肖恩·里克（首席财务官）
凯文·麦卡莱南（首席执行官兼董事）
欢迎参加Big Bear AI控股公司2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。如果在会议期间需要操作员协助，请在电话键盘上按Star0。请注意，本次会议正在录制。现在，我将把会议交给主持人肖恩·里克。请讲，先生。
下午好，感谢大家今天参加我们2026年第一季度的财报电话会议。我是肖恩·里克，Big Bear AI的首席财务官，今天与我一同出席的还有我们的首席执行官凯文·麦卡莱南。今天电话会议中所做的非历史性陈述均为前瞻性陈述，是根据联邦证券法的安全港条款作出的。实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中结果存在重大差异的部分因素，请参见今天的新闻稿和我们向美国证券交易委员会提交的文件。
我们今天在网站上发布了图表，计划在电话会议期间提及这些图表以补充我们的评论。这些图表还包括与今天电话会议中可能使用的非公认会计原则指标相关的信息。请访问我们的网站www.bigbear.ai，点击“投资者关系”链接查看并跟随这些图表。接下来，我将把话筒交给凯文。
谢谢肖恩。首先，我想再次感谢自上次电话会议以来一直在海外和国内执行任务的军人。我们为能提供支持他们工作的技术而感到自豪，并且我们将继续开发能够增强我们国家安全态势能力的解决方案。我们也向在中东处于危险中的盟友和合作伙伴致以良好祝愿。在这样的关键时刻，Big Bear AI团队表现出色。
能与拥有客户重视和期望的运营经验及任务洞察力的同事一起工作是一种荣幸。我们的团队已挺身而出，为参与伊朗冲突的政府和商业客户提供支持，增强作战人员的能力，帮助企业应对供应链中断，并支持国土安全部门为美国国内快速变化的威胁环境做准备。在上次财报电话会议上，我强调Big Bear AI的增长战略建立在我们作为专业国防和安全技术公司的优势之上，提供任务就绪型人工智能。
我们专注于两个不断增长的核心市场：国家安全以及贸易与旅行。我们将三种使我们与众不同的能力结合在一起：深厚的任务理解、对应用人工智能的专业掌握，以及独特的规模与敏捷性组合，这对于随着任务需求的快速演变而进行调整和交付至关重要。该战略正在奏效。我们正走在业务增长和转型的道路上。在上次电话会议中，我分享了我们以公司历史上最强劲的财务状况结束了2025年。
我们以4.31亿美元的现金和投资结束了2026年第一季度。进入第二季度，我们在第一季度的关键指标上取得了明显进展，并且我们拥有强劲的资产负债表、明确的战略重点、增长优先事项和目标客户。我们目前正在实施一种增强的市场推广方法，使人才、技术开发和客户交付团队直接与我们看到最大增长潜力的新兴客户需求保持一致。在肖恩介绍今天发布的新闻稿中总结的2026年第一季度收益详情之前，我现在先提供公司四个优先事项的最新情况。
提醒一下，我们在上次电话会议中为财年列出的四个优先事项是：第一，收入增长；第二，关注操作员；第三，增强执行严谨性；第四，利用催化性并购。我们的首要优先事项是在目标市场实现高质量收入的顶线增长。我们进入2026年时，处于更有利的位置，可以利用有利趋势。因此，很高兴分享第一季度客户赢得的四个重要例子。在第一季度，我们与一个情报界客户签订了一份大型机密单一来源合同，我们现在正在执行，并且将在未来两年继续执行。
合同上限价值约为5300万美元。这份合同是与一位现有客户签订的，该客户重视我们独特的技能，并凸显了我们的国家安全资质。在这个案例中，我们是主承包商，这证明了我们的团队多年来建立的信任以及我们的执行声誉。我为在运营洞察力和理解比以往任何时候都更重要的时刻努力满足这些客户需求的团队感到非常自豪。在我们的贸易和旅行市场中，
我们正在芝加哥奥黑尔机场和达拉斯沃斯堡机场根据最近赢得的两份合同顺利部署能力。这些合同的总价值为700万美元，并利用了我们的Veriscan和Truface产品。这些胜利进一步证明了对更快、更高效和更安全旅行的需求。我们的技术优于竞争对手，在不影响安全的情况下减少了摩擦。当机场人员配备面临压力时，这种需求变得更加明显，就像近几个月来，由于多种因素的综合影响，美国数百万旅客感受到了航班中断的痛苦。
全球造船市场需求依然强劲，政府2027年预算中为海军造船申请的658亿美元新资金就是明证。Big Bear AI正在利用我们的制造建模和仿真平台Shipyard AI来支持美国和盟国的造船厂。在第一季度，我们在该领域赢得了两份新的重要合同。第一份是与加拿大 premier 造船厂Chantier Davies签订的，该造船厂是向政府和商业客户交付关键任务船舶的全球领导者。
另一份是与Bollinger Shipyards签订的，该公司是高性能船舶的领先设计和制造商，也是美国国防工业基础的重要组成部分。我们看到对promodel以及包括Shipyard AI Pro model在内的预测分析平台的持续需求。仿真平台是强大数字孪生的基础，使制造业、仓储、物流、医疗保健和国防等行业能够预测和增强运营成果。我们还赢得了与美国国家航空航天局、弗吉尼亚州陆军情报与安全司令部以及海军研究实验室的新生成式人工智能平台合同，他们现在正在使用Assage。这些客户为推进我们集体国家安全所做工作的重要性确实是我们的骄傲。
为他们提供对最新生成式人工智能模型和智能代理工具的安全访问将支持他们的关键任务。从业务角度来看，新的Assage客户还有助于收入结构从服务合同向技术合同的持续转变。这些新合同的例子说明了我们在战略上的贯彻执行。总体而言，我们的未完成订单从第四季度增加了14%，达到2.819亿美元，同时毛利率大幅提高。展望未来，我还应该花点时间提及与我们正在进行的国土安全部工作相关的一项进展。
马克·韦恩·马伦参议员于3月23日被美国参议院确认为第九任国土安全部长。马伦部长强烈表示，他打算加快将资金用于Big Bear有良好定位赢得的项目，我们目前正在积极投标现有的招标书。马伦部长的确认和初步行动得到了令人欢迎的消息的进一步支持，即国土安全部2026财年的大部分预算已于上周四签署，同时计划通过国会预算协调程序在6月1日前为其余机构提供全额资金。
这些都是非常积极的发展。虽然部分政府停摆并未影响我们在国土安全部的大部分工作，因为我们项目支持的安全任务至关重要，但获得整个财年的资金将释放新启动项目的潜力，并允许国土安全部各机构推进更多的技术采购。我还很高兴地分享，特洛伊·米勒在联邦服务三十年后，于4月以全职身份加入Big Bear AI，他曾担任代理海关与边境保护局局长和国家目标中心长期主任。
特洛伊是反恐专家，因推动世界上最先进的美国出入境旅行申请和货物筛查与审查计划而获得国际认可。他将领导我们为国土安全部以及联邦、民用安全和执法机构提供服务的工作，没有人比他在将新兴技术应用于国土和国家安全分析任务方面更有信誉或更实质性的记录。他的运营专业知识、任务重点、已证明的领导技能以及与我们所服务社区的深厚而牢固的信任，将进一步为我们的增长努力提供动力和提升。
我们2026年的第二个优先事项是关注操作员。我们将业务中心放在为特定的操作员群体服务，这些操作员在未来几个月和几年内将需要Big Bear AI的技术和解决方案。4月，我们在内部宣布，我们正在启动一项重大增长计划，重新调整团队，以严谨和品味执行特定的任务需求。我们已进入这一重要变革的实施阶段，这在Big Bear内部产生了关注和能量。
从历史上看，增长、技术交付和客户成功团队是集中化的。从第二季度开始，我们采取了一种新方法，重新调整我们的市场推广。专门的销售、技术交付和客户成功团队现在已整合，并与我们在国家安全以及旅行和贸易领域的增长优先事项保持一致。这将关键组织增长驱动因素的决策和行动移至更接近客户的位置，并将使我们能够更快地创新，提供适合操作员需求的能力。
4月，我们在华盛顿特区和全国范围内发起了一项综合营销 campaign，以推动在先进技术开发中任务理解的重要性。我们信息的核心是，Big Bear AI开发和部署的技术是“由操作员为操作员”打造的。该 campaign 专注于与我们的客户建立联系，并强调当您选择Big Bear AI时，您获得的是为实际操作条件设计的解决方案。我们所说的操作员是指作战人员、情报分析师、幕后保护入境口岸的官员以及私营部门中保护我们供应链和关键基础设施的人员。
他们每天都在巨大的压力下，凭借不完美的信息做出重要决策。该 campaign 以一篇发表在《华尔街日报》上的评论文章启动。在文章中，我强调威胁环境正在迅速演变，操作员的洞察力对我们的国家安全至关重要。我坚信，从国土到边境的威胁性质正在以超过传统规划、采购和问题解决结构的速度发生变化。这种威胁系统不对称——现代威胁的速度和复杂性与旨在对抗它们的系统的刚性之间的不匹配——至关重要。
解决这种不对称的国家将保持并扩大其战略优势。那些不能解决的国家将失去优势。这是我向国会传达的信息。上个月，我向众议院国土安全委员会圆桌会议提供了Big Bear AI的见解，内容涉及投资关键技术以保护我们的公民免受新兴威胁的必要性。我们的 adversaries 已在作战区域使用先进的人工智能能力，国内外的犯罪网络也在使用。我认为，美国必须在开发、部署和对抗先进人工智能威胁方面无可匹敌。
案例至关重要，立法者和行政部门之间的密切合作将是必不可少的。转向我们的第三个优先事项——执行严谨性。除了将加强我们运营严谨性和执行力的内部重组计划外，我们还通过宣布两位经验丰富的高管来加强我们的领导团队。乔安妮·比约恩松于3月16日加入Big Bear AI担任首席人力资源官，在联邦合同和商业市场拥有超过25年的人力资源领导经验。
乔安妮被公认为华盛顿值得关注的人力资源高管之一，曾在B2X、SEIC和Leidos担任高级人力资源职位，并曾担任华盛顿人力资源高管委员会主席。乔安妮对我们行业的人才格局有深刻的了解，将在Big Bear的文化、我们的扩展努力以及我们未来的公司收购和整合工作中发挥重要作用。亚历克斯·汤普森于3月1日加入Big Bear AI担任首席企业事务官，拥有超过二十年的经验。
他领导品牌战略、战略沟通、政府事务和市场营销。亚历克斯拥有丰富的国际经验，曾担任全球领先的战略传播公司爱德曼（Edelman）的全球实践和部门总裁，以及全球内容驱动软件公司汤森路透（Thompson Reuters）的首席 communications 官。在该职位上，他还领导政府和监管事务，并花了大量时间支持与Big Bear AI也服务的美国政府客户的合作。
我们的第四个优先事项是利用我们在2025年和2026年初进行的战略收购，即Assage和Cargoseer。这包括完全整合业务，识别开发和扩展其产品集的机会，以及向我们已建立的客户群进行交叉销售。我很高兴地更新，两项整合都按计划顺利进行。平台无关的生成式人工智能为客户提供了在安全环境中使用数百种模型的灵活性，不会发生数据泄露或供应商锁定，以及由人工智能分析支持的非侵入性检查。
继续成为政府和商业采购议程前沿的技术平台。自上次电话会议以来，Assage和Cargoseer都推出了新功能。对于Cargoseer，全球冲突凸显的供应链中断和收入收集压力强化了商业案例，确保促进贸易流动，同时识别走私威胁并确保准确的收入收集是海关和边境管理机构的普遍优先事项。
Cargoseer继续增强其模型，并正在航空货运环境中建立新的据点，以支持这些任务，部署新技术将文件与航空货运内容相关联。例如，本周我们推出了一项新功能，用于检测所有入境口岸的托运人使用的发票欺诈行为，第一位客户将在下周启用。上周，Assage推出了一个新的、更简单的用户界面。它提高了客户的易用性，到目前为止我们收到了很好的反馈。
在第2版中，客户体验到更快的迭代、简化的用户体验以及聊天工作簿（Chat Workbook）、代码画布（codecanvas）和智能代理构建器（Agent Builder）等强大工具。每一项都是为了弥补用户反馈中发现的差距而设计的。我们重新设计了聊天模型选择和分类处理，以消除摩擦，让客户能够专注于从模型和智能代理工具中获得最大的任务能力。应强大的客户需求，Assage上周还推出了一项新的商业产品，将我们的生成式人工智能平台的访问权限从政府用户和国防工业基础客户扩展到更广泛的行业和国际合作伙伴。
该平台支持大多数当前的人工智能模型，以及全球可使用的绝大多数基础模型，使合作伙伴能够将人工智能能力直接与其任务对齐。这加深了Big Bear AI与国防工业基础以及安全和关键基础设施行业更广泛客户的商业关系。我非常高兴看到这一进展，并期待在未来几个季度分享我们生成式人工智能团队的产品和平台扩展的更多消息。
现在我将把话筒交给肖恩，由他介绍我们第一季度的财务业绩详情。
谢谢，凯文。现在让我们转向第一季度的运营结果。2026年第一季度的收入为3440万美元，与2025年第一季度相当，这得益于我们去年12月31日完成的Assage收购所带来的生成式人工智能平台和产品收入的增加。这被2025年第一季度陆军项目的较高 volume 所抵消，而2026年第一季度没有重复这一 volume。2026年第一季度的毛利率为34%，与2025年第一季度相比增加了近1300个基点。
毛利率的增长是由于与可比期间相比，Assage收购带来的生成式人工智能平台和产品的收入占比更高。2026年第一季度的销售、一般及管理费用为2920万美元，而可比期间为2270万美元。销售、一般及管理费用的增加主要是由于Assage收购带来的无形资产摊销增加、与我们的特别股东会议和新的散户投票计划相关的法律和代理费用增加，以及由于合作伙伴关系和扩大我们的增长团队而导致的销售和营销费用增加。
研发费用从2025年第一季度的420万美元增加到2026年第一季度的550万美元，因为我们继续在国家安全以及贸易和旅行领域投资新的能力和技术。2026年第一季度的净亏损为5680万美元，而可比期间的净亏损约为6200万美元。净亏损的减少主要是由于480万美元的利息支出减少、430万美元的毛利率提高以及320万美元的利息收入增加。
此外，我们在2026年第一季度有大约3600万美元的非现金费用，包括衍生品的公允价值变动和债务清偿损失。这些非现金项目是非经营性的，主要是由于我们在今年1月将2029年票据转换为股权。2026年第一季度的调整后息税折旧摊销前利润为-990万美元，而可比期间为-700万美元。调整后息税折旧摊销前利润的减少主要是由于销售和市场推广能力投资以及研发投资的增加，正如前面提到的，这两者都被扩大的毛利率部分抵消。
接下来，关于未完成订单，我们以约2.82亿美元的期末未完成订单结束了2026年第一季度，与2025年第四季度相比大约增加了14%，这主要是由于凯文之前提到的新订单。我们今年开局良好，我们确认2026年的收入展望为1.35亿美元至1.65亿美元。现在，我想花点时间提供两项更新，关于我们如何让散户股东更容易对提案进行投票，以及提及我们即将在6月举行的年度股东大会。1.
认识到我们有大量的散户股东，我们最近推出了一项散户投票计划，散户股东选择加入该计划后，将能够自动按照董事会的建议对未来的代理投票征集进行投票。Big Bear是首批推出此类计划的上市公司之一，我们看到了积极的反响和进展。希望了解如何注册该计划的散户股东可以访问我们的网站www.bigbearai.fci。第二，展望6月9日的年度股东大会，我们鼓励所有股东投票，并鼓励所有符合条件的散户股东选择加入散户投票计划。通过选择加入散户投票计划，您的投票将支持6月9日会议上的所有提案，并在未来的会议上按照董事会的建议进行投票。现在我将把话筒交回凯文，由他讨论我们的优先事项并发表一些结束语。
谢谢肖恩。我们的第一季度业绩表明，我们在优先事项上取得了进展，即在快速适应国家安全和贸易与旅行客户需求的同时实现业务增长。随着威胁环境的演变，我们正以明确的意图和速度前进。我们的战略、重组结构、技术开发和收购都旨在领先于操作员的要求，预测他们下一步的需求，以便Big Bear AI继续部署任务就绪型人工智能并提供持久的战略优势。
我们期待在今年余下的时间里继续取得进展，并感谢股东的信任和支持。最后，我要感谢Big Bear AI团队在这种动态环境中的活力和专注。向在危险中服役的军事专业人员表示我们的感谢和支持。上周，我们很荣幸有机会支持美国劳军联合组织（USO），为即将部署到国外的军人提供2000个爱心包裹。这是我们感谢的小小表示。我还要感谢国土安全部安全专业人员的坚定服务，即使在历史上最长的政府停摆期间以及数周没有工资的情况下，他们仍继续保护我们。
你们的专业精神令人鼓舞。谢谢。为结束本次电话会议，我期待在8月的下一次季度财报电话会议上向股东更新情况，并欢迎大家参加6月的年度股东大会。
女士们，先生们，感谢您的参与。今天的电话会议到此结束。您可以挂断电话，祝您度过愉快的一天。