Craig A. Lampo（执行副总裁兼首席财务官）
R. Adam Norwitt（总裁兼首席执行官）
Mark Delaney（高盛）
Andrew Buscaglia（法国巴黎银行）
Amit Daryanani（Evercore ISI）
Joseph Spak（瑞银）
Samik Chatterjee（摩根大通）
William Stein（Truist Securities）
Asiya Merchant（花旗集团）
Steven Fox（Fox Advisors LLC）
Wamsi Mohan（美国银行美林证券）
Scott Graham（Seaport Research Partners）
Luke Junk（Robert W. Baird & Co.）
Joseph Giordano（TD Cowen）
您好，欢迎参加安费诺公司2026年第一季度业绩电话会议。在今天的演示之后，将有一个正式的问答环节。在此之前，所有线路将保持仅收听模式。应公司要求，今天的会议正在录制。如果有人有任何异议，您可以此时挂断。
现在，我想介绍今天的会议主持人Craig Lampo先生。先生，您可以开始了。
非常感谢。大家下午好。我是Craig Lampo，安费诺首席财务官，我和我们的首席执行官Adam Norwitt一起出席。我们欢迎您参加我们2026年第一季度的电话会议。我们的第一季度业绩已于今天上午发布，我将提供一些财务评论，然后Adam将概述业务和当前市场趋势，之后我们当然会回答您的问题。
提醒一下，在电话会议期间，我们可能会提到某些非GAAP财务指标并做出某些前瞻性陈述。因此，请参考我们新闻稿中的相关披露以获取更多信息。
公司2026年第一季度的销售额达到创纪录的76亿美元，GAAP每股收益和调整后每股收益分别为0.72美元和1.06美元。第一季度销售额以美元计算增长58%，以当地货币计算增长57%，与2025年第一季度相比增长30%。以美元和当地货币计算，销售额环比增长18%，有机增长4%。Adam将在几分钟内进一步评论各市场的趋势。
本季度订单达到创纪录的94.35亿美元，与2025年第一季度相比强劲增长78%，环比增长12%，导致订单出货比（book-to-bill）再次达到非常强劲的1.24:1。这一令人印象深刻的订单出货比是由我们所有终端市场的强劲订单推动的，本季度所有终端市场的订单出货比均为正值。本季度GAAP营业收入为18亿美元，GAAP营业利润率为24%。GAAP营业利润率包括2.49亿美元的收购相关成本，主要与1月初完成的CommScope收购有关。
这些收购相关成本包括1.79亿美元与所收购积压订单和库存价值相关的非现金摊销、阶梯式成本，以及7000万美元与外部交易成本相关的费用（不包括收购相关成本）。调整后营业收入和调整后营业利润率分别为21亿美元和27.3%、27.3%。在调整后基础上，营业利润率较上年同期强劲增长380个基点，环比下降20个基点。
调整后营业利润率的同比增长主要是由显著更高的销售额带来的强劲经营杠杆推动的，这足以抵消收购的稀释影响。环比而言，调整后营业利润率的下降主要是由收购的稀释影响推动的，部分被更高的有机销售额带来的强劲经营杠杆所抵消。我对公司第一季度的营业利润率表现感到非常自豪，这反映了我们团队的持续强劲执行力。与2025年第一季度相比，按部门划分的第一季度业绩：通信解决方案部门的销售额为45亿美元，以美元计算增长88%，有机增长47%，部门营业利润率为30.6%。
恶劣环境解决方案部门的销售额为17亿美元，以美元计算增长34%，有机增长23%，部门营业利润率为28%。互联传感器系统部门的销售额为14亿美元，以美元计算增长23%，有机增长17%，部门营业利润率为20.2%。公司第一季度的GAAP有效税率为42.7%，调整后有效税率为27%，而2025年第一季度分别为22.7%和24.5%。
按照我们的惯例，我们的调整后税率不包括收购相关成本的税务影响、股票期权薪酬的超额税收优惠以及其他离散税务项目。具体而言，第一季度包括与先前披露的中国税务事项相关的1.3亿美元税务应计。公司最近收到了中国某些相关税务机关的不利税务裁定，这一应计项目，连同公司在2025年第四季度计提的1亿美元应计项目，涵盖了收到的全部纳税通知金额。
此外，由于这一事项，加上公司在高增长水平下收入持续向高税率辖区转移，公司在第一季度将有效税率提高至27%，并预计该税率在2026年剩余时间内保持不变。中国税务事项的最新发展还导致公司重新评估适用于不受中国税务调查影响的前期业绩的某些税务相关假设。
这一重新评估导致我们的税务准备调整了1.6亿美元，该调整记录在第一季度。1.3亿美元的应计项目以及1.6亿美元的额外税务准备已被排除在公司2026年第一季度的调整后税率和调整后稀释每股收益之外。第一季度GAAP稀释每股收益为0.72美元，较上年同期增长24%；调整后稀释每股收益为创纪录的1.06美元，较2025年第一季度的63美分增长68%。
这是一个出色的结果。第一季度经营现金流为11亿美元，占净收入的120%；自由现金流为8.31亿美元，占净收入的89%。对于通常现金流生成较为疲软的第一季度而言，这些都是强劲的结果。我们继续预计2026年将产生强劲的现金流，随着时间的推移，现金流转化率将保持在我们的典型范围内。从营运资本角度来看，库存天数、销售未收款天数和应付账款天数均在我们的正常范围内。
本季度，公司以约140美元的平均价格回购了130万股普通股，加上我们正常的季度股息，2026年第一季度返还给股东的总资本约为4.85亿美元。截至3月31日，总债务为187亿美元，净债务为142亿美元。季度末的总流动性为76亿美元，其中包括手头的46亿美元现金和短期投资以及现有信贷额度下的可用资金。如前所述，我们预计2026年剩余时间内的季度利息支出（扣除利息收入后）约为2亿美元。2026年第一季度EBITDA为23亿美元，第一季度末的净杠杆率为1.6倍。我们对公司的财务状况感到非常满意。
现在我将把电话交给Adam，他将对当前市场趋势发表一些评论。
嗯，非常感谢Craig，希望现在向所有今天参加电话会议的人致以欢迎还不算太晚，这里是康涅狄格州沃灵福德美丽的春日。正如Craig所提到的，我将重点介绍我们在本季度的一些成就，以及2026年这一年的强劲开端。我将谈论我们所服务市场的趋势，然后评论我们对第二季度的展望，当然最后我们会有时间提问。
听着，我只想说，我们的组织，安费诺组织，在第一季度取得了出色的业绩。我们的业绩强于预期，销售额和调整后稀释每股收益均超过了指引的高端。我们的销售额以美元计算同比增长58%，以当地货币计算增长57%，达到76亿美元的新纪录。在有机基础上，我们的销售额强劲增长33%，几乎所有我们服务的市场都实现了增长，我将在几分钟内谈论这些市场。公司在第一季度获得了94亿美元的创纪录订单，这代表着强劲的订单出货比为1.24:1。
订单同比强劲增长78%，环比增长12%。我非常高兴本季度我们的订单增长具有广泛基础，所有终端市场的订单出货比至少为1，这尤其受到IT、数据通信、国防、商业航空和工业领域强劲表现的推动。我们也很高兴本季度实现了27.3%的调整后营业利润率，较上年同期增长380个基点，环比仅下降20个基点。
尽管本季度CommScope收购对利润率有稀释影响，但仍取得了这些令人印象深刻的结果。不过我想补充的是，我们对CommScope的收购感到非常满意，我们确实期望该业务作为安费诺大家庭的一部分，业绩将继续改善。调整后稀释每股收益同比增长68%，达到1.06美元的新纪录。最后，正如Craig所提到的，公司本季度产生了11亿美元的经营现金流和8.31亿美元的自由现金流，这两者都清楚地反映了公司收益的质量。
我无法充分表达我对我们团队在2026年这个非常强劲的开端感到多么自豪。我们本季度的业绩再次重申了我们创业型组织的动力、纪律和敏捷性的价值，因为我们在非常动态的环境中继续表现良好。现在，转向我们所服务的市场，我只想说，我们很高兴公司的终端市场 exposure 仍然多元化、平衡且广泛，这种多元化继续为安费诺创造巨大价值，使我们能够参与全球电子行业的所有领域，同时不会过度暴露于任何特定应用或市场的波动。
我会说，毫无疑问，随着在人工智能（AI）方面的非凡投资，加上我们团队在捕捉这一独特互联机会方面的出色工作，这导致本季度IT数据通信市场占我们销售额的略高于40%。尽管如此，我们仍然致力于继续在市场、客户、应用和产品方面扩大我们的产品组合，因为我们在公司的 momentum 基础上继续发展，并进一步加强安费诺在全球电子行业所有领域的地位。
本季度国防市场占我们销售额的8%，销售额以美元计算同比强劲增长44%，有机增长25%。我会说这是由国防市场几乎所有细分领域和我们所有服务地区的广泛增长推动的。环比销售额增长2%，符合我们本季度初的预期。展望第二季度，我们预计国防市场的销售额将环比增长高个位数。
我们对公司在国防互联市场的领先地位感到鼓舞，我们继续提供行业最广泛的高科技产品。在当前动态的地缘政治环境中，世界各国都在增加对当前尤其是下一代国防技术的投资。凭借我们在分立连接器以及增值互联方面的扩展产品供应，以及我们近年来进行的重大产能扩张，我们比以往任何时候都更有能力利用这一长期需求趋势。
本季度商业航空市场占我们销售额的4%，该市场的销售额以美元计算同比增长22%，有机增长20%。这确实是由商用飞机制造商的广泛强劲表现推动的。环比而言，我们的销售额较第四季度下降3%，好于我们本季度初的预期。展望第二季度，我们预计销售额将进一步小幅环比下降。我为我们在商业航空市场工作的团队感到由衷的自豪。
随着对下一代飞机的需求持续增长，我们通过有机增长和收购计划扩大产品供应的努力继续获得真正的回报，我们期待在未来很长一段时间内进一步利用我们为商业航空市场提供的扩展产品解决方案。本季度工业市场占我们销售额的20%，我们对工业领域的销售额以美元计算增长52%，有机增长16%，因为我们继续看到多元化工业市场大多数细分领域的需求加速增长。
事实上，我们服务的工业市场几乎所有领域在本季度都实现了有机增长，并且在所有三个主要地区都实现了环比有机增长。由于CommScope的建筑连接业务的加入，我们的销售额较第四季度增长29%。在有机基础上，销售额较第四季度强劲增长6%，好于我们进入本季度时的预期。展望第二季度，我们预计工业市场的销售额将在这些已经强劲的第一季度水平上实现高个位数增长。
我只想说，我们对公司在重要工业市场的众多多元化细分领域的实力感到鼓舞。随着CommScope的加入，我们现在在令人兴奋的建筑连接市场看到了新的增长机会。从长远来看，我对我们通过有机增长和持续的互补性收购来扩展我们的高科技互联、天线和传感器产品的战略充满信心。这一战略使安费诺能够利用在多元化工业市场中继续发生的许多电子革命，从而为我们在这一重要领域工作的杰出团队创造持续的机会。
本季度汽车市场占我们销售额的11%。汽车销售额以美元计算增长7%，有机增长2%，因为北美和欧洲的有机增长在一定程度上被亚洲的销售疲软所抵消。环比而言，我们的销售额较第四季度下降7%，略好于我们本季度初对第二季度的预期，我们预计销售额将从这些第一季度水平温和增长。我仍然为我们在全球汽车市场工作的团队感到非常自豪。
虽然，嗯，需求方面显然存在一些不确定因素，但我们的团队继续专注于与客户一起推动新的设计胜利，这些客户继续增加集成到其下一代车辆中的新电子产品的含量。我们期待在未来许多年从我们在汽车市场的强化地位中受益。本季度通信网络市场占我们销售额的12%，该市场的销售额以美元计算同比增长91%。
这确实是由Andrew和CommScope的加入推动的。在有机基础上，我们的销售额与上年持平，因为无线应用的增长被宽带需求的一些放缓所抵消。环比而言，由于CommScope的加入，我们本季度的销售额较第四季度增长57%。在有机基础上，销售额与上一季度持平，好于我们的预期。展望第二季度，我们预计销售额将保持在这些第一季度水平。在收购CommScope和Andrew之后，凭借我们扩展的技术产品范围，我们在通信网络市场的服务提供商和OEM客户中处于非常有利的地位。
我们广泛而深入的产品系列，加上我们的全球制造足迹，使我们能够支持世界各地的客户，因为加速增长的数据流量推动了对未来扩展和升级网络的需求，我们期待在未来许多年为这些系统提供支持。本季度移动设备市场占我们销售额的4%，该市场的销售额以美元计算同比增长2%，有机增长1%，因为笔记本电脑和配件的增长在一定程度上被手机和可穿戴设备需求的放缓所抵消。环比而言，我们的销售额实际上下降了22%，但与我们预期的第四季度相比，下降幅度好于预期。展望第二季度，我们预计按照典型的季节性模式，销售额将从这些水平小幅下降。我为我们在始终充满活力的移动设备市场工作的团队感到非常自豪，因为他们的敏捷性和反应能力再次使我们能够在本季度超出预期。我相信，凭借我们为广泛的下一代移动设备设计的领先天线、互联产品和机制阵列，我们为长期发展做好了充分准备。
最后，正如我 earlier 提到的，IT数据通信市场在第四季度占41%。该市场的销售额以美元计算强劲增长99%，有机增长81%，这是由我们用于AI应用的产品需求持续加速以及我们基础IT数据通信业务的持续强劲增长推动的。环比而言，我们的销售额较第四季度增长27%，远好于我们对低两位数增长的预期。在有机基础上，我们的环比增长达到16%，这是一个非常强劲的数字，几乎所有这些有机环比销售增长都是由AI相关产品的增长推动的。展望未来，我们预计第二季度销售额将进一步环比增长低个位数，因为对AI数据中心的投资加速，企业和云客户继续扩大对传统IT数据通信产品的需求。我只想说，我们比以往任何时候都更对公司在全球IT数据通信市场的地位感到鼓舞。
我们的团队在为广泛的客户确保下一代IT系统的未来业务以及执行这些令人兴奋的项目方面都做得非常出色。AI革命继续为安费诺创造独特的机会，因为我们拥有领先的高速电源互联产品。现在，随着CommScope的加入，我们拥有行业最广泛的高速铜缆、电源和光纤互联产品，所有这些都是这些下一代系统和客户下一代架构中的关键组件。
这为安费诺创造了持续的长期增长机会。转向我们的展望，假设当前市场条件以及第二季度的恒定汇率，我们预计销售额在81亿至82亿美元之间，调整后稀释每股收益在1.14美元至1.16美元之间。这将意味着销售额和每股收益分别较上年第二季度强劲增长43%至45%和41%至43%。我仍然相信我们杰出的管理团队有能力适应当前环境中的许多机遇和挑战，并继续扩大安费诺的市场地位，同时长期推动可持续和强劲的盈利能力。
最后，我想借此机会感谢我们整个全球团队在这个非常特殊的第一季度所做的真正出色的努力。特别是，我只想向在我们世界各地工厂工作的人们表示感谢。这种增长来之不易。在我们工厂工作的人们，那些了不起的安费诺人，他们继续以他们非凡的辛勤工作给我留下深刻印象，并让我们的客户感到满意。
有鉴于此，操作员，我非常乐意回答可能存在的任何问题。
谢谢Norwitt先生。问答环节现在开始。请每位来电者限制一个问题。要提问，请按电话键盘上的星号，然后按1。现在如果您改变主意，请再次按星号，然后按1。准备提问时，请确保您的设备已在本地取消静音。我们有来自高盛的Mark Delaney的问题。请讲。
是的，下午好。感谢您回答我的问题，并祝贺取得强劲的业绩。我赞赏安费诺能够满足数据中心客户对铜缆和光器件的需求，特别是在CommScope收购之后。这在您报告的IT数据通信部门的订单和收入中显然有所体现。然而，Adam，我希望您能帮助投资者更好地理解，随着CPO在未来两到四年发挥更大作用，对安费诺的影响，特别是当安费诺与客户就将利用CPO的设计进行合作时，相对于当前设计，这对安费诺的收入和利润潜力意味着什么方向，尤其是现在您拥有CCS？谢谢。
是的，非常感谢Mark。我感谢您的问题和您的友好话语。听着，我 earlier 提到过，我会重申，我们现在为IT数据通信市场的客户提供最广泛的产品系列。这从高速产品开始。IT继续涉及电源产品，这对于所有架构、当前和下一代以及之后的架构都是非常重要的产品。现在，通过CommScope以及我们之前在光器件方面的现有能力，我们现在在光器件方面拥有非常广泛的产品套件以及能力和产能。
因此，我们现在在客户中处于独特的地位，我们在他们考虑未来的所有技术方面都是领导者。我可以告诉您，我们正在与AI生态系统中的所有参与者合作，从花钱并装备数据中心的人，在许多情况下还设计自己的架构，到系统制造商、设备制造商，他们非常积极地参与，一直到也在创建自己独特架构的芯片制造商。
我们在当前、下一代以及之后的下一代方面与整个生态系统密切合作。非常具体地说，正如您提到的CPO以及向更高速度和光学解决方案发展的潜在演变，我的意思是，您可以想象我们正在与客户合作开发包括CPO在内的广泛解决方案，为未来创造安费诺的巨大机会。我们的客户试图实现什么？我们的客户试图实现更高的带宽、更低的延迟、更高的密度、更高的传输速度，以便最终这些AI系统能够像人类大脑一样运行，将所有事物相互比较，并在极短的时间内完成。
当您看到这些AI系统的演变时，我们今天确实在为这些系统提供支持，并且我们正在与客户合作未来几代的产品，几年后的几代产品，无论是铜缆还是光学解决方案。这对业务量意味着什么？我的意思是，我认为这还有待观察。但非常清楚的是，当我们与客户交谈，甚至当我们的客户公开讲话时，我们的客户并没有谈论这种非此即彼的解决方案。他们谈论的是无论如何都需要更多的互联。
因此，当我们现在以最广泛的产品套件接近他们时，我们还带着另一个优势，那就是经过验证的执行能力。我的意思是，您看到本季度有机增长81%，去年我们的IT数据通信业务同比增长124%，显然AI增长甚至更快。这些都不是微不足道的举措，以扩大规模并满足客户的需求。
我们一次又一次地向整个生态系统的客户证明了这一点。因此，您可以想象，当我们的客户考虑未来时，无论架构如何，安费诺都将在所有这些架构中拥有非常重要的席位。不仅因为我们拥有产品套件，还因为我们拥有经过验证的执行能力，确保他们能够实现其令人难以置信的愿望，并且我们的产品不会成为其中的瓶颈。
因此，产品套件、经过验证的执行能力的结合，我们认为使安费诺在未来处于非常有利的地位。而且，您知道，谁知道AI投资的节奏会是什么，何时会有起伏？当然会有起伏，但我认为这个行业、这个市场以及安费诺地位的长期前景非常强劲。
我们有来自法国巴黎银行的Andrew Buscaglia的问题。请讲。
嘿，大家早上好。
早上好。下午好。
我只是想——或者更确切地说是下午好。我只是想，在讨论的基础上，您知道，更多地了解这些客户，即超大规模企业在季度内以及随着年份的推移对您说了什么，您认为您是否应该看到该细分市场的增长继续加速，因为您可能在未来几代产品中增加了份额或内容，然后也许展望27年左右，谈谈您认为您的光纤产品组合对下一代的影响是什么。
是的，听着，我的意思是，我会小心不要给出超出我们已经谈论的第二季度的指引。但您可以想象，我的意思是，我们在第一季度有非常强劲的订单，确实在各个方面都有强劲的订单。我的意思是，有趣的是，您可以想象我们有强劲的IT数据通信订单，但实际上它们并不比例如国防订单强多少，就订单出货比而言。但我们确实有强劲的IT数据通信订单。我们在第四季度也有强劲的订单，当时我们的订单出货比甚至高于本季度这个非常独特的1.24，我认为第四季度是1.31。
因此，我们在各个方面都有良好的 momentum，包括IT数据通信。我只能告诉您，当我们与IT数据通信市场的所有客户交谈时，特别是那些专注于这些下一代AI建设的客户，您知道，他们想要更多的产品，我认为我们的团队满足这一需求的能力确实是公司的一项极好的资产。听着，就2027年而言，我不会试图给出2027年的预测，除了我要说的是这一点。
我们今天查看CommScope业务及其业绩，它作为一家公司也表现得非常非常强劲。我的意思是，我只想告诉您，显然我们不是在1月1日收购公司，而是在类似的基础上。在第一季度。CommScope的增长在很大程度上与我们在安费诺的有机增长相似。这是一项在数据中心、通信网络和工业领域多元化的业务。因此，他们在本季度表现非常非常强劲。
我们对他们的表现感到非常自豪，这确实是现在的表现，因为他们向我们开放了我们之前没有强烈参与的数据中心机会的互补部分。那就是从机架到机架以及整个数据中心，甚至当然通过网络在数据中心之间进行连接。这对我们来说真的很令人兴奋。再次回到我如何谈论第一个问题，这再次使我们对客户更加重要，因为一旦信号进入建筑物，我们就帮助客户在机架周围、跨机架和机架内移动该信号，并最终帮助创建这些独特的AI架构。
因此，我认为CommScope使我们在未来处于非常有利的地位。我会重申，您知道，我们的客户在考虑他们的架构时会做出很多权衡，我们可以与他们一起坐在桌前，以该行业真正独特的专业知识和广泛的专业知识帮助他们做出这些权衡。
我们有来自Amit Daryanani的问题。请讲。
是的，非常感谢。大家下午好。Adam，这组数据真的令人印象深刻。我们开始在AI生态系统中看到很多超大规模企业与他们的供应商签订这些长期产能扩张计划，以确保他们能够获得整个技术栈所需的任何产能。我认为您已经从很多公司看到了这一点。我认为康宁在他们的电话会议上谈到了三个这样的大交易。当您看到IT数据通信领域前所未有的增长时，我想您说有机增长81%。您如何考虑为这些增长提供资金以支持未来的产能？并且在您可以谈论的范围内，安费诺CommScope是否正在被接洽签订这些多年期产能协议，您如何看待它们，它们对安费诺有意义吗？谢谢。
是的，谢谢。非常感谢Amit。我真的很感谢您的评论和问题。我的意思是，听着，您跟随我们很长时间了，您知道在我们公司，我们以敏捷性和快速响应客户的能力为荣。您知道，这通常意味着无论客户是否给我们所谓的长期协议，他们都可以依赖我们。
话虽如此，我们过去也讨论过，我们已经谈论过有更多有意义的投资，您已经在我们的资本支出中看到了这一点，作为销售额的百分比，这仍然是非常合理的。但是，您知道，我们的销售额运行率在两年内翻了一番。从24年第二季度到今年第一季度，我们的规模增长了一倍以上。因此，我们的资本支出也大幅增加。因此，您可以想象，当我们进行这些投资时，我们与客户合作，以确保我们对这些投资有保障。这可能意味着参与投资。我们非常感谢客户在某些情况下愿意这样做。在某些情况下，这也可能意味着打开他们向我们下达订单和做出承诺的范围。
那么，这些是长期供应协议吗？我不会这么称呼，但我会说这更多是客户做出的承诺，然后给我们信心进行我们所做的产能增加。例如，我们正在对这些超高精度产品进行大规模的自动化增加。因此，我会说今天这种情况比过去更多。我的意思是，您可能不会听到我们非常明确地谈论它，但毫无疑问，我们正在与客户携手合作，作为他们实现AI这一令人难以置信的事情的合作伙伴。
我们有来自瑞银的Joe Spak的问题。请讲。
非常感谢。Adam，也许我想在之前的一些评论基础上进一步探讨，因为您知道，随着数据中心的整个价值链扩展和成熟。我只是想知道您如何看待一些最终客户希望引入新参与者，可能分散他们的一些风险的愿望。您如何看待这一点？您的关系如何变化？我知道您在帮助他们进行设计，在某些情况下这可能会为您带来许可机会。但随着生态系统的扩展，这是否会对您的利润机会产生重大影响？
是的。非常感谢Joe。我会纠正您的名字，Joe Spak。我们都非常清楚这一点。抱歉之前念错了您的姓氏。听着，这不是一个新现象。我的意思是，我们一直在这个市场和许多其他市场工作，在这个世界里，我们的客户希望降低风险。这没有什么不同。在我们通过AI寻求这一独特机会的过程中，我们一直都在这样做。我的意思是，我们在任何方面都不是唯一的来源，但我们确实有独特的执行能力。
我们确实拥有许多为客户创造价值的独特技术，因此我们实际上欢迎市场中的其他参与者。再说一次，市场中有很多参与者。我们与这些公司合作，是的，有时我们与他们有许可协议。但归根结底，安费诺人独特的执行能力最终与我们提供的技术同等重要，这是我们的客户所重视的。因此，我们没有看到这方面有任何重大变化。这与我们一直开展业务的方式没有什么不同。
我们一直，您知道，我们一直必须出去赢得业务。我们一直，您知道，我们一直必须出去超越我们的竞争对手，从而满足甚至取悦我们的客户。我们可以继续这样做。您可以想象，我们现在也建立了非凡的能力，您知道，在过去三年中，当我们，您知道，管理这些非凡的增长，您知道，本季度有机增长81%，去年124%。您知道，我们在全球范围内建立了非凡的能力，以支持客户的这些独特技术。
幸运的是，我们处于良性循环中，公司确实产生，您知道，强劲的盈利能力。我们将这种盈利能力转化为现金，并将这些现金再投资于产品开发第一，能力开发第二，产能第三。这最终使我们更重要，并满足客户的需求。因此，听着，我们欢迎更多的参与者。我们也欢迎，您知道，当您有更多的参与者时，这在某些方面也降低了每个人的波动性风险。这是一件好事。这是这个行业长期以来的运作方式。我们在这种环境中繁荣了很多很多年。实际上是几十年。
我们有来自摩根大通的Samik Chatterjee的问题。请讲。
嗨。感谢您回答我的问题。Adam。如果我可以更具体地询问CCS，显然您对那里的需求前景听起来相当积极。如果回顾您宣布收购并给出一些指导的时候，我记得您当时假设今年会有大约十几岁的增长。您如何看待这种需求相对于您给我们的早期里程碑的进展？在裸光纤或预制棒方面，您是否看到任何供应限制，影响您满足CCS业务客户需求的能力？谢谢。
非常感谢。不，您完全正确。当我们宣布这笔交易时，我想我们当时谈到它大约是35亿，也许36亿美元的业务，预期有大约十几岁的增长。正如我在这里提到的，至少在第一季度，他们实现的增长水平在很大程度上与安费诺自身的有机增长速度相同，这确实令人印象深刻，并且确实超出了我们签署交易时的预期。我们继续预计该公司今年将实现约41亿美元的销售额和15美分的增值。
我可以告诉您，这个团队是一个战斗团队。我的意思是，这太神奇了。我的意思是，他们来自非常不同的文化，显然在CommScope成立的50年里有非常不同的企业背景。但他们的共同点是这种获胜的愿望。我的意思是，这是一个非常有能力的人组成的团队，他们想要获胜。这意味着消除前进道路上可能出现的任何障碍。听着，您提到现在全球对光纤的需求无疑很大。
我可以告诉您，我们的团队在支持客户需求、满足我们的期望、在很大程度上发展公司方面做得非常出色。他们通过成为真正的企业家来做到这一点。这是一件了不起的事情。看到一群加入安费诺不到五个月的人做到这一点，真的很令人满意。因此，我对他们的未来有很高的期望。毫无疑问，他们将管理市场中出现的任何动态。
现在我只想说，他们现在是一家拥有非常不同的资产负债表、非常不同的增长方法的公司的一部分，这可能与他们过去的情况不同。因此，我们非常愿意像安费诺一直以来那样，通过投资支持他们的增长，让他们进入我们组织多年来一直处于的那种良性循环，正如我 earlier 所描述的。毫无疑问，CommScope的人们，您知道，非常高兴能成为这样一家支持他们增长愿望的公司的一部分。他们的增长愿望非常重要。
我们有来自Truist Securities的William Stein的问题。请讲。
太好了。感谢您回答我的问题。恭喜取得出色的业绩和展望。真的很出色，正如我们对您的期望。但我有一个问题，不仅仅是共封装光学器件，我们往往从AI数据中心供应链中的一些大客户那里听到，还有无源铜缆、有源铜缆之间的各种权衡，然后在光学器件中，我们听到了所有关于可插拔、近封装光学、硅光子学、共封装光学，甚至光学中介层的流行语。
然后其中一些技术用于横向扩展，一些用于纵向扩展。我们是否应该认为安费诺在所有这些技术中都有类似的成功能力？或者在某些技术中，您的机会会更有限或可能加速？谢谢。
谢谢Will。好吧，我们再谈一次这个问题，我认为您提到了我们在这个话题的其他几个问题中没有谈到的一个方面，那就是有源方面。我们当然在铜缆和光学器件中都有广泛的有源和无源产品供应。我想我没有在关于这个话题的其他几个问题中提到有源部分。但毫无疑问，我的意思是，我们已经非常强大地开发了铜缆上的有源能力，并且通过我们的收购计划在光学器件上也开发了有源能力。
因此，当我谈论我们为客户提供的产品广度时，不仅仅是我们提供高速铜缆、电源和无源光学器件，我们还提供有源铜缆。我们还提供有源光学器件。现在，我们是否拥有宇宙中存在的每一个零件号？不，当然不是。但我们在所有这些类别中都有广泛的能力，如果您将它们称为铜缆和光学器件这两个类别以及无源和有源的子类别。我只想说，您知道，至少在我当场能想到的范围内，没有哪家公司能说，能说他们有如此广泛的产品来帮助客户面对他们现在面临的这种令人惊叹的各种选择。
这种大杂烩中的每一道“菜”对我们公司的影响是否相同？我们会有相同的零件号吗？您知道，很难对此做出预测。但我所知道的是我 earlier 说过的，无论如何，将会有更多的互联，将会有更多的连接，这些神经网络上的更多突触连接，这将导致更高程度的互联产品，这对整个行业都有好处。然后我们有责任继续以我们的产品广度执行，以获得超过我们应得份额的份额。而且，您知道，到目前为止我们已经能够做到这一点。我们能够做到这一点的基石仍然非常牢固，如果不是比以往更牢固的话。因此，您知道，这给了我信心，无论这些架构如何演变。
我要说的最后一件事是，我认为，您知道，我们应该非常小心，不会只有单一的架构，单一的时刻。客户正在研究很多不同的东西，他们正在研究很多不同的方向，未来会有很多不同的客户在架构上做很多不同的事情，这也是为什么我们认为与这些客户一起，为他们提供全面的产品，以应对这些下一代产品非常重要。
我们有来自花旗集团的Asiya Merchant的问题。请讲。
太好了。感谢您回答我的问题。这里的业绩非常出色。如果可以的话。您知道，关于组件能源通胀有很多讨论。你们在这里实现了非常强劲的利润率。您能否谈谈，您知道，价格、定价、转嫁这些成本的能力，以及您是否看到与历史相比有更多的提价能力。如果我可以再问一个问题，关于订单出货比和订单以及交货时间，您知道，订单出货比再次非常强劲，与上一季度相似。我们是否看到交货时间延长？只是帮助我们理解订单出货比，您知道，是什么驱动了它。谢谢。
是的，谢谢。我想我会回答第一部分，也许让Adam谈谈订单出货比。但是，您知道，我认为在这方面，当然我们对本季度的利润率感到非常满意。27.3%，略低于我们去年下半年的创纪录利润率。而且，您知道，这包括CommScope，它本季度表现出色，但最终，当然，作为利润率，您知道，正如我们预期的那样，它对利润率有稀释作用。
随着时间的推移，我们当然有信心将它们拉近公司平均水平。但是，您知道，本季度的27.3%只是，您知道，一个出色的结果。您知道，考虑到一些，一些压力，您知道，这导致了一些事情。我稍后会谈论成本，但我的意思是，当然我们在本季度继续保持的强劲增长方面执行得非常好。这种执行加上公司内部的成本纪律，使我们能够从利润率角度在我们的业务中实现相当令人印象深刻的杠杆作用，包括像，您知道，服务于，您知道，国防市场、工业等领域。
否则，我的意思是，您可以在我们各部门的利润率改善中看到这一点。因此，这真的只是一个，我想说，几乎是全面的利润率改善故事。当然，那些增长速度快于某些市场的业务肯定也做出了强劲贡献。您知道，成本环境当然没有帮助。我的意思是，我不会说，我会说在边际上，这是，而且，您知道，我想请原谅这个术语，我的意思是，有点，您知道，在，您知道，在较小的程度上，这是。
这有一些影响。但是，您知道，我认为我们通过工厂中的事情、与供应商的生产力事情做得很好，抵消了大部分影响。当然，您知道，当我们推动其他杠杆时，最后一个杠杆是定价。而且，您知道，定价最终是您通过技术、执行以及Adam谈到的所有其他事情为客户带来的价值的函数。随着时间的推移，我们已经能够通过这些事情抵消成本、关税和其他方面的一些影响。
我们的总经理们做得非常出色。某些业务在某些方面受到的影响比其他业务更大。我们不会从高层做这件事。我们让他们的总经理根据各自的业务做出他们需要做出的决定。这就是您在我们的利润线上看到的结果。因此，对此感到非常自豪。当然，正如您在我们的指引中看到的，我们当然期望未来有强劲的利润率。
关于订单出货比，我只想简单说一下，我不会告诉您我们看到了任何明确的情况，唯一的附带条件是正如我 earlier 谈到的，我们确实有一些客户，由于我们正在进行的投资，他们打开了他们的订单范围。这是我们几个季度以来一直在谈论的事情。但我不会更广泛地谈论交货时间延长的问题。
我们有来自Fox Advisors的Steven Fox的问题。请讲。
嗨，下午好，Adam。我想知道您能否谈谈商业建筑，您在准备好的发言中强调了这一点。现在有了CommScope，您还提到了天线和传感器。那么，当您现在将商业建筑纳入您的产品组合时，您和CommScope之间如何实现一加一等于三？谢谢。
是的，非常感谢Steve。不，我们实际上这个我们称之为建筑连接业务，正如他们所称的，对安费诺来说是真正令人兴奋和全新的补充。毫无疑问，您知道，我们坐在这里的旧大楼里。正如许多来过沃灵福德的人不会惊讶地听到的那样，我不会说我们在沃灵福德有一座所谓的智能建筑。但是许多不像我们这样在总部大楼上省钱的公司确实在对可以带入建筑物的所有新功能进行新的投资。
当您说建筑物时，您指的是住宅、商业办公室。您也指工厂和智能工厂等等。因此，我们特别兴奋的不仅是CommScope在该市场的领先地位，还有他们拥有的渠道，因为这是一个非常独特的渠道，有独特的分销商。他们在地球上几乎每个国家销售，您知道，至少超过150个国家。任何正在建造建筑物的地方，他们都需要连接来支持下一代智能建筑中的所有这些下一代事物。
凭借CommScope的地位，我们非常兴奋的是，还有其他互联产品，您特别提到了天线和传感器，我们在这些领域拥有非常强大的地位，并且我们不一定有这样的开放大门进入这样的市场，我确实认为从长远来看，这可以为安费诺创造价值，即您提到的一加一等于三。因此，这是一个非常令人兴奋的领域，我们期待在未来几年更好地了解这个市场，在更广泛的基础上建立他们拥有的战略分销关系，并最终利用该领域正在发生的革命。
我们有来自美国银行的Wamsi Mohan的问题。请讲。
是的，谢谢。Adam，安费诺与市场上领先的GPU播放器合作，设计用于纵向扩展连接，并在基于铜缆的纵向扩展中赢得了领先的市场份额。因此，当您考虑向光学的过渡时，那里有更多的参与者。也许CommScope产品组合的投资不足起步较晚，我相信您会改变这一点。但是您如何看待市场份额和竞争格局，以及随着时间的推移在光学纵向扩展解决方案中获得类似份额的潜力？
是的，听着Wamsi，让我这样说。我的意思是，我们不是高速铜缆互联领域的唯一参与者，但我们的执行方式最终使我们获得了超过我们应得份额的机会。您知道，您提到了一家公司，我们显然与许多公司都做到了这一点。因此，在某种程度上，这些架构演变为光学或某种混合解决方案，您知道，我们也会有竞争，也许是相同的或不同的。但我们一直有竞争，我想说这是非常健康的竞争，我们必须每周每天都去赢得业务，我们的团队会像在铜缆方面一样去努力赢得业务。
我们有来自Seaport Research Partners的Scott Graham的问题。请讲。
下午好。恭喜又一个出色的季度，感谢您回答我的问题。我真的只想谈谈工业领域，您的有机增长为16%。在过去，Adam，您一直很友好地将其中的几个部分分开。我希望您能再次这样做，也许为我们描述一下，您知道，哪些终端市场可能领先，以及一两个有机增长低于16%的市场。谢谢。
谢谢Scott，感谢您的友好话语。听着，工业领域在最近几个季度确实有很好的 momentum。正如我 earlier 提到的，我们看到有机增长16%的加速。我最感到鼓舞的一件事是，您知道，我们在内部查看工业市场的许多不同子细分领域。这些子细分领域中的绝大多数实际上在同比基础上实现了有机增长。我的意思是，我们在哪里看到最强劲的表现？
我的意思是在很多不同的地方。我们在仪器仪表、电气化、石油和天然气领域看到了这一点。甚至像照明、医疗等领域，我们也看到了强劲的表现。重型设备、工厂自动化，我的意思是这些都是强劲的两位数有机增长。我的意思是，我们在哪里看到稍微少一点，我不知道，我们在像RMT Marine这样的领域看到稍微少一点的表现，但相当温和。然后有一个我们称之为“其他”的类别。有趣的是，“其他”在工业领域是一个很大的类别，它涉及到从大、中、小型公司的恶劣环境应用的广阔领域。
这也以两位数的速度强劲增长。因此，我认为我们看到的是在我们称之为工业市场的恶劣环境中电子设备采用的真正广泛的重新加速。这就是将我们所有工业业务联系在一起的原因，它是在不太友好的地方的独特电子应用。从手术室到玉米地，从海上油井到时速400公里的火车，以及介于两者之间的一切。因此，实际上是非常广泛的增长。
我们有来自Baird的Luke Junk的问题。请讲。
感谢您回答问题，Adam，面对的似乎是美国和以色列国防工业中一代人一次的供应链补货事件。只是希望您能帮助我们了解安费诺在国防电子平台中的杠杆作用。特别是考虑到拦截器、弹药，那些将受到供应链动态影响的东西。谢谢。
是的，非常感谢Luke。我的意思是，听着，让我首先，您知道，表达我的希望，您知道，中东目前的停火能够持续。您知道，我们继续关注我们在中东的员工，无论是在以色列还是海湾地区。您知道，我们继续支持他们，并将他们放在我们的思念中，因为在战区待几个月并不容易。我知道这对许多人来说压力很大。但毫无疑问，今天的世界并不比，您知道，五、十年前更安全。
人们特别关注导弹防御、智能弹药等事情。我们在乌克兰战争期间看到了这一点，不幸的是，在我们坐在这里的时候，战争仍在继续。同样毫无疑问的是，在当前非常动态的地缘政治环境中，世界各国正在计划或正在进行，但也在规划长期的重大军事支出升级，以及他们花钱的性质，将钱花在下一代技术上。
顺便说一下，不仅来自传统的国防承包商，还来自新一代的国防承包商，他们确实是这个市场的颠覆者。如果我们将自己视为国防互联的世界领导者，多年来通过收购Trexon等公司显著扩大了这一地位，扩展到更先进的射频互联、有源和无源以及所有我们所做的事情，我们对所有这些地区的客户都变得更加重要，无论是现有客户还是我们正在密切合作的下一代客户。
我认为我们在此过程中做了一件非常明智的事情，那就是我们不仅投资于带来新产品、扩大我们的产品套件，还投资于制造这些产品的能力和满足客户现在和未来需求的产能。当您现在看到许多这些国防部以紧迫感提高自己的采购预算时，这包括可能在美国这里，我们作为一家拥有广泛产品，但也有能力和产能满足这种需求的公司处于相对独特的地位。
而且，您知道，我们的团队非常认真地对待这一点。您知道，不仅仅因为这对安费诺的业务有好处，还因为我们知道生命依赖于此。在国防互联市场工作的我们整个团队都有一种心态，这不仅仅是交付数字、收入和利润，而是我们也在为客户交付关键的东西。我为他们所做的感到非常自豪。我的意思是，像我们去年全年有机增长25%，有机增长21%那样发展业务。
这不是一项微不足道的举措，因为制造这些产品需要大量的技术。开放新事物有规定，有资格认证等等。这不仅仅是添加一些机器然后就可以了那么简单。所以，听着，我们为我们的国防业务感到非常自豪。我们对未来感到兴奋。在我看来，这似乎是需求动态的潜在长期结构性转变，我们在这个市场中处于非常有利的地位来利用这一点。
我们有来自TD Cowen的Joe Giordano的问题。请讲。
嗨，伙计们。感谢您回答我的问题。我知道我们不会在这里讨论具体数字，但是人们有很多问题在努力解决。当您考虑数据中心和机架上的新架构时，您知道，随着您转向更高的电压，价格之间的相互作用是什么，比如您可以收取的平均销售价格（ASPs）与电线的磅数或电线的长度。您能否大致谈谈，比如当您进入这些更复杂、更精简的架构类型时，这些产品的价值与我所说的可能消失的铜的磅数或电缆长度之间的相互作用。我们如何得出所有这些的净值？
是的，听着，Joe，我的回答可能会让您感到沮丧。我不会，因为我无法给您那种电子表格式的填充，您知道，关于这个的磅数和那个的长度。但您提到了一件事，您提到有新的架构和新的方法。例如，您提到了更高的电压。毫无疑问，我们的团队正在努力支持这些下一代系统，这些系统将需要新的能源。我们谈论了很多关于AI数据中心的数据部分，但我认为我们也应该谈论它们的电力部分。
而且，您知道，再次，我们以最广泛的电源互联阵列进入这一领域，从分立连接器到非常复杂的电源电缆组件、母线、液冷母线。您可以想象，我们的团队正在做大量的事情，确保当我们的客户转向其机架内、数据中心内更高和更高的电力容量时，安费诺作为他们的核心合作伙伴在那里。我为团队在那里所做的感到非常自豪，我们将继续看到全面的巨大机会。但是，您知道，我无法给您这里的磅数和长度指标。
问答环节结束，所以我将把话筒交回Norwitt先生作总结发言。
好吧，非常感谢大家。我们真的很感谢今天每个人对公司的兴趣，我们期待在90天后与大家交谈。我希望大家都有一个美好的春天和夏天的开始。非常感谢。
谢谢。
今天的电话会议结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。