James O'Regan（投资者关系主管）
Rory Byrne（首席执行官）
Jacinta Devine（首席财务官）
Johan Linden（首席运营官）
Gary Martin（Davy）
Christopher Barnes（德意志银行）
Pooran Sharma（Stephens）
欢迎参加都乐食品2026年第一季度业绩网络直播。今天的网络直播正在互联网上进行现场直播，同时也在录制以供回放。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将有问答环节，用于开场致辞和介绍。我现在将电话转交给都乐食品的投资者关系主管James O'Regan。
谢谢Derek，欢迎大家，感谢大家参加我们的业绩网络直播。今天与我一同出席的有我们的首席执行官Rory Byrne、首席运营官Johan Linden以及首席财务官Jacinta Devine。
在本次网络直播中，我们将参考演示幻灯片来补充她的发言，这些幻灯片以及我们的业绩发布和其他相关材料可在都乐食品网站的投资者关系部分获取。
请注意，我们今天的发言将包含符合《联邦证券法安全港条款》规定的某些前瞻性陈述。
这些陈述反映了作出时的情况，公司明确表示没有义务更新或修订任何前瞻性陈述。
由于多种因素，包括我们向SEC提交的文件和新闻稿中阐述的因素，实际结果或成果可能与明示或暗示的结果存在重大差异。
有关非GAAP财务指标使用的信息可在我们的新闻稿中找到，其中还包括与最具可比性的GAAP指标的调节表。
接下来，我很高兴将发言权交给Rory。
谢谢James，欢迎大家，感谢大家今天加入我们，讨论我们第一季度的业绩并更新集团内的最新发展情况。
首先，请翻到幻灯片4，回顾2026年第一季度的情况。
我们非常高兴地报告，今年开局稳健，集团各地的积极势头体现在12%的强劲同比收入增长上。
在GLP1应用以及更广泛的健康与养生趋势影响下，消费者的饮食偏好不断演变，我们在所有主要市场都看到了对我们产品的积极消费需求。
调整后EBITDA为1亿美元，符合我们的预期。
这一结果得益于美洲多元化业务的强劲表现以及欧洲、中东和非洲（emea）多元化业务的增长，部分抵消了新鲜水果业务因水果采购成本上升而导致的业绩下滑。
这一结果再次证明了我们业务模式的韧性，特别是考虑到由于中东持续冲突，运营环境面临额外的复杂性。
虽然我们对该地区的直接敞口有限，但我们正受到间接影响，包括燃料成本上升以及化肥和纸张等其他投入品价格上涨。
正如12月宣布的那样，我们同意将位于厄瓜多尔瓜亚基尔的港口运营业务出售给Terminal Investments Ltd。
我们非常高兴地更新，我们已获得监管批准，并预计在本季度完成这一重要交易。
我们继续预计税后净收益约为7500万美元。
那么，翻到幻灯片5，更聚焦于资本配置团队，显然我们的首要任务是为股东寻求最佳的长期回报。
我们在整个业务中确定了几个发展机会，我们相信这些机会能够带来良好的回报，特别是与股票回购的替代预期回报相比时。
这些机会分布在我们的价值链中，是发展投资和补强收购的结合。
确保获得高质量产品和实现采购多元化是我们战略的基本要素。
为支持这一点，我们最近进行了投资，以提高新鲜水果自有产量的比例。
通过我们其中一家合资企业的投资。
我们增加了来自危地马拉的自有产量和采购，包括有机和传统及有机香蕉以及大蕉。
在美洲多元化业务中，我们继续投资樱桃品类，重点是确保高质量和稳定的产品销量。
我们还投资了樱桃、柑橘和其他产品的包装业务。
在欧洲、中东和非洲（emea）多元化业务中，我们通过全资运营和合资公司进行投资，投资重点是终端市场和我们的分销渠道。
在过去的几年里，我们对瑞典的物流和自动化能力进行了投资，特别是在我们的第三方物流公司Nowaste。物流。
Nowaste正在带来良好的回报，我们继续看到在这项业务中进行类似未来投资的进一步机会。
除了在瑞典的第三方物流业务外，我们正在探索一个战略机会，进一步投资于自动化、人工智能和创新仓库解决方案，以更好地服务我们的核心客户群。
我们正在努力完成一项约1亿美元的重大发展投资，这将为我们在爱尔兰和西班牙的可持续长期增长提供战略平台。
我们还在投资升级和扩展我们的仓库运营和基础设施。
最后，考虑到我们行业的分散性，我们专注于识别对现有业务具有互补性和协同效应的补强收购机会。
在这方面，我们正在推进爱尔兰、意大利、西班牙和瑞典的一些机会，并将随着这些机会的进展进一步更新。
谢谢Rory，大家早上好。
首先来看幻灯片12上的集团业绩，集团收入为23亿美元，同比增长11.6%，反映了对我们产品持续的积极需求以及有利的外汇变动。
剔除外汇影响，按同口径计算，收入增长7%。
销售成本的增长比例高于收入，主要由食品采购成本上升推动。
然而，在新鲜水果部门，毛利润增加了280万美元。
SMGA增加了540万美元，增幅为4.5%，主要由于外币换算的影响，部分被DDNA与Oppy整合所实现的协同效应所抵消。
这一增长，加上2025年第一季度出售夏威夷土地后资产出售收益增加，导致营业收入减少了600万美元。
其他收入增加了480万美元，主要由于外汇计价借款的未实现收益。
利息费用减少了460万美元，原因是平均借款额降低、基准利率下降以及2025年5月完成再融资带来的好处。
权益法收益减少了670万美元，主要由于2025年第一季度计入了690万美元的并购交易非现金收益。
总体净收入为3770万美元，比去年同期减少640万美元。
现在来看非GAAP业绩指标，调整后EBITDA为1亿美元，减少了450万美元，主要由新鲜水果部门食品采购成本上升推动，部分被美洲多元化业务的强劲增长和欧洲、中东和非洲（emea）多元化业务的稳健表现所抵消。
调整后净收入减少190万美元，主要由于调整后EBITDA下降，以及智利樱桃和柑橘合资企业、危地马拉热带农产品合资企业近期投资后折旧费用增加、权益法投资的利息和税费增加。
这些减少部分被利息费用降低所抵消。
调整后稀释每股收益为33美分，而2025年第一季度为35美分。
现在来看部门更新，首先是幻灯片14上的新鲜水果部门，收入增长7%，主要由于全球香蕉、菠萝和大蕉价格上涨以及欧洲香蕉销量增加。
调整后EBITDA减少1070万美元，主要由于食品采购成本上升以及哥斯达黎加科朗升值的影响。
欧洲、中东和非洲（emea）多元化新鲜农产品部门的报告收入增长15%，主要由于外汇的有利影响以及法国和德国的内在增长。
按同口径计算，收入增长4%，即3600万美元。
调整后EBITDA增长8%，主要由外汇换算的有利影响以及斯堪的纳维亚和德国的良好贡献推动，部分被英国、荷兰和南非的内在收益下降所抵消。
按同口径计算，调整后EBITDA减少140万美元。
最后，美洲多元化部门在本季度再次取得强劲业绩。
收入增长16%，主要由于南半球出口业务的销量和价格上升，以及北美业务的销量增加，抵消了主要是牛油果的价格下降。
调整后EBITDA增加400万美元，达到略低于1800万美元，主要由收入增长、OPPI与DDNA整合的好处以及合资企业运营的良好表现推动。
翻到幻灯片17，回顾关键现金项目和杠杆率。
正如Rory所提到的，常规资本支出为1800万美元，第一季度没有重大发展支出。
对于2026年全年，我们维持常规资本支出约1亿美元的指引。
经营活动现金流受到常规营运资金流出的影响，符合我们的标准周期，即流出通常发生在上半年，流入发生在下半年。
2200万美元的流出比2025年第一季度减少5600万美元，因为去年同期受到加剧的营运资金流出的负面影响。
自由现金流为流出4000万美元，而2025年第一季度为流出1.32亿美元，原因是经营活动使用的现金流减少和资本支出降低，因为去年同期包括购买了两艘之前通过融资租赁的船只。
本季度资产出售和其他业务处置产生了600万英镑的收益。
季度末净债务为6.57亿美元，净杠杆率为1.7倍。
现在我将发言权交回给Rory，他将提供我们2026年的展望更新。
谢谢Jacinta。
总体而言，我们对今年的稳健开局以及在各业务中看到的积极势头感到满意。
展望未来，中东局势仍然不稳定，使运营环境更加复杂，并直接影响我们的成本基础。
我们预计第二季度运输和燃料成本将上升，特别是在新鲜水果部门。
然而，随着今年的推进，我们预计将看到合同价格调整的好处以及多元化部门动态定价策略的好处。
我们富有韧性和多元化的业务模式使我们能够很好地应对当今复杂的环境。
在主要健康与养生趋势的支持下，对我们产品的需求仍然强劲。
我们还预计近期投资将带来积极回报，并继续致力于推进我们的发展渠道。
综合考虑所有这些因素，我们继续将2026年全年调整后EBITDA目标定为至少4亿美元。
最后，我想再次感谢集团所有杰出员工的持续承诺和奉献，特别是在过去几个月由于当前动态运营环境带来的挑战下，他们为推进我们的业务所做的努力。
一如既往，我们非常感谢我们的重要合作伙伴、供应商、客户、股东和所有其他利益相关者的持续支持。
考虑到这一点，现在我将发言权交回给操作员，开启问答环节。
谢谢。
我们现在开始问答环节。
如果您想提问，请按电话键盘上的1键举手；如需撤回问题，请再次按1键。
请稍候，我们正在整理问答名单。
第一个问题来自Davy的Gary Martin。
您的线路现已接通。请发言。
嘿Rory，Johan，恭喜取得强劲的业绩。
我这边有几个问题。
我先从指引开始，即至少4亿美元的调整后EBITDA指引。
我想如果我仔细分析其构成部分，似乎部分将集中在多元化业务的动态定价上。
另外，在新鲜水果业务方面，还需要进行实际的直接谈判。
所以我很好奇，是什么让您对新鲜水果业务的直接谈判定价有信心？
这是问题的一部分。
Rory，您在发言中还提到，预计将通过内部节约来抵消部分成本。
我很好奇这些内部节约的金额是多少。
这是我的第一个问题。
好的，谢谢Gary。
所以，是的，我的意思是，在这个不确定的世界里，指引确实很难预测，但它确实能让每个人的注意力集中在业务的各个方面。
因此，即使在我们所有的部门中，这也是一个重新审视我们成本基础的好机会，无论是部门层面还是中央成本层面。
而且，你知道，我们期望能实现合理的节约。
无论如何，我们倾向于管理得相当严格，所以你不会得到巨大的飞跃式节约。
因此，我们将从中获得一些增量收益。
我认为一开始我们预计下半年会比上半年更强，这有点不寻常。
而且，你知道，也许，你知道，这给了我们一点余地。
我们的多元化业务，特别是美洲业务，第一季度和第四季度的权重很大，但这给了我们一点时间来适应系统中的成本基础变化。
我们的历史和经验告诉我们，我们已经能够在所有部门通过定价将这些成本转嫁出去。
所以你是对的。
我的意思是，在某种程度上，你已经自己回答了这个问题，Gary，你知道，我们的多元化动态定价模型对我们非常有效。
我的意思是，你只需回顾一下比如关税出台带来的 disruption，我们相信我们成功地应对了这一挑战。
因此，我们有理由相信，综合考虑所有这些因素，我们能够维持全年的指引。
这非常有帮助。
然后可能是第二个问题，关于资本配置，我很欣赏幻灯片5上有很多关于各个部分的精彩内容。
但如果能了解一下您的思考过程，甚至在回购、未来并购、一些有机投资以及债务偿还之间的优先顺序，特别是最后一个部分，考虑到目前的利率轨迹，那就太好了。
是的，我的意思是，资本配置，你知道，Gary，这是一个非常动态的过程。
所以，你知道，我们在内部不断检查资本配置的所有方面和所有机会。
我们可能有一段时间没有在业务内进行任何重大投资了。
我们认为，你知道，如果我们特别看看我们的斯堪的纳维亚业务，它一直处于采摘、包装、准备先进技术的前沿。
在欧洲，它的劳动力成本可能也是最高的。
因此，它是应用，你知道，甚至一些新兴的采摘人工智能技术的更容易的目标。
所以有一个机会，你知道，我们有几块拼图要放在一起才能做到这一点。
但这将是我们的一个巨大焦点，试图，你知道，在采摘、包装和订单准备方面采用下一轮技术，你知道，如果成功，肯定也可以成为业务其他方面的一个非常强大的蓝图。
所以我们的债务水平，我认为在债务偿还方面，你知道，我们对当前水平感到满意，密切关注整个世界，希望利率不会以任何负面方式变动。
但我们今天的想法确实是更明确地阐述，你知道，我们有一些非常有吸引力的内部发展机会。
而且，你知道，这将是我们的短期焦点。
我们也有工具包中的所有其他工具。
所以可以是股息，可以是回购，可以是债务偿还。
这是一个非常动态的过程，我们在内部不断挑战自己，什么是最佳的资本配置过程。
这很有帮助。
然后可能最后一个问题，关于新鲜水果成本。
我的意思是，第一季度成本相当高，似乎这可能是一些风暴、火灾和其他种植问题的后遗症仍在系统中发挥作用。
我很好奇，在剩下的九个月里，您对整个系统中的香蕉供需情况有什么预测。
那么，Johan，你想对此发表一些评论吗？
是的，Gary，我想你提到了这一点。
但如果你还记得，再稍微铺垫一下，去年我们在供应方面遇到了冲击。
我们在洪都拉斯遭遇了热带风暴Sora的问题。
与此同时，哥斯达黎加也有天气问题，然后巴拿马完全退出，这没有直接影响我们，但影响了我们的一个竞争对手，因此影响了供应。
这导致的后果是供应非常紧张。
成本上升。
而且，随着我们全年进行谈判，我们不是在秋季谈判所有事情，我们全年都在谈判。
我们需要一些时间才能赶上。
所以这正在系统中逐步解决，我们预计当我们度过第二季度，当一些附加费也赶上现实时，情况会好得多，Gary。
这非常有帮助。
把发言权交给下一位。
谢谢Gary。
下一个问题来自德意志银行的Christopher Barnes。
您的线路现已接通。请发言。
下午好。
我想首先跟进Gary关于指引和成本环境的问题。
您提到中东冲突已经影响到化肥和包装，并且预计第二季度运输和燃料成本会更高。
但我希望您能对其中一些方面进行更多量化，并让我们了解EBITDA的节奏，因为这与不断升级的成本压力有关，同时您提到定价和一些附加费的滞后性来抵消这些动态。
然后相关地，运营环境显然非常不稳定。
但如果您确实获得一些缓解，比如如果油价和其他成本压力在今年剩余时间内消退，这些定价和附加费的好处有多少是锁定的。
谢谢。
谢谢Chris。
是的，我的意思是，我们确实预计第二季度会受到相当多的成本影响，特别是在燃料方面。
而且，根据燃油附加费公式进行价格调整存在技术性的时间滞后。
因此，它实际上是滞后一个季度。
所以其中很大一部分。
这实际上是数学问题。
它会影响第二季度，但我们将在第三季度获得好处。
因此，这导致的结果是，正如你所问的，关于季度间的流动节奏。
虽然我们不提供具体的季度指引，但我们显然会在第二季度，特别是在新鲜水果部门面临一些压力，但这将在第三季度和第四季度得到弥补，我们预计与去年相比，下半年的权重会更大。
在我们的多元化部门，反应。
有很多变量会影响定价。
它的变化性要大得多。
它可能来自，你知道，不同产品的生产水平。
它可能来自运输成本、历史上的关税、竞争季节、从南半球到北半球的转换。
这些是我们一直在处理的持续变量。
它导致了对我们客户群的价格持续变化。
因此，我们预计能够比在新鲜水果部门更快地将成本链中的起伏转嫁给客户。
我认为，正如Johan所解释的，你知道，一些价格上涨是在全年分阶段实施的，而且，你知道，它们也以积极的方式锁定。
我们希望供应动态会有所变化。
所以再次，你知道，这里的指引不是一门精确的科学。
我们把所有因素都考虑进去，并且在所有部门都做了相当全面的工作。
而且，你知道，我们的判断是，我们仍然可以实现全年至少4亿美元的目标。
好的，太好了。
Rory，这是很有帮助的观点。
然后单独问一下，关于美洲多元化业务，该业务在顶线和EBITDA方面都继续保持非常高的执行水平。
所以您能详细说明是什么推动了这种强劲表现，以及我们应该如何预期它从现在开始的持续情况吗？
比如第一季度是华盛顿州的原因吗？
第一季度的优势来源是什么？
更多是季节性时间安排，强劲的执行？
或者我们应该如何看待Opti和都乐多元化北美整合带来的结构性改善。
是的，我认为当然，都乐多元化北美与OPPE的整合，我想，效果非常积极。
你知道，我们已经能够从系统中削减大量成本，整合我们在北美市场的营销努力。
所以我认为这真的非常积极。
我认为可以公平地说，第一季度存在一定的季节性因素，特别是围绕樱桃季节。
而且，你知道，在全年过程中，我们预计，你知道，同比会有所改善，但不会像第一季度所显示的那样显著。
但总体而言，该部门以及智利、秘鲁和该业务的其他方面在本季度表现积极。
你知道，我们在该部门有非常强大、专注的管理团队，他们在过去一段时间里表现良好。
而且，你知道，我们积极地认为，通过在该部门进行小步投资，我们正在通过整合其他第三方销量来增加我们的 volume。
因此，我们有理由乐观地认为，我们在该部门总体上处于有利地位。
太好了。
非常感谢。
我把发言权交给下一位。
谢谢Chris。
下一个问题来自Stephens的Puran Sharma。
您的线路现已接通。请发言。
太好了。
谢谢。
谢谢提问。
只是想了解一下中东地区的情况。
我认为您的指引已经纳入了未来的成本压力，比如燃料，但只是想更好地了解需求情况。
您是否担心，由于冲突持续的时间可能比我们最初预期的要长，需求会出现任何形式的下降？
是的，我的意思是，我们在中东地区没有大量的直接业务。
我们确实有一些，你知道，我们在该地区有一些香蕉业务，我们的南非业务也向该地区销售。
贸易在很大程度上继续进行，尽管在货运和运输进入该地区方面存在很多并发症。
而且，你知道，我们希望这种情况能够平息。
这可能会对业务的某些孤立部分产生进一步影响，特别是我们的南非子公司。
而且，你知道，进入南非柑橘季节，我们确实将相当比例的南非柑橘销售到该业务中。
我们希望看到贸易重新开放，但除此之外，我们没有看到对我们在欧洲和北美的主要核心市场需求的任何其他重大影响。
美国。
太好了。
感谢您提供的这些信息。
在我的后续问题中，我只是想了解一下您的投资机会。
我认为演示文稿中您强调了1亿美元的潜在自动化投资。
我只是想知道，您能否更新我们，或者只是提醒我们这类投资的回收期是多久。
是的，我的意思是，我们的目标是在这类投资上获得至少12%到15%左右的回报。
而且，你知道，我认为，正如我所说，现在对我们来说一个关键的基准是，看看将资本用于回购我们自己的股票会有什么样的回报。
显然，你知道，这很复杂，因为，你知道，我们看斯堪的纳维亚的那个部门。
我们一直处于技术的前沿。
我们希望长期发展我们的业务。
我们希望继续与客户保持高度相关。
我们需要投资于业务以保持领先地位，并，你知道，让我们的员工专注于发展业务并保持积极性。
但我们也期望从这项投资中获得有吸引力的回报，否则我们不会这样做。
显然
感谢您提供的这些信息，我想最后一个问题，您可能已经稍微提到过，但您如何权衡在爱尔兰、意大利、西班牙和瑞典已确定的进展与这项决策，我的意思是您如何决定是在这里进行有机投资还是进行补强或并购。
在某种程度上是 opportunistic的。
你知道，正如我一开始所说，资本配置是一个非常、非常动态的过程。
它不只是绝对一成不变的，我们必须动态地对出现的机会做出反应。
我们有自己的内部企业融资团队，他们不断关注，你知道，重大机会以及市场总体上正在发生的事情。
然后我们的当地团队也会关注当地市场内的当地机会。
当然，在价值方面，我们发现一些较小的补强收购更具吸引力。
你知道，初始价格预期更合理，实际上我们通常可以从与我们当地业务的整合中获得更多协同效应。
所以这是一个动态的过程，你知道，不断努力确保我们正在推动业务向前发展，我们保持相关性并对所有关键客户、关键供应商具有吸引力，并且，你知道，我们让所有员工都专注于尝试做到这一点。
所以，你知道，目前，你知道，我们有一些，我们已经提到的一些机会，我们正在详细地探索。
而且，你知道，希望随着今年的推进，我们可以给你更多关于它们如何发展的更新。
非常有帮助。
感谢您提供的信息。
谢谢。
目前没有更多问题。
我现在将电话交回给首席执行官Rory Byrne进行闭幕致辞。
好吧，我认为我们可以对第一季度的稳健表现感到非常满意。
毫无疑问，我们生活在复杂的时代，复杂的世界中。
我真的想特别感谢我们组织各级经验丰富的团队，是的，他们再次展示了应对非常动态情况的能力。
我认为这给了我们信心，我们处于有利地位，希望随着今年的发展，能有一个良好的全年结果。
非常感谢大家今天的参与。
今天的电话会议到此结束。
感谢您的出席。
您现在可以挂断电话了。