Yvonne Fletcher（财务与投资者关系高级副总裁）
William Zartler（创始人、董事长兼首席执行官）
Kyle Ramachandran（总裁兼首席财务官）
Amanda Brock（联合首席执行官）
Stephan Tompsett（首席财务官）
David Arcaro（摩根士丹利有限责任公司）
Derek Podhaizer（Piper Sandler & Co.）
Dave Anderson（巴克莱银行）
Derrick Whitfield（德克萨斯资本证券公司）
Robert Brooks（北国资本市场）
Patrick Ouellette（Stifel Financial Corp.）
Jerry Revich（富国银行证券有限责任公司）
Jeffrey LeBlanc（Tudor, Pickering, Holt & Co.）
Scott Gruber（花旗集团）
Jeffrey Bellman（Daniel Energy Partners LLC.）
Donald Crist（Johnson Rice & Company, L.L.C.）
您好，欢迎参加Solaris 2026年第一季度财报电话会议及网络直播。所有参会者均处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，请在电话键盘上按星号键后再按一键。如需撤回问题，请按星号键后再按二键。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给财务与投资者关系高级副总裁Yvonne Fletcher。请开始。
谢谢。操作员。早上好，欢迎参加Solaris 2026年第一季度财报电话会议。今天与我们一同出席的有我们的董事长兼联合首席执行官Bill Zartler、联合首席执行官兼董事Amanda Brock、总裁Kyle Ramachandran以及首席财务官Steve Thompsett。在我们开始之前，我想提醒您，我们今天将发表的一些声明具有前瞻性，并反映了许多已知和未知的风险。请参考我们昨天发布的新闻稿以及最近向美国证券交易委员会提交的其他公开文件，其中概述了这些风险。
我想指出，我们的收益报告和今天的电话会议将包含对非GAAP财务指标的讨论。此额外信息的呈现不应被孤立考虑或替代按照GAAP编制的结果。与可比GAAP指标的调节表可在我们的收益报告中找到，该报告发布在我们网站的新闻部分。此外，我们鼓励您参考我们的收益补充幻灯片，该幻灯片于昨晚在我们网站投资者关系部分的“活动与演示”栏目下发布。现在，我将把电话转交给我们的董事长兼联合首席执行官Bill Zartler。
谢谢Yvonne，也谢谢大家今天早上参加我们的会议。Solaris在2026年开了一个出色的头。我们在当前业务中持续执行，成功推进我们的长期增长战略，并扩大我们的长期业务基础。在电力方面，我们与两家投资级全球科技公司签订了两项重要的长期合同，涉及超过1吉瓦的合同发电容量，重要的是还包括相关的厂用电设备。我们还完成了两项战略交易，将我们的发电容量扩大了40%以上，达到3.1吉瓦。
我们现在正在为三家不同的大型科技公司的多个大型数据中心的后台电力项目进行运营、建设、设计和规划。基于我们已证实的能力，这一进展继续证实了Solaris的战略和领先的项目专业知识。我们也看到了进一步显著增长业务的明确路径，在专注于近期执行的同时，我们也在同时扩大我们的合同电力服务范围，以支持我们高质量客户群的未来增长。
我们还继续与现有客户和新客户就新项目进行积极讨论。我们预计这些多样化和不断扩大的关系将为Solaris带来有意义的增量回报。正如我们现在反复展示的那样，一旦我们能够看到并确信可以长期合同形式获得增量容量，我们就会确保扩大发电容量。虽然我们看到谈判这些初始复杂的商业合同可能需要很长时间才能完成，但我们对与现有客户的众多额外增长机会以及朝着更标准合同安排的总体趋势感到鼓舞。
我们预计，展望未来，这些额外机会的合同签订将更加简化。更广泛的电力市场继续强化和支持我们的战略。过去几个季度我们所描述的有利因素保持不变，其中一些甚至有所加强。电网互联延迟继续扩大，鉴于市场对计算速度的关注，这加速了对长期后台电力解决方案的采用。居民电网客户的电力可负担性仍然是每位政治家和社区领袖关注的焦点，这强化了对像我们这样的自备电力解决方案的需求，在某些情况下甚至是必不可少的。
对许多社区而言，毫无疑问，后台电力解决方案将在数据中心和其他大型工业电力负荷的长期供电中发挥重要作用。Solaris已被证实能够快速合规地部署完全后台电力系统，必要时可在孤岛模式下运行，并可选择提供具有成本效益、增强电网可靠性的补充方案，这仍然是一个真正的差异化优势。我们的进展是电力战略成功并加速增长的结果，由经验丰富的团队执行，他们知道如何交付成果。
我们已经明确了我们的电力战略：建立一家多元化的综合电力服务和设备公司，能够满足市场和客户的需求。提供从分子到电极的交钥匙解决方案，同时确保我们的收入流以有吸引力的回报增长，并提高长期可见性。凭借约3.1吉瓦的安全发电容量、不断增长的优秀客户群以及我们向行业提供全面后台电力解决方案的已证实能力——在该行业中，电力获取被认为是关键差异化因素——我们处于有利位置，有望从这里继续增长。接下来，我将把话筒交给Kyle，由他介绍我们的商业进展和战略收购举措。
谢谢Bill，大家早上好。正如Bill所指出的，在过去几个月里，我们取得了令人难以置信的商业成功。我们现在与三家不同的领先科技公司签订了超过2吉瓦的长期发电合同。其中超过一半的容量是在过去两个月内签订的，合同期限延长至10至15年。昨晚，我们直接与一家投资级全球科技公司宣布了最新的长期合同，根据该合同，我们将提供超过600兆瓦的发电容量以及厂用电设备，初始期限为10年，可选择再延长5年。
我们预计根据该合同的通电将在2026年底开始逐步推进。这份最新合同是对我们2月初宣布的超过500兆瓦合同以及目前正在开发的900兆瓦Stateline合资项目的补充。这些客户选择Solaris作为值得信赖的长期合作伙伴，是因为我们已证实的能力以及我们通过有机和无机方式建立的团队。我们在多个大规模部署中展示了可靠的执行历史，这些合作关系强化了我们在这个快速增长市场中的领导者声誉。
正如Amanda将描述的那样，这些关系的范围也在不断扩大，远远超出了发电领域，这进一步加深了我们与客户的整合，并随着时间的推移提高了我们合同基础的回报 profile。我们还在供应方面继续果断行动，以应对我们一直直接面对的挑战。对我们解决方案的需求继续超过我们的承诺和已订购容量。3月16日，我们完成了两项极具战略意义的交易，总共增加了约900兆瓦的新型天然气涡轮机容量。
第一项是收购Genco Power Solutions，该公司将在2026年至2028年期间贡献400兆瓦的增量容量，其中包括约100兆瓦的当前运营和合同容量。第二项是购买30个涡轮机交付槽，在2027年初至2029年期间提供约500兆瓦的增量容量。确保这些近期交付使我们能够按照客户所需的加速时间表为他们提供服务。这两项收购还重要地通过与多个原始设备制造商（OEM）建立关系，显著多样化了我们的设备供应商基础。
随着我们的容量增长到3100兆瓦及以上，与多个OEM合作增加了我们的运营灵活性，减少了对任何单一供应链的依赖，并为我们提供了更多选择，以根据不同客户的需求配置容量。在电力之外，我们的物流解决方案部门继续表现良好。第一季度，我们的执行和对服务的需求都保持强劲，这种势头在第二季度继续。对我们顶级填充设备的需求现在超过了我们的可部署供应，我们的前瞻性日程也同样紧张。
这条业务线继续产生巨大的现金，我们将这些现金再投资于公司。总之，2026年第一季度是在商业、运营和财务方面成功执行的一个季度。我们的业绩，加上我们持续的战略努力，即建设和多样化我们的能力，使Solaris在2026年剩余时间及以后的进一步增长中处于极其有利的位置。接下来，我将把话筒交给Amanda。
谢谢Bill和Kyle，大家早上好。因此，在我们显著的发展势头基础上，我们想与您分享更多关于我们如何预测市场需求并通过新举措引领市场的信息。我们显然正在实现我们迄今为止的战略，但同样重要的是我们如何创新、着眼长远并发展我们的业务。上个季度，我们公开宣布了我们的“从分子到电子”方法，以响应不断增长的市场需求。大型科技公司正在以惊人的速度和规模建设计算基础设施，这带来了许多挑战，其中最显著的之一就是电力基础设施。
这不仅包括发电容量，还包括与电力相关的配电、调节、存储和管理能力，以及供应燃料和减少排放所需的设备。很明显，我们的客户越来越重视交钥匙且可快速部署的解决方案。预见对交钥匙解决方案的这一需求，我们为核心团队增加了更多技能和力量，他们在这些专业领域拥有深厚的领域知识，并进行了初步的关键补强收购，如Solaris电力配电服务公司。
凭借这些增强的能力，我们处于独特的位置，不仅能够以时间和资本高效的方式提供发电服务，还能通过增强项目回报创造显著价值。我们昨晚宣布的最新600多兆瓦协议证实了我们的战略和方法，其中包括更大的项目范围，涵盖厂用电和额外服务。除了发电，我们还将开发和运营最后一英里天然气输送以及天然气燃料发电资产，以及相关的配电、存储和厂用电基础设施。
该合同更广泛的范围意味着每个站点部署更多资本，与客户基础设施更紧密的整合，并且根据我们提供的能力，在合同期内提高回报。这也意味着合同关系更难复制，并且随着时间的推移更加持久。我们现在有能力以电网和传统采购渠道难以匹配的速度和可靠性水平进行部署。对交钥匙综合电力解决方案的需求远远超出了单一协议。
我们不断增长的平台示例包括：第一，我们正在就2月份最近签署的长期电力合同增加增强范围以及增加发电容量进行深入谈判。我们发现，当客户评估特定站点和基础设施要求时，我们的关系规模以及我们将负责为项目交付的内容正在增长。第二，我们目前正在多个现有的数据中心和计算站点提供厂用电设备和服务，在这些站点我们不提供发电，甚至发电来源可能是电网。
我们认为这种增长的吸引力是我们的配电能力和电力及电力管理专有方法的结果。第三，虽然这不是我们的核心产品，但我们正被要求为面临电力挑战的项目提供咨询服务。这些客户可能不会向我们购买电力，但他们来找我们是因为我们的技术深度现在已在市场上得到认可。最后，第四，我们非常兴奋的是，我们最近被一位大型科技客户邀请参与与其移动分布式计算开发相关的试点研究项目，我们正在帮助设计和提供厂用电专业知识，最终也可能包括发电。
这些只是我们合同发电基础之外的几个机会示例，每一个机会都是由我们在过去两年中积累的能力促成的。我们通过有机增长建立的工程、项目管理和制造团队，以及我们收购并继续建立的配电和控制专业知识，我们的团队仍在努力识别和继续开发专有设备、软件、流程和服务，以增强我们产品的快速部署和功能，以及我们可以为行业提供的长期解决方案。
因此，展望未来，预计我们将继续创新，投资并增长我们的能力。我们的能力集越广泛，我们就能为客户做更多事情，我们就越深入地融入他们的基础设施，我们在长期合同下获得的回报就越好，而且市场对电力的需求不会消失。这是Solaris令人兴奋的长期价值主张，我们对我们执行和继续增长的能力充满信心。现在，我将把电话转交给Steve进行财务回顾。
谢谢Bill、Amanda和Kyle。大家早上好。我将首先回顾我们2026年第一季度的业绩。我们第一季度产生了1.96亿美元的收入，调整后EBITDA为8400万美元，环比增长22%，同比增长79%。这些结果反映了Bill和团队所描述的运营势头，为我们预计未来几年收益和现金流的显著增长奠定了坚实基础。在电力解决方案方面，我们本季度运营了超过900兆瓦，调整后EBITDA环比增长超过30%，达到7200万美元，这得益于自有资产和第三方租赁容量的收入增长。
在物流方面，我们平均有104个充分利用的系统，部门调整后EBITDA约为2300万美元，比2025年第四季度增长2%。转向我们更新的第二季度收益指引，我们将总调整后EBITDA指引提高10%至8300万至9300万美元，反映了我们对近期执行的信心。我们提供的第三季度初步指引为8000万至9500万美元，这反映了Stateline合资项目的电力从临时转向永久，以及2026年下半年新设备的交付，这些设备已签订合同，将于2027年1月1日开始产生收入。
展望未来几个季度，我们已签订的超过2吉瓦的合同容量为未来10至15年的收益和现金流提供了清晰的视线。我们有信心，随着增量机会的确定，我们的合同容量将逐步增加。在我们的演示中，我们列出了一个情景，即如果所有3100兆瓦都交付并运营，公司调整后EBITDA总额每年很可能超过10亿美元。随着Amanda描述的范围扩展机会继续实现，我们看到这一金额有上行空间。
更具体地说，我们为每个站点的额外资产部署的任何增量资本都将按照与我们现有框架一致的回报进行承销。这种增量部署将直接叠加到我刚才描述的基准EBITDA中。来自领先投资级客户的显著收益增长的这种可见性支撑了我们对资本配置、信贷能力和未来资产负债表的思考。3月，我们完成了3亿美元的信贷额度，随后我们扩大了该额度，允许额外2亿美元的借款，为我们提供了有意义的近期流动性。
2026年和2027年有超过10亿美元的额外已确定资本有待部署，我们正在评估融资方案，这些方案将使我们能够以增值方式执行我们的增长计划，并预计在不久的将来提供进一步更新。展望未来，我们正在将Solaris定位为利用前所未有的电力增长机会、持续改善的合同收益 profile、做出十年长期承诺的客户群以及不断扩大的机会范围。
我很高兴成为这里团队的一员，并期待帮助团队执行这些计划。接下来，我们很乐意回答您的问题。
我们现在开始问答环节。如需提问，请在电话键盘上按星号键后再按一键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键后再按二键。请限制自己每次只提一个问题和一个后续问题。我们将稍作停顿以整理提问名单。第一个问题来自摩根士丹利的David R. Kuro。请讲。
嗨，早上好。非常感谢摩根。嗯，恭喜你们又签订了一份合同。我想知道，在你们的活动中，签约时间似乎加快了。我想知道这是否是你们所看到的情况。争取新客户的周转时间是否变得更加紧迫？这些讨论在执行速度方面发生了怎样的变化？
嗯，这些合同已经酝酿了一段时间，所以一开始需要很长时间才能完成。显然，当它们完成时，感觉非常好。我认为我们在这一点上的看法是，一旦你同意了一般的标准条款，我的意思是，这个行业并不是有意识地决定要这样做。他们被迫以这种方式签订电力合同。所以，与他们一起经历这个过程，并密切合作，找到一种对双方都双赢的方式，这真的很重要，而且需要一段时间才能达到，一旦达到，这会使关系的发展和增长在未来变得更加容易和更好。
是的，明白了。这很有道理。我还对未来的厂用电业务模式感到好奇。我想知道你们是计划将其作为单独的产品提供，还是打算在大多数情况下将其与发电结合起来？并且想知道您能否谈谈在厂用电方面的部署情况。您提到的咨询服务在这方面的情况。
我们不会透露具体数字，但我们看到有机会利用我们在厂用电方面的专业知识，在我们不进行发电的地方发挥作用。我认为这有助于处理多种发电来源的演变。目前，我们的重点是燃气轮机的发电容量供应，并且我们正在整合其中的组合。我认为展望未来，正如我们在电话中提到的，他们正在寻找交钥匙解决方案，我们提供从天然气到以正确的电压、正确的方式（无论是建筑物内的直流电还是交流电）将电子输送到建筑物的一切，所有这些我们都可以纳入并处理。
所以我认为这将是一种混合。我认为我们的理想位置是我们做所有事情并管理整个项目。我认为这确实会提高每兆瓦的资本，并且促使我们真正关注资本回报率，而不是我们交付的每兆瓦。所以这是一种混合，我认为我们看到了所有这些情况，并且将继续执行所有这些情况。
David，我们感到兴奋的是，在我们迄今为止进行的对话和已签订的合同中，在谈判过程中，当人们了解到我们的能力时，他们对交钥匙解决方案的渴望以及他们希望我们为项目交付的内容都在增加。在我们仍在进行的未来机会的对话中，我们也看到了同样的趋势。正如Bill所说，交钥匙解决方案，他们希望我们做得更多。我们当然已经证明我们可以快速部署，可以产生所需的电力，甚至更多。
现在，凭借我们积累的能力，我们确实将此视为一种趋势。但正如Bill所说，我们有能力只做发电，有能力做所有事情，或者在我们也列出的情况下，有能力只做仅涉及配电而不包括发电的项目。这对我们来说是一个很好的产品平台。
是的，绝对。很好。这很有帮助。非常感谢。
下一个问题来自Piper Sandler的Derek Pottaser。请讲。
嘿，早上好。我只是想扩展David的问题。您谈到了朝着更标准的合同安排、更简化的合同签订方向的总体趋势。您能否进一步详细说明这些评论，以及我们应该如何看待您未来更高效地完成这些电力合同？
嗯，合同中有很多细节问题，我们在过去30年里建立业务的基础是确保我们为自己开发正确的风险 profile，并为客户提供正确的交付。这需要双方做大量工作，以确保双方都得到他们需要的东西。你知道，我可以肯定地说，我们签署的合同我们认为不会有导致公司终结的责任。我认为当我们为这些立场努力争取，而我们的客户为其他方面努力争取时，这些合同是非常可接受的。
但我认为我们已经制定了一个标准。我的意思是，当你进入、当你开发新的业务线，而行业实际上没有为其制定标准合同时。我们在水边业务中看到了这一点，我们在沙仓业务中看到了这一点，我们正在开拓新领域并开发正确的合同基础，这确实使我们成为领导者，并与客户建立了关于该业务对所有人应有的 profile 的关系。
我想补充一点，通过这个过程，我认为我们确实建立了巨大的信任。我们的 track record 显然为这些组织内部提供了可信度，我们在提供这种弹性方面已经有过经验。所以我认为不仅条款已经到了我们有一个良好形式可以前进的地步，而且在这些讨论过程中，我们确实在那些不一定有长期 track record 来做这些类型的应用以支持其计算需求的组织内部确立了自己的地位。所以这对他们来说是新领域。但我认为我们已经展示了让他们感到舒适所需的可信度。
参考我们在正在运营的项目中的正常运行时间是很有帮助的。因此，在新合同中谈判正常运行时间要求变得更容易。你实际上可以指出实际的运营情况。
对，对。这非常有帮助。那么，看看你们的兆瓦数，在三个超大规模客户合同之间计算，一些安装在能源领域，似乎你们有大约1吉瓦的可用容量。随着你们部署这些剩余的兆瓦，我们应该如何看待，无论是扩大与三个客户中的一个的当前合同范围，还是潜在地争取第四个客户？
我认为可能是以上所有情况的组合。
明白了。很好。非常感谢。把话筒交回。
下一个问题来自巴克莱银行的Dave Anderson。请讲。
嗨，早上好。回到你们业务的厂用电方面。你们已签订合同的2吉瓦以上容量中有多少包括厂用电。之前你们谈到厂用电可能带来20%至50%的EBITDA提升。看起来你们在演示中假设的是该指引的低端。那么如何达到高端？它是否根据所提供的能力而波动？如果添加存储，它是否会随着时间增加？关于这在合同生命周期内如何潜在运作的更多细节，谢谢。
是的，我认为20%至50%仍然是正确的思考方式。你是对的，我们在更新的数字中暗示的是，我会说那个范围的低端。我认为这说明了我们提供指引时的保守性质。我们在这里阐述的是截至目前已签订合同的实际内容，以及我们在幻灯片中概述的另外8亿至10亿美元的额外资本支出，我们有很好的视线看到这些将以1.6亿至2亿美元的增量EBITDA签订合同。
所以我们没有将其纳入，我认为是8.75亿至9.25亿，这是一种展望，如果你愿意的话，不包括在内。但我们在这里阐述的是，除了当前部分，我们没有任何关于该扩展的签署内容，但就像我们在发电方面所做的那样，有很好的视线。所以你从过去几周已签署的内容中推断出该范围的低端是正确的。但基于我们所拥有的视线，我们对将其扩展到该范围低端之外感到非常满意。
是的，最后一点是不同的客户有不同的需求和不同的方法来资本化这一点。因此，一些客户，比如在Stateline的例子中，我们只做发电。当我们查看其他两份合同时，根据位置和客户的不同，他们想要的东西有所不同。但需要非常清楚的是，发电本身需要所有的厂用电才能使其正常工作。所以我们要么购买它、资本化它并将其嵌入费率中，要么客户这样做。所以这取决于他们的框架是什么样的。
最后两份合同包括厂用电。
好的，太好了。谢谢你，Amanda。如果我还能问一个非电力问题，也许关注一下我们不常听到的业务方面。现在前景显然发生了很大变化。未来12个月，听到很多关于北美的讨论。勘探与生产正在回升，油价结构性走高。你们现在如何从战略上看待这项业务？这是你们想要发展的业务吗？你们是否考虑剥离它？或者这只是一个不错的现金流来源，应该在未来几个季度甚至几年内真正增长。谢谢。
目前，这是一项很棒的业务。现在不是将其货币化的时候。我们继续在该业务中看到客户增长和胜利。正如你所提到的，北美的市场感觉我们正处于一个上升趋势。这可能不是一个快速的上升，这实际上是更好的缓慢增长。我们在北美的生产增长比剧烈的反应更好。所以我认为我们客户群中的资本非常强劲。在这一点上，我认为这是一项我们可以保留并随着时间推移进行评估的伟大业务。
今天，现金在很多方面都是不可替代的，所以我们很享受这一点。而且我认为业务线之间有很多工程和运营协同效应，这被低估了。我们在油田方面解决问题的速度非常快，能够快速动员和演示。所有这些嵌入的技能和工程人才在涡轮机行业中应用得非常好，因为客户期望速度、想要速度，速度取胜，速度很重要。这确实从油田方面很好地移植到了文化和团队中。
下一个问题来自德克萨斯资本的Derek Whitfield。请讲。
大家早上好，感谢你们的时间。嗯，首先，当然要祝贺你们迄今为止在商业上的成功。似乎你们的执行和厂用电专业知识越来越推动你们的成功。也许关注厂用电，我们应该如何看待它如何从典型的变压器、开关设备、电缆等角度进一步发展你们的竞争产品？
嗯，我认为它可能在生命周期方面有所发展。我的意思是，显然随着小型涡轮机安装基础的增长，我们随之发展的维修和维护功能非常重要。我们正在努力开发自己的协议和内部技能和能力，以确保，你知道，随着这些东西，你知道，它们将有机械故障。它们是机械的东西，这意味着有人必须不时修理它们。
因此，随着我们建立该技能集，培养劳动力是一个挑战。全面建立我们自己的劳动力培训队伍将是我们如何增长的重要因素。你知道，从厂用电的角度来看，我认为在这一点上，我们不会进入建筑物，这不是我们将发挥作用的领域。但从建筑物到确保天然气输送，甚至如果我们需要并获得回报，你知道，建造小型管道到设施末端，以确保天然气以我们需要的方式输送，然后在此之上的所有压力控制系统。
所以这是一个相当多样化的产品，我们也在考虑这项业务的生命周期。知道你正在建造的东西将在这里存在10到15到20年，你需要能够照顾它。
太好了。作为我的后续问题，这可能是问Amanda的，关于与你们的一个客户合作开发移动分布式计算的试点研究项目。你能谈谈这是如何形成的，以及你今天看到的这一发展的潜在上行空间吗？
是的，我们显然一直在与那家特定的科技公司合作，当你嵌入到一家公司中，他们了解你的能力时，不同的团队会被介绍给你。这正是这里发生的事情。我们被介绍给另一个团队，他们了解我们有配电和设计能力。他们让我们看看他们为模块化计算设计的特定方案。你知道，我们看了一下，提出了一些修改建议。这对他们来说是一个顿悟时刻，他们说，太好了，你能和我们一起做这个项目吗？
所以这真的是嵌入客户的结果。我们一直在使用这个词。但一旦你与客户合作，他们看到你的能力，你就会在该客户公司的各个部门和团队中获得极大的吸引力。
我们的下一个问题来自北国资本市场的Bobby Brooks。请讲。
嘿，早上好，各位。感谢你们接受我的问题。我只是好奇，首先听听客户对话，就在过去九个月里，是否有更多潜在客户进入讨论，或者这些讨论是否从大约九个月前你正在交谈的同一群人中进展到谈判阶段？
我认为更多的客户真的意识到后台电力战略将成为他们数据使用电力供应的非常重要的一部分。所以我认为我们看到了更多的直接客户。我们试图专注于最终用户。他们在决定将数据中心放在哪里以及让谁来构建这部分方面面临着相当多的决策。我们试图支持最终客户，并专注于，我们会在你认为需要的时候、在你需要的地方提供电力，并允许这种动态被主导。
这是一个相当动态的过程。大型数据用户在选择将这些数据中心放在哪里时面临选择挑战。公众环境的反对以及提供自备电力的驱动确实导致他们得出我们所看到的最终结论，即随身携带这种电力并将其与合适的站点配对是有意义的。
非常感谢。看到你们在本季度获得了另外900兆瓦的容量真是太棒了。其中一些是购买队列中的位置。对吧。所以我的问题是，你认为有更多这样做的机会吗？我问这个是因为我的理解是，在涡轮机积压订单中有相当多的我称之为投机者，他们认为他们可以购买涡轮机并成为小型SEI。但他们现在意识到在服务方面需要多少技术专业知识，而且客户对那些只提供发电机组而没有任何服务能力或我们之前提到的厂用电电力相关东西的人不感兴趣。
所以我认为有更多机会购买那些更近期的交付位置。但也许我的看法不对。所以我只是好奇听听你的想法。
嗯，Bobby，你被聘为销售人员了。这正是我的意思。我认为，你知道，你可以排队购买所有这些东西，并准备好作为电力土地商或数据中心开发商投入使用，这并不那么简单。开发、证明和运行，你知道，现在有几个站点并开发这如何进行真的很重要。我认为清理队列，如果你愿意的话，我的意思是，这正是我们在一个案例中所做的。在某些情况下，这不一定是购买发动机的人的错。
他们可能最终有一些想法，你可以把这个放在当地人不会让你放数据中心的区域。所以，你知道，我们已经看到一些关于数据中心可以去哪里和不可以去哪里的公开反对。所以其中一些正在将电力转回市场。是的，我们有能力接受这种电力并在时间框架内投入使用。所以我认为这确实有助于确保我们拥有所有的厂用电设备。
对。正如Kyle所提到的，发电机，仅仅是发电机，你必须有所有其他的配套设备。而且该配套设备有一些交付周期和相关的专业知识。所以，你知道，确保我们最终向数据中心交付的是电力电子，需要的不仅仅是发电。我认为我们准备好利用这一点，然后在我们看到队列中出现客户非常感兴趣的早期机会时，机会性地获取。
正如我们今天早上所提到的，真正的广阔前景是，我们现在与该领域的三大领导者合作。这使我们能够将这些增量容量非常快速地与我们已经合作的团队一起投入使用。
我们的下一个问题来自Stifel的Patrick Lett。请讲。
嘿，早上好。我是Pat，代表Steven Gigaro提问。感谢你们回答问题，转向更近期的情况。当我们考虑第三季度指引时，你能提供关于那里的电力部署以及第三方资产组合的任何细节吗？以及对第四季度部署 ramp 的任何见解。
嗯，我会做几点评论。第一，我们正在为2030年、2029年建立这项业务，这里的季度 ramp up 在去年的过程中一直是相当稳定和有节奏的，有很多混合动态。我认为在接下来的几个季度中，随着我们 ramp up，我们将继续看到这一点。我认为我们对第三季度的期望是。我认为市场可能对事情的推出速度有点过于乐观。我认为我们的方法是有节奏的，并且总体上是保守的，但是你知道，我们的长期目标是存在的。
东西组合在一起的时间，无论是在季度的第一个月还是最后一个月，都会使数字波动。在我们成长的过程中，这仍然比应该的更有意义。不会，但我们正处于那个增长阶段，你知道，正负几个月确实会使季度环比数字波动，这真的不是我们的重点。我们的重点是确保我们预测的数字的长期交付。
对。是的。好的。谢谢。然后对于500兆瓦的合同，我们应该认为从2027年初开始的容量是多少。还有，只是好奇，对于涡轮机交付位置，价格和交付日期是否固定？
关于涡轮机交付位置，价格是固定的，交付日期。我们有机会将一些提前，我们现在正在努力。再次，正如Kyle在他的准备发言中所说，我们通过与多个OEM合作，使部分供应链多样化并降低了风险。所以我们对涡轮机的交付时间和预期感到相当满意，当然价格是固定的。Kyle关于 earlier 的问题，是的。
关于所有500兆瓦，它们都在年初签订合同，但实际部署会根据数据中心的 ramp 而逐步进行。所以在27年的过程中，实际运行的涡轮机会逐步增加。但根据我们签订合同时提到的干租惯例，它们都进入租赁状态。然后当它们被部署并开始运行时，湿租惯例，包括相当于 fired hour 费用的部分开始生效。
我们的下一个问题来自富国银行的Jerry Revich。请讲。
早上好，我是Kevin Uhera，代表Jerry Revage提问。关于本季度电力解决方案的每兆瓦收入和EBITDA，环比均有所增长。你能详细说明一下其中的变动因素吗？
我们有更多的设备，我们租出了更多。不确定收入是否上升
按每兆瓦计算，环比。
是的，这里有一些混合影响，以及一些新合同的部分内容进入。是的。
如果你使用每兆瓦指标，正如我们之前提到的，如果有纯配电被租赁，并且没有对应的发电容量兆瓦数，那么这将显示每兆瓦的无限回报。所以我们真正关注的是资本回报率和收益。所以是的，组合的变化会使该指标有所波动。
明白了。然后，当我们考虑容量增加的管道时，与上一时期相比，机会漏斗有何变化，保持不变？
就我们可用的兆瓦数而言。我认为正如我们所指出的，我们正在与一些各方进行详细讨论，我认为Bill回答了其中一些是我们已经签约的现有客户，一些是新客户。所以是的，有一个强劲的管道。我们很高兴处于能够将额外容量投入使用的位置。如果过去能预示未来，那么当我们将其投入使用时，这将是另一个很好的前景。
下一个问题来自TPH的Jeff LeBlanc。请讲。
早上好，Bill、Amanda和团队，感谢你们接受我的问题。我只有一个简短的问题。关于增强范围，我们应该如何看待您活跃管道中嵌入的设备的交付周期？
一般来说，在我们运行的电压下，它们在涡轮机的日期之内。所以涡轮机，坦率地说，SCRs，仍然是范围内的长周期项目。但当我们与客户开发这些项目时，我们正在安排所有长周期项目的采购订单时间，以确保我们能够满足客户的通电时间表。但总的来说，我们的厂用电仍然在涡轮机SCRs的时间范围内。
好的，谢谢你的说明。我将把电话交回给操作员。
下一个问题来自花旗集团的Scott Gruber。请讲。
是的，早上好。所以，上次电话会议，你们讨论了这些综合项目的投资资本有20%至50%的提升。我想确认一下，该提升的基准是针对110万美元/兆瓦的混合平均值。更重要的是，我们应该如何看待具有更大范围的交钥匙项目的回报 profile？关于更大范围的回报周期如何演变的一些说明将非常好。
嗯，我认为，大致而言，Scott，电力价格正在上涨。OEM价格正在上涨。你知道，白宫最近在俄亥俄州宣布了一个大型项目，其前期资本约为每千瓦3500美元。所以我们的已安装基础，即使在增量基础上，相对于更大规模、更长时间线的机会也非常有吸引力。因此，从回报角度来看，我们仍然将20%以上的无杠杆回报视为我们的目标。
我认为对于电网的增量兆瓦，我们对客户仍然非常有吸引力。所以我认为随着OEM价格继续上涨，我们的增量资本成本会有一些取舍。但客户群认识到这只是当前的业务成本。
是的，是的，我很欣赏这一点。然后，你知道，随着你推进这些综合解决方案，并且你现在正在将多样性纳入你的数据中心业务组合，这很好。你如何看待较小的石油和天然气交易或其他垂直领域的任何较小交易？你通过这些合同获得终端市场多样性，但你以较短的合同期限锁定容量，附加的收益较少。但你是否开始倾向于远离那些较小的非综合项目，或者你仍然喜欢业务组合中的这种多样性？
我们喜欢我们所有的“孩子”，Scott。我认为短期合同也会按此定价。所以我认为投资组合将在很大程度上从规模角度偏向于与数据中心或大型工业负荷的长期合同。并且会有一小部分是更短期的，应该会看到更高的资本回报。所以我认为我们的业务从规模角度来看将主要是与数据中心或大型工业负荷的长期合同。会有一小部分更接近现货和短期，应该会看到更有吸引力的回报。
下一个问题来自Daniel Energy Partners的Jeff Bellman。请讲。
嗨，大家早上好。你阐述了如何将业务扩展为一个更加综合的电力平台，但我很好奇，当客户转向这些吉瓦及更大规模的园区时，扩展你的模式最困难的部分是什么？我不是在问具体细节，而是你如何决定在Solaris内部有机构建什么，或者外包或与其他提供商合作？谢谢。
嗯，我们收购配电业务的原因之一是将其内部化，显然我们不是变压器和开关设备等的OEM，所以我们正在做一些自己的组装工作和电子房建设以及一些建筑工作。所以我认为这取决于我们需要加速的地方。今年早些时候，我们投资了一家SCR制造企业，并将其视为非常具有战略意义，并在SCR方面建立我们的关系，因为这些也是瓶颈，以及与SCR相关的催化剂。
所以我认为我们查看现有的设备集，认识到我们的优势和优势所在，认识到我们没有的地方，并在那些对我们真正有帮助并且对他们将所有东西投入使用也有帮助的领域与合作伙伴合作。所以我认为这里没有一刀切的方法，显然它们越大，占地面积越大，安装工作所需的人员就越多，以及我们如何与各种工程公司和其他分包商合作以使其全部工作，这确实是我们定期做的事情的一部分。
我认为整体的增量发电来源也在演变，如果我们看看我们开始的地方，我们在一个站点部署20到35.5兆瓦的机组，现在增量机组大约是16.5兆瓦。随着数据中心本身变得更大，我们可以将机组的形状视为可能演变为包括一些更大的机组。我们有38兆瓦的机组将在2026年运往数据中心。所以我认为这种形状将继续演变。
好的。好的，非常感谢。
下一个问题来自Johnson Rice的Don Crist。请讲。
早上好，各位。谢谢让我加入。对我来说只有一个问题。关于合资企业，随着它的建设和开始产生更多收入，回流到合资企业的资本来源或用途是什么？是用于偿还债务还是用于现金流以支持业务的其他部分？至少最初，这些现金流将流向何处？
是的，Don，合资企业有债务偿还要求，利息和摊销。但除此之外，我们自己和我们在合资企业中的合作伙伴，你知道，建立该结构的原因是为了创造从合资企业分配现金的能力。所以一旦债务工具在利息摊销方面的要求得到满足，所有现金都可用于分配给Solaris和我们的合作伙伴。因此，这将是可用现金，与我们所有其他现金来源一样，继续发展业务。
好的，所以这可以抵消你在其他地方可能有的一些资本支出要求。
是的。
好的，我很感激。谢谢。干得好。
谢谢，Don。
问答环节到此结束。我想将会议交回给Bill Zartler作任何总结发言。
感谢大家今天参加我们的会议。我们的第一季度再次表明，我们的战略正在发挥作用，我们的团队正在执行，公司正在快速增长。我们正在建立我们所描述的公司——一家垂直整合的后台电力企业，从分子到电子，为数据中心和工业市场提供规模化服务。看到我们正在超越的里程碑和取得的进展是令人欣慰的。衷心感谢我们所有的员工、客户和合作伙伴。你们的奉献和信任是我们所建设一切的基础。我们期待在接下来的季度分享我们的持续进展。再次感谢，祝大家有美好的一天。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。