Kate Africk（副总裁，投资者关系）
Gary J Niederpruem（首席执行官兼董事）
Ryan S. Fiedler（首席财务官）
Julian Mitchell（巴克莱银行）
Joe Ritchie（高盛）
Tanner James（杰富瑞）
Nigel Coe（Wolfe Research LLC）
Jeffrey D. Hammond（KeyBanc Capital Markets, Inc.）
David Ridley Lane（美国银行）
Chigusa Katoku（摩根大通）
Chris Snyder（摩根士丹利）
Noah Kaye（Oppenheimer & Co. Inc.）
欢迎参加Forgent Power Solutions 2026年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请按电话键盘上的Star0。提醒一下，本次会议正在录音。现在，我很荣幸介绍投资者关系主管Kay Afrik。谢谢。您可以开始了。
谢谢，操作员。也感谢大家今天参加Forgent Power Solutions 2026财年第三季度财报电话会议。今天与我一同出席的有我们的首席执行官Gary Niederpuram和首席财务官Ryan Fiedler。在本次电话会议中，管理层将基于当前预期和假设发表前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。如果由于各种因素导致我们的任何关键假设不正确，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，包括今天的收益发布、本次电话会议以及我们向美国证券交易委员会提交的最新文件中讨论的因素，所有这些都可以在我们的网站上找到。
今天的演示还包括对非公认会计原则财务指标的引用，包括调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）、调整后息税折旧摊销前利润率（adjusted EBITDA margin）和调整后净收入（adjusted net income）。您应参考公司收益发布和演示文稿中包含的信息，以获取历史非公认会计原则指标与可比公认会计原则财务指标的定义信息和调节表。话不多说，让我将电话交给Gary。
谢谢Kate，大家早上好。感谢股东和更广泛的投资界的持续关注和参与。我很高兴分享更多关于Forgent的差异化优势以及我们如何为客户和股东创造价值的信息。按照我们的惯例，我将首先总结我们第三财季的业绩，并提供业务最新情况。然后我会将电话交给Ryan，他将回顾我们第三财季的财务业绩和更新的2026财年 guidance。
转到第5张幻灯片，我们在第三季度继续实现强劲的商业和财务表现，收入同比和环比增长均加速。即使我们从更大的基数增长，收入仍增长103%至创纪录的3.79亿美元，调整后息税折旧摊销前利润增长96%至创纪录的0.85亿美元，调整后净收入增长132%至创纪录的0.55亿美元。重要的是，本季度调整后息税折旧摊销前利润率环比扩大200个基点至22.4%，这主要得益于销售、一般及管理费用（SGA）的杠杆增加以及劳动力和间接费用吸收的改善。
我们的财务表现反映了我们对高增长终端市场的关注，以及我们卓越的产品广度、制造深度和定制能力，我们认为这些共同使我们能够比整体市场增长更快、获得份额并产生有吸引力的利润率。转到第6张幻灯片，第三季度结束后，我们为股东和投资者提供五个关键要点。首先，对我们产品的需求继续超出我们的预期，我们正在上调2026财年 guidance以反映这种强劲的需求。
其次，我们核心数据中心和电网市场的基本面仍然异常强劲，我们看到市场持续强劲增长。我们从客户那里得到的反馈是一致的，投资预算在扩大，项目管道在增长，定制速度和规模化制造的需求变得越来越重要。第三，我们在三个主要终端市场（数据中心、电网和能源密集型工业）中都在获得份额。我们估计总体市场年增长率约为20%。
我们的增长速度是该增长率的三到五倍，这说明了我们执行力的强度和我们价值主张的相关性。客户越来越多地选择Forgent，因为我们能够以行业内最短的交货期之一提供规模化的高度定制解决方案。我们认为这种组合具有高度差异化，并且我们预计它将继续推动长期的份额增长。第四，我们认为我们仍处于利润率扩张机会的早期阶段。
第三季度，我们实现了200个基点的环比调整后息税折旧摊销前利润率改善，我们预计第四季度将在此基础上进一步实现环比利润率扩张。最后，我们开始从现金消耗向现金生成过渡。本季度经营现金流显著改善，随着我们当前的产能扩张计划接近完成且资本密集度开始下降，我们预计随着进入2020财年，现金流动态将继续改善，现金生成潜力不断增加。
转到第7张幻灯片，我将提供更多关于我们业务中看到的需求强度的背景。第三季度，我们实现了创纪录的8.67亿美元订单，同比增长308%，环比增长14%，在第二季度已经创纪录的订单基础上进一步增长。订单增长由我们的数据中心和电网客户引领，反映了我们核心终端市场的持续强劲。重要的是，即使我们从更大的基数增长，第三季度的订单同比增长率仍在加速。
这突显了我们所看到的需求的规模和持久性。尽管实现了创纪录的收入，本季度的订单出货比仍为2.3倍。这不仅凸显了当前需求的强度，也表明我们对未来期间的可见性在增加。截至2026年3月31日，积压订单达到创纪录的近20亿美元，同比增长157%，环比增长33%。这是Forgent历史上的最高积压订单水平，随着客户越来越多地确保2027财年及以后的生产能力，为未来收入提供了强劲的可见性。
转到第8张幻灯片，鉴于需求环境的强劲和我们的持续执行，我们正在上调2026财年 guidance。重要的是，我们更新的收入和调整后息税折旧摊销前利润 guidance范围的下限现在高于我们之前范围的上限，这反映了我们在整个业务中看到的势头。我们现在预计收入为13.5至13.9亿美元，比之前的 guidance高出7000万美元；调整后息税折旧摊销前利润为3.1至3.2亿美元，比之前的 guidance高出1000万美元；调整后净收入为1.97至2.07亿美元，比之前的 guidance高出700万美元。
在中点，我们更新的 guidance意味着所有关键指标的同比增长更强，包括82%的收入增长、86%的调整后息税折旧摊销前利润增长和128%的调整后净收入增长。我们所处的需求环境非常强劲，但我们的目标始终是通过获取份额来比市场增长更快。第9张幻灯片突出了我们用来衡量这一进展的两个指标。从页面左侧开始，动力系统解决方案（Powertrain Solutions）是定制产品的集成组合，设计为作为一个系统协同工作。
当我们提供动力系统解决方案时，我们正在满足客户更广泛的需求，并在他们的整体项目支出中占据更大份额。第三季度，动力系统解决方案收入同比增长248%至近1亿美元，环比增长超过一倍。这种增长反映了我们通过在动力系统中提供更全面、更高价值的解决方案来扩大与客户的合作范围的能力。虽然我们看到整个产品组合的强劲增长，但动力系统解决方案仍然是业务中增长最快的部分。
它还促进了客户平均支出的增加，同比增长109%，环比增长20%。客户平均支出对我们来说是一个重要指标，原因有二。首先，它告诉我们我们正在扩大客户参与度并释放产品组合的全部潜力。其次，它表明我们正在捕获更大份额的项目支出，增加我们对客户的相关性，并在动力系统的更多领域扩大我们的存在。这些结果背后的战略是非常刻意的。
我们在客户规划过程的早期就与他们接触，并在与客户携手设计他们的动力系统时，以我们的工程能力为先导，这自然创造了提供多种产品类别和集成解决方案的机会。我们还利用我们在中压开关设备和变压器方面的优势，在我们的其他产品组合中创造拉动式需求。这对Forgent来说仍然是一个重要的机会，我们认为我们仍处于实现其全部潜力的早期阶段。
第10张幻灯片提供了我们的战略如何转化为客户胜利的示例。本季度，我们从一个新的NEO Cloud客户那里获得了一份价值超过1亿美元的动力系统解决方案订单，用于一个计划成为多吉瓦级数据中心园区的第一栋建筑。我们的范围包括中压开关设备、中压变压器、低压配电盘和服务，代表了一个完全集成的动力系统解决方案。是什么让Forgent赢得了这一订单？首先，我们与我们的工程团队早期接触，这使我们能够预先解决设计挑战并与客户建立信誉。
其次，我们广泛的产品组合使我们能够提供完全集成的解决方案，而不是单个产品的集合，使客户与我们合作更容易、更高效。第三，我们根据客户的具体要求定制解决方案，最后，我们从概念到正常运行的速度是同类最佳的，通过在订单后仅六个月开始交付，强化了我们执行模式的价值。第11张幻灯片突出了另一个大型战略订单，这次来自一个回头客，我们将在美国各地的多个数据中心园区提供超过1亿美元的低压设备。
虽然该订单不符合我们对动力系统解决方案订单的定义，因为它只涉及单一产品类别，但该胜利的战略重要性同样引人注目。提供一些背景，Forgent此前曾向该客户供应中压变压器，建立了理解其独特技术要求并按规格和时间表交付的良好记录。这种表现为更广泛的机会奠定了基础，因为客户在多个地点快速扩展开发，时间确定性是首要任务。
我们能够在订单后仅五个月内提供专用产能并开始交付，且执行风险最小，这得益于我们的垂直整合制造模式和供应链控制，这给了我们明显的优势。关系从最初的变压器订单扩展到低压设备，管道中还有更多机会，说明强劲的执行如何能够推动范围扩大、钱包份额增加和长期企业级关系。总之，这些订单强化了我们的战略在新客户和现有客户以及不同产品组合中都在发挥作用。
我们正在提高与客户的相关性，捕获更多的支出，并随着我们的扩展为Forgent的持续增长定位。转到第12张幻灯片。早些时候我提到，我们认为我们仍处于利润率扩张机会的早期阶段。本页有助于解释原因。从第二季度到第三季度，毛利率提高了30个基点。这种改善是由更高收入带来的经营杠杆推动的，尽管受到与增长相关的成本的影响，包括新设施的未充分吸收固定成本和一次性启动成本，以及与加速招聘相关的未充分吸收劳动力成本。
具体而言，如果没有这些与增长相关的成本，毛利率本应高出约180个基点。关键结论是，虽然本季度毛利率有所改善，但我们认为随着这些与增长相关的成本缓和以及新产能得到更充分利用，未来仍有显著的机会。我们预计未来几年毛利率将继续改善。我们在销售、一般及管理费用（SGA）中看到了经营杠杆的全部好处。销售、一般及管理费用占销售额的百分比环比下降230个基点，反映收入增长超过运营成本增长。
我们预计这种动态将继续，这将有助于未来期间的进一步利润率扩张。关键结论是，我们预计第四季度将实现进一步的环比利润率扩张，并且我们相信随着时间的推移有显著的机会继续扩大利润率。我们已经在销售、一般及管理费用中看到这种杠杆效应的实现，并且随着我们的新设施继续 ramp up 并朝着满负荷生产速度迈进，我们预计将在毛利率中越来越多地看到这种效应。转到第13张幻灯片，不断增加的经营杠杆也开始转化为改善的现金流。
虽然我们预计将继续进行有意义的营运资金投资以支持我们的收入增长，但我们现在已经达到了业务开始产生大量经营现金流的规模。第三季度，经营现金流同比改善3700万美元至2900万美元，我们预计经营现金流将随着时间的推移继续增长。重要的是，随着我们在今年年底完成当前的产能扩张计划，资本密集度开始下降，我们预计自由现金流也将出现拐点。
随着自由现金流的增加，它将为我们提供更大的灵活性来追求战略并购机会，以补充我们的产品组合并增强我们的增长。向现金生成的过渡是Forgent的一个重要里程碑，也是我们一直在执行的战略的直接结果。有了关于利润率和现金流轨迹的这些背景信息，我现在将交给Ryan，让他更详细地介绍我们的财务业绩。
谢谢Gary。我将介绍我们第三季度的财务业绩，然后讨论我们更新的前景。正如Gary所提到的，本季度反映了针对加速需求的强劲执行，收入增长、利润率扩张和现金流改善都达到或超过预期，因为我们继续提高生产 volume。转到第15张幻灯片，本季度收入为3.79亿美元，与去年相比增长103%。所有有机增长继续加速，无论是同比还是环比，即使我们从一个实质上更大的基数扩展。
这一表现反映了强劲的终端市场需求和持续的份额增长，辅以我们生产 ramp up 的进展。与上一季度类似，增长由我们的数据中心和电网终端市场引领，两者同比均增长超过一倍。我们还看到整个产品组合的广泛强劲。我们所有产品的收入同比增长，其中定制产品和动力系统解决方案的增长持续强劲。定制产品收入同比增长82%至2.59亿美元，占总收入的68%。
动力系统解决方案收入同比增长248%至9900万美元，占总收入的26%，高于上一季度的16%。标准产品收入同比增长53%，服务收入同比增长4%，分别占总收入的3%和2%。服务仍然是我们的战略重点，随着我们交付更高 volume 的新设备，我们正在积极寻求调试和相关服务的更大货币化，尽管服务也。
仍处于早期阶段，随着我们继续投资于该产品以及我们的安装基础扩大，我们看到有吸引力的长期潜力。总体而言，第三季度收入超出我们的预期，反映了市场需求和份额增长推动的加速增长，因为我们执行生产 ramp up。转到第16张幻灯片，我将介绍第三季度的调整后息税折旧摊销前利润和利润率表现。调整后息税折旧摊销前利润为8500万美元，同比增长96%，主要由强劲的收入增长推动。毛利润同比增长92%，而销售、一般及管理费用增长145%，反映了为支持我们的快速增长而在销售、运营和工程方面的投资，以及作为上市公司的相关增量成本。
本季度调整后息税折旧摊销前利润率为22.4%，环比调整后息税折旧摊销前利润率扩大200个基点。调整后息税折旧摊销前利润率受益于30个基点的环比毛利率扩张，这是由于随着新设施的与增长相关的成本占销售额的百分比下降，生产 volume 增加。正如我们预期的那样，环比利润率扩张的更大贡献者是销售、一般及管理费用的更大杠杆。虽然销售、一般及管理费用名义上有所增长，但占销售额的百分比下降了230个基点。
总之，第三季度调整后息税折旧摊销前利润率环比扩张符合我们的预期，我们预计第四季度将再次环比扩张，因为更高的生产 volume 将推动进一步的吸收和销售、一般及管理费用杠杆。有了第三季度盈利能力的这些背景信息，让我们转到第18张幻灯片上的更新前景。我将从第四季度的前景开始。在第三季度强劲执行后，我们对第四季度的预期现在更高了。对于2026财年第四季度，我们预计收入为3.92至4.32亿美元，中点同比增长73%，随着生产 volume 增加，环比也将继续强劲增长。
此外，我们预计调整后息税折旧摊销前利润为1至1.1亿美元，中点同比增长145%，利润率扩大至约25%，随着我们的生产 ramp up 继续，运营杠杆增加。最后，我们预计调整后净收入为6700至7700万美元，同比增长超过两倍。总体而言，第四季度前景反映了持续强劲的需求、不断增加的规模以及随着我们进入下半年开始显现的运营杠杆。
接下来，我将在第19张幻灯片上讨论我们2026财年全年 guidance。我们预计收入在13.5至13.9亿美元之间，中点同比增长82%。我们预计调整后息税折旧摊销前利润为3.1至3.2亿美元，中点同比增长86%，调整后净收入为1.97至2.07亿美元，中点增长128%。这意味着全年调整后息税折旧摊销前利润率约为23%，同比略有上升。如前所述，3月的表现反映了强劲的 volume 增长和规模扩张初期的运营杠杆。
除价格外，我们预计销售、一般及管理费用的持续杠杆以及劳动力和间接费用吸收的改善将足以抵消关税影响。总体而言，我们的全年前景反映了加速的需求、不断增加的规模和提高的盈利能力，并使业务在进入2027财年时具备更大的产能、可见性和盈利能力。话不多说，我将把它交回给Gary做总结发言。
在我们开始提问之前，让我用几句简短的话来结束。首先，我要感谢我们所有的员工、客户和投资者。这三个群体都以不同的方式信任Forgent，我们对此非常重视。其次，这对Forgent来说又是一个强劲的季度，因为我们继续在公开市场建立我们的业绩记录，并将Forgent定位为一个值得信赖的合作伙伴，以速度提供规模化的定制。本季度反映了加速的需求、不断扩大的客户关系以及随着我们扩大业务规模的持续强劲执行。
第三，我们今天概述的在订单和积压订单、收入增长、利润率扩张以及向现金生成过渡方面的进展，增强了我们对业务轨迹的信心。我们期待在第四财季的电话会议上提供2027财年的前景。有鉴于此，我们很乐意回答您的问题。操作员。
谢谢。现在，我们将进行问答环节，以在剩余时间内回答尽可能多的问题。所有提问者应将问题限制为一个。如果您想提问，请按电话键盘上的star one。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按star two。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按star键之前拿起听筒。
请稍等，我们正在收集问题。第一个问题来自巴克莱银行的Julian Mitchell。请陈述您的问题。
非常感谢。早上好。我的问题实际上是关于未来12个月的收入前景。当我们查看最近的积压订单和订单趋势时，它们表明未来一年收入将显著增长。您能否向我们强调一下交货期延长或类似情况是否可能对收入赶上季度订单的能力设置较低上限？我认为过去三个季度订单与收入的比率一直是2比1。
您能否详细说明一下，帮助我们了解3月的积压订单中有多少应该在未来12个月内发货？
是的，早上好，Julian，我是Gary。这个问题有几个方面。首先，我的意思是，让我们从2比1的订单与收入数字开始。这确实非常引人注目。你说得对，这是我们连续第二个季度在过去三个季度中实现这一目标。它高于那个数字。所以我们对订单和收入方面的等式两边的发展方式都感到非常满意。这是第一点。第二点是，如果你看一下积压订单的概况和形成，我们肯定开始看到订单的进入，你知道，过去通常是9到12个月，现在平均可能是12到15个月左右。
这在很大程度上不是我们交货期的函数，而是我们早期与客户接触以及他们锁定产能的结果。所以大部分发货概况，这与我们的交货期有一点关系，但更多的是关于客户的项目以及他们何时需要该产品。所以这是第二个方面，第三个方面，只是稍微量化一下。你知道，显然3月底的积压订单中也包含了我们的第四财季。所以其中有很大一部分。
我们可以根据 guidance 倒推计算。但是，你知道，我会说，你知道，目前积压订单中有55%到60%计划在27年发货。你知道，另一部分将在第四财季。另一部分将在28年。所以，你知道，我们在27年仍有订单和发货业务要捕获，但这都是管道和路线图的一部分。但我认为这是我能给你的回答这个问题的三个最佳方面。
太好了，谢谢。
不客气。
下一个问题来自高盛的Joe Ritchie。请陈述您的问题。
嘿，各位。早上好。
早上好，Joe。
Ryan，你提到了本季度利润率的一些不利因素。看起来你们预计利润率环比将提高约300个基点。我认为这方面的增量相当不错，大约60%。两个问题，是什么让你们有信心本季度看到的一些不利因素将在第四财季消散？然后，你们如何看待2027年的轨迹？谢谢。
是的。所以Joe，这里可能有几点。是的，我们确实有一些你提到的或我们在第三季度谈到的不利因素。但总体而言，200个基点的环比利润率改善，我们感到非常满意。你知道，随着我们的收入继续增长，我们继续看到良好的运营杠杆。当我们考虑第四季度时，你知道，我们继续看到强劲的收入增长。这种运营杠杆肯定是我们期望业务实现的好处。
你可以看到第三季度到第四季度息税折旧摊销前利润率的改善，我们预计将再改善几百个基点。你知道，我们对实现这一目标的能力感到非常有信心。如果你考虑第四季度，我们确实从某些组合动态中获得一些好处，这些动态将推动我们第四季度的部分增量利润率。我们认为这可能略高于我们进入明年时认为的正常运行率。当你考虑2027年时，我们将在下次财报电话会议上提供更多关于其样子的细节，届时我们将能够分享更多细节。
Joe，
太好了，谢谢。下一个问题来自杰富瑞的Julian Dumoulin Smith。请陈述您的问题。
我是Tanner，代表Julian。您能否具体讨论一下电网相关设备的订单活动趋势？您看到的与发电相关的设备订单与传统输配电（T&D）的订单组合是怎样的？然后，在发电方面，客户对某些类型发电资源开发的情绪变化是否有任何影响？谢谢。
是的。嘿，Tanner，这里有几个方面。首先，在大多数情况下，我们对发电类型相对不敏感。所以无论是煤炭、天然气、核能还是替代能源，你知道，我们相对不敏感。不过，在替代能源领域，我们的业务有所增加，因为当你使用替代能源时，不仅需要更多的变化，而且电压需要发生阶跃式变化。所以这对我们来说是一个净利好。所以当你看我们的整体电网业务时，我们肯定看到该领域的增长，不仅在收入方面，还有积压订单和订单率。
其次，你知道，如果你稍微深入了解一下，不仅电网再投资在大量进行，而且可再生供应链的部分环节也对我们有利，我们也在捕获这些机会。所以这是我在这个问题上要说的几点。
太好了，谢谢。
谢谢。下一个问题来自Wolff Research的Nigel Koh。请陈述您的问题。
太好了，非常感谢。早上好，感谢您的问题。显然现在有很多通货膨胀。想知道价格成本的跟踪情况，然后谈谈关税以及关税制度的变化对你们的影响。我实际上很好奇，能否提醒我们你们有什么样的积压订单保护措施来应对不断上升的通货膨胀和关税。谢谢。
是的，当然，Nigel。所以让我们把这个问题分成两部分。关于关税部分，大约45天前生效的变化对我们来说总体上是中性的。一些产品变得稍微更糟，一些产品变得稍微更好，平均而言，在这个时候对我们来说是中性的交换。这是第一点，价格成本。由于我们产品的定制性质，很难准确确定价格成本。但尽我们所能，我们认为我们再次是中性的，可能略有。
我们对这两个方面都有很好的可见性。但这就是垂直整合真正有帮助的地方，因为平坦的材料清单和扁平的供应链，我们确实对正在发生的事情有很好的可见性。我们的供应链中没有潜在的影响。所以这是垂直整合的第二个好处。关于积压订单保护，你知道，我们通过几种不同的方式来处理这个问题。一种是当我们收到客户的订单时，我们会很好地迅速转身并在我们的供应链中确保该供应。
所以这是第一种方式。第二种方式是在过去九到十二个月里我们签署的大多数合同中。其中大多数都有某种形式的关税和通货膨胀保护条款。所以在那一点上，是否实际执行就变成了一个商业决策。有时我们会，有时我们不会。但所有这些的总和是价格成本总体中性。大约45天前左右的最新关税，总体上是中性的。所以到目前为止，这还没有以好或坏的方式影响损益表。
就是这样，只是中性。
太好了。谢谢，Gary。
谢谢，Nigel。
谢谢。下一个问题来自KeyBanc Capital Markets的Jeff Hammond。请陈述您的问题。
嘿，大家早上好。
早上好，Jeff。
很高兴看到现金流转为正数。我们应该如何看待进入2027财年的自由现金流转换？您对其中的营运资金需求有何看法。然后，我认为您提到过，我们将把资本密集度降至1%。但考虑到情况如此强劲，真正开始考虑任何增量产能增加需要什么条件。谢谢。
是的，当然，Jeff。这里 again 有几个方面。首先，我想说，从宏观角度来看，我们对当前资本扩张计划的进展感到非常满意。如果你想想我们说过我们要做的支出以及这在工厂中为我们提供的东西，我们有望在本财年底前完成2.05亿美元的扩张。会有一点延续到下一财年的上半年，但我们将基本完成。
这是第一点。第二点是我们目前正在评估27年的计划，以确定2027财年的资本情况，我认为1.5%这个数字可能是一个很好的数字，基于我们所看到的一切。使其增加的因素纯粹是需求概况和该需求概况的组合。但就目前我们所看到的一切而言，我认为我们过去给出的指导方针在目前仍然是正确的指导方针。
Jeff，也许在这之上补充回答一下营运资金方面的问题，我们继续认为自己处于10%到15%的范围内。本季度我们处于该范围的中点。如果你看一下背后的细节，我们仍然有机会继续在这方面改进，我们正在积极努力。因此，随着时间的推移，这也将继续成为自由现金流生成的机会。
太好了，谢谢。
下一个问题来自美国银行的Andrew Obin。请陈述您的问题。
嗨，我是David Ridley Lane，代表Andrew。听着，我不会问你们是否能继续这种2倍以上的订单出货比，但只想确认你们预计第四季度积压订单会增加，并且在你们现在看到的增长中，积压订单现在已经覆盖了一年以上。对我来说，接着上一个问题，考虑到营运资金动态，你们会考虑增加订单的预付款要求吗？
谢谢。是的，David，这是一种巧妙的方式，既不问问题又问问题。所以，你知道，向你致敬。关于订单和积压订单，你知道，我们不会按季度指导订单和积压订单数字。但我认为从准备发言中的情绪以及整体需求环境来看，目前的管道相当强劲。所以我就说到这里。
我之所以这样说，是因为仍然很难预测客户的订单何时会在每月或每季度实际进入。所以我不想设定任何错误的期望，让某些事情推迟一两天，同样，如果某些事情提前，我们也不会庆祝。所以我只想说需求环境相当强劲，我们对目前的管道感到满意。关于你的第二个问题，你知道我们在2027财年看到的是2026财年所有事情的延续。
积压订单有点延长。 again，不是因为我们的交货期，而是更多因为客户群的项目交货期。但你看未来15个月，我们对我们认为需要执行的所有事情都有相当好的可见性。
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Chigusa Kotoku。请陈述您的问题。
嗨，感谢您回答我的问题。我想尝试一下，但是关于您的订单，我认为您本季度强调了两个1亿美元的胜利。那么，您认为这是偶然性的吗？本季度是订单的高点还是如果您有任何关于订单积压趋势的信息，那就太好了。谢谢。
是的。Chigusa，我想重申一下刚才对David问题的评论。在订单数量方面，我们不会提供指导，但肯定会表明市场需求，更重要的是我们在该市场需求中获取份额的能力，在可预见的未来仍然非常好。
不确定这如何预示任何特定季度的确切订单数量，但宏观背景肯定是积极的。然后关于你提到的2亿美元订单数量，我认为这与其说是偶然性，不如说是这些项目现在变得越来越大。不仅项目在变大，而且我们在这些项目中履行的产品组合也更多。所以我认为总体而言，随着我们继续前进，您将看到我们的订单规模继续上升，因为项目规模在增长，我们在整个产品组合中的销售能力也在增长。
这两种动态都将导致随着我们继续前进，订单数量更大。
太好了。谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Chris Snyder。请继续。
谢谢。我很欣赏之前的评论，即在项目业务中，客户的订购时间比六到十二个月前要早一些。但我想，你们也有一些订单和发货以及快速周转的业务，无论是同一季度还是下个季度交付。所以我的问题是，公司是否仍有增量产能来满足这种需求？我真的想知道，如果第四季度出现一些快速发货需求。
收入预测 guidance 是否有上行空间，或者你们是否开始遇到一些自身产能的限制。谢谢。
是的，当然，Chris。关于订单和生产的部分，有一些流动业务，当我说流动业务时，是指季度内的订单，我们可以在季度内预订然后发货并交易。不过，在整体计划中，这是一个相对较小的数字。它通常来自一些低压产品或我们的干式变压器业务。但 again，在整体计划中这是一个相当小的数字。
所以这是第一点。第二点是，我们给出的括号范围内的 guidance 是我们感到舒适的。一方面，了解本季度此时我们的可见性，另一方面，我不认为我们在发货能力上遇到任何上限。但通常情况是客户不需要这些产品。如果有人突然下了一个大订单，他们不需要在三四周内收到。所以在大多数情况下，我认为我们的供需平衡就是这样。
就目前而言，它相当平衡。
有道理。谢谢，Gary。我很感激。
谢谢，Chris。
下一个问题来自Oppenheimer的Noah K.。请陈述您的问题。
早上好，Gary、Ryan、Kate，感谢你们回答问题。电网存在越来越多的电力瓶颈，我们看到数据中心的电表后电力配置有所增加。我认为目前规划队列中高达三分之一的吉瓦数是这样。您认为这对公司来说是一个内容增长机会。您能否谈谈目前您在瞄准电表后方面的管道情况，以及您如何看待那里的钱包份额机会？
是的。早上好，Noah。是的，从轶事角度，我会说。任何电表后机会对我们来说都是净利好。你知道，电网最终会回来并互连。但那将是，你知道，五到七年后。在那段时间里，电表后机会越多，无论电源是什么，无论是太阳能，无论是天然气涡轮机，你知道，这对我们来说都是好事，因为这是另一个需要升压或降压和分配电力的地方。
所以在这个时候，我们确实看到电表后机会在增长，无论是天然气涡轮机还是替代能源方面。所以总体而言，这对我们来说是一个好趋势。
好的，谢谢，各位。
谢谢，Noah。
谢谢。女士们，先生们，目前没有更多问题了。因此，我们现在将结束今天的Forgent Power Solutions 2026财年第三季度财报电话会议。您现在可以挂断电话了。感谢大家的参与。