Kenneth Levy（投资者关系副总裁）
Matthew J. Desch（首席执行官）
Vincent J. O'Neill（首席财务官）
Brent Penter（Raymond James）
Chris Quilty（Quilty Space）
Tim Horan（Oppenheimer）
Edison Yu（德意志银行）
Hamed Khorsand（BWS Financial）
James Ratzer（New Street Research）
Justin Lang（摩根士丹利）
早上好，欢迎参加铱星通讯2026年第一季度财报电话会议。[操作员说明] 请注意，本次活动正在录制。
现在，我想将会议转交给投资者关系副总裁Ken Levy。请开始。
谢谢Dave。早上好，欢迎参加铱星通讯2026年第一季度财报电话会议。今天早上参加会议的有我们的首席执行官Matt Desch和首席财务官Vince O'Neill。
今天的电话会议将首先讨论我们的第一季度业绩，然后是问答环节。我相信您已经有机会查看今天早上发布的 earnings 报告，该报告可在铱星通讯网站的投资者关系部分获取。
在我将发言权交给Matt之前，我想提醒所有参会者，我们的电话会议可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述是指非历史事实的陈述，可能包括关于我们未来预期、计划和前景的陈述。
此类前瞻性陈述基于我们当前的信念和预期，并受风险因素影响，这些风险可能导致实际结果与前瞻性陈述存在差异。
这些风险在我们向美国证券交易委员会提交的文件中有更详细的讨论。我们今天的发言应结合这些风险来考虑。
任何前瞻性陈述仅代表我们截至今天的观点，尽管我们可能选择在未来某个时候更新前瞻性陈述，但我们明确表示没有义务这样做，即使我们的观点或预期发生变化。
在电话会议期间，我们还将提及某些非GAAP财务指标，包括运营EBITDA、备考自由现金流。这些非GAAP财务指标并非按照公认会计原则编制。
有关这些非GAAP财务指标的进一步解释以及与最直接可比GAAP指标的调节，请参阅今天的 earnings 报告和我们网站投资者关系部分。
话不多说，让我把发言权交给Matt。
谢谢Ken。大家早上好。我们今年开了个好头，业绩正如我们预期的那样。总收入增长了2%，服务收入也是如此。
我们重申全年 guidance，Vince稍后会给大家详细介绍。我们今年仍有一些重要的新产品正在开发中，这些产品正在推动我们合作伙伴群体的大量活动。
在物联网领域，我们名为Iridium 9604的新型三模模块计划于6月商业上市，我们的测试合作伙伴现在正在使用我们的下一代平台测试和准备他们的首批产品。
9604将我们的短脉冲数据物联网服务、蜂窝物联网和GPS整合在一个非常小巧且经济高效的封装中，在我们的合作伙伴生态系统中引起了极大的兴奋。
我们相信，随着时间的推移，该模块还有能力整合我们的一些其他 legacy 服务，这有助于降低我们的维护成本并简化产品组合。
在PNT领域，我们将于7月推出的新型ASIC的公告也带来了大量的合作意向，并吸引了许多新的合作伙伴，他们希望将这项技术集成到他们的产品中。
全球范围内的GNSS中断凸显了对无人机和自动驾驶车辆、航运公司及其保险公司、美国和国外关键基础设施、商业航空等领域新的可靠PNT解决方案的需求，这些机会正在快速扩大。
已有100多家新公司对ASIC表示了兴趣，我们预计商业推出后将推动部署。
当然，我们新的基于Iridium NTN Direct标准的服务也在产生大量活动，因为它在今年晚些时候更接近商业推出。
我们一直在向移动网络运营商和合作伙伴进行空中直播演示，即使我们在进行增强和进一步优化服务，其性能也给所有人留下了深刻印象。
我们一直在与更多移动网络运营商扩大协议。迄今为止已签署7家，还有许多正在洽谈中，移动网络运营商显然有需求，当他们的客户发现自己不在覆盖范围内时，可以漫游到铱星通讯的网络。
我们还在与其他芯片和模块制造商进行讨论，以便他们在2027年提供支持铱星通讯功能的3GPP Release 19芯片，并且也获得了测试设备社区的支持。
铱星通讯重新编程卫星并在网关中构建基于云的处理和标准功能是一项艰巨的任务，我为我的团队能够如此迅速地完成这么多工作感到非常自豪。
Iridium NTN Direct定位为对Starlink、AST和现在的Amazon Leo正在推出的大型B2B服务的补充。
当这些公司专注于从太空连接智能手机时，我们将继续专注于可扩展的专业应用，支持低成本物联网，特别是在可靠性和覆盖范围至关重要的工业和政府市场。
虽然我谈到了今年我们正在推进的一些推动增长的新产品，但我们的合作伙伴也在产品和认证方面取得进展，这些产品和认证将与他们的目标市场产生共鸣。
其中包括在海事GMDSS领域推出一些新终端，以及为我们新的Iridium Certus航空安全服务认证进行飞行试验。
更广泛地说，我想提醒大家我在2月份第四季度电话会议上谈到的四个增长向量。这些是我们优先投资的领域，即使卫星行业最终出现更多竞争，我们也看到了扩大收入的重大机会。
首先是物联网。在用户数量、收入和技术合作伙伴方面，我们是卫星物联网的领导者，我们相信，通过采用标准3GPP协议降低成本，我们将在增长方面继续取得成功。
我们已经在追求对成本敏感的用例，这些用例使用汽车、智能电表、农业和扩展资产跟踪等专有服务更难解决。
我们的网络可靠性、全球覆盖、合作伙伴生态系统和强大的品牌地位将使我们能够继续扩大收入，特别是当我们将第二个增长向量PNT纳入其中时。
我已经谈到了我们新的PNT ASIC如何扩大我们的机会渠道，但它也比我们预期的更早吸引了主要芯片制造商。
随着这些制造商最终将我们的PNT IP整合到他们的标准GNSS芯片组中，我们认为我们的业务可能会真正爆发。
我们已经提供了未来四年该领域预期收入潜力的 guidance，我对实现这些目标的信心前所未有。
一些早期客户开始进展缓慢，但他们致力于我们所期望的大规模推出。我们还相信，我们在新的身份管理和可信位置产品方面的工程和开发工作可能会打开一些非常大的新市场。
我们在这些重要服务的业务开发方面仍处于早期阶段，但机会令人兴奋。
我们的第三个增长领域是与美国政府的国家安全任务，这是基于我们与太空部队的EMSS合同的成功以及我们在开发和运营SDA卫星运营中心方面展示的能力。
我们看到商业SATCOM提供商越来越需要补充Starlink和其他宽带网络，这些网络正在成为政府太空数据网络（他们称之为SDN）的一部分。
我们在这一领域有越来越多的工作渠道。其中一些将产生服务收入，但也包括快速增长的工程和支持工作。
Golden Dome的需求刚刚形成，我们认为铱星通讯在这方面处于有利地位。
最后，航空安全是我们的一个特色领域，也是增长的核心因素。我们通过在Aireon的股权和牢固关系，以及通过卫星连接飞行员和空中交通管制员的认证能力，在这个行业拥有良好的地位。
我们开发一些可能为航空公司带来更多价值的差异化产品的努力仍处于早期阶段，但我们对扰乱市场现状的潜力越来越有信心。
我想承认移动卫星服务最近受到的所有关注，特别是考虑到亚马逊计划收购Globalstar。
人们已经意识到L波段和S波段频谱在从太空连接全球消费设备方面的重要性和意义，当这些设备不在手机信号塔覆盖范围内时——抱歉，超过地球表面85%的区域都是如此。
我们认同这种频谱价值的观点。无论如何，我们今天的重点是在维持收入基础和 legacy 服务的同时，扩展到这四个增长领域。
我们相信这是铱星通讯的正确方向，我们将继续专注于整个业务的执行。
因此，我们2026年开了个好头。合作伙伴活动仍然强劲，我们继续产生大量现金，计划投资于我们的增长向量。
我期待在未来几个季度提供更多关于我们进展的更新。现在让我把会议交给Vince，由他详细介绍本季度情况。Vince？
谢谢Matt，大家早上好。我今天的发言将首先回顾铱星通讯第一季度的财务业绩以及我们在主要业务线中看到的一些趋势。
我还将提供铱星通讯杠杆率和资本状况的最新情况，并讨论我们对今年剩余时间的展望。
第一季度运营EBITDA为1.163亿美元，较去年同期下降5%。这一变化主要反映了转向以现金支付年度激励薪酬的影响，我在第四季度电话会议上曾预告过这一点。
这导致运营EBITDA减少420万美元，2026年全年影响将为1700万美元。本季度的运营EBITDA还反映了服务收入增长2%以及工程和支持业务持续增长的好处。
在我们业务的商业方面，服务收入增长2%至1.304亿美元。这符合我们的预测，反映了本季度商业物联网以及语音和数据业务的增长。
语音和数据收入同比增长3%至5740万美元，这得益于我们去年夏天实施的价格措施。这推动ARPU同比增长7%。
净用户趋势较去年同期有所改善，去年同期主要与DOGE相关的不利因素加剧了季节性停用的程度。
第一季度商业物联网收入为4600万美元，同比增长5%。在我们的一个大型面向消费者的合作伙伴修改零售定价计划导致去年出现波动后，本季度的净用户数量已基本稳定。
正如Matt所指出的，我们现在正在对新型混合调制解调器Iridium 9604进行测试，该调制解调器将蜂窝、卫星和GPS整合到一个工程解决方案中。
早期反馈非常好，我们预计整合这款芯片的总体集成成本降低将有助于加速用户增长。
商业宽带较去年同期下降5%，并继续反映客户转向备份配套服务的持续影响，这是我们之前讨论过的趋势。
本季度托管和其他数据服务收入为1480万美元，较去年同期下降约1%。下降主要反映了与现有非PNT客户活动相关的预期付款时间安排。
我们继续对铱星通讯的可靠PNT解决方案解决GPS和基于GNSS的系统固有的脆弱性所看到的日益增长的兴趣感到鼓舞。
我们的PNT ASIC将于今年7月推出，预计将加速增长并加快铱星通讯PNT解决方案的部署速度。我们仍然相信，到2030年，PNT将为铱星通讯带来至少1亿美元的年收入。
第一季度政府服务收入小幅增长至2760万美元，反映了去年9月我们EMSS合同的最后一次上调。
转向用户设备。第一季度销售额为2020万美元，基本符合我们的预期。
第一季度工程和支持收入为4080万美元，而去年同期为3750万美元。收入增长继续反映铱星通讯与太空发展局（SDA）的工作范围不断扩大，并支持我们将收入增长与国家安全任务挂钩的战略重点。
正如今天早上的 earnings 报告中所指出的，我们确认了全年服务收入和运营EBITDA的 guidance。我想花一点时间回顾一下今年预测的一些驱动因素。
从语音和数据的商业业务开始，我们预计上半年收入将增长，得益于去年夏天实施的价格措施。由于这些措施，我们预计ARPU在今年剩余时间将保持在约48美元，与第一季度ARPU一致。
物联网收入预计将以中个位数增长。正如Matt所指出的，我们正在深入下一代物联网模块的测试，并瞄准对成本、外形设计和集成时间高度敏感的新市场和用例。
基于我们从Iridium 9604获得的积极反馈，我们相信它以价值价格填补了卫星物联网市场的实用空白。
在宽带业务方面，我们预计海事客户将继续转向成本更低的备份计划。然而，结合Iridium Certus和GMDSS安全服务的新合作伙伴终端的推出将成为新用户增长的推动力，并且我们相信随着时间的推移，这将有助于抵消当前的ARPU压力。
我们仍然相信铱星通讯将在海事领域保持重要地位。关于我们的政府业务，我们已经开始与美国政府讨论合同的成功，并继续期望他们行使选择权，以当前费率将EMSS合同延长六个月。
因此，即使我们通过增量工程工作扩大与美国政府的关系，我们预计今年EMSS收入为1.105亿美元。
正如Matt所讨论的，我们在铱星通讯的可靠PNT解决方案方面获得了大量合作意向。我们仍然相信，这种浓厚的兴趣以及今年夏天我们PNT ASIC的推出可能会为我们全年托管有效载荷和其他数据收入预测带来上行空间。
我们还预计第一季度工程和支持业务的强劲趋势将继续。这种势头与我们与SDA的工作相关，应该支持工程业务又一年的创纪录增长。
正如我 earlier 所指出的，铱星通讯及其合作伙伴今年将推出许多新终端和调制解调器。我们对低成本硬件的关注将扩大我们的销售渠道，并使铱星通讯能够将其卫星解决方案扩展到历史上未考虑过非地面服务的客户。
我们继续预计2026年全年设备销售额将与历史水平一致，在8000万美元至9000万美元之间。
第一季度SG&A增长比我们对今年剩余时间的预期更为明显，这主要是由于2025年第一季度计划费用的时间性收益、本季度发生的一些非经常性费用以及与今年股价上涨相关的服务成本增加。
展望未来，我们预计2026年SG&A增长率将放缓至低两位数，尽管股价上涨可能导致额外的SARs费用。
综合来看，这一展望支持我们预测2026年服务收入增长0%至2%，运营EBITDA在4.8亿美元至4.9亿美元之间。
我再次提醒您，从2026年开始，铱星通讯将完全以现金支付年度激励薪酬，而不是像公司以往做法那样混合使用股权和现金。这一变化预计将对2026年的运营EBITDA产生1700万美元的影响。
如果没有这一变化，2026年的运营EBITDA预计将在4.97亿美元至5.07亿美元之间。我希望这些信息有助于您跟踪我们的进展并根据我们的第一季度业绩更新我们的财务模型。
转向我们的资本状况。截至3月31日，铱星通讯的现金及现金等价物余额为1.116亿美元，季度末净杠杆率为运营EBITDA的3.4倍。
我们强劲的自由现金流提供了快速降低净杠杆率的显著灵活性。我们还拥有利用强大的流动性头寸通过产品投资甚至附加收购来投资业务增长机会的灵活性。
3月31日，铱星通讯向股东支付了每股0.15美元的季度股息。我们仍然致力于积极且不断增长的股息计划，并预计董事会将继续按照往年的水平提高铱星通讯的股息。
第一季度资本支出为3000万美元。正如我们之前所指出的，我们预计今年的资本支出将与2025年一致，以支持我们在Iridium NTN Direct方面的工作。
转向我们的备考自由现金流。我们在投资者关系网站的“活动”选项卡下的补充演示中提供了我们现金流指标的详细说明以及与GAAP指标的调节。
在此类材料中，我们预计2026年备考自由现金流约为3.18亿美元。基于我们对铱星通讯增长的预期，我们预计在本十年剩余时间内有能力产生至少15亿至18亿美元的自由现金流。
铱星通讯在卫星市场占据独特地位，我们对增量收入增长和股东价值创造的前景感到非常兴奋。
话不多说，我将把会议交回给操作员，并期待回答您的问题。
我们现在开始问答环节。[操作员说明] 第一个问题来自Raymond James的Brent Penter。请提问。
嘿，大家早上好。感谢回答问题。Matt，你提到了亚马逊收购Globalstar。我想再深入探讨一下。
首先，你能否详细说明你认为这笔交易对铱星通讯以及你拥有的EMSS频谱的价值意味着什么？
其次，你预计亚马逊拥有Globalstar可能会或可能不会如何改变你所运营市场的竞争格局？
嗯，我认为总体而言，这说明了我们所占据的L波段和S波段的价值。更重要的是，这说明了我认为整个行业，当然亚马逊也感受到了未来几年全球直接到设备服务的潜力。
我认为行业有另一个大型竞争对手是健康的。我认为这将创造更多机会，并更大程度地扩大该市场的潜力。
Brent，我不确定你的第二个问题是什么？
是的，你开始谈到了——
它对我们有何影响，我认为它不会在竞争方面给我们带来太大变化。我的意思是，正如我所说，我们确实在一年多前就开始转向那些我们认为可以真正创造差异化优势的领域，无论是航空、国家安全任务、PNT、物联网等等。
在这些领域，无论在更直接的D2D领域有多少大型运营商，我们都感觉非常良好。所以我认为这不会带来太大变化。
好的，明白了。上个季度，你们谈到了与频谱相关的战略联盟的可能性。能否更新一下这些讨论的早期进展？
考虑到最近的频谱活动和估值，这是否已成为更高优先级？
我不确定我能真正回答这个问题。我的意思是，我认为在这一点上，这可能是行业内很多兴趣和活动的领域。不幸的是，我认为我们现在需要对此不发表评论。
好的，明白了。谢谢。
下一个问题来自Quilty Space的Chris Quilty。请提问。
嘿，Matt。Matt，也许对此稍作跟进。在你看来，亚马逊收购Globalstar是否在任何方面或实际上扼杀了大型Leo处理回合的可能性？
描述一下什么是大型Leo处理回合。
嗯，SpaceX一直希望重新开放大型Leo频段。现在亚马逊刚刚承诺115亿美元在那里占据一席之地。据推测，在与频谱相关的收购正在进行时，你不会获得新一轮的频谱审查。
可能不是SpaceX，对吧？
是的。所以总体来说这是一个细节问题，我的意思是，看，我们的立场是，为移动卫星服务和D2D提供更多频谱是一件好事。
我们继续游说为整个行业寻找更多频谱，无论是用于定向设备还是任何其他对消费者友好、设备友好的应用，也就是铱星通讯一直关注的那种应用。
所以我不知道这是否会使其更有可能或不太可能。正如我所说，我认为总体而言这是一件好事。它确实在这个领域创造了更多竞争，正在发生的事情，在D2D领域有一个资金更充足的竞争对手，但我不知道这对FCC或目前的频谱意味着什么。
明白了。Vince确认了2030年PNT业务1亿美元的目标，但客户起步缓慢。为了实现这一目标，你是否期望随着客户的加入，收入会出现大幅的阶跃式增长？还是说它会像用户基础那样开始缓慢然后加速增长？
我认为两者都会有。我认为会有大幅增长。我认为随着一些主要客户加入并抓住全球业务机会，你可能会看到该领域出现一些大的变动。
我认为你也会看到广泛的逐个用户增长。我的意思是，这就是我们所看到的。目前正在整合解决方案的公司数量正如我所说，在我在铱星通讯的经验中是相当多的，我们围绕它进行的讨论非常活跃。
这些设备在市场上的普及和创造我们预期的增长需要时间。我认为ASIC将大大加速这一进程。这不是完全必需的，但它绝对是一个加速器。
明白了。最后一个问题。你提到了9604在合作伙伴实施成本方面的更低成本。你能给我们一个概念，是便宜10%还是15%？
你也可以谈谈与基于标准的产品相比，你历史上是否存在供应限制，或者在扩大生产方面是否存在供应限制？我的意思是，你认为该产品能以多快的速度被采用和交付？
好的。嗯，在定价方面，这完全取决于 volume，在非常高的 volume 下，它可能比我们的 legacy 产品组合（9602和03）便宜很多。
9604建立在一个更全球化的平台上，用于许多其他应用，这意味着总体成本要低得多。当然，它将多种技术集成到同一个平台中。
所以这不是一对一的比较。它包括那些想要蜂窝和GNSS的人必须将这些技术单独集成进去。因此，它实际上是三种解决方案总成本的一小部分。
我不知道这是20%、10%还是30%，但这是一个显著的降低，特别是对于那些大量使用新产品所有功能的客户。
然后在标准方面——抱歉，Chris，请继续。
不，我想说的是，如果低成本硬件用于低成本应用，通常我们会预期ARPU下降。但是如果你将所有PNT等额外功能捆绑在一起，ARPU会怎样？它会保持稳定吗？会上升还是下降？
嗯，我认为，首先，它可以支持低ARPU和高ARPU应用。正如我经常说的，ARPU有点无关紧要。对我们来说，这都是增量收益。更重要的是它利用了我们网络的哪些资源。
通常，低ARPU应用几乎不使用我们网络的资源，而高ARPU应用使用的资源稍多。所以这里更重要的部分是它如何扩展应用的用例。
我的意思是，我们真的在谈论很多我们以前没有见过的东西。当你把这与我们的NTN Direct服务（这是标准空间，将使用标准芯片，成本也很低）结合起来时。
在这些情况下，人们几乎不需要额外的集成成本。很多时候，他们已经有了应用，他们只是升级芯片组，就可以几乎没有额外成本地漫游到我们的网络。
所以这不仅打开了更低成本的应用，还打开了那些对使用专有标准感到不舒服的大型工业公司的应用。
例如，我对我们目前在汽车行业的所有讨论感到非常惊讶。我的意思是，这些需要一段时间才能产生收入，但它们 volume 高，并且可能是基于标准解决方案的高效用户。
所以这真的不是ARPU会下降还是上升的问题，也许这些应用中的一些增量ARPU会更低，但总体收入会增长，这才是最重要的。
好的，谢谢大家。因为Rick没参加电话会议，我不得不替他问很多问题。
非常感谢。
下一个问题来自德意志银行的Edison Yu。请提问。
嘿，大家早上好。感谢回答我们的问题。我想从一个稍微不同的角度回到亚马逊收购Globalstar的话题。
你目前与Globalstar共享0.95的整个L波段块，从技术角度来说，将其合并是否有任何工业逻辑？你能从中获得任何协同效应吗？
是的，Edison，你所描述的这个论点已经被行业分析师和其他人充分描述过了。我认为我现在真的需要就此打住。否则，听起来像是我在推广或试图强调一些我在当前环境下真的不舒服做的事情。
明白了。没关系。第二个话题，有一些关于无人机中断的新闻。我相信你可能看到了，显然你们在这方面也在做工作。自上个季度以来，在监管方面有什么更新吗？或者最近有什么讨论吗？
你提到了无人机中断。那是指某个公司的技术吗？你是在说一次中断——你不是在说铱星通讯的中断。
不，对吗？不，我认为这是媒体报道的。显然与你无关，但我认为这可能凸显了你的一些机会。
嗯，我会说无人机环境对我们来说非常热门。我的意思是，无论是将我们的通信技术集成到无人机中作为主要备份源，还是我们的PNT技术作为维持位置的技术之一，都非常有意义。
显然，目前很多焦点都在中东和其他无人机操作地区，但我对无人机的商业方面同样感到兴奋，随着美国联邦航空局（FAA）第108部分规则预计在今年晚些时候出台，最终开放超视距商业无人机，铱星通讯技术在那里非常有意义。
围绕这一点有很多活动，无论是我们的9604还是9704（更高速度的物联网产品），还是我们的Iridium NTN Direct。当然，还有很多关于PNT的讨论，以保护位置的完整性。
太好了，非常感谢。
下一个问题来自BWS的Hamed Khorsand。请提问。
早上好。感谢回答问题。只想了解一下商业物联网用户端的情况，其中是否有来自消费者方面的增长？还是纯粹来自工业客户？
实际上两者都有。我认为今年看起来比去年更多，去年我们的商业方面正经历一个大客户的定价变化，我认为这扭曲了用户数量。
但我们现在看到的用户增长健康，就像2022、2023、2024年那样，增长更正常。但我们确实看到工业和消费者领域都有增长。
好的。然后你能谈谈这个EMSS合同吗？你说它需要延长六个月。这和几年前你们重新谈判时的情况一样吗？
是的。我的意思是，我们目前的EMSS合同是一份七年期合同，即将进入第七年，但如果谈判未能按时完成，客户实际上有机会将其按第七年的当前价格自动延长六个月。
在我参与的过去三次合同续签中都发生过这种情况。所以我预计这次也会发生。特别是你可以想象，如果客户没有看到立即获得新合同的价值，他们可能会将当前合同再延长一点。
好的，谢谢。
下一个问题来自Oppenheimer的Tim Horan。请提问。
谢谢大家。如果你能将PNT嵌入到每一个GPS芯片中，市场规模将大几个数量级。我对物联网也会这么说。
你能更详细地描述一下在将其纳入标准方面的进展吗？我想相关的是，你能成为全球标准GPS替代品吗？在这种环境下，你如何考虑定价？
因为价格越低，你就越有可能成为标准替代品。我知道这是一个复杂的问题，但任何想法都将有所帮助。
嗯，注意使用“标准”这个词。它确实适用。但当我在评论中提到进入GNSS芯片组时，我想说的是，有一些供应商供应了进入我们所有消费产品、手持设备、高尔夫球车等的大部分芯片组。
我指的是我们一直想进入这些芯片，但他们可能没有真正理解我们PNT服务的价值。当ASIC问世并变得非常公开，引起了所有兴趣时，我们现在看到其中一些公司现在看到了所涉及的内容、物理属性和技术属性，并正在与我们讨论将更强大的替代PNT服务直接集成到他们的芯片组中。
你是对的，这将极大地扩展市场。此外，当你说“标准”这个词时，6G包含了PNT的概念。我们正在努力将我们的PNT技术嵌入到第六代标准中，这些标准确实在谈论PNT的增强。
我不会用“取代GPS”这个词。我们的目标始终是成为GPS的替代增强。目前，我们不如GPS精确，但我们非常强大，由于加密等原因，很难被干扰或欺骗。
我会说我们有计划使我们的系统更加精确。我可能会在未来更多地谈论这一点，这需要一些额外的有效载荷和空间，我们正处于早期阶段，但我们认为我们可以相当快且经济高效地做到这一点。
至于其价值，是的，在潜在的 unit 数量和我们可以在各种行业产生的影响方面，它将是极其巨大和显著的。现在谈论这个还为时过早。这是2030年左右的事情。
我想重申——我很高兴重申我们到2030年PNT的 guidance，以及我们从身份管理、可信位置产品等看到的上行空间。但是的，我们现在正在制定一个可能更大的战略。
你能给我们一些关于物联网通信的相同概念的信息吗？
物联网方面的相同信息是指——
对不起，就像你描述的那样嵌入到其他芯片中，要实现真正强劲的增长需要什么条件，而不仅仅是使用你定制的ASIC，而是嵌入到其他ASIC中？
是的。嗯，显然，我们的Iridium NTN Direct完全是关于嵌入到标准芯片组中。目前，有几家公司已经在开发它们，包括一些最大和最多产的地面物联网芯片制造商。
如果他们将我们的技术纳入这些芯片，那么只要这些芯片进入产品，这些客户基本上就可以接入卫星网络。我的意思是，这极大地扩展了我们的物联网应用市场。
同样，我们预计这一领域会增长。我只能说一般情况，我们还没有给出确切的 guidance。其中确实包含了对我们一些 legacy 服务的蚕食，但我们相信整体市场扩张大大或显著地超过了这一点，因此我们的物联网服务可以继续在这方面扩张。
顺便说一句，它不会取代我们现有的所有技术，比如9604，因为它们也提供巨大的价值。
最后关于频谱。有人担心你的频谱已经被利用，无法移植到其他星座用于其他目的。你能对此发表任何看法吗？
嗯，我的意思是，是的，我们的频谱正在被利用，并且正在产生大量现金和收入。我对此不道歉。但是的，我们有一个非常高效的网络架构。
我们的卫星是再生的。它们可以在逐个消息的基础上利用频谱，并且可以以极其高效的方式进行高度配置、控制和自动化，而且我们随着时间的推移不断改进这一点。
所以我知道你们中的一些人在问的问题是，我们是否可以将部分频谱用于租赁或出售，或者如果有人控制我们，是否可以利用我们的频谱，特别是用于5G新无线电。答案是肯定的，我们相信我们可以。
我们相信，无论是我们自己还是与他人合作，我们都可以将一定数量的频谱分配给这些其他应用，并通过在我们的频谱频段内逐个呼叫地非常有效地移动，继续产生我们预期的收入、现金流和增长，以服务我们未来预期的流量。
所以我知道你们中的一些人问的问题是，我们会租赁频谱给别人吗？我的意思是，理论上，从技术上讲，这是可能的。我不是——我不认为这是从铱星通讯的角度为我们的股东增加价值的最佳方式，等等。所以我现在真的不寻找这类机会。似乎其他类型的安排最有意义。
非常感谢。
下一个问题来自New Street Research的James Ratzer。请提问。
是的，非常感谢回答问题。事实上，我的问题确实是上一个问题的直接后续。
为了更了解你们网络的容量利用率。Matt，你能否进一步量化网络使用的高峰时段或某些全球热点地区，目前使用了多少百分比的容量？
特别是展望本十年末，随着你推出你所谈论的新服务，你如何看待未来四到五年网络容量利用率的演变？谢谢。
是的，James。所以这是一个复杂的问题，简单地说，我们的网络每90毫秒重新分配一次。你可以想象，它处理流量的能力每时每刻都在变化，实际上是在你表面的每个位置。
如果你愿意的话，我们今天没有任何 brown outs 或高峰。我总是对谈论这个很敏感，因为我们是地球上频谱使用效率最高的用户之一。我们想要更多的频谱。我们相信我们有足够的频谱来处理我们下一代系统的增长计划。
我们有计划通过下一代星座的资本支出来创造容量。话虽如此，我们在某些地方的利用率要高得多，而在其他地方则较低。
我在之前的 earnings 电话会议上谈到过的一件事是，我们频谱使用效率最低的是我们的宽带服务，大约5到10年前，或者我猜是7到8年前，当我们实施它时，还没有Starlink或亚马逊的Leo服务或其他宽带流量，我们实际上只是与Inmarsat的L波段宽带服务竞争。
这项服务正在下降。好消息是，它正在为我们创造容量，因为我们网络使用效率最高的是物联网和PNT服务以及安全服务，无论是航空还是海事。
因此，我们确实相信我们必须利用一部分频谱，并以非常有效的方式重新打包我们的频谱，以便在我们现有的频谱频段内创造新服务的能力。但我还是希望能以任何方式获得更多的频谱。
我明白了。我明白了。最后一个问题，当你升级卫星星座时，你认为容量可以增加多少倍？是2倍，10倍？你在这方面有什么计划？
嗯，我向团队提出了10倍增长的挑战。我们正在讨论的设计是更小但数量更多的卫星，我们目前的设计实际上可能需要比我们目前运营的卫星多4倍，但它确实通过其他天线技术和地面上的更小波束等极大地扩展了容量。
所以对此有很多思考。我们不必在未来几年内真正开发该系统，甚至开始开发。但我们对一些可用的技术感到兴奋，这些技术将降低所有成本，无论是发射还是卫星总线容量，其成本肯定不会高于我们上次的网络成本，可能还会低一些。
所以是的，我的意思是，我认为我们未来可以获得相当多的容量。
太好了。谢谢你，Matt。
最后一个问题来自摩根士丹利的Justin Lane。请提问。
嗨，早上好。谢谢回答问题，Matt。继续讨论频谱以及与第三方的任何潜在安排。
我很好奇，我们应该如何考虑政府用户依赖网络这一事实。我不确定我们是否在其他最近交易的频谱中看到过这种动态，至少没有达到相同的程度。我很好奇这是否会影响考虑因素，如果有的话？
这在考虑因素中占很大比重，我不会做任何或说任何会损害我们未来为我们最重要的客户之一或实际上任何客户运营网络的能力的事情。
在某种程度上与第三方合作使用我们的频谱提供额外服务的原因之一是，我希望密切参与其中，以便能够无缝地发展服务，以及我们的客户和合作伙伴群体，这是行业中最广泛的，在未来为这些客户无缝发展。
因此，我们的合作伙伴，无论是政府还是工业界，都将对未来基于标准的服务有很大的需求。我们认为，在未来10年帮助管理这种过渡方面，我们可能具有极其重要的价值。
所以这不是问题。我们不认为这是问题。我们认为任何人都不应该担心我们未来对网络所做的任何事情，特别是如果我们能够帮助管理向未来的过渡。
好的，太好了，这很完美。谢谢。然后也许只是——也许一个问题给Vince。
你预期的较大PNT订单在季度之间有所变动。你能分享任何最新情况和新的时间预期吗？
不，Justin，我认为这和我们在2月份电话会议上谈到的差不多。正如我在我的脚本发言中强调的，我们确实认为在我们的2026年 guide 中可能存在上行空间，但我们觉得现在将其纳入展望还为时过早。
明白了。所以这个订单没有被纳入今天的 guide 中，对吧？没错。
没错。
好的，完美。好的，谢谢。
问答环节到此结束。我想将会议交回给管理层进行任何总结发言。
嗯，当然有很多人对我们的频谱感兴趣。我们当然同意。它确实有很大的价值。L波段和S波段正在证明这一点。
但我想重申，我们真的在专注于有机增长，我们正在做的事情以及我们在核心增长支柱和即将推出的新产品上的投资。
所以我非常期待在未来几个季度继续与你们讨论这些，以及我们展示我们继续增长的能力。
感谢大家参加电话会议，期待与大家交谈。
[操作员结束语]