Ken Jenke（副总裁、公司财务总监）
Dino Xykis（首席执行官）
Kenneth Li（首席财务官）
Eric Stein（Craig Hallam）
Alan Lau（Jefferies）
下午好，欢迎参加国际电力解决方案2026年第一季度财报电话会议。
目前，所有参会者均处于仅收听模式。
正式演示后将进行问答环节。
提醒一下，本次电话会议正在录制中。
现在我想将会议交给Ken Jenk，psi的副总裁、公司财务总监。您可以开始了。
下午好，欢迎参加国际电力解决方案2026年第一季度财报电话会议。
今天参加电话会议的还有首席执行官Dino Zeikis、首席财务官Ken Lee以及总法律顾问Dorothy Du。
今天讨论中发表的声明以及国际电力解决方案公司不时提供的信息将包括1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。
前瞻性陈述基于当前的预期和假设，存在可能导致实际结果与所表达或暗示的结果存在重大差异的风险和不确定性。
可能导致实际结果存在重大差异的因素包括动力系统订单（包括数据中心相关订单）的时间安排和最终转化、我们产品组合的季度变化及相应的毛利率、威斯康星州工厂产能提升活动的成本、速度和结果、石油和天然气终端市场的需求、供应链和零部件可用性、宏观经济、监管和贸易条件、未决诉讼和监管调查，以及我们最新的10K表年度报告、10Q表季度报告和其他SEC文件中描述的其他风险和不确定性，所有这些均通过引用纳入本文。
就今天的电话会议而言，除法律要求外，公司没有义务更新任何前瞻性陈述。
我们今天的电话会议还将提及某些非GAAP财务指标。
与最直接可比的GAAP指标的调节表可在我们的收益报告和SEC文件中找到。
话不多说，我现在将会议交给dino。
各位下午好，感谢大家参加我们的会议。
我们感谢您今天抽出时间以及对psi的持续关注。
对你们中的许多人来说，这是自2024年12月我们在纳斯达克股票市场上市以来，你们听到的psi的第一次财报电话会议。
我将首先简要概述我们的公司，然后将会议交给Ken，由他介绍我们的财务表现和前景。
公司概述 国际电力解决方案成立于1985年，总部位于伊利诺伊州伍德戴尔，设计和制造经排放认证的发动机和综合动力系统，涵盖天然气、丙烷、柴油、汽油和生物燃料。
公司历史上已生产超过150万台发动机，并在伊利诺伊州、威斯康星州、德克萨斯州和密歇根州运营制造和工程设施。
PSI为原始设备制造商（OEM）客户提供服务，涵盖动力系统、工业和运输终端市场，包括数据中心、备用电源、石油和天然气、物料搬运和专用车辆。
在过去几年中，PSIS提高了盈利能力，减少了债务，加强了资产负债表，为信贷额度再融资，并于2024年12月在纳斯达克上市。
2025年，公司被纳入罗素3000、罗素2000、罗素微盘和MSCI美国小盘股指数。第一季度 正如Ken将更详细描述的那样，我们第一季度的业绩低于去年同期的强劲水平，去年同期受益于我们动力系统业务的显著增长。
销售额和盈利能力的同比下降主要反映了石油和天然气需求疲软、某些动力系统发货的时间安排以及与威斯康星州工厂产能提升相关的生产成本上升。
与此同时，与数据中心应用相关的需求保持稳定，毛利率较2025年第四季度环比改善，部分原因是公司努力提高威斯康星州的运营效率，但部分被不利的产品组合所抵消。
话不多说，我现在将会议交给Ken。
谢谢Dino，各位下午好。
我将介绍我们第一季度的财务表现，然后提供一些运营背景以及流动性更新和本年度剩余时间的前景框架。
第一季度净销售额为1.286亿美元，同比下降约5%。
这一下降主要是由于我们动力系统终端市场的销售额下降，反映了客户订单模式的不均衡以及石油和天然气市场的持续疲软。
这些下降部分被我们工业和运输终端市场的增长所抵消。
本季度毛利润为2940万美元，去年同期为4030万美元，毛利率为22.9%，去年同期为29.7%。
毛利率同比下降反映了该期间产品组合不太有利，包括石油和天然气产品贡献下降，以及与支持数据中心相关应用的产能提升活动相关的生产成本上升（环比）。
毛利率比2025年第四季度高出约100个基点，我们认为这表明在减少运营效率低下方面取得了初步进展。
因此，这一增长部分被第一季度不利的产品组合所抵消。
我们提醒，我们威斯康星州工厂的产能提升活动仍在继续，我们预计与该提升相关的产品成本上升将持续，任何进一步的环比改善轨迹都将受到产品组合、生产放缓和其他运营因素的影响。
运营费用为1800万美元，同比增长约15%。
联邦快递继续投资于研发以支持新产品计划，并增加销售和管理费用以支持增长。
本季度营业收入为1140万美元，去年同期为2060万美元。
净收入为730万美元，每股摊薄收益为0.32美元，去年同期为1910万美元，每股摊薄收益为0.83美元。
调整后EBITDA为1390万美元，反映了影响盈利能力的相同潜在运营动态。
转向现金流，我们本季度产生了1870万美元的运营现金流，与五年期相比增长了一倍多，主要由有利的营运资金动态驱动。
从资产负债表角度来看，我们本季度末拥有4510万美元的现金及现金等价物和大约1.034亿美元的总债务。
我们的资产负债表保持稳健，我们继续产生正现金流。
从流动性角度来看，我们处于有利地位。我们的现金生成能力加上1.35亿美元的循环信贷额度，为支持我们的运营和持续投资提供了灵活性。
我们相信我们当前的流动性状况足以满足至少未来12个月的预期现金需求。
转向我们2026年的优先事项，我们的团队专注于运营排除、持续的利润率恢复、可靠地履行客户承诺以及与投资者的一致沟通。
鉴于订单时间和市场条件的持续变化，公司目前不提供正式的四年指导。
基于当前的可见性，公司目前预计2026年第二季度收入环比与第一季度基本一致。
公司预计2026年下半年销售将强劲增长，随着更大规模的动力系统订单进入生产并确认为收入，销售额将与2025年下半年基本一致。
然而，这些发货的时间和最终数量仍取决于客户调度、制造、零部件供应缓慢、供应链因素和其他变量，无法保证这些订单将转化为下半年的持续强劲表现。
石油和天然气终端市场的持续疲软将对季度收入趋势造成压力，公司威斯康星州工厂的产能提升活动及其对毛利率的费率成本影响预计将继续。
我们继续看到对电力基础设施的持续需求，特别是在数据中心和分布式电力应用方面，并投资于我们的制造足迹和产品平台以支持这一需求。
将这种需求转化为收入取决于我所描述的运营和市场因素，随着年度的进展，我们将继续向投资者更新，现在请开放提问线路。
谢谢。要提问，请在您的电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在编制问答名单。第一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Eric Stein。您的线路现在已接通。
嗨，Dino。嗨，Ken。
嗨，Alec。
你好。你知道，我想知道，关于第一季度，如果你可以的话，能否具体说明一下动力系统的情况，还有你知道，也许不是确切的数字，但谈谈石油和天然气的贡献。显然这是你自去年年底以来一直在谈论的事情，并不真的令人惊讶，但好奇我们如何看待这一点，然后也看待你正在扩大机柜业务，然后好奇那个机柜业务。你是否预计第二季度会有更多的增长，你知道，你的第二季度观点中包含了什么。
所以Alec，动力系统第一季度约为9600万美元，而去年约为1.07亿美元。正如我们提到的，我们去年年底开始注意到石油和天然气市场的疲软。对吧。这种疲软延续到了今年第一季度。因此，本季度与去年第一季度相比，销售额下降主要是由动力系统、石油和天然气市场的疲软以及其他数据中心相关产品的客户需求不均衡所驱动。所以我们现在短期内仍假设石油和天然气市场全年都将保持疲软。如果有一些回升，那肯定会对销售额和利润率产生有利影响。现在对于威斯康星州的运营，公司正在增加资源以支持威斯康星州的运营。我们正在进行大量的流程改进、时间研究，我们看到成本结构、劳动力间接费用和制造成本有了一些显著的改善。如果我们将本季度与去年第四季度进行比较。这种改善也反映在我们的利润率上，本季度毛利率比上一季度提高了100个基点。现在关于数据中心产品的订单，正如我们在新闻稿中指出的，我们预计下半年会有强劲的活动，这是基于我们已经收到的一些订单。所以现在我们预计下半年的销售额将与去年下半年的水平相同。但同样，实际的发货时间和数量取决于客户的时间表、我们的生产放缓成本以及供应链。
是的。当然。那么如果我考虑第二季度，我的意思是你。因为显然你正从，你知道，这个时期走出来，在做了之后你现在开始扩大机柜业务，你知道，你有许多持续的改进，所以我明白了。但是如果你期望一个环比持平的季度，期待机柜业务增长，我的意思是这意味着你预计第二季度石油和天然气市场会进一步疲软。好奇这是否是你的意图，或者。因为我的意思是听起来你还没有看到改善，也不期望很快有改善，即使考虑到中东的情况，石油价格肯定已经上涨了。但听起来你不一定认为这会在短期内产生积极影响。
你说得对，Alec。尽管油价非常高，但我们没有看到石油相关产品的大量订单。所以对于第二季度，你知道，我们预计它将与第一季度持平。
好的，我可能错过了，但关于毛利率。你能谈谈吗，我不知道你是否说过，但我想你可能说过你期望由于你在第四季度和第一季度初采取的所有措施，开始看到一点改善，并期望全年持续改善。而且我不确定你是否给出了任何幅度的指示。
第一季度毛利率为22.9%，第四季度为21.9%。所以大约提高了100个基点。对吧。但是，正如我所说，你知道，我们确实看到威斯康星州的运营有一些显著的改善。展望未来，你知道，我们预计毛利率将与第一季度持平或略有改善。同样，你知道，这也取决于产品组合，以及你知道，我们的成本结构改善，第一季度的毛利率，你知道，在某种程度上受到产品组合的负面影响。通常我们的石油和天然气产品具有较高的毛利率。所以这也受到了第一季度石油和天然气市场的影响。
好的，最后一个问题，只是好奇，我的意思是我知道你已经进行了大约一个季度或稍微多一点，但很想听听你对MTL收购的看法。你看到的一些好处，你为什么这么做。我的意思是这很直接，但很想让你谈谈收购初期的想法。
当然。我们于今年1月9日完成了MTL的收购，MTL专门从事金属部件的制造、焊接、喷漆和组装。它也生产数据中心的零件，而且MTL长期以来一直是PSI的供应商，超过10年。他们一直，你知道，为我们供应油箱。对吧。这次收购肯定有助于我们垂直整合供应链，帮助我们缩短交货时间。此外，PSI可以获得其UL认证。自收购以来，整合工作正在进行中，你知道，我们正在探索不同的机会，你知道，利用MTL的客户基础来帮助我们，你知道，为数据中心的组件进行其他制造。所以MTL对2026年的收入贡献预计将相当温和。短期内，团队的重点将放在运营执行、生产放缓协调和生产一致性上。
好的，非常感谢。
谢谢，Alex。
下一个问题来自Jefferies的Alan Lau。您的线路现在已接通。
感谢回答我的问题。我们想更多地了解增长前景，特别是随着公司扩大生产的机柜业务。所以我们想知道你是否可以分享机柜业务的美元产能，以及是否从主要客户那里获得订单。谢谢。
谢谢，Alan。所以Alan，你知道，我们主要在三种行业和市场为客户提供服务，你知道，基本上是工业、动力系统和运输。对于动力系统，我们提供产品，你知道，微型备用电源、主用电源以及数据中心相关产品，如机柜。所以在我们的财务报表中，我们不会将销售额分解到机柜业务。所以它是，在我们的动力系统终端用户市场中。所以我们会说我们从客户那里收到了一些订单，我们预计下半年会有强劲的活动。我们预计下半年的销售额将达到去年下半年的水平。对吧。而且我们对我们的客户、我们的产品仍有一些相当稳定的需求，你知道，当然，你知道，正如我所说，你知道，实际的发货时间和数量仍然取决于客户的时间表和我们的能力，你知道，我们能成功地将订单转化为批发销售。明白了。所以继续。
所以我想跟进石油和天然气的问题，因为。你提到你预计下半年的收入将与去年相似。所以我们想知道这是否是绝对值，这意味着，因为去年下半年，我认为总收入大约是40亿美元。所以你的意思是你预计下半年的收入大约在40亿美元的水平吗。
所以现在我们的大致展望是，下半年的销售额将与去年下半年相似，你知道。对吧。因为我们预计对我们产品的需求强劲，你知道，下半年的活动。对吧。所以这是我们的，你知道，基于我们现在从客户那里收到的订单以及我们的预测的展望。
那么去年下半年石油和天然气的占比是多少？
我们不提供，你知道，特定终端市场群体中特定产品的占比信息。是的，
我们从来没有，我们从来没有提供过。
那么，那么想知道是否有主要客户，可能有点敏感，但是否有来自超大规模企业或超大规模企业的主要承包商的主要订单。
我们不，我们不透露个别客户的名字。我们从来没有。
是的，我们不提供
关于
任何特定客户的信息。是的。
那么你能分享一下燃气发动机的最新情况吗？因为我认为用于主用电源的燃气发动机是一个即将到来的趋势。所以想知道你是否可以分享这方面的最新情况。
是的，所以你知道，PSI我们提供，你知道，可变输出的发动机组合。对吧。从1升到88升，再到110升。我们使用多种燃料，如，你知道，天然气、丙烯、汽油、柴油和生物燃料。所以我们投入研发，你知道，来开发产品。对吧。第一季度我们大约花费了480万美元。我们继续投入，你知道，研发来开发新产品和排放认证，以及为我们的客户开发特殊的，你知道，特殊应用。对吧。所以我要说的是，你知道，在燃气方面肯定有很多活动，我们正在开发产品以满足行业需求。这就是我们正在做的。我要说的是，目前，我们有很多当前的工程活动，包括与排放合规、热管理、包装优化以及各种客户特定应用要求相关的持续工作。我们也在进行研发，为数据中心市场开发更大的柴油发动机。
更大的柴油发动机。我想知道是否超过3兆瓦。
对不起，你能再重复一下这个问题吗？
我想知道更大的柴油发动机是否超过典型的2到3兆瓦。
所以我认为现在我们的88升发动机大约是3兆瓦。是的，
明白了。谢谢。我就问到这里。谢谢。
是的，谢谢。
[操作员结束语]