杰西·詹金斯（投资者关系副总裁）
马克·尤班克斯（总裁兼首席执行官）
库尔特·麦克马肯（执行副总裁兼首席财务官）
乔治·唐（高盛）
托比·萨默（信托证券）
山姆·库斯沃姆（威廉·布莱尔）
各位下午好，欢迎参加布林克公司2026年第一季度财报电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。今天的演示结束后，将有提问环节。要提问，您可以在按键电话上按星号然后按一。要撤回问题，请按星号然后按二。请注意，本次活动正在录制。我现在将会议转交给投资者关系副总裁杰西·詹金斯。
请开始。
谢谢大家，早上好。今天与我一同出席的有首席执行官马克·尤班克斯和首席财务官库尔特·麦克马肯。今天上午，布林克公布了第一季度的GAAP、非GAAP和恒定货币基础业绩。我们今天的大部分评论将集中在非GAAP业绩上。这些非GAAP财务指标旨在为投资者提供所呈现期间经营业绩和趋势的补充比较。我们认为这些指标使投资者能够更好地比较不同时期的业绩，并使用与管理层相同的指标评估我们的业绩。
非GAAP业绩与最具可比性的GAAP业绩的调节表已在SEC文件中提供，可在我们的网站上查阅。我们还将评论我们对NCR Atlios的待完成收购状态。提醒一下，这笔交易需完成惯例成交条件，包括监管批准以及布林克和NTR Atlios股东的批准。更多详情，包括与交易相关的风险因素，可在相关SEC文件中找到。
我现在将电话交给布林克首席执行官马克·尤班克斯。
谢谢杰西。大家早上好。从幻灯片三开始，我们对又一个强劲的增长和运营执行季度感到满意，因为我们继续将布林克转变为更可预测和更盈利的企业。我要感谢我们所有的团队成员，特别是中东地区的团队成员，他们在这个动态的全球经济背景下保持专注。我为我们的团队能够保持专注并兑现第一季度的承诺感到无比自豪。我们的业绩处于第一季度指导区间的上限，我们今年有了一个强劲的开端。
第一季度收入增长10%，其中包括4.5%的有机增长，主要由ATM管理服务和数字零售解决方案（AMS DRS）15%的有机增长推动。本季度的增长亮点包括DRS业务中潘多拉（Pandora）的加入以及AMS业务的良好势头，特别是在全球其他地区板块。在板块层面，全球其他地区凭借强劲的贵金属活动和全球服务业务线实现了7%的有机增长。整体有机增长、有利的收入组合和良好的基础生产力推动利润率扩张10个基点，其中北美和全球其他地区均扩张超过100个基点，欧洲扩张240个基点。
第一季度EBITDA总计为2.38亿美元，利润率为17.3%。本季度，过去12个月的EBITDA首次达到10亿美元，创公司历史新高，较2022年底增长超过2亿美元。随着我们继续在整个业务中实现盈利增长，我们的现金生成能力也在持续提升，同比增长6600万美元。在第一季度，过去12个月的自由现金流首次超过5亿美元，EBITDA转化率为50%。
在运营方面，我们看到应收账款周转天数和应付账款周转天数均有所改善。再加上我之前提到的EBITDA增长，自2022年底以来，总自由现金流已增长超过一倍，目前自由现金流每股超过12美元。回顾本季度，我们兑现了承诺，业绩处于指导区间的高端。正如我所提到的，我为我们在动荡的市场环境中始终如一的执行力以及我们团队在宣布对NCR Atlios的转型收购之后的专注感到自豪。
在这个强劲的第一季度的支持下，我仍然有信心继续保持我们的发展轨迹，并实现2026年的完整框架目标。转到幻灯片4，您可以看到我们价值创造战略的组成部分，这些组成部分在2026年保持不变，并且与NCR ATLIOS收购的战略理由高度一致。我们预计2026年的有机增长将保持在中个位数水平，主要由经常性AMS和DRS收入中的新客户和转换客户增长推动，预计到年底，这部分收入将接近公司总收入的三分之一。
收购NCR ATLIOS预计将通过提供更垂直整合的AMS产品，并通过增加我们零售业务方面的网络密度来降低成本基础，从而加速我们获取这些AMS和DRS客户的能力。就2026年的独立业务而言，我们预计EBITDA利润率将扩张30至50个基点，因为我们将收入转向这些更高利润率的服务，并在整个运营中推动成本生产力。此次业务组合转变预计在收购完成后将继续，成本效率预计将在我们之前确定的2亿美元成本效率协同效应的推动下加速，这些协同效应来自我们消除重复的销售、一般及管理费用（SGA）和上市公司成本、优化我们的服务交付网络，以及最终实现全球采购节省。
在过去几年中，两家公司在现金生成方面都取得了显著改善，我们预计随着我们合并两家业务，这种改善将进一步增强。除了营运资金改善外，我们已经完成了一项有担保的融资安排，这将使我们能够以比NCR Atlios当前水平高出一个多百分点的利率吸收其16亿美元的银行债务。虽然我们短期内专注于降低杠杆率，但我们预计两家公司将产生合计10亿美元的自由现金流，为通过战略投资和股东回报实现价值创造最大化提供灵活性。
回到幻灯片5的本季度内容，我将按业务线提供一些业绩评论，首先是现金和贵重物品管理（CBM）。本季度有机增长1%，良好的定价纪律抵消了AMS DRS转换带来的几个百分点的影响。尽管与2025年强劲的第一季度相比，我们的全球服务业务本季度再次表现强劲。贵金属运输仍然波动，趋势可能迅速变化，但我们已将当前的有利趋势纳入第二季度指导中。
本季度AMS DRS收入有机增长约5000万美元，增长率为15%。这是AMS DRS连续第13个季度实现至少15%的有机增长，因为我们继续在这些重要业务中建立势头。重要的是，在去年第四季度，我们看到与主要在北美的一次性设备销售相关的强劲增长，这影响了环比比较。考虑到这一动态，本季度的增长符合我们的预期，并为我们实现全年指导目标奠定了良好基础。
在DRS方面，我们在北美的大型企业客户中继续看到积极势头，包括在第四季度末和第一季度初加入的潘多拉（Pandora）。在AMS方面，我们与去年同期的一些重大胜利（如塞恩斯伯里超市）相比，同时我们正在为其他大型部署（包括全球其他地区板块的一些部署）做准备，我们继续看到银行客户的积极AMS趋势，包括在东南亚，我们最近赢得了印度尼西亚最大的国家银行，约有5000台ATM。
展望今年剩余时间，我们预计在强劲的渠道和DRS积压订单的支持下，AMS和DRS将按季度加速增长，其中包括Paradis，这将直接引导我们进入下一张幻灯片。在幻灯片6中，我想重点介绍一个我们在DRS业务中取得的成功案例。Paradis是一家领先的旅游零售商和餐厅运营商，在北美机场经营着700多家门店。他们提供主要品牌，如Chick Fil A、Tumi、星巴克和Jimmy John's等。
Paradis来找我们，帮助解决他们在大型全球零售和快速服务组织中看到的常见难题。我经常将DRS描述为对布林克和零售商都是真正的双赢，这里显然就是这种情况。我们为Paradis设计了一个定制解决方案，结合了前台循环机和智能保险箱，直接与Paradis的POS软件集成。我们的解决方案有望帮助他们解决全球业务中的几个痛点。除其他外，我们能够减少经理和员工的现金处理时间，释放门店内的生产力和效率。
我们的解决方案快速将现金数字化，并将交易追踪到柜员级别，减少整个业务的运营损耗。我们还能够简化客户的服务交付，因为我们将关键的优质服务交付标准从在特定预约窗口内到达转变为提供隔夜电子存款，以便更快地获取营运资金。这种转变为布林克创造了灵活的路线和调度选择，使我们能够在需要时或在现有计划行程中轻松添加到该区域时到达。
我们已与Paradis完成了成功的试验阶段，并计划在今年剩余时间内在其整个业务范围内全面推广。虽然我们为Paradis设计的解决方案是针对其特定需求的，但我们为客户解决的问题是普遍存在的。我们的DRS产品对各种规模的零售商都有明确且已证明的价值主张。随着我们完成更多此类交易，我仍然相信我们仍处于在整个零售领域扩展DRS业务的早期阶段。
在幻灯片7中，在我们服务的所有地区，您可以看到我们在北美实现20% EBITDA利润率的有条不紊的进展。第一季度该板块的EBITDA利润率同比扩张170个基点，推动过去12个月的利润率达到19.5%。收入组合是这一进展的重要贡献者。北美的AMS DRS增长又是一个出色的季度，我们继续转换客户并安装新的DRS设备，包括我们上一季度提到的潘多拉（Pandora）的胜利。
尽管去年同期基数较高，本季度全球服务收入增长也很强劲。我们向更高利润率的灵活服务经常性收入的转变正在释放整个业务的运营生产力。多年来，我们改进并标准化了我们的服务交付网络，以实现盈利增长。这种改进在数据中显而易见，因为我们继续提高每辆车的收入和劳动力占收入的百分比。这为NCR Atlios收购完成后的持续势头奠定了基础，因为我们将额外的交易量添加到我们更高效的网络中，我相信增加的规模将使我们能够推动利润率进一步扩张，远远超出我们初步的20%目标。
转到幻灯片8，我想简要更新一下NCR Atlios交易的最新情况。在过去8到10周里，我们一直在与股东进行公开接触，同时我们也在幕后努力推进这项转型收购。3月底，我们成功完成了过桥贷款有担保部分的再融资，增加了我们的融资能力，同时获得了有吸引力的利率，并改善了信贷协议中的某些条件。就在上周，我们提交了注册声明，并计划在未来几个月内进行股东投票。
我们在监管方面也取得了良好进展，在许多司法管辖区提交的文件和审查都按预期进行。NCR Atlios的第一季度业绩将于今天收盘后提交，我们了解到其业绩符合我们的业务案例模型，并与我们的全年预测保持一致。尽管NCR Atlios在完成收购前将继续独立运营，但我们预计我们的整合管理团队将与NCR Atlios密切合作，计划和准备潜在成本协同效应的执行。
重要的是，我们在布林克内部成立了专门的整合管理团队，该团队与我们业务的日常运营隔离，将负责在收购完成后推动成本协同效应的项目执行。虽然我们仍处于早期阶段，但在许多方面我们都取得了良好进展，并继续预计收购将在2027年第一季度末完成。我们与内部团队、客户和NCR Atlios管理团队的互动越多，我就越对这种合并的潜力感到鼓舞。在AMS、DRS和ATM即服务的强劲势头支持下，显然这是在正确的时间采取的正确战略方向，以加速我们的增长、盈利能力和价值创造。
在我将话筒交给库尔特介绍财务数据之前，我要感谢我们的团队接受我们战略的力量。我们通过始终如一地兑现对外承诺，同时提高对客户的服务水平，甚至重新定义服务质量的定义，提升了我们的业绩。我们的团队专注于继续推进业务发展，通过AMS和DRS客户产品为客户和布林克带来明确的双赢。
我们取得的强劲业绩和支持我们的强劲势头令我感到鼓舞，随着我们与NCR Atlios合并并定位自己以加速增长、盈利能力和价值创造，我对未来的潜力更加乐观。接下来，我将话筒交给库尔特讨论财务数据。之后我会回来进行问答环节。库尔特。
谢谢马克。我将从幻灯片10开始回顾第一季度。收入增长10%，其中恒定货币增长5%，外汇带来6%的顺风。调整后EBITDA增长10%至2.38亿美元，营业利润增长12%。营业利润和EBITDA均同比扩张10个基点，这得益于有利的收入组合、定价纪律以及劳动力和车队的生产力。本季度每股收益为1.80美元，增长11%。在宣布收购NCR Atlios之前，我们完成了约3000万美元的股票回购，将流通股减少了5%。
正如马克 earlier 提到的，截至本季度末，过去12个月的自由现金流为5.02亿美元，转化率为50%。我想指出的是，我们加强了现金流披露，以突出与NCR Atlios收购相关的现金流，本季度为200万美元，预计全年将在5000万至6000万美元之间。我们认为，为投资者隔离这些现金流很重要，这样他们才能更好地了解业务的真实基础现金生成情况。
这些现金流已纳入我们的预期，即到2026年底达到约2.3倍。与去年的时间安排类似，我们目前的全年现金转化率指导目标已提前完成。第一季度之后，我们预计今年剩余时间内某些现金税支付和现金投资的时间安排将使我们在年底回到40%至45%的目标水平。在幻灯片11中，总有机增长为5600万美元，其中超过85%的增长来自更高利润率的基于订阅的AMS和DRS。
CVM增长800万美元符合预期，代表全球服务的 volume 增长和强劲的定价执行，部分被客户转换为AMS和DRS所抵消。本季度外汇贡献了7100万美元的增长，主要得益于欧元和墨西哥比索的同比有利汇率。转向幻灯片右侧，1.28亿美元的增长产生了2300万美元的EBITDA，利润率扩张10个基点。从我们对第二季度的指导中可以看出，随着我们继续向AMS和DRS增长，我们预计扩张将在第二季度加速。
转到幻灯片12，从左侧开始。营业利润增长1800万美元至1.68亿美元，利润率为12.2%，这得益于强劲的生产力、定价和业务线收入组合。本季度利息支出为6400万美元，同比增加约600万美元，与第四季度环比持平。全年来看，按照当前利率预期，利息支出预计略高于2.5亿美元。本季度税收支出为2900万美元，有效税率为27.6%，与去年税率一致。
利息收入及其他同比下降600万美元，主要是由于与去年从阿根廷汇回现金相关的利息收入减少。持续经营业务收入为7500万美元。折旧和摊销为6400万美元，主要反映AMS和DRS设备增长带来的折旧增加。第一季度调整后EBITDA总计2.38亿美元，同比增长2300万美元，利润率扩张10个基点。让我们转到幻灯片13讨论我们的资本配置框架。
在马克和我任职期间，我们的资本配置框架保持一致，包括对NCR Atlios的转型投资。第一季度末，我们的净债务与调整后EBITDA比率为2.7倍。2026年，我们预计资本配置的主要重点是降低净债务杠杆率，为NCR ATLIOS收购调整我们的资产负债表。全年，我们预计将独立杠杆率降至约2.3倍，而假设2027年第一季度完成收购，我们预计杠杆率约为3.4倍，我们目前预计到2027年底将低于3倍。
我们仍然认为2至3倍是平衡资本效率和吸引现有及潜在股权投资者的合适杠杆率。在过去几年中，我们的资本配置框架为股东创造了显著价值。向高利润率经常性收入AMS和DRS的增长加速潜力预计将继续推动利润率扩张和复合现金生成，并有明确的视线看到合计10亿美元的自由现金流。我们预计未来将有灵活性进行战略投资并向股东返还资本。
转到幻灯片14的指导目标，我们2026年的框架保持不变。我们预计在AMS DRS中高 teens 的有机增长支持下，实现中个位数的总有机增长。使用截至昨天的汇率，我们目前预计全年外汇顺风在2%至3%之间。EBITDA利润率预计扩张30至50个基点，EBITDA到自由现金流的转化率在40%至45%之间。第二季度，我们预计收入在13.7亿至14.3亿美元之间，反映中个位数的有机增长。
使用昨天的即期汇率，在中点处，外汇预计同比顺风略低于3%。调整后EBITDA预计在2.45亿至2.65亿美元之间，反映10%的增长和大约40个基点的利润率扩张。在中点处，每股收益预计在1.85美元至2.25美元之间。现在，我们很高兴接受大家的提问。操作员，请打开线路。
谢谢。现在开始问答环节。要提问，请在您的按键电话上按星号然后按一。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并想撤回问题，请按星号然后按二。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。第一个问题来自高盛的乔治·唐。请开始。
嗨。谢谢。早上好。
嘿，乔治，早上好。
在DRS方面，嗨。在DRS方面，您能否量化一下增长中有多少来自传统现金和运输客户的转换，有多少来自新客户的胜利？
是的，当然。乔治，我们第一季度在DRS的各个方面都再次取得了不错的成绩，但特别是当您考虑转换时，我们再次按计划进行。正如我们之前讨论的，在过去几个季度中，约三分之一的安装实际上来自现有客户的转换，这正如我们之前所谈到的，虽然在CVM中给我们带来了一些阻力，但当然我们获得了更高利润率和经常性收入的好处。不过，我们继续对三分之二的增长感到兴奋，因为这些是要么未被服务要么以前由其他解决方案服务的新客户。
您可以看到我们在电话中稍微谈到了潘多拉（Pandora）交易。我们在上个季度的演示中提到了它，我们能够为客户提供企业解决方案，我们能够快速识别、谈判和部署，以缩短我们的收入实现时间。如您所知，由于交易宣布，我们上个季度没有太多机会谈论它。但如果您再看一下本季度，与Paradis的另一笔非常不错的交易，它是机场食品、快速服务和零售运营商之一。
同样，与这样的客户合作提供独特解决方案的机会，无论是利用硬件、软件、POS集成，甚至我们的一些现金预测和平衡软件，确实使我们能够为几乎任何零售环境定制解决方案，因为我们希望简化和优化这些零售店内的总体现金生态系统。这是我们未来将继续看到的。
非常有帮助。那么，鉴于强劲的积压订单，您预计AMS DRS增长将按季度加速。您对可持续的中期AMS DRS增长有什么最新想法？
当然，乔治，我们认为这种中高 teens 的有机增长今年肯定会继续。我不知道您的中期是多久，但我们认为进入27年并完成这笔交易后，我们可以继续进一步加速增长。我们对此感到兴奋。而且我认为，如果您看看我们从第四季度到第一季度的积压订单，团队对我们今年下半年排队的项目感到兴奋，因为我们将在第一季度和第二季度安装这些项目。但您可以看到有机增长率仍在继续。
尽管如我们之前提到的，第四季度我们的增长率略高，约为22%，我们有相当数量的设备销售，特别是在北美，但即使从有机角度来看，这仍然处于高 teens 水平，并持续到第一季度。第一季度通常会略低一些，因为我们在第四季度零售旺季期间不会进行大量安装，因为您知道，我们的大多数零售商，尤其是北美和欧洲的零售商，在繁忙季节不希望我们进入他们的门店进行安装。
因此，我们往往会将良好的积压订单带入第一季度和第二季度。
非常有帮助，谢谢。
太好了。谢谢乔治。
谢谢。下一个问题来自信托证券的托比·萨默。请开始。
谢谢。想再次深入探讨AMS和DRS，您如何描述在客户接受度和需求方面看到的地域差异？然后，您认为需要什么才能推动北美金融机构采用这种服务？
是的，托比，这是个好问题，因为我们确实开始在全球看到更广泛的AMS DRS增长。您可以看到，特别是在拉丁美洲，本季度我们看到墨西哥在DRS方面继续保持良好表现，这使我们不仅能够转换客户，还能继续提高利润率并扩大安装基础。我们在阿根廷也看到了这种情况。当然，在巴西，我们一直取得成功，并且这种情况仍在继续。我们看到更多的AMS和DRS，但特别是我提到的全球其他地区板块的AMS表现非常好，因为这些是现金市场较大的地区，在AMS DRS转换方面处于较早的周期。
但您知道，上个季度我们谈到了我们目前正在菲律宾部署的AMS Security银行。本季度我们还谈到了印度尼西亚。尽管我们之前在印度尼西亚取得了一些成功，但这是一个相当大的部署。因此，我们对此感到满意。我们看到全球其他地区以及拉丁美洲的银行继续做出决策或继续寻找更好的方式来满足其持续的ATM需求。如果我们转向北半球，欧洲和北美。
当然，欧洲是我们渗透率最高的AMS DRS市场，在考虑第二季度和第三季度时，我们再次在那里取得良好进展并拥有良好前景。但在北美，我们的DRS发展轨迹无疑继续上升，您可以从我们的利润率中看到这一点，我在北美的深入分析中提到了这一点。我们继续从DRS中看到良好的组合效益，特别是随着我们向前发展。您问题的最后一部分是关于北美银行，特别是美国银行。我们一直在就此进行大量讨论，您知道，当我们考虑整个ATM和ATM管理服务的服务范围时，我们开始获得这些机会。
无论是一些离行的“工作场所银行”ATM，还是在分行内的特定服务或管理服务，全面外包的进展仍然比世界其他地区慢一些，当然慢很多。托比，我认为这是我们考虑Atlios收购时的一个因素，即获得全面的垂直解决方案，使客户结果能够得到更好的控制，我认为这会让这些客户对全面外包更有信心。
这是我们敏锐意识到并正在思考的问题，当然也是我们业务长期论点的一部分，以支持增长，并成为这些银行进行外包以及增加我们在零售领域的密度和参与度的催化剂。
非常感谢。马克，如果我能问一个关于DRS的具体问题，您是否发现这项服务对客户的价值因他们的商业模式而异，比如，我不知道，独立的大型零售店，与机场或商场等零售聚集区域相比，因为您有几个可以谈论的重要客户，他们似乎属于后者。
是的，老实说，托比，我认为更多的是关于披露的问题，以及客户是否愿意谈论它，因为我们看到DRS。正如我们之前在零售业务中谈到的，我们无法突出所有的DRS胜利，但我们看到了强大的价值主张。从中小型企业、夫妻店咖啡店一直到大型零售商，在中间部分，这些解决方案可能看起来相似，但当您涉及到小型和大型客户时，它们肯定更复杂和精密。
我们认为这种复杂性对我们有帮助，因为我们可以通过更多技术和集成服务模型解决其中一些问题。而在低端，对于小型客户，我们能够坦率地降低服务成本，以便在我们建立更多密度时为他们提供更好的价值主张。正如我在上次财报电话会议中谈到的Atlios整合的另一个重大机会是在我们的网络中建立更多密度，这将再次降低我们的服务成本，并最终能够为大小客户提供更好的价值主张，但最终提供比他们今天能够自行执行或甚至比我们今天从成本角度能够提供的更具吸引力的解决方案。
所以，您知道，这些好处继续累积，我们认为随着我们建立这种密度，我们可以创造明确的网络效应。
如果我能问最后一个问题，我会回到队列中。关于EBITDA的现金转化率，您在最近的文件中有一些数字，让我们了解了您对独立布林克未来几年的预期。但也许您可以谈谈与NCR ATLIOS合并对随着时间推移提高转化率的机会有何影响。
是的。嘿，托比，我是库尔特。也许我来回答这个问题。首先，从盈利能力角度来看，肯定有机会。协同效应肯定会有助于传导。然后看营业利润线和EBITDA线以下。我们在资本支出和营运资金方面肯定看到了资本效率的机会。我们稍微谈到了这一点。显然，我们必须一起进一步发展，但肯定看到了推动转化率提高的机会。
托比，我认为另一个我们正在考虑的领域，坦率地说，随着我们真正加大在全球供应链和采购方面的努力，我们的业务现在正在受益，那就是当我们作为一个大型企业运营，而不是在52个国家运营时，获得更好的付款条件。正如我们之前谈到的，这项业务转型已经进行了一段时间。我们真的开始看到一些好处，我们认为，将两家规模相似的公司合并在一起，增强购买力，只会在未来帮助我们管理付款条件、管理资产负债表、以与我们考虑共同客户相同的方式管理应收账款。
所以，您知道，营运资金的好处是，我们正在实现，抱歉，我们现在正在实现的改进，顺便说一下，Atlios在这方面也做得相当不错。我们认为只有通过合并，我们才能真正推动不仅是最终合同的变更，还有我们系统的效率，以及在信贷、收款和付款条件方面更好的跟进和运营执行。
也许我可以补充一下。马克，这是个好观点。另一件事。如果您看现金利息和现金税，合并后的公司也会有机会。所以这是另一个最终领域。
谢谢。谢谢多比。
谢谢。下一个问题来自威廉·布莱尔的蒂姆·马龙尼。请开始。
嘿，我是山姆·库普泽曼，代表蒂姆提问。谢谢你们回答我们的问题，伙计们。您知道，也许我会偏离一些AMS CRS问题。已经有人问了一些很好的问题，实际上我想更多地了解你们的拉丁美洲业务。所以今年你们将在一段时间内首次摆脱阿根廷通胀的一些影响。那么您如何看待这项业务的增长率和利润率？然后我注意到你们的一个竞争对手刚刚在秘鲁进行了相当大的收购。好奇这可能如何影响你们在该地区面临的竞争水平。
是的，谢谢。很高兴收到您的提问。首先，我将谈谈秘鲁的收购。实际上，我们不在秘鲁。我们多年前在秘鲁，后来退出了业务，退出了该国。但对我们来说，我们对今天的地理布局非常满意。正如我们之前谈到的，我们的战略重点确实是围绕DRS和AMS向更高层次发展，更多地围绕技术和服务效率，而不是真正扩张地理范围。现在，我们预计在完成NCR收购后，地理范围会有所扩大，这将使我们能够重新评估我们在哪些市场拥有哪些资源，以及如何最好地优化成本和供应链。但对我们来说，这并不是我们的战略杠杆。我们在那里没有任何业务可以合并，因此没有成本协同效应。从我们的角度来看，这个市场相当孤立。因此，我们认为这次收购不会在该地区给我们带来竞争压力。
更广泛地说，从基本面来看，我们喜欢拉丁美洲。这些市场的现金使用率高，利润率好，我们有良好的业务和优秀的领导团队。正如您指出的，阿根廷是一个地方，当您看过去六个月的外汇趋势时，以当前汇率计算，到今年下半年，阿根廷根本不会成为阻力。因此，从外汇角度来看，这真的很有趣，因为这对我们来说是一项好业务。我们在那里有良好的地位，利润率也不错。
因此，当我们展望未来时，噪音将会减少，实际上，投资者将能够在没有太多噪音的情况下，在 apples to apples 的基础上更好地了解情况。我们在那里考虑的另一件事是AMS市场。这是一个巨大的ATM市场，我们在巴西、阿根廷、墨西哥、哥伦比亚、智利等最大的市场都有业务，当然那里已经有一些活动。我们已经谈到了这一点，但还有很多事情要做。
那里的银行是相当成熟的运营商。它们相对整合，因此讨论进展顺利。我们在那里有几个活跃的网络，以及与现有银行的活跃试点，我们正努力在27年和28年（抱歉，26年和27年）将其转换。
嘿，山姆，只是。我还要补充一点，我的意思是您应该期望利润率按季度改善，这正是我们所看到的。
是的，我认为是这样。山姆，需要注意的是，当您看我们的第一季度业绩和第二季度指导时，这1000万至1100万美元的EBITDA高于我们指导的中点，我们的框架应该会延续到今年剩余时间。这在一定程度上是拉丁美洲利润率的改善。正如您所看到的，第一季度的EBITDA利润率在几个原因的推动下高于我们指导的中点。一是AMS DRS组合的持续受益。二是我们的BGS和全球服务业务本季度表现强劲。
我在电话中提到了BGS，鉴于我们看到的中东所有波动，全球各地以及所有大型金融中心都有大量贵金属流动。在我们的指导中，我们假设这种情况将持续到第二季度。当我们展望下半年时，这些市场是波动的。希望到那时我们会有和平，事情会平息下来。我们不假设下半年会有第一季度那样的表现。
所以，山姆，如果你考虑进展，你知道，我们通常上半年EBITDA占45%，下半年占55%，这对我们来说非常典型。今年我们稍微领先一些。正如马克所说，你知道，我们看到这将持续全年。所以我认为，这是一个良好的开端。
明白了。太好了。非常有帮助。我接下来本来要问BGS的，但你已经提到了。所以也许我可以利用下一个问题，谈谈燃油价格。当然。我想，我知道你们的合同中通常都有燃油附加费条款，但我想知道这是否真的涵盖了你们目前看到的全部影响，以及今年剩余时间这是否会对利润率产生任何影响。
是的。所以我们一直，你知道，嗯，我们一直很擅长确保燃油不会在长期内对我们产生不利影响。当然，这些指数和变化，你知道，有些是月度的，有些是季度的，有些是半年的，无论如何，我们都会收回这些成本。但如果有的话，可能会延迟一个季度。但是，你知道，我们在第一季度面临的燃油价格，你可以看到我们的业绩再次远高于我们指导的中点。
因此，我们认为我们的团队在覆盖这方面做得相当好，并且确保我们的定价纪律维持这些利润率。展望未来，我们认为这可能只是一个暂时现象。我们在全球看到的一些事情，我们听说过一些燃油中断等情况，但我们没有经历过。除了偶尔的情况，比如迪拜机场关闭了一段时间，除此之外，我们真的没有任何真正的结构性供应影响，也不期望未来会有。
是的。所以在我们的指导和框架中考虑到了这一点，山姆。所以我们在覆盖这方面做得很好，并且仍然对继续覆盖感到满意。
太好了。感谢你们的回答，伙计们。祝下一季度好运。
太好了。嗯，谢谢。听着，我们感谢每个人的时间，感谢您对公司的支持和兴趣，并期待在未来几天或在5月和6月即将举行的会议上与您交谈。祝您度过愉快的一天。
谢谢。会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您可以不挂断。