韦斯顿·特威格（财务与投资者关系副总裁）
托尼·徐（联合创始人兼首席执行官）
拉维·因努孔达（首席财务官）
施维塔·卡朱里亚（沃尔夫研究公司）
迈克尔·莫顿（莫菲特·纳森森公司）
埃里克·谢里丹（高盛公司）
优素福·斯夸利（特鲁斯特证券公司）
尼基尔·德文纳尼（伯恩斯坦公司）
迪帕克·马蒂瓦南（康托·菲茨杰拉德公司）
乔希·贝克（雷蒙德·詹姆斯公司）
布莱恩·诺瓦克（摩根士丹利公司）
贾斯汀·帕特森（KeyBanc资本市场公司）
劳埃德·沃尔姆斯利（瑞穗公司）
贾斯汀·波斯特（美国银行）
女士们、先生们，感谢您参加我们的会议，欢迎来到DoorDash 2026年第一季度财报电话会议。在今天的开场陈述之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号1。如需撤回问题，请再次按星号1。
现在我将把电话交给韦斯顿·特威格。韦斯顿，请讲。
好的，谢谢伊丽莎白。各位下午好，感谢参加我们2026年第一季度的财报电话会议。今天，我很高兴与联合创始人、董事长兼首席执行官托尼·许以及首席财务官罗比·乌纳坦巴一同出席。在今天的电话会议中，我们将发表前瞻性陈述，包括但不限于对我们业务财务状况、经营业绩、盈利能力、指导策略、资本配置方法以及更广泛经济环境的预期。前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与描述存在重大差异。
许多这些不确定性在我们的SEC文件中有所描述，包括我们最新的Form 10K和10Q。您不应将我们的前瞻性陈述视为对未来事件或业绩的预测。除法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在本次电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标。有关我们非GAAP财务指标的信息，包括这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节，可在我们的收益报告中找到，该报告可在我们的投资者关系网站ir.doordash.com上获取。
这些非GAAP指标应与我们的GAAP结果一起考虑，并非旨在替代我们的GAAP结果。最后，本次电话会议正在我们的投资者关系网站上进行音频网络直播。电话会议的音频回放将在会议结束后不久在我们的网站上提供。
操作员，我将把电话交回给您，我们可以接受第一个问题。
谢谢。我们现在开始问答环节。请将问题限制为一个主问题和一个后续问题。如果您想提问，请按星号1举手。如需撤回问题，请按星号星号1。再次提醒，如果您在本地静音，请拿起听筒提问，以确保最佳音质。请记得取消设备静音。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自沃尔夫研究公司的施维塔·卡朱里亚。您的线路已接通，请讲。
非常感谢回答我的问题。请允许我提两个问题。一个关于产品，另一个关于合作。首先是产品方面，随着整合更多智能体和AI功能，您如何展望未来12到24个月的产品发展？我们是否有机会通过语音交流、整合信息并完成交易，从而节省更多时间，或者实现更好的搜索和发现等功能？如果可以，请谈谈这方面。
第二个问题是关于合作，你们宣布延长并扩展了与Lyft的合作关系。当您考虑本地商务的更大价值主张并成为本地商务的操作系统时，您如何看待与Uber在出行领域的相邻业务？与Expedia合作？与Airbnb和Booking.com类型的合作是否有价值，或者还有其他方向？您的看法将非常有帮助。非常感谢。
嘿，施维塔，我是托尼。或许我来回答这两个问题，罗比，你也可以补充任何你想补充的内容。关于第一个产品问题，DoorDash的理念和故事一直是相同的，那就是我们必须创造最佳的端到端购物体验。如果我们做到这一点，我们将继续创新、领先，继续取得像本季度以及多年来所展示的出色成果，也就是我们刚刚分享的业绩。
所以，实现这一目标的方式不止一种。你的问题前提中提到，借助类似智能体的工具，应该能够获得更好的发现和搜索体验。我们同意你的看法。我认为，我们绝对会推出智能体订购体验，让客户能够更轻松地完成他们今天所做的许多事情，减少发现DoorDash上可能存在但他们不知道的商品的摩擦，能够提出复杂的查询并以最佳方式解决这些问题。
实现这一点最重要的是确保我们不仅在发现和漏斗顶端获胜，还要在端到端体验上表现出色。因为如果不能为你带来确切的商品，或者如果该商品缺货，或者不符合你的个性化偏好时我们无法满足你的需求，那么拥有最佳的发现体验又有什么意义呢？所以在我看来，这不是单一的事情，没有单一的技巧。
我们需要不断持续地改进商品选择、质量、目录的准确性，确保在可负担性和不同价格点上提供最广泛的选择，当然还要在速度、及时性、准确性方面提供最佳的体验质量，以及在客户支持方面——我认为客户支持本身也正在经历一场智能体革命。因此，你将在DoorDash的产品体验中看到所有这些方面的体现。不过最重要的是，我们必须打造最佳的端到端体验。
我们是唯一拥有最强大目录的公司，其中大部分与物理世界相关，这些信息不存在于任何数字存储库中，无法被抓取，并且由于我们为构建物理世界存储库所做的所有工作，我们拥有独特的访问权。因此，我们将继续建立这方面的优势，尤其是在智能体商务的世界中。你的第二个关于会员以及合作关系如何演变的问题。
思考这个问题的方式是，会员体验以及会员计划下的各种福利，只有当它们对客户来说是同类最佳体验时才重要，对吧？这就是为什么，例如，不同的客户会为相同的产品选择各种不同的会员资格。以流媒体为例，有些人喜欢某个网络上特定格式的节目，而另一些人则喜欢另一个网络上不同格式的节目。
这就是为什么他们最终会拥有多个会员计划等等，而这背后的真正原因是，同类最佳最终是客户所关心的，也是他们选择是否采用你的计划的原因。正如我们在讨论的一些结果中所看到的，DashPass以及我们在全球的其他会员计划的参与度创下了纪录。
我们正在打造在餐饮和购物方面同类最佳的产品体验。随着我们现在拓展到餐厅类别之外，还有很长的路要走，对吧？我的意思是，每周仅餐饮就有20到25次消费场合，每月超过100次。如果再加上购物，次数会更高。而在这两者的总和中，我们仅占实际可获得和可触及市场的一小部分，这在某种意义上意味着我们有很大的增长空间和机会，在我们所能提供的服务方面变得更加同类最佳。
如果我们能继续这样做，我认为我们会很好。我认为这就是为什么你能从我们的数据中看到，无论是在美国还是美国以外的地区，我们的增长率几乎都处于历史高位，并且在几乎所有地区都在获得市场份额。因此，即使在过去几年我们发展到这样的规模，这种情况仍然在发生，因为我们在具有巨大增长空间的类别中继续打造同类最佳的体验。
非常好。谢谢，托尼。
下一个问题来自莫菲特·纳森森公司的迈克尔·莫顿。您的线路已接通，请讲。
晚上好。感谢您的提问。一个问题给托尼，然后一个简短的问题给拉维。托尼，接着您刚才谈到的AI和合作关系。随着AI平台变得更加强大，投资者担心个人智能体可能会在按需市场和消费者之间插入自己，成为中介。我很想知道DoorDash对此的长期战略观点，以及您的业务是否存在沦为这些第三方AI平台的API或物流提供商的风险，以及为什么您会或不会想要与这些第三方AI平台合作，然后是给拉维的简短问题。
随着你们在一些城市运营DOT已有一段时间，您是否愿意分享一些经验，比如您认为美国配送市场中自动驾驶汽车（AVs）可触及的比例是多少，以及关于如何激励消费者出来与DOT会面，或者AVs的服务成本的机会成本有何看法。非常感谢。
好的。嘿，迈克尔，我先回答您关于智能体商务以及智能体是否存在中介或去中介化风险的问题。我的意思是，我真的认为这里有启发性的是我们在至少十年的所有漏斗顶端项目中所看到的情况，你可以说像谷歌或苹果以及许多其他大型平台是许多不同商务平台（包括我们的平台）的漏斗顶端驱动力。以谷歌食品订购为例，它允许你通过各种谷歌渠道订购。
无论是谷歌地图、谷歌搜索，我相信还有其他一些渠道，你可以通过这些谷歌服务订购餐厅配送，这始于2010年代中期，持续了大约八年才关闭，在那段时间里，你可以通过任何这些谷歌服务订购配送。从流量角度来看，他们绝对可以比几乎任何其他平台为任何餐厅带来更多的流量。然而，该流量的留存率只是DoorDash等平台的一小部分。
因此，客户实际上将他们所有的购物体验转移到了DoorDash。我认为亚马逊也发生了类似的事情，在2010年代初，亚马逊可能不是产品搜索类别的领先者。但到2010年代末，亚马逊最终拥有了与商务相关的所有产品搜索词的很大一部分。你可能会问，为什么会发生这种情况？我们可以从历史中吸取什么教训来指导当前以及未来几年的情况？
我想说的是，客户最终并不关心任何类型的漏斗，包括DoorDash，或者这些智能体中的任何一个。他们关心的是，他们是否得到了他们想要的订单？他们是否得到了他们实际寻找的商品？他们是否以最佳可能的体验获得了商品？这意味着在价格、速度、及时性、准确性方面，显然如果出现任何问题，是否能够得到适当且快速的解决。从客户的角度来看，他们最终会根据最佳的端到端体验来评判我们。
因此，这正是我们在DoorDash疯狂关注的重点，我们不仅试图在DoorDash上构建智能体订购体验，使发现或搜索体验更容易——这与我在之前问题中所说的相呼应——而且我们还在构建物理世界的结构化信息数字目录，收集每个香蕉的位置，每个成熟或未成熟的牛油果，每种尺寸、颜色和款式的鞋子，所有这些关于物理世界的信息，每个城市有数千万件商品，数十亿件商品。
对这些信息进行注释，并使其成为DoorDash独特和专有的信息，我们不必与任何人分享。我认为，如果我们能够做到这一点，并随着时间的推移利用这些辅助工具的力量改善我们的发现体验，我们将成为客户最佳的端到端购物体验，最终这将是我们被评判的标准。我认为，例如，即使是我们最古老的业务——餐厅配送业务，仍然以高于历史高位的速度增长，原因就在于我们不断努力打造最佳的端到端体验并成为同类最佳。
这并不意味着我们是完美的。我们还有很长的路要走，也不意味着我们一定能达到目标。但如果我们能像过去一样继续执行，我认为数据将继续证明一切。而这些漏斗顶端的参与者将成为我们的合作伙伴，他们将为我们带来一小部分流量，这在很大程度上是我们的选择。
嘿，迈克尔，关于你第二个关于DOT的问题。我的意思是，我认为我们对目前取得的进展非常满意。或许我可以谈谈愿景。对我们来说，愿景是我们正在构建一个自主配送平台，因为最终我们认为不同类型的配送需要不同的形式。这是我们构建最高效网络的方式。我们显然很乐意与他人合作，也很乐意自己构建。我认为陆地上和空中都将有不同的形式，我们正在研究这些。
我们在这个旅程中还处于早期阶段，我们正在扩大规模，我们正在努力的显然是大规模运营、大规模制造。这对我们来说很重要。我们看到了良好的结果，我们已经在几个市场推出了它。我认为就最终客户利益而言——因为我认为这是你问题的一部分——这将是我们关注的关键因素的结合。它将帮助我们提高速度，提高质量。它有可能帮助我们扩大配送范围。
但我想说的关键是，我们正在做的工作开始显现良好的效果。我们在这个旅程中还处于早期阶段，整体进展与我们年初制定的计划非常一致。
是的，迈克尔，关于自主配送的故事，我想补充一点，从外部可能很难看到，那就是仅仅推出一辆车或准备一辆车进行演示，与一辆能够在任何条件下大规模运营并真正经过实战测试的车之间存在很大差异。这就好比说我能投三分球，斯蒂芬·库里也能，但我们中一个是历史上最伟大的射手，另一个可能偶尔能投进一个。
今年，我们的自主配送项目确实在攀登这条曲线，确保我们能够强化我们的——不仅仅是自主技术，还有自主技术、硬件、远程操作，以及与不同城市的监管相关的所有工作，这样我们才能大规模地做到这一点，并再次成为同类最佳。我相信，真正做到这一点的唯一方法是亲自投入并完成所有这些工作。这就是今年DoorDash DOT以及我们更广泛的自主配送项目正在发生的事情。
下一个问题来自高盛公司的埃里克·谢里丹。您的线路已接通，请讲。
很好。非常感谢回答问题。随着我们进入2026年更深阶段，对于过去几个财报电话会议中讨论过的平台战略投资的深度或持续时间，有什么更新的看法，更重要的是，关于平台重构如何为您定位，以实现比六个月前设想的更多形式的创新，有什么更新的看法。非常感谢。
当然，埃里克。我先开始，你可以补充任何内容。我想我们两个电话会议前谈到过，我们正在向平台投入数亿美元。显然，其中最大的部分是我们的全球技术基础设施堆栈。进展顺利。其中最大的部分是能够设计和映射所有领域，这是团队在过去几个季度所做的工作。这部分已经完成。现在我们专注于执行。我们开始看到生产流量通过。
我们已经开始看到一些早期的好处。埃里克，关于成本方面——我认为这是你问题的第二部分。我谈到过这是我们正在进行的投资中最大的部分。我对我们在这方面投入的总体资金量的看法保持不变。这与我两个季度前的预期基本一致。无论是从执行角度还是成本角度，该计划都进展顺利。
最后，关于这带来的好处，最终的好处将体现在我们能够做更多事情，能够更早地发布功能，功能开发速度将提高，这最终将导致留存率、订单频率和经济效益的提升。这就是我们的目标。我们开始看到好处，我对整个计划的发展轨迹感到满意。
是的，埃里克，关于你问题的第二部分，关于创新，我想在拉维所说的基础上补充两点，一是速度，二是质量。速度的提高是因为，例如，现在如果我们要发布一个功能，我们必须在DoorDash、Volt和Deliveroo上分别发布三次，而未来我们只需要发布一次。这就是速度方面。但第二点是质量方面的好处。
我们选择构建新的技术堆栈，而不是仅仅将几个不同的品牌重新平台化到我们当前拥有的同一技术堆栈中，这样做的好处是，你可以从不同的品牌和产品中汲取同类最佳的体验，并将它们整合到一个新产品中，让三个品牌都能从中受益。例如，我们了解到，像伦敦这样的地方或欧洲的一些城市面临着不同的物流挑战，这些城市更小、更紧凑，并不总是像美国或世界其他地区的一些城市那样有完美的网格布局。
从历史上看，这些城市可能更古老，因此在任何情况下都不适合驾驶，需要不同的物流方法。我们可以借鉴并吸收我们在欧洲运营中看到的最佳实践，并将其带到美国。而在美国，由于我们有更大的物理地理区域，更长的距离，可能有更庞大的零售网络和更多的商品目录，我们看到的这些进步可以移植到欧洲。
这就是我所说的质量。所以我对我们按计划进行感到非常兴奋——当你承担像我们正在考虑的这样庞大而雄心勃勃的项目时，这是个好消息。但我非常兴奋的是，我们不仅已经在所有品牌中看到了一些速度和质量上的提升，而且随着我们实际推出这个项目，我认为还会有更多的提升。
很好，谢谢。
下一个问题来自特鲁斯特证券公司的优素福·斯夸利。您的线路已接通，请讲。
太好了。非常感谢。嗨，各位。或许接着之前的问题，从竞争的角度来看，您能谈谈在欧洲，特别是北欧，Uber变得更加激进的情况下，您看到了什么吗？有一种观点认为，随着你们进行平台重构，可能会使你们在竞争中变得更加脆弱。所以或许您可以对此发表评论，然后拉维，感谢您量化第二季度对司机的支持。
我想您说是5000万美元。显然我们不知道这种情况会持续多久。但假设宏观环境保持现状，5000万美元是否是今年剩余时间可以假设的良好运行率？谢谢。
是的，我可以回答第一个问题，关于我们在欧洲的竞争地位。简短的回答是，在欧洲，我们从未像现在这样强大。我的意思是，如果有的话，Deliveroo正以过去四年中最高的增长率增长。实际上，在我们运营它的每个月里，增长率都在加速。Volt在我们运营的每个国家都取得了最高的市场份额表现。但我认为这些只是结果指标，坦率地说，我并不总是盯着这些。
相反，我关注的是我在之前一些问题中提到的，我们实际上为不同受众推出了哪些改进？例如，我们是否看到物流改进转化为不同商店的等待时间缩短、取货准确性提高或配送速度加快？如果我们能继续像现在这样执行，我认为市场份额表现、加速增长将继续下去。
再次强调这与DoorDash的故事有关，即如何打造同类最佳。如果你能继续打造同类最佳，我认为客户将继续用钱包投票，而他们正在投票给DoorDash。
嘿，优素福，关于第一个问题，我想质疑你的前提，因为如果你看看潜在的消费者输入指标，无论是用户数量、频率，我们在新闻稿中谈到了很多关于订阅的内容。我的意思是，我们看到订阅增长加速。用户在增长，我们在大多数运营市场中获得份额。我还要说的是，如果你看看行业的整体月活跃用户（MAU）增长，其中大部分是由DoorDash推动的。
这应该告诉你，无论是从需求还是从客户指标的潜在改善来看，业务都做得非常好。关于你第二个关于GAS奖励影响的问题，第二季度的影响大约是5000万美元。我再补充几点。我们确实必须在业务中找到抵消措施。我们将把上半年的一些投资推迟到下半年。我们的目标是在今年下半年进行这些投资。
你第二个问题是关于我们是否会延长它。我们还没有做出任何决定。显然，我们会密切监控情况，并做对业务正确的事情。但尽管如此，我对全年EBITDA的总体看法没有改变。在过去几个季度，我谈到过，我预计2026年的整体EBITDA利润率将略高于2025年（不包括Rule和Rude），将产生约2亿美元的EBITDA。这种看法一直非常一致。
这种看法没有改变。如果我们决定延长GAS奖励计划，我们将在业务的其他部分找到抵消措施，以确保我们对顶线和底线都感到满意。
非常清楚。谢谢你们两位。
下一个问题来自伯恩斯坦公司的尼基尔·德文纳尼。您的线路已接通，请讲。
嘿，托尼，感谢回答问题。在一个拥有AI工作负载和更高效劳动力的世界里，您对DoorDash的员工增长甚至组织结构的思维模式有什么变化吗？
这是一个非常好的问题。简短地说，答案是肯定的，更详细地说，我们正在努力弄清楚这到底是什么样子，因为我们现在看到AI带来了很多生产力提升，例如，我们超过一半的代码，可能接近三分之二的代码是由AI编写的。但这本身并不能说明工作流程和团队设置应该如何改变。这意味着我们更高效，发布更多代码。
但我最终的问题是，我们是否真的为客户带来了更好的结果？因为归根结底，这是唯一真正重要的事情。所以我们正处于看到生产力提升的阶段。我们正在努力弄清楚现在的生产力提升如何转化为团队设置应该是什么样子。这就是我们所处的阶段。我认为如果我们……我们现在的首要任务绝对是确保所有团队都能使用单一的技术堆栈。
第二个优先事项是确保公司里的每个人，不仅仅是工程师，而是公司里的每个人，都具备与其他人一样的AI能力。我认为这样我们就可以开始思考哪些实际工作流程必须改变才能真正更快地交付成果。现在我们正在更快地交付功能、项目和组件。但我认为客户对我们有更高的要求，那就是你是否能更快地交付成果。我认为这是所有公司，包括我们自己，现在都在努力解决的一个棘手问题。我们会弄清楚的。
嘿，谢谢。我是拉维。我来补充一下。就像托尼谈到的，我们正在全面使用它。我们看到了生产力的提升。从生产力提升的角度来看，我们的目标一直是，我们想用更多资源做更多事情，我们想努力推出更多功能，想为我们的受众做更多事情，也想在内部做更多事情。最终，我们的想法是如何将生产力提升转化为开发更多功能。
但尼基尔，如果你只是从建模的角度考虑，我预计短期内运营支出（OPEX）大致会在我之前谈到的2%范围内。我们非常谨慎，非常有纪律。目标是像损益表的其他部分一样，随着时间的推移产生杠杆效应。
这很有帮助，谢谢。拉维，我能否接着问一下第一季度的订单增长动态。您能否详细说明一下减速的情况？这仅仅是天气原因，还是有其他您想指出的因素？以及在考虑您给出的第二季度GOV指导时，您对此有何看法？谢谢。
是的，尼基尔，这个问题大致是关于平台上的消费者需求。我的意思是，需求仍然非常强劲。纯粹从冬季风暴的影响来看，按年同比增长计算，GOV受到了大约1%的影响。尼基尔，当我看潜在需求时，它仍然非常好。我们谈到过月活跃用户达到历史新高，订单频率在增长。事实上，订阅业务在各个方面都创下了纪录，包括DoorDash配送和Volt。
我们在业务中看到的是，会员增长按年同比加速。在过去几个季度会员增长相当健康之后，这一趋势继续。我们从注册和整体留存率两方面都看到了这一点。当我看业务的其他部分时，我们在新垂直领域获得份额，继续表现良好。我们在第四季度是 volume share 领导者。我们在各个方面都继续扩大这一领先地位。国际业务方面，我们提到了配送业务的加速增长以及其他国际业务组合也在增长。第二季度开局良好。我对业务中看到的需求模式感到满意。
谢谢。
下一个问题来自康托·菲茨杰拉德公司的迪帕克·马蒂瓦南。您的线路已接通，请讲。
太好了。托尼，感谢回答问题。在过去几个月里，您在杂货领域有了很多新的合作伙伴。您能大致谈谈业务趋势吗，比如渗透率、用例如何演变，可能提供一些增长方面的细节，以及单位经济效益在哪些方面取得了最大的提升？同样，DoorDash Fulfillment Services也是今年的一个重要重点领域。在它开始成为另一个增量关键增长驱动力之前，您希望这项服务最终达到什么状态？非常感谢。
是的，这些是相关的问题。所以我先从杂货业务目前的状况开始，正如你所说，它几乎达到了我们的历史最高水平。我们在去年秋天或冬天成为了按交易量计算的份额领导者，而且在该领域有很多活动的情况下，它基本上一直朝着一个方向发展。你说得对，部分原因是我们增加了很多杂货商。确实如此。
我们喜欢选择器的增长轨迹。但我们也在改善服务体验。所以这不仅仅是增加更多的选择。但我总是问自己，为什么杂货业务没有更大？为什么它不应该比餐厅业务更大？嗯，这是因为在线配送体验还没有达到线下自己购买的体验那么好。但我们正在缩小这个差距。团队在提高准确性、降低价格、简化购物篮构建、改善客户支持、为购物者提供更轻松的体验方面值得称赞，在过去六七年里，实际上有数以万计的小改进正在累积。
但我认为，如果你真的想将最佳选择（即你附近的每家商店）与最佳质量（即你得到的正是你订购的商品，没有任何替换或更改，显然也没有缺货或取消的商品或订单）结合起来，你必须解决履行问题，这就是Dasher或Dashmark Fulfillment Services的用武之地。
因此，我们正试图与我们合作的所有杂货商和零售合作伙伴建立库存管理和履行设置。我认为如果我们能做到这一点，那么最终你可以真正解锁一种神奇的体验，类似于餐厅配送，是的，你可能需要支付少量溢价，但至少你能得到你订购的东西，而这不是今天的体验。关于DoorDash Fulfillment Services的现状，我的意思是，我们目前正在与少数杂货和零售合作伙伴合作。
这就是它的现状。如果你考虑这个旅程，我的意思是，我们正试图与几十年来习惯以特定方式运行其供应链和商店的杂货商和零售商合作。现在我们引入了第二种方式。因此，在技术、人员、流程、业务模式的相互作用以及介于两者之间的一切方面，有很多事情需要弄清楚。我们对与少数合作伙伴的合作情况感到满意。
但本着DoorDash所有事情的精神，我们真的希望在扩展之前确保我们能做好体验。因为我认为这对客户体验来说是一种积极的颠覆，对零售商几十年来习惯的工作、购买和经营自己业务的方式也是一种颠覆，所以我们必须确保端到端地完全做好，然后我们才能复制这个模式。
迪帕克，关于单位经济效益方面。我想这是你问题的一部分。上次电话会议，我指出我们预计下半年新垂直业务组合将实现毛利为正。我们正朝着这个方向顺利发展。我们不担心这项业务的盈利状况。我们非常了解需要做什么。不需要进行任何结构性改变。
这只是在损益表的上下行继续执行。我们真正关注的是如何扩大业务规模。第四季度，我们谈到大约30%的月活跃用户会从餐厅以外的类别订购。我们真的认为随着时间的推移，这可能达到100%。这将随着选择、质量的改善以及基础产品的改进而实现。当我看潜在的消费者指标时，订单频率在提高，成熟客户群的购物篮规模在继续扩大，这意味着人们将我们用于更多用例。
随着时间的推移，我们看到基础订单率也在继续提高。这些都是好迹象，既推动了增长，也推动了规模的改善，最终将推动业务的单位经济效益。
非常感谢。
下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯公司的乔希·贝克。您的线路已接通，请讲。
是的，非常感谢回答问题。拉维，更多关于成本方面，您提到了5000万美元的总费用，因为您试图为这些投资找到缓解措施。也许您能谈谈您正在寻找的一些主要方面，然后关于您在新垂直领域的一些观点。实现毛利盈亏平衡当然是一个很好的里程碑，要达到下一个里程碑，真正重要的因素是什么。
一般来说，在新垂直领域，广告似乎是一个更重要的因素。所以只是好奇，除了我们在下半年扩展的内容之外，我们如何看待一些真正重要的驱动因素。
嘿，乔希，我来回答第一个问题。托尼，你为什么不回答第二个问题？我想，乔希，你更广泛的问题是关于成本、汽油奖励以及对今年剩余时间模型的影响，如果我理解正确的话。影响，我更广泛地说，第一季度，我们显然受到了冬季风暴和引入汽油奖励的影响。第二季度，我们确实延长了汽油奖励计划。第一季度的影响约为5000万美元。第二季度的预计影响也将约为5000万美元。
就像我之前说的，我们确实在业务中找到了抵消措施。对我们来说，这是一个动态管理的业务。我们非常认真地对待我们的计划。我们查看输入指标以确保我们进行正确的投资。我们不得不将上半年的一些投资推迟，以便为这腾出空间。我的期望是，我们完全相信，如果我们决定延长该计划，我们将在今年下半年进行这些投资。我们的目标是像在上半年一样找到抵消措施。
但我对全年EBITDA的看法没有改变。我们几个季度前说过，2026年的整体EBITDA利润率将略高于25年（不包括room）。这种看法仍然成立。当我看业务的轨迹时，我预计下半年的EBITDA美元数将高于上半年，下半年的EBITDA利润率将高于上半年。这与我年初的预期基本相似。总的来说，从现在的情况来看，我们对今年剩余时间的底线以及平台上的需求继续强劲感到相当满意。
是的。关于你的第二个问题，即为了在杂货业务中实现更高水平的盈利能力，我们还需要做什么。简短的回答是更多相同的事情，也就是说，我们不依赖任何单一的收入来源，例如广告，来使杂货业务盈利。我们不需要，我们相信我们已经创造了一个更低的成本结构，使杂货配送能够盈利，但目前还不够好。
我的意思是，从客户的角度而不是我们的损益表角度来看，我们仍然需要更准确。我们仍然需要从现有商店提供更多可用商品，并且我们需要以更好的价格点来做到这一点。我认为如果我们继续这样做，你已经在我们的客户群行为中看到，这并非适用于整个业务，因为我们仍在获得大量新客户。事实上，在进入杂货配送行业的每两个新客户中，就有一个是通过我们获得的。
但随着时间的推移，你会看到客户群购买的购物篮越来越大，并在没有任何不自然的情况下达到盈利里程碑，也就是说，不过度依赖任何单一成本或收入驱动因素。这告诉我，按照目前的速度，它会实现目标。问题是如何更快地实现目标？但也许最重要的是，你如何真正解锁一个更大的行业？我的意思是，杂货配送从根本上应该与餐厅配送一样大，甚至更大。
只是产品还不够好。所以如果我们能够——我们已经被告知，从该国一些顶级杂货商那里得知，我们在质量方面处于领先地位，但我们认为还有很长的路要走。也许我们为市场带来了一些创新，但我们认为我们必须在所有准确性、价格点方面不断创新，我们有一些有趣的想法来做到这一点。但我们不必做任何不自然的事情，也不必过度依赖甚至完全依赖任何一个项目来实现地图工作。
非常有帮助。谢谢你们，各位。
下一个问题来自摩根士丹利公司的布莱恩·诺瓦克。您的线路已接通，请讲。
谢谢回答问题，各位。我有两个问题。第一个，托尼，在信中你谈到制作了一些新工具，帮助设计，简化了商家入职流程。你能谈谈在引入新商家以及每个商家更多库存方面取得的最大进展吗？以及你仍在寻求哪些技术进步，以真正更容易获得你之前谈到的那些香蕉、牛油果甚至雕刻刀。
然后，拉维，一个问题给你，关于平台重构，既然你说所有三个全球市场品牌的实时生产流量都在增加，这是否意味着你现在正在运行所有三个技术堆栈？所以我们的损益表负担着最大的成本，然后我们应该在下半年开始关闭其中一些？或者这种从三个平台到一个平台的时间线是如何工作的？
是的，布莱恩，我来回答第一个问题。是的，你说得对。我们继续推出许多不同的工具，使与我们合作更容易，或者让客户更容易找到他们想要的东西，或者让达什司机更容易执行配送。关于商家工具的具体问题。我发现AI特别有帮助，尤其是现在有了更强大的模型，可以进行多轮推理，你可以开始查看拼接在一起的重复流程，并实际上每次都以完美的质量完成它们。
而且你实际上可以用一个智能体来做到这一点。而在大约六到七个月前，这甚至还不太可能，因为你需要构建很多备份或冗余系统，以确保智能体不会偏离轨道，并且实际上能够完成任务。这就是你所说的入职等方面的情况，例如，无论是帮助餐厅或零售商处理菜单或目录，还是处理照片和元数据以及数据注释，所有这些实际上都是重复性任务，你可以创建智能体并将它们拼接在一起，以非常高效的方式完成。
我认为就像所有事情一样，摩擦的消除会增加活动，活动的增加会增加我们一起开展的业务。这就是我们所看到的。我们已经从我们正在做的一些AI工作中看到了对损益表的好处。其中一些是关于我们自己的产品，比如我在另一个问题中提到的订购智能体。还有一些是关于你谈到的工具，无论是与商家、客户支持还是达什司机相关的工具。
所以我们已经看到了这一点。关于我们仍需做的事情。你提到了城市内的所有库存。好吧，我们仍然只是所有商品的一小部分，我认为今天甚至都没有被代表。DoorDash的集合，随着一些商品在店内购物体验中有所不同，这变得更加有趣。例如，一些餐厅提供不同的店内产品、体验和服务，而这些在外卖或线下世界中是不提供的。
所以有很多事情我们必须记录。这是我们必须去做的一件事。第二件事是从本质上非常混乱且不断变化的事物中构建结构和整洁性，这是一个挑战，但我认为如果我们能够在从餐厅到杂货再到零售的不同类别中做到这两点，并且通过商家在线渠道、DoorDash在线渠道以及商家线下或店内渠道做到这一点，我认为这将构建一个在任何地方都不存在的非常丰富的数据集。
这对商家来说非常有价值，可以全面了解他们可能想要针对不同场合的不同类型的客户。而且我认为对DoorDash来说，构建产品和业务也有非常有趣的机会。
布莱恩，关于你第二个关于全球技术堆栈的问题。我将提出两个广泛的观点，并深入探讨损益表动态问题。我的意思是，我认为团队做得非常出色。这是一个巨大的项目。我必须向团队致敬。一切按计划进行。对取得的进展感到非常满意。即使在成本方面，我对总体成本的看法也与我两个季度前谈到的非常相似。所以无论是在进展还是成本方面，我都对现状感到非常满意。
我认为你关于损益表机制的观点，我谈到过有一部分支出是冗余的，因为我们将在开发全球新技术堆栈的同时并行运行所有三个技术堆栈，它将逐步引入，逐步淘汰。我的期望是，大部分将在2026年运行。可能有一部分会延续到2027年初，但这部分会逐渐消失，希望这能让你了解今年剩余时间损益表的运作机制。
谢谢你们两位。
下一个问题来自KeyBanc公司的贾斯汀·帕特森。您的线路已接通，请讲。
太好了。非常感谢。下午好。我看到你们最近为DoorDash for Business推出了工作场所餐饮服务。您能多谈谈您对这个机会的看法以及在扩展过程中看到的一些关键挑战吗？谢谢。
当然。DoorDash for Business我认为开局非常非常好，实际上这只是我们在过去几年中真正关注的事情。但是DoorDash for Business实际上是一套或一系列产品，实际上有三个。你谈到了其中一个，即餐饮服务。还有膳食管理，以及与Dash Path和团体订购相关的企业解决方案。这个想法是，当你是一家公司或组织时，不一定是公司。
它可以是非营利组织、政府机构或学校。只要你服务于多种不同的用例。有时是我们几个人的小组会议，有时你举办活动需要餐饮服务，有时你需要个人餐食，比如你的销售团队可能出差做不同的事情或客户演示等。你理想情况下希望在一个地方工作，在一个视图中看到所有内容，并为你的组织提供同类最佳的选择、价格和质量。
而且因为我们提供我们认为在价格、选择、质量和服务方面都是同类最佳的，所以DoorDash for Business自然增长得非常非常快。这就是我们正在做的事情。但我认为你关于餐饮服务等方面的问题中最大的挑战是，如何解决为一大群人做饭的长期难题。这听起来很简单，但如果你想想，当你为自己做饭，然后开始增加餐桌上的客人数量时，我认为随着客人数量的增加，物流问题会呈指数级增长。
因此，挑战很多。首先是了解厨房容量，然后是菜单设计，然后是人员配置，然后是物流运营。我们必须做所有这些，我认为要真正创造这个行业——因为我认为这个行业本身可能有些局限，因为并非每家餐厅都被建成能够满足大型组织甚至团队需求的制造设施。真正需要与商家和达什司机携手合作，共同创造解决方案，并希望创造一个非常大的行业。
下一个问题来自瑞穗公司的劳埃德·沃尔姆斯利。您的线路已接通，请讲。
谢谢。想知道您能否给我们更新一下广告业务的情况。无论是第一方（1P）基础上，还是在DoorDash之外联合广告，然后第二个问题。托尼， earlier您谈到在改善杂货用户体验方面还有很长的路要走。想知道您能否详细说明您正在做的一些事情，是否发现了任何重大突破，或者预计会有任何重大突破来推动杂货体验的阶跃式改进，帮助您更深入地渗透客户。谢谢。
当然。也许我可以回答这两个问题。拉维，你可以补充任何内容。关于广告问题，在广告领域，我们从未有过这么好的表现。广告业务达到历史新高，与以往任何一年相比都在极快地增长。我认为最近的增长轨迹或持续强劲的轨迹确实来自于团队值得称赞，不仅为中小企业（无论是餐厅还是零售商）解决问题，还为餐厅和零售领域的大型广告商解决问题。
另一个突破是破解了CPG广告商的密码，我认为这不是单一的事情。这就像一个无情的清单，不断改进广告商的产品，并实现两个真正相互竞争的目标。一是必须为广告商提供最佳的广告支出回报，我们做到了。二是必须提供最佳的消费者体验，不向人们发送垃圾信息。我们的广告负载比其他一些平台低得多，我认为团队一直在努力平衡这两个相互竞争的目标。
因此，除了扩大广告领域的一些突破以及发现你所说的站外内容（这还包括我们所有的店内活动以及我们代表广告商在DoorDash之外进行的购买工作）之外，广告业务还有非常大的增长空间。你的第二个问题是关于杂货业务的早期阶段。我的意思是，我们从事杂货业务大约五年了。
一方面，我为团队感到非常自豪，成为消费者购物以及首次了解杂货配送的新消费者的数量领导者。但另一方面，是的，我确实坚持这样的说法，即我们在构建我认为可以超越你去杂货店自己购买商品的体验方面还有很长的路要走，因为这仍然是获胜的产品。如果你看看所有的数据就知道了。这并不意味着我们没有以极快的速度增长。
这并不意味着我们没有做出很多改进。这并不意味着我们没有获得市场份额并在这样做的同时提高盈利能力。但我认为还有很多工作要做。所以很多工作必须与继续构建成本结构有关，使你能够以与店内大致相同的价格提供商品，并以完美的质量交付。我认为杂货业务中最难解决的问题是，因为消费者，我们所有人，当我们进入杂货店并移动商品时，由于供应链、库存系统和支付系统不一定总是相互通信，以及杂货店的运营方式和建设方式，无论是历史上还是进入电子商务时，他们真的很难知道东西在哪里。
这仍然是需要解决的根本问题。我们已经在这个领域做了很多我们开创的事情，并为此感到自豪。将这项工作扩展到我们合作的所有商店还有很长的路要走，不仅仅是我们测试过的商店，我们还必须进行下一次攀登，以确保我们能够再次以你期望并愿意支付的价格实现完美质量，并且每次都为每一件商品做到这一点。
关于你第一个关于广告的问题，从流动角度考虑。它在增长。显然对利润率和盈利能力有影响。但我们对广告的看法与对业务其他部分的看法非常相似。一美元的广告收入与我们从单位经济效益中获得的改进非常相似。最终，作为运营商，我们的目标是找到机会将其再投资于业务，最终推动长期自由现金流的产生。这主要是我们对广告或业务中产生的任何其他效率所做的事情。
好的，谢谢。
下一个问题来自美国银行的贾斯汀·波斯特。您的线路已接通，请讲。
太好了，谢谢。我只想跟进广告方面的问题。您如何看待将广告与您自己平台上的智能体功能集成？以及您是否有可能在其他平台的智能体平台上产生广告收入？谢谢。
我来回答。广告只是将消费者与希望被发现的商家联系起来的一种手段，并确保以最佳方式做到这一点。因此，对于智能体商务，这只是购物的一种方式，所以我认为这不会改变我们做广告的能力。它可能会增加一些表面区域的机会，但我认为很多还有待观察。就像你知道的，我不认为理想的智能体购物体验仅仅是一个聊天助手。
我认为它将采取各种形式，我们正在对此进行迭代。关于第三方智能体网站上的广告情况，我认为你必须问他们。
谢谢。
今天的问答环节到此结束。本次电话会议也到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话。
再见。