Hilary Frisbie（投资者关系高级总监）
Roderick Larson（总裁兼首席执行官）
Michael Sumruld（高级副总裁兼首席财务官）
Eddie Kim（巴克莱银行）
Keith Beckmann（皮克林能源伙伴公司）
Josh Jayne（丹尼尔能源伙伴公司）
您好，欢迎参加国际海洋工程2026年第一季度财报电话会议。我是Sarah，将担任本次会议的操作员。[操作员说明]
接下来，我将把会议交给国际海洋工程投资者关系高级总监Hilary Frisbie。请开始。
谢谢Sarah。早上好，欢迎参加国际海洋工程2026年第一季度业绩电话会议。今天的会议正在进行网络直播，重播将在我们的网站上提供。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Rod Larson，以及高级副总裁兼首席财务官Mike Sumruld。Rod和Mike将发表准备好的讲话，之后我们将回答大家的问题。
在开始之前，请注意，本次电话会议中关于我们未来财务表现、业务战略、未来运营计划以及行业状况的陈述均为前瞻性陈述，依据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出。我们的发言还包括非GAAP财务指标。有关这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的额外详情和调节表，请参见我们第一季度的新闻稿，该新闻稿可在我们的网站上查阅。
现在我将把会议交给Rod。
早上好，感谢大家参加今天的电话会议。我对我们第一季度的业绩感到满意，这增强了我们对未来一年的信心。我们实现了与指引一致的合并收入和调整后EBITDA，并推动了强劲的商业势头，在整个业务组合中获得了新的合同和延期。在部门层面，航空航天与国防技术部门（ADTECH）如预期实现了显著的同比收入增长，表明我们国防业务组合的需求稳定。尽管能源行业活动较为疲软，海底机器人部门（SSR）和制造产品部门均实现了同比收入增长，展示了我们业务组合的韧性。总体而言，这使我们能够很好地实现全年指引。
重要的是，我们以强劲的第一季度订单量（约10亿美元）进一步巩固了前景，这是自2020年以来最健康的订单量之一，带来了积极的第一季度订单出货比。SSR部门获得的合同总额约3亿美元，包括延至2031年的项目，这提高了我们对未来几年利用率水平的可见性。此外，我们为“海洋干预二号”（Ocean Intervention II）获得了多个调查合同，这将使该 vessel 在未来三个季度保持高利用率，并展示其一系列能力，包括同时作业。ADTECH部门新增了约1.75亿美元的新合同授予、期权行使以及现有合同价值的增加。
我们在技术方面也取得了进展。正如我们在上次财报电话会议中分享的那样，我们正式推出了Momentum，这是我们的下一代电动作业级遥控潜水器（ROV），在监督自主性、续航能力和可靠性方面有所改进。我们预计将在第二季度将其部署到我们在美国墨西哥湾的一艘vessel上。我们继续开发我们的自主系统组合，包括我们的Freedom平台。一个商业单元目前在西非运行，我们正朝着为国防创新单元（DIU）测试和向客户演示专用Freedom vehicle的方向迈进，这巩固了我们作为能源和不断增长的国防市场中两用技术提供商的地位。
在ADTECH部门，我们完成了美国海军潜艇救援潜水和再压缩系统的交付，该系统经过多年复杂的重建和重新认证，具备全球部署的关键任务能力。除了海底市场，我为我们为NASA的阿尔忒弥斯计划（Artemis program）及其宇航员的安全提供的支持感到非常自豪，我们将数十年的深海、恶劣环境经验应用于太空的独特需求。阿尔忒弥斯二号（Artemis II）的成功发射和返回展示了这项工作，其中融入了我们的先进产品和技术。我们珍视NASA对我们的信任。
在这些里程碑的同时，我们始终在不断变化的地缘政治环境中前行。在Mike深入介绍我们的详细财务结果之前，让我先谈谈中东冲突对国际海洋工程的影响。首先，Oceaneers的安全是我们的首要任务，该地区的所有人都已确认安全。我们已实施既定协议，与该地区的团队保持频繁联系，并正在采取必要的预防措施来保护我们的人员和财产。在运营方面，我们在此期间经历了间歇性中断，但到目前为止，合并财务影响不大。完整性管理和数字解决方案部门（IMDS）在该地区的风险敞口最大，因此受到的影响也最大。我们正在与客户和合作伙伴密切协调以管理这些影响，并密切监测局势。
在这样的背景下，我将把会议交给Mike，由他总结我们第一季度的业绩，之后我会回来提供我们对2026年第二季度和全年的展望。Mike？
谢谢Rod，早上好。让我分享我们2026年第一季度的合并财务结果。总体结果与我们上一季度提供的指引一致。正如预期的那样，我们的能源业务组合活动减少，而ADTECH部门则显著改善。与2025年第一季度相比，收入为6.92亿美元，增长3%，其中SSR、制造产品和ADTECH部门均实现同比收入增长。营业收入为5780万美元，下降21%。净收入为3600万美元，即每股0.36美元，下降28%，调整后EBITDA为8370万美元，下降13%。合并同比比较受到我们离岸项目组（OPG）去年创纪录的第一季度业绩的重大影响。
转向我们的现金流和流动性，我们经营活动使用了5910万美元现金，主要用于支付基于业绩的激励薪酬和增加的客户应收账款。我们在有机资本支出上投资了1740万美元，其中约54%用于增长，46%用于维护。这导致自由现金流为负7650万美元，与2025年第一季度相比改善了3000万美元。本季度末，我们的现金余额为6.07亿美元，有担保的循环信贷额度下可用资金为2.15亿美元，总流动性为8.22亿美元。
既然我们在讨论流动性，让我谈谈我们的股票回购活动。我们仍然致力于采取 opportunistic 和有纪律的方法。鉴于与中东冲突相关的市场波动性加剧以及由此导致的我们股价波动，我们选择在第一季度不进行股票回购。随着今年的推进，我们将评估股票回购，因为向股东返还资本仍然是我们资本部署战略的重要组成部分。
现在让我们看看2026年第一季度与2025年第一季度相比各部门的业务运营情况。SSR部门营业收入为5550万美元，在收入增长的情况下下降7%。ROV每日使用收入从10,788美元增加到12,401美元，这得益于定价改善以及第一季度的离散项目，这些项目提振了ROV收入，但预计不会重复。具体而言，我们为即将到来的项目部署了ROV系统，这带来了收入，但没有相关的ROV使用天数。我们还完成了一项离散的成本报销工作范围，带来了收入，但利润率极低。展望未来，我们预计2026年全年ROV平均每日使用收入将超过2025年，但我们预计不会维持第一季度的水平。SSR部门EBITDA利润率下降至32%，主要原因是ROV利用率下降，由于钻井支持和vessel服务活动均有所减弱，利用率降至61%。
正如预期的那样，我们的地理组合也有所转向盈利能力较低的地区。我们产生了为“海洋干预二号”准备运营的成本，并在即将进行的国防客户试验之前继续投资于Freedom vehicle。我们预计随着ROV和调查业务利用率的提高，SSR部门的利润率将在第二季度反弹。本季度，ROV业务与我们的工具和调查合并业务的收入占SSR总营收的比例与2025年第一季度相比保持不变，分别为79%和21%。用于钻井支持的ROV使用天数占67%，而基于vessel的服务占33%，相比之下，2025年第一季度分别为62%和38%。截至2026年3月31日，在143座已签约的浮动钻井平台中，我们拥有83座的ROV合同，市场份额为58%。我们保持了250套ROV系统的 fleet 数量。
转向制造产品部门，收入增长6%。营业收入为2610万美元，占收入的18%，若不包括2025年第一季度计提的1040万美元主题公园游乐设施库存准备金，则增长37%。收入结果得益于钢管的接收，但没有利润率，而营业收入的改善得益于持续执行高利润率的积压订单以及我们Rotator阀门业务的强劲表现。截至2026年3月31日，我们的积压订单为4.92亿美元，较2025年第一季度减少5100万美元。我们的订单出货比为0.91，与去年同期相似。过去两个季度积压订单有所下降，主要原因是合同授予的时间。虽然该部门是一个不稳定的、基于项目的业务，积压订单可能每个季度都有显著变化，但我们没有看到潜在需求的变化。我们的销售渠道健康，招标活动活跃，机会价值巨大，我们预计随着项目进入授予阶段，未来几个季度积压订单将得到重建。
OPG部门的业绩有所下降，因为与去年创纪录的第一季度相比，活动恢复到更典型的季节性水平，去年第一季度包括美国墨西哥湾和国际地区更高的vessel利用率和更好的服务组合。收入为1.35亿美元，营业收入为1800万美元，利润率为14%。有利的项目组合部分抵消了活动减少的影响，这得益于安装工作和国际干预项目的持续执行。
IMDS部门的收入、营业收入和利润率下降，原因是西非和澳大利亚的活动减少，后者是我们决定退出低利润率合同的结果。我们进入2026年时，基于最近的几项合同授予，预计中东地区将实现增长，并在年初初步实现了部分这些收益。然而，中东冲突和相关活动的减少导致该地区业绩与去年第一季度基本持平。
ADTECH部门收入增至1.31亿美元，反映了我们的Oceaneering Technologies（OTECH）和海洋服务部门（MSD）业务线的销量增长。在OTECH部门，增长主要与2025年授予的大型合同有关，该合同正在按计划推进。MSD部门业绩改善，原因是潜艇维护和修理工作的数量增加以及干甲板 shelter 大修的增加。营业收入和利润率下降主要是由于与先前披露的合同纠纷的预期解决相关的净550万美元应计费用。虽然该协议仍需最终批准，但我们预计它将解决该问题，减少不确定性，并使团队能够专注于项目执行和持续的客户支持。我们预计在相关多年合同的有效期内履行我们的义务。
我们4930万美元的未分配费用与我们对本季度的预期一致，同比增加，原因是工资通胀、外汇影响和IT成本增加的综合作用。让我把会议转回Rod，由他讨论我们对2026年第二季度的展望。
谢谢Mike。我们预计在第一季度业绩的基础上实现连续改善。尽管我们预计合并业绩将同比下降，但本季度正按计划发展以支持我们的指引。在合并基础上，我们预计收入将增长，EBITDA将在1亿至1.1亿美元之间，按部门比较我们2026年第二季度与2025年第二季度。
对于SSR部门，我们预计收入增长，营业收入持平，原因是地理组合变化和调查活动增加。正如之前所传达的，我们预计2026年下半年地理组合将改善，利用率将提高。对于制造产品部门，我们预计收入和营业收入均将增长中个位数百分比。对于OPG部门，我们预计收入持平，营业收入下降，原因是美国和西非的vessel利用率略有下降，项目组合转向低利润率的检查、维护和修理（IMR）工作。对于IMDS部门，我们预计收入和营业收入将因西非和澳大利亚的活动减少而下降。中东地区的活动仍不确定，将取决于地区局势的发展。对于ADTECH部门，我们预计收入显著增长，营业收入提高。我们预计未分配费用约为5000万美元，因为工资通胀、外汇影响和IT成本增加预计将持续。
回到我们2026年的展望，尽管中东存在不确定性，但我们的全年计划正按预期推进。我们预计下半年能源市场活动将加速，有可能更早地在我们以OPEX为导向的工作流中增加增量工作。在此背景下，我们重申我们的合并指引范围：收入低至中个位数增长，EBITDA为3.9亿至4.4亿美元。
按运营部门比较我们2026年与2025年全年，对于SSR部门，我们继续预测收入低至中个位数百分比增长。ROV平均每日使用收入预计将略高于我们2025年的平均水平。我们预计我们的ROV fleet利用率将在60%左右，第二和第三季度活动水平更高，我们将保持55%-60%的钻井支持市场份额。基于最近的合同胜利，随着“海洋干预二号”利用率的提高，工具和调查业务结果预计将增加。全年SSR部门EBITDA利润率预计在30%左右。
对于制造产品部门，我们预计在收入略有下降的情况下实现更高的营业收入，营业收入利润率将在十几%左右。我们预计脐带缆工厂的吸收率较高，Rotator产品将迎来强劲的一年，该产品最近赢得了有史以来最大的合同。根据我们当前的销售渠道（表明积压订单将在第二和第三季度增加），我们预测全年订单出货比将在0.9至1.0之间。
对于OPG部门，我们预计收入下降，营业收入显著下降，利润率在十几%左右。这反映了我们对美国墨西哥湾低利润率IMR工作和西非活动减少的预测，我们预计这将被里海正在进行的干预工作和北非即将开展的安装项目部分抵消。
对于IMDS部门，尽管最近中东活动有所下降，但在对我们的数字和工程服务需求的支持下，我们继续预测收入增长。营业收入仍预计将增加，但增幅低于我们之前的预期，利润率在中个位数左右。
对于ADTECH部门，预计在收入显著增长的情况下营业收入将增加，利润率在低十几%左右。对我们的OTECH和MSD服务的需求应会增加，最近的政府行动为我们的大型项目提供了资金一致性，使我们对2026年及以后的前景更有信心。
总之，尽管情况仍在变化，但我们对2026年第二季度和全年的预期保持不变。我们有信心实现目标，这得益于我们第一季度的订单量和今年剩余时间的销售渠道、合并积压订单提供的可见性、我们服务的地理区域和终端市场的广度、健康资产负债表提供的灵活性以及全球Oceaneers的承诺。感谢大家对国际海洋工程的持续关注，现在我们很乐意回答大家的问题。
谢谢。[操作员说明]第一个问题来自巴克莱银行的Eddie Kim。您的线路已接通。
早上好，Eddie。
嗨，早上好。你们本季度获得的3亿美元SSR合同是个大数目。我很好奇其中有多少是在伊朗冲突之前或之后获得的。另外，总体而言，伊朗冲突以及由此导致的油价上涨是否增加了客户对更多ROV甚至你们其他业务的咨询？
Eddie，我会这样描述。我认为你很难从订单中看到一个拐点或任何相关变化。我认为所有事情都在按部就班地进行，所以这不是什么大问题。不过，我要指出的是，关于这些订单，有趣的一点是，当你思考这对油价是短期还是长期影响时，我们获得了更多的长期合同。因此，我们获得的合同平均期限超过一年，有些甚至长达五年。所以，我认为从长期来看，这不仅仅是一个短暂的现象。
明白了。明白了。还是关于SSR，你们全年ROV利用率维持在60%左右，尽管第一季度略低，为61%。显然，你们预计今年剩余时间利用率会提高。是什么给了你们这种信心？仅仅是下半年有更多的海上钻井平台投入使用，还是其他原因？
是的，下半年肯定有帮助，但还有一个最大的因素是季节性，对吧？我们的vessel业务在第二和第三季度确实会更繁忙。所以，这是一方面，另外我刚才提到的一些合同将在第四季度开始执行。因此，我们也会有一些部署工作。
明白了。如果可以的话，我再问一个问题。
当然。
第一季度ADTECH合同纠纷对EBITDA的影响似乎是200万美元，那么你认为伊朗战争的影响有多少？是另外200万美元吗？这是否会延续到第二季度，我假设这已包含在你们第二季度的指引中，只是对这两点感到好奇。
是的。Eddie，我认为伊朗冲突并没有影响这方面的结果。我想说的是，它确实帮助我们理清了资金问题。我们提到资金已经到位，人们支持并确保项目继续进行。这更多的是确保资金到位，而不是与伊朗直接相关的任何活动。
是的。对我们EBITDA的总体影响是净550万美元，当你在构建第二季度模型时可以参考这一点。
明白了。理解了。很好。谢谢提供的所有信息。我把时间交回。
不客气。
下一个问题来自皮克林能源伙伴公司的Keith Beckmann。您的线路已接通。
嘿，谢谢回答我的问题，各位。
早上好。
我只是想更深入地探讨一下ROV定价的问题。显然，第一季度定价显著上升。你们提到了一些可能不会重复的项目。考虑到你们之前提到的一些早期影响，2025年第四季度的收入退出率是否是未来的正确参考，或者在定价方面有什么其他信息？
是的。我认为每日收入，是的，它是。我们仍然预计全年平均水平将同比提高。所以，我认为这仍然是一个很好的起点。正如我们所说，有一些一次性项目推高了收入，但对EBITDA影响不大。其中一些因素消退后，我们会回到更正常的日费率持续改善的轨道上。
太好了。这非常有帮助。第二个问题，你们之前已经提到过几次，但我想了解一下，在某些地区开展业务的盈利能力较低。你能给我大致概述一下ROV业务中盈利能力较高和较低的地区吗？
是的，Keith。是的，当然，当然。我们在第四季度电话会议和这里提到的是SSR部门的地理组合，通常我们看到，尽管过去一年有所改善，但北海和巴西的利润率往往低于美国湾（或墨西哥湾，随你怎么称呼）和西非。我们看到今年上半年这种组合转向了这些低利润率地区。我认为这正在成为现实。但根据目前的可见性，我们认为随着今年下半年的到来，这种组合将转向美国湾。
另外需要注意的是工作组合，因为IMR工作往往差异化程度较低，这意味着它的利润率不如油井修复、轻型油井干预或建设等工作高。所以，当我们获得更多这类工作时，我们开始看到利润率上升。
是的，考虑到目前的情况，你可能会看到更多的干预工作。
是的。
我的意思是，希望如此，但我认为这是有可能的，你可能会看到更多的干预工作。
太好了。这非常有帮助，谢谢。如果你们不介意的话，我再问一个问题。我想问一下，你们本季度没有股票回购活动。考虑到能源安全风险可能带来的机会，也许不是在近期，但你们对资本部署的想法是否有可能改变？比如，资本支出和回报是否可能是更好的资本利用方式。考虑到我们现在所处的情况与年初大不相同，我想听听你们的想法。
你的思路是对的。我的意思是，我们肯定——我们一直说有机增长、潜在的我们认为非常好的无机增长，然后是向股东返还资本。所以，当这些事情变得更有吸引力时，你会看到其中一件事，我要告诉你的是，随着我们在ADTECH部门开展工作，我们现在是项目的主要承包商。我们开始看到与我们合作的一些公司，我们认为它们非常适合成为国际海洋工程的一部分。我们做的工作越多，就越能看到这些机会。是的，如果我们有机会以这种方式部署资本，我们肯定会重新定向。
是的，我认为可以公平地说，我们觉得我们有必要的资本向股东返还一部分。我们只需要谨慎选择时机，找到那些opportunistic的时刻，而第一季度对Keith来说，确实很难做到这一点。在我们看来，股价波动太大了。
太好了。非常感谢你们回答我的问题，我把时间交回。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自丹尼尔能源伙伴公司的Josh Jayne。您的线路已接通。
早上好，Josh。
早上好。谢谢回答我的问题——早上好，Rod。我的第一个问题是，听起来你们预计2026年底和2027年在运营支出项目上会有一些增量支出。如果能提供一些更多的细节就太好了，也许结合过去八周发生的事情，谈谈客户的紧迫感。
是的，我的意思是，有两个不同的方面。首先，我们 earlier 提到油价上涨让客户有了更多资金，也改善了油井干预、修井和油井修复的经济性，我们已经看到客户开始询问，“在旺季（第二、第三季度）是否有vessel可用？”所以，我认为其中一些可能会在第二季度实现，但肯定会在今年内实现。另一方面，我们看到中东冲突的解决，所有靠近冲突地区的设施在启动前都必须进行检查。所以，我们认为中东IMDS活动可能会出现一波热潮，因为这肯定会让我们紧急调配资源到那里检查这些设施，以便他们能够启动工厂和炼油厂。所以，这是我们密切关注的两个方面。
是的。关于后者，我们今年早些时候或去年年底赢得的几份合同，在因所发生的事情导致活动减少之前就已经开始了，我认为如果这种额外的活动出现，这对我们今年下半年也是一个好兆头。
正是。这是我们改善在那里的业务布局的绝佳时机。是的。
明白了。谢谢。我的第二个问题是，你提到了“海洋干预二号”。我想那是我去年夏天登上的vessel，从评论来看，同时作业的机会正在增加。你能更详细地谈谈工作范围，以及与六到九个月前相比，客户现在预订这样的资产的积极性如何？
是的，当然。我认为对我们来说，令人兴奋的是，这让我们有机会在自主或远程操作方面有所展示，当我们谈论SIMOPs时，我们指的是操作我们购买的自主水面vessel（ASV），这样我们就可以用它进行调查，同时从“海洋干预二号”上部署拖曳声纳和其他设备。所以，这是一种几乎可以同时完成两艘船工作的能力，使用成本更低、效率更高的技术，客户对此真的很兴奋。特别是当我们进入资产可用较少的偏远地区时，我认为这往往非常令人兴奋。所以，我们在墨西哥湾做了一些试验性工作，然后我们希望能到墨西哥湾以外的地方做一些工作。
明白了。谢谢回答我的问题。非常感谢。
不客气，Josh。
谢谢。
问答环节到此结束。我将把会议交给Rod Larson作总结发言。
太好了。既然没有更多问题了，我就感谢大家参加今天的电话会议。本次2026年第一季度电话会议到此结束。祝大家有美好的一天。
[操作员结束语]