Hooper Stevens（投资者关系高级副总裁）
Ronald A. Duncan（首席执行官兼联合创始人）
Brian J. Wendling（首席会计官兼首席财务官）
Pete Pounds（高级副总裁兼首席财务官）
Marty E. Patterson（总裁兼首席财务官）
David Joyce（Seaport Research Partners）
Jim Harris（Bislett Management）
[突然开始]GCI Liberty的首席会计官兼首席财务官。此外，在问答环节中，如果出现与Liberty Broadband相关的问题，我们将予以解答，并且GCI和Liberty Broadband管理层的其他成员也可回答问题。话虽如此，我现在将会议交给Ron Duncan。
谢谢大家，早上好。我们今年开局极具成效，并取得了稳健的第一季度业绩。在GCI，我们继续致力于为所有阿拉斯加人提供优质的互联互通服务。我们最近宣布了一项最终协议，以3.1亿美元现金收购Quintillion，该价格可能会有某些调整，还将报销Quintillion在交易完成前发生的高达5000万美元的资本支出，以及潜在的或有付款。我们非常高兴能将阿拉斯加最好的两个网络结合起来。
这项交易将把互补的海底和陆地光纤路由、我们广泛的农村微波网络、深厚的运营专业知识和长期投资整合到一个运营模式下。它将增强GCI全州网络的规模、弹性和覆盖范围，使所有阿拉斯加人受益。我们预计该交易在完成后的第一年将增加自由现金流。我们昨天宣布，GCI Liberty已投资约1.07亿美元收购Searchlight Capital Partners在Liberty Latin America的股权。
我们还在与GCI Liberty董事会主席兼Liberty Latin America名誉董事John Malone博士以及某些关联方讨论收购Liberty Latin America的额外股份。我们很高兴通过对Liberty Latin America的这次 opportunistic投资开启GCI Liberty的下一个增长篇章，并且热切希望从Malone博士和其他人那里获得该公司更重要的股权和投票权。Ballon和他的团队令人印象深刻地将LLA发展成为拉丁美洲和加勒比地区领先的综合互联互通提供商，我们期待参与其未来的增长潜力。
作为这一发展的一部分，我们计划在未来几周内将公司名称从GCI Liberty更改为Liberty Capital Corporation，股票代码不变。我们更改名称是为了反映母公司层面扩大的关注点，因为我们开始在核心阿拉斯加运营子公司之外进行投资。我们的阿拉斯加业务将继续使用GCI的名称和品牌。GCI Liberty这些战略变革的第一步表明，我们专注于增加为股东创造价值的方式，并作为Liberty Capital不断发展。
我们期待向大家更新我们的进展。现在谈谈我们的运营亮点，我们的消费者无线用户同比增长2%，本季度末拥有20万条消费者无线线路。季度末我们总共有207,700条无线线路，其中包括7,700条商业线路。本季度我们新增了1000条消费者无线线路，其中包括500条后付费线路，主要来自我们的GCI plus无线“免费一年”促销活动。在数据方面，我们同比下降3%，季度末拥有150,500名数据用户。
由于无线替代的持续竞争压力以及来自Starlink的有限竞争，本季度我们失去了700名数据用户。令人鼓舞的是，我们注意到宽带用户流失的速度正在放缓，表明宽带用户基础趋于稳定。我们认为这种稳定是由于我们新的GCI plus促销优惠的成功以及我们对整个网络速度和可靠性的改进。展望未来，我们预计GCI的业务将保持稳定。
我们的运营重点首先是投资于我们的网络基础设施，包括完成对Quintillion的收购；其次是完成我们在阿拉斯加计划下的建设承诺；第三是为客户推动融合的价值和益处；最后是通过我们的农村扩张（从网络基础设施开始）弥合数字鸿沟。我们对Quintillion的计划收购将为阿拉斯加社区和我们的股东创造价值，并有望在交易完成后的第一年内增加自由现金流。
该交易将整合互补的光纤路由，我们预计通过由多个环和子环组成的更强大架构，增强网络弹性、路由多样性和整体可靠性。这种扩大的光纤覆盖范围使我们能够更有效地与低地球轨道卫星宽带替代方案竞争，为阿拉斯加带来更具竞争力的互联互通环境。重要的是，这项交易还加强了支持阿拉斯加社区、政府运营和国家安全优先事项的关键通信基础设施。
接下来是关于推动融合以及为消费者最大化价值和质量。我们对市场上的促销优惠仍然感到鼓舞，这些优惠为消费者提供了价值。去年，我们结束了“无限试驾”促销活动。该促销活动带来的追加销售保留率异常高，在90%左右。本季度，我们推出了“免费一年”无线促销活动，该活动继续支持我们的消费者后付费无线增长并推动融合。我们的融合客户群继续增长。
超过40%的宽带客户拥有一条或多条无线线路，超过60%的后付费无线线路是作为套餐的一部分销售的。最后，关于通过农村扩张弥合阿拉斯加的数字鸿沟以及完成我们在阿拉斯加计划中的承诺。我们即将完成阿拉斯加计划的建设，提高我们服务社区的无线速度。在未来几年，我们将继续专注于为所有阿拉斯加人提供5G无线服务。
我们仍然预计包括Quintillion在内的资本支出将在今年达到峰值，并在未来几年逐步下降，恢复到我们历史上占收入15%至20%的范围。随着我们展望未来，Quintillion的收购计划应支持大量的现金生成。总而言之，我们对GCI Liberty本季度稳健的财务和运营表现感到鼓舞。我们仍然专注于作为Liberty Capital的持续发展，希望从现有业务和新投资中为股东创造价值。
话虽如此，我现在请Brian更详细地讨论财务情况。
谢谢Ron，大家早上好。第一季度末，GCI Liberty的合并现金、现金等价物和受限现金为4.48亿美元，其中包括GCI的1.31亿美元现金、现金等价物和受限现金。GCI Liberty的债务本金总额约为10亿美元。季度末，GCI Liberty的合并净杠杆率为1.6倍，这包括母公司层面的现金（包括上一季度配股发行的收益）以及GCI的无投票权优先股。
第一季度结束后，GCI以1.07亿美元完成了从Searchlight收购Liberty Latin America 6%股权的交易。根据收购协议的备考条款，GCI还将向Quintillion提供1.6亿美元的无担保贷款。考虑到这两笔交易，GCI Liberty在季度末的合并净杠杆率将为2.1倍，根据其信贷协议定义，GCI的净杠杆率为2.3倍。此外，GCI的信贷额度在扣除信用证后有3.77亿美元的未使用额度，考虑到GCI将向Quintillion提供的1.6亿美元贷款，GCI的杠杆率将约为2.7倍。
现在谈谈GCI第一季度的运营业绩。第一季度，GCI产生的总收入为2.56亿美元，同比下降4%；调整后OIBDA为9300万美元，同比下降18%。大约有1300万美元的项目影响了同比可比性，其中大部分是一次性的。这些包括2025年第一季度我们确认的约400万美元收益，该收益与前几年向某些医疗客户提供服务的费率成功上诉有关。
此外，我们正在对比上一季度OIBDA中约200万美元的净收益，该收益与GCI使用容量的Quintillion网络光纤中断有关，该中断现已修复。我们还在对运营业务进行增量投资以提高效率，这意味着运营费用增加了约400万美元。最后，在今年第一季度，我们有300万美元的上市公司成本，这在去年的数字中是没有的。我们预计这些上市公司成本将继续存在。
从细分市场来看，第一季度消费者收入下降5%，大部分下降是由视频业务关闭以及数据用户流失驱动的，无线业务的增长略有抵消。提醒一下，GCI在去年第三季度退出了视频业务。本季度消费者毛利率上升至72.2%，这是由于视频节目成本下降导致消费者直接成本下降。第一季度商业收入下降3%。
如上所述，2025年第一季度受益于约400万美元的期外收入，不包括或更像是不包括这笔恢复的收入，收入将持平。第一季度商业毛利率下降至77.3%，主要是由于Quintillion光纤网络服务恢复相关的分销成本上升。正如我们之前提到的，该网络在2025年第一季度处于停用状态。扣除赠款收益后的资本支出在第一季度总计5500万美元。
我们预计2026年的资本支出约为2.9亿美元，其中包括由于正常时间安排变动而从2025年结转的2000万美元。正如Ron所提到的，我们确实预计2026年将是我们资本支出的峰值年份。在截至第一季度末的过去12个月中，GCI产生了9900万美元的自由现金流，同比下降约13%。这主要是由于扣除赠款收益后的资本支出增加。2026年资本支出的增加，加上正常的营运资金波动，将导致自由现金流同比相应下降。
话虽如此，我现在将会议交回给你，Ron。
谢谢，操作员。我们可以开始提问了。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1，确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，在按星号键之前可能需要拿起听筒。我们的第一个问题来自Seaport Research Partners的David Joyce。请提问。
谢谢。我有几个问题。首先，我想问一下运营方面，商业无线业务的亏损原因是什么？
商业无线业务在整体业务中占比较小，我认为其中存在正常的客户流失。我们的商业无线业务一直在逐渐下滑，部分原因是人们将商业账户更多地转向消费者方面。我认为这些亏损的规模对公司的整体状况并不重要。
明白了。其次，关于Liberty Latin America的投资，我们是否应该将其视为一种税收优惠的现金流策略，因为他们宣布将在今年夏天晚些时候发行9%的优先股，从而您可以利用这些现金流中的一些税收属性来为自己的优先股和资本支出提供资金，还是有其他战略推力？
我们认为这其中有更强的战略推力。我们对他们的重组感到满意，并很高兴能从那里的优先股中获得收益。你是对的，这些收益将得到庇护。但在他们决定采用优先股进行资本重组计划之前，我们已经关注Liberty Latin America一段时间了。我们认为它是一个被低估的实体，并且具有许多与我们在阿拉斯加市场所面临的相似特征。它在一个普遍投资不足的市场中拥有出色的资产足迹。
尽管他们的一些特定终端市场比我们面临更多的竞争。我们认为他们即将迎来自由现金流的大幅拐点。并且我们认为从整体情况来看，他们被严重低估了。我们认为这是一个在低估时进入并随着时间建立更大头寸的机会。因此，我们很高兴能从优先股中获益，但这不是进行这笔交易的主要原因。
好的，谢谢。最后一个问题是关于Quintillion的。你们去年向他们支付了多少款项？过去是否有过像去年那样的光纤中断？以及你们的……剩余客户是谁？
好的，我们一个一个来回答。Pete，我想我们没有公布Quintillion的总付款额，是吗？
我们没有。我们没有公布。
好的。我们占Quintillion总收入的一半以上，这是推动这笔交易的重要因素。我们通常在客户基础上不与他们竞争。他们更多地从事批发业务，我们从他们那里购买服务，然后再转售给我们的商业客户和农村医疗客户。但是我们不是……David，请再重复一下问题的最后一部分。
哦，是的，只是想知道除了你们自己之外，客户群是谁。
客户群主要是那些为学校和医疗服务提供者提供服务的人。这包括ACS和全州范围内的一些小型本地电话公司。
太好了。非常感谢。
谢谢，David。
我们的下一个问题来自Bismet Management的Jim Harris。请提问。
嗨，大家好。关于Liberty Broadband的问题。除了他们每月从Liberty回购Charter股票之外，为什么Liberty Broadband不鼓励Charter绝对减少债务？因为他们的业务正在萎缩，这使得风险更高，减少债务会增加每股价值。只是想知道为什么Liberty不推动绝对债务减少作为他们目前减缓杠杆的计划。谢谢。
我是Marty Patterson，代表Liberty Broadband发言。所以我想你会注意到，对于Cox交易，净杠杆率将会下降。我们仍然非常支持公司的资本配置政策，并且确实看到他们在Cox交易完成时降低杠杆率，也就是Liberty Broadband交易完成时。
好的。谢谢。
谢谢，Jim。感谢大家参加今天的电话会议。我们很快会与大家通话。再次感谢。保重。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。感谢您的参与。