Michael Nelson（投资者关系负责人）
William Austen（临时总裁、首席执行官兼董事）
Rajesh Agrawal（高级副总裁兼首席财务官）
Eric Nowak（全球企业计算解决方案总裁）
Richard Marano（全球元器件总裁）
Aidan Wilson（Truist Securities, Inc.）
Ruplu Bhattacharya（美国银行证券）
美好的一天，欢迎参加2026年第一季度财报电话会议。今天的电话会议正在录制中。现在，我想将会议转交给艾睿电子副总裁兼投资者关系负责人Michael Nelson。请开始。
谢谢，操作员。我想欢迎各位参加艾睿电子2026年第一季度财报电话会议。今天参加会议的有我们的临时总裁兼首席执行官Bill Austin；我们的首席财务官Raj Agrawal；全球元器件总裁Rick Morano；以及全球企业计算解决方案总裁Eric Nowak。
在本次电话会议中，我们将发表前瞻性陈述，包括有关我们的业务前景、战略、计划以及对未来财务业绩的预测，这些陈述基于我们截至今天的预测和预期。
由于多种风险和不确定性，我们的实际结果可能与预期存在重大差异，包括本季度相关财报发布以及我们最新的10-K表格年度报告和向美国证券交易委员会提交的其他文件中描述的风险因素和其他因素。
我们没有义务因新信息或未来事件而公开更新或修订任何前瞻性陈述。提醒一下，我们今天将讨论的一些数据是非GAAP指标，并非旨在替代我们的GAAP结果。我们在本季度相关的财报发布中，已将这些非GAAP指标调节为最直接可比的GAAP财务指标。
您可以在investor.aro.com上查看我们的财报发布以及本次电话会议的回放。我们还在该网站上发布了配合我们准备好的发言的幻灯片演示，建议您在本次网络直播期间参考这些幻灯片。在我们今天准备好的发言之后，Bill、Raj、Rick和Eric将回答大家的问题。
现在，我将会议交给我们的临时总裁兼首席执行官Bill Austin。
谢谢，Michael，大家早上好。感谢大家参加我们2026年第一季度业绩的讨论。在讨论业绩之前，我想向全球的同事们表示诚挚的感谢，他们的奉献和辛勤工作继续支持我们的供应商和客户，并推动艾睿电子的成功。从第3张幻灯片开始，我们以非常强劲的业绩开启了2026年第一季度。总营收为95亿美元，同比增长39%，同时运营利润率同比扩大160个基点至4.2%。强劲的营收增长加上显著的利润率扩张，使得非GAAP每股收益达到5.22美元，同比增长190%。
我们的强劲业绩归因于几个因素，包括：第一，单位销量增长以及良好的执行；第二，利用利润表；第三，增值服务的组合；以及核心业务的良好执行，这得益于第一季度后半段加速的市场。我们在全球元器件和企业计算解决方案（ECS）业务中均看到了强劲表现。
在全球元器件业务中，在客户需求的推动下，复苏在各地区、行业垂直领域和客户组合中具有广泛性。在ECS业务中，我们继续受益于人工智能驱动工作负载的强劲长期需求趋势，并且在销售额、净销售额、毛利润和运营收入方面实现了同比增长。随着我们基本面的加强，整个业务的运营势头持续增强。
Raj将详细介绍我们的财务表现，但首先，我想强调本季度的几个关键主题，以强化这种势头。第一，我们的领先指标持续改善。订单出货比进一步提高，目前我们在所有三个运营地区都处于健康水平，远高于平衡点。此外，积压订单持续增加到第三和第四季度，使我们有信心这种势头是可持续的。我们也看到交货周期有所延长，但仍显著低于普遍短缺的环境。
第二，市场复苏是由客户需求支持的单位销量驱动的。第三，复苏具有广泛性，我们看到大众市场客户的积压订单逐季增加。第四，增值服务，特别是供应链服务，对整体运营收入做出了重大贡献。最后，我们通过更好的地区和客户组合、增值服务带来的更多增值以及重要的是我们的成本结构更高效，实现了更盈利的增长，这表明我们在业务模式中建立了积极的运营杠杆。
我们在成本结构方面保持了纪律性，现在正受益于业务的运营势头，并产生了显著的增量利润率。转向第4张幻灯片，我想提醒大家我们投资理念的四个关键支柱，即艾睿电子成为独特且有吸引力的投资机会的原因。
第一，艾睿电子在大型且不断增长的市场中占据领先地位，在工业、 transportation、航空航天与国防、医疗、消费电子和数据中心这六个核心市场中保持核心作用，每个市场都受到持久的长期结构性顺风的支持。
第二，艾睿电子拥有差异化能力，推动盈利增长。我们已转向增加更高利润率的增值服务组合，包括供应链服务、工程设计服务和集成服务。我们在半导体、IP&E（互连无源和机电元件）和需求创造方面的分销能力仍然是我们业务的基本组成部分，而我们的增值服务是艾睿电子的自然延伸。
第三，艾睿电子拥有多元化的业务模式，提供财务灵活性。这仍然是我们的关键差异化因素，通过周期提供平衡、弹性和一致的自由现金流生成。我们的全球元器件和ECS部门相互补充，使我们能够参与整个技术生命周期，同时在损益表和资产负债表上提供弹性，支持长期价值创造。
第四，我们专注的资本配置策略旨在通过再投资于有机增长、进行有纪律的并购以及向股东返还 excess 资本来最大化股东价值。我们仍然专注于将资本部署在我们预期具有最高长期风险调整回报的地方，同时保持投资级信用评级和继续投资业务的灵活性。
转向第5张幻灯片，我们对第一季度取得的业绩感到非常满意，这使我们在今年剩余时间里处于有利地位。我们仍然专注于有纪律地执行我们的战略，并对我们在各地区和垂直领域经历的加速复苏感到鼓舞。我们正在建立的势头表明复苏周期的开始，客户订单模式目前反映了理性的市场背景。
我们的首要任务仍然是通过改进执行来推动盈利增长，因为我们仔细管理组合、成本和营运资本，并使投资水平与需求 pace 保持一致。传统分销是我们的核心。它是让我们达到今天地位的引擎。这是一个大引擎，使我们有机会超越传统业务，通过供应链服务、工程设计服务和集成服务扩大利润率。
需要明确的是，我们将始终在传统分销方面表现出色，并且我们将继续扩展更高利润率的增值产品，深化客户关系，并随着时间的推移提高我们收益的质量和持久性。我们还将继续在成本结构方面保持纪律性，我们预计这将推动业务的额外运营杠杆。
我相信艾睿电子凭借多元化的业务模式、不断提高的盈利能力和专注的资本配置策略，为长期发展做好了充分准备，这些策略使我们能够在市场周期中进行投资并推动可持续的股东价值。现在，我将交给Raj，由他深入介绍我们的财务表现。
谢谢，Bill。在第6张幻灯片上，第一季度销售额同比增长27亿美元，达到95亿美元，超出我们的指引范围，同比增长39%，按固定汇率计算同比增长34%。第一季度合并非GAAP毛利率占销售额的11.5%，同比上升20个基点，这得益于全球元器件业务的有利业务组合以及我们增值服务的更高利润贡献。
我们第一季度的非GAAP运营费用同比增加9500万美元，达到6.87亿美元，主要由可变成本和外汇驱动。重要的是，非GAAP运营支出占毛利润的百分比同比下降13.6个百分点，至63.2%。换句话说，运营费用的增长速度约为收入增长速度的三分之一。
过去几年我们执行的重组努力正在取得成果，因为我们获得了运营势头并在业务模式中推动了实质性的运营杠杆。我们仍然专注于有纪律的、盈利的增长和高效的运营。在第一季度，我们的非GAAP运营收入同比增加2200万美元，达到4.01亿美元。非GAAP运营利润率同比提高160个基点，占销售额的4.2%。
第一季度的利息和其他费用为4800万美元，这是因为我们整个季度都受益于较低的平均债务水平，我们的非GAAP有效税率为23%。最后，第一季度非GAAP稀释每股收益同比增长190%，达到5.22美元，显著高于我们的指引范围，这是由多种因素驱动的，包括两个部门的有利销售 volume、我们增值服务的健康贡献、我们生产力举措带来的运营杠杆以及较低的利息费用。
转向第7张幻灯片，关于我们的全球ECS业务。在第一季度，全球ECS销售额同比增加约8亿美元，达到28亿美元，超出我们的指引范围，同比增长39%，按固定汇率计算同比增长31%。ECS总销售额为64亿美元，同比增长39%。
第一季度非GAAP运营利润率同比小幅下降10个基点，原因有几个不同因素。首先，随着人工智能投资相关技术的部分供应变得紧张，硬件销售在第一季度出现强劲势头。此外，我们主要针对一项表现不佳的多年期合同计提了费用。我们正在与这个大型长期合作伙伴调整经济条款。
正如我们在上次财报电话会议上分享的那样，第一季度与去年同期相比，我们多了四个发货日。考虑到销售周期往往以月末为权重，这种影响主要与ECS部门相关。额外发货日的结果是本季度增加了数亿美元的销售额。在对这四个额外天数进行正常化调整后，我们的全球ECS业务在销售额、净销售额、毛利润和运营收入方面仍然实现了同比增长，反映了我们与人工智能和数据中心建设背后的高增长需求趋势保持一致。
我们相信，随着我们继续在更复杂的IT领域末端实现差异化，我们的全球ECS业务处于有利地位。我们针对云、基础设施软件、网络安全、数据保护和数据智能的多元化解决方案系列正经历人工智能驱动工作负载的强劲长期需求趋势。如今，随着部分本地内存供应变得紧张，渠道合作伙伴将需要寻找替代方案，并更多地依赖我们提供的软件和公有云解决方案。我们的专有数字平台Aerosphere允许我们的合作伙伴在用户友好的界面内采购、配置、管理和扩展这些技术，这推动了更深层次的参与并加速了经常性收入。
转向第8张幻灯片，让我们更仔细地看看我们的全球元器件业务。全球元器件销售额第一季度环比增长7.58亿美元，达到66亿美元，超出我们的指引范围，环比增长13%。全球元器件非GAAP运营收入环比增长1.46亿美元，达到3.65亿美元，环比增长67%。非GAAP运营利润率环比提高180个基点，达到5.5%。
在第一季度后半段，周期性市场复苏的速度超过了我们年初的预期。我们经历的增长在地理、行业垂直领域和客户类型方面具有广泛性。预订势头增强，我们的订单出货比处于健康水平，在所有三个地区均远高于1。交货周期继续逐渐延长，但仍处于低于广泛短缺环境的可管理水平。这有助于提高可见性，因为我们的积压订单在规模和持续时间上继续增长，覆盖范围扩大到第三和第四季度，支持我们对强劲市场可持续性的信心。
重要的是，复苏的本质是由广泛需求支持的单位销量驱动的。我们相信我们的客户持有正常的库存水平，他们的订单模式说明了理性的市场环境。展望未来，我们的重点是有纪律的盈利增长，并且我们看到健康的证据表明我们积极的运营势头应该会继续。
首先，我们业务的组合继续改善，无论是从地区还是客户的角度。在第一季度，我们两个最大的垂直领域——工业和 transportation——在美洲和欧洲、中东和非洲地区均实现了两位数的环比增长。此外，随着大众市场这一细分市场继续正常化，我们看到大众市场客户的积压订单呈积极趋势。
第二，我们在业务的增值领域执行良好。我们的增值服务，主要是供应链服务，对我们第一季度的整体运营收入做出了重大贡献。供应链服务在第一季度超出了我们的预期，部分原因是我们的客户增长更快，加速了数据中心建设。此外，互连无源和机电元件（IP&E）这一市场的增值部分在本季度实现了创纪录的收入，首次超过10亿美元。
最后，我们的成本结构变得更加高效，我们预计随着市场的发展，这将推动有意义的运营杠杆。更仔细地看一下每个地区，在美洲，销售增长具有广泛性，突出表现在航空航天与国防、工业和 transportation 领域的强劲表现。在欧洲、中东和非洲地区，市场显著改善，主要得益于工业、 transportation 和航空航天与国防领域的强劲表现。最后，在亚洲，环比增长是由工业大众市场和对数据中心计算能力的需求驱动的。
转向第9张幻灯片的资产负债表。第一季度净营运资本环比下降约4.9亿美元，本季度末为69亿美元。库存环比增长约6.4亿美元，第一季度末为57亿美元。近一半的库存增长与我们艾睿智能解决方案中的数据中心活动有关。在这项服务中，我们帮助设计、构建和测试运行人工智能工作负载所需的计算和存储基础设施，这项增值服务对艾睿电子来说是边际增值的。
重要的是，我们监控的财务指标继续改善。营运资本回报率同比提高11.8个百分点，第一季度末达到23.1%。同样，投资资本回报率同比提高7个百分点，达到13.4%。第一季度营运资本占销售额的百分比下降至约18%，我们的现金转换周期同比减少16天。经营活动现金流量为7亿美元。促成因素是供应链服务中现金流的时间安排，这可能在今年剩余时间内部分逆转。
这项服务通常是营运资本生命周期模型，因为大部分库存是寄售的，不放在我们的资产负债表上，因为我们不拥有或承担持有它的风险。然而，由于我们在现有的客户-供应商关系中提供服务，我们也在管理相关的应收账款和应付账款现金流。考虑到每个客户的独特需求，每个项目都是定制的，但一般来说，这项服务的现金流动态将影响我们的应收账款和应付账款余额，并可能在季度末造成重大波动。
从更广泛的角度来看，我们业务模式的反周期现金流动态没有改变。通常在业务增长时，我们会消耗更多现金并投资于营运资本，以确保我们能够满足客户的需求水平，因为这是我们作为全球领先分销商的核心业务。第一季度末的资产负债表总债务环比下降6.19亿美元，降至25亿美元。最后，我们在第一季度回购了2500万美元的股票。
现在转向第10张幻灯片的第二季度指引。我们预计第二季度销售额将在91.5亿美元至97.5亿美元之间，在该范围的中点同比增长25%。我们预计全球元器件销售额将在68亿美元至72亿美元之间，中点环比增长5%。在企业计算解决方案方面，我们预计在23.5亿美元至25.5亿美元之间，中点同比增长7%。我们估计税率在23%至25%之间，利息费用约为6000万美元。我们的非GAAP稀释每股收益预计在4.32美元至4.52美元之间。有关外币变动影响的详细信息，请参见我们的财报发布。
展望今年剩余时间，我们对业务的运营势头充满信心。一如既往，有一些因素会影响我们业绩的线性。我们预计全球元器件在今年剩余时间内在所有地区的表现将达到或高于季节性趋势。然而，与历史模式一致，第二季度亚洲预计将出现季节性强劲。提醒一下，亚洲的利润率低于其他地区。此外，与第一季度我们的客户增长更快不同，供应链服务预计在第二季度将恢复到更正常的利润水平。
在ECS方面，与第一季度一致，我们预计业务组合将经历由持续的人工智能数据中心建设驱动的健康硬件销售。最后，组织年度薪酬增长的时间安排将从第二季度开始影响运营费用。更广泛地说，随着我们预计需求水平将继续改善，我们相信我们创造的运营杠杆将推动显著的盈利能力。现在，我将把话题交回给Bill，由他发表一些总结性思考。
转向第11张幻灯片。展望未来，我们的关键优先事项很明确。我们专注于继续有纪律地执行，并推动我们业务中的运营势头。我们相信我们的战略正在取得成效，我们有能力维持这种势头。
领先指标继续加强，强化了我们对市场正在改善的信心，以及我们过去几年采取的行动使我们能够充分实现业务模式中嵌入的积极运营杠杆。
前进的道路很明确。我们计划在全球元器件和ECS业务中扩展我们的高利润率增值产品，深化客户关系，并随着时间的推移提高我们收益的质量、弹性和持久性。我仍然对艾睿电子的战略、差异化能力和多元化业务模式充满信心，以推动盈利增长。我们将继续将资本分配到最高投资回报机会，目标是创造可持续的股东价值。
在2026年，为了更好地使领导团队与股东保持一致，他们的薪酬将基于我们的相对总股东回报。说到领导力，董事会正在寻找永久性首席执行官。董事会继续评估一系列高素质的候选人，当准备宣布任命时，我们将向市场更新。
现在，Raj、Rick、Eric和我将回答大家的问题。操作员，请开启问答环节。
我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按星号1举手。要撤回问题，请再次按星号1。我们要求您在提问时拿起听筒，以获得最佳音质。如果您在本地被静音，请记住取消设备静音。第一个问题来自Truist Securities的William Stein。William，请开始，谢谢。
早上好，各位。我是Aidan，代替Will提问。嘿，Will。我希望您能谈谈第一季度ECS业务强劲表现的驱动因素，以及其中有多少可能是一次性的？然后，第二季度指引的驱动因素是什么？其次，如果可以的话，您能否量化增值服务的贡献，特别是对超大规模企业的贡献？谢谢。
Eric，你为什么不回答ECS的问题呢？
好的，当然。是的。这些趋势与前几个季度相同。我们在云、人工智能、软件和基础设施业务中经历了高增长。所以这基本上不是新情况。第一季度的新情况是，由于内存短缺，我们在存储和计算方面有更高的增长。我们认为客户提前下订单是为了避免价格上涨，并确保在年内交货。这就是第一季度推动额外增长的原因。当然，还有我们在季度末多出来的四天。
我认为你是在展望未来。
第二季度、第三季度应该大致是正常的季度，基本上这四天只会在第四季度产生影响，我相信我们将有同样的增长。我们预计今年硬件增长不会停止，云、人工智能和软件将继续增长。所以基本上，我们在本季度应该会经历同样的增长。非常好。Rick，你想回答超大规模企业的问题吗？
是的，当然。谢谢，Bill。我认为在超大规模企业方面，Will，当我们整体看待我们的业务时，我们正在经历与市场对它们的增长预期相同的情况。我认为没有什么不同。我们为该客户群提供服务的方式是通过供应链服务以及我们未来的正常业务渠道。但我们继续看到该市场的增长，我们将继续参与其中。
是的，我想补充一点。在第一季度，正如Raj在他的发言中提到的，其中一家超大规模企业加速了数据中心的建设，并将其提前到了第一季度。因此，我们在第一季度的供应链服务业务中获得了一些与超大规模企业增长相关的更高收入，这是之前没有预料到的。
是的。我还想补充的另一点是，去年增值服务总体约占我们业务领域产生的运营收入的30%，由于整个业务的整体增长，第一季度这一比例可能略有下降。因此，它仍然是整体底线的重要贡献者。它将继续是强有力的贡献者，并且是我们在业务中看到的利润率增长的关键驱动因素之一。
嘿，我想下一个问题。好的。下一个问题来自美国银行的Ruplu。Ruplu，请开始提问。
我有几个问题。Raj，我想请你提供更多关于第四财季、第一财季以及元器件业务利润率表现的细节，我的意思是，显然5.5%远高于我们的预期。额外四天对收入和息税前利润的贡献是多少？
关于增值服务部分，正如Bill提到的，你们有需求提前。当你考虑从第一季度到第二季度时，你预计这种需求水平会继续吗？你预计需求会有所下降吗？请帮助我们衔接核心业务3.7%到5.5%的运营利润率表现，然后看起来你对第二财季的指引可能较低，比如4.5%左右。你能帮助我们衔接第一季度到第二季度吗？然后我还有一个后续问题。
是的。嘿，Ruth，我是Bill。在Raj进入首席财务官部分的回答之前，我先给你首席执行官部分的回答。这是我们在发言中提到的。我们第一季度的业务以及我们展望未来，因为我们有这些非常强劲的领先指标，我们已经说了很长时间，一旦地区组合开始变化，即大众市场在西方、欧洲和北美回归。
正如Raj在他的发言中提到的，工业和 transportation 在这两个西方地区都强劲回归。这是我们从375（可能是3.75%的口误）上升到5.5%的部分原因。增值服务，我们在战略上越来越努力地推动更多的增值服务，无论是在ECS（这不是5.5%的一部分），还是在全球元器件业务中，好的，需求创造、供应链服务，Rick在他的组织中有目的地转向越来越关注增值服务。
第三，你知道，大众市场的增长正在回归。正如我已经说过的，它在工业和 transportation 领域，也在航空航天与国防领域。但我们已经谈论了将近七、八、九、十个月关于业务在利润表中积累的杠杆。我们一直在固定成本方面保持成本持平或下降，因此当我们推动越来越多的销量增长（这是我们第一季度业绩的驱动因素，是销量，而不是价格）时，我们会有显著的利润传导。
所以我们在全球元器件业务中正在做的正是我们七、八、九、九个月前说过我们要做的事情。我们正在执行。我们执行得非常好。是的。Raj现在会给你详细信息。
是的。Bill谈到了一些细节，但让我再补充一点。Ruplu，你会不断看到或听到的主题是，总结一下，我们正在获得正确的增长，我们总是说我们将通过正确的增长获得底线杠杆。
所以西方的增长、大众市场客户的回归、增值服务，我稍后会具体回答你关于这方面的问题。但这是对底线的强劲贡献，然后是显著的杠杆。所有这些因素都对我们第一季度达到5.5%的利润率产生了影响。
我认为你的计算可能有点错误。我们没有给出第二季度的利润率指引，但元器件利润率确实会因亚洲组合而略有下降，然后供应链服务也会下降，以及一些运营支出的增加。
但总体而言，我认为第二季度元器件业务仍将有非常强劲的运营利润率，这只是我们业务模式中杠杆的体现，我们相信这些条件将在今年剩余时间内持续，推动利润率扩张的组合。
关于增值服务，我们——我不认为这是需求提前到第一季度。这实际上只是我们在业务的该部分从客户群获得的额外增长。我们在展望中假设供应链服务的数字较低，但它仍将是整体利润线的重要贡献者，我们当然会尽力做到最好。
但这不是需求提前，更多的是该业务在更正常水平上的持续势头。然后我想你问了关于四个额外天数的问题。那是在ECS业务中，是销售额，是第一季度的销售额，这是我们上次给出展望时指出的。
如果你将大约50%的净收入作为一个良好的基准，然后应用利润率，你会得到一个在第一季度使我们受益的运营利润数字。这显然不会在第二季度使我们受益，我们的展望中也考虑了这一点。希望我回答了你的所有问题。如果没有，请告诉我。
谢谢。感谢那里的详细信息。Bill和Raj，我可以问一个后续问题吗？所以，Raj，你多次提到这与需求提前无关。我可以问一下你是如何判断的吗？比如，元器件成本（包括内存成本）上涨的风险是什么？那么客户提前订购或试图抢占价格上涨并提前订购的可能性有多大？在ECS部门或元器件部门，随着元器件价格上涨，下半年终端产品的终端市场需求可能会降低，你正在积累的积压订单中可能存在一些重复订购或预购，而下半年需求较弱，这种风险是什么？只是想听听你的想法。你如何计算是否有任何提前拉动？以及你如何看待这种趋势，以及你如何看待下半年的需求或终端需求。谢谢你的详细信息。我很欣赏这些内容。
是的。谢谢，Ruplu。好问题。你知道，我们监控客户的订单流，好吗？我们监控客户的订单流。如果有一个客户，比如说，以10的速度订购，突然现在他们下了27的订单。那是一个危险信号，团队会进入该数据并与客户沟通，说你到底在做什么？
你真的有那种需求吗？发生了什么？所以我们尽最大努力监控这一点，我们目前没有看到客户在重复订购，比如本周、下周、下下周都订购相同的设备或元件。如果他们这样做了，我们会跟踪并指出。我让Rick从他在分支机构看到的情况补充一点。
是的。谢谢，Bill，感谢这个问题。我认为看待它的方式如下，我们已经讨论过这种逐步复苏。我们过去讨论过库存水平。如果你想一想，如果你看看我们所代表的垂直市场或细分市场，在上一个周期中，库存水平确实被降至非常低的水平。
如果你想想交货周期的情况，我们之前说过交货周期正在逐渐增加，但从整体来看与市场整体一致。所以我想说，更多的客户正在考虑——考虑他们如何看待他们的缓冲库存，他们如何建立缓冲库存，以及他们如何根据我们认为与当前市场一致的交货周期规划未来的需求。
我只想补充几点，只是为了——既然你问了这个问题，我们在评论中已经说过，但我们在本季度看到的元器件业务环比收入增长是由单位销量增长驱动的，而不是由定价驱动的，因为当我们查看我们产品的平均售价和单位销量增长时，单位销量增长与我们获得的收入增长水平非常吻合。所以我们实际上在业务中没有看到太多的定价影响。
是的，它正在我们周围发生，我们也在传导。但总体来看，从环比角度来看，这不是一个显著的影响。我们的内存敞口可能在个位数中段范围。是的，我们也看到了那里的价格上涨，但它在我们收入中的敞口仍在个位数中段范围。所以影响不大。从利润角度来看，我们显然参与供应链服务提供，但这更多是基于费用的模式。所以只是澄清一下我们业绩中的定价影响？
是的，是吗？感谢所有的——好的。感谢所有的细节。如果我能再偷偷问一个澄清问题。你们也转售图形处理器吗？这占你们产品线的百分比是多少？从人工智能的角度来看，当我们看ECS时，你认为这是今年的一个重要贡献者吗？再次感谢所有的细节。
是的。去吧，Rick。去吧。不，我想说，我们不转售中央处理器或图形处理器。不，这不是我们做的事情。
是的。是的。然后关于ECS，我想你问了一个关于ECS的问题。它与我们所做的一切人工智能和数据中心建设都有很大的关联。所以我们在业务的所有快速增长领域都有很大的敞口。Eric，你想补充吗？
是的。我们ECS业务中的硬件业务仅占收入的25%。当然，内存影响主要是计算，而计算只是这25%中的一小部分。所以基本上，对ECS方面的影响相当微弱。我们拥有的机会是，如果这种情况持续下去，这将对我们的云业务有利，因为客户将不得不更多地使用公有云，而不是购买硬件和软件。所以基本上，从长远来看，这对我们可能是有利的。
我认为，Ruplu，总结一下，我们看到的是所有地区许多垂直领域的广泛复苏。这不仅仅与人工智能和人工智能建设有关。我们在大众市场也看到了这一点，这是给我们带来安慰的事情之一，也是我们积压订单增加的原因——欧洲和北美，或者我应该说美洲，我们那里的客户正在满足需求。他们不是为库存而生产，而是为订单而生产，这对我们来说是一个令人欣慰的景象。
非常感谢。我很欣赏这些细节。谢谢，Ruplu。
目前没有更多问题。我现在将会议转回给Bill Austin做总结发言。Bill？
是的。谢谢，操作员。最后，我对我们以严谨、专注和节奏开展业务感到非常满意，这使我们能够专注于服务和支持供应商和客户。然而，整个业务仍有改进的空间。感谢大家今天参加会议，我们期待在不久的将来与大家交谈。谢谢大家。祝大家有美好的一天。
谢谢大家。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话。