为支持运营平台扩展以及与收购计划相关活动增加而对人员和基础设施投资
我们认为这些投资是有意且必要的，以支持我们预期2026年及以后显著收入增长让我简要说明本季度其他费用变动，这主要由与我们2025年10月融资相关非现金会计项目驱动
由于该融资结构，某些认股权证需要分类为负债，并使用Black Scholes估值方法每个报告期进行按市值计价第四季度，这导致约8220万美元非现金费用，反映在其他费用中重要的是，这笔费用纯粹是会计驱动，不影响我们现金状况、运营或业务潜在经济状况
这些认股权证估值可能因我们股价、波动性假设和到期时间等因素而在不同时期发生显著波动因此，我们预计这一项目将给我们报告收益带来可变性
我们认为投资者关注业务潜在运营表现很重要，我们看到收入强劲增长、积压订单扩大以及战略计划持续执行我还注意到，这笔非现金费用被约1070万美元其他收入部分抵消，主要是我们最近融资后现金余额产生利息
现金运营费用为2360万美元现金运营费用摘要已作为表格包含在我们收益发布中，并作为本演示附录本季度净亏损为1.01亿美元，主要由上述与认股权证相关8220万美元非现金费用驱动调整后EBITDA亏损990万美元，而去年为700万美元
总体而言，财务结果反映了一家正在快速扩展、为增长提前投资并开始展示模型中嵌入运营杠杆业务转向我们全年业绩2025年，我们产生5070万美元收入，与2024年720万美元相比增长605%，处于我们先前发布指导范围高端
这一增长水平既反映了我们核心业务强劲执行，也反映了战略增长计划早期影响全年毛利率显著提高至40%，而去年为5%，主要由更高销量和改善产品组合推动，尤其是在第四季度全年其他费用主要由先前讨论与2025年10月融资相关非现金认股权证重估驱动，导致全年8220万美元费用
如前所述，这是按市值计价会计调整，对我们现金运营或基础业务表现没有影响，并可能给报告结果带来可变性这一非现金费用被约770万美元其他收入部分抵消，主要来自现金余额产生利息
现金运营费用为5300万美元，全年净亏损为1.334亿美元，认股权证会计和其他非现金费用是同比增长主要因素全年调整后EBITDA亏损3130万美元，而2024年亏损2850万美元，反映为支持下一阶段增长而增加对人员、基础设施和整合投资
现在转向我们现金流和资本状况我们年底现金、现金等价物和受限现金为5.94亿美元，而2024年底为3000万美元正如Eric earlier指出，在我们最近融资后，我们备考现金余额超过15亿美元，为执行增长战略提供了显著财务灵活性
全年经营活动使用现金为3870万美元，而2024年为3350万美元这包括约1070万美元应收账款增加，与收入增长一致投资活动使用现金为2.6亿美元，其中约2.07亿美元用于作为战略增长计划一部分收购
此外，我们投资了约5100万美元于短期和长期投资，包括一些战略投资这些投资与我们更广泛平台战略一致它们支持关键合作伙伴、增强获取关键技术机会、提高供应链效率，我们相信随着时间推移将产生有吸引力回报
融资活动提供现金8.63亿美元，主要来自全年股权发行以及认股权证和期权行使收益展望未来，随着收入和毛利规模扩大，我们预计2026年现金效率将提高我们确实预计上半年现金使用量会更高，反映在增长之前持续投资
然而，随着我们进入下半年，我们预计将看到显著改善，主要由OAS部门运营杠杆驱动转向资产负债表我们认为Ondas现在拥有该行业最强劲资产负债表之一，这是我们扩展业务关键竞争优势我们年底现金为5.94亿美元，在1月份股权融资后，我们备考现金头寸增加到约15亿美元
这为我们提供了显著财务能力来执行有机增长和战略举措同时，资产负债表通过全年减少约4170万美元债务进一步加强，年底只有某些子公司（包括Ondas networks）持有适度债务先前讨论认股权证负债年底记录为4.89亿美元
同样，该负债预计会上下波动，可能在季度之间显著波动，基于Ondas股价和Black Scholes估值其他相关价值，这一指标季度变化将对我们GAAP净收入产生非现金影响因此，我们股东权益已增加到约4.41亿美元，而2024年底仅为1700万美元
因此总体而言，我们显著改善了资产负债表规模和质量，使公司具备资本灵活性和资本成本优势，以支持我们增长战略
话虽如此，我将电话交回给Eric
谢谢，Neil我想花点时间详细说明Neil讨论关于我们资产负债表和流动性，因为我们认为这是Ondas关键差异化因素我们受益于强大且不断增长投资者支持这种支持不仅反映在我们资产负债表实力上，还反映在我们持续获得资本能力以及相对于行业许多规模较小竞争对手明显资本成本优势上
自2025年6月以来，我们已筹集约18亿美元，包括我们今年1月完成10亿美元融资1月融资由一家大型美国机构投资者牵头，该投资者非常了解Ondas业务，并且长期支持公司重要的是，与该融资相关预融资认股权证已全部行使并计入股数，我们相信该投资者目前持有我们已发行股份不到5%
更广泛地说，我们看到机构所有权基础持续增长根据Capital IQ数据，机构现在持有我们约33%股份我们正在积极努力进一步扩大这一基础我们相信Ondas在2026年有望被纳入更多指数，包括罗素2000指数
因此总体而言，我们将资本状况和投资者支持视为重要竞争优势，使我们能够大规模执行战略让我简要谈谈Ondas网络2025年是Ondas Networks重要一年，美国铁路协会正式采用我们IEEE 802.16（或.16）技术作为下一代列车头/列车尾标准通信协议
这是一个重要里程碑，反映了多年发展和验证，包括我们与MXP Rail持续合作更广泛地说，AAR现在已表示打算在其所有通信网络中采用.16，我们认为这证实了Ondas Networks作为下一代铁路通信基础技术提供商地位
考虑到北美一级铁路巨大总可寻址市场，这是一个非常重要发展，并支撑了我们认为Ondas网络软件定义网络能力以及最终将为Ondas股东带来网络升级机会重大价值
从商业角度来看，我们看到行业许多部分对160兆赫兹兴趣加速我们现在与所有一级铁路公司合作，并正在推进多个现场概念验证部署，特别是围绕160兆赫兹网络应用
这些努力正在产生强烈反馈，我们预计将在2026年下半年开始将这些转化为商业机会同时，Amtrak ACSES无线电现已投入生产，预计上半年完成初始交付虽然我们对与铁路客户推动网络部署时间线感到失望，但我们继续看到Ondas Networks业务长期重大价值
随着.16采用扩大和商业部署开始规模化当然，我们正在努力为投资者实现这一价值，我们认为2026年将取得可衡量进展现在让我回到Ondas Autonomous Systems和更广泛平台正如我们在1月份投资者日概述，我们正在核心业务和战略增长计划中执行明确计划，并且我们正在取得强劲进展
我们已经在1月份OAS投资者日涵盖了2025年业绩因此，我们不再回顾，而是今天重点关注业务在过去几个月如何演变和转型具体而言，我想向您介绍我们如何扩展技术和能力，我们现在如何定位多个高价值市场细分以及我们如何显著扩大运营平台
接下来几张幻灯片将展示这种转型结果，Ondas如何演变为规模化多域自主平台，能够在全球范围内提供集成解决方案这就是战略在我们构建平台中变得可见地方如本幻灯片所示，Ondas在过去9个月经历了重大转型
我想强调2026年第一季度5项新收购：Rotron、Mistral、BIRD、INDO Earth以及现在World View，这些收购显著扩大了我们平台范围和规模Ryan Hartman和我 earlier 在电话会议上分享了关于World View以及战略契合和路线图细节我们稍后还将在电话会议上提供其他被收购公司背景
但毫无疑问，这些收购不仅仅是附加它们具有高度战略性我们正在跨多个领域添加任务就绪技术、既定客户关系和杰出人才这正在加速系统体系架构构建，并扩大我们大规模交付集成解决方案能力，因为这些公司也在加速我们运营平台扩展
同时，这种转型对我们财务模型产生直接影响我们正在建立显著更大积压订单，增加收入基础，扩大毛利池，所有这些都支持随着规模扩大运营杠杆，而这种运营杠杆最终推动我们盈利路径
因此，这不仅仅是关于增长，而是关于构建能够高效扩展并随着时间产生强劲财务结果平台这是Ondas运营和财务平台规模和成熟度重大飞跃就在12个月前，Ondas Autonomous Systems主要专注于两个市场：ISR和反无人机，拥有两个核心平台：Optimus系统和Iron Drone Raider
今天，情况发生了显著变化我们市场机会集已经转变我们现在定位四个高价值国防技术垂直领域，包括反无人机、ISR、巡飞弹和单向攻击系统以及无人地面车辆随着World View加入，我们将能力进一步扩展到平流层，为我们空中和地面能力增加了全新领域
因此，您看到的是显著扩展，不仅在技术基础上，而且在Ondas可用财务机会上我们已经从一组专注能力转变为广泛多域平台，定位在全球国防市场一些增长最快细分领域竞争这张幻灯片直观地汇集了我们一直在讨论所有内容
在这里，您可以看到我们空中和地面平台广度，以及顶部软件支持指挥控制层和AI驱动应用程序使这一平台强大不仅仅是单个系统，而是集成我们正在构建统一平台，其中传感器、效应器和自主系统通过通用C2和软件层连接，实现跨多个域协调实时操作
通过与Palantir合作，我们能够进一步推进这种集成，将这些能力部署到更广泛任务级系统中，具有先进数据融合、AI驱动分析和决策支持因此，我们不是提供独立产品，而是提供集成运营能力，使客户和Palantir等合作伙伴能够更快地从数据转向决策，并更有效地执行任务
有了这个基础，现在让我谈谈我们如何通过战略增长计划扩展这一平台在过去几个月中，我们宣布了一系列战略收购，扩大了我们能力和市场准入这些业务在OAS平台中扮演非常具体角色，增强我们技术栈，加强我们市场战略，并加速我们大规模交付集成解决方案能力
我 earlier 在电话会议上与Ryan一起介绍了World View在这里，我想介绍Mistral、Rotron、BIRD和INDO Earth，并强调这些交易如何促进我们财务模型演变，增加收入，扩大毛利池并支持运营杠杆
重要的是，我们认为这些收购不仅对我们财务状况，而且对Ondas随着规模扩大长期企业价值具有高度增值作用让我从Mistral开始，它自去年第二季度以来一直是Ondas合作伙伴，是我们最重要战略收购之一Mistral是我们美国市场扩张直接加速器它使Ondas能够作为主承包商运营，显著扩大我们进入主要美国国防项目机会，同时增加关键制造和项目执行能力
Mistral还带来了无人机、巡飞弹和地面机器人领域丰富市场经验和客户渠道，与我们平台核心细分市场紧密一致该公司已经获得超过10亿美元项目，我们预计这将产生显著拉动收入我们还预计Mistral在完成交易后（我们预计在第二季度）将为Ondas贡献显著积压订单
同样重要的是，Mistral带来深厚美国市场开发专业知识，帮助我们将以色列开发平台本地化以满足美国要求，并加速国防和安全客户采用我们预计Mistral将从2026年第二季度开始成为收入增长和EBITDA杠杆重要驱动力，并随着我们在美国市场规模扩大而持续
接下来，让我重点介绍Rotron AerospaceRotron显著扩展了我们空中能力，增加了Talend平台远程无人机平台、Defender和Stratos平台自主打击系统以及先进推进技术随着现代国防战略继续转向低成本可消耗大规模自主系统，这些系统可以在竞争环境中高效且经济地部署，这一点尤为重要
通过Rotron，我们将平台从ISR扩展到更完整打击和效应器层加强我们整体多域架构此外，Rotron在英国拥有强大本地存在，正在竞争包括单向效应器（OWE）项目project break stop等项目Rotron使Ondas能够直接参与英国和更广泛北约重整军备计划，这些计划正显著加速
因此，从战略上讲，Rotron增强了我们技术栈和地理覆盖范围，同时使Ondas能够参与下一代自主国防系统，其中规模、自主性和可负担性至关重要
接下来是BIRD AerosystemsBIRD为我们平台增加了关键空中保护层，具有先进ISR和反无人机能力，旨在保护有人和无人系统在当今环境中，低成本无人机和巡飞弹杀伤力和扩散性日益增加，这推动了军事和安全应用对有效空中保护解决方案强劲需求，这一点尤为重要
核心是我们经过验证关键任务技术，包括基于激光DIRCM系统，该系统可实时自主检测、跟踪和击败来袭导弹威胁，在高度竞争环境中提供主动保护重要的是，BIRD获得长期国防预算项目记录，支持更可预测和经常性收入流，以及已部署在全球领先平台上高毛利系统
从战略上讲，BIRD加强了我们提供集成地对空防御架构能力，同时随着业务规模扩大贡献显著积压订单、收入和EBITDA最后是INDO EarthINDO Earth将我们地面系统战略扩展到军事工程车辆，提供进入大规模国防采购项目机会，并立即贡献收入
这在重型地面设备中增加了可扩展平台，具有强劲收入和毛利可见性，得到活跃项目和客户需求支持重要的是，INDO Earth还在以色列提供有资金支持服务平台，我们预计这将支持更广泛OAS业务，并随着我们继续扩大该地区运营推动显著运营费用杠杆
从战略上讲，这是将我们系统体系架构扩展到重型地面细分市场重要一步，补充我们空中和ISR能力随着时间推移，我们看到将自主性和先进技术集成到这些平台中，创建下一代机器人工程系统明确机会INDO Earth是Ondas绝佳业务和财务机会它不仅贡献近期收入积压订单，还为自主地面系统长期增长奠定基础
让我总结一下我们相信这些收购显著加速了我们系统体系战略，同时推动了财务模型显著规模这正是我们从一开始设计战略方式这里关键要点是我们为财务模型和企业价值创造增值水平
在这5项收购中，我们将部署约5.5亿美元资本，根据我们当前估计，这些业务预计2026年将产生约2.3亿美元收入我们认为这是非常有吸引力切入点，特别是考虑到这些业务增长概况以及我们预计将它们整合到Ondas平台后实现运营杠杆
重要的是，其中许多业务，特别是Mistral、BIRD和INDO Earth，拥有合同收入和/或显著积压订单，在强大行业顺风支持下收入增长曲线陡峭，并预计在未来12至18个月产生显著EBITDA
同时，Rotron和World View代表技术驱动平台业务，随着其能力采用加速（借助与Ondas运营平台集成），具有强劲长期增长潜力因此，这不仅仅是增加收入，而是扩大毛利池，推动运营杠杆，并随着时间提高整体收益质量
重要的是，我们相信这种模式是可重复的我们正在建立纪律严明、程序化并购能力，使我们能够以有吸引力估值收购战略资产，将它们整合到我们平台中，并推动增长和利润率扩张我们期待随着时间推移展示这种价值创造，但我们相信这些交易已经具有显著增值性，并且随着我们规模扩大将变得越来越增值
让我花点时间退后一步，解释这种模式如何运作以及为什么我们认为它具有高度增值性和可重复性首先是识别和收购客户验证技术和服务平台，这些平台在具有强劲长期增长顺风市场和类别中运营
在许多情况下，这些企业资金受限它们拥有强大产品和市场需求，但缺乏充分扩展资本和基础设施，使Ondas成为有吸引力合作伙伴，支持业务增长和价值创造下一阶段，这使我们能够以有吸引力进入估值收购它们
同时，Ondas受益于我们构建运营平台和投资者提供资本支持溢价估值这创造了有利动态，我们可以以有吸引力估值收购高质量资产，并将它们整合到规模化平台中
这就是我们所说首日价值创造，但模型更强大部分是收购后发生事情我们看到我们所说增长双重优势
首先，这些业务受益于其市场潜在增长其次，作为Ondas平台一部分，通过我们市场战略、运营基础设施和资本获取，它们增长更快我们已经在实践中看到这一点例如，Sentrycs和4M等公司表现超出了我们收购时假设这一增长由我们增长双重优势驱动，因为它们整合到OAS平台中
除了单个业务之外，还有投资组合效应随着我们将这些平台整合到系统体系架构中，并以更完整多域解决方案进入市场，我们为客户创造更大价值，我们相信这将随着时间推动更高收入和更高利润率
因此总体而言，这不仅仅是一系列收购或能力组合我们运营和财务模型驱动复合价值创造飞轮，我们相信这一战略增长计划将在短期和长期成为股东价值主要驱动力现在让我谈谈这如何转化为我们展望在这里，我们将重点关注关键运营优先事项，提供并购管道背景，并更新财务目标
首先让我谈谈我们2026年关键运营优先事项核心而言，我们仍然专注于推动订单增长、扩大积压订单和实现整个业务持续收入增长，同时利用我们已构建扩展技术基础我们还继续投资和推进制造能力，以支持规模扩大和满足日益增长需求
在技术路线图上，推进自主边境保护基础设施计划仍然是主要重点这具有重大战略和财务潜力，我们预计随着其进展，它将成为业务重要驱动力此外，我们正在快速开发我们所谓"沙希德杀手"拦截器，我们对能够在这个变得非常重要市场细分领域部署有竞争力系统持乐观态度
除了核心路线图，我们还建立了几个新增长平台，我们认为这些平台为当前财务展望提供了显著增长空间重要的是，我们尚未将其中一些举措重大贡献纳入预测这包括与Palantir分层ISR市场战略努力，我们看到早期参与令人鼓舞，并相信随着项目发展，这可能成为重要增长驱动力
同样，ONBERG正在德国和乌克兰积极寻求机会虽然我们尚未将这一合资企业收入纳入展望，但随着可见性提高，我们对其潜力持乐观态度因此总体而言，随着这些平台开始转化为订单和收入，我们看到当前计划之外多个增长途径我们一定会向您更新这一进展
让我花点时间谈谈我们战略增长计划和并购管道由Mark Green领导我们程序化并购努力继续取得丰硕成果我们建立了纪律严明团队和流程，涵盖技术、市场、财务和法律专业知识，以及专门并购后整合流程，以确保我们能够在收购后有效扩展这些业务
随着我们继续展示执行力，我们看到越来越多入站兴趣，包括来自更大、更成熟公司及其投资者我们认为这是对我们平台和战略有力验证我们相信我们寻找、执行和整合收购能力正成为Ondas核心竞争优势我们管道仍然强劲，活跃机会潜在收入超过5亿美元
也就是说，我们重点不是推动管道规模，而是质量我们高度选择性，并优先考虑战略一致、财务增值且增强我们系统体系路线图目标在资本配置方面，我们最近交易中利用股权作为与卖方保持一致方式，并反映我们正在构建平台价值同时，我们保持灵活性
我们将酌情部署股权和现金，同时保持强劲资产负债表最后，关于稀释与增值，我们重点始终是价值创造当我们发行股权时，关键问题是我们获得什么回报正如我们所概述，我们相信这些交易具有高度增值性，我们将继续通过随着时间推移结果证明这一点现在让我转向我们更新财务展望
我们将2026年收入目标提高到至少3.75亿美元，比我们1月份投资者日提供展望增加一倍以上这一增长反映了我们核心业务和第一季度宣布收购贡献上行空间
第一季度，我们预计收入在3800万美元至4000万美元之间，同比强劲增长这些收购全部影响将随着时间推移逐步显现第一季度，BIRD是唯一预计有显著贡献新收购公司，大部分收购收入将从第二季度到今年剩余时间逐步增加
我们还预计第一季度积压订单将显著增加，这得益于核心业务持续订单势头以及新收购公司积压订单增加
从投资角度来看，随着我们继续建立支持更大企业所需团队和基础设施，Ondas Inc.和OAS在2026年第一和第二季度运营费用将增加我们认为这些投资对于实现下一阶段增长至关重要，随着收入规模扩大，我们预计它们将随着时间推移推动显著运营杠杆
重要的是，我们保持盈利路径我们预计产品公司将在2026年第三季度实现正EBITDA，OAS将在2027年第三季度实现正EBITDA，Ondas Inc.将在2028年第一季度实现正EBITDA随着我们开始整合最近收购并实现规模效益，我们相信有可能加速这些时间线
因此总体而言，我们认为我们展望反映了一家正在快速扩展、具有强劲可见性、增长势头增强且随着进入2026年及以后具有多个增长机会业务最后，无人和自主领域正在从开发向部署过渡，终端市场仍处于10年以上采用周期早期，行业成熟紧迫性增加
这为Ondas等领导者创造了代际机会，强化了我们专注于执行核心和战略增长计划重点话虽如此，我想再次感谢您花时间与我们在一起
操作员，我们现在开始接受投资者提问
[操作员说明] 今天第一个问题来自Needham Austin Bohlig请提问
嘿，各位，感谢回答我问题，恭喜取得所有出色业绩第一个问题是，考虑到我们在中东看到冲突加剧，自冲突开始以来，业务进展、订单流或兴趣可能有何变化？
嗨，Austin，谢谢毫无疑问，这正在推动更多活动我们看到更多需求、更多RFP、更多紧迫性当然，这也支持了我们围绕如何构建业务以及我们关注市场和能力长期论点
我会请Meir Kliner提供更多细节Meir？
当然我们相信通过我们科技公司，我们在正确时间拥有正确产品，在当今运营环境中最关键两项能力——ISR和反无人机方面处于有利地位
我们现在看到非常强劲需求，特别是对于我们已经在全球范围内证明和部署系统顺便说一句，展望未来，我们不认为这是短期动态
如果说有什么不同，一旦当前冲突结束，人们将更广泛认识到这些威胁不会消失因此，政府和国防组织预算将大幅增加，希望我们能够通过我们科技公司提供我们能力
谢谢
好的，谢谢还有一个后续问题非常感谢您提供关于这些近期大规模收购收入贡献信息关于您在演示文稿中提供2026年数字我们应该假设这是将确认收入吗？还是这是备考收入数字？
我们给您目标是至少3.75亿美元我们有相当多可见性我们确实分享了一些关于我所相信细节，并且我强调了我们对第一季度被收购公司保守展望，我要强调这些数字是全年展望因此，您必须考虑到我们将只在今年最后三个季度合并大部分收购公司这就是考虑数学方法
好的谢谢各位继续保持出色工作
好的太棒了谢谢
下一个问题来自Stifel Jon Sigmann请提问
早上好感谢回答我问题关于多层ISR，我感谢关于World View所有细节军方和行业一直难以将这些传感器中哪怕一对连接在一起您能否评论一下客户将如何采购这一雄心勃勃能力？我们是否可能看到一些近期合同？或者这是Ondas可能作为主承包商参与？还是作为Palantir或其他公司分包商参与？
好问题，John我将请Ryan提供一些背景Ryan
是的Jon，好问题短期内，我们预计单一域合同以及从这些域采购情报、监视和侦察即服务我们服务或系统体系战略最终将使我们能够与单一客户签订多域合同我们看到客户群体正朝着通过单一来源采购多域方向发展与Palantir合作使我们能够为客户提供访问多域ISR门户因此，构建Palantir技术层需要一些时间但一旦构建完成，我们将能够开始向特定客户提供多域ISR即服务
好，我强调平流层Stratolite今天已经投入运营，并且正在利用Worldview与Palantir所做一些工作因此，我们正在展示价值，我们确实相信我们将能够将其整合到我们Ondus未来拥有其他层中
谢谢还有一个关于Mistral问题这是很棒收购我们大多数人都熟悉HERO系统，但我们感觉它不仅仅是该产品线我们提到10亿美元IDIQ，这是HERO能否多谈谈他们生产其他产品？再次感谢
是的，John，这是个好观点HERO是Mistral重要产品线和项目但他们确实有许多其他正在销售活跃系统和相当多围绕此能力Mayor，您能提供一些关于Mistral带来其他方面更多背景吗？
抱歉，这里是R2能重复一下问题吗？
是的，问题是Mistral除了巡飞弹、HERO系统之外，还有其他创收平台
是的他们不仅有轻型弹药，还有ISR和地面车辆我想我们之前讨论过，我们过去在所有投资组合公司中都有尝试，包括UGV、ISR、DUANs和地面机器人所以我认为这是整个系统，特别是在我们正在开展细分市场中，这也是我们讨论整合时兴趣所在
是的
现在ISR F项目等等
下一个问题来自Oppenheimer Timothy Horan请提问
谢谢各位Eric，您能给我们这些收购有机增长率感觉吗？还有，您能否谈谈增长瓶颈是什么？是市场渠道？是制造能力？还是仅仅是获取...任何相关信息最后，您有2030年收入目标似乎您提前很多就实现了对该收入目标有何想法？
好我先从最后一个观察开始，我同意这一点您知道，我们对我们这里整合业务、我们拥有势头以及我们认为我们通过模型展示成功非常有信心，15亿美元目标非常清晰回到第一个问题，如果您看2025年底核心Ondaz，全年备考收入将在9000万至9500万美元范围内
因此，显然在年初我们就寻求显著增长，您知道，我们在1月份OAS投资者日分享了1.75亿美元目标，您知道，我想说，我们这里增加到3.75亿美元，我们看到核心增长甚至更强因此，您知道，我们对可见性感到非常满意，我们认为强劲增长肯定会持续到27年及以后
增长瓶颈是什么？我是说，你们有制造能力吗？有销售人员吗？
是的，我不认为我们所规划有瓶颈但当然，我们将不得不继续，因为我们已确定能力，并且我们一直在积极构建OAS平台，正如我们今天电话会议上强调我们将继续这样做我们也在投资整合，以便被收购公司能够从一开始就最大程度利用OAS平台因此，同时，当然，您知道，这是相当显著收入增长和业务机会
因此，我们将不得不建立制造能力和合作伙伴我们将向您更新我们如何做到这一点，但我认为我们没有任何独特瓶颈，我们肯定能够实现我们今年目标
最后关于Worldview，我们最终是在谈论平流层中成千上万个气球，还是...您知道，数万个，数十万个？我的意思是，您对此有何看法？您知道，您能从这些平流层气球创建蜂窝网络吗？
是的很好Ryan，也许您可以分享一些关于即服务元素内容，然后添加一些关于我们看到客户参与各种有效载荷细节以及市场可能如何为其他用例进一步开放
好的，很乐意回答这个问题谢谢提问我们今天运营方式是提供数据和情报即服务本质上，我过去看待它方式是数据是新石油，您生产和处理数据越多，每个飞行就能创造越多客户
因此，当我们审视市场时，我们看到美国空军正朝着项目记录方向发展我们看到声明需求相当于仅该1个客户每年250次飞行除此之外，我们看到Golden Dome进展，平流层是整个Golden Dome架构重要层我们评估Golden Dome将为该特定能力每年构成数百次飞行
然后当我们考虑更广泛市场时，这2个特定客户将构成每年高达450次飞行我们看到澳大利亚、加拿大和世界其他盟国伙伴需要同等能力然后我们也在构建商业能力，我们技术可用于石油和天然气管道监测等领域，我们可以检测甲烷
我们看到监测铁路和电力线用例任何长线性基础设施，平流层具有独特优势，能够在单一图像中看到大量此类基础设施拥有正确传感器使我们能够将平流层转变为非常有用资产，例如我提到，用于检测甲烷、铁路障碍物、掉落电力线或电力线 foliage encroachment等
关于通信问题，是的，绝对我们可以从我们平台提供独特 mesh 网络和/或4G/5G连接因此，当我们开始构建商业方面时，我们将利用Stratollite尺寸、重量和功率，能够在单次飞行中携带多个传感器或多个能力，最终提高每次飞行毛利率并在单次飞行中产生显著收入
我们对用例数量感到非常兴奋，不仅对国防市场，而且对商业市场增长感到兴奋因此，具体回答您问题，我们是在谈论数百、数千还是数万个，我相信规模上，我们每年将运营数千次飞行，每次飞行毛利率约为50%
谢谢
下一个问题来自Lake Street Capital Markets Maxwell Michaelis请提问
嘿，各位，感谢回答我问题如果我们回到核心业务，Iron Drone和Optimus，我知道您给出了指导，我想是去年秋天或夏天您谈到2026年2500万至4500万美元我很好奇您能否更新一下现在情况我知道只是想了解原始核心业务有机增长率
我认为——Max，我要说的是，那里增长率与我通过9000万至9500万核心给出工具相似，本质上今年翻一番我还要补充的是，我们在反无人机方面看到特别强劲，Iron Drone和Sentrycs都比Optimus增长更快
好的这引出了我下一个问题我只是希望您能指出2025年收购中一些超出您最初预期公司2026年收购可能还为时过早，但任何有助于了解2025年收购情况信息
这是个好问题我可以说我们对所有公司及其表现都非常满意我在准备发言中强调了Sentrycs和4M，我这样做是因为这些是我们在第四季度最近宣布一些交易话虽如此，Roboteam和Apeiro Motion也看到显著需求因此，我预计今年我们能够向您展示它们也表现超出预期我们对我们整合投资组合非常满意
太棒了谢谢各位
谢谢
下一个问题来自Ladenburg Michael Legg请提问
谢谢恭喜今天所有成功您能否谈谈所有这些收购整合以及您如何在内部进行整合，留住管理层等？谢谢
是的，当然您知道，我们在OAS和ondas层面都建立了我们所谓PMI活动即并购后整合活动，这是故事中非常重要部分确保跨公司以及上下沟通，以便我们能够优化运营杠杆因此，我们将继续投资PMI活动，因为这至关重要否则，我们对留存率非常满意，这显然是我们进行收购前评估内容
我认为我们收购公司看到加入我们有很多兴奋，因为我们为他们创造了更多机会来真正发展他们努力创建业务因此，我认为加入人才以及我们激励他们方式，显然有适当薪酬计划，但这是一个令人兴奋地方，因为我们正在整合市场战略，使这些领导团队围绕构建业务最初目标，一切，您知道，我们只是为他们创造更多机会
因此，我认为随着我们继续实现今天与您分享运营和财务计划，这只会得到加强
很好，谢谢还有一个关于系统体系方法后续问题您能否谈谈您认为其中多少将来自ondyce内部系统，多少将来自第三方协调？
因此，如果您看我所描述内部或核心，它将继续增长正如我在电话会议上所说，如果您12个月前与我们在一起，我们当然非常关注Optimus和Iron Drone到年底，我们已经构建了UGV产品组合我们扩展了反无人机系统空中平台，因此这成为新核心当然，在第一季度，我们添加了更多卓越平台，确实扩展并深化和扩展了系统体系能力
您知道，Ryan分享了一个我认为非常重要图表它显示了所有层，您知道，我们将开始将它们整合在一起因此，您应该期望我们添加更多层，您知道，更多适合该模型有价值平台我分享了它们如何变得，您知道，对运营计划非常增值，对客户非常增值客户正在寻找像Andas和Palantir这样公司将其整合，使其可扩展和有价值
因此，您知道，我们将继续这条道路
太好了，谢谢恭喜取得成功
谢谢
下一个问题来自Northland Alex Lattimore请提问
嘿，各位，这里信息很棒谢谢整理这些非常生动我问题是关于收购节奏我想知道您能否介绍一下今年以及未来收购节奏，然后管道中哪些能力是最高优先级，无论是硬件、软件还是不同制造资产？
是的，好问题我先从后者开始，然后再谈节奏您知道，我认为这非常简单我们将继续深化空中和地面能力您提出了一个好观点C2，指挥控制能力是另一个在边缘传感器方面您也在我们战略管道中看到这一点因此，我期望能够在软件赋能变得更加有价值方面带来更多东西在节奏方面，3月是有趣月份，因为我们有很多交易
其中许多是几个月前开始的，您知道，下来了，我们能够进入，您知道，最终协议，您知道，几乎在同一时间因此，我不会每月衡量三个，您知道，每月三到四个交易同时，有积极对话，您知道，它们可能是 bunch，也可能在之间有更多时间间隔这还有待观察但我们将继续推进战略计划，因为它非常有价值
明白了关于C2平台，我想知道您意图是什么您是否计划构建或收购单一窗格C2平台来连接所有系统？还是这就是Palantir作用？您看到客户对这一需求程度如何？
是的，两者都是您知道，显然，如果您考虑系统，然后有系统体系，每个自主系统都有自己指挥控制，因为这些可以由特定客户部署为基础设施或用于特定用例我们需要使每个系统能够与其他系统集成您需要能够插入其他指挥控制架构，我们能够做到当然，我们正在通过Palantir活动，这是围绕系统体系最广泛集成
因此，您知道，您将开始看到我们这实际上，您知道，所有这些实际上都在系统层面在区域部署层面，然后有更广泛部署，如Palantir Maven系统这变得非常重要谢谢因此，有内部开发，您也看到我们，有机会引入，您知道，围绕指挥控制高价值能力，您知道，我们将看看是否实现但我们不，您知道，我们系统设计为很大程度上即插即用，满足客户部署需求
您知道，我们可以融入他们架构，我们可以为他们解决问题，或者我们可以融入他们需要我们融入地方
谢谢
很好
下一个问题来自Maxim Group Matthew Galinko请提问
嘿，恭喜取得业绩谢谢回答我问题ONBERG结构是您可以在其他地区重复吗？还是您希望在其他地方这样做？
这是个好问题是的，这是可以重复我不确定我们是否会欧洲，您知道，对我们来说是特别有趣机会，因为我们一直在围绕系统构建能力，您听到我们非常，您知道，强烈谈论本地化需求当我们开始了解海德堡，我们合作伙伴，并了解他们能力时，我们联手确实非常有意义因此，您能看到我们在其他市场这样做吗？
我认为可以，您知道，但也许我们会先看看我们如何推进Onberg我没有看到另一个市场与我们通过Anberg所做具有相同重要性合资企业
明白了谢谢我的后续问题是，当我们展望到2028年实现正调整后EBITDA时，您能否指出我们将在哪里看到OPEX杠杆？您知道，哪些行项目，比如我们是否会继续看到研发，您知道，与整合和项目开发保持稳定，或者我们将在哪里看到杠杆？
是的，好问题，我很难具体说明我确实认为研发，我们将继续在那里投资我目前没有该占收入百分比目标我认为我们将获得销售和营销以及供应链杠杆
我们将获得毛利率杠杆因此，这里论点，我认为我们正在证明，如果您看我们正在建立制造合作伙伴关系和关系，是当您可以——我们可以为制造合作伙伴和组件供应商带来多个平台，空中、地面平台对他们来说非常相似，您变得对组件供应商更重要，对制造合作伙伴更重要
您为他们提供规模，他们可以反过来为您提供更好定价和销货成本等因此，我认为杠杆来自销货成本就像——将来自销售和营销，因为随着时间推移，我们将获得更大交易
然后还有现场服务，当您有——我以INDO Earth为例INDO Earth，我们有Roboteam我们有Apeiro Motion我们现在构建了非常重要地面产品组合，我们可以围绕如何在现场支持客户实现协同效应，对吧？
我们有人出去服务INDO Earth推土机，他们可以是同样人，可以为UGV做同样事情，所以我认为这些是我们将在财务模型中寻找效率方面
太好了，谢谢
谢谢，Matt
至此，我们今天问答环节结束我想将发言权交回给Eric Brock作总结发言
好的谢谢，操作员在结束电话会议时，我想再次感谢您今天花时间与我们在一起正如我们所讨论，我们2026年有一个强劲开端，我们专注于在全年保持这种势头我们期待在此过程中为您提供更多更新，我们将回去工作，期待很快再次交谈祝您有美好的一天
女士们，先生们，今天电话会议和演示到此结束感谢您参加现在您可以挂断电话