Miles Pondelik（投资者关系与企业发展总监）
Kenneth A. Vecchione（总裁兼首席执行官）
Vishal Idnani（首席财务官）
Tim R. Bruckner（区域银行业务首席银行官）
Matthew Clark（Piper Sandler）
Jared Shaw（巴克莱资本）
Casey Haire（Autonomous）
David Smith（Truist Securities）
Timur Braziler（瑞银集团）
Chris McGratty（KBW）
Gary Tenner（D.A. Davidson）
Janet Lee（TD Cowen）
Christopher Spahr（富国银行）
Bernard Von Gizycki（德意志银行）
Anthony Elian（摩根大通）
大家好。欢迎参加阿莱恩斯西部银行2026年第一季度财报电话会议。您也可以通过公司网站www.westernalliancebancorporation.com观看今天的网络直播演示。
现在，我将把会议转交给投资者关系与企业发展总监Miles Pondelik。请讲。
谢谢大家，欢迎参加阿莱恩斯西部银行2026年第一季度电话会议。今天的发言人是总裁兼首席执行官Ken Vecchione，以及首席财务官Vishal Idnani。
在我将会议交给Ken之前，请注意今天的演示包含前瞻性陈述，这些陈述受风险、不确定性和假设的影响。除法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。有关可能导致实际结果与任何前瞻性陈述存在重大差异的风险和不确定性的更完整讨论，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括昨天提交的8-K表格，这些文件可在公司网站上查阅。
现在，关于开场发言，我想请Ken Vecchione发言。
大家下午好。在Vishal更详细地讨论我们的财务业绩和驱动因素之前，我将对我们2026年第一季度的业绩发表一些简要评论。在回顾我们修订后的2026年展望后，Dale和Tim将像往常一样加入我们进行问答环节。
阿莱恩斯西部银行第一季度的财务业绩反映了强劲的核心业务表现，同时对之前披露的两笔与欺诈相关的信贷采取了果断行动。调整这些行动后，我们的每股收益为2.22美元，这与3月6日宣布冲销前的报告基础上的跟踪水平一致。重要的是，这些事项现在基本上已经解决，通过消除这些挥之不去的干扰，我们可以重新关注我们潜在经营业绩的轨迹。在讨论核心业绩之前，我将简要回顾这些相关的冲销和缓解措施。
正如之前宣布的那样，我们对Leucadia资产管理公司基金的贷款剩余1.264亿美元余额进行了全额冲销。我们在宣布时提起了法律诉讼，并正通过这些程序积极寻求追偿。鉴于此过程的性质，结果可能需要时间解决，在事件进行期间我们不会提供进一步评论。正如上个月所讨论的，我们执行了证券销售，产生了5050万美元的税前收益。这些收益，加上已确定的费用节约和其他收入举措，大大抵消了此次冲销的影响。
我们还提供了关于Cantor Group V贷款的最新情况。我们认为，第三季度计提的2960万美元专项准备金已通过所有抵押财产的当前评估价值以及我们更新的优先受偿权得到验证。我们相信，这笔贷款的回收将在未来通过多种来源实现，包括超高净值担保人的弹性担保和抵押贷款欺诈保险。由于解决过程的复杂性和潜在持续时间，我们在本季度冲销了这笔贷款中的2600万美元。
转向第一季度业绩，季度存款增长异常强劲，达到56亿美元，使我们提前实现2026年80亿美元存款增长目标的进度。这种优异表现使我们能够加速存款优化计划，这将进一步降低融资成本并支持净息差，即使今年没有降息。第一季度，有息存款成本下降21个基点，推动净息差季度增长3个基点至3.54%。
本季度总贷款增长9.03亿美元，在持有至到期（HFI）和可供出售（HFS）投资组合之间几乎平均分配。我们的HFI贷款环比年化增长3.2%，同比增长8%。我们有意以较低的风险调整权重增长HFS投资组合，以便我们能够回购股票并保持11%的目标CET1比率。这一战略使我们有机会将贷款增长推迟到第二季度，并重新评估信贷、宏观经济和地缘政治环境。我们没有放弃60亿美元的目标。
总体而言，核心资产质量保持稳定，不包括与欺诈相关的信贷，本季度的净冲销略高于指引的上限。我们认为投资组合已过压力峰值，特别是在写字楼商业房地产（CRE）领域，因为我们看到分类贷款越来越多地走向解决而非进一步恶化。
分类资产占总资产的比例较上一季度下降9个基点至1.08%。我们正将不良贷款（NPL）定位为在今年下半年下降，几笔信贷将在第三季度解决。我们继续在不断变化的宏观环境中动态管理资本。本季度，我们以70美元区间低位的加权平均价格回购了70万股股票，反映了我们对特许经营内在价值的信心。强劲的资本生成推动调整后平均资产回报率和平均有形普通股回报率分别为1.07%和14.2%。这支持了11%的稳定CET1比率和87个基点的ACL比率，同时有形账面价值每股同比复合增长13%。总体而言，我们实现了强劲的资产负债表增长、净息差扩大和持续的核心盈利势头，以健康的风险调整后PPNR为支撑，同时通过加速股票回购 opportunistically捍卫股票。
阿莱恩斯西部银行继续受益于高度多元化的特许经营、差异化的市场定位以及与客户的深度整合关系，这将使我们能够在各种经济情景中表现良好。
此时，Vishal将更详细地介绍我们的业绩。
谢谢，Ken。在幻灯片3的右下角，我们重点介绍了本季度的两项收益调整。一系列证券销售的执行产生了总计5050万美元的税前收益。这些收益部分抵消了LAM拨备的影响，净减少净利润6210万美元或每股0.57美元。因此，我对我们调整后业绩的评论不包括这些项目，因为我们认为它们不能反映业务的持续运行率前景。
转向幻灯片4的损益表。净利息收入7.66亿美元与第四季度持平，同比增长约18%。有息存款成本下降推动的融资成本降低帮助抵消了贷款收益率下降的压力，而平均生息资产增加也支持了净利息收入的稳定。
非利息收入环比增长18%至约2.53亿美元，不包括第一季度和第四季度实现的证券收益，非利息收入将小幅下降500万美元，主要原因是抵押贷款活动减少。服务费和手续费环比增加1500万美元，主要反映了我们Juris银行业务的强劲表现，相应但较小的抵消计入其他非利息支出。
抵押贷款银行业务收入同比稳定，但较上一季度下降1800万美元。重要的是，抵押贷款业务的基本面继续改善，销售利润率同比扩大18个基点至37个基点，贷款生产 volume增长18%。第一季度抵押贷款收益受到利率急剧上升的影响，3月份10年期美国国债收益率上升33个基点就是例证。当月利率波动加剧也对对冲表现和服务收入造成了适度阻力。4月初的结果表明，抵押贷款银行业务正在恢复到3月份利率上升前1月和2月的水平。
非利息支出较上一季度增加约2200万美元，达到5.74亿美元。不包括上一季度确认的FDIC特别评估退款，非利息支出仅增加约1500万美元。增加反映了与年度绩效加薪相关的更高薪酬支出以及其他典型的第一季度成本。第四季度两次联邦基金利率下调的全季度影响导致存款成本下降。如前所述，其他非利息支出的增加部分是由更高的Juris银行手续费收入和相关支出驱动的。
调整后拨备前净收入为3.94亿美元，同比增长42%。拨备支出为8700万美元，不包括前面提到的LAM冲销。调整后归属于普通股股东的净收入为2.41亿美元，较去年同期显著增加，调整后每股收益为2.22美元，较去年同期报告的每股收益增长24%。
现在转向幻灯片5的资产负债表，受强劲存款增长推动，现金和证券在季度末显著上升。随着我们执行存款优化策略，我们预计现金和证券占总资产的相对规模将恢复到第四季度的更正常水平，而我们的贷存比将回到70年代中期。总贷款较上一季度增加9.03亿美元。抵押贷款仓库、Juris、HOA和区域银行业务的多元化和有意义贡献推动了56亿美元的季度存款增长。我们认为这种巨大的增长为全年进一步优化存款融资成本提供了灵活性，因为存款增长接近我们2026年80亿美元的目标。
我们的资产负债表从年底总共扩张了61亿美元，资产略低于990亿美元。总权益的小幅下降是由于更积极的股票回购和利率驱动的AOCI头寸变化，抵消了持续有机收益增长的影响。我们在本季度 opportunistically回购了5000万美元的股票，使项目至今的回购达到160万股，金额为1.204亿美元，平均价格为76.55美元。
仔细查看幻灯片6上的贷款增长趋势，HFI贷款增长继续由企业和工业（C&I）贷款类别推动。季度HFI增长的近三分之二来自C&I，其余集中在住宅贷款。从业务线角度来看，区域银行业务是季度增长的主要驱动力，由房屋建筑商融资引领，创新银行业务、市场内商业银行业务和酒店特许经营融资做出了坚实贡献。
现在翻到幻灯片7，56亿美元的强劲存款增长是我们第一季度资产负债表增长的亮点。抵押贷款仓库存款的强劲增长以及Juris和HOA等专业存款渠道的稳健增长使我们远远领先于年度计划。平均存款增长18亿美元，比期末存款增长少38亿美元。
转向幻灯片8上的净利息驱动因素。尽管平均余额增长，但有息存款成本从持续的成本降低中下降21个基点。总体而言，负债融资成本较第四季度下降12个基点，主要是由于存款成本降低以及对短期FHLB借款的依赖减少导致借款成本降低。在资产方面，由于天数减少，证券收益率较上一季度上升5个基点至4.59%。尽管本季度证券销售量较高，但由于近期利率上升，我们能够以略高的利率再投资。HFI贷款收益率在10月底和12月降息的全季度影响后压缩16个基点。
查看幻灯片9，净利息收入与第四季度持平，为7.66亿美元，受11亿美元平均生息资产增长和融资成本降低的支持。生息资产增长由C&I贷款增长以及可供出售余额增加驱动。净息差环比扩大3个基点至3.54%，反映融资成本的显著降低。生息资产的利息成本下降12个基点，而生息资产收益率仅压缩8个基点，四舍五入导致息差净改善3个基点。强劲的后期存款势头在季度末增加了流动性，尽管本季度平均余额略有下降，但期末现金余额显著增加就证明了这一点。
转向幻灯片10，效率比率为56%，调整后效率比率为48%，同比均提高约8个百分点。随着同比收入增长超过非利息支出增长约3倍，我们继续实现强劲的经营杠杆。如前所述，第一季度非利息支出增加2200万美元，或在调整第四季度记录的FDIC特别评估退款后约增加1500万美元。增加主要是由季节性升高的薪酬成本以及支持更高Juris银行手续费收入而产生的增量支出驱动的。由于利率降低，存款成本下降800万美元，尽管HOA和Juris的势头推动的更高余额部分抵消了降息带来的好处。
在幻灯片11上，您将看到我们在净利息收入基础上仍然对资产敏感。当考虑抵押贷款银行业务收入增长和存款费用减少对收益的潜在影响时，我们的模型现在表明，在100个基点的下行斜坡情景中，我们在风险收益基础上略微对负债敏感。在这种情景下，收益现在预计将增长1.7%，主要来自抵押贷款银行业务的改善预测。
在幻灯片12上，我们重点介绍了几个指标，表明不包括与欺诈相关的冲销，核心资产质量保持稳定。分类资产占总资产的百分比继续改善，同比下降36个基点至1.08%。受批评资产环比基本稳定，小幅增加6000万美元至约14.7亿美元。虽然特别提及贷款环比增加7800万美元，但变化不是主题性的，余额仍比2025年第一季度低5700万美元。不良贷款与其他房地产（OREO）占总资产的百分比环比下降7个基点。
现在让我们转到幻灯片13，回顾我们的拨备和覆盖率。拨备支出为8700万美元，不包括LAM冲销，并补充了其他净冲销以及支持主要在C&I的增量贷款增长。我们的贷款损失准备保持在4.61亿美元，占HFI贷款的78个基点。总贷款ACL与已发放贷款比率也保持在87个基点。中期来看，我们预计贷款损失准备将趋势性进入80个基点的低端范围，反映投资组合中C&I贷款增长的更高比例。我们的总ACL仍然完全覆盖不良贷款，第一季度末覆盖率从上个季度的102%上升至105%。
查看幻灯片14上的资本，我们的有形普通股与有形资产比率较年底下降约50个基点至6.8%，原因是约60亿美元的资产增长、5000万美元的股票回购增加以及利率驱动的AOCI头寸变化。我们认为，鉴于3月初我们的股票交易价格与有形账面价值每股之间的微小差异，第一季度的积极回购是审慎的资本使用。尽管如此，我们的CET1比率仍保持在11%的目标水平。
转向幻灯片15，有形账面价值每股同比增长13%，自2015年底以来以18%的复合年增长率增长。历史有形账面价值积累与同行之间的差距为4倍。阿莱恩斯西部银行在中长期创造股东价值方面一直是一致的领导者。
在幻灯片16上，我们提供了10个指标，突出显示我们在收益增长、盈利能力以及其他驱动财务业绩和创造持久特许经营价值的关键因素方面与同行的对比。我们认为这些指标对于复合有形账面价值并最终产生长期卓越的总股东回报非常重要。在过去10年中，我们的每股收益增长和有形账面价值每股积累在同行中排名前四分之一。我们在10年贷款、存款和收入增长以及调整后效率方面也是领导者。我们继续朝着平均资产回报率和平均有形普通股回报率的前四分之一迈进。
现在我将会议交回给Ken。
谢谢，Vishal。我们更新的2026年展望如下。我们重申对60亿美元HFI贷款增长的预期，因为我们的业务渠道仍然强劲。我们将继续积极评估整个渠道的风险调整回报。如果利差变得不那么有吸引力，我们对其中一些贷款的兴趣可能会改变。
我们80亿美元的存款增长目标保持不变。正如您在我们的准备发言中听到的，出色的年初至今存款增长提供了充足的流动性和灵活性，可以重新调整存款集中度，以降低有息存款成本，改善净息差，并更好地定位银行实现每股收益目标，同时仍实现2026年存款余额目标。因此，可以合理假设第二季度存款余额应持平，从第三季度开始业绩恢复到更正常的水平。我们的CET1目标保持在11%，与第一季度末一致。我们继续评估相对于同行的资本水平，并认为我们当前的头寸仍然适当。因此，我们预计资本比率在短期内不会从这些水平发生重大变化。
净利息收入增长继续预计在11%至14%的范围内。虽然范围没有变化，但我们现在预计结果将趋向范围的上限。这反映了三个关键因素。首先，我们的主要浮动利率贷款组合受益于现在假设今年不降息的前景，而之前假设第二季度降息一次，第三季度降息一次。其次，我们全年贷款增长展望没有变化。第三，优化存款组合将提供机会，随着贷款增长加速利息收入，从而减轻利息支出。综合来看，我们预计净息差将相对于2025年全年水平出现适度扩张。
不包括证券销售的影响，非利息收入预计增长13%至17%。这反映了整个特许经营的强劲潜在势头，由我们Juris银行业务的更高预期增长以及抵押贷款银行业务活动在3月利率波动之前恢复到坚实轨迹推动。
预览4月份的结果，抵押贷款表现已开始恢复到1月和2月的水平。商业银行业务费用的改善增长也预计将促进更高的费用收入增长。非利息总支出现在预计增长7%至11%。我们6.5亿至7亿美元的存款成本范围反映了特定存款业务的更强表现带来的更高平均余额，以及从2026年预测中删除预计降息。
运营支出现在预计在16亿至16.5亿美元之间，由更高的可变薪酬、与Juris银行手续费收入增加相关的增量成本以及对新业务和技术的持续投资驱动。重要的是，这些预测包含了3月初确定的5000万美元预计费用节约，这不会影响LFI准备或我们的关键战略增长举措。
我们的收入和支出展望继续反映坚实的经营杠杆，支持调整后效率比率的持续改善。关于资产质量，我们重申核心净冲销指引为25个基点至35个基点，不包括第一季度确认的两笔与欺诈相关的冲销。基于当前的迁移趋势和不良贷款解决工作的预期节奏，我们预计全年结果将处于或略高于该范围的中点，冲销在下半年下降。我们2026年全年有效税率展望仍约为19%。最后，我们很高兴在不到三周的时间内举办首届投资者日。我们期待5月12日在纽约与许多人见面。
有鉴于此，Vishal、Dale、Tim和我现在将回答您的问题。
[操作员说明] 第一个问题来自Piper Sandler的Matthew Clark。请讲。
嘿，早上好。
早上好。
我想谈谈Cantor V。你们冲销了2600万美元，我相信是你们预留的略低于3000万美元中的一部分。我认为这表明你们还有大约7000万美元与此敞口相关。你能给我们一些关于你们是否依赖个人担保来覆盖这里剩余金额的信息吗？因为我相信他们正在互相起诉，不确定获取流动性有多容易。
是的，我想我明白你的问题了。在我们上次的财报电话会议上，我们说我们正在获取评估价值的过程中。当所有房产都经过评估，所有评估价值都与我们最初预测或最初在旧评估中的一致时，这是第一个好消息。第二个好消息是，我们前面的留置权比我们想象的要少。所以我们所做的是制定了几种不同的策略来解决这个问题，试图收回这些建筑物背后的股权。此时，我们认为冲销2650万美元反映了我们将提出的收回所有房产背后剩余股权价值的策略。
在得出2650万美元时，我们没有纳入任何超高净值个人的担保，也没有考虑500万美元免赔额后高达2000万美元的抵押贷款保险。这就是为什么我们说现在冲销了2650万美元。我们有多种解决策略。这需要一些时间。我们不会每个季度都谈论这个。但当我们通过解决策略并最终得出结果时，我们将把注意力转向高净值个人并向他们追讨，然后对于从他们那里无法收回的部分，我们将向抵押贷款保险索赔。所以我们认为2650万美元现在是适当的。我们认为从这个角度不会有其他冲销或准备金，并且我们相信在流程的后期会有回收。希望这回答了你的问题。
这很有帮助。谢谢。然后关于服务费再次上升，由Juris驱动。我想知道我们应该如何看待正常的运行率？我知道很难——我确定很难猜测，但你认为更正常的运行率是多少？我假设我们应该——会看到该业务相关费用的重置？
是的。我是Vishal。谢谢你的问题。我们要说的是，这很难做到。这些费用往往有点不稳定。正如我们提到的，我们在和解方面有领先的实践。我们确实谈到了我们参与的Facebook-剑桥分析公司和解案。我认为我们在第一季度从该和解中获得的收入比我们最初预期的要多。这就是为什么你在第四季度和第一季度看到了这个较高的数字。我们预计第二季度和第三季度这个数字会下降。然后在第四季度，你也可能看到更高的峰值。但很难给你更明确的信息，因为这将取决于它的实现时间。但我们要说的是，这项业务继续表现良好，我们赢得了下一个大型和解案。所以这只是时间问题。
下一个问题来自巴克莱资本的Jared Shaw。请讲。
嘿，早上好。
早上好。
谢谢。当我们查看指南中的存款成本时，在现在不降息的环境中，我们应该如何看待ECR beta，最终会稳定在什么水平？
是的。嘿，我是Vishal。所以我要说的是，总体而言，当我们考虑ECR存款beta时，我认为它与我们之前的想法一致，即当你考虑拥有ECR的三个业务时，大约为65%至70%。显然，它们各自非常具体。在抵押贷款仓库业务中，我们倾向于认为beta高达100%，可能在90%至100%的范围内。我们拥有的另外两个业务是Juris和HOA。我认为这方面的存款beta约为35%。所以当你将这些混合在一起时，你会得到65%至70%。
你的问题的下一部分，显然是我们的存款成本上升了，因为我们从预测中删除了降息。那么，我们预计它会走向何方？我们正在继续降低成本。鉴于第一季度存款的大幅增加，我们将在今年剩余时间内齐心协力优化全公司的存款成本。我还要告诉你的是，在ECR的组合上，我们计划保持抵押贷款仓库存款更平稳，并更专注于HOA和Juris的增长。因此，这也应该有助于在全年内降低ECR成本。
好的。好吧。谢谢。然后，作为我的后续问题，看看资产质量，也许是受批评的、分类的，你如何看待你在科技和创新领域对软件公司的敞口？这是否导致了任何信贷迁移？
不，目前它没有导致任何信贷迁移。市场上的讨论确实围绕私人信贷。我们在私人信贷账簿中对技术特别是软件公司的敞口非常有限，不到我们总账簿的5%。更重要的是，我们在该业务账簿中采用了非常细化的方法，我们向客户授予的所有信贷平均承诺约为400万美元，在400万美元的承诺中约有200万美元。因此，我们目前在该账簿中没有看到任何问题，也没有反映在我们的受批评或分类资产观点中。
下一个问题来自Autonomous的Casey Haire。请讲。
是的，很好。谢谢。早上好，各位。所以我有很多关于净息差的问题。所以我想我会从——Vishal开始，我听你说你计划使现金正常化并回到70%中期的贷存比。就时间而言，你期望多久能达到那里？如果你可以的话，关于存款优化计划的更多细节。
是的。我要说的是，关于贷存比，这是目标。当你考虑我们的贷款和存款时，60亿美元，80亿美元，目标是75%。所以我要说的是，到年底，这是计划。这一切都将取决于存款优化，而且鉴于这种优化，我们实际上可能在第二季度看到存款，而不是你从我们这里看到的典型运行率。所以我会说计划在年底实现。希望我们能更快达到，因为我们正试图将贷款增长提前到今年早些时候。关于存款优化，我们将继续努力。我认为，从第一季度可以看出，存款增加56亿美元，已经接近我们80亿美元的目标。我认为这给了我们很大的灵活性，可以找到银行中成本最高的存款，并看看我们可以将这些利率降低多少。
好的，很好。然后在资本方面，你们有没有看过巴塞尔协议III提案，这对你们的资本比率提升意味着什么？
是的。实际上，这对我们非常有利。总而言之，根据我们正在阅读的规则，我们预计CET1将增加81个基点。
下一个问题来自Truist Securities的David Smith。请讲。
嘿，早上好。
早上好。
如果运营支出指南比1月份低2000万美元，在5000万美元的缓解措施之后，这是否意味着你们预计额外3000万美元的生产可变薪酬，或者还有其他支撑因素吗？
你是对的。我们提到了5000万美元，但我们只下降了2000万美元，答案有两个方面。第一，我们的Juris银行手续费收入高于我们的预期，因此你看到的是计入运营支出的费用。第二，我们在准备发言中说过，我们预计抵押贷款业务将比我们最初计划的更好，可变薪酬与我们将招聘人员支持抵押贷款收入增长的事实有关。所以这三件事加在一起使运营支出下降了2000万美元。
好的。然后你提到计划在全年保持抵押贷款仓库存款持平。如果市场从3月的低迷水平反弹。这是否意味着你们预计在抵押贷款仓库中会失去一些份额，或者你能详细说明一下吗？
是的。所以让我们非常坦诚。我们正试图调整银行的存款增长和存款定价。我们从仓库贷款开始，那里有一些成本较高的存款。我们将与客户合作，看看我们是否可以将一些高价存款移出银行。我们预计第二季度的总体存款增长将持平，因为我们将加速其中一些存款移出银行。然后我们预计第三季度会有季节性的高产量，并且由于我们在第二季度将大量存款移出银行，预计第四季度的流失会减少。但这是一个调整操作，我们将在投资者日提供更多更新和细节，因为我们也在与客户合作进行此操作。但这很难预测，但方向非常明确，即我们正试图降低存款成本，降低利息支出，帮助支持未来的净息差，并实际上提高我们的贷存比，这样我们就不必以对银行持平或负面的拖累来持有这种过剩流动性。
下一个问题来自瑞银集团的Timur Braziler。请讲。
嗨，早上好。
早上好。
Ken，你在谈到将一些贷款增长推迟到第二季度时，提到了重新评估信贷、宏观经济背景和地缘政治环境。你能稍微详细解释一下这个评论吗？也许这对未来的贷款构成意味着什么，如果有的话？
是的。我认为我们在这里只是有点保守，我们没有在本季度推动加速 closing。我们有时间进行谈判。客户没有迫切要求在第一季度末之前完成交易，我们只是采取了一点观望态度。我们所看到的、感受到的和读到的——你的猜测和我们的一样，但我们觉得某种停火协议将继续下去。我们当然看到了我们面前强劲的渠道，我们仍然有信心在前进的基础上实现60亿美元的目标。Tim Bruckner负责区域业务。他坐在这里。Tim，你想补充点什么吗？
是的。我认为当你特别看第一季度时，它预示着我们对未来的看法，我们可能——我们确实看到资产增长主要集中在我们在这个电话会议上一直谈论的那些核心商业全面关系细分市场，我们有所退缩或表现出一些犹豫的是在一些特定资产融资导向的细分市场，主要是商业房地产相关细分市场。所以我们真的致力于全面关系，这些细分市场的渠道增长强劲，当然，对市场条件有适当的敏感性。
好的。然后对我来说还有一个关于信贷的问题，只是也许调和你关于信贷已过峰值的评论与特别提及和30至89天逾期贷款的增加。我想知道这里78个基点的拨备比率。当我们接近或突破1000亿美元水平时，是否需要采取任何增量措施？
是的。我将和Bruckner一起回答这个问题。但关于特别提及的第一部分，特别提及增加7500万美元真的没什么大不了的，对吧？我不会对此感到紧张。例如，当我们查看同行组（由22家银行组成）的第四季度业绩时，我们的总受批评资产（包括特别提及）占一级资本加ACL的15.7%。这远低于25.5%的同行中位数。实际上，这使我们在22家同行组中排名第三。所以在我们的规模下，某些东西的进出并不一定意味着我们的资产质量正在恶化或显著改善。我们在这里有一个——你已经听说过早期识别、升级然后解决的早期流程。Tim，我不知道你是否想补充问题的其他部分。
我真的要说的是，特别提及是一个过渡性评级。这是一个预示问题贷款早期预警的评级，我们以非常有针对性的方式将其用作过渡性评级。某些东西具有随着时间推移会导致问题的特征。我们将其标记为问题贷款。因此，我们的信贷流程在这方面是保守的，我们推动解决，早期升级，早期解决是我们的口号。
是的，关于ACL和准备金，我认为我们上个季度所说的，本季度仍然适用。随着我们迁移和改变贷款组合，更多地转向C&I，你会看到贷款损失准备从目前的78个基点上升到80个基点的低端。你会在全年看到这一点。我预计拨备也会随之而来。所以你应该相应地计划。这与我们上次所说的非常一致。
下一个问题来自KBW的Chris McGratty。请讲。
太好了。早上好。
嘿，Chris。
Kenneth或Vishal，关于回购速度，你提到显然在本季度股票疲软时介入。我们如何考虑随着时间的推移巴塞尔协议的好处、股票的低估值以及强劲的资本状况之间的平衡？是否存在一种情况，你可以放慢或进一步优化资产负债表，而只是更多地依赖回购，考虑到估值？
所以，对我们来说，战略上非常重要的是努力继续降低存款成本。我们有几项业务，企业信托、商业托管服务、我们的数字资产集团和Juris银行，这些业务确实依赖评级机构的信用评级。然后我们是投资级的，维持或提高这些投资评级非常重要。因此，我们认为将CET1比率保持在11%是适当的做法，并且随着时间的推移略微继续提高这个数字。从长期价值来看，对我们来说更重要的是维持评级。
其次，与我们的许多同行不同，我们仍然看到面前有非常强劲的渠道，从长远来看，我们认为拥有支持长期增长的资本将帮助投资者，并在我们继续发展银行时支持投资者对我们的信任。所以Chris，我们不期望深入回到市场进行股票回购。它们现在不在我们的模型中。如果股票有原因，如果它在市场上受到干扰，那么我们会回来并像第一季度那样支持它。
太好了。明白了。谢谢。然后只是关于——深入了解抵押贷款，你能——你提到4月份的趋势有点回到第一季度初。你能帮助我们了解第二季度抵押贷款收入的估计吗？我可能错过了，但我知道服务和生产之间有变动因素。谢谢。
给我一点时间，Chris。
是的，Chris，我可以介入这个问题，对吧。所以，我会对抵押贷款银行业务发表几点评论，我们可以谈谈这个，对吧？所以我要说的第一件事是，我们与去年同期持平。显然，业务是季节性的。我们比去年第四季度下降了1800万美元。正如Ken提到的，我们对2026年抵押贷款银行业务的轨迹非常有信心，特别是考虑到当前政府对住房负担能力的关注。1月和2月是好月份。显然，在3月，随着利率飙升，出现了放缓。幸运的是，我们实际上看到4月份活动有所回升。
所以现在全年来看，我们实际上预计抵押贷款银行业务收入将比去年增长约15%。我要说的是，当你查看抵押贷款业务的潜在趋势时，非常令人鼓舞的是，销售利润率环比上升7个基点，同比上升18个基点。这种利润率改善实际上是由AmeriHome的零售夺回 volume增加驱动的，我们希望看到这种情况继续下去。因此，虽然第一季度的 volume与第四季度相比有所下降，但 volume与去年第一季度相比大幅上升，增长18%，并且全年轨迹看起来不错。
下一个问题来自D.A. Davidson的Gary Tenner。请讲。
谢谢。早上好。我只是想确认一下——确保我理解你在幻灯片20上解析贷款融资数据的方式，即23亿美元，这基本上代表最右边的幻灯片，NDFI，幻灯片24，还是占绝大多数？这样想对吗？
对不起，我没听到。你听到问题了吗？
是的，明白了。
好的。
我想如果我正确理解了你的问题，你试图弄清楚在第24页我们分解NDFI桶的地方，贷款融资位于何处。所以它将在那个商业信贷中介机构中。贷款账簿的5%（约30亿美元）的很大一部分将是我们的贷款融资账簿。因此，第20页上的23亿美元贷款融资账簿属于NDFI贷款中的该类别。
好的。这说得通。这就是我的想法。所以我只是好奇，我的意思是，你指出每个债务人的平均资金额相当低。我只是好奇这个水平，平均大约是4000万美元，我想。所以我想知道范围是什么，以及基金层面的敞口上限是多少？
所以我们私人信贷组合中任何一项信贷的上限约为6000万美元的承诺，其中我们有大约3000万美元的资金。这是上限，我们拥有的最大信贷。所以正如我们所说，我们的私人信贷账簿非常细化。
好的。这非常有帮助。谢谢。
是的。我还要补充一点。大约三、四周前，当所有私人信贷噪音在市场上出现时，我立即与我们最大的私人信贷客户进行了一次考察，你们都会知道他们的名字，品牌名称。他们告诉我们的正是我们在账簿中看到的，即信贷表现良好。赎回请求主要来自他们有限合伙人基础的零售方面，而机构有限合伙人对表现保持信心。所以我们在账簿中也清楚地看到了这一点。
是的。Ken，如果我可以补充几点关于账簿的内容。我认为在第20页，你会看到它有多细化。我认为我们在这里要指出的另一件事是在右下角的项目符号中，我们实际上还担任其中约60%的受托人，我认为这实际上在监督和监控大量这些交易的现金流入和流出方面对我们有很大帮助。
下一个问题来自TD Cowen的Janet Lee。请讲。
你好。所以，只是跟进前面的问题。那么我可以理解为在贷款融资中，没有超过1亿美元的贷款，或者——如果我们扩大到贷款融资之外，总体而言，你能分享一下超过1亿美元规模的敞口数量吗？
不，我们不会分享这个。但是给基金的贷款要大得多。在基金内部，他们贷款的客户或借款人的构成是我刚刚报告的数字。但是是的，我们有更大的——我们有更大的规模。我们大约有40家主要基金在开展业务，规模更大。
好的。明白了。如果我看一下23亿美元的贷款融资组合，当你谈到中期拨备比率下降到80个基点的低端时，你是否会在未来对贷款融资组合采用不同的拨备方法？或者我们应该如何看待...
让我为你更改一下这个说法。我们正在将贷款损失准备从78个基点提高到80个基点的低端。我们不会降低它，好吗？所以你不会看到这里的释放。我们希望随着时间的推移增加拨备。事实上，我昨晚查看了大约三个季度前，也许四个季度前，我们的同行组平均拨备减少了11个基点，而在同一时间，我们——对不起，我们的拨备增加了11个基点。在同一时间，我们的拨备增加了10个基点。但我们不打算释放任何东西。
是的，Janet，你可能看的是总ACL与已发放HFI贷款的比率，目前为87个基点。你会看到这一比率趋向90个基点的低端。所以正如Ken提到的，对，已发放HFI贷款的贷款损失准备为78个基点，环比持平。我们将把它推到80个基点的低端。你会看到贷款余额的自然变动，总ACL与已发放贷款的比率将从87个基点上升到90个基点的低端。
对。这就是我所指的。谢谢你的澄清。那么，贷款融资组合是否会随着你其余贷款账簿的规模进一步增长？或者出于任何原因，你想放慢该细分市场的增长吗？
我认为它会随着投资组合的其余部分增长。我们目前不打算对私人信贷账簿进行任何增量加速。
下一个问题来自富国银行的Christopher Spahr。请讲。
嗨，感谢回答问题。我只是想跟进Timur早些时候的问题。要让贷款准备金，如果你愿意的话，全口径指标达到1%，需要什么条件？
嗯，只需将数字乘以期末贷款，这就是你的数字。但是那个...
当然。
如果你想知道数字，如果你问需要什么[语音重叠]
我只是想知道...
这需要经济恶化。而我们没有看到这一点。经济很强劲，好吧。我们这里有一个流程，一线提出并制定贷款损失准备。二线进来审查并发表评论。我们有三线进来确保一线和二线做得正确。然后我们有美联储，然后我们的外部审计师进来审查整个过程。所以我不能走进来说，哎呀，让我们把它提高20个基点。我必须有一个基础。一切都基于经济预测，我们基于穆迪的预测，然后我们查看我们的整体投资组合。我要提醒你，我们一半的投资组合真的从未有过损失。
Chris，我只想补充一点，当你看总ACL与已发放贷款的比率，87个基点，我们有80亿美元的住宅抵押贷款，我们已经出售了信用关联[技术问题]。只需将其从贷款基础中移开，ACL与已发放贷款的比率为1%。
明白了。好的。谢谢。然后只是为了澄清，我不——关于服务费，你能给出一个运行率数字吗？或者你只是给出了一些——它在接下来几个季度的走向？
是的，我们不会在这里提供运行率。我认为我们已经给出了全年费用收入的指导。你可以剔除证券收益，看到15%的增长。我认为我们已经给出了我们认为抵押贷款银行业务在其中的指导。所以我认为你可以反推出这个数字。但我们要告诉你的是，我们确实看到服务费和手续费在第二和第三季度趋向下降，然后在第四季度回升。但这将使你达到我们在演示文稿中给出的全年运行率指导。
下一个问题来自德意志银行的Bernard Von Gizycki。请讲。
嘿，各位。关于你之前提到的本季度解决流程，针对土地贷款的1.26亿美元冲销，你确定了5000万美元的证券收益，5000万美元的成本节约。剩余的2600万美元，这可能已经包含在更新的费用指南中，但只是任何更新的内容？
不，对不起，你是对的。我们获得了5000万美元的收入，5000万美元的支出。我们没有说明我们将如何追求最后的2000万或2600万美元。我们将看看是否能在今年内解决这个问题。但我们面前有足够的事情要做。坦率地说，你和你的许多同事都建议我们不应该完全解决1.26亿美元的冲销，并确保我们有足够的资金用于产品开发、增强服务，并且还确保我们的贷款增长和存款增长继续保持目前的轨迹。所以我们一直在听取这些指导或建议。我们只提供了1亿美元来解决1.26亿美元的问题。
好的，太好了。然后我想从这里开始，投资者日即将到来。只是你打算传达什么，今天你能分享一些大图景信息吗？
嗯，我们不像米高梅那样提前预览，但我认为我们要谈论的一件事是我们一直收到的问题，为什么你能在其他银行不能增长的时候增长？我们将花时间向你展示我们如何增长以及我们如何考虑几个阶段的增长，我们的增长不是偶然的，也不是我们追求今天流行的任何东西，而是经过长期深思熟虑的。我认为让你深入了解我们如何在银行内部定位增长将是有趣的。
下一个问题来自摩根大通的Anthony Elian。请讲。
嗨。Ken，你 earlier关于加速一些存款流出公司的评论。我想我以前没听过，对吧，对于一家增长如此之快的公司。这完全是由现在更关注ECR成本驱动的吗？将存款移出公司的计划会在第二季度完全完成吗？以及作为存款优化计划的一部分，还有其他重点领域吗？
是的。所以，退后一步看大局，我们的银行每年增长大约一家小型区域银行的规模，对吧？大多数银行不会这样做。这是第一点。第二点，我们的存款增长季度非常出色。它超出了我们最疯狂的想象。我们原以为可能达到30亿美元，结果达到56亿美元，远远超出我们的预期。第三，这些存款的来源，它们来自我们的一些高价客户，这导致我们退后一步，然后问，我们如何在这里优化。我们正在尝试做的，正如我 earlier所说，这是一个调整游戏。所以我们已经开始重新组合、重新定价并鼓励一些存款离开银行的过程。我们正积极地这样做，并试图在第二季度末迅速完成。这就是为什么我们给出了存款可能环比持平的建议，对吧？但这在很大程度上也将取决于人们、我们的客户以及他们想做什么。所以这就是游戏计划，我们将能够在投资者日提供更多细节。但目标是通过这样做来降低存款成本，要么是利息支出，要么是存款成本方面。
谢谢。然后，更高的ECR成本前景是否完全来自现在假设不降息而不是之前的两次降息？或者这种组合转变，存款优化计划？这是否嵌入在你预期的存款增长前景中？谢谢。
是的，Tony，当然。很高兴回答这个问题。我要说的是，其中很大一部分是取消两次降息，对吧？我认为超过一半的差异，你会看到存款成本在中点上升1.15亿美元，其中超过一半是取消这两次降息。另一件事与——只是 volume有关，对吧？第一季度的 volume要高得多。所以如果你实际上保持这些余额，你也会有更高的存款成本。然后对此的抵消将是Ken谈到的，我们将在接下来的一个季度努力解决的问题，即如何调整？如何优化？所以基本上，我们在这里给出了更高的存款指南。它包括我们目前的基本情况运行率。但这是利率和 volume的混合驱动，主要是利率。
问答环节结束。我现在将会议转回给Ken Vecchione作总结发言。
是的。我唯一要说的是，我们期待5月12日在纽约见到你们所有人。我认为我们首届投资者日的开始时间是8:30，我们期待与你们共度更多时光。再次感谢你们今天的时间和关注。
[操作员结束语]