Alex Fink（总裁兼美国首席执行官）
Brooks Ensign（首席财务官）
Alex Furman（Lucid资本市场）
Michael Lattimore（Northland资本市场）
早上好，欢迎参加Swarmer公司2026年第一季度财报电话会议。参加今天会议的有公司总裁兼美国首席执行官Alex Fink、首席财务官Brooks Ensign以及全球首席执行官Serge Kubrienko。此时，所有参会者均处于仅收听模式。在管理层发言后，我们将开放提问环节。
在开始之前，我想提醒大家，今天的电话会议将包含符合联邦证券法定义的前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于有关Swarmer战略、市场机会、客户参与度、产品开发、技术整合、新市场拓展、未来收入机会、预期客户结构、潜在部署以及公司合作关系、谅解备忘录、合作伙伴关系和商业计划预期收益的陈述。前瞻性陈述基于当前预期和假设，存在可能导致实际结果与预期产生重大差异的风险和不确定性。
有关可能导致实际结果出现差异的因素的更多信息，请参见公司今日发布的收益报告以及公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其中描述的风险因素。本次电话会议正在进行网络直播，会议录音将在公司投资者关系网站上提供回放。除网络直播外，公司还发布了一份伴随这些业绩的新闻稿，该新闻稿也可在投资者关系网站上找到。
现在，我将把电话交给Swarmer总裁兼美国首席执行官Alex Fink，请他发表评论。先生，请开始。女士们、先生们，请稍候，目前出现技术困难。请稍候，Alex。非常感谢。现在您可以开始了。
谢谢。欢迎各位参加Swarmer作为上市公司的首次财报电话会议。2026年第一季度对Swarmer而言是一个重要的里程碑。我们完成了首次公开募股，加强了领导团队，并投入了支持下一阶段增长所需的资源。更重要的是，我们继续围绕我们认为的全球无人系统部署和运营方式的根本性转变建立发展势头。
总体而言，全球国防格局正在经历结构性变革。人工智能、自主性和低成本无人平台的进步正在塑造现代冲突的作战方式。随着这些系统以数百万计的数量激增，限制因素不再是硬件。而是有效协调、控制和扩展这些系统的能力。这正是Swarmer旨在解决的问题。无人机操作员如今面临三个核心挑战。
第一，跨多个领域协调大量无人系统。第二，使这些系统能够实时做出可靠决策，尤其是在竞争环境中。第三，在通信降级或中断时保持性能。Swarmer在我们称之为智能层的层面运作。这是使大量无人系统能够作为一个凝聚力强且具有弹性的力量发挥作用的软件。我们不是无人机制造商，也不依赖任何单一硬件平台。
我们的目标是实现跨广泛系统的互操作性和可扩展自主性。Swarmer的与众不同之处在于，我们的软件并非理论性的。它是在现实世界的 operational 环境中构建和验证的。自2024年4月以来，我们的平台已在乌克兰的近50个军事单位中用于超过10万次作战任务。这些任务产生持续的遥测数据、传感器数据和操作反馈流。我们利用这些数据来优化性能、提高弹性并加速整个平台的学习。这种复合反馈循环在现实环境之外极难复制，这是我们长期优势的关键驱动力。
从操作员的角度来看，结果很简单。一名操作员可以实时有效控制大量自主系统。这就是实现规模化的关键。随着全球部署量持续上升，这种能力变得越来越重要。在第一季度，我们继续看到开发下一代无人平台的制造商参与度不断提高。这些项目越来越多地设计用于更高产量、更低成本的系统，以及一些分布式操作模型，这种转变与Swarmer的架构和能力直接一致。
在进一步讨论之前，我想简要谈谈我们公布的财务业绩，因为这里的背景很重要。与许多与硬件制造商合作的平台软件公司一样，我们业务中的收入确认与生产和部署时间表相关，而非合同执行。
我们的收入模式通常与客户部署和激活时间表相关。因此，即使基础平台采用率和客户参与度持续扩大，报告的收入也可能因生产和部署计划而在不同时期波动。这种动态在报告结果中造成了时间差距，但也反映了我们随着时间推移转向更大规模部署机会的转变。对我们业务而言，更相关的指标是我们支持的平台的规模潜力，而非短期收入。与此同时，市场本身也在快速演变。
在我们生命周期的早期，一部分收入与 legacy 平台类型相关，随着过去一年运营要求的变化，这些平台已变得不太相关。我们已刻意将重点转向下一代更高产量的平台，包括第一人称视角类系统和新兴的拦截器架构。较新的项目正在通过开发和早期生产阶段，我们正在这些领域寻找合适的合作伙伴。今天上午我们宣布...
女士们、先生们，请稍候。好了，先生，您可以继续了。
与此同时，市场本身也在快速演变。在我们生命周期的早期，一部分收入与 legacy 平台类型相关，随着过去一年运营要求的变化，这些平台已变得不太相关。我们已刻意将重点转向下一代更高产量的平台，包括第一人称视角类系统。我们获得了来自NASA局（一家主要无人机生产商）的286万美元合同。
根据合同，我们经过实战验证的技术将用于Skyknife、四旋翼轰炸机和其他无人机上。合同还包括客户可以安装的可选升级，如果完全执行，将额外增加1040万美元。这些是我们开始实现的机会类型，我们正在确保将业务定位为抓住这些机会。我们也在扩大我们的地理覆盖范围。
虽然我们历史上因需求强劲而专注于东欧，但上周我们宣布在乐天集团的支持下扩展到日本。乐天是日本最大和最知名的公司之一，它同意作为我们在该市场的独家分销商。这标志着Swarmer将业务扩展到全球最先进的机器人和技术市场之一的重要一步。
通过此次合作，我们将把我们的Autonomy平台引入日本的无人系统生态系统，并支持一系列潜在应用，涵盖国防、基础设施和工业用例。为配合这一努力，我们最近成功演示了使用8英寸可归因无人机进行的自主搜索和打击操作。这种验证是我们与该地区的合作伙伴和客户接触的重要早期步骤。
综上所述，这些发展突显了对我们平台日益增长的需求以及我们模式中嵌入的运营杠杆。我们不仅将机会转化为初始部署，还构建具有重大扩展潜力的协议，同时开拓新的战略市场。在产品方面，我们最近宣布与Himera的合作增强了我们Autonomy平台的性能和弹性。
通过将他们经过战场验证的抗干扰通信集成到我们的下一代自主堆栈中，我们为多车辆操作和竞争环境嵌入了可靠的骨干。更广泛地说，这反映了我们将传感、通信、协调和执行统一到单个互操作系统中的战略，使客户更容易在空中、地面和海上领域部署可扩展、可靠的自主性。
我们昨天还宣布，我们正在开发可部署的端到端无人机拦截器套件。这是我们产品开发的重要一步，因为我们看到全球对快速拦截器解决方案的迫切需求。作为这项计划的一部分，我们正在与Xdrone、Norda Dynamics和Caradot Technologies合作。Xdrone已向乌克兰前线交付了超过70,000套无人机系统，并拥有经过实战验证的无人机和拦截器设计。
NORDA提供热制导能力，其软件已在超过60,000架无人机上使用。Keradad提供针对来袭威胁的传感技术，并且已经向前线交付了数千套系统。Swarmer的作用是将这些组件集成到统一的自主和协调层中。我们认为，像单独的雷达或单独的拦截器这样的部分解决方案不是大规模保护关键基础设施的正确方式。
我们正在努力统一这些经过实战测试的技术，以创建可以快速部署的端到端解决方案，我们相信Swarmer平台可以成为将这些部分粘合在一起的胶水。我们相信，我们对所有这些合作伙伴关系的处理方式将使Swarmer能够长期成功，并成为多个项目和平台类型的事实上的嵌入式软件。从运营角度来看，第一季度是有意识投资的时期。
我们产生了与公开上市相关的重大一次性成本，并且我们也增加了工程和产品开发方面的支出。这些投资的重点是扩大我们与不同硬件平台集成的能力，并在更广泛的环境和任务配置中有效运行。我们最近还通过任命Mikhailo Nestor为首席产品官来加强我们的领导团队。Mihailo在扩展复杂技术平台方面拥有丰富经验，最近在Kiev Star Group Ltd（全球电信集团Veon Ltd的一部分）工作。
在他的任期内，他建立并领导了负责大规模数字平台和服务的产品组织，这些平台和服务被...我们知道，在我们展望未来时，他将在推进我们的产品路线图方面发挥重要作用。我们认为，由于国防部门典型的漫长采购周期，收入是一个滞后指标。在内部，我们将监控几个进展指标，包括平台集成、合作伙伴集成、项目内采用以及从开发到生产和部署的进展。我们期待在可能时分享这些方面的更新。
展望未来，我们的重点仍然是扩大采用率，深化与领先合作伙伴的集成，并支持项目进入更大规模的部署。随着这些计划的成熟，我们相信Swarmer可以成为自主和协作系统的基础软件层，并随着多个领域部署量的增加支持长期增长。我们仍处于旅程的早期阶段，但我们对看到的势头和未来的机会感到鼓舞。
接下来，我将把时间交给CFO，由他更详细地介绍财务情况。
谢谢Alex，各位早上好。我现在将回顾我们本季度的业绩。2026年第一季度收入为20,325，而2025年第一季度为110,704美元。下降主要反映了与公司在乌克兰的历史最大客户相关的剩余服务相关递延收入的逐步减少。公司预计不会从该客户获得未来收入，并专注于扩大与乌克兰和国际市场更高产量客户的合作。
公司的收入模式通常与客户部署和软件激活时间表相关。与软件许可相关的收入通常在激活时确认，而与持续支持和服务义务相关的部分则递延并在适用的服务期内确认。因此，随着项目从开发过渡到更广泛的部署，任何特定时期的报告收入可能会根据客户的生产和部署计划而波动。
2026年第一季度的毛亏损为19,599，而2025年第一季度的毛利润为65,162美元，这主要是由于该期间收入较低。2026年第一季度的运营费用为450万美元，而2025年第一季度为80万美元。正如Alex所提到的，运营费用增加主要是由于与成为上市公司相关的更高咨询和专业服务费用，以及工程和产品开发计划的投资增加。
虽然本季度发生的某些上市公司过渡成本是非经常性的，但随着业务扩展，我们预计将继续在工程、产品开发和战略增长计划方面进行投资。2026年第一季度的净亏损为450万美元，而2025年第一季度为70万美元，主要反映了运营费用的增加。
转向资产负债表，截至2026年3月31日，现金和现金等价物总额为2350万美元，而2025年12月31日为930万美元。增加主要反映了公司首次公开募股约1730万美元的总收益，以及A1系列可转换优先股销售约350万美元的总收益。
接下来，我们将把电话交给操作员进行提问。操作员。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。您可以按星号2将您的问题从队列中移除。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。我们的第一个问题来自Lucid资本市场的Alex Furman。请提问。
很好。非常感谢您回答我的问题，并祝贺最近成功上市。我想问一下，看起来大约有290万美元的16,000个软件许可奖励，但随后有升级许可超过1000万美元的选项。如果这些许可得到升级，收入几乎会增加五倍。您能帮助我们理解升级将包含什么内容，以及需要发生什么才能行使升级选项吗？
当然。客户选择在其部分无人机上安装我们的完整自主堆栈（Swarmer平台），并在其制造的所有其他无人机上安装我们的基础操作系统Swarmer OS。他们以后，甚至在这些无人机部署后，有权将任何装有Swarmer OS的无人机升级到完整的自主堆栈。Swarmer OS包括基本功能，如适当的加密、安全性、无人机之间的安全消息传递、向多个查看者的视频流传输等。但它不包含任何自主性。他们开始时在部分无人机的特定型号上安装自主性，但一旦最终用户看到其实际效果并选择在每架部署的无人机上都安装，他们基本上有权在所有地方启用它。
好的，这非常有帮助，感谢解答。然后是拦截器系统，这显然是目前需求非常高的东西。您预计这种合作需要多长时间？什么时候开始实际部署？
让我从需求方面开始，因为我们确实看到全球多个地方的需求。但我们看到的问题是，所有需要站点防御解决方案、需要拦截器的国家，如果他们购买了拦截器，可能实际上无法使用。因为拦截过程需要多个步骤。
你需要能够检测威胁，需要能够协调该信息并将关于目标及其航向的信息传输到拦截系统。然后，如果你没有拦截器飞行员（世界上大多数国家都没有），你实际上需要一个软件系统来引导拦截器到达目标、跟踪目标并实际终止目标。因此，所有这些事情都需要相互协调，我们需要有这种端到端的解决方案。
乌克兰现在有这些部分解决方案，由非常有能力、训练有素、经验丰富的人员手动集成。大多数地方没有这种人员。所以我们认为这对乌克兰也会有用。但对于世界上其他所有国家，提供一个端到端的解决方案是必要的，从检测方法开始，到目标被终止结束，中间所有步骤都由单一软件堆栈协调。
这就是我们在这里构建的，以实现这一目标，并能够保护西方和我们想要帮助的所有国家的关键基础设施。但要做到这一点，我们需要将多个层协调在一起。这就是为什么你看到我们合作的检测公司Caradag。这就是为什么你看到拦截器公司Exdrome和norda，后者为某些场景提供热制导。
至于时间表，我们显然需要与这些合作伙伴合作，了解集成的复杂性。我个人估计大约需要两到四个月，但根据实际情况和初始测试结果，可能会更复杂或更简单。显然，部署这样的东西时，你需要测试它。你不能只看软件就估计集成时间。因此，当我们有更精确的估计时，我们会更新大家这个实际的时间表。
好的，这真的很令人兴奋。感谢更新。最后，首次公开募股后，您的资产负债表上现在有超过2000万美元的现金。运营支出不是很多。您如何优先考虑投资并购、资本支出还是可能增加更多员工？
我们的目标一直是尽可能快地前进，创建帮助作战人员的工具，并在战场上产生最大的影响，帮助好人获胜。因此，任何能让我们更快前进并实现这些目标的事情可能都会得到优先考虑。具体来说，我现在能被听到吗？
可以听到。
好的。抱歉刚才的问题。所以我认为运营支出主要会用于招聘更多工程师，尤其是在集成方面，以与更多硬件合作。但以上所有方面都需要。我们需要快速行动。我们需要让这个东西工作。我们需要它对作战人员有用，并且需要尽快部署和扩展。
好的。感谢您的见解。
非常感谢。谢谢。我们的下一个问题来自Northland资本市场的Michael Lattimore。请提问。
好的。是的。早上好。恭喜上市。随着时间的推移，我假设这是一种软件模式，所以随着规模扩大，毛利率应该会达到70%以上。这是一个合理的评估吗？
Brooks，你想回答这个问题吗？
是的，当然，这是一个合理的评估。我们的收入中有一些服务义务和一些实施工作。但是的，这是一个合理的估计。
好的，那么你们如何定价？是占整个系统价值的百分比，还是更多关于定价方式的细节。
是的。因此，在某种程度上，这是一个正在进行的工作，因为市场本身正在演变。我们选择了按单位许可模式，因为我们看到这个市场中制造的单位数量呈指数级增长。因此，我们认为这是与市场一起扩展的最佳方式。但是单位价格是多少？这肯定取决于集成特定类别设备的工作量。这取决于该类设备的可扩展性。因此，对于更高产量的制造，价格可能会略低。对于总体产量非常低的产品，例如非常大的固定翼无人机，价格需要更高，因为这是一项大规模的集成投资，仅在少量单位上摊销。因此，如果我们能够总是按材料清单的一定百分比收费，那将是理想的。但这可能不现实。因此，我们将尝试根据具体情况确定合理的定价。
你们有很多不错的客户和合作伙伴公告。我想知道，这些是应该产生收入的主要公告，还是你们有几个未公布的？我猜有很多公司不想提前公布项目。
当然有公司不想提前公布项目。正如我在介绍中提到的，公告和收入往往是滞后指标。因此，我们现在在公开场合看到的工作通常反映了我们在3到9个月前完成的工作。因此，在许多情况下，渠道相当深入，我们期待在能够的时候分享更多关于下一步的信息。
很好。最后一个问题，你们有超过10万次作战任务，这令人印象深刻。您能提供更多关于这些任务的细节吗？比如每次任务有多少架无人机在运行？是动能打击还是监视？是的，更多这方面的细节会很棒。
因此，我们需要谨慎行事，只公开我们被授权公开的信息。我认为我们之前已经分享过，第一次作战任务始于2024年4月。最初相对简单。像多无人机侦察或布雷这样的操作。从3架开始，增长到8到10架之间。但早期这些是相对较大的无人机，这些任务中运行的自主类型也各不相同。
因此，早期，我们有很多半自主的任务，我们会在前往目标区域的途中控制无人机。更多自主任务中，我们会控制侦察无人机向操作员发送目标区域的视频流。操作员会在屏幕上标记目标，然后我们会控制攻击无人机攻击目标。事实上，我们还会决定哪架攻击无人机攻击哪个目标。这不是操作员要做的决定。这是目标区域内的无人机要做的决定。对不起，我最后一部分能被听到吗？
最后15秒没有被听到。好的，我道歉。这个会议系统有些问题。所以，是的，我们会确定哪架攻击无人机攻击哪个目标，因为目标区域的信息更丰富，基于谁击中目标的概率最高做出更好的决定。这些是目前主要运行的任务，但我们正在随着硬件的发展而进步。当我们集成新硬件时，新的任务模板变得可用。
好的，非常感谢。
非常感谢。我们的问答环节已结束。现在，我想把电话交回给Alex Fink作总结发言。
谢谢各位今天参加会议。提醒一下，您可以从我们网站的投资者关系部分了解更多关于我们公司的信息、获取其他更新并了解即将举行的活动。我们期待向您更新我们在国防和技术市场取得的令人兴奋的进展。最后，我要感谢我们的员工、合作伙伴和股东的持续支持。操作员。
谢谢。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。祝您今天剩下的时间愉快。