Nicole M. Shelton（副总裁，投资者关系）
Danny Deep（总裁）
Kimberly A. Kuryea（高级副总裁兼首席财务官）
Robert Stallard（Vertical Research Partners）
Kristine Liwag（摩根士丹利）
Peter Arment（贝尔德）
Seth Seifman（摩根大通）
Ken Herbert（加拿大皇家银行资本市场）
Ronald Epstein（美国银行证券美林）
David Strauss（富国银行）
Myles Walton（沃尔夫研究）
Sheila Kahyaoglu（杰富瑞公司）
John Godyn（花旗）
Doug Harned（伯恩斯坦）
Scott Mikus（梅利厄斯研究）
早上好，欢迎参加通用动力2026年第一季度财报电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。在发言者发言结束后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号键，然后按数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将会议交给投资者关系副总裁Nicole Shelton。请开始。
谢谢，操作员，各位早上好。欢迎参加通用动力2026年第一季度电话会议。今天发表的任何前瞻性陈述均代表我们对公司前景的估计。这些估计受到一些风险和不确定性的影响。有关这些因素的更多信息包含在公司的10-K、10-Q和8-K文件中。我们还将提及某些非GAAP财务指标。有关这些非GAAP指标的更多披露，包括与可比GAAP指标的调节，请参见本次网络广播附带的幻灯片，这些幻灯片可在我们网站的投资者关系页面（investor relations.gd.com）上获取。今天参加电话会议的有总裁Danny Deep和首席财务官Kim。现在我将会议交给Danny。
谢谢，Nicole。各位早上好，感谢大家参加我们的会议。首先我要说明的是，我们的董事长兼首席执行官Phoebe Novakovic因家人患病无法出席。因此，我将与Kim一起主持今天的电话会议。在开始发言时，让我向大家分享我们的观点：这是一个在各个方面都非常强劲的季度。今天早些时候，我们公布的摊薄后每股收益为4.10美元，收入为135亿美元，营业收益为142万美元，净收益为11.25亿美元。这些结果与去年同期相比非常有利，而去年同期本身就是一个非常好的季度。例如，收入增长了10.3%，重要的是，营业收益增长了12%，净收益增长了13.2%。因此，摊薄后每股收益增长了0.44美元，比去年同期增长了12%。整个公司的营业利润率为10.5%，比去年同期提高了10个基点，再加上收入增长，带来了非常强劲的收益增长。虽然航空航天和海洋部门在收入增长方面领先，但其他两个部门的收入也有所增长。营业收益方面也呈现类似的模式。每个部门都表现出更好的业绩，其中海洋系统部门以26.4%的增长领先，这得益于我们所有造船厂的经营业绩改善以及收入增长。本季度，我们的业绩比卖方预期的收入和营业利润率高出0.43美元。简而言之，这一表现超出了我们自己的预期。从现金流角度来看，我们也度过了一个出色的季度，加上强劲的订单 intake，导致积压订单增加，Kim稍后将更详细地讨论这一点。在我们看来，我们以非常积极的态势开启了新的一年。此时，让我请我们的首席财务官Kim Karia提供有关我们出色的现金流、订单活动和稳定积压订单的详细信息，然后我再回来谈谈各部门的情况。
谢谢，Danny，早上好。让我首先谈谈我们第一季度出色的现金表现。第一季度是今年的一个非常强劲的开端，营业现金流为22亿美元。我们的业务部门绝大多数都超出了计划的现金流，并推动经营性营运资本下降，从而顺利启动。与2025年第一季度相比，资本支出增长了40%以上，达到2.03亿美元。虽然本季度资本支出约占销售额的1.5%，但我们仍然预计全年资本支出占销售额的3.5%至4%。随着我们继续投资，尤其是在我们的造船厂以加快生产和满足需求，您应该预计我们的投资规模每个季度都会增长。考虑资本支出后，我们本季度的自由现金流略低于20亿美元，本季度的现金转换率为174%。我们仍然预计全年自由现金流转换率为净收入的100%，但第一季度强劲的现金增长导致其情况与我在1月份提供的有所不同。我们现在预计第一季度将是自由现金流最大的季度，其余每个季度的现金流均为正数，支持我们继续努力将现金提前。同样在本季度，我们支付了约4亿美元的股息，并回购了约2亿美元的普通股以弥补稀释。综上所述，我们在本季度结束时的现金余额为37亿美元，净债务为44亿美元，比上一季度减少13亿美元。现在转向订单和积压订单。我们的订单活动和积压订单在第一季度继续保持强劲，是我们的亮点。我们获得了超过260亿美元的订单，实现了2:1的总体订单出货比，尽管收入比去年同期增长了10%以上。我们产品组合的强劲需求导致总积压订单达到1310亿美元，比去年增长了令人印象深刻的48%，比上一季度增长了11%。包括期权和IDIQ合同在内的总估计合同价值在本季度结束时达到了另一个创纪录的1880亿美元，比去年增长了33%。现在是我要讲的最后几个方面。我们有5亿美元的票据将分别在2026年6月和8月到期，总计10亿美元。我们的计划假设这10亿美元将被再融资，但我们将在全年继续评估这一点。转向利息。我们本季度的净利息支出为6900万美元，而2025年同期为8900万美元。减少的原因几乎完全是由于我们在2025年第一季度为商业票据借款支付的利息。最后是所得税。我们2026年第一季度的有效税率为17.8%，与我们全年17.5%的指导方针基本一致。Danny，我的发言到此结束。我将会议交回给你。
谢谢，Kim。现在我将回顾各个部门的财务表现。首先是航空航天部门。航空航天部门在本季度表现非常出色。它的收入为33亿美元，营业收益为4.93亿美元，营业利润率为15%。收入比去年第一季度增加了2.53亿美元，增长8.4%。为了给大家一些背景，增长是由多交付了两架飞机以及湾流和捷特航空的服务收入增加推动的。本季度的38架交付量完全符合计划。4.93亿美元的营业收益增长了6100万美元，部分原因是收入增加，但最重要的是营业利润率提高了70个基点。在我看来，与去年第一季度的比较特别有启发性。交付数量相似，但本季度增加了两架。两个季度都没有受到关税成本的显著影响，也没有任何重要的异常项目。因此，季度环比的改善来自整个业务的许多可衡量的改进。从运营角度来看，我们今年开局强劲。正如我提到的，本季度交付了38架飞机，这恰好是湾流历史上第一季度交付数量最多的一次。我们看到G700和800在制造和完工方面的生产力持续提高。G800的表现尤其突出。本季度，它们的交付毛利率非常好。事实上，它比2025年第一季度交付的替代机型G650更好，考虑到G800投入使用的时间如此之短，这相当了不起。事实上，我们将在下个季度交付第25架G800，因此在该项目的早期阶段，这是非常积极的。转向市场需求。我们本季度的订单出货比为1.2，订单数量比去年同期多17架飞机。我们原本有望迎来一个出色的季度，但由于中东冲突，许多交易在季度末放缓。过去12个月的订单出货比为1.3倍。因此，我们看到美国所有机型的兴趣都非常活跃，但中东的一些客户存在一些谨慎的担忧。本季度的第一个月我们也有一个良好的开端。总之，航空航天团队在运营方面度过了一个特别的季度。那么让我们转向国防业务。首先是作战系统部门。作战系统部门的收入为22.8亿美元，比去年同期增长近5%。收益为3.1亿美元，增长6.5%。利润率为13.6%，比去年同期提高了20个基点。收入增长主要来自 Ordnance and Tactical Systems 和欧洲陆地系统。考虑到2025年第三和第四季度的订单出货比分别为2倍和4.3倍，我们本季度的订单表现也不错，为0.9:1。事实上，在过去12个月的基础上，订单出货比一直为2.1倍。作战系统产品的需求强劲，主要由美国盟友推动。轮式和履带式车辆有所增加，反映了威胁环境的加剧。此外，Ordnance and Tactical Systems 继续引领该部门的增长，尤其是弹药方面的增长特别强劲。对于作战系统部门来说，令人鼓舞的是，在我们为美国陆军客户进行资本重组和向下一代平台过渡期间，这个产品组合的广度——包括国际车辆以及我们的弹药部门——继续提供良好的增长前景和非常稳定的利润率。转向海洋系统部门。我们的造船部门再次展现出强劲的收入增长。收入继续增加，以反映需求的增加，重要的是，我们所有造船厂的吞吐量增加。本季度21%的增长主要由哥伦比亚级和弗吉尼亚级项目推动，其次是NASCO的Euler项目。东海岸和西海岸的修船厂的维修量也有所增加。重要的是，由于每个造船厂的生产力提高，收益增长了26.4%。如你所知，为了支持这种增长，我们在每个造船厂都进行了重大投资，特别是在Electric Boat，并且我们将在未来继续投资以支持我们看到的额外需求。转向运营表现，每个造船厂的势头都在增强。在Electric Boat的哥伦比亚项目中，与2025年第一季度相比，我们获得的工时数量增加了29%。虽然我们在供应链的某些领域仍需要提高节奏，但与去年第一季度相比，我们已经看到了显著的改善。对于关键序列材料，与去年同期相比，收到的物品数量增加了52%。在Ironworks，DDG 51项目在效率和进度方面继续改善，在NASCO，我们将在今年夏天交付最后一艘远征海基船，并有能力支持额外的TAO或其他辅助或商业项目。最后是技术部门。该部门的收入和收益也有所增长，尽管增速不如其他部门。收入为36亿美元，比2025年第一季度增长4.2%。两个业务都为增长做出了贡献，但任务系统部门以11.7%的增长领先。营业收益为3.39亿美元，比去年同期增长3.4%。营业利润率从9.6%下降10个基点至9.5%。该部门的订单活动也令人鼓舞，本季度的订单出货比为1.3倍，过去12个月为1.2倍。该部门在其市场中继续表现出色，中标率在80%至90%之间。对于GDIT，我们看到对我们的人工智能和网络安全能力的强劲需求。第一季度的订单超出了我们整个产品组合的内部计划，尤其是在国防方面。尽管采购周期延长且客户裁决减少。GDIT在本季度结束时的积压订单与2025年底相比增加了5%，考虑到本季度的收入接近创纪录水平，这是令人鼓舞的。任务系统部门从运营角度来看表现强劲，与去年同期相比，利润率扩大了50个基点，这得益于有利的产品组合以及它们从 legacy 项目向高度差异化系统的更广泛过渡。总结一下，虽然我们历史上不会在第一季度后更新指导方针，但鉴于我们强劲的开局，我们认为修订我们的每股收益指导方针以反映我们迄今为止的表现及其对全年的影响是谨慎的。提醒一下，在1月份，我们告诉大家假设每股收益范围为16.10美元至16.20美元。我们对2026年的更新指导方针是每股收益范围为16.45美元至16.55美元。从季度角度看全年，第一和第四季度将是高点，第四季度由于通常的销量增加而更占优势，第二和第三季度由于预期的产品组合而略有落后。按照我们的长期惯例，我们将在第二季度详细更新内部预测，并在7月的电话会议上按部门详细说明具体情况。Nicole，交给你。
谢谢，Danny。提醒一下，我们要求参会者提一个问题和一个后续问题，以便每个人都有机会参与。操作员，你能提醒参会者如何进入提问队列吗？
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号1以举手加入队列。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。我们将接受来自Vertical Research的Robert Sallard的第一个问题。
非常感谢。早上好。
早上好。
Danny，我想知道您能否评论一下供应链情况。您似乎在海洋业务中提到了一点，但我想知道您在整个集团的进展如何，以及是否有任何您正在努力解决的紧张点。
是的。我想说的是，总体而言，就整个海洋集团的供应链而言，我们看到了节奏的加快。按时交付率有所提高。我认为我们没有看到与上一年相同数量的质量问题。我认为我们仍然在供应链的一些领域看到需要提高节奏，这些问题往往出现在我们有复杂组件或复杂系统且只有单一供应来源的地方。但总体而言，我们看到了改善。
好的。然后是一个快速的后续问题。英国的Ajax项目似乎又重新开始测试了。也许问Kim，我想知道从停止到重新启动是否有任何会计或财务影响。
不，没有。从Ajax的角度来看，一切都像往常一样。
好的。那太好了。非常感谢。
我们接下来请摩根士丹利的Christine提问。
嘿，大家早上好。你知道，当我们查看白宫提出的27财年预算请求时，造船资金有相当大的增加。你们过去曾谈到过劳动力紧张和海洋业务的供应链问题。但我想知道，当你们看到这个重大的增长机会时，通用动力是否可以采取一些措施来更快地抓住更多的这种增长？似乎重建我们的海军更为紧迫。
是的。正如你可以想象的那样，建造这些船只的交付周期相当长，我认为预算中对已经在进行的项目提供了良好的支持，当然，这有助于增加产量，但我们预计这些合同中的任何一个都不会在短期内显著改变我们必须生产的船只数量。
谢谢。然后，当我们查看按船只数量计算的兵力投射时，你们有传统的项目。但也有一些小型水面舰艇和小型无人水下航行器。我想知道，你能谈谈这方面的机会吗？有没有办法让你们在这个较小的终端市场中捕获更多份额，特别是如果我们考虑更高的产量？
是的。因此，多年来，我们通过Bluefin与我们的任务系统部门一起在无人水下平台方面进行了投资。因此，我认为我们已做好充分准备参与该市场的增长。至于水面战斗舰方面的小型船只，我们实际上并没有看到这一点。我们将专注于我们在NASCO的Eulers、海上运输和潜艇供应船以及在Bath Iron Works的DDG 51和下一代驱逐舰方面的业务。但我们预计不会进入水面小型船只领域。
太好了。谢谢。
接下来，我们请贝尔德的Peter Arment提问。是的，谢谢。早上好，Danny。Kim。嘿，Danny，也许你能评论一下从中东看到的任何影响，无论是对湾流的影响，还是你在弹药方面是否有任何更有利的影响。也许只是一些来自中东业务的早期反馈？谢谢。
当然。所以让我先关注航空航天。正如我在评论中所说，我们——我们在订单方面正度过一个出色的季度，无论是在美国还是中东。然后随着冲突开始形成，我们看到中东的订单 intake 有所放缓。因此，这肯定会影响订单方面，尽管仍然相当强劲。从供应方面来看，正如你可以想象的那样，我们从中东地区获得的一些东西受到了影响，这实际上是劳动力问题。因此，我们在2026年第一季度交付的所有飞机，实际上在冲突之前就已经有库存准备完成。所以我的意思是，我们正在关注这一点，但世界事件肯定会影响那里的供应。从国防方面的需求来看，我的意思是，现在还为时过早。我们当然正在与许多我们有长期合作关系的客户进行大量讨论，但我们还没有将这些机会成熟到我可以评论我们看到需求增加的程度。但我认为这在很大程度上取决于冲突持续多久以及我们在补充他们的库存方面看到什么样的需求？
我明白了。还有一个快速的后续问题。你提到哥伦比亚级的建造正在取得进展。你能给我们最新的情况吗，比如第一艘船体的进展以及其他方面的进展？谢谢。
当然。哥伦比亚级的进展非常积极，所有主要模块都在去年年底前收到。因此，我们正在我们的一个大型船厂中进行整合和组装，预计将在今年年底前实现一个真正的关键里程碑，并有望在2028年底前交付第一艘船。因此，在过去六到九个月里，哥伦比亚项目取得了出色的进展，并有望按时交付。
感谢。谢谢。
我们的下一个问题来自摩根大通的Seth。
嘿，非常感谢，大家早上好。我想问一下航空航天部门，我知道你们说不会更新部门内的指导方针，但第一季度的利润率明显高于全年预期。你提到的原因似乎是相当持久的。有没有什么特别的事情我们应该关注，可能会导致未来利润率下降？或者湾流，特别是更广泛的航空航天部门，是否已经克服了一些供应链挑战和利润率逆风？
是的，你看，我认为如你所知，航空航天部门，特别是湾流，本季度表现相当强劲。我认为你会在第二和第三季度看到一些产品组合的变化，但这当然是计划之中的，然后第四季度会非常强劲。从交付角度来看，我们预计第二季度将与第一季度非常相似，然后第三和第四季度将是我们的最高水平，这符合计划。因此，我认为所有这些都让我们对航空航天部门的利润率持乐观态度，用你的话说，当然是持久的。
好的。好的。非常好。然后也许在作战系统部门，你能谈谈Mesquite的工厂吗？我知道新闻稿提到了火炮方面的一些利好，你在评论中提到了OTS。如果我们在过去几个月阅读行业媒体，你知道有一些客户对Mesquite及其产能提升表示担忧。我们应该如何看待该工厂的风险和机会？
是的。所以我认为你已经看到客户就此发布了最新消息。我们已经与陆军客户就该工厂的前进道路达成了协议。我们非常一致。我们预计明年将投入生产，为他们以及可预见的未来生产火炮弹药。因此，我们与客户有一个非常非常好的前进道路，正如我所说，我们非常一致。所以我认为这会在明年实现并上线。
太好了。太好了。非常感谢。
接下来，我们请加拿大皇家银行的Ken Herbert提问。
是的，嗨，早上好。我只是想跟进航空航天部门的评论。Danny，听起来当你考虑到你们在以色列的一些项目的生产时，这受到了怎样的影响？当我们考虑未来几个季度时，这是否是一个潜在风险？
是的。正如我提到的，我们在第一季度交付的所有飞机，我们在相当早的时候就已经收到了，并且在本季度完成并交付。所以我们本季度没有受到影响。我认为如果这种情况持续下去，我们可能会看到一些小的影响。他们仍在生产那些飞机准备让我们完成，但我们可能会看到一些轻微的影响。如你所知，这是关于G280的。
太好了。谢谢。然后也许，Kim，本季度的现金生成非常好。你能评论一下是否有任何一次性预付款或其他项目可能支持了本季度的一些上行空间，以及我们如何具体看待进入第二和第三季度的现金进展，因为现金相对于强劲的第一季度有所下降。
当然。首先，我想我在发言中提到过，这实际上是各个业务部门超出了我们自己的预期。如果我们考虑我们的10个业务部门，我想你知道，它们都超出了预期。所以这是非常出色的表现。当我具体想到客户预付款时，它们是业务的一部分。所以从这个角度来看，没有什么特别重要的。当然，我们从预付款中获得的任何东西都是计划内的。所以我想说，这更多的是超出了我们对本季度的预期，这确实意味着将一些现金从第二季度转移到了第一季度。因此，正如我提到的，现金将是正数，但在接下来的季度会下降，但全年非常强劲。我们当然也在评估全年的现金转换率是否有可能超过100%，我们也会看看情况如何。
谢谢。
我们接下来请美国银行的Ron Epstein提问。
嘿，早上好，各位。Danny，快速问你一个问题。我想我们看到，我猜，美国国防部向一些承包商施压，要求他们为未来的产量承诺进行投资。你看到这种情况了吗？你们是否不得不进行一些前期投资？特别是在弹药和国防消耗品领域，你们是如何处理的？
是的。因此，特别是对于弹药，我们一直在投资。我们一直在投资火炮能力、固体火箭发动机、含能材料以及一些支持导弹主承包商的下游组件。所以我们一直在这样做，并且将继续这样做，我们完全致力于确保我们成为弹药问题解决方案的一部分。如你所知，我们在海洋方面已经投资了很长时间，我们预计这种情况将持续数年。所以我不一定会说我们看到了来自政府的压力。我认为我们一直在投资，因为我们看到需求存在，需求存在，威胁环境决定了这一点，而且这种情况已经发生了一段时间。
明白了，明白了。然后也许转向海洋部门。关于这类 battleship 有过讨论。你预计什么时候会有更多关于可能的 downselect 的细节，或者作为外部人士，你认为我们什么时候可以了解更多？
是的。你看，我认为我们正处于非常早期的阶段。我们正在与合作伙伴一起进行一些详细设计。我知道政府希望尽快推进，但现在我们还无法确定确切的时间表，但我们今天是这个过程的一部分，但还处于早期阶段。
明白了。非常感谢。
我们将接受富国银行的David Strauss的下一个问题。
谢谢，早上好。早上好。我想问一下任务系统部门。我想Dani，我听到你说本季度增长了约12%。我认为该业务已经有相当长一段时间持平或下降，你们有一些项目结束。是什么推动了增长，也许谈谈从这里开始的增长前景以及这对技术部门的整体利润率可能意味着什么？
是的。你看，我认为任务系统部门在从我们所谓的 legacy 项目过渡到需求旺盛的高度差异化系统方面做得非常出色。如果你看看他们在过去几年中投入大量注意力的领域以及他们展望未来的领域，这些领域与政府的优先事项非常一致。所以想想战略威慑、无人系统、扩散空间和竞争空间、加密现代化、下一代指挥控制和精确弹药。因此，我认为所有这些，鉴于与政府的一些优先事项以及任务系统部门关注的领域保持一致，对他们的未来来说是个好兆头。我不确定你提到的利润率是否为12.6%，但我们会回复你。我认为它们甚至比那还要高一点。所以——而且我们继续对他们的前景持乐观态度。
哦，我是——我想你说任务系统部门的增长是相对百分比。
是的。是的，增长——抱歉，增长是12%。没错。而且基于我刚才提到的所有事情，我们对该部分业务的未来增长感到满意。
好的。太好了。Kim，关于今年资本支出的增加，你对近期通过营运资本收回这部分支出的能力有什么最新想法？
是的。我的意思是，当然——随着我们全年继续投资，这肯定会对我们的现金流产生影响，这也是我们在评估其对季度的影响时所考虑的，但我们当然正在努力将营运资本从资产负债表中剥离，以抵消资本支出的增加。
好的。非常感谢。
我们将接受沃尔夫研究的Myles Walton的下一个问题。
谢谢。早上好。Danny，你提到第一季度是航空航天部门喷气式飞机产量最高的季度。那么目前大型机舱的年产能是多少？我注意到去年第四季度，你们的资本支出有相当大的增加。所以我想你正在扩大产能。也许你可以更新我们关于达到你需要的目标产能的轨迹？
是的。因此，从需求和积压订单的角度来看，我们当然有足够的需求来增加远程和超远程飞机系列的产量。我认为这里的问题实际上是供应链及其快速提升的能力。因此，在整体产能方面，我们正在投入，因为需求存在，只是供应链何时能够提升以支持这一点的问题。
好的。在你的关税前景中，在最高法院和232以及所有其他变化发生后，是否仍在考虑4000万美元或更多？
是的。我认为当你提到4100万美元时，你说的是我们在2025年第四季度记录的金额。因此，正如我们在评论中提到的，当你比较2025年第一季度和2026年第一季度时，这两个季度都没有任何值得一提的关税。然后我们在第一季度只假设了非常少量的恢复，所以真的没有什么实质性的。然后展望未来，关于这些IEPA关税，我们没有假设任何不同。
好的。非常好。谢谢。
接下来，我们请杰富瑞的Sheila提问。
早上好，各位，谢谢。Danny，各业务部门开局非常强劲。是否可以说每股收益提高2%主要与航空航天部门以及15%的利润率相对于14%的指导有关。也许其中有多少来自800的增值，而不是服务和燃料等一次性项目？
是的。我认为指导方针的增加是基于我们今天所看到的。我的意思是，正如我们在评论中提到的，我们将在第二季度提供更多细节。这一增长的贡献不仅仅来自航空航天部门，还来自海洋部门，以及技术部门的一点点。因此，航空航天部门的预期是我们将继续按目前的方式执行，我们将看看这对第二季度意味着什么。
太好了。然后继续关注航空航天部门，一个后续问题。两家公务机原始设备制造商更公开地提到了霍尼韦尔的供应链问题。也许你可以谈谈，你们航空航天部门的交付量同比仍增长25%。我们是否应该预期今年剩余时间的交付节奏会有任何变化？
具体对我们来说，我认为你应该预期第二季度在交付节奏和数量上与你刚刚看到的第一季度非常相似，然后第三和第四季度会更高，第四季度将是我们最强劲的，无论是从产品组合还是利润率角度。所以从供应链角度来看，正如我提到的，他们正在为我们跟上进度。
谢谢。
接下来，我们请花旗的John提问。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。首先，海洋系统部门与1.5万亿美元预算的一致性非常明确。但考虑到1.5万亿美元预算中提出的优先事项，你能否更详细地阐述一下作战系统和技术部门的情况？
是的。如你所提到的，我认为我们——海洋项目在基础预算中的位置非常明确，我们对此感到鼓舞。至于作战系统部门，我认为弹药领域有很好的支持。就作战车辆而言，陆军甚至海军陆战队在某种程度上确实处于转型期。因此，有相当多的开发活动正在进行。因此，在这一时期，特别是关于下一代主战坦克M13，我们将看到当前版本坦克的产量有所下降。就 striker 项目而言，例如，这些产量有所下降，尽管该车辆和平台继续具有多功能性并用于许多不同的应用，但这些产量不会取代我们历史上看到的水平。但当然——从研发角度来看，我们正在追求的项目得到了支持，这包括M1E3和海军陆战队的先进侦察车。从技术角度来看，我们在预算中看到了良好的一致性。如你所知，在他们的领域，有更多的项目需要关注。但在某些领域，无论是网络和空间，还是我之前提到的任务系统部门的一些领域，我们看到我们深度参与的项目在预算中得到了良好的支持。
太好了。然后转向资本回报和回购意愿。显然，上个季度这对很多公司来说都是一个有趣的话题。但在今天，你们执行得很好，股票今年仍然有点下跌。我们将看看这一切如何发展。但也许你可以提醒我们，如果你今年继续执行得很好，而股票落后于市场，回购的意愿和观点可能是什么？谢谢。
是的。如你所知，股票回购在当前环境下是一个高度敏感的话题。因此，我认为在这种氛围下，我们继续保持谨慎，这正是我们一直在做的。正如Kim提到的，我们只收购股票以解决稀释问题，这实际上是来自我们薪酬计划的稀释，我们认为这对所有人都是公平的，这是我们的关注点。在股息方面，我们一直并将继续致力于支付股息。我们已经连续29年增加股息，并且真的认为这是我们投资身份的一部分，也是我们价值主张的一部分。所以这就是我们的看法。但我们将继续保持谨慎，并在前进过程中采取行动。
感谢提供的信息。谢谢。
接下来，我们请伯恩斯坦的Doug Harnet提问。
嗨，早上好。谢谢。你们的海洋部门收入大幅增长，你们将其主要归因于弗吉尼亚级和哥伦比亚级项目。但你能否区分导致增长的因素，例如产品组合定价、吞吐量改善、额外劳动力资金或一些特定里程碑。我们应该如何看待增长的来源？
是的。你看，我认为你应该将其视为吞吐量的故事。我认为无论是劳动力产出，即更多的已赚工时，还是材料。所以这两个方面。但我认为驱动因素是，我的意思是，季度之间总会有产品组合的变化，但推动增长的是吞吐量，包括劳动力和材料的吞吐量。
那么当你现在看吞吐量时，你如何看待这正在朝着每年交付两艘弗吉尼亚级潜艇的目标前进，这个目标长期以来一直难以实现？
抱歉，Jacob，你能重复一下吗？我们在实现每年交付两艘的目标方面进展如何？是这个问题吗？
是的，是这样。我正在朝着这个方向进展。是的。
是的。所以我们正在朝着这个目标进展。我不会具体说明我们目前的生产速度，但 suffice说，它已经比去年显著提高。每年两艘弗吉尼亚级和一艘哥伦比亚级的道路无法预测确切时间，但我们正在朝着这个方向前进，这肯定是目标。但我认为在这个电话会议上讨论具体的速度并不谨慎。
好的。好吧。谢谢。
所以Audra，我想我们还有时间再提一个问题。
谢谢。这个问题将来自梅利厄斯研究的Scott Mikus。
嘿，Tim，业绩非常好。关于哥伦比亚级建造和弗吉尼亚Block VI合同，有几个快速问题。只是想知道你预计何时会授予该合同。然后回到Rob earlier关于海洋供应链的问题。你或海军是否有可能为哥伦比亚级项目的蒸汽轮机进行双重采购，以提高供应链弹性？
是的。关于Block VI和建造，我们已经并一直在与海军进行持续和详细的讨论，当我们有东西要报告时，我们会更详细地更新你，但这一过程仍在继续，我们正在进行详细讨论，我们只假设它会在适当的时候到来。关于——抱歉，提醒我你的第二个问题。
你或海军是否有可能寻求为该项目的蒸汽轮机进行双重采购，只是为了提高供应链弹性？
是的。你看，在过去几年中，海军在增加一些制造涡轮发电机的能力方面已经有一些活动，所以他们一直是该活动的重点，我认为正如我提到的，单一来源供应商的一些挑战，你可以推断出其中一些是什么，这是对整个潜艇事业的整体成功非常关键的领域。所以海军已经在这方面工作了一段时间了。
好的，明白了。谢谢。
好的，谢谢大家今天参加我们的电话会议。请参考通用动力网站上的第一季度收益报告和亮点演示文稿。如果您有其他问题，可以通过703-876-3152联系我。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。